既有建筑節(jié)能改造項目投資管理的價值實施路徑：效益評價、收益分配與風險治理研究概況

摘要：合同能源管理（Energy Performance Contracting，EPC）模式下既有建筑節(jié)能改造項目實施有效性取決于投資管理價值效益，既有建筑節(jié)能改造項目投資管理的價值實施路徑的根本在于基于效益綜合評價、收益合理分配前提下的投資風險治理。從既有建筑節(jié)能改造項目節(jié)能服務型企業(yè)（Energy Service Company，ESCO）投資管理核心內(nèi)容著手，開展“基于增值壽命的綜合效益評價、收益分配優(yōu)化機理、投資風險治理與控制策略”專題研究，從三個基本層次構(gòu)劃投資管理研究思路邏輯，構(gòu)架總括、綜合效益評價、收益分配優(yōu)化機理、投資風險治理、總結(jié)五大模塊、三大篇共12章的層次體系。形成既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資管理的價值實施路徑，即效益評價、收益分配與風險治理的理論體系，提供既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資管理理論支撐與實踐借鑒，以ESCO投資收益價值推動既有建筑節(jié)能改造項目進程與市場健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：既有建筑節(jié)能改造；項目投資管理；價值實施路徑；綜合效益評價；收益分配機理；投資風險治理

0 引言

既有建筑節(jié)能改造是踐行五大發(fā)展理念、建設生態(tài)型社會、實現(xiàn)節(jié)能減排和“雙碳”戰(zhàn)略目標的有效途徑，市場機制下實施既有建筑節(jié)能改造的關(guān)鍵驅(qū)動要素在于改造主體的內(nèi)在驅(qū)動因素^[1]，既有建筑節(jié)能改造主體不積極及政府支持力度不夠是事業(yè)發(fā)展必須解決的核心問題。改造主體實施既有建筑節(jié)能改造的直接目的是經(jīng)營獲利，增強改造主體既有建筑節(jié)能改造積極性的前提是科學地分析既有建筑節(jié)能改造項目的投資收益，投資收益既取決于改造主體自身能力與經(jīng)營管理水平^[2]，也依賴于政府相關(guān)政策的支撐與扶持。我國20世紀引入合同能源管理（EPC）模式，為既有建筑節(jié)能改造市場化發(fā)展注入了市場活力^[3]，但主體動力匱乏，既有建筑節(jié)能改造實踐進程緩慢，其根源是EPC模式具有主體利益需求的矛盾性、利益關(guān)系復雜性等特點^[4]，導致主體間利益分配關(guān)系難以合理均衡，阻礙了既有建筑節(jié)能改造事業(yè)的發(fā)展^[5]。推動既有建筑節(jié)能改造事業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵與瓶頸在于改造項目投資，項目投資是完成改造任務、實現(xiàn)改造效果的根本推動力^[6]，同時投資本身風險與收益并存。提高投資效益和改造有效性，不僅需要激發(fā)ESCO和客戶既有建筑節(jié)能改造的投資熱情^[7]，還需要強化主體投資風險意識，加強對投資風險的控制。這就需要基于建筑節(jié)ESCO價值增值視角，聚焦EPC模式下既有建筑節(jié)能改造市場運行實踐瓶頸問題，從項目治理關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，探索既有建筑節(jié)能改造項目投資管理的價值實施路徑，即效益評價的科學性、收益分配的合理性和風險治理的有效性。因此，從投資價值實現(xiàn)路徑著眼，開展投資效益評價、收益分配及風險治理研究十分必要。

