ESG對(duì)企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系影響分析

【摘要】“雙碳”是目前社會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的話題，主要目的是構(gòu)建環(huán)境友好型社會(huì)。我國越來越重視可持續(xù)發(fā)展，以ESG理念為主題的企業(yè)績效評(píng)價(jià)也逐漸展現(xiàn)出其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。文章基于ESG并結(jié)合財(cái)務(wù)維度對(duì)企業(yè)績效進(jìn)行評(píng)價(jià)，分析企業(yè)財(cái)務(wù)績效、環(huán)境績效、社會(huì)績效以及公司治理績效水平及存在不足，并根據(jù)分析結(jié)果提出了企業(yè)應(yīng)提高財(cái)務(wù)效率，注重環(huán)境績效、加強(qiáng)能源利用等有針對(duì)性的企業(yè)績效優(yōu)化措施。

【關(guān)鍵詞】ESG；企業(yè)績效；績效評(píng)價(jià)

【中圖分類號(hào)】F425

★ 基金項(xiàng)目：2024山西工程科技職業(yè)大學(xué)校級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目（2024-12）；“三個(gè)一工程”2024年度校級(jí)思政微課項(xiàng)目（2024-24）。

隨著可持續(xù)理念的逐漸深入，國家越來越重視ESG在企業(yè)績效評(píng)價(jià)中的作用。傳統(tǒng)績效主要利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，而引入ESG之后可以將非財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合，由此得出企業(yè)綜合、全面的績效水平。為此，本文搜集中國長江電力股份有限公司的財(cái)務(wù)、環(huán)境、社會(huì)以及公司治理方面的數(shù)據(jù)，對(duì)該企業(yè)的ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行剖析，并提出有針對(duì)性的績效優(yōu)化建議，將對(duì)企業(yè)未來的綜合績效提升具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、ESG及企業(yè)績效相關(guān)理論闡述

（一）ESG概念

ESG是環(huán)境、社會(huì)和公司治理的縮寫。想要推進(jìn)ESG在企業(yè)績效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用，就需要更加準(zhǔn)確了解環(huán)境、社會(huì)、公司治理三個(gè)維度要素與企業(yè)績效的關(guān)系，從而使得企業(yè)可以達(dá)到長期可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。ESG在環(huán)境維度主要關(guān)注企業(yè)是否符合綠色發(fā)展的目標(biāo)，查看能源等方面的節(jié)約程度，以衡量企業(yè)目前及未來的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；在社會(huì)維度上，主要關(guān)注企業(yè)的員工要素、生產(chǎn)以及對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)程度，以衡量企業(yè)為社會(huì)所做的貢獻(xiàn)及信用品質(zhì)；在公司治理維度，主要評(píng)估企業(yè)的組織管理、內(nèi)部控制等，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)內(nèi)部的相互制衡關(guān)系，以判斷企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)和治理效能。

（二）企業(yè)績效評(píng)價(jià)

企業(yè)績效評(píng)價(jià)即運(yùn)用一定的標(biāo)準(zhǔn)和方法對(duì)企業(yè)績效進(jìn)行評(píng)價(jià)，例如，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)原理，根據(jù)建立的指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)績效進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)進(jìn)行定性和定量對(duì)比，判斷企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況和業(yè)績，更加清楚了解企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中的優(yōu)勢(shì)與不足，實(shí)施具有針對(duì)性的改善方案，從而提升企業(yè)整體績效，促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)、健康發(fā)展。傳統(tǒng)的企業(yè)績效評(píng)價(jià)主要是以財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，例如，償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力、杜邦分析體系等指標(biāo)來分析企業(yè)績效，這種傳統(tǒng)的績效分析過于單一，據(jù)此提出的績效優(yōu)化策略略顯單薄。隨著ESG理念的逐漸普及，許多企業(yè)也逐漸重視ESG，并將其引入企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系中，但如何進(jìn)行綜合的績效評(píng)價(jià)并據(jù)此提出優(yōu)化策略還有待研究。

二、基于長江電力分析ESG對(duì)企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系影響

作為中國最大的電力上市公司和全球最大的水電上市公司，長江電力在國內(nèi)具有較強(qiáng)影響力和代表性，信息披露較為完整，便于搜集整理數(shù)據(jù)，因此本文選取中國長江電力股份有限公司（以下簡稱長江電力）作為案例企業(yè)進(jìn)行績效評(píng)價(jià)體系分析。

