數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)金融投資的影響研究

摘要：作為市場經(jīng)濟(jì)的重要主體，實(shí)體企業(yè)對于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要作用。實(shí)體企業(yè)的金融投資是實(shí)體企業(yè)在生產(chǎn)領(lǐng)域依托生產(chǎn)要素的投放獲得收益的經(jīng)濟(jì)活動。數(shù)字金融依托科技手段能有效解決實(shí)體企業(yè)金融投資的領(lǐng)域錯配、屬性錯配、資金錯配的問題，能提高實(shí)體企業(yè)的投資韌性，能引導(dǎo)實(shí)體企業(yè)健康發(fā)展。本文首先闡述數(shù)字金融及實(shí)體企業(yè)金融投資的概念與內(nèi)涵，然后在分析數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)金融投資影響的基礎(chǔ)上提出具體建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融；實(shí)體企業(yè)；金融投資

DOI：10.12433/zgkjtz.20242502

黨的二十大報告明確指出，企業(yè)要將經(jīng)濟(jì)質(zhì)的增長作為企業(yè)運(yùn)營的目標(biāo)，國家要把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。部分實(shí)體企業(yè)受發(fā)展環(huán)境影響，將投資集中在短期利潤的獲取上，通過加大金融產(chǎn)品的投入獲得短期利潤，導(dǎo)致企業(yè)的主營業(yè)務(wù)受到限制。數(shù)字金融依托云計算、人工智能等實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)的外延，能降低企業(yè)的投資成本，但也加劇了企業(yè)的金融投資風(fēng)險。為了避免實(shí)體企業(yè)過度金融化，避免金融行業(yè)脫離實(shí)體軌道，需要加強(qiáng)數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)金融投資的影響研究，以促進(jìn)實(shí)體企業(yè)有序發(fā)展，以助力國家經(jīng)濟(jì)有效增長。

一、核心概念

（一）數(shù)字金融

數(shù)字金融最早起源于美國的電子金融，即利用電子通信和計算服務(wù)在金融市場為用戶提供服務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)銀行等互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)，進(jìn)而改變了金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)模式。后來，科技創(chuàng)新活動引發(fā)了金融創(chuàng)新行為，隨即出現(xiàn)了金融科技。再后來，隨著大數(shù)據(jù)、人工智能的發(fā)展，數(shù)字金融應(yīng)勢而出，并在2016年的G20杭州峰會上正式提出，其核心是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)依托數(shù)字技術(shù)開展的支付、融資、投資等金融服務(wù)行為。數(shù)字金融強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的技術(shù)性和金融性，覆蓋面廣，是金融與科技融合的新概念。

（二）企業(yè)金融投資

企業(yè)金融投資即企業(yè)將資金用于金融投資領(lǐng)域，通過金融資產(chǎn)的配置獲取收益的經(jīng)濟(jì)活動。企業(yè)金融投資要遵循一定的原則，避免企業(yè)投資金融化影響正常運(yùn)營。企業(yè)實(shí)施金融投資主要是應(yīng)對供求不平衡，目的是針對未來收入的不確定性，將現(xiàn)有資產(chǎn)投資為金融資產(chǎn)，以應(yīng)對未來資金鏈的斷裂的影響。企業(yè)金融投資分為預(yù)備性投資和利潤追逐投資，預(yù)備性投資主要是應(yīng)對未來的不確定性，以實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的快速變現(xiàn)，以化解資金流動風(fēng)險；利潤追逐投資主要是為了獲取高額的利益實(shí)施的金融投資行為，處理不當(dāng)容易導(dǎo)致企業(yè)偏離原有的主營業(yè)務(wù)軌道。

二、數(shù)字金融與企業(yè)金融投資的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）數(shù)字金融發(fā)展現(xiàn)狀