1 研究意義與目標

1.1 研究意義

1.1.1 完善與豐富既有建筑節(jié)能改造投資管理理論

基于既有建筑節(jié)能改造項目的特性，從既有建筑節(jié)能改造項目增值壽命周期角度分析入手，探究既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益構(gòu)成及其影響因素動態(tài)反饋關(guān)系^[8]；構(gòu)建既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益評價指標體系^[9]、評價模型和有效運行機制^[10]；從EPC模式特征和項目收益分配原理解析入手，考慮既有建筑節(jié)能改造項目參與主體間復雜的主從委托-代理關(guān)系，兼顧雙向信息不對稱和“搭便車”現(xiàn)象。從分析既有建筑節(jié)能改造項目收益分配特殊性入手，剖析影響收益分配各因素間關(guān)聯(lián)關(guān)系與傳導機理，在探討收益分配影響機理與主體行為博弈策略^[11]的基礎(chǔ)上，闡述收益分配優(yōu)化實施機理^[12]，構(gòu)建收益分配有效性評價模型^[13]，提出收益分配優(yōu)化對策；從ESCO項目投資風險因素分析入手，考慮既有建筑節(jié)能改造項目投資既具有一般項目投資風險的特征，又具有其特殊性，探究ESCO項目投資風險動態(tài)反饋系統(tǒng)運行過程及特征^[14]，從整體上更全面地對ESCO項目投資過程中所涉及的各種因素間的相互關(guān)系進行全面、系統(tǒng)地分析^[15]，研究ESCO投資風險控制的有效策略^[16-17]。形成以ESCO投資管理價值路徑為核心內(nèi)容的既有建筑節(jié)能改造項目投資管理理論體系，完善與豐富既有建筑節(jié)能改造投資管理理論。

1.1.2 投資管理有效推動既有建筑節(jié)能改造項目實施實踐

從增值壽命的角度入手，研究既有建筑節(jié)能改造項目的經(jīng)濟、社會和環(huán)境效益，挖掘項目存在的問題和風險，并制定相應的解決辦法和風險規(guī)避措施，以保證項目的順利完成，并實現(xiàn)綜合效益最大化；從增值壽命角度入手，評價綜合效益，為推廣既有建筑節(jié)能改造項目提供技術(shù)經(jīng)濟支撐，為政府及有關(guān)部門制定相關(guān)政策、確定節(jié)能改造目標等方面提供依據(jù)；通過分析各參與主體的切身利益，基于收益分配致因分析和收益分配優(yōu)化的實施機理，制定以“利益共享，合作共贏”為導向的收益分配政策與制度，最大限度地激發(fā)市場活力，調(diào)動市場主體參與實踐的能動性，進而有效驅(qū)動既有建筑節(jié)能改造實施^[18-19]。通過投資風險分析評價度量，可使ESCO把握各種潛在風險，以及各種風險的影響程度，制定有效的投資風險控制策略，為ESCO投資風險治理提供決策借鑒，指導投資者理性對待投資風險，提高ESCO投資風險治理水平和投資效益 ^[20]。因此，以ESCO投資價值度量科學性為引導，以ESCO投資收益合理分配為驅(qū)動，以ESCO投資風險管控為支撐，有效提升既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資管理的實施價值，進而推動既有建筑節(jié)能改造項目實踐進程和事業(yè)發(fā)展^[21]。

1.2 研究目標

既有建筑節(jié)能改造項目在減少能耗、創(chuàng)造經(jīng)濟效益的同時，也實現(xiàn)了社會和環(huán)境收益，三者是相互制約和相互促進的關(guān)系，需要系統(tǒng)地處理和綜合地分析 ^[22]。ESCO投資價值實現(xiàn)要求，從增值壽命周期新視角出發(fā)，分析綜合效益構(gòu)成要素及影響，依據(jù)影響因素明確綜合效益評價的內(nèi)容，基于增值壽命周期建立綜合效益評價指標體系和量化評價模型，形成綜合效益評價的運行機制，構(gòu)建綜合效益評價的系統(tǒng)平臺；結(jié)合既有建筑節(jié)能改造項目收益分配基本特征，解析收益分配的影響機理，基于“有限理性人”假設，探討主體在收益分配過程中的行為博弈策略，架構(gòu)收益分配優(yōu)化實施路徑，探討收益分配協(xié)同優(yōu)化實施過程，開展收益分配有效性評價，提出收益分配優(yōu)化實施策略；系統(tǒng)研究ESCO投資風險治理過程和投資風險度量，利用系統(tǒng)動力學方法，解析ESCO投資風險影響的動態(tài)反饋過程，探尋ESCO投資風險因素、投資風險、投資績效和風險控制各子系統(tǒng)間的系統(tǒng)動力關(guān)系，構(gòu)建ESCO投資風險治理的控制實踐策略 ^[23]。初步形成既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資價值的實施路徑，即效益評價、收益分配與風險治理的理論體系，以投資價值驅(qū)動既有建筑節(jié)能改造項目實踐進程。

