電力財務(wù)報表分析體系及分析方法研究

電力企業(yè)面臨任務(wù)艱巨、環(huán)境復(fù)雜的轉(zhuǎn)型考驗，必須做好電力財務(wù)報表分析工作，為管理者決策提供支持?；诖?，文章簡要闡述了電力財務(wù)報表分析體系，以C供電企業(yè)為例，從會計分析、財務(wù)分析兩方面提出財務(wù)報表分析方法，從而為相關(guān)電力企業(yè)提供參考。

電力工業(yè)作為國家經(jīng)濟的命脈，對人民生活與國民經(jīng)濟發(fā)展作用重大，經(jīng)過不斷改革發(fā)展，電力行業(yè)逐漸形成主多分離、主輔分離的發(fā)展格局。在此種情況下，電力企業(yè)可比性增加，為明確企業(yè)投資收益率，可借助財務(wù)報表分析體系與方法，明確企業(yè)財務(wù)狀況與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)之間的差異，并分析形成差異的原因，精準(zhǔn)預(yù)測未來，為企業(yè)后續(xù)財務(wù)決策提供支持。

一、電力財務(wù)報表分析體系

（一）分析指標(biāo)

財務(wù)報表分析是利用分析方法合理分析企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，為企業(yè)決策提供支持。企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)主要由企業(yè)運營能力、償債能力、盈利能力這三個指標(biāo)構(gòu)成。其中，企業(yè)運營能力能夠反映電力企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、分布情況，能夠分析企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模變化、結(jié)構(gòu)變化情況等，從而確定其營運能力，改進資產(chǎn)利用狀況 ；償債能力可反映電力企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，是實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的保證，能夠分析企業(yè)權(quán)益估量、結(jié)構(gòu)、債務(wù)資金利用率等情況，以及是否能夠通過負債得到更多利益，通過分析報表盈利、負債、資產(chǎn)、現(xiàn)金指標(biāo)，確定企業(yè)長期、短期償債能力；盈利能力可反映電力企業(yè)完成利潤目標(biāo)情況，及縱向年度盈利變化情況，了解各項業(yè)務(wù)利潤及其貢獻情況等。

（二）分析方法

財務(wù)報表是工具，分析方法為“翻譯器”，通過分析能夠掌握企業(yè)財務(wù)狀況。具體方法如下。

1.結(jié)構(gòu)分析

計算某項經(jīng)濟指標(biāo)占據(jù)總體組成比例，分析內(nèi)容構(gòu)成變化，確定事物特點、變化趨勢等，得出各項目比例關(guān)系，包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)，以此了解不同階段企業(yè)財務(wù)狀況，消除規(guī)模差異，確定企業(yè)經(jīng)營成果。

2.縱橫向分析

橫向比較企業(yè)與其他企業(yè)同時期財務(wù)狀況，在企業(yè)收購、吞并、業(yè)績評估等方面均需要進行橫向分析，確定可比對象；縱向比較同年度財務(wù)項目比例，確定財務(wù)構(gòu)造變化、會計分類、會計措施變更、極端觀測值處理等問題。

3.絕對分析

絕對分析可反應(yīng)企業(yè)某方面財務(wù)指標(biāo)絕對值，通過對其進行對比分析，確定財務(wù)增減變動。絕對分析可客觀全面評估企業(yè)經(jīng)營能力、財務(wù)狀況，了解資產(chǎn)利用率、盈利能力、財務(wù)穩(wěn)定性等。

4.對標(biāo)分析

對標(biāo)分析就是企業(yè)瞄準(zhǔn)同行業(yè)更高績效企業(yè)進行對比，建立對標(biāo)模型，預(yù)測主要指標(biāo)發(fā)展趨勢，便于取得良好績效，追求卓越，超越自我。

