金融資產(chǎn)配置對企業(yè)經(jīng)營績效的影響研究

摘 要：本文探討了金融資產(chǎn)配置對企業(yè)經(jīng)營績效的重要影響，詳細分析了當前企業(yè)金融管理中常見的資產(chǎn)配置問題，以及這些問題對經(jīng)營績效的具體影響。進一步提出了優(yōu)化資產(chǎn)配置的策略，包括建立合理的資本結(jié)構(gòu)、實施穩(wěn)健的投資管理策略，以及定期監(jiān)控和調(diào)整資產(chǎn)配置以適應市場變化。通過這些措施，企業(yè)可以有效提高資本效率，管理投資風險，增強整體的市場競爭力。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)配置；企業(yè)經(jīng)營績效；組合投資；結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略

一、引言

在現(xiàn)代企業(yè)管理中，金融資產(chǎn)配置是決定企業(yè)長期成功的關(guān)鍵因素之一。良好的資產(chǎn)配置不僅可以優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，還能提高企業(yè)的經(jīng)營績效和市場競爭力。尤其在全球經(jīng)濟環(huán)境日益復雜多變的背景下，合理的金融資產(chǎn)配置顯得尤為重要。金融資產(chǎn)配置能多方面影響企業(yè)經(jīng)營績效，包括通過激發(fā)內(nèi)部積極性、優(yōu)化流動性管理以及利用稅收優(yōu)惠等方面來提升企業(yè)的經(jīng)濟效益。然而，現(xiàn)實中很多企業(yè)在資產(chǎn)配置上仍面臨一系列挑戰(zhàn)，如配置不合理、風險管理不足，以及資源利用效率低下等問題，這些都嚴重影響了企業(yè)的經(jīng)營成果和持續(xù)發(fā)展能力。本文基于對金融資產(chǎn)配置與企業(yè)經(jīng)營績效關(guān)系的系統(tǒng)分析，提出了一系列具體策略建議，以幫助企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升經(jīng)營績效，期望能夠為企業(yè)在復雜經(jīng)濟條件下如何有效進行金融資產(chǎn)配置提供實踐指導，進而推動企業(yè)經(jīng)營績效的持續(xù)改進與增長。

二、金融資產(chǎn)配置對企業(yè)經(jīng)營績效的影響

1.有助于激發(fā)企業(yè)組織內(nèi)部的積極性

金融資產(chǎn)配置是企業(yè)戰(zhàn)略管理中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對企業(yè)內(nèi)部激勵機制具有重要影響。適當?shù)馁Y產(chǎn)配置能夠促使企業(yè)資源得到更高效的利用，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)新精神。具體來說，當企業(yè)在投資決策中采用明確和優(yōu)化的資產(chǎn)配置策略時，可以增強部門之間的協(xié)同效應，提升員工對企業(yè)目標的認同感。例如，通過對創(chuàng)新項目的適當資金支持，不僅可以促進技術(shù)革新，還能激勵研發(fā)團隊投入更多熱情和創(chuàng)造力，從而推動企業(yè)的持續(xù)成長和技術(shù)進步。此外，合理的激勵機制如股權(quán)激勵和利潤分享，也常常依賴于企業(yè)對其金融資產(chǎn)的有效配置。這種配置優(yōu)化了資源分配，使員工能夠直接受益于自己的努力，從而在個人利益與企業(yè)利益之間建立起正向的反饋循環(huán)。

2.有助于提高經(jīng)營績效，提高企業(yè)經(jīng)濟效益

在經(jīng)營績效提升方面，金融資產(chǎn)配置起著至關(guān)重要的作用。通過合理配置資產(chǎn)，企業(yè)不僅可以提高資本的使用效率，還能在競爭激烈的市場環(huán)境中把握更多商業(yè)機會。良好的資產(chǎn)配置策略能夠幫助企業(yè)在保持流動性的同時，增加投資回報率和總體盈利能力。例如，通過多元化的投資組合，企業(yè)可以在保證基本安全的前提下，分散投資風險，抓住不同市場和行業(yè)的成長機會。此外，合理的債務管理和資本籌集策略也是金融資產(chǎn)配置的一部分，可幫助企業(yè)在不犧牲財務穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)和成本控制，從而在激烈的市場競爭中占據(jù)有利地位。