中國的數(shù)字金融最早可追溯到2004年支付寶的誕生，之后微信支付平臺、銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)支付平臺、P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)促進(jìn)了數(shù)字金融的快速發(fā)展。特別是2013年阿里巴巴集團(tuán)“余額寶”的上線使中國數(shù)字金融進(jìn)入了快速發(fā)展的軌道。此后，數(shù)字金融產(chǎn)品不斷豐富，數(shù)字金融的服務(wù)范圍不斷擴(kuò)大。隨著數(shù)字金融的不斷發(fā)展，P2P的弊端開始出現(xiàn)，對金融市場造成了嚴(yán)重影響。國家嚴(yán)格監(jiān)管數(shù)字金融，數(shù)字金融在不同地區(qū)的發(fā)展也存在一定差異。但總的來說，數(shù)字金融的區(qū)域差異依托數(shù)字技術(shù)的支持在逐漸縮小，數(shù)字金融仍保持連續(xù)增長。

（二）企業(yè)金融投資發(fā)展現(xiàn)狀

企業(yè)金融投資是指實(shí)體企業(yè)將資金投入到金融領(lǐng)域，通過購買金融產(chǎn)品等來獲取利益，以保證企業(yè)資金的流動性。例如，云南白藥成立置業(yè)公司進(jìn)行房地產(chǎn)投資，洋河股份將資產(chǎn)的三分之一用于購買銀行理財產(chǎn)品等，都是實(shí)體企業(yè)金融投資的成功案例。實(shí)體企業(yè)金融投資能盤活一部分資產(chǎn)，能證明企業(yè)的金融投資水平，能助力企業(yè)提升運(yùn)營效率，能提高企業(yè)的資產(chǎn)附加值，但過度金融化會影響企業(yè)的主業(yè)運(yùn)營。

三、數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)金融投資的影響

（一）數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)投資的正向影響

1.為實(shí)體企業(yè)金融投資提供渠道

數(shù)字金融能依托前沿信息處理技術(shù)為實(shí)體企業(yè)提供個性化、多元化的金融產(chǎn)品，降低企業(yè)的金融投資成本，了解實(shí)體企業(yè)的需求，識別實(shí)體企業(yè)的特征，為實(shí)體企業(yè)提供多種金融投資渠道，進(jìn)而帶動實(shí)體企業(yè)金融投資發(fā)展。在數(shù)字金融的助力下，實(shí)體企業(yè)的投資不再局限于傳統(tǒng)的股權(quán)融資，而是依托互聯(lián)網(wǎng)金融投資平臺投資更多的金融產(chǎn)品。數(shù)字金融能幫助實(shí)體企業(yè)解決傳統(tǒng)的信息不對稱的問題，幫助企業(yè)依托大數(shù)據(jù)分析技術(shù)等全面分析金融投資的風(fēng)險、效益等，使企業(yè)的金融投資更客戶、更精準(zhǔn)，進(jìn)而提升金融投資效益，促進(jìn)企業(yè)實(shí)體資產(chǎn)的有效增長。

2.為實(shí)體企業(yè)金融投資提供服務(wù)

數(shù)字金融依托人工智能技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)等激活了傳統(tǒng)金融市場，使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在引進(jìn)新技術(shù)的基礎(chǔ)上通過分析實(shí)體企業(yè)的金融投資需求，進(jìn)而制定科學(xué)的金融投資方案，在為實(shí)體企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的基礎(chǔ)上助力企業(yè)解決金融投資問題。數(shù)字金融能依托人工智能平臺等為企業(yè)提供更加細(xì)致的服務(wù)，以幫助實(shí)體企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，以激發(fā)實(shí)體企業(yè)的金融投資主動性。數(shù)字金融在互聯(lián)網(wǎng)平臺上銷售，并能根據(jù)實(shí)體企業(yè)的需求開發(fā)定制化的個性化投資產(chǎn)品，以使實(shí)體企業(yè)的金融投資更有效率。數(shù)字金融能幫助實(shí)體企業(yè)應(yīng)對未來發(fā)展不確定的問題，在幫助實(shí)體企業(yè)分析市場金融投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上建立完善的金融投資風(fēng)險管理體系，進(jìn)而減少投資風(fēng)險，增強(qiáng)實(shí)體企業(yè)的投資信心。

