果麥文化的經(jīng)營狀況分析與業(yè)績預(yù)測研究

摘 要：民營出版公司經(jīng)過十幾年的發(fā)展壯大，對我國出版業(yè)的發(fā)展起到了積極促進作用。出版業(yè)承擔著輿論引導(dǎo)、知識傳播、文化傳承的責任，在建設(shè)文化強國的征程中，民營出版公司同樣大有作為。果麥文化傳媒股份有限公司于2021年上市，是國內(nèi)民營出版企業(yè)的代表。本文探究其經(jīng)營模式和理念，分析其經(jīng)營狀況，并根據(jù)歷史預(yù)測未來業(yè)績，對我國出版業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有一定的參考意義。

關(guān)鍵詞：果麥文化；模式；理念；經(jīng)營狀況；業(yè)績

中圖分類號： G239. 2 文獻標識碼： A 文章編號： 1672-8122 （2024） 10-0126-05

一、引 言

果麥文化傳媒股份有限公司（以下簡稱“果麥文化公司”或“公司”）成立于2012年6月，創(chuàng)始人兼董事長為路金波，注冊地在杭州，它是一家以從事廣播、電視、電影和錄音制作為主的企業(yè)。成立之初，以圖書策劃與發(fā)行為主，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，已經(jīng)形成了出版、電影、新媒體三大業(yè)務(wù)主線，其中以大眾出版為主營業(yè)務(wù)。公司致力于為當代讀者提供“價值與美”的文化產(chǎn)品，主營業(yè)務(wù)包括圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字內(nèi)容、IP衍生與運營等，其中圖書策劃與發(fā)行收入占據(jù)主營業(yè)務(wù)收入的絕大部分。果麥文化公司策劃與發(fā)行的圖書，按照內(nèi)容分為文藝、青少年與社科三大類，包括公版圖書和自有版權(quán)圖書。經(jīng)多年穩(wěn)步發(fā)展，果麥文化公司已于2021年8月18日進行IPO網(wǎng)上發(fā)行，并于2021年8月30日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。本文對果麥文化公司的經(jīng)營狀況進行分析，探究其業(yè)績構(gòu)成特征及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)律，對民營出版公司具有參考意義。

二、果麥文化公司主要經(jīng)營模式和競爭力地位概述

（一）主要經(jīng)營模式

1.圖書策劃與發(fā)行經(jīng)營模式。公司業(yè)務(wù)活動主要包括市場調(diào)研與選題立項、版權(quán)采購、內(nèi)容策劃與裝幀設(shè)計、圖書采購和發(fā)行等環(huán)節(jié)。在業(yè)務(wù)流程中，公司積極進行市場調(diào)研、選題與立項，對涉及作品著作權(quán)的法律關(guān)系，與作者及版權(quán)代理機構(gòu)簽訂《著作權(quán)使用許可協(xié)議》，獲得版權(quán)授權(quán)，經(jīng)過創(chuàng)意團隊的內(nèi)容策劃與裝幀設(shè)計之后，將書稿交由出版社出版。最后，由出版社進行選題申報、內(nèi)容審校以及向出版管理部門申請ISBN、CIP、著作權(quán)合同登記號（引進版圖書）等工作，最終完成圖書的出版。

（1）采購模式。公司采購行為主要涉及策劃環(huán)節(jié)和發(fā)行環(huán)節(jié)。在版權(quán)采購中，主要包括以下三種模式：一是與主要作者建立長期穩(wěn)定的直接聯(lián)系，為其新書出版或老書再版提供策劃服務(wù)，簽訂版權(quán)協(xié)議并獲得版權(quán)授權(quán)；二是定期獲取版權(quán)代理機構(gòu)提供的海內(nèi)外圖書清單，通過分析決定選取其中部分圖書版權(quán)進行采購；三是尋求具有市場潛力、符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的原創(chuàng)作品，并主動聯(lián)系相關(guān)作者簽訂版權(quán)協(xié)議，獲得版權(quán)授權(quán)，并在印制完成后，向出版社采購自己策劃的圖書。

