2024年港股IPO募資重返全球前四

2024年是港股IPO（首次公開募股）的轉(zhuǎn)向之年，當年港股IPO重新活躍，并回到全球第四位。

Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，恒生指數(shù)全年累計上漲17.67%，打破了2020年至2023年歷史罕見的四年連跌。IPO市場方面，2024年港交所合計有70家企業(yè)上市，募資總額達到876.49億港元，同比增長87.6%。

全球IPO募資排名方面，根據(jù)德勤數(shù)據(jù)，以2024年新股融資總額計算，印度國家證券交易所成為2024年全球最大募資地，主要原因為韓國汽車制造商現(xiàn)代汽車的印度子公司在印度IPO，成功募得33億美元并成為2024年全球第三大新股。此外，印度股市連續(xù)上漲帶來的新股估值及上市活躍度提升，也為其IPO市場帶來助力。納斯達克和紐約證券交易所分別排名第二和第三位。而2023年新股募資位列第一和第二的上交所和深交所，2024年排名分別下降至第五位與第六位。

港交所IPO募資額為何能重返全球前四？未來港股市場IPO募資額能否繼續(xù)增長？

內(nèi)地大型IPO集中赴港上市

2024年港股IPO市場回暖主要由數(shù)宗大型新股上市項目帶動。2024年，港股市場合計14只新股首發(fā)募資額超過10億港元，其中，4只新股募資額超過50億港元，1只新股募資超100億港元?；仡?023年，則只有珍酒李渡一家企業(yè)募資額超過50億港元。

百億級IPO美的集團登陸香港市場，無疑是一劑“強心劑”。

2024年9月17日，美的集團正式上市，并成為港股市場近三年來最大IPO。該公司上市共計發(fā)行5.66億股，每股定價54.8港元，募資總額為356.66億港元，成為2024年港股IPO“募資王”，以一己之力為港股IPO市場貢獻超四成的募資額。

美的集團上市恰逢港股啟動新一輪大漲。2024年9月11日-12月31日，恒生指數(shù)累漲17.64%；若以彼時恒生指數(shù)最高點出現(xiàn)的10月7日計，恒生指數(shù)在9月11日至10月7日漲幅達到35.47%。美的集團的港股，亦在上市后迎來一輪上漲，截至年末，其2024年港股股價上漲37.86%。

在美的集團上市之后，地平線機器人-W、順豐控股、華潤飲料等大型IPO紛紛登陸港交所，它們的總募資額分別為60.87億港元、58.31億港元和57.74億港元。這些募資超50億港元的新股，為2024年港股市場IPO募資重回世界第四貢獻了重要力量。

圖：2023年-2024年全球IPO前五大交易所對比

表：2024年港股IPO募資額最大的前三十家公司

其中，地平線機器人-W（同股不同權(quán)上市公司）以60.87億港元的募資額，成為2024年港股市場募資規(guī)模最大的科技類IPO。值得注意的是，該公司籌劃上市已有三年，由于自身股權(quán)架構(gòu)設(shè)置問題、監(jiān)管要求和融資環(huán)境變化，上市地點也經(jīng)歷了從美股、A股科創(chuàng)板到港股的多次變更。

在港股募資額排名靠前的新股中，順豐控股募資額58.31億港元，位列港股市場第三大IPO。

其與美的集團類似，均為“A+H”上市。

為何順豐控股已在A股上市，又尋求港股上市？

“與前不久在港上市的美的集團類似，赴港兩地上市對于順豐來說是其全球化戰(zhàn)略下的關(guān)鍵一環(huán)，從資本運作層面幫助順豐打開海外市場，這被視為順豐加速出海的一個重要信號。同時，相較于其他融資方式，港股上市的低融資成本也有助于順豐在保持財務(wù)健康的同時，擴張海外業(yè)務(wù)版圖。”一位行業(yè)分析師對《財經(jīng)》表示。

順豐控股董事長王衛(wèi)在上市儀式上表示，在港上市對順豐意義重大，集團可依托香港平臺更好發(fā)展國際市場。

募資額排名第四的華潤飲料，其所屬的華潤集團旗下共有18家上市公司。除了華潤飲料，有8家在港交所上市，9家在A股市場上市。值得注意的是，華潤飲料港股IPO共引入九名基石投資者，包括瑞銀、中旅、中郵保險、Oaktree等知名投資機構(gòu)。九名基石投資者總計認購約1.66億股發(fā)售股份，占華潤飲料全球發(fā)售股份數(shù)量的47.72%。強大的基石投資者陣容也在一定程度上增強了市場對華潤飲料的信心，上市首日，華潤飲料一度大漲15%。

