強化企業(yè)現(xiàn)金流管理的策略

醫(yī)療園區(qū)內(nèi)各企業(yè)能否穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展取決于內(nèi)部是否有較高的財務(wù)管理水平，而財務(wù)管理現(xiàn)金流是支撐企業(yè)一切業(yè)務(wù)活動開展的基礎(chǔ)，其重要性不言而喻。但是近幾年園區(qū)內(nèi)各企業(yè)現(xiàn)金流管理受多種因素影響，質(zhì)量和效率大幅降低?；诖?，本文主要分析了園區(qū)內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流發(fā)展?fàn)顩r，分別從現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流彈性、現(xiàn)金流優(yōu)先級等方面著手，提出嚴(yán)謹(jǐn)可行的強化現(xiàn)金流管理策略。

“十四五”期間，醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境都發(fā)生很大變化且日趨復(fù)雜，為了推動醫(yī)藥工業(yè)向創(chuàng)新型模式轉(zhuǎn)變，促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，國家科技部、應(yīng)急管理部、醫(yī)保局等九個權(quán)威單位共同編制了《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。該規(guī)劃的發(fā)布為各醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明了方向和具體路徑，在其引導(dǎo)下醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)可選擇培育本地企業(yè)、引入龍頭企業(yè)、孵化創(chuàng)業(yè)企業(yè)等方式實現(xiàn)規(guī)模擴張、滿足園區(qū)功能迭代、提質(zhì)增效等目標(biāo)，其側(cè)重點都集中于園區(qū)內(nèi)企業(yè)運營、現(xiàn)金流管理方面。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)有著天然的發(fā)展因子，憑借著集聚優(yōu)勢可快速聚集資本、技術(shù)、人才，逐漸壯大，打通整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展通道，很符合產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展需求，所以醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展模式也將成為我國未來醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要模式之一。

企業(yè)現(xiàn)金流現(xiàn)狀分析

現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 將現(xiàn)金流量表當(dāng)作核心分析對象，由不同經(jīng)營主體對現(xiàn)金流指標(biāo)進行分析。從投資活動現(xiàn)金流管理角度分析，側(cè)重于收購兼并、資產(chǎn)處置等內(nèi)容，現(xiàn)金流入來源有股權(quán)或資產(chǎn)處置、股息分紅等；現(xiàn)金流出指收購資產(chǎn)或股權(quán)。從籌資活動現(xiàn)金流管理角度分析涉及債務(wù)性、股權(quán)性類型籌資，前者包含股東借款、投資企業(yè)借款、金融機構(gòu)借款等；后者包含年度股息紅利支付。

現(xiàn)金流彈性 針對園區(qū)內(nèi)企業(yè)內(nèi)部投資、籌資、經(jīng)營活動可統(tǒng)一劃分為現(xiàn)金流流入和流出兩個角度分析其現(xiàn)金流彈性。從強化現(xiàn)金流管理層面講，企業(yè)相關(guān)人員要謹(jǐn)慎地評價現(xiàn)金流流入情況，并設(shè)置合理的現(xiàn)金流流出范圍，換言之要選擇最小現(xiàn)金流凈額當(dāng)做預(yù)期目標(biāo)。企業(yè)開展現(xiàn)金流彈性評估工作主要是為資金規(guī)劃做鋪墊，尤其是對未發(fā)生的環(huán)節(jié)進行評估，盡可能找到可靠依據(jù)。

現(xiàn)金流優(yōu)先級 第一，基于融資優(yōu)先理論，從成本管控角度分析，企業(yè)內(nèi)源性融資成本最低，也是最先可考慮的流動性內(nèi)容，如借款回收、投資盈余資金歸集、減少股息紅利、本部賬戶資金歸集等。第二，外源性融資成本高，不確定性大，屬于次級優(yōu)先。其中債務(wù)融資規(guī)模大、速率高、可控性強，能夠滿足企業(yè)規(guī)定時間內(nèi)或臨時的資金需求，被廣大企業(yè)接受應(yīng)用；股權(quán)融資主要依賴于股東戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)績，企業(yè)可發(fā)起股權(quán)融資，避免股東參與決策。實際上企業(yè)進行發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整時會有股東追加投資或新的戰(zhàn)略投資者參與。

