南網(wǎng)科技混改的動(dòng)因和績(jī)效研究

[摘 要]南網(wǎng)科技實(shí)施了混合所有制改革，成功吸引了戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者的加入，建立了三方制衡的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，健全了授權(quán)機(jī)制，并強(qiáng)化了內(nèi)部管理。這些舉措顯著提升了公司的治理能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在財(cái)務(wù)績(jī)效方面，混改后的南網(wǎng)科技在盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力等方面均取得了顯著進(jìn)步。這一案例為其他國(guó)有企業(yè)提供了有益的借鑒和參考，體現(xiàn)了混合所有制改革在推動(dòng)國(guó)企改革和轉(zhuǎn)型升級(jí)中的重要作用。

[關(guān)鍵詞]南網(wǎng)科技；混合所有制改革；績(jī)效分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F276 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-1722（2024）21-0040-03

一、南網(wǎng)科技的基本情況

南網(wǎng)科技的前身是廣華實(shí)業(yè)進(jìn)出口公司，2017年更名為廣東電科院能源技術(shù)有限責(zé)任公司，2019年著手籌劃混合所有制改革及上市的相關(guān)事宜，2020年增資擴(kuò)股項(xiàng)目正式掛牌，面向社會(huì)公開(kāi)征集外部投資者，隨后完成了股份制改造，并正式更名為南網(wǎng)科技。南網(wǎng)科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋技術(shù)服務(wù)和智能設(shè)備兩大領(lǐng)域，其中，技術(shù)服務(wù)包括儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)、試驗(yàn)檢測(cè)和調(diào)試服務(wù)，智能設(shè)備則包括智能監(jiān)測(cè)設(shè)備、智能配用電設(shè)備、機(jī)器人與無(wú)人機(jī)。通過(guò)經(jīng)歷兩次重組、兩次增資擴(kuò)股、一次股權(quán)劃轉(zhuǎn)和一次IPO，南網(wǎng)科技成功實(shí)現(xiàn)了“重組+混改+上市”的三步走戰(zhàn)略，確立了其市場(chǎng)主體地位。在此期間，公司的經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)攀升，營(yíng)業(yè)收入從2018年的3.04億元增長(zhǎng)至2023年的25.37億元，凈利潤(rùn)也從0.14億元增加至2.81億元。同時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率顯著下降，從64.85%降至38.92%，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

二、南網(wǎng)科技混改的動(dòng)因

（一）引入合格的投資者

南網(wǎng)科技通過(guò)增資擴(kuò)股的方式，成功引入了5家投資商（2家戰(zhàn)略投資商，3家財(cái)務(wù)投資商）。東方電子專(zhuān)注于智能電網(wǎng)設(shè)備系統(tǒng)解決方案，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于發(fā)電、輸變電、配電、用電等多個(gè)領(lǐng)域，體現(xiàn)了強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)影響力。智芯微電子聚焦于芯片傳感、通信控制、用電節(jié)能三大核心業(yè)務(wù)，擁有深厚的技術(shù)積累和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。這兩家戰(zhàn)略投資者與南網(wǎng)科技在產(chǎn)業(yè)上呈現(xiàn)出顯著的關(guān)聯(lián)性和協(xié)同性，它們不僅積極發(fā)揮股東作用，為南網(wǎng)科技提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支持、豐富的市場(chǎng)資源及寶貴的管理經(jīng)驗(yàn)，而且密切關(guān)注南網(wǎng)科技的戰(zhàn)略發(fā)展方向，未來(lái)有望在智能制造、智能高端設(shè)備、智能技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域推動(dòng)南網(wǎng)科技的戰(zhàn)略落地和實(shí)施，助力公司實(shí)現(xiàn)更高層次的發(fā)展。3家財(cái)務(wù)投資商的加入，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的資本實(shí)力，為公司的持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（二）全面完善法人治理

混改完成后，南網(wǎng)科技形成了三方制衡的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)了權(quán)力的平衡與制約。在董事會(huì)之下，設(shè)立了多個(gè)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，為獨(dú)立董事提供了發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)的平臺(tái)，使他們能夠更深入地參與到公司的治理中[ 1 ]。同時(shí)，南網(wǎng)科技還健全了授權(quán)機(jī)制，確保了公司治理的透明度和規(guī)范性。在投資管理、績(jī)效考核等方面，南網(wǎng)科技還允許董事會(huì)向經(jīng)理層進(jìn)行更多授權(quán)，使經(jīng)理層在謀劃經(jīng)營(yíng)等方面的作用得到了更充分的發(fā)揮。通過(guò)混改，南網(wǎng)科技加快了現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)步伐，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（三）激發(fā)人才的活力與動(dòng)力