（一）模型構(gòu)建

研究ESG與企業(yè)績效之間的關(guān)系，需要對(duì)企業(yè)各方面的指標(biāo)進(jìn)行分析，需要建立多層次、多目標(biāo)的績效評(píng)價(jià)模型，將財(cái)務(wù)績效、環(huán)境績效（E）、社會(huì)績效（S）、公司治理績效（G）作為一級(jí)指標(biāo)并進(jìn)行逐級(jí)分解建立二級(jí)指標(biāo)。具體模型是熵值法結(jié)合突變級(jí)數(shù)法建立分層評(píng)價(jià)模型，具體層級(jí)如圖1所示。

1.原始數(shù)據(jù)處理

3.突變級(jí)數(shù)法類型

突變級(jí)數(shù)法適用于多目標(biāo)多指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系，旨在對(duì)評(píng)價(jià)目標(biāo)進(jìn)行具體分解，最后利用歸一公式得出目標(biāo)的整體評(píng)價(jià)數(shù)值，這種計(jì)算方法使指標(biāo)的評(píng)價(jià)更為便捷有效。突變級(jí)數(shù)法主要包括四種模型，并且每一種模型都可以用一種勢(shì)函數(shù)表示，具體模型如表1所示：

在根據(jù)勢(shì)函數(shù)計(jì)算數(shù)據(jù)時(shí)，公式中的變量要根據(jù)指標(biāo)的權(quán)重從大到小的順序排列計(jì)算，若為三個(gè)指標(biāo)，則權(quán)重最大的指標(biāo)在計(jì)算時(shí)開二次根號(hào)，次重的指標(biāo)開三次根號(hào)，以此類推。

注意在進(jìn)行歸一公式計(jì)算時(shí)，需要關(guān)注各個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系，若指標(biāo)之間為互補(bǔ)關(guān)系，則在計(jì)算績效評(píng)分時(shí)取指標(biāo)的平均值；若指標(biāo)之間為非互補(bǔ)關(guān)系，則需要取各個(gè)指標(biāo)評(píng)分中的最大值為績效評(píng)分。本文選取平均值的算法。

（二）績效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取

本文在選取指標(biāo)時(shí)主要參考中關(guān)村智慧能源產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的《能源企業(yè)ESG披露指南》以及企業(yè)主要財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)，選出了11個(gè)二級(jí)指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上初步選定34個(gè)三級(jí)指標(biāo)，并根據(jù)其他論文中ESG指標(biāo)的相關(guān)性研究，剔除了相關(guān)性較強(qiáng)的5個(gè)指標(biāo)，盡量避免相關(guān)性過強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)帶來影響，最終選取三級(jí)指標(biāo)29個(gè)。

1.財(cái)務(wù)指標(biāo)

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)績效評(píng)價(jià)之本，雖然目前ESG是企業(yè)關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)，但財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)估依舊不可忽視。根據(jù)利益相關(guān)者理論的要求，企業(yè)需要滿足利益相關(guān)者對(duì)經(jīng)濟(jì)利益各方面的追求，所以需要適當(dāng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行評(píng)估。選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)如表2所示。

其中EVA即經(jīng)濟(jì)增加值，主要反映公司稅后凈利潤與所有資產(chǎn)成本的差值。本文中為反映企業(yè)主要的EVA狀況，選取了EVA計(jì)算中的核心指標(biāo)。

2.環(huán)境指標(biāo)

根據(jù)中關(guān)村智慧能源產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的《能源企業(yè)ESG披露指南》以及對(duì)前人研究成果的總結(jié)，挑選出其中具有代表性的2個(gè)二級(jí)環(huán)境指標(biāo)，4個(gè)三級(jí)環(huán)境指標(biāo)，如表3所示。

3.社會(huì)指標(biāo)

根據(jù)《能源企業(yè)ESG披露指南》中的指標(biāo)描述選取其中可以量化的指標(biāo)，并結(jié)合已有的研究成果，最終選出3個(gè)二級(jí)指標(biāo)，10個(gè)三級(jí)指標(biāo)，如表4所示。

4.公司治理指標(biāo)

根據(jù)現(xiàn)有研究成果以及《能源企業(yè)ESG披露指南》選出公司治理指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，如表5所示。