現(xiàn)金流問題匯總 第一，現(xiàn)金流風(fēng)險高。部分企業(yè)內(nèi)部進行融資時并未合理地規(guī)劃借款組合、判斷償債能力、還款能力等，無法保障資金的匹配度，忽略了這些活動中隱藏的現(xiàn)金流風(fēng)險。第二，融資渠道有限。目前多數(shù)企業(yè)在融資結(jié)構(gòu)安排上存在著嚴(yán)重不平衡現(xiàn)象，盡管從理論上講有很多種融資方式，但是常用的只有其中幾種，且會造成極高的融資成本。第三，疏于合作方管理。實際上企業(yè)并沒有對合作方、金融機構(gòu)進行深入調(diào)研，也無法保障所獲得的對方信息是否真實完整。第四，現(xiàn)金流管理理念認(rèn)知不足，部分企業(yè)實際運營中存在著借款成本高、難度大、現(xiàn)金流緊張等問題，其根本原因在于內(nèi)部人員缺乏正確的現(xiàn)金流管理意識，并沒有持續(xù)關(guān)注現(xiàn)金流方面內(nèi)容。

強化企業(yè)現(xiàn)金流管理的策略

優(yōu)化現(xiàn)金流內(nèi)外部環(huán)境 第一，外部環(huán)境。分股東和宏觀環(huán)境兩部分，宏觀環(huán)境會隨著外部政治、經(jīng)濟、政策、金融市場等一系列因素發(fā)生變化，身處如此變動的大環(huán)境下，企業(yè)內(nèi)部對此并沒有太多決策權(quán)、改變權(quán)，但可以專門為此建設(shè)一個小組團隊，選用專業(yè)性人員時刻關(guān)注外部局勢變動，并針對這些變動提前做出防備。股東環(huán)境的建設(shè)則可以通過投融資管控、并購擴張等方式控制，確保企業(yè)本身的現(xiàn)金流安全。

第二，內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)現(xiàn)金流管理內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)化體現(xiàn)在制度體系的完善、人員思維認(rèn)知綜合技能的提升、崗位職責(zé)的劃分、信息系統(tǒng)的建設(shè)等方面。例如在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)引入先進的信息系統(tǒng)平臺，從內(nèi)部講，可借助現(xiàn)金流管理信息系統(tǒng)實現(xiàn)內(nèi)部環(huán)境氛圍營造，如政策平臺、產(chǎn)業(yè)基金平臺、國際交流平臺、醫(yī)療培訓(xùn)平臺、創(chuàng)新技術(shù)平臺等，賦能增值平臺等；從外部講可借助政策平臺、服務(wù)平臺、資金管理平臺、人才平臺締造先進醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

優(yōu)化資金計劃 第一，理論價值分析。資金管理是依據(jù)現(xiàn)有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息對未來一段時間的現(xiàn)金流向、現(xiàn)金流存余、資金結(jié)構(gòu)、彈性等進行預(yù)估，并及時進行盈余資金安排，確保企業(yè)內(nèi)部有足夠的資金，且現(xiàn)有資金也能夠充分發(fā)揮其價值。

第二，具體資金計劃設(shè)置。企業(yè)制定資金計劃表要盡可能詳細(xì)，對資金實際需求涉及的投資支付及分紅、歸還期限、臨時借款、期末可用資金等內(nèi)容按照周期設(shè)置相應(yīng)數(shù)值，便于后續(xù)相關(guān)人員嚴(yán)格遵照。

第三，資金計劃落實。依據(jù)籌資、投資、運營等類別收集實際資金相關(guān)信息；遵循資金隔離、成本控制等原則設(shè)置安全墊；以周、月、季度等為周期實現(xiàn)資金計劃的動態(tài)滾動調(diào)整，確保最終資金實施效果與預(yù)期差異保持在正常范圍。

優(yōu)化間接融資 第一，分層管理合作方。評價金融合作方機構(gòu)的指標(biāo)及評分細(xì)則（分值10分制）——借款余額（≤10億元、10-20、≥20億元）、流貸額度（≤10億元、10-30、≥30億元）、融資成本（≤基準(zhǔn)下浮5%、基準(zhǔn)下浮5%－基準(zhǔn)、基準(zhǔn)）、總行支持（強、一般、弱）、創(chuàng)新性（強、一般、弱）、主辦團隊（如溝通水平、效率、推進力度等）（良好、一般、較差）、債券承銷（如溝通水平、發(fā)行價格等）（良好、一般、較差）、投資企業(yè)借款（對本異地投資企業(yè)提供借款支持的綜合評價）（無關(guān)、本地、本異地）、中長期占比（≤50%、50%—70%、≥70）、合作時長（≤5年、5-10、≥10年）。將這些評價指標(biāo)分值進行相加，并折合成百分制，結(jié)果≤40分評定為一般合作伙伴；結(jié)果在40-60之間為重要合作伙伴；結(jié)果在60-100之間評定為戰(zhàn)略合作伙伴。第二，制定標(biāo)準(zhǔn)化借款條件，盡可能減少溝通交流成本、減少審批流程，提升借款效率。第三，引入箱體利率模型，保障企業(yè)借款利率平穩(wěn)性比社會均值高；減少財務(wù)費波動幅度，大幅提升企業(yè)抗風(fēng)險能力。第四，統(tǒng)計授信政策，從利率、借款規(guī)模、利率波動范圍著手。第五，匹配企業(yè)和金融機構(gòu)每個季度的信貸節(jié)奏。