除了上述已登陸港交所的企業(yè)，還有多家內(nèi)地知名企業(yè)擬赴港上市。2024年12月27日，寧德時代發(fā)布公告，稱將啟動赴港上市。據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年還有海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、安井食品等十余家A股上市公司籌劃或分拆子公司赴港上市。

政策助力港股IPO回暖

2024年，在政策助力下，港股市場呈現(xiàn)出積極的發(fā)展態(tài)勢。

2024年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布五項資本市場對港合作措施，包括支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市。這掀起了A股上市公司在港二次上市的熱潮。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，含A股的H股標的目前已達145只，合計總市值超20萬億港元，其中港股部分市值達5.8萬億港元。2024年9月以來，順豐控股、龍蟠科技、美的集團三家A股公司相繼登陸港股市場，合計募資超過420億港元。

港交所的銳意改革也為迎接A股龍頭做足了準備。隨著香港證監(jiān)會、港交所持續(xù)推進上市機制、股票流動性等改革，港股市場交易日趨活躍，改革效果持續(xù)顯現(xiàn)。

2024年12月19日，港交所全資附屬公司聯(lián)交所就優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場的建議征詢市場意見。聯(lián)交所建議對首次公開招股市場定價流程及公開市場的監(jiān)管框架進行全面改革，以確保其上市機制對現(xiàn)有及潛在發(fā)行人具有吸引力和競爭力。

香港交易所上市主管伍潔旋表示：“香港交易所致力于確保我們的上市框架及持續(xù)上市規(guī)定穩(wěn)健并具備競爭力，鞏固香港作為全球領(lǐng)先集資中心的地位。我們很高興提出新的建議，以加強IPO的定價和發(fā)售機制，支持來自全球的優(yōu)質(zhì)公司在香港資本市場上市并蓬勃發(fā)展。我們會繼續(xù)優(yōu)化各項機制，確保上市制度與時并進及滿足市場的需求，我們這次亦建議修訂公開市場的規(guī)定，提升香港作為開放、透明度高的市場之聲譽，增加對全球發(fā)行人及投資者的吸引力?！?/p>

“精簡新股上市申請流程審批時間表和與香港資本市場優(yōu)化合作的措施將會鼓勵更多A股發(fā)行人和內(nèi)地龍頭企業(yè)來港上市。這會為香港市場帶來巨大的優(yōu)勢和機遇，尤其是考慮到以市值來計算，目前A股前500強企業(yè)只有約三分之一在港上市。”德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興表示：“此外，美國新任總統(tǒng)當選人對華經(jīng)貿(mào)的潛在新政策或會增加地緣政治的不確定性，并可能促使更多中國內(nèi)地企業(yè)和在美國上市的中概股尋求到中國香港上市，而香港更是內(nèi)地企業(yè)的境外上市中心。加上市場預(yù)期美國將會再次降息，中國內(nèi)地會推出更多經(jīng)濟刺激方案旨在使經(jīng)濟能持續(xù)增長，預(yù)料隨著我們邁進2025年，這些因素能夠加強中國香港新股市場的動力和投資情緒?！?/p>

此外，港交所早前還推出了一系列新舉措，包括降低特專科技公司的最低上市門檻，以及在惡劣天氣下維持交易等。

比如，港交所上市規(guī)則18C章的生效，為特?？萍脊咎峁┝诵碌纳鲜袡C遇，吸引了包括黑芝麻智能、晶泰科技和越疆科技在內(nèi)的三家特專科技公司成功登陸港股市場；港交所創(chuàng)業(yè)板（GEM）同樣迎來了積極的發(fā)展機遇，三家公司在創(chuàng)業(yè)板改革后上市。

“隨著香港IPO市場持續(xù)向好，投資者信心日益增強，香港作為上市目的地的吸引力與日俱增。中國證監(jiān)會鼓勵內(nèi)地龍頭企業(yè)來港上市以及中國內(nèi)地計劃適度地寬松貨幣政策將繼續(xù)推動IPO趨勢。而更多中東證券交易所被港交所納入認可證券交易所名單，預(yù)計將吸引個別中東企業(yè)來港進行第二上市。因此，我們預(yù)計2025年將持續(xù)有大規(guī)模公司來港上市?！碑咇R威中國香港資本市場組主管合伙人劉大昌表示。

近日，普華永道分析稱，香港的資本市場如能保持穩(wěn)定，在多家大型A股公司到香港上市集資的帶動下，2025年香港IPO市場有望繼續(xù)保持升勢，預(yù)料2025全年將有約70家-80家企業(yè)在港上市，籌資額估計達1300億-1600億港元，其全球排名也有望重新躋身三甲之列。