5.相對分析

相對分析是基于絕對數(shù)據(jù)比較，確定財務(wù)指標(biāo)變動比例，判斷財務(wù)指標(biāo)變動幅度、發(fā)展趨勢。

二、電力企業(yè)財務(wù)報表會計分析

（一）分析資產(chǎn)負債表

1.固定資產(chǎn)折舊

固定資產(chǎn)折舊是指使用固定資產(chǎn)中，將損耗資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品的價值，包括無形損耗與有形損耗，前者是勞動率提高與科技發(fā)展造成的資產(chǎn)貶值，后者則是自然侵蝕與機械磨損。在電力企業(yè)固定資產(chǎn)折舊分析中，多采取結(jié)構(gòu)分析法確定企業(yè)折舊率，能夠反映資產(chǎn)磨損、使用情況，在計算產(chǎn)品成本的同時，實現(xiàn)內(nèi)部資金累積。以C供電企業(yè)為例，企業(yè)有關(guān)供電的配電、輸電等設(shè)備，均采取工作量法計提折舊；無關(guān)供電的運輸設(shè)備、辦公樓、非生產(chǎn)器具等固定資產(chǎn)計提折舊使用年限平均法，并結(jié)合資產(chǎn)預(yù)計凈殘值、壽命及類別確定折舊率。工作量法折舊則根據(jù)公式完成，即折舊額=度電折舊額×實際發(fā)電量。以折舊方法而言，計提折舊固定資產(chǎn)，將其計入損耗轉(zhuǎn)變成利潤源，占比達到80%，且固定資產(chǎn)折舊金額與企業(yè)營收比可實現(xiàn)同比例變化，表明企業(yè)整體電力變化穩(wěn)定，有助于折舊金額與收入配比，準(zhǔn)確界定企業(yè)資產(chǎn)情況，符合穩(wěn)健性原則。

2.應(yīng)收賬款估計

企業(yè)應(yīng)收賬款是經(jīng)營中由于銷售產(chǎn)品、提供服務(wù)等向購買單位收取款項。在部分企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營中，為提高產(chǎn)品市場占有率，擴大銷售額，盲目賒銷，導(dǎo)致應(yīng)收賬款長時間掛賬，虛盈實虧，需對其進行合理評估，加強應(yīng)收賬款管理，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，提高資金利用率。該指標(biāo)可采取橫向?qū)Ρ确治龇?，根?jù)“應(yīng)收賬款評估值=應(yīng)收賬款賬面價值-預(yù)計壞賬損失-已確定壞賬損失”進行評估。例如，C供電企業(yè)、X供電企業(yè)、S供電企業(yè)計提壞賬均使用賬齡分析法。C供電企業(yè)計提壞賬準(zhǔn)備率為5%，沒有超過1年壞賬準(zhǔn)備；X供電企業(yè)是10%，1年內(nèi)應(yīng)收賬款不進行計提壞賬，無超過2年應(yīng)收賬款；S供電企業(yè)是3%，1～2年壞賬準(zhǔn)備率為5%，無超過3年應(yīng)收賬款。這三家企業(yè)中，C供電企業(yè)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款額度最小，資金周轉(zhuǎn)率最高，且沒有超過1年應(yīng)收賬款，由此推斷，C供電企業(yè)管理質(zhì)量良好，資金回籠快，其主要原因是企業(yè)規(guī)模小，業(yè)務(wù)經(jīng)營單一。而S供電企業(yè)經(jīng)營規(guī)模最大；X供電企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率最低，由于其經(jīng)營多種業(yè)務(wù)，包括房地產(chǎn)開發(fā)、供電等，這些業(yè)務(wù)對其應(yīng)收賬款管理造成直接影響，整體壞賬準(zhǔn)備計提率最高。