（三）數(shù)據(jù)來源與處理

本文選取的數(shù)據(jù)來源為長江電力企業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告、年度報(bào)告等。目前長江電力企業(yè)官網(wǎng)僅披露了2019—2022年的數(shù)據(jù)，以現(xiàn)有公司官網(wǎng)上披露的信息以及選取最新幾年的數(shù)據(jù)為原則，選取了長江電力2019—2022年的數(shù)據(jù)，并對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行了進(jìn)一步處理，得到數(shù)據(jù)結(jié)果，如表6所示。

根據(jù)上述模型中的步驟利用Excel對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行逐一計(jì)算，最終得出三級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，再重復(fù)上述步驟得出二級(jí)指標(biāo)和一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重和評(píng)分，并將各級(jí)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化結(jié)果作為企業(yè)各類績效的評(píng)分來進(jìn)行進(jìn)一步分析。計(jì)算出的各級(jí)指標(biāo)權(quán)重如表7所示。

將標(biāo)準(zhǔn)化的二級(jí)指標(biāo)和一級(jí)指標(biāo)的數(shù)值作為績效評(píng)價(jià)的評(píng)分，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行歸納處理，得出結(jié)果如表8至表12所示。

表8至表12中第一列指標(biāo)名稱中帶有字母A的指標(biāo)為一級(jí)指標(biāo)，帶有字母B的指標(biāo)為二級(jí)指標(biāo)。

三、長江電力基于 ESG 的企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系結(jié)果分析

根據(jù)上述的績效指標(biāo)的處理數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)以及ESG三個(gè)維度的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行分析，了解企業(yè)目前優(yōu)勢(shì)以及劣勢(shì)所在，以便更好地對(duì)企業(yè)績效優(yōu)化提出切實(shí)有效的建議。

（一）財(cái)務(wù)績效結(jié)果分析

根據(jù)表8的計(jì)算結(jié)果，將財(cái)務(wù)績效指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)果整理成如圖2的折線圖，該折線圖可以更清楚展示出財(cái)務(wù)績效指標(biāo)在近幾年來的發(fā)展趨勢(shì)。

如圖2所示，可以看出財(cái)務(wù)績效整體評(píng)分呈下降趨勢(shì)，同時(shí)二級(jí)指標(biāo)中盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力也呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，其中營運(yùn)能力下降幅度最大，發(fā)展能力在2020年時(shí)達(dá)到最好狀態(tài)，隨后開始削弱。償債能力在近幾年來呈逐漸上升的趨勢(shì)，2020—2021年上升幅度最大。EVA效能在近幾年間呈現(xiàn)小幅度的上升趨勢(shì)。從以上分析可以看出，財(cái)務(wù)績效指標(biāo)呈小幅度的逐年下降趨勢(shì)，主要是由于盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力下降導(dǎo)致的，其中營運(yùn)能力是影響財(cái)務(wù)績效水平下降的核心原因。

（二）環(huán)境績效結(jié)果分析

根據(jù)表9的計(jì)算結(jié)果，將數(shù)據(jù)整理成如圖3的環(huán)境績效評(píng)價(jià)結(jié)果折線圖。根據(jù)折線圖所示，可以明顯看出環(huán)境績效水平呈略微下降的趨勢(shì)，二級(jí)指標(biāo)能源利用率降低和排放廢氣量也呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，其中能源利用率呈平穩(wěn)下降的趨勢(shì)，排放廢氣量呈大幅下降趨勢(shì)。能源利用率下降有可能是因?yàn)榻昕菟冢嫌涡陆ㄐ钏氐脑?，?dǎo)致生產(chǎn)清潔能源量降低?？傮w來看，環(huán)境績效評(píng)分小幅度下降主要由能源指標(biāo)和排放廢氣指標(biāo)的下降導(dǎo)致的，兩者對(duì)環(huán)境的影響較為明顯。