3.有助于實(shí)體企業(yè)金融投資決策優(yōu)化

數(shù)字金融依托云計算等幫助實(shí)體企業(yè)解決信息不對稱的問題，并為金融機(jī)構(gòu)提供更客觀更科學(xué)的企業(yè)信用評估結(jié)果，形成了一個高效的金融系統(tǒng)，進(jìn)而提高了金融服務(wù)效率。數(shù)字金融能通過數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險管理等為企業(yè)的金融投資決策提供數(shù)據(jù)支持，并通過風(fēng)險投資模型的構(gòu)建降低實(shí)體企業(yè)的金融投資風(fēng)險，使實(shí)體企業(yè)的金融投資更為準(zhǔn)確，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。數(shù)字金融依托信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)了信息的全面公開，使實(shí)體企業(yè)第一時間了解金融投資的渠道和風(fēng)險，并幫助企業(yè)結(jié)合自身資產(chǎn)的情況和發(fā)展趨勢選擇金融投資方案。當(dāng)實(shí)體企業(yè)做出正確的金融投資決策后，會有更多資金流向?qū)嶓w企業(yè)，實(shí)體企業(yè)的競爭力也會不斷提升，從而遏制實(shí)體企業(yè)經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛的趨勢。

（二）數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)投資的負(fù)向影響

1.降低實(shí)體企業(yè)的投資水平

數(shù)字金融覆蓋面廣雖然為實(shí)體企業(yè)的金融投資提供了多元渠道，但效果并不顯著。數(shù)字金融的覆蓋度說明的是數(shù)字金融的發(fā)展能力，但對于被排除在外的小型實(shí)體企業(yè)，數(shù)字金融未對其提供服務(wù)，進(jìn)而不利于實(shí)體企業(yè)投資發(fā)展。數(shù)字金融通過降低信息不對稱的約束，使實(shí)體企業(yè)更容易參與到金融投資中，但同時弱化了實(shí)體企業(yè)的預(yù)防性儲蓄動機(jī)，使企業(yè)容易發(fā)生資金鏈斷裂，弱化企業(yè)的金融投資行為。

2.弱化實(shí)體企業(yè)的投資意向

數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)金融投資的影響在企業(yè)層面、行業(yè)層面和地區(qū)層面各不相同。數(shù)字金融對非國有企業(yè)和衰退期企業(yè)的負(fù)向影響更加明顯，能降低制造企業(yè)的金融投資意向，在監(jiān)管嚴(yán)格的區(qū)域，顯著降低了實(shí)體企業(yè)的投資意愿。數(shù)字金融通過大數(shù)據(jù)技術(shù)等加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)的合作，能降低企業(yè)金融投資的非效率成本。低財務(wù)成本的低代價的信貸資金能幫助實(shí)體企業(yè)緩解資金問題，但弱化了實(shí)體企業(yè)的預(yù)防性儲蓄動機(jī)，使實(shí)體企業(yè)最終減少了金融投資。