2 主要研究內(nèi)容與觀點見解

2.1 主要研究內(nèi)容

本研究基于價值增值視角，以既有建筑改造項目載體，針對市場機制下實施既有建筑節(jié)能改造的關(guān)鍵驅(qū)動要素在于改造主體的內(nèi)在因素——ESCO主體驅(qū)動力，探討既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資價值的實施路徑，即效益評價、收益分配與風險治理的理論體系，本主要研究內(nèi)容包括以下10個方面^[25]：

（1）既有建筑節(jié)能改造項目效益評價現(xiàn)狀與增值壽命界定。概述既有建筑節(jié)能改造投資效益國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，基于既有建筑節(jié)能改造項目特性分析與增值壽命內(nèi)涵界定，從經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益三個方面闡釋基于增值壽命的既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益構(gòu)成內(nèi)容，解析其綜合效益構(gòu)成各部分的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

（2）基于增值壽命周期綜合效益影響機理與評價體系。從增值壽命周期的綜合效益形成和特點分析入手，基于綜合效益影響因素識別，構(gòu)建影響反饋系統(tǒng)；從經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境綜合效益視角，闡述綜合效益評價內(nèi)容，按照其層次關(guān)聯(lián)關(guān)系，構(gòu)建多層次綜合效益評價指標體系，運用模糊綜合評價法建立量化評價模型。

（3）基于增值壽命周期的既有建筑節(jié)能改造項目評價運行機制與發(fā)展策略。從構(gòu)成要素、實施流程、運行平臺、效果分析等方面，構(gòu)建基于增值壽命的既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益評價運行機制；架構(gòu)激勵與約束機制，提出基于綜合效益評價導向的既有建筑節(jié)能改造發(fā)展策略。

（4）EPC模式下既有建筑節(jié)能改造項目收益分配原理與國內(nèi)外現(xiàn)狀概述。梳理國內(nèi)外企業(yè)間收益分配理論研究現(xiàn)狀，結(jié)合既有建筑節(jié)能改造項目收益分配特征分析，架構(gòu)既有建筑節(jié)能改造項目收益分配優(yōu)化機理研究框架；在EPC模式特征分析的基礎(chǔ)上，闡明既有建筑節(jié)能改造項目收益構(gòu)成、收益主體構(gòu)成及收益分配原理。

（5）EPC模式下收益分配影響機理與主體行為博弈策略。從綜合收益、主體關(guān)系、政府政策、項目特性、主體行為特征等5個方面，識別收益分配影響因素，運用結(jié)構(gòu)方程模型驗證各因素對收益分配過程的影響機理；基于既有建筑節(jié)能改造項目收益分配主體互動關(guān)系與行為博弈特征分析，構(gòu)建“有限理性人”視角下政府、ESCO、業(yè)主三方主體行為演化博弈模型，探討三方主體收益分配行為博弈演化策略選擇過程。

（6）EPC模式下收益分配優(yōu)化實施機理。基于收益分配實施困境分析，從收益的分析、契約和關(guān)系優(yōu)化三方面，構(gòu)架收益分配優(yōu)化的實施路徑；通過分析單一優(yōu)化路徑的實施局限性，探究收益分配優(yōu)化的協(xié)同機理。