（三）社會(huì)績效結(jié)果分析

根據(jù)表10的計(jì)算結(jié)果，將上述數(shù)據(jù)整理成折線圖4，對(duì)最終數(shù)據(jù)做進(jìn)一步分析。根據(jù)圖4顯示社會(huì)績效整體呈現(xiàn)緩慢上升態(tài)勢(shì)，在2020—2021年時(shí)略微下降，隨后又開始上升。其他二級(jí)指標(biāo)基本上也呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢(shì)，其中生產(chǎn)和產(chǎn)品責(zé)任以及政府及社會(huì)責(zé)任呈現(xiàn)出較大幅度的上升態(tài)勢(shì)，員工權(quán)益評(píng)分在近四年來略有波動(dòng)，于2020—2021年期間略有下降，與社會(huì)績效整體評(píng)分下降幅度基本相同。由此可以看出，社會(huì)績效評(píng)分的三個(gè)二級(jí)指標(biāo)對(duì)社會(huì)績效整體評(píng)分都有一定的正向影響，其中在本次分析中，由于員工權(quán)益的部分下降導(dǎo)致了社會(huì)績效在2020—2021年的評(píng)分下降，所以員工權(quán)益方面的投入與關(guān)注是企業(yè)需要提升的一個(gè)方面。

（四）公司治理績效結(jié)果分析

根據(jù)表11的計(jì)算結(jié)果，將公司治理績效的一級(jí)、二級(jí)指標(biāo)數(shù)據(jù)整理到如圖5的折線圖中，并對(duì)其進(jìn)行分析。從整體來看，公司治理績效整體評(píng)分基本呈上升態(tài)勢(shì)，在2019—2020年期間上升趨勢(shì)不顯著，在2021—2022年期間，整體評(píng)分略有下降。對(duì)于二級(jí)指標(biāo)評(píng)分來說，兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)都出現(xiàn)一定的波動(dòng)態(tài)勢(shì)，治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)評(píng)分在2020年時(shí)下降到最低，為1.0456分，隨后開始大幅上升；治理效能指標(biāo)評(píng)分在前三年呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，但是2021年時(shí)開始下降。由此可以看出，因?yàn)橹卫斫Y(jié)構(gòu)指標(biāo)評(píng)分在2020年時(shí)下降、治理效能指標(biāo)在2022年時(shí)下降，導(dǎo)致了公司治理績效整體評(píng)分在2020年和2022年時(shí)略有下降，基本可以看出兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)對(duì)公司治理整體績效存在一定的正向影響。

（五）綜合績效結(jié)果分析

根據(jù)表12，將四個(gè)績效指標(biāo)與整體績效指標(biāo)評(píng)分?jǐn)?shù)據(jù)繪制成如圖6所示折線圖，并對(duì)折線圖進(jìn)行分析。根據(jù)圖6可以看到公司整體績效在2019—2021年呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢(shì)，但在2022年時(shí)略有下降。四個(gè)一級(jí)指標(biāo)評(píng)分波動(dòng)幅度較大，財(cái)務(wù)績效評(píng)分在2020年時(shí)略有下降，在2022年時(shí)大幅下降到最低值；環(huán)境績效評(píng)分呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；社會(huì)績效和公司治理績效表現(xiàn)良好?？傮w來看，由于社會(huì)績效、公司治理績效呈上升態(tài)勢(shì)導(dǎo)致了企業(yè)整體績效呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但由于企業(yè)財(cái)務(wù)績效和環(huán)境績效表現(xiàn)不好，下降趨勢(shì)明顯，導(dǎo)致企業(yè)整體績效沒有非常明顯的上升態(tài)勢(shì)。四個(gè)維度對(duì)企業(yè)整體績效正向與負(fù)向影響的融合形成了企業(yè)績效在近年來基本平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。這也可以看出企業(yè)整體績效與ESG表現(xiàn)正相關(guān)。

財(cái)務(wù)績效、ESG與企業(yè)績效基本呈正相關(guān)趨勢(shì)，但本案例中財(cái)務(wù)績效和環(huán)境績效表現(xiàn)不好，所以企業(yè)在未來想提高整體績效水平需要主要在財(cái)務(wù)和環(huán)境方面多加努力。

四、基于ESG的企業(yè)績效優(yōu)化建議

根據(jù)上述結(jié)果分析，ESG、財(cái)務(wù)績效與企業(yè)整體績效正相關(guān)，并且可以看出長江電力的社會(huì)績效和公司治理績效相對(duì)較好，但在財(cái)務(wù)績效、環(huán)境績效以及公司治理方面的部分指標(biāo)存在不足。針對(duì)以上數(shù)據(jù)分析后的三方面不足提出三個(gè)對(duì)應(yīng)的績效優(yōu)化建議如下：

（一）提高財(cái)務(wù)效率，穩(wěn)定發(fā)展優(yōu)勢(shì)