3.有助于流動性管理和企業(yè)稅收優(yōu)惠

金融資產(chǎn)配置在企業(yè)流動性管理和稅收優(yōu)惠策略中也扮演著關(guān)鍵角色。良好的流動性管理不僅保證了企業(yè)能夠應對突發(fā)的財務需求，維持正常的運營活動，還能有效降低財務成本和風險。例如，通過靈活的資產(chǎn)配置，企業(yè)可以確保在需要時有足夠的現(xiàn)金流，同時利用市場上的高收益投資機會增加額外收入。在稅收優(yōu)惠方面，通過投資政府鼓勵的行業(yè)和區(qū)域，企業(yè)不僅可以享受稅收減免等優(yōu)惠政策，還可以通過這些投資加強企業(yè)的社會責任感和品牌形象。因此，通過精心策劃的資產(chǎn)配置，企業(yè)不僅能夠提升其財務表現(xiàn)，還能在社會經(jīng)濟環(huán)境中發(fā)揮更大影響力。

三、當前企業(yè)金融資產(chǎn)配置與經(jīng)營績效存在的問題

1.企業(yè)資產(chǎn)配置不合理

在很多企業(yè)中，金融資產(chǎn)配置的不合理性是導致經(jīng)營績效不佳的一個重要因素。資產(chǎn)配置不合理主要表現(xiàn)為資本配置失衡，過度集中或分散投資。一方面，有些企業(yè)可能過度依賴某一類型的資產(chǎn)或投資，如過度投資于房地產(chǎn)或某個高風險的金融產(chǎn)品，這種依賴在市場不穩(wěn)定時可能導致嚴重的財務風險。另一方面，過度分散的資產(chǎn)配置也可能導致資源未能有效集中，影響企業(yè)在核心領(lǐng)域的競爭力和效益。資產(chǎn)配置不合理的成因多種多樣，包括缺乏專業(yè)的財務規(guī)劃知識、市場信息的不對稱以及管理層的短視決策。在某些情況下，企業(yè)決策者可能因為對某種資產(chǎn)的過度樂觀預期，而忽略了全面評估相關(guān)風險。此外，企業(yè)文化和激勵機制也可能導致不合理的資產(chǎn)配置，比如過分追求短期利潤而忽視長期的穩(wěn)定增長和風險管理。

2.企業(yè)金融資產(chǎn)配置存在風險和不確定性

金融資產(chǎn)配置的風險和不確定性是企業(yè)面臨的一個常見問題，通常源于市場的波動性和預測的困難。投資決策的復雜性和金融市場的不可預測性加大了企業(yè)資產(chǎn)配置的風險。例如，全球金融危機期間，許多企業(yè)因為高風險投資策略而遭受重大損失。這種風險通常與企業(yè)對市場動態(tài)理解不足、風險評估方法不科學或風險管理措施不充分相關(guān)。風險的存在往往是由于企業(yè)缺乏有效的風險識別和管理機制。在一些企業(yè)中，可能沒有建立起完善的風險評估體系，或者在日常運營中未能持續(xù)監(jiān)控和調(diào)整資產(chǎn)配置策略以應對市場變化。此外，高層管理的決策失誤，如過于冒險的投資或?qū)δ承┳兓凸?，也是導致高風險的重要原因。

3.資源有效利用率較低

在許多企業(yè)中，資源的有效利用率較低也是一個突出問題，這通常與資產(chǎn)配置效率直接相關(guān)。當企業(yè)未能根據(jù)業(yè)務需求和市場條件優(yōu)化資產(chǎn)組合時，可能會導致資源浪費，如過多的現(xiàn)金儲備、低效的投資回報或過度投資非核心業(yè)務領(lǐng)域。低效利用的根本原因往往與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃不當、監(jiān)管體系缺失或執(zhí)行力不足有關(guān)。例如，企業(yè)可能缺乏對資產(chǎn)表現(xiàn)的定期審查和評估，或者在投資決策過程中缺乏數(shù)據(jù)驅(qū)動的分析支持。此外，企業(yè)內(nèi)部的溝通不暢和部門間的協(xié)調(diào)不足也可能導致資源配置效率低下，從而影響整體的經(jīng)營績效。