（7）既有建筑節(jié)能改造項目收益分配有效性評價與優(yōu)化實施策略。解析既有建筑節(jié)能改造項目收益分配評價內(nèi)涵與意義，建立收益分配有效性評價指標體系，利用有序加權(quán)算子法與模糊綜合評價法相結(jié)合實施量化評價過程；闡明既有建筑節(jié)能改造項目收益分配優(yōu)化實施原則，從外部環(huán)境優(yōu)化、運行平臺搭建、綜合收益度量系統(tǒng)構(gòu)建、EPC模式改進、主體行為約束5個方面，提出促進收益分配優(yōu)化的實踐對策。

（8）國內(nèi)外既有建筑節(jié)能改造項目投資風險管理理論與實踐分析。從投資環(huán)境和市場化運行機制等方面，概括國內(nèi)外既有建筑節(jié)能改造項目投資管理實踐特征與經(jīng)驗；基于經(jīng)濟激勵、方案比選、效益評價、運行管理等視角，概述國內(nèi)外既有建筑節(jié)能改造項目投資管理研究成果；以ESCO為主體，以既有建筑節(jié)能改造項目為對象，構(gòu)架ESCO項目投資風險分析與控制研究思路和方案。

（9）ESCO既有建筑節(jié)能改造項目投資風險要素分析與動態(tài)反饋。從ESCO投資過程和特點梳理著手，構(gòu)建ESCO項目投資風險分析框架和流程；基于外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)兩大方面，探析投資風險影響因素及相互關(guān)系；基于風險有效控制視角，剖析ESCO融資、節(jié)能量、運營、客戶和外部環(huán)境的風險內(nèi)涵與特性；引入系統(tǒng)動力學方法，分析ESCO投資風險影響的動態(tài)反饋過程；以ESCO風險因素、投資風險、投資風險控制和投資績效各子系統(tǒng)為基點，探究各子系統(tǒng)之間和各子系統(tǒng)內(nèi)各因素之間的因果互動關(guān)系；建構(gòu)ESCO投資風險影響的動態(tài)反饋系統(tǒng)流圖與關(guān)聯(lián)特征。

（10）ESCO投資風險評價與控制策略。以項目投資風險控制有效性為導向，闡述ESCO投資風險的評價內(nèi)容，基于評價內(nèi)容層次關(guān)系構(gòu)建評價指標體系，采用模糊綜合評價法，對既有建筑節(jié)能改造項目投資風險實施量化評價；依據(jù)ESCO投資風險控制的有效性原則，從資金管理、合同管理、運營管理、客戶管理等四個方面，提出ESCO投資風險治理的有效控制策略與實施建議。

2.2 主要研究觀點

本研究以投資價值效益為導向，以ESCO為主體，以價值增值為關(guān)切點，以既有建筑節(jié)能改造項目投資管理核心內(nèi)容為關(guān)注點，從市場特征、收益增值、效益共享、風險共擔、主體需求、行為規(guī)律、影響因素分析著手開展學理邏輯基礎(chǔ)論證，以投資管理實踐的影響機理與行為博弈策略分析為支撐，以科學有效評價、收益合理分配、風險治理效果為路徑，以增強ESCO市場競爭能力和投資效益價值的實施策略為目的，形成投資管理價值實施路徑研究的10個基本觀點。

（1）既有建筑節(jié)能改造項目效益包括功能提升與壽命增值兩部分。基于既有建筑節(jié)能改造項目特性分析與其增值壽命內(nèi)涵界定，從經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益三個方面，歸納基于增值壽命的既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益構(gòu)成內(nèi)容：功能提升收益和增值壽命周期收益，闡述其綜合效益構(gòu)成各部分內(nèi)容之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

（2）增值壽命周期綜合效益度量的科學標準是評價。從基于增值壽命的綜合效益形成過程和特點分析入手，識別綜合效益影響因素，構(gòu)建影響反饋系統(tǒng)；建立基于增值壽命周期的綜合效益評價指標體系，構(gòu)建其綜合效益模糊綜合評價量化模型，形成既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益科學度量標準。