目前來看，ESG仍是企業(yè)發(fā)展需要關(guān)注的重點(diǎn)，但是企業(yè)的發(fā)展離不開企業(yè)財(cái)務(wù)方面的效率與穩(wěn)定。在上文的研究中，企業(yè)的盈利能力、營運(yùn)能力以及發(fā)展能力表現(xiàn)較差，這最終導(dǎo)致了企業(yè)整體財(cái)務(wù)績效呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。同時(shí)，2021年受同比來水偏枯影響，導(dǎo)致營業(yè)收入略有下降。對(duì)此，企業(yè)需要加強(qiáng)發(fā)電等方面的預(yù)算管理，對(duì)成本進(jìn)行把控，適當(dāng)籌集資金，加強(qiáng)與利益相關(guān)者之間的合作，積極探索售電業(yè)務(wù)新模式，為企業(yè)營運(yùn)能力以及發(fā)展能力的提升提供新動(dòng)力。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)積極挖掘優(yōu)秀人才，打造一支專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，穩(wěn)定企業(yè)在風(fēng)電方面龍頭企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，為其發(fā)展提供人才支持。

（二）注重環(huán)境績效，加強(qiáng)能源利用

“雙碳”是目前環(huán)境中持續(xù)關(guān)注的話題，同時(shí)也是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)約束條件，企業(yè)要想生存和發(fā)展離不開所處的環(huán)境。對(duì)此，企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)加強(qiáng)在ESG方面的宣傳與把控，同時(shí)要提高在環(huán)境建設(shè)方面的努力，增加在環(huán)保方面的投入。在能源建設(shè)方面，企業(yè)可以多加利用提高清潔能源發(fā)電量，投入新生產(chǎn)技術(shù)與工藝，進(jìn)而提高水資源利用率，并且在生產(chǎn)過程中注重節(jié)水、節(jié)能發(fā)電。在排放廢氣方面，企業(yè)生產(chǎn)時(shí)可以多加利用清潔能源進(jìn)行發(fā)電，減少廢氣排放量，培養(yǎng)員工在生產(chǎn)時(shí)環(huán)保意識(shí)，制定綠色生產(chǎn)制度與措施，最大限度節(jié)約能源，減少污染。

（三）關(guān)心員工權(quán)益，發(fā)揮部門效能

員工福利等方面問題是社會(huì)廣泛關(guān)注話題，上文在對(duì)企業(yè)社會(huì)績效研究中，員工權(quán)益部分出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)。企業(yè)在員工權(quán)益待遇方面應(yīng)適當(dāng)進(jìn)行一定程度調(diào)整，穩(wěn)定員工對(duì)企業(yè)滿意度，進(jìn)而可以提高員工的生產(chǎn)活力。同時(shí)，在公司治理方面，整體公司治理績效呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，在治理結(jié)構(gòu)上，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)可以發(fā)揮所處部門的效力，開展多元化會(huì)議，利用部門優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)與下級(jí)部門的ESG溝通與管理，穩(wěn)定企業(yè)在社會(huì)與公司治理方面的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)企業(yè)績效與ESG理念的融合，提高公司的治理效能，進(jìn)而利用ESG來提升企業(yè)整體績效。

五、結(jié)語

綠色發(fā)展要求在全球形成一股熱潮，國內(nèi)外也越來越重視在ESG方面的投入，同時(shí)在企業(yè)發(fā)展過程中也增加了許多在ESG方面的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)。為使企業(yè)能夠完成綠色發(fā)展的要求，企業(yè)在績效評(píng)價(jià)時(shí)是否能真正了解并且實(shí)施ESG績效評(píng)價(jià)指標(biāo)是后續(xù)企業(yè)發(fā)展的一大重點(diǎn)。基于此，基于ESG的企業(yè)績效評(píng)價(jià)研究讓企業(yè)更加了解自身存在優(yōu)勢(shì)以及不足，同時(shí)分析財(cái)務(wù)績效與ESG三個(gè)維度績效所存在的不足，進(jìn)而提出針對(duì)性的企業(yè)績效優(yōu)化策略。企業(yè)也需要結(jié)合自身狀況來制定績效優(yōu)化策略，多加注重在環(huán)境、社會(huì)和公司治理方面的發(fā)展，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力。

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責(zé)編：險(xiǎn)峰