利率市場化改革背景下企業(yè)投融資風(fēng)險管理

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融市場一體化的不斷推進(jìn)，利率市場化已成為我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心內(nèi)容。這不僅關(guān)乎我國金融市場的穩(wěn)定性和金融行業(yè)的發(fā)展，而且深刻影響著企業(yè)投融資活動的效果。因此，加強(qiáng)投融資風(fēng)險管理、優(yōu)化投融資策略，已成為企業(yè)獲取最大收益、實(shí)現(xiàn)資金供求平衡的必然路徑。本文介紹了利率市場化的概念、核心要素及其對企業(yè)投融資活動的影響，闡述了利率市場化改革背景下企業(yè)投融資的風(fēng)險管理方式，提出了企業(yè)投融資風(fēng)險管理的優(yōu)化策略，并分析了金融政策對企業(yè)投融資活動的影響，旨在助力企業(yè)加強(qiáng)投融資風(fēng)險管理，以更好地應(yīng)對利率市場化改革的挑戰(zhàn)。

一、利率市場化概述

（一）利率市場化的概念

利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。

實(shí)際上，利率市場化就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身的資金狀況及其對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、以貨幣市場利率為中介、由市場供求來決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系及利率形成機(jī)制。

（二）利率市場化的核心要素

利率市場化的核心要素包括以下幾點(diǎn)：①市場供求關(guān)系決定利率水平，即利率的高低應(yīng)反映資金的稀缺程度和供求狀況；②金融機(jī)構(gòu)擁有利率決策權(quán)，即金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和市場環(huán)境自主確定存貸款利率；③中央銀行可通過間接調(diào)控的方式影響市場利率水平，即通過調(diào)整基準(zhǔn)利率、公開市場操作等方式引導(dǎo)市場利率走勢。

（三）利率市場化對企業(yè)投融資活動的影響

1.影響企業(yè)的融資成本

在利率市場化改革背景下，金融機(jī)構(gòu)往往根據(jù)市場供求和企業(yè)風(fēng)險確定貸款利率，容易導(dǎo)致不同類型企業(yè)融資成本的差異化。具體來說，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)能夠獲得更低的貸款利率，融資成本相對較低；而中小型企業(yè)及高風(fēng)險企業(yè)則面臨更高的貸款利率，融資成本也會相應(yīng)上升。同時，雖然金融機(jī)構(gòu)之間的競爭加劇，可能會導(dǎo)致整體貸款利率水平降低，但是高風(fēng)險企業(yè)仍需要承擔(dān)較高的融資成本，不利于自身的資金供求平衡。

2.改變企業(yè)的投資決策與行為

（1）在利率市場化改革背景下，企業(yè)應(yīng)由固定利率條件下的傳統(tǒng)投融資模式向敏銳捕捉市場利率的新型模式轉(zhuǎn)變，以確保自身投資決策的準(zhǔn)確性。當(dāng)市場利率處于低位時，企業(yè)往往會抓住這一有利時機(jī)，增加投資支出，以期以較低的成本獲取更高的收益；當(dāng)市場利率攀升時，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時則會較為審慎，可能會縮減投資規(guī)模，以降低潛在的風(fēng)險。

（2）利率市場化帶來的融資成本不確定性，會使企業(yè)做出更加謹(jǐn)慎的投資決策。為了降低融資成本，企業(yè)不僅會對投資項(xiàng)目進(jìn)行更為嚴(yán)格的風(fēng)險評估和管理，還會努力探索多元化的融資渠道，以降低對單一融資渠道的依賴，從而確保企業(yè)融資活動的穩(wěn)定性和靈活性。

（3）在利率市場化改革背景下，為了更好地平衡風(fēng)險與收益，金融機(jī)構(gòu)在審批企業(yè)貸款時會要求企業(yè)必須提供詳細(xì)、透明的財(cái)務(wù)信息，對企業(yè)的信用狀況和還款能力進(jìn)行嚴(yán)格的評估。這在一定程度上會改變企業(yè)的投資決策和行為。

3.調(diào)整企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與策略

在利率市場化改革背景下，高效的低成本融資已成為企業(yè)現(xiàn)階段投融資活動的最終目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)需要不斷調(diào)整自身的融資結(jié)構(gòu)與策略，包括積極拓展多元化的融資渠道，提高自身的信用狀況和還款能力，以及加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作與溝通，以獲取更有競爭力的融資條件。此外，企業(yè)還需要增強(qiáng)對市場利率的敏感性，及時調(diào)整融資計(jì)劃，以有效應(yīng)對市場利率的波動和變化。