四、金融資產(chǎn)配置提高企業(yè)經(jīng)營績效的具體措施

1.建立合理的資本結(jié)構(gòu)，加強資本全生態(tài)管理

資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化涉及調(diào)整企業(yè)的債務與股權(quán)比例，理想的資本結(jié)構(gòu)應當平衡債務成本和股權(quán)成本，同時最小化財務風險并最大化企業(yè)價值，此合理的資本結(jié)構(gòu)能確保資金來源的多樣性和成本效率，從而支持企業(yè)的長期發(fā)展與擴張需求。加強資本全生態(tài)管理，要求企業(yè)能根據(jù)自身發(fā)展階段和外部的市場條件進行靈活調(diào)整，有助于企業(yè)在不同經(jīng)營環(huán)境中保持財務穩(wěn)定和資本效率，達到改善財務表現(xiàn)、增強借貸能力和提升投資者信心的預期效果。然而，這種策略的挑戰(zhàn)也不容忽視，包括實施過程中可能遇到的市場波動、債務重組的復雜性及股東間可能的利益沖突。因此，在實施這一措施時，企業(yè)需要著重評估當前的資本結(jié)構(gòu)，并確定是否需要通過增加股權(quán)融資或債務融資優(yōu)化比例。例如，對增長快速但現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)，可能更適合增加債務比例以利用債務的稅盾效應，從而降低企業(yè)的整體資本成本。反之，對風險較高的創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)，可能需要更多的股權(quán)融資降低財務風險。

另外，企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略時，必須考慮行業(yè)特性、企業(yè)規(guī)模、市場條件以及自身的財務狀況，以確保策略的有效性和適應性。在不同行業(yè)或不同規(guī)模的企業(yè)中，金融資產(chǎn)配置策略的適應性和差異性體現(xiàn)尤為明顯。例如，資本密集型行業(yè)制造業(yè)或能源行業(yè)，可能更依賴債務融資滿足大規(guī)模的資本支出需求，而技術(shù)或服務行業(yè)由于資本結(jié)構(gòu)較輕，可能更傾向于通過股權(quán)融資保持較高的靈活性和創(chuàng)新能力。此外，大型企業(yè)由于更完善的信用評級和市場認知度，通常能以較低的成本獲得資本，而小型企業(yè)則可能面臨更高的融資成本和更嚴格的融資條件。

2.以穩(wěn)健的投資管理為抓手，加強風險控制

通過建立和實施明確的投資政策，企業(yè)能夠在追求利潤的同時，有效地管理和降低潛在風險。穩(wěn)健的投資管理通常涉及對投資組合進行多樣化配置，選擇與企業(yè)長期戰(zhàn)略相符的投資項目，并運用先進的風險評估工具預測和減少不利影響。企業(yè)應首先對現(xiàn)有投資組合徹底審查，評估各類資產(chǎn)的表現(xiàn)及其對整體風險水平的貢獻。這包括對市場趨勢的敏感度分析以及對經(jīng)濟周期變化的適應性評估。基于這些信息，企業(yè)可以決定是否需要調(diào)整投資組合，如減少對某些高風險資產(chǎn)的依賴，增加對穩(wěn)定但回報較低的資產(chǎn)的投資，以達到風險和收益的最優(yōu)平衡。

為企業(yè)提供一個更穩(wěn)固的財務基礎(chǔ)，達到企業(yè)資產(chǎn)價值的穩(wěn)步增長和財務狀況持續(xù)穩(wěn)定的效果。這可能涉及設(shè)立專門的風險管理部門，定期進行風險評估和審計，以及制定應急計劃應對可能的市場崩潰或資金鏈斷裂等極端情況。通過這些措施，企業(yè)能夠更好地預測風險，及時調(diào)整策略，從而保護投資免受不可預見的市場變動影響。