四、相關(guān)建議

（一）依托技術(shù)升級推進(jìn)數(shù)字金融持續(xù)發(fā)展

數(shù)字金融的發(fā)展離不開基礎(chǔ)設(shè)施的支持，地方政府要致力于提升區(qū)域互聯(lián)網(wǎng)的普及率，目的是通過5G基站等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提升數(shù)字金融的覆蓋面，以使其觸及長尾群體。數(shù)字金融是依托數(shù)字技術(shù)區(qū)域別傳統(tǒng)金融，數(shù)字技術(shù)也是數(shù)字金融的發(fā)展優(yōu)勢?？蒲袡C(jī)構(gòu)要致力于數(shù)字技術(shù)升級的研究，以在促進(jìn)數(shù)字金融發(fā)展的基礎(chǔ)上提升實(shí)體企業(yè)的運(yùn)營效率，以實(shí)現(xiàn)數(shù)字金融與實(shí)體企業(yè)的有機(jī)融合。政府要加大對數(shù)字金融發(fā)展的支持，在保證監(jiān)管的基礎(chǔ)上給數(shù)字金融最大的試錯空間，以使其通過發(fā)展和調(diào)整不斷完善，以實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充。政府要聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)完善金融市場體系，目的是減少市場對小型企業(yè)的融資限制，在遏制企業(yè)金融化的基礎(chǔ)上為企業(yè)的金融投資提供更多支持。政府要出臺政策推動數(shù)字金融的發(fā)展，目的是依托數(shù)字金融的優(yōu)勢將資金引向?qū)嶓w企業(yè)，以助力企業(yè)金融投資的發(fā)展，以激發(fā)實(shí)體企業(yè)的金融投資動機(jī)。政府要加強(qiáng)金融與科技的整合，以打破傳統(tǒng)的信息孤島，以促進(jìn)數(shù)字金融有效服務(wù)實(shí)體企業(yè)，以助力實(shí)體企業(yè)健康發(fā)展。

（二）依托風(fēng)險監(jiān)管引導(dǎo)數(shù)字金融健康發(fā)展

數(shù)字金融在發(fā)展過程中不可避免地會出現(xiàn)行業(yè)壟斷，數(shù)字技術(shù)將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品拓展到線上平臺后能提高數(shù)字金融的服務(wù)效率，但也增加了金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，容易出現(xiàn)金融投資風(fēng)險。政府要加強(qiáng)數(shù)字金融的風(fēng)險監(jiān)管，以應(yīng)對數(shù)字金融發(fā)展的復(fù)雜性和變化性，以在了解數(shù)字金融發(fā)展態(tài)勢的基礎(chǔ)上靈活調(diào)整監(jiān)管政策，以為實(shí)體企業(yè)的金融投資提供一個穩(wěn)定的公平的環(huán)境。政府要加強(qiáng)金融行業(yè)數(shù)據(jù)等的監(jiān)管，并鼓勵不同金融主體進(jìn)行數(shù)據(jù)共享，以通過動態(tài)監(jiān)管確保監(jiān)管效果。數(shù)字金融的發(fā)展對非國有企業(yè)的金融化有明顯的抑制效用，但對國有企業(yè)來說，效果不明顯。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)施監(jiān)管時要提高監(jiān)管的針對性，要掌握監(jiān)管重點(diǎn)，以通過外部巡查和國有企業(yè)內(nèi)部檢查的結(jié)合等降低國有企業(yè)金融投資的風(fēng)險，使國有實(shí)體企業(yè)有效防范金融投資風(fēng)險的發(fā)生。

（三）依托數(shù)字轉(zhuǎn)型緩解實(shí)體企業(yè)的融資困難狀況

商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作為金融領(lǐng)域的主要主體，要積極應(yīng)用數(shù)字金融的發(fā)展，要依托數(shù)字技術(shù)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在降低服務(wù)門檻和提高服務(wù)精準(zhǔn)性的基礎(chǔ)上幫助實(shí)體企業(yè)緩解融資難度。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要不斷提升數(shù)字化能力，要建立數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，要基于金融科技構(gòu)建金融風(fēng)險防控體系，以識別金融投資風(fēng)險，以提升服務(wù)的穩(wěn)定性和效率性。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要依托共贏理念，在技術(shù)手段的支持下打造完善的金融服務(wù)系統(tǒng)，以滿足實(shí)體企業(yè)的金融投資需求。商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要將金融資源落實(shí)到實(shí)體企業(yè)，對有金融投資需求的實(shí)體企業(yè)，要進(jìn)行充足的金融支持。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要致力于數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以利用數(shù)字技術(shù)提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。如建立數(shù)據(jù)共享平臺，加強(qiáng)不同機(jī)構(gòu)的金融信息的共享，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)金融投資的全面風(fēng)險評估；如建立數(shù)字化融資服務(wù)體系，在提高金融服務(wù)渠道和效率的基礎(chǔ)上使企業(yè)能獲得不同機(jī)構(gòu)的金融投資渠道；如建立數(shù)字化金融服務(wù)平臺，以提供企業(yè)金融投資的成本。