實(shí)施混改以后，南網(wǎng)科技在市場(chǎng)化選人用人機(jī)制方面進(jìn)行了進(jìn)一步的健全和完善。公司全面增強(qiáng)員工的責(zé)任感和緊迫感。同時(shí)，南網(wǎng)科技還通過(guò)協(xié)議合同的方式，成功面向社會(huì)引進(jìn)了高端緊缺人才[ 2 ]。為了更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，南網(wǎng)科技建立了柔性團(tuán)隊(duì)機(jī)制。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人被賦予了成員選拔、資源調(diào)配、考核分配等權(quán)利，這充分盤(pán)活了存量人才資源，提高了團(tuán)隊(duì)的靈活性和戰(zhàn)斗力。在績(jī)效考核和分配機(jī)制方面，南網(wǎng)科技也進(jìn)行了大膽的改革。公司建立了基于項(xiàng)目利潤(rùn)貢獻(xiàn)的績(jī)效考核和效益提成的分配機(jī)制，落實(shí)了直線經(jīng)理的分配權(quán)，使得員工的收入與他們的貢獻(xiàn)更加緊密地聯(lián)系在一起。同時(shí)，南網(wǎng)科技還采用了崗薪制、項(xiàng)目制、協(xié)議工資等多元化內(nèi)部分配機(jī)制，適當(dāng)拉開(kāi)了不同組織和個(gè)人之間的收入差距，激發(fā)了員工的積極性和創(chuàng)造力。

三、南網(wǎng)科技混改財(cái)務(wù)績(jī)效

（一）混改前后盈利能力分析

南網(wǎng)科技盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)變化如圖1所示。

從圖1可以清晰地看出，南網(wǎng)科技在2 0 2 0年混改后的盈利能力呈現(xiàn)出明顯的變化趨勢(shì)。從銷(xiāo)售毛利率的角度來(lái)看，南網(wǎng)科技的銷(xiāo)售毛利率在2 0 1 8年—2023年整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升的趨勢(shì)。具體而言，從2 0 1 8年的25.9%開(kāi)始，經(jīng)過(guò)幾年的波動(dòng)后，在2 0 2 3年達(dá)到了28.98%。這表明南網(wǎng)科技在成本控制和產(chǎn)品定價(jià)方面取得了一定成效，尤其是在2 0 2 0年混改后，盡管初期略有波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，銷(xiāo)售毛利率保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)。凈利率與銷(xiāo)售毛利率在這一期間的增長(zhǎng)基本相同，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，只在最后一年輕微回落，總體呈上升趨勢(shì)，從2 0 1 8年的4.45%逐漸上升至2 0 2 2年的高點(diǎn)11.50%，隨后的一年里輕微回落至11.19%。這說(shuō)明混改后南網(wǎng)科技盈利能力持續(xù)增長(zhǎng)。再看總資產(chǎn)收益率，2 0 1 8年，南網(wǎng)科技的總資產(chǎn)收益率為6.9%，2 0 1 9年略有下降至6.84%?；旄闹蟮? 0 2 0年，總資產(chǎn)收益率下降至6.1%，這可能與公司在混改過(guò)程中進(jìn)行的一些資本支出或資產(chǎn)重組有關(guān)。不過(guò)，從2 0 2 1年開(kāi)始，總資產(chǎn)收益率逐年提升，2 0 2 1年為5.57%，2 0 2 2年上升至6 %，2 0 2 3年進(jìn)一步上升至6.82%，接近2 0 1 8年的水平，顯示出公司資產(chǎn)利用效率的逐步恢復(fù)和提升。綜上所述，南網(wǎng)科技在2 0 1 8年至2 0 2 3年期間面臨著復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，但其盈利能力在總體上仍然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2 0 2 0年的混改雖然短期內(nèi)對(duì)部分盈利指標(biāo)造成了一定影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，混改為公司帶來(lái)了更多的發(fā)展機(jī)遇和提升空間。未來(lái)，南網(wǎng)科技應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部管理、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展。