（3）綜合效益有性評價依賴于科學的運行機制與有效的實施策略。從構(gòu)成要素、實施流程、運行平臺、效果分析等方面，架構(gòu)基于增值壽命的既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益評價運行機制；從激勵與約束機制入手，提出基于效益提升的既有建筑節(jié)能改造項目投資管理實施策略。

（4）EPC模式下既有建筑節(jié)能改造項目有序運行的基礎(chǔ)是主體收益合理分配。梳理國內(nèi)外企業(yè)收益分配理論，考慮改造項目收益特征，架構(gòu)改造項目收益分配優(yōu)化機理研究框架，闡明既有建筑節(jié)能改造項目收益構(gòu)成及分配原理。

（5）既有建筑節(jié)能改造項目收益分配設計是基于影響分析下主體行為博弈策略均衡的結(jié)果。從綜合收益、主體關(guān)系、政府政策、項目特性、主體行為特征5個方面，識別收益分配的影響因素，運用結(jié)構(gòu)方程模型驗證各因素對收益分配過程影響機理；基于既有建筑節(jié)能改造項目收益分配主體互動關(guān)系與行為博弈特征分析，構(gòu)建有限理性人視角下政府、ESCO、業(yè)主三方主體行為演化博弈模型，探討三方主體收益分配行為策略選擇過程。

（6）既有建筑節(jié)能改造項目收益分配的科學性有賴于協(xié)同優(yōu)化實施機理?；诩扔薪ㄖ?jié)能改造項目收益分配實施難點分析，從收益分析優(yōu)化、契約優(yōu)化、主體收益關(guān)系優(yōu)化三個方面，架構(gòu)收益分配優(yōu)化實施路徑；基于單一優(yōu)化路徑的實施局限性分析，構(gòu)建收益分配優(yōu)化的協(xié)同機理。

（7）既有建筑節(jié)能改造項目收益分配科學度量是有效性評價。基于收益分配評價內(nèi)容解析，構(gòu)建收益分配有效性多層次評價體系，運用有序加權(quán)算子法與模糊綜合評價法相結(jié)合的方法實施量化評價；設計收益分配優(yōu)化的實施原則，從外部環(huán)境優(yōu)化、運行平臺搭建、綜合收益度量系統(tǒng)構(gòu)建、EPC模式改進、主體行為約束5個方面，架構(gòu)既有建筑節(jié)能改造項目收益分配優(yōu)化實施對策。

（8）既有建筑節(jié)能改造項目投資成功的關(guān)鍵在于風險管理。從投資環(huán)境和市場化運行機制等方面概述國內(nèi)外項目投資管理實踐特征與經(jīng)驗；基于經(jīng)濟激勵、方案比選、效益評價、運行管理等視角，總結(jié)國內(nèi)外既有建筑節(jié)能改造項目投資管理理論研究成果；基于ESCO實施主體，以既有建筑改造項目為載體，以ESCO投資價值為導向，構(gòu)架ESCO投資風險治理的分析方法與控制策略。

（9）ESCO既有建筑節(jié)能改造項目投資風險治理的基礎(chǔ)在于要素分析。從ESCO投資運行過程和特點梳理著手，構(gòu)架ESCO項目投資風險分析框架和流程；基于外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩個方面，探析投資風險影響因素及相互關(guān)系；基于風險有效控制視角，剖析ESCO融資、節(jié)能量、運營、客戶和外部環(huán)境的風險內(nèi)涵與特性；引入系統(tǒng)動力學方法，分析ESCO投資風險影響的動態(tài)反饋過程；基于ESCO投資，以風險因素、風險評價、風險控制和績效各子系統(tǒng)為基點，探究各子系統(tǒng)之間及各因素之間的因果互動關(guān)系，構(gòu)建ESCO投資風險動態(tài)反饋流圖與特征。