優(yōu)化直接融資 第一，理論概述。直接融資是貨幣資金需求方和貨幣資金提供方直接交易產(chǎn)生的信用關(guān)系，不需要金融中介機構(gòu)的介入，其特點有：直接性、分散性、不確定性、自主性、強約束性（不違背法律法規(guī)的前提下，借款雙方可自行決定融資數(shù)量和對象）。

第二，產(chǎn)品類型——企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債。依據(jù)國家改革委提出的企業(yè)債券風(fēng)險防范和改革相關(guān)文件要求，企業(yè)債券要做好幾個方面的準(zhǔn)備工作，真正走上市場化路徑，如重視信息披露、提升債券資金使用靈活度、履行中介機構(gòu)職責(zé)、強化全過程監(jiān)管、分解債券償債風(fēng)險等。債務(wù)融資工具是唯一的非政府部門銀行間開展的交易，開創(chuàng)了審批制度向市場化變換的先河，先后推出了諸多受歡迎的融資類產(chǎn)品。公司債券是按照法定流程發(fā)行的，按照規(guī)定時間償還本金和利息的一種有價債券，一般有公開和非公開兩種發(fā)行方式，經(jīng)由上海和深圳交易所審核。常見類別有私募（指合格投資者，且人數(shù)有限）、小公募（指合格投資者）、大公募（具有合格和公眾性的投資者）。三者之間的部分優(yōu)劣勢和特點對比結(jié)果如表1所示。

優(yōu)化風(fēng)險防范管控 第一，存量風(fēng)險管控體系的建立能夠精準(zhǔn)找到風(fēng)險點環(huán)節(jié)，并提前做好備選方案。不同企業(yè)內(nèi)部存量風(fēng)險體系涉及的維度也不同，有授信政策、渠道組成、到期分布、融資成本、資金規(guī)劃、期限結(jié)構(gòu)等。其中分析融資成本可從基準(zhǔn)利率、上浮利率、下浮利率三方面展開。渠道構(gòu)成層面的分析可從直接和間接融資兩方面展開。分析期限結(jié)構(gòu)從中長期和短期負(fù)債兩方面展開。

第二，預(yù)防風(fēng)險管控體系，依據(jù)上述存量風(fēng)險管控體系內(nèi)容可提前對各風(fēng)險點進行判斷，提前采取措施化解風(fēng)險，減少風(fēng)險事件發(fā)生頻率。最佳的風(fēng)險防范措施是額度儲備，有間接和直接兩方面融資額度儲備，前者主要是金融機構(gòu)方面的儲備，典型優(yōu)勢在于瞬間融資能力得以提升，帶動了融資效率的提升；后者主要指公司債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具兩類產(chǎn)品，需要注意長期、中短期融資額度組合，既要保障臨時現(xiàn)金流的充足，也要滿足期限結(jié)構(gòu)的科學(xué)合理要求。

第三，量化管控體系，企業(yè)為了精準(zhǔn)防范現(xiàn)金流風(fēng)險，必然要對其各業(yè)務(wù)、財務(wù)指標(biāo)進行詳細(xì)分析，形成完善的現(xiàn)金流管理報告。分析量化體系可分別從總體指標(biāo)、融資管理、資金管理三大類著手，其中總體指標(biāo)可分別從總存貸比、短期存貸比、直接融資占比、長期帶息負(fù)債占比、授信額度五個層面展開，分別對應(yīng)總流動性、短期流動性、渠道結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、預(yù)防能力五項內(nèi)容。融資管理可從融資規(guī)模（融資余額、額度儲備、構(gòu)成）、授信額度（授信總額度、流動資金借款額度）、帶息負(fù)債（到期分布、利率分布、期限結(jié)構(gòu)、渠道組合）三個層級展開。資金管理分析可從賬戶管理（費率減免、數(shù)量控制）、報表管理（管理類實用型報表、融資類）、資金集中管理（可歸集、已歸集、不可歸集）三個層級展開。

產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)要跳出固有思維，在實際運營管理過程中融合產(chǎn)業(yè)思維，各企業(yè)內(nèi)部人員要因地制宜、尊重園區(qū)個性和差異，不斷創(chuàng)新變革，制定長期的、非標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)營管理方式、現(xiàn)金流管理方式等，以便獲得更高額利潤。