（二）混改前后償債能力分析

南網(wǎng)科技償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)變化如圖2所示。

從提供的圖表數(shù)據(jù)來(lái)看，南網(wǎng)科技在2 0 1 8年到2 0 2 3年期間的償債能力表現(xiàn)出了明顯的變化。從流動(dòng)比率來(lái)看，2 0 1 8年，南網(wǎng)科技的流動(dòng)比率為1.186，意味著每1元的流動(dòng)負(fù)債有1.186元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。到了2 0 1 9年，流動(dòng)比率上升至2.078，顯示出公司短期償債能力有所增強(qiáng)。2 0 2 0年混改之后，流動(dòng)比率顯著提升至3.024，這表明公司在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力得到了增強(qiáng)。2 0 2 1年流動(dòng)比率進(jìn)一步上升至4.209，達(dá)到近年來(lái)的最高點(diǎn)，反映出公司具有非常強(qiáng)的短期償債能力。2 0 2 2年流動(dòng)比率下降至3.25，但仍然保持在較高水平。到了2 0 2 3年，流動(dòng)比率降至2.429，雖然有所下降，但與2 0 1 8年相比，仍然顯示出較強(qiáng)的償債能力。從速動(dòng)比率來(lái)看，2 0 1 8年，南網(wǎng)科技的速動(dòng)比率為1.081，略低于流動(dòng)比率，顯示出公司在沒(méi)有存貨的情況下的償債能力。2 0 1 9年，速動(dòng)比率上升至1.944，顯示出公司在沒(méi)有存貨的情況下的償債能力有所提升。2 0 2 0年混改之后，速動(dòng)比率顯著提升至2.775，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的償債能力。2 0 2 1年，速動(dòng)比率達(dá)到3.875，為近年來(lái)的最高點(diǎn)，顯示出公司在沒(méi)有存貨的情況下的償債能力非常強(qiáng)。2 0 2 2年速動(dòng)比率下降至2.859，但仍然保持在較高水平。到了2 0 2 3年，速動(dòng)比率降至1.899，雖然有所下降，但與2 0 1 8年相比，仍然顯示出較強(qiáng)的償債能力。

綜上所述，南網(wǎng)科技在2 0 2 0年混改之后，無(wú)論是流動(dòng)比率還是速動(dòng)比率，都顯示出了公司償債能力的顯著提升。這可能與公司在混改過(guò)程中優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升了資產(chǎn)流動(dòng)性有關(guān)。然而，從2 0 2 1年開(kāi)始，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都有所下降，這可能需要公司在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)中繼續(xù)關(guān)注和改善償債能力，以保持公司的財(cái)務(wù)健康和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）混改前后成長(zhǎng)能力分析

南網(wǎng)科技成長(zhǎng)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)變化如圖3所示。從2 0 1 9年起，南網(wǎng)科技的成長(zhǎng)能力展現(xiàn)出了顯著的波動(dòng)與上升趨勢(shì)，特別是在經(jīng)歷了2 0 2 0年的混改后，其財(cái)務(wù)表現(xiàn)更是引人注目。首先，從營(yíng)業(yè)收入的同比增長(zhǎng)率來(lái)看，南網(wǎng)科技在2 0 1 9年達(dá)到了一個(gè)高峰，增長(zhǎng)率為91.35%，隨后在2 0 2 0年混改實(shí)施后，雖然當(dāng)年增長(zhǎng)率略有下降，為91.43%，但緊接著幾年里，增長(zhǎng)率呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，特別是在2 0 2 2年和2 0 2 3年，分別達(dá)到29.20%和41.77%，顯示出混改后公司市場(chǎng)拓展和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。再看歸屬凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率，南網(wǎng)科技在2 0 1 9年實(shí)現(xiàn)了驚人的220.99%的增長(zhǎng)，這無(wú)疑為公司發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?；旄暮蟮牡谝荒?，即2 0 2 0年，歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖下滑至100.23%，但隨后幾年均保持在4 0 %以上的高位增長(zhǎng)，特別是在2 0 2 3年，達(dá)到了36.71%，顯示出混改對(duì)于提升公司盈利能力的深遠(yuǎn)影響。最后，扣非凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率同樣值得關(guān)注。南網(wǎng)科技在2 0 1 9年扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為223.94%，顯示出公司良好的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和盈利能力?；旄暮?，盡管各年增長(zhǎng)率有所波動(dòng)，但整體仍保持上升趨勢(shì)，特別是在2 0 2 2年和2 0 2 3年分別達(dá)到44.93%和36.53%，進(jìn)一步印證了混改對(duì)于優(yōu)化公司成本結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營(yíng)效率的積極作用。綜上所述，南網(wǎng)科技在2 0 1 9年至2 0 2 3年期間，尤其是經(jīng)歷2 0 2 0年混改后，其成長(zhǎng)能力得到了顯著提升。隨著混改后南網(wǎng)科技的規(guī)模擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的基數(shù)也隨之增大。對(duì)于一個(gè)大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，即使增長(zhǎng)率有所下降，但由于基數(shù)較大，其絕對(duì)增長(zhǎng)量仍然很可觀，所以無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入、歸屬凈利潤(rùn)還是扣非凈利潤(rùn)，均實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)，展現(xiàn)了公司強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)，隨著混改紅利的持續(xù)釋放和公司經(jīng)營(yíng)管理的不斷優(yōu)化，南網(wǎng)科技有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為投資者創(chuàng)造更多價(jià)值。