（10）ESCO既有建筑節(jié)能改造項目投資風險治理核心是基于評價的控制策略。從投資風險控制有效性分析入手，闡述ESCO投資風險評價內(nèi)容，構(gòu)建ESCO投資風險評價指標體系，采用模糊綜合評價法，實施投資風險量化評價；依據(jù)ESCO投資風險控制基本原則，從資金管理、合同管理、運營管理、客戶管理4個方面，提出ESCO投資風險治理的有效控制策略。

3 研究基本思路與成果體系架構(gòu)

3.1 研究基本思路

本研究思路分為研究規(guī)劃實施、勾畫研究視角和遵循學理邏輯等三個基本層次。 “總—分—合”的研究規(guī)劃實施第一層次，從規(guī)劃“投資管理的價值實施路徑的效益評價、收益分配與風險治理”三個子課題入手，實施專題研究；以ESCO投資管理關(guān)鍵問題為主線，基于“投資有效性、效益性和價值性”的目標導向，集成與整合三個子課題的研究成果，形成系統(tǒng)邏輯的完整體系。

勾畫課題研究統(tǒng)一視角的第二層次，基于ESCO主體，以既有建筑節(jié)能改造項目為載體，以ESCO投資效益價值性為導向，把三個子課題分別置于既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益評價、收益分配機理、投資風險治理三大方面進行探索，實施既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資管理的關(guān)鍵問題——價值效益實現(xiàn)路徑探索為關(guān)注點，是本研究的基準視角，“增值壽命周期綜合效益評價、EPC模式下收益分配優(yōu)化機理、ESCO投資風險治理與控制策略”，均以ESCO投資價值效益性為研究視角，架構(gòu)“既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資管理的價值實施路徑：效益評價、收益分配與風險治理”研究成果的統(tǒng)一、獨特研究視角。

遵循學理邏輯的第三個層次，揭示子課題研究的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，研究體系均涉及主體構(gòu)成與原理、主體行為與要素、影響機理與策略、機制模型與評價、致因剖析與策略的學理邏輯論證過程，探索“增值壽命周期綜合效益評價、EPC模式下收益分配優(yōu)化機理、ESCO投資風險治理與控制策略”的內(nèi)在本質(zhì)特征，聚焦既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資管理的關(guān)鍵問題——價值實施路徑的深化探究與破解。

3.2 成果體系架構(gòu)

既有建筑節(jié)能改造項目ESCO投資管理的價值實施路徑：效益評價、收益分配與風險治理研究概況，以既有建筑節(jié)能改造項目為載體，以市場內(nèi)在驅(qū)動要素——ESCO為主體，以投資管理效益價值為導向，以價值實現(xiàn)路徑為主線，從頂層設計、系統(tǒng)規(guī)劃著手，架構(gòu)總括、綜合效益評價、收益分配優(yōu)化機理、投資風險治理和總結(jié)的五大模塊、三篇12章的遞階層次體系?？偫ㄖ荚跇?gòu)架總體研究體系之核心要素，是對本成果的總體設計；綜合效益評價以既有建筑節(jié)能改造項目投資效益科學度量為核心功能，以提升既有建筑節(jié)能改造項目投資效益性為導向，以增值壽命周期分析界定與國內(nèi)外現(xiàn)狀、綜合效益影響機理與評價模型、評價運行機制與發(fā)展策略為核心要素，是基于ESCO價值效益視角投資有效性的支撐基礎(chǔ)；收益分配優(yōu)化機理以共擔共享、科學分配為基準，以收益分配原理與國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、收益分配影響機理與行為策略、收益分配優(yōu)化、收益分配有效性評價與實施策略為核心要素，是基于ESCO價值視角既有建筑節(jié)能改造項目投資效益性的實現(xiàn)關(guān)鍵；投資風險治理，以ESCO投資價值效益實現(xiàn)為目標，以風險管理理論與國內(nèi)外現(xiàn)狀概述、投資風險要素分析與反饋、投資風險評價與控制策略為核心要素，是基于ESCO價值收益視角投資收益性的實現(xiàn)路徑?？偨Y(jié)以破解既有建筑節(jié)能改造項目投資管理關(guān)鍵瓶頸問題為導向，以研究成果與發(fā)展趨勢為核心要素，是基于ESCO價值視角既有建筑節(jié)能改造項目投資管理理論探索的方向標，整體內(nèi)容體系構(gòu)架如圖1所示。

