能源金融產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管控中的運(yùn)用

能源金融產(chǎn)品是以石油、天然氣等能源型產(chǎn)品為基本標(biāo)的，通過(guò)金融工具進(jìn)行交易的新型金融市場(chǎng)。國(guó)際能源金融產(chǎn)品受國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)等因素影響較高，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)頻繁，增加了企業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，能源市場(chǎng)與金融市場(chǎng)有效結(jié)合，成為滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)日益增長(zhǎng)的能源需求的關(guān)鍵，且能源金融市場(chǎng)也成為全球重要的資金交易平臺(tái)。能源金融市場(chǎng)能夠充分發(fā)揮金融市場(chǎng)信息傳導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)能源產(chǎn)業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)能擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)與預(yù)警。

一、境外油氣能源的定價(jià)模式

1.石油定價(jià)模式。石油的性質(zhì)因產(chǎn)地而異，即石油產(chǎn)地、集散地的不同，使石油品質(zhì)存在較大差異，這也使國(guó)際原油市場(chǎng)采用公式計(jì)算法計(jì)算長(zhǎng)期貿(mào)易合同價(jià)格，以國(guó)際基準(zhǔn)原油價(jià)格為基礎(chǔ)，根據(jù)不同石油品質(zhì)之間的標(biāo)準(zhǔn)差異加上適當(dāng)?shù)纳N水，其中計(jì)價(jià)周期通常與提單日和運(yùn)輸時(shí)間相關(guān)。另外，短期合同價(jià)格主要是由上游生產(chǎn)者和投資者按照與資源國(guó)的油氣開(kāi)發(fā)合同將生產(chǎn)出的原油按照既定比例份額進(jìn)行分配之后，剩余的可貿(mào)易原油進(jìn)入即期市場(chǎng)，價(jià)格主要根據(jù)一定期間的價(jià)格指數(shù)和期貨價(jià)格加上升貼水進(jìn)行結(jié)算。對(duì)短期合同價(jià)格機(jī)制而言，影響因素眾多，極易受國(guó)際突發(fā)事件、匯率變動(dòng)、市場(chǎng)投機(jī)等因素影響而引發(fā)短期價(jià)格波動(dòng)。

2.天然氣定價(jià)模式。天然氣產(chǎn)業(yè)投資巨大，尤其是長(zhǎng)輸管道、液化天然氣加工廠等設(shè)施設(shè)備的專業(yè)性較高，一旦生產(chǎn)就需要投入大量成本。這就需要運(yùn)營(yíng)者、投資者、債權(quán)人和買家就已開(kāi)采的天然氣簽訂長(zhǎng)期購(gòu)銷協(xié)議，以通過(guò)穩(wěn)定可靠的銷售現(xiàn)金流覆蓋運(yùn)營(yíng)成本和債務(wù)支出。通常情況下，管道氣定價(jià)模式可結(jié)合市場(chǎng)情況而采用固定加成法、市場(chǎng)凈回值進(jìn)行定價(jià)，而液化天然氣的長(zhǎng)期銷售價(jià)格與原油、成品油等價(jià)格指數(shù)相關(guān)，需合理設(shè)置價(jià)格區(qū)間，以避免因價(jià)格指數(shù)波動(dòng)損害各方利益。

另外，隨著消費(fèi)者議價(jià)能力的提升，液化天然氣短期市場(chǎng)定價(jià)方式靈活。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家采用“第三方準(zhǔn)入”的方式，形成了以期貨價(jià)格指數(shù)為基準(zhǔn)的定價(jià)模式，逐步實(shí)現(xiàn)能源價(jià)格市場(chǎng)化。中國(guó)設(shè)立上海石油天然氣交易中心，采用基礎(chǔ)設(shè)施向第三方開(kāi)放的預(yù)期，逐步推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，以形成市場(chǎng)化的價(jià)格指數(shù)。

二、境外能源金融產(chǎn)品

1.交易所內(nèi)金融產(chǎn)品。原油期貨的首行合約和近月合約具有交易量大、流動(dòng)性高等特點(diǎn)，遠(yuǎn)月交割的期貨合約需要通過(guò)近月合約進(jìn)行平倉(cāng)、建倉(cāng)，以傳遞交易，進(jìn)而提高遠(yuǎn)期的保值效果。另外，真正成為可交易的油種有限，其他油種價(jià)格只能掛靠期貨價(jià)格指數(shù)或場(chǎng)外交易進(jìn)行補(bǔ)充，這就意味著原油期貨品種有限。同時(shí)，期貨價(jià)格受金融資本和區(qū)域性因素影響較大，全球溢出效應(yīng)較高。中國(guó)建立上海國(guó)際能源交易中心，啟動(dòng)原油期貨，且推出的交割品種為中質(zhì)油，并允許境內(nèi)外投資者參與，能夠有效降低我國(guó)原油期貨與國(guó)際金融市場(chǎng)Brent、WTI兩種期貨的直接競(jìng)爭(zhēng)。

天然氣期貨以美國(guó)Henry Hub為風(fēng)向標(biāo)，具有期貨合約交易量大、流動(dòng)性高的特點(diǎn)。天然氣價(jià)格受替代性能源的石油價(jià)格影響，且由于天然氣產(chǎn)業(yè)投資巨大，在國(guó)際長(zhǎng)輸管道途經(jīng)國(guó)家發(fā)生的經(jīng)濟(jì)糾紛或技術(shù)問(wèn)題也會(huì)影響天然氣的短期價(jià)格波動(dòng)。另外，天然氣價(jià)格還受季節(jié)變化影響，這主要是由于北半球國(guó)家在冬季采用天然氣取暖，夏季采用天然氣制冷，導(dǎo)致天然氣