四、結(jié)論和啟示

（一）研究結(jié)論

南網(wǎng)科技的混改動(dòng)因明確且合理，其核心目標(biāo)是通過(guò)引入外部資本和市場(chǎng)機(jī)制，全面優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制，推動(dòng)公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展。這一戰(zhàn)略決策不僅體現(xiàn)了南網(wǎng)科技對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的深刻洞察，也彰顯了其積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變革、獲取長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的決心。從財(cái)務(wù)績(jī)效的角度來(lái)看，混改后的南網(wǎng)科技在多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域均取得了顯著成效。具體而言，混改后盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力均得到了顯著提升，同時(shí)，公司的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也得到了明顯增強(qiáng)。這些積極的變化不僅充分驗(yàn)證了混改策略的正確性和有效性，也為南網(wǎng)科技的未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。由此可以得出結(jié)論：南網(wǎng)科技的混改是成功的。它不僅為公司帶來(lái)了更多的市場(chǎng)機(jī)遇和業(yè)務(wù)拓展空間，而且顯著提升了公司的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這一戰(zhàn)略決策的成功實(shí)施，為南網(wǎng)科技自身的發(fā)展注入了新的活力，也為其他公司提供了有益的借鑒和參考。展望未來(lái)，南網(wǎng)科技應(yīng)繼續(xù)深化混改成果，加強(qiáng)內(nèi)部管理和資源整合，進(jìn)一步拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場(chǎng)空間。同時(shí)，公司應(yīng)積極關(guān)注行業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)變化，不斷創(chuàng)新和進(jìn)步，以實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

（二）研究啟示

混合所有制改革不僅是國(guó)企改革的關(guān)鍵突破口，更是一項(xiàng)涉及產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理模式、市場(chǎng)機(jī)制及企業(yè)文化等多方面的復(fù)雜系統(tǒng)工程。它要求在改革過(guò)程中，不僅要全面統(tǒng)籌各方利益與訴求，還需要精心謀劃改革的每一個(gè)環(huán)節(jié)，確保改革措施的科學(xué)性與合理性。只有這樣，才能確?；旌纤兄聘母锓€(wěn)步前行，實(shí)現(xiàn)國(guó)企的轉(zhuǎn)型升級(jí)和持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，混改還需要充分考慮市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與行業(yè)趨勢(shì)，以及企業(yè)內(nèi)部的管理和運(yùn)營(yíng)狀況，確保改革措施與實(shí)際情況相結(jié)合，發(fā)揮最大的改革效應(yīng)，在這一過(guò)程中，取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互借鑒顯得尤為重要。南網(wǎng)科技在混改方面的成功經(jīng)驗(yàn)，無(wú)疑為國(guó)有企業(yè)后續(xù)進(jìn)行的混改工作提供了寶貴的借鑒與思考。南網(wǎng)科技在混改過(guò)程中明確建立核心目標(biāo)，并以此為指引，扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)改革措施，最終取得了令人矚目的成效。對(duì)于其他國(guó)有企業(yè)而言，開(kāi)展混改的首要步驟是對(duì)企業(yè)自身進(jìn)行全面的梳理與分析，以精準(zhǔn)地定位企業(yè)在市場(chǎng)中的位置和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)這樣的混改，國(guó)有企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化機(jī)制的全面建立，自主創(chuàng)新能力的顯著提升，以及整體競(jìng)爭(zhēng)力的不斷增強(qiáng)。

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