（四）依托產(chǎn)業(yè)升級增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力

在產(chǎn)能過剩和經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，實(shí)體企業(yè)要勇于創(chuàng)新，以數(shù)字金融為發(fā)展契機(jī)，通過產(chǎn)業(yè)升級提升企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)要掌握數(shù)字技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)的數(shù)字化管理，以提升企業(yè)的生產(chǎn)效率和運(yùn)營效率。企業(yè)要利用數(shù)字金融推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，以提高企業(yè)信息的透明度，以有效傳遞金融投資的需求，使金融機(jī)構(gòu)了解企業(yè)的需求，并進(jìn)行針對性的服務(wù)。企業(yè)要構(gòu)建合理的金融投資模式，目的是根據(jù)市場發(fā)展趨勢減少盲目追求利益的金融投資行為。企業(yè)要做好主業(yè)，避免過度金融投資，以影響主業(yè)的發(fā)展空間。企業(yè)要明確自身的發(fā)展方向，要根據(jù)企業(yè)的長遠(yuǎn)規(guī)劃制定短期和長期目標(biāo)，并將目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)落實(shí)到金融投資中，以避免金融投資的副作用。企業(yè)要樹立正確的投資理念，要對現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，以防止落入金融投資的陷阱，避免脫實(shí)向虛的發(fā)生。企業(yè)要了解金融投資的功能，要了解不同機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，要量力而為地進(jìn)行金融投資，避免金融投資的過度化。企業(yè)要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理，從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的角度制定發(fā)展規(guī)劃，在避免金融投資對企業(yè)實(shí)業(yè)發(fā)展的擠出效應(yīng)的基礎(chǔ)上增強(qiáng)核心競爭力。企業(yè)要抓住數(shù)字金融帶來的機(jī)遇，要將企業(yè)的實(shí)業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)、資本等與金融投資市場融合，以依托金融科技手段進(jìn)行融資，以實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置，以提升企業(yè)資本的積累。企業(yè)應(yīng)以科技創(chuàng)新為主，要加大科研的投資力度，通過科技攻關(guān)努力縮小實(shí)業(yè)發(fā)展與金融投資的差距，并通過發(fā)展高端制造促進(jìn)自身騰飛。

總之，實(shí)體企業(yè)作為市場運(yùn)行的重要經(jīng)濟(jì)體，其穩(wěn)健發(fā)展對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。在供給側(cè)改革的關(guān)鍵時期，實(shí)體企業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)虛擬化現(xiàn)象，不利于實(shí)體企業(yè)行業(yè)潛能的釋放，也容易引發(fā)投資結(jié)構(gòu)失衡。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字金融并行的新時代，數(shù)字金融對金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新有重要作用，對實(shí)體企業(yè)的金融投資有深遠(yuǎn)影響。數(shù)字金融在發(fā)展過程中為實(shí)體企業(yè)的金融投資提供了渠道和服務(wù)，也為實(shí)體企業(yè)的金融投資提供了決策數(shù)據(jù)，但同時也制約實(shí)體企業(yè)金融投資的意向和水平。厘清數(shù)字金融對實(shí)體企業(yè)金融投資的影響，能避免實(shí)體企業(yè)實(shí)體部門空心化和金融化，能引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為實(shí)體企業(yè)提供個性化的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，以促進(jìn)實(shí)體企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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作者簡介：袁藝丹（1996），女，漢族，黑龍江黑河人，碩士研究生，助教，研究方向?yàn)槠栈萁鹑凇?shù)字金融。