同樣，在不同行業(yè)或不同規(guī)模的企業(yè)中，穩(wěn)健的投資管理策略和風險控制的具體實施也會有所不同。例如，科技行業(yè)的企業(yè)可能需要對新興技術(shù)投資的風險進行特別關(guān)注，而金融服務行業(yè)的企業(yè)則可能更加重視流動性風險和信用風險的管理；大型企業(yè)可能擁有更多資源投資于復雜的風險管理工具和技術(shù)，而中小企業(yè)則需要更注重成本效益，選擇適合自身規(guī)模和能力的風險管理策略。通過對這些因素的考慮，企業(yè)可以確保其投資管理和風險控制措施的有效性和適宜性。

3.實施組合投資策略，采用結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略

企業(yè)組合投資策略的實施，可以實現(xiàn)企業(yè)事實上的共勉，企業(yè)的投資收益率也有了顯著提高，同時也有助于企業(yè)提高資源有效利用率，但在實踐中仍有許多問題需要解決，針對不斷變化的市場需求，金融資產(chǎn)配置應不斷采取有效的結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略。為了實現(xiàn)金融資產(chǎn)的有效配置，企業(yè)可以采用結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略。

（1） 明確目標和風險偏好，選擇合適類別和品種

明確投資目標和風險偏好至關(guān)重要，這一過程是制定有效資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)。要求企業(yè)清晰地識別財務目標、投資期限以及可接受的風險水平。通過明確的目標設(shè)定，企業(yè)能夠選擇與戰(zhàn)略目標相匹配的資產(chǎn)類別和品種，從而有效地支持總體經(jīng)營戰(zhàn)略和財務需求。在確定風險偏好時，企業(yè)需要評估自身對潛在損失的容忍度，并考慮不同投資帶來的風險與回報之間的平衡。例如，如果企業(yè)的主要目標是資本保值和穩(wěn)定現(xiàn)金流，那么它可能傾向于投資債券或高分紅的藍籌股；而尋求高增長的企業(yè)則可能更多地投資于股票或風險較高的創(chuàng)新項目。接下來，選擇合適的資產(chǎn)類別和品種，這不僅涉及傳統(tǒng)的股票和債券，還可能包括房地產(chǎn)、大宗商品、私募股權(quán)和風險投資等多種投資渠道。每種資產(chǎn)類別都有其特定的風險和回報特征，因此，企業(yè)需要根據(jù)自身的風險偏好和投資目標進行仔細選擇和配置。以此企業(yè)能夠更好地對沖風險，實現(xiàn)財務目標，并最大化投資回報。同時，在這一過程中，需要企業(yè)進行持續(xù)的市場分析和投資表現(xiàn)評估，以確保所選擇的資產(chǎn)組合能夠適應市場變化，實現(xiàn)長期穩(wěn)定增長。

（2） 確定資產(chǎn)配置比例和權(quán)重，分散化投資風險

確定資產(chǎn)配置的比例和權(quán)重是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，直接影響到投資組合的風險控制和回報潛力。通過科學設(shè)定各類資產(chǎn)的配置比例，企業(yè)可以有效地分散投資風險，同時提高整體投資組合的收益穩(wěn)定性。首先，企業(yè)需要根據(jù)已明確的風險偏好和投資目標，評估各類資產(chǎn)的預期風險與回報。這涉及對市場趨勢、經(jīng)濟環(huán)境及各類資產(chǎn)歷史表現(xiàn)的深入分析?；谶@些信息，企業(yè)可以設(shè)定每種資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，如何分配股票、債券、現(xiàn)金等傳統(tǒng)資產(chǎn)，以及是否引入房地產(chǎn)、大宗商品等非傳統(tǒng)資產(chǎn)來進一步多樣化投資組合。確定資產(chǎn)配置比例的過程中，也需考慮投資組合的流動性需求。例如，對需要高流動性的企業(yè)，應適當增加現(xiàn)金或類現(xiàn)金資產(chǎn)的比重；而對能夠承擔較長期投資的企業(yè)，可以適當增加對長期成長潛力較大的資產(chǎn)的投資比例。此外，企業(yè)還應考慮到資產(chǎn)配置的時間分散性，即在不同時間點進行資產(chǎn)購入或調(diào)整，以避免市場波動帶來的不利影響。