3.存貨分析

存貨分析包括商品、材料、半成品等，作為一項資產(chǎn)，是企業(yè)經(jīng)營重心，存貨種類繁雜、流動性強，經(jīng)常處于不斷耗用、不斷重置之中，對企業(yè)短期償債能力評價具有重要作用。為分析供電企業(yè)不同供電模式的影響，以火力供電和水利供電為例，對其進行對比發(fā)現(xiàn)，不同供電模式對存貨比率影響不同。C供電企業(yè)涵蓋部分火力發(fā)電業(yè)務(wù)，由于依靠燃燒煤炭發(fā)電，存貨以煤炭為主，占比較大。而水力發(fā)電存貨可忽略不計，兩者存貨比率差異達到400倍，見表1。

（二）分析利潤表

財務(wù)報表中以利潤表為主，利潤表能夠反映一定階段內(nèi)企業(yè)成本、收入與利潤情況，有助于管理者、投資者了解企業(yè)盈利能力。例如，C供電企業(yè)經(jīng)營簡單，凈利潤由營業(yè)成本與收入決定。營業(yè)收入=裝機容量×上網(wǎng)電價×利用設(shè)備小時數(shù)。營收規(guī)模由上網(wǎng)電價與供電量決定。C供電企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入相比上期增幅26.1%，原因在于增加了供電量922946.6kW·h，相比上期743334.9kW·h同比增長24.2%，增加營業(yè)收入率。由此可見，發(fā)電行業(yè)收入由供電量決定，不是由單價決定，主要原因是電力產(chǎn)品受國家控制，單價無較大變動幅度。并且C供電企業(yè)財務(wù)費用占成本比例超過30%，即財務(wù)費用是1/3成本，每年利潤多數(shù)用于債務(wù)償還，需適當(dāng)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。

（三）分析現(xiàn)金流量表

1.主副表分析

現(xiàn)金流量主表包括服務(wù)與產(chǎn)品銷售獲得現(xiàn)金、收到稅費返還金額、其他有關(guān)經(jīng)營活動現(xiàn)金、支付工資金額、支付稅費等，是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。附表項目是當(dāng)期會計賬戶發(fā)生額或期初與期末余額差值。企業(yè)可通過分析主附表了解資產(chǎn)負債不同項目的影響。例如，C供電企業(yè)運營中，投資多用于固定資產(chǎn)，現(xiàn)金流量凈額為負，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與投資凈額絕對值持平。而副表分析中，2023年增加0.3億凈利潤，卻減少0.3億經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額，兩者反差較大，原因是經(jīng)營性應(yīng)收項目增加，財務(wù)費用減少。

2.結(jié)合利潤表分析

利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合用于評價利潤質(zhì)量，指標(biāo)包括銷售現(xiàn)金、利潤現(xiàn)金等比率。其中，銷售現(xiàn)金比率可反映企業(yè)銷售質(zhì)量及回收現(xiàn)金情況，指標(biāo)越大，表明現(xiàn)金轉(zhuǎn)化速度越高，資金利用率隨之提升。利潤現(xiàn)金比率可反映企業(yè)利潤質(zhì)量，指標(biāo)越高表明質(zhì)量越好。例如，C供電企業(yè)2023年每100元營收能獲得65.45元現(xiàn)金流量金額，產(chǎn)生178元凈利潤，整體盈利質(zhì)量良好。

3.結(jié)合資產(chǎn)負債表分析

資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合，能夠評價企業(yè)資金流動性及償債能力?，F(xiàn)金流量與流動負債比值，能夠反映企業(yè)短期償債能力；與全部債務(wù)相比，能夠反映企業(yè)全部償債能力，指標(biāo)越高，償債能力越強。例如，C供電企業(yè)2023年企業(yè)獲得0.015億，現(xiàn)金流動負債比僅為69.9%?，F(xiàn)金流動負債比一般在1以上，表明資金流動性不佳、償債能力不足，抗風(fēng)險能力較低。而企業(yè)現(xiàn)金流動負債比指標(biāo)降低的主要原因是營銷收入暫未收回，根據(jù)歷史周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)而言，周轉(zhuǎn)率為30，行業(yè)優(yōu)秀值為10，保持較高周轉(zhuǎn)率，表明應(yīng)收賬款回收后，可改善該指標(biāo)。