（2）生產(chǎn)模式。公司圖書策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)的流程主要包括選題、策劃、裝幀設(shè)計等環(huán)節(jié)。在選題策劃中，選題提案需經(jīng)由公司選題會與社會效益和導(dǎo)向管理委員會審議通過后才可以立項。在裝幀設(shè)計中，公司注重藝術(shù)化表達與美的體現(xiàn)，旨在為各年齡段的讀者提供裝幀精美，具有良好閱讀體驗的產(chǎn)品。

（3）銷售模式。公司銷售模式一般分為經(jīng)銷和直銷兩種，其圖書銷售主要采用委托代銷模式。在直銷模式中，公司在天貓、京東等電商平臺開設(shè)線上直營店，通過網(wǎng)絡(luò)平臺響應(yīng)并滿足在線客戶的需求，直接向終端消費者出售圖書。例如， 2019年布局的“果麥2040”線下閱讀體驗店，致力于更好地服務(wù)在線銷售。

2.數(shù)字內(nèi)容經(jīng)營模式。公司數(shù)字內(nèi)容經(jīng)營模式主要涉及版權(quán)采購、電子文件制作、音頻錄制以及與數(shù)字閱讀平臺運營商合作等；電子書業(yè)務(wù)主要包括與亞馬遜、掌閱、喜馬拉雅和微信讀書等數(shù)字閱讀平臺進行合作，授權(quán)平臺使用公司制作的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)品，按照協(xié)議約定的條款與數(shù)字閱讀平臺進行結(jié)算。

3. IP衍生與運營經(jīng)營模式。公司主要基于擁有的版權(quán)資源和內(nèi)容策劃能力，開展影視劇改編授權(quán)、麥基研討會以及策劃服務(wù)等業(yè)務(wù)。

（二）競爭力地位

果麥文化公司2023年年度董事會經(jīng)營評述報告指出， 2023年度大眾圖書公司整體市場實洋占有率排名中，公司圖書零售市場實洋占有率排名第四[1]。公司的競爭力地位主要體現(xiàn)在以下三個方面。

1.戰(zhàn)略清晰，商業(yè)模式先進。公司基于市場變化和技術(shù)發(fā)展，于2021年形成了嶄新而清晰的戰(zhàn)略定位，即“創(chuàng)立以互聯(lián)網(wǎng)為驅(qū)動的新出版公司”，依托“出版+互聯(lián)網(wǎng)”交互驅(qū)動，通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)高效營銷。

2.互聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動營銷和銷售，創(chuàng)立了新穎的“CBC”銷售模式，同時實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)廣告及其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。截至2023年12月31日，公司互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量高達9008萬人，運營的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品賬號超過141個。

3.強大的創(chuàng)意策劃能力。公司基于對市場需求、十維數(shù)據(jù)的分析，敏銳地察覺到心理自助領(lǐng)域的潛在市場空間，策劃了一系列精品圖書。例如，引進了羅伯特·戴博德《蛤蟆先生去看心理醫(yī)生》在中國內(nèi)地的第三個版權(quán)期，并于2020年8月上市，通過公司的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣在網(wǎng)絡(luò)上循序漸進地發(fā)展，逐步賦予該書初始流量并外溢到其他銷售渠道，截至2023年底該書累計銷量已達450萬冊。

三、果麥文化公司經(jīng)營狀況分析

經(jīng)過分析研究發(fā)現(xiàn)，果麥文化公司經(jīng)營狀況主要體現(xiàn)在以下六個方面。

（一）推進全民閱讀進程，“出版+互聯(lián)網(wǎng)”開啟模式創(chuàng)新

自2014年以來，“全民閱讀”已連續(xù)11次被寫入政府工作報告，且提法已由“倡導(dǎo)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧钊胪七M”，彰顯了國家持續(xù)實施全民閱讀戰(zhàn)略的決心。此外，中國新聞出版研究院第21次全國國民閱讀調(diào)查報告顯示， 2017至2023年中國成年國民的綜合閱讀率已由80. 3%提升至81. 9%，未成年國民的圖書閱讀率也由2018年的80. 4%提升至2023年的86. 2%[2]。全民閱讀的深入推進，將持續(xù)為提振圖書出版市場增長信心。