模塊1，對應第1章，緒論。闡釋究背景與意義，規(guī)劃內(nèi)容與目標，彰顯觀點見解和研究方案，基于模塊構(gòu)架、要素凝練、章節(jié)規(guī)劃、內(nèi)容設計四層面。

模塊2即上篇（增值壽命周期綜合效益評價），由三大要素構(gòu)成。要素之一——增值壽命周期界定與國內(nèi)外研究概述，對應本成果第2章，梳理了國內(nèi)外研究投資效益現(xiàn)狀，基于增值壽命周期的既有建筑節(jié)能改造項目內(nèi)涵界定與國內(nèi)外現(xiàn)狀分析，從經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益三方面，歸納了基于增值壽命的既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益構(gòu)成內(nèi)容，分析了其綜合效益構(gòu)成各部分內(nèi)容之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。要素之二——綜合效益影響機理與評價模型，對應本成果第3章，考慮基于增值壽命周期的既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益特征，建構(gòu)其綜合效益影響因素及其反饋系統(tǒng)，并從經(jīng)濟、社會和環(huán)境三方面的效益子系統(tǒng)，揭示了既有建筑節(jié)能改造項目綜合效益的系統(tǒng)特征，闡述了基于增值壽命的綜合效益評價內(nèi)容與評價指標體系，運用模糊綜合評價法建立其綜合效益評價量化模型。要素之三——評價運行機制與發(fā)展策略，對應本成果第4章，基于增值壽命的既有建筑節(jié)能改造項目評價有效性，從構(gòu)成要素、實施流程、運行支撐、效果評估等方面，架構(gòu)其綜合效益評價運行機制；提出了架構(gòu)激勵與約束機制、推動市場健康運行的基于綜合效益評價的既有建筑節(jié)能改造發(fā)展策略。

模塊3即中篇（既有建筑節(jié)能改造項目投資收益分配優(yōu)化機理），由四大要素構(gòu)成。要素之一——收益分配原理與國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，對應本成果第5章，梳理了國內(nèi)外企業(yè)收益分配理論，考慮改造項目特征，構(gòu)架既有建筑節(jié)能改造項目收益分配優(yōu)化機理研究框架體系，基于EPC模式特征，闡釋其主體構(gòu)成及收益分配原理^[27]。要素之二——收益分配的影響機理與主體行為策略，對應本成果第6章，識別收益分配綜合收益、主體關(guān)系、政府政策、項目特性、主體行為特征5個方面影響因素，運用結(jié)構(gòu)方程模型，對各因素對收益分配過程的影響機理進行了驗證，從既有建筑節(jié)能改造項目收益分配主體互動關(guān)系與行為博弈特征分析入手，基于有限理性人假設，建構(gòu)政府，ESCO、業(yè)主三方演化博弈模型，探討三方主體收益分配策略選擇過程。要素之三——收益分配優(yōu)化，對應本成果第7章，基于既有建筑節(jié)能改造項目收益分配實施困境分析，從收益分析優(yōu)化、契約優(yōu)化、主體收益關(guān)系優(yōu)化三個方面，架構(gòu)收益分配協(xié)同優(yōu)化路徑與實施機理^[28]。要素之四——收益分配有效性評價與優(yōu)化策略，對應本成果第8章，構(gòu)建了收益分配評價指標體系與模糊量化評價模型，提出收益分配優(yōu)化的實施原則，架構(gòu)外部環(huán)境優(yōu)化、運行平臺搭建、綜合收益度量系統(tǒng)構(gòu)建、EPC模式改進、主體行為約束機制等5個方面的既有建筑節(jié)能改造項目收益分配優(yōu)化實踐對策。