三、電力企業(yè)財務(wù)報表財務(wù)分析

（一）盈利能力指標(biāo)

盈利能力分析可評估企業(yè)賺取利潤的能力，包括資產(chǎn)報酬率、主營業(yè)務(wù)凈利潤等，注重不同業(yè)務(wù)利潤占據(jù)總利潤比重，確定企業(yè)長期盈利變動趨勢，了解企業(yè)未來盈利潛力。供電企業(yè)盈利能力評估，可對總資產(chǎn)收益率、銷售利潤率進行分析。其中，總資產(chǎn)收益率能夠衡量企業(yè)通過資產(chǎn)經(jīng)營獲得利潤的能力；銷售利潤率反映每銷售1元產(chǎn)品的凈利潤。以C供電企業(yè)為例，2018年企業(yè)年報虧損910萬元，財務(wù)費用居高不下，主要是電力企業(yè)經(jīng)營中，供電設(shè)備技術(shù)改造、設(shè)備維護均需投入諸多資金，由于項目建設(shè)資金需求，企業(yè)向銀行高額借貸。2018-2023年C供電企業(yè)總體收益率在1～5范圍，不考慮極端情況，整體波動不大但偏低，原因是C供電企業(yè)為重資產(chǎn)行業(yè)，每年投入少量固定資產(chǎn)，伴隨每年資產(chǎn)折舊可改善企業(yè)收益情況。

（二）償債能力指標(biāo)

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)包括利息、本金的能力，償債能力能夠反映企業(yè)財務(wù)狀況。在供電企業(yè)經(jīng)營中，面臨諸多非系統(tǒng)、系統(tǒng)性風(fēng)險，由于系統(tǒng)風(fēng)險為不可控因素，不做討論。非系統(tǒng)風(fēng)險以財務(wù)風(fēng)險為主，指標(biāo)包括短期和長期償債能力。以C供電企業(yè)為例，企業(yè)以供電為主營業(yè)務(wù)，存貨占比小，速動比率與流動比率值差較小，僅考慮短期償債能力即可。因此，對財務(wù)報表分析，選擇利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率、流動比率衡量其償債能力，考慮到C供電企業(yè)為分公司，資產(chǎn)負債率為1，對此不予分析。C供電企業(yè)短期償債能力具體分析如下。

1.對利息保障倍數(shù)進行分析時，倍數(shù)越大，利息支付能力越強。C供電企業(yè)指數(shù)范圍為1～2，表明其僅能支付資金利息，償還后所剩無幾，必須改善資本結(jié)構(gòu)。

2.對現(xiàn)金比率與流動比率進行分析時，若前者比后者低，表明企業(yè)擁有良好資產(chǎn)變現(xiàn)能力，相反，則表明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱。該企業(yè)現(xiàn)金比率為10%～20%，流動比率0.5，僅以10%現(xiàn)金撬動流動負債，具有較高財務(wù)風(fēng)險。

（三）營運能力指標(biāo)

企業(yè)營運能力可反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平，營運能力強表明資金利用率高，周轉(zhuǎn)速度快，抗風(fēng)險能力強。該指標(biāo)包括凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但是，在對電力企業(yè)營運能力進行分析時，考慮到電網(wǎng)公司僅有南方電網(wǎng)公司與國家電網(wǎng)公司兩家企業(yè)，結(jié)算電款受電監(jiān)會及行政法規(guī)約束，無法以應(yīng)收賬款反應(yīng)企業(yè)真實營運能力，僅選擇凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行評價即可。例如，C供電企業(yè)為供電分公司，凈資產(chǎn)為0。2018～2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有升，整體卻較低，主要原因是供電企業(yè)資產(chǎn)龐大、價值高、維護周期長，總資產(chǎn)增長速度與營收不匹配。