經(jīng)過十幾年的探索與實踐，“出版+互聯(lián)網(wǎng)”特色版圖已經(jīng)顯現(xiàn)。創(chuàng)立初期，公司主打傳統(tǒng)出版方式，不求規(guī)模只求質(zhì)量； 2015年以來，公司緊跟互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢，全方位向互聯(lián)網(wǎng)公司學(xué)習，打造了涵蓋公司、作者以及知名媒體人賬號的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣，并在2022年持續(xù)貫徹“出版+互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略，依托7400萬互聯(lián)網(wǎng)用戶，實現(xiàn)了業(yè)績的“逆勢增長”，為推進全民閱讀貢獻了自己的一份力量。

（二）探尋書籍“價值和美”理念，深耕圖書策劃發(fā)行

果麥文化公司的社科文學(xué)圖書份額持續(xù)增長。在數(shù)字信息洪流蔓延的當下，更多人開始主張回歸經(jīng)典性和思想性的嚴肅閱讀，社科類書籍開始成為閱讀的主流。近年來，名家新作、網(wǎng)文紙書的持續(xù)火爆，帶動了中國文學(xué)藝術(shù)圖書市場的大幅增長。

公司與多位明星作家建立了穩(wěn)定的長期合作關(guān)系。除與韓寒、易中天、李繼宏、馮唐、張皓宸等頭部作家以合伙人的形式進行深度綁定之外，還憑借強大的策劃和發(fā)行能力、精致的產(chǎn)品設(shè)計、良好的品牌形象和業(yè)界口碑，吸引了蔡崇達、羅翔、凱叔、羅伯特·麥基等數(shù)十位明星作家、學(xué)者長期簽約，建立了版權(quán)獲取的先發(fā)優(yōu)勢，展示了較高的行業(yè)競爭能力。

在圖書出版方面，公司拒絕“短、平、快”的快銷式產(chǎn)品，以“價值和美”為理念，追求推出文化價值高、傳播時間久的圖書精品。在圖書設(shè)計制造方面，公司組建了20余人的設(shè)計團隊，對所有圖書產(chǎn)品進行風格統(tǒng)一的獨立設(shè)計，并在用材用料、裝幀等方面追求極致，期望最大限度地滿足讀者的審美需求。例如，制作的《小王子》（文字版）定價雖略高于市場同類圖書產(chǎn)品，但憑借經(jīng)典內(nèi)容、優(yōu)質(zhì)翻譯和精美裝幀，自2013年1月以來，實現(xiàn)了超百次的加印和超500萬冊的銷量，長期保持暢銷；公司立體書賽道首部作品《小王子：立體書》于2022年5月上市，文字內(nèi)容完整，使用原版插圖，立體結(jié)構(gòu)繁復(fù)精湛，巧用版式設(shè)計過渡，即使定價超300元，依然加印即售罄，成為最快突破千萬元碼洋的單品。小王子系列書籍的爆火，驗證了公司“價值和美”產(chǎn)品理念的長期變現(xiàn)能力。

（三）扎實推進數(shù)字內(nèi)容，持續(xù)探索知識變現(xiàn)

中國新聞出版研究院第21次全國國民閱讀調(diào)查報告顯示，中國成年國民綜合閱讀接觸率持續(xù)增長， 2023年已達到81. 9%；中國成年國民電子書年人均閱讀量基本穩(wěn)定在3冊以上，未來“一屏萬卷”的電子書業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀閳D書市場流行趨勢[2]。

在電子書業(yè)務(wù)方面，公司堅持紙質(zhì)作品與電子作品同步的策略，致力于穩(wěn)健推動數(shù)字閱讀平臺的渠道布局，與亞馬遜Kindle、掌閱、微信讀書等閱讀平臺進行合作，授權(quán)平臺使用公司制作的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)品，供用戶下載閱讀并收取費用。此外，還開發(fā)了“果麥AR”APP，旨在通過AR技術(shù)與書本內(nèi)容聯(lián)動，提高圖書可讀性。

在有聲書業(yè)務(wù)方面，公司在喜馬拉雅、汽水兒、小宇宙等有聲書APP平臺中對產(chǎn)品進行持續(xù)探索，努力實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張。2022年，公司數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1295萬元，同比增長22. 52%；截至2024年9月，喜馬拉雅“果麥文化”播客賬號粉絲量超過55萬。目前，公司該業(yè)務(wù)處于起步階段，未來或?qū)⒊掷m(xù)擴張。