此策略的有效實施依賴于企業(yè)內(nèi)部對資產(chǎn)管理的持續(xù)關(guān)注和定期評估。通過定期監(jiān)控市場變化和投資表現(xiàn)，企業(yè)可以及時調(diào)整資產(chǎn)配置比例，優(yōu)化投資組合的結(jié)構(gòu)。例如，在市場下行期，可能需要通過增加債券和其他較低風險資產(chǎn)的比例保護投資組合的價值，而在市場上行期則可以增加股票等高風險資產(chǎn)的比例，以尋求更高的回報。通過這種動態(tài)調(diào)整，企業(yè)不僅可以應對市場的短期波動，還能在長期內(nèi)保持投資組合的穩(wěn)健增長，實現(xiàn)風險與回報的最佳平衡。這種策略的挑戰(zhàn)在于需要精確的市場判斷和有效的資產(chǎn)管理能力，以確保資產(chǎn)配置能夠適時應對各種經(jīng)濟和市場條件的變化。

（3） 定期監(jiān)控和調(diào)整資產(chǎn)配置戰(zhàn)略

定期監(jiān)控和調(diào)整資產(chǎn)配置戰(zhàn)略是實施組合投資策略的第三步關(guān)鍵，確保企業(yè)能夠應對市場波動和經(jīng)濟環(huán)境的變化。這一過程對保持投資組合的性能和達成長期財務目標至關(guān)重要，因為無論多么精心的初始資產(chǎn)配置，都可能因市場條件的變動而需要調(diào)整。企業(yè)需要建立一個系統(tǒng)的監(jiān)控機制，這包括定期評估投資組合的表現(xiàn)以及與預定目標和風險偏好的一致性。這種評估通常涉及對投資回報率、資產(chǎn)價值波動、資產(chǎn)類別表現(xiàn)比較以及風險水平的監(jiān)控。通過這些數(shù)據(jù)，企業(yè)可以獲得關(guān)于資產(chǎn)配置有效性的實時反饋，并識別出需要調(diào)整的領(lǐng)域。例如，如果某類資產(chǎn)風險調(diào)整后回報不符合預期，或者某類資產(chǎn)因市場下跌而風險過高，企業(yè)可能需要降低這些資產(chǎn)的比重，而增加那些表現(xiàn)更穩(wěn)定或潛在回報更高的資產(chǎn)的比重。此外，隨著企業(yè)戰(zhàn)略目標的變化，例如從擴張轉(zhuǎn)向穩(wěn)定運營，資產(chǎn)配置的重點也可能需要相應調(diào)整，以更好地支持當前的業(yè)務需求和財務目標。

五、結(jié)語

在本文中，我們深入探討了金融資產(chǎn)配置對企業(yè)經(jīng)營績效的影響，并分析了當前企業(yè)在資產(chǎn)配置方面面臨的主要問題。另外，還提出了一系列具體的策略措施，包括建立合理的資本結(jié)構(gòu)、實施穩(wěn)健的投資管理，通過組合投資策略優(yōu)化資產(chǎn)配置，以此提升企業(yè)的經(jīng)營績效和市場競爭力。通過合理的資產(chǎn)配置，企業(yè)不僅可以有效管理風險，還能提高資本使用效率和經(jīng)濟效益。然而，實現(xiàn)這些優(yōu)勢，企業(yè)必須持續(xù)監(jiān)控市場動態(tài)，并根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境的變化適時調(diào)整資產(chǎn)配置策略，這要求企業(yè)具備靈活的策略調(diào)整能力和高效的風險管理機制。企業(yè)應認識到，金融資產(chǎn)配置是一個動態(tài)過程，需要在不斷變化的市場中靈活應對。通過持續(xù)的學習和調(diào)整，企業(yè)可以更好地把握投資機會，避免潛在風險，從而在激烈的市場競爭中保持優(yōu)勢，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：袁潔冰（1990.08— ），女，廣東揭陽人，本科，講師、經(jīng)濟師，研究方向：金融學。