（四）趨勢分析

1.總體趨勢

供電企業(yè)可采取因素分析法確定不同因素的影響程度，如果企業(yè)成長良好，要求收益不斷上升、主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長。C供電企業(yè)收益率達到行業(yè)優(yōu)秀值，2018～2023年以來，企業(yè)營業(yè)成本、營業(yè)收入、未分配利潤等存在趨同變動情況，指標(biāo)均受營業(yè)收入影響。以營業(yè)成本為例，成本折舊費用占比60%，不按照使用年限進行折舊，按照工作量折舊，使得銷售成本與收入變動趨同。而凈利潤率方面，2018年企業(yè)收入有所下滑，2019年后逐年上升，原因在于居家人員增多，用電量增大，企業(yè)凈利潤增加，凈利潤率增幅較大，超過主營業(yè)務(wù)收入，這表明企業(yè)優(yōu)化成本管控，整體成長性良好。

2.同行業(yè)對比

根據(jù)上述各年度C供電企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析，明確了其發(fā)展趨勢，卻無法體現(xiàn)其在同行業(yè)中財務(wù)指標(biāo)的水平。因此，通過對以供電為主的上市公司進行對比，確定C供電企業(yè)資產(chǎn)負債為74.1%，行業(yè)平均值60%，流動比率通常接近1較為理想，可見其財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，偏離平均市場水平，財務(wù)杠桿較高，符合上文分析C供電企業(yè)抗風(fēng)險能力低的情況。此外，該企業(yè)電力銷售毛利率較高，達到51.91%，僅次于X供電企業(yè)，銷售凈利率卻僅為13.2%。原因在于C供電企業(yè)每年支付利息較大，吞沒了利潤，存在較高財務(wù)風(fēng)險，特別是流動性風(fēng)險高，這為企業(yè)未來改進管理模式指明了方向。

3.前景分析

經(jīng)過會計與財務(wù)分析，明確供電行業(yè)是國家支柱產(chǎn)業(yè)，受到國家與政府的鼓勵與扶持，無論是行業(yè)還是政策環(huán)境，優(yōu)勢較為明顯。但是，C供電企業(yè)運營卻面臨一定的風(fēng)險：一是財務(wù)風(fēng)險，負債率較高；二是經(jīng)營風(fēng)險，整體業(yè)務(wù)單一。這體現(xiàn)在C供電企業(yè)財務(wù)費用與資產(chǎn)折舊這兩方面，特別是C供電企業(yè)僅經(jīng)營供電業(yè)務(wù)，缺少其他收入支撐，財務(wù)風(fēng)險更為顯著。而C供電企業(yè)2018年完成新增固定資產(chǎn)投資，以現(xiàn)有折舊速度而言，20年后折舊完固定資產(chǎn)，將高額折舊費成本變成高額利潤，加上現(xiàn)有償還負債速度，估計得用10年左右時間償還長期負債。所以，企業(yè)僅需改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，拓展相關(guān)業(yè)務(wù)，可參照其他供電分公司，適當(dāng)發(fā)展大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)等，或是考慮其他新型產(chǎn)業(yè)，獲得政府支持，增強自身抗風(fēng)險能力，全面降低財務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險，實現(xiàn)電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

結(jié)語：

綜上所述，電力財務(wù)報表提供各項財務(wù)信息數(shù)據(jù)，內(nèi)容廣泛，包括權(quán)益、負債、資產(chǎn)等，對其合理進行計算分析，有助于反映電力企業(yè)財務(wù)狀況及整體價值。因此，電力企業(yè)應(yīng)根據(jù)財務(wù)報表分析體系，采取多種分析方法，開展企業(yè)運營能力、償債能力、盈利能力等指標(biāo)分析工作，保證財務(wù)數(shù)據(jù)的可比性、完整性，助力管理者根據(jù)具體情況、市場規(guī)律進行決策，從而實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。