（四）雙輪驅(qū)動良性循環(huán)，營收毛利穩(wěn)步提升

1.互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展推動網(wǎng)絡(luò)渠道成為圖書銷售主陣地。北京開卷數(shù)據(jù)顯示， 2022年以來，線下線上渠道圖書銷售碼洋呈現(xiàn)出“二八分立”的發(fā)展態(tài)勢，線上渠道以超過80%的銷售額占比成為圖書行業(yè)最主要的銷售渠道； 2023年，中國內(nèi)地線上渠道銷售碼洋超過800億元，線上銷售額占比進一步擴張至88%以上[3]。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，公司依托互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，推動網(wǎng)絡(luò)渠道成為圖書銷售主陣地。2017至2019年，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別實現(xiàn)了25. 77%和33. 05%的年復(fù)合增長率； 2020年，新冠疫情的暴發(fā)對公司實體店銷售渠道造成了較大沖擊，營業(yè)收入和歸母凈利潤同比有所下跌； 2021年，公司緊跟行業(yè)線下向線上轉(zhuǎn)化的趨勢，明晰“以互聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動的新出版公司”的戰(zhàn)略定位，積極開展線上營銷，實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長，營業(yè)收入較2019年增長20%，較2020年增長30%，歸母凈利潤同比增長38. 74%。

2.薄利多銷打通直銷渠道，規(guī)模效應(yīng)促進利潤率提升。公司憑借優(yōu)質(zhì)的圖書內(nèi)容編排、精美的外觀裝幀設(shè)計、全方位的市場營銷以及良好的市場表現(xiàn)，不斷吸引和鞏固優(yōu)質(zhì)版權(quán)方，推動毛利率從2017年的45. 01%提升至2019年的48. 49%。2020年，公司搭建拼多多、抖音、有贊等多平臺直營網(wǎng)店渠道，采取短期薄利多銷策略增強用戶黏性，導(dǎo)致當年銷售毛利率略有下降。隨著公司長銷書增多，單品品效提升，單品加印規(guī)模效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)， 2021年毛利率開始穩(wěn)步提升， 2022年達49. 38%。同時，凈利率從2022年的8. 82%提升至2023年的11. 22%。

（五）傳統(tǒng)出版融合新業(yè)態(tài)， CBC模式助力銷售勢如長虹

自2012年發(fā)展至今，公司的營銷陣地已覆蓋微博、微信、抖音、快手等多個主要流量平臺，搭建了涵蓋公司、作者以及知名媒體人賬號的互聯(lián)網(wǎng)賬號矩陣，推送基于公司內(nèi)容數(shù)據(jù)庫研發(fā)的圖、文、音頻、視頻精品內(nèi)容，吸引粉絲、連接用戶、感知市場、實現(xiàn)轉(zhuǎn)化。例如，旗下的微博賬號“知書少年果麥麥”“亭林鎮(zhèn)無業(yè)青年”，通過發(fā)表書訊等方式開展營銷，周流量達到千萬級別，成為公司新書流量曝光的第一陣地；公司培養(yǎng)的短視頻紅人“小嘉啊”，全網(wǎng)粉絲量超過700萬， 2021年實現(xiàn)抖音帶貨量40萬冊，全年帶貨碼洋近3000萬元。

在直播中，公司一方面積極與頭部主播開展直播合作，聯(lián)合董宇輝、羅永浩、房琪、王芳等知識帶貨領(lǐng)域頭部主播，定期進行選品、寄樣、排期及直播帶貨，有力地提升了消費者GMV轉(zhuǎn)化率；另一方面，持續(xù)深化直播產(chǎn)業(yè)鏈布局，向齊育未來教育科技公司增資1000萬元，并通過“張丹丹育兒經(jīng)”等百萬粉絲直播賬號，打開童書直播銷售通路。