二、利率市場化背景下企業(yè)投融資風(fēng)險管理方式

（一）深入剖析面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險

1.利率風(fēng)險

利率風(fēng)險主要源于市場利率的不穩(wěn)定性。具體來說，市場利率上漲會使企業(yè)的負(fù)債成本相應(yīng)增加，從而給企業(yè)帶來額外的財(cái)務(wù)壓力；而市場利率下跌則會影響企業(yè)的投資收益，從而降低企業(yè)的盈利能力。因此，為有效應(yīng)對利率風(fēng)險，企業(yè)必須密切關(guān)注市場利率的變化，并制定相應(yīng)的風(fēng)險管理措施。

2.信用風(fēng)險

信用風(fēng)險主要源于合作方或交易方的違約行為或信用狀況惡化。在利率市場化改革背景下，金融機(jī)構(gòu)會更加嚴(yán)格地控制信用等級較低的企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。因此，企業(yè)需要加強(qiáng)信用風(fēng)險管理，與合作伙伴建立穩(wěn)固的信用關(guān)系，并定期評估其信用等級，從而確保自身財(cái)務(wù)安全。

（二）采取靈活的風(fēng)險管理策略

企業(yè)可以采取以下風(fēng)險管理策略，以降低投融資風(fēng)險的發(fā)生概率：采取對沖風(fēng)險管理策略，使用利率期貨、互換協(xié)議等金融工具，抵消潛在的經(jīng)濟(jì)損失；采取多元化的風(fēng)險管理策略，將資金分散投資于不同的資本市場，從而有效避免過度依賴某一特定資產(chǎn)，降低投融資風(fēng)險；采取保險風(fēng)險管理策略，通過購買信用保險等保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)移部分信用風(fēng)險，從而減少因債務(wù)人違約而造成的財(cái)務(wù)損失。

此外，企業(yè)還可以結(jié)合使用以上風(fēng)險管理策略以及利率期權(quán)、信用衍生品等特定金融工具，更加靈活地應(yīng)對利率市場化帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險，從而確保自身財(cái)務(wù)健康。

（三）建立完善的風(fēng)險管理體系

建立完善的風(fēng)險管理體系是確保企業(yè)有效應(yīng)對風(fēng)險、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要一環(huán)。具體來說，企業(yè)可以采取以下措施來建立完善的風(fēng)險管理體系：①制定全面、細(xì)致的風(fēng)險管理制度，確保各項(xiàng)風(fēng)險管理活動在明確的目標(biāo)、原則、方法及權(quán)責(zé)劃分下開展，從而規(guī)范自身的風(fēng)險管理活動；②緊密關(guān)注市場動態(tài)和利率走勢，建立高效的信息收集與分析機(jī)制，從而精準(zhǔn)識別并快速應(yīng)對潛在的風(fēng)險；③建立風(fēng)險評估機(jī)制，定期對各類財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別、評估和評級；構(gòu)建靈敏的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，確保當(dāng)風(fēng)險指標(biāo)達(dá)到預(yù)警閾值時，該系統(tǒng)能夠自動觸發(fā)預(yù)警機(jī)制，向相關(guān)人員發(fā)送預(yù)警信息，提醒其及時采取防范措施；④針對風(fēng)險評估結(jié)果制定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略，并靈活運(yùn)用各種風(fēng)險管理工具，從而有效減小潛在的經(jīng)濟(jì)損失，進(jìn)一步提高自身的風(fēng)險防控能力；⑤建立內(nèi)部控制體系，確保風(fēng)險管理措施得以有效執(zhí)行，并定期開展內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)，全面監(jiān)督與評價風(fēng)險管理工作，從而提高自身的風(fēng)險管理水平。

三、利率市場化改革背景下企業(yè)投融資風(fēng)險管理的優(yōu)化策略

（一）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)通過發(fā)行股票、吸引戰(zhàn)略投資者等方式增加股本，以提高權(quán)益性融資在整體融資中的占比，從而降低資產(chǎn)負(fù)債率，減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，并降低自身對短期高風(fēng)險融資的依賴。同時企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展實(shí)際和市場變化，靈活選擇債務(wù)性融資工具（如發(fā)行企業(yè)債券及中期票據(jù)等），確保以低成本獲取長期穩(wěn)定的資金，從而進(jìn)一步優(yōu)化自身的融資結(jié)構(gòu)。此外，企業(yè)還應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營特點(diǎn)和資金需求，確定長短期的融資比例，確保資產(chǎn)與負(fù)債期限相匹配，從而降低自身的資金錯配風(fēng)險，進(jìn)一步保障資金使用的穩(wěn)定性和安全性。