模塊4即下篇（ESCO既有建筑節(jié)能改造項目投資風險治理），由三大要素構(gòu)成。要素之一——風險管理理論與國內(nèi)外現(xiàn)狀概述，對應本成果第9章，從投資環(huán)境和市場化運行機制等方面，概述國內(nèi)外既有建筑節(jié)能改造項目投資管理實踐特征與經(jīng)驗，基于經(jīng)濟激勵、方案比選、效益評價、運行管理等視角，總結(jié)國內(nèi)外既有建筑節(jié)能改造項目投資管理相關(guān)理論研究成果，以ESCO為主體，以既有建筑節(jié)能改造項目為對象，構(gòu)架ESCO項目投資風險分析與控制研究的重要內(nèi)容、途徑與技術(shù)路線。要素之二——投資風險要素分析與反饋，對應本成果第10章，梳理ESCO投資特點，架構(gòu)ESCO項目投資風險分析框架和流程，基于外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)兩個方面，探析其投資風險影響因素及相互關(guān)系；基于風險有效控制視角，剖析ESCO融資、節(jié)能量、運營、客戶和外部環(huán)境的風險內(nèi)涵與特性；引入系統(tǒng)動力學方法，分析ESCO投資風險影響的動態(tài)反饋過程；基于ESCO投資風險，從因素、風險、控制和績效的子系統(tǒng)為基點，探究各子系統(tǒng)之間及各子系統(tǒng)內(nèi)各因素之間的因果互動關(guān)系；構(gòu)建ESCO項目投資風險動態(tài)反饋系統(tǒng)流圖，揭示ESCO投資風險影響的動態(tài)反饋系統(tǒng)特征。要素之三——投資風險評價與控制策略，對應本成果第11章，從項目投資風險控制有效性分析入手，架構(gòu)ESCO投資風險評價指標和量化評價模型；依據(jù)ESCO投資風險控制原則，從資金管理、合同管理、運營管理、客戶管理等4個方面，提出ESCO投資風險治理的有效控制實踐策略。

模塊5，總論，對應本成果第12章，研究成果與發(fā)展趨勢。研究結(jié)論涵蓋增值壽命周期綜合效益評價、EPC模式下收益分配優(yōu)化機理、ESCO投資風險治理的三個篇章，基于ESCO投資價值效益視角，從ESCO投資管理價值實現(xiàn)的三個路徑：效益評價、收益分配和風險治理三個方面，展望了ESCO投資管理實踐趨勢與研究動態(tài)。

4 結(jié)語

既有建筑節(jié)能改造的經(jīng)濟屬性本質(zhì)是建設新選題下的主體投資活動，ESCO提升既有建筑節(jié)能改造項目投資效益是其價值實現(xiàn)的重要組成部分。投資效益的價值實現(xiàn)需要科學度量，即綜合效益評價；也需要主體行為動力驅(qū)動，即基于利益驅(qū)動的合理收益分配；更需要有效的全過程控制，即風險治理。以綜合價值增值為導向，科學地實施既有建筑節(jié)能改造項目投資管理行為活動，以收益驅(qū)動主體既有建筑節(jié)能改造項目主體能動性，以綜合效益實現(xiàn)機制提升主體既有建筑節(jié)能改造項目投資有效性，是推動既有建筑節(jié)能改造事業(yè)持續(xù)健康高質(zhì)量發(fā)展的實踐必然。

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收稿日期：2024-08-07

作者簡介：

郭漢?。?962—），男， 博士（后），教授，高級工程師，生態(tài)宜居城市與可持續(xù)建設管理研究中心主任，研究方向：生態(tài)宜居城市與可持續(xù)建設管理。

張印賢（1964—），女，高級經(jīng)濟師，研究方向：生態(tài)宜居城市與可持續(xù)建造管理。

崔斯文（1989—），女，研究方向：既有建筑節(jié)能改造管理。

吳思材（1988—），女，研究方向：既有建筑節(jié)能改造管理。

尚伶（1988—），女，研究方向：既有建筑節(jié)能改造管理。