（六）創(chuàng)始人與公司深度綁定，作家持股共促業(yè)務(wù)發(fā)展

公司從初創(chuàng)到穩(wěn)步發(fā)展，一路走來，過程艱辛。為了進一步發(fā)展壯大，公司積極優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，邀請作家入股維系核心IP，創(chuàng)始人持股相對集中。北京天眼查科技有限公司相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，果麥文化公司簽約作家韓寒通過投資公司博納影業(yè)間接持有公司股份，李繼宏、易中天、張皓宸、馮唐等通過合伙間接持有公司股份，共同筑牢公司的IP根基；公司創(chuàng)始人兼董事長路金波直接持有公司股份超過2400萬股，占比高達24. 27%，為公司單一最大股東[4]。以上分析顯示出了公司的發(fā)展特色。

四、果麥文化公司業(yè)績分析和未來預(yù)測

（一） 2023年年度報告分析

果麥文化公司2023年年度報告顯示， 2015至2019年，中國內(nèi)地圖書零售市場持續(xù)保持10%以上的增速； 2020年起，因需求降低，出現(xiàn)了一定程度的周期性下行； 2019年整體銷售碼洋為1023億元， 2020年整體銷售碼洋為971億元， 2021年整體銷售碼洋為987億元， 2022年整體銷售碼洋為871億元， 2023年整體銷售碼洋達到912億元，較2022年同比增長4. 72%[5]。以上數(shù)據(jù)表明，圖書行業(yè)在連續(xù)3年的周期性下行并在2022年觸底后， 2023年隨著各行各業(yè)的企穩(wěn)復(fù)蘇，逐漸恢復(fù)增長態(tài)勢。

1.公版圖書業(yè)務(wù)

2023年，果麥文化公司在“果麥經(jīng)典”的戰(zhàn)略目標基礎(chǔ)上，疊加公司強大的互聯(lián)網(wǎng)營銷能力、互聯(lián)網(wǎng)直銷帶貨以及全覆蓋的銷售渠道，以良好的市場表現(xiàn)，再一次論證了這一戰(zhàn)略的有效和成功。公司2024年半年度董事會經(jīng)營評述報告顯示， 2023年公司年銷10萬冊以上的圖書品種有30個，其中“果麥經(jīng)典”有8個，很多已上市多年的“果麥經(jīng)典”圖書產(chǎn)品銷量不僅抑制住了生命周期的下滑趨勢，還獲得了巨大增幅，尤其是《窄門》2023年相較2022年銷量增幅714%，從日銷5冊到日銷4000冊，成為行業(yè)營銷經(jīng)典案例。公司也積極賦能行業(yè)，從該案例中提煉了可復(fù)制的營銷方法論，對行業(yè)進行輸出[6]。可以說，《窄門》的成功是對“果麥方法論”在每個節(jié)點和每個環(huán)節(jié)精準實踐的自然結(jié)果。

2.版權(quán)圖書業(yè)務(wù)

近年來，公司在學(xué)術(shù)文化、心理自助、少兒等垂直賽道推出了一系列暢銷書。文學(xué)賽道，蔡崇達的《命運》《皮囊》再版依然表現(xiàn)出色，兩種圖書累計銷量已達500萬冊，《命運》延續(xù)了《皮囊》的深度和廣度，契合生命軌跡，用更誠摯、飽滿的感情書寫真實的命運。少兒賽道，公司策劃出版了《小屁孩日記》套裝并于2023年上市，短短數(shù)月銷量近4. 5萬套，銷售碼洋達2000萬元。心理自助賽道，羅伯特·戴博德的《蛤蟆先生去看心理醫(yī)生》一書在中國內(nèi)地經(jīng)歷了前兩個版權(quán)期（共計10年）累計銷量不及1500冊，市場影響非常有限。在第三個版權(quán)期，該書于2020年被公司采購，通過公司的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣賦予初始流量并外溢到其他銷售渠道之后，截至2023年底累計銷量已超過450萬冊，確立了公司在大眾圖書市場心理自助賽道的核心地位。隨后，公司策劃發(fā)行的同賽道產(chǎn)品《世界很喧囂，做自己就好》《5%的改變》《你可以生氣，但不要越想越氣》《也許你該找個人聊聊》《抱住棒棒的自己》等持續(xù)發(fā)力，不僅豐富完善了這一賽道的選題品類，形成實用、普及、多樣的鮮明特點，也有效提升了公司在這一賽道的市場占有率和排名，并幫助人們緩解心理焦慮、重建信心，廣受讀者喜愛和好評。社科專業(yè)知識賽道，羅翔的新作品《法律的悖論》于2023年上市，短短一個月的時間銷量高達17萬冊。同年，《法治的細節(jié)》《刑法學(xué)講義》兩本暢銷書持續(xù)發(fā)力，通過深入探討法律背后的細節(jié)，讓廣大讀者更好地理解了法律的嚴謹和正義的力量；戴建業(yè)的《精讀老子》《我的個天》《你聽懂了沒有》等作品，逐步鞏固了公司在社科專業(yè)知識細分領(lǐng)域的市場份額和地位。