（二）創(chuàng)新融資方式

企業(yè)應(yīng)保持敏銳的市場洞察力，積極探索并嘗試運(yùn)用資產(chǎn)證券化、供應(yīng)鏈金融等新型融資方法，從而盤活存量資產(chǎn)，提高資金利用效率，降低融資成本；拓展政策性融資、股權(quán)眾籌等多元化融資渠道，從而降低自身對單一融資渠道的依賴，增強(qiáng)融資的靈活性和穩(wěn)定性；大力引入金融科技，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)的技術(shù)手段，提高自身的融資效率和風(fēng)險管理能力。同時，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與金融科技單位的合作，實(shí)現(xiàn)資金需求和供給的精準(zhǔn)匹配，從而進(jìn)一步降低融資的時間成本和資金成本。

（三）確保投資回報

為了獲得良好的投資回報率，企業(yè)可以采取以下安全措施：①在項(xiàng)目投資決策之前，深入調(diào)研目標(biāo)市場，加強(qiáng)項(xiàng)目風(fēng)險評估，確保所選擇的項(xiàng)目具有良好的市場前景和發(fā)展?jié)摿?，并將該?xiàng)目風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)；②加強(qiáng)項(xiàng)目執(zhí)行過程的監(jiān)控和管理，確保所選擇的項(xiàng)目能夠按照既定計(jì)劃順利推進(jìn)，從而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益；③實(shí)行精細(xì)化的內(nèi)部管理模式，通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低成本費(fèi)用等方式不斷提高自身的經(jīng)營效率和管理水平，確保自身在激烈的市場競爭中實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展；④與相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，通過緊密的交流與溝通實(shí)現(xiàn)雙方的資源共享和優(yōu)勢互補(bǔ)，從而進(jìn)一步降低采購成本，拓展銷售渠道，不斷提高自身的市場競爭力。

（四）加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作

一方面，企業(yè)應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，拓展與金融機(jī)構(gòu)之間的溝通渠道，確保自身在激烈的市場競爭中能夠獲得金融機(jī)構(gòu)的堅(jiān)定支持。

另一方面，企業(yè)應(yīng)定期與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息交流與資源共享，以便迅速掌握市場趨勢與政策動向；而金融機(jī)構(gòu)則應(yīng)基于企業(yè)提供的財(cái)務(wù)與經(jīng)營數(shù)據(jù)，為企業(yè)制訂個性化的金融服務(wù)方案。

四、金融政策對企業(yè)投融資活動的影響

（一）金融政策對企業(yè)投融資活動的影響

良好的金融政策能夠引導(dǎo)、規(guī)范企業(yè)的投融資行為。因此，相關(guān)部門通過靈活調(diào)整財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策，不僅能夠影響市場利率的浮動和資金的流向，還能夠影響企業(yè)的融資成本及投資選擇。同時，相關(guān)部門通過搭建投融資平臺、提供信用擔(dān)保等方式，能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造有利的投融資條件，助力企業(yè)防范投融資風(fēng)險，充分保護(hù)投資者的利益。

相關(guān)部門加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，不僅能夠促使金融機(jī)構(gòu)更為審慎地審批貸款，更加注重對企業(yè)的信用狀況和還款能力的評估，還能夠提高市場的透明度和公平性，從而降低企業(yè)融資成本，提高企業(yè)融資效率。

（二）企業(yè)在當(dāng)前金融政策下的投融資策略

企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)部門出臺的最新金融政策，時刻捕捉金融法律法規(guī)的變化，確保自身能夠精準(zhǔn)把握市場脈搏，從而制訂出符合自身發(fā)展需求的投融資規(guī)劃。

在融資方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與相關(guān)部門的溝通和交流，并建立穩(wěn)固的合作關(guān)系，力求獲得更多的政策支持和融資機(jī)會，同時積極參與相關(guān)部門組織的各類投融資活動，從而進(jìn)一步拓寬融資渠道。此外，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展實(shí)際和市場環(huán)境，不斷優(yōu)化投融資策略，并通過調(diào)整融資結(jié)構(gòu)、應(yīng)用創(chuàng)新型融資工具等方式，有效降低融資成本，提高融資效率。

在投資方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對項(xiàng)目的前期評估和風(fēng)險管理，確保每筆投資都能帶來穩(wěn)定的回報，從而保證資金的安全性和收益率。

五、結(jié)語

在利率市場化改革背景下，投融資活動對企業(yè)資金供求平衡、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化起著至關(guān)重要的作用。它不僅決定了企業(yè)的資金流動性和資本結(jié)構(gòu)，還直接影響著企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)應(yīng)積極完善融資結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新融資方式，同時結(jié)合金融市場的變化與金融政策的走向及時調(diào)整投融資方向，并不斷加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作與交流，提高自身的風(fēng)險管控能力，從而實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展。

[作者單位：中車成型科技（青島）有限公司]