為了配備更多的資源，公司成立了人文事業(yè)部，以充分挖掘各領(lǐng)域的學(xué)者、作家，更專業(yè)地運營其作品，即倡導(dǎo)“以微小的力量推動文明”。例如，羅伯特·麥基的《故事》累計銷售超過70萬冊，公司也策劃了《故事經(jīng)濟學(xué)》《對白》《人物》以及其他堪稱教科書級別的圖書。此外，《認識電影》《救貓咪》等圖書也逐步奠定了公司在電影方法論領(lǐng)域的專業(yè)地位。與之相得益彰的是， 2023年制作的立體書《小王子：立體書》《昆蟲記：立體書》《過大年：立體書》《老人與海：立體書典藏版》等，均有較好的市場表現(xiàn)，為開拓高端立體書賽道奠定了基礎(chǔ)?？傮w而言，果麥文化公司始終踐行“出版+互聯(lián)網(wǎng)”的戰(zhàn)略模式，在內(nèi)容設(shè)計上堅守“價值和美”，并于2023年在“暢銷+長銷”模式上取得進一步的成功。

3.互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)指公司基于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣連接用戶而產(chǎn)生收入的業(yè)務(wù)，包括通過互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣直銷帶貨產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)2C銷售收入以及互聯(lián)網(wǎng)廣告收入等。2023年，公司“出版+互聯(lián)網(wǎng)”商業(yè)模式的先進性得到了進一步驗證和深化，具體表現(xiàn)在以下三個方面：第一，互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量增長。公司的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量從2022年底的7400萬增至2023年底的9008萬，增幅為21. 73%，其中，超過10萬粉絲的新媒體平臺賬號由2022年底的60款增至2023年的69款。第二，互聯(lián)網(wǎng)2C銷售收入增長。公司基于自有的內(nèi)容數(shù)據(jù)庫研發(fā)圖、文、音頻、視頻等內(nèi)容，在連接9008萬互聯(lián)網(wǎng)用戶的基礎(chǔ)上，通過圖文、聲音播客、短視頻和直播，以及各大電商的自營旗艦店等方式向用戶推送相契合的產(chǎn)品信息，精準2C直銷帶貨，由此產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)2C銷售收入。2022年互聯(lián)網(wǎng)2C銷售收入為8281萬元， 2023年互聯(lián)網(wǎng)2C銷售收入為11631萬元，增幅達到40. 45%。第三，互聯(lián)網(wǎng)廣告收入增長。2022年公司互聯(lián)網(wǎng)廣告收入為309萬元， 2023年上升至414萬元，增幅達到33. 87%。

（二） 2024年上半年度報告分析

果麥文化公司2024年上半年度報告顯示， 2024年上半年營業(yè)收入為229304611. 32元，相比2013年同期的236771474.86元下降了3. 15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3139579. 97元，較2023年同期的29385401. 22元大幅下降了89.32%，表明公司的盈利能力在報告期內(nèi)大幅減弱。同時，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1368564. 77元，較2023年同期的28094897.62元下降了95. 13%，這也進一步證實了公司盈利能力的下降，并且即使排除了非經(jīng)常性損益的影響，公司的盈利能力依然大幅度下降[6]。此外，果麥文化公司2024年半年度董事會經(jīng)營評述報告顯示，內(nèi)地圖書行業(yè)2024年上半年零售市場呈現(xiàn)負增長，銷售碼洋同比下降6.20%[7]。

由此可知， 2024年上半年營業(yè)收入的下降是多方面因素共同作用的結(jié)果，包括整體市場規(guī)模的減小、渠道的變化、互聯(lián)網(wǎng)廣告收入的減少、行業(yè)競爭的加劇、客戶回款的減少、投資虧損以及期間費用的增加等因素。

（三）業(yè)績預(yù)測

本文在綜合考慮公司商業(yè)模式、銷售模式、盈利模式和歷史財務(wù)數(shù)據(jù)的同時，還根據(jù)行業(yè)的發(fā)展周期、競爭格局以及宏觀環(huán)境因素對公司未來發(fā)展的影響，對公司的業(yè)績進行預(yù)測?；诠镜臓I業(yè)收入與利潤數(shù)據(jù)（截至2023年6月），進行以下幾個方面的預(yù)測： 1.盈利預(yù)測。公司出版主業(yè)穩(wěn)健增長， AI校對市場廣闊，且今后有望衍生出其他AI產(chǎn)品，市場潛力巨大。預(yù)計公司2023至2025年歸母凈利潤分別為0. 85億元、1. 14億元、1. 49億元。2.營業(yè)收入預(yù)測。預(yù)計公司2023至2025年營業(yè)收入分別為5. 75億元、6. 96億元、8. 34億元。事實上， 2023年以來，公司業(yè)績與這一預(yù)測存在較大差異，因此需修正預(yù)測方法，使預(yù)測結(jié)果對民營圖書行業(yè)帶來更大價值。

五、結(jié) 語

“價值和美”塑造圖書矩陣，“出版+互聯(lián)”成就行業(yè)典范。作為圖書出版行業(yè)“出版+互聯(lián)網(wǎng)”的先驅(qū)，果麥文化公司擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗和巨大的增長潛力，主要體現(xiàn)為以下四個方面：第一，其首創(chuàng)的“CBC”商業(yè)模式實現(xiàn)了圖書的精準營銷和高效轉(zhuǎn)化，有效減少了圖書滯銷和存貨跌價，為公司圖書出版業(yè)務(wù)增長持續(xù)賦能；第二，豐富的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣聚攏了大量活躍用戶，日益增長的產(chǎn)品流量助力公司廣告業(yè)務(wù)高速擴張；第三，依托互聯(lián)網(wǎng)平臺及用戶資源，深入探索電商、增值服務(wù)、數(shù)字內(nèi)容等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有望成為公司新的營收增長引擎；第四，通過股權(quán)結(jié)構(gòu)及口碑效應(yīng)，公司與明星作家長期綁定，實現(xiàn)了版權(quán)獲取的先發(fā)優(yōu)勢，構(gòu)建了行業(yè)發(fā)展的美好未來。已知數(shù)據(jù)表明，果麥文化公司經(jīng)營狀況較穩(wěn)健，前景良好，始終以一流的產(chǎn)品和服務(wù)贏得讀者，有望成為國內(nèi)民營出版?zhèn)髅狡髽I(yè)界的標桿，將與其他企業(yè)一道，共同開創(chuàng)中國出版業(yè)新局面，為文化強國建設(shè)作出貢獻。

參考文獻：

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[2] 中國新聞出版研究院.第21次全國國民閱讀調(diào)查[EB/ OL]. https：/ / www. gov. cn/ yaowen/ liebiao/20 2404/ content_6947066. htm，2024-04-23.

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[4] 北京天眼查科技有限公司.主要股東-果麥文化傳媒股份有限公司[EB/ OL]. https：/ / www. tianyancha. com/ company/3131650720，2024-06-30.

[5] 果麥文化傳媒股份有限公司.果麥文化傳媒股份有限公司2023年年度報告[EB/ OL]. http：/ / www. szse. cn/ disclosure/ listed/ bulletinDetail/ index. html？ 14d0bbe4-424c-48d2-9985-973944 ffe2c6，2024-03-01.

[6] 果麥文化傳媒股份有限公司.果麥文化傳媒股份有限公司2024年半年度報告[EB/ OL]. http：/ / www. szse. cn/ disclosure/ listed/ bulletinDetail/ index. html？ 133943Fc-7048-4de2-9a40-89bd0987e89c，2024-08-09.

[7] 同花順金融研究中心.果麥文化2024年半年度董事會經(jīng)營評述[EB/ OL]. https：/ / yuanchuang. 10jq ka. com. cn/20240808/ c660612543. shtml，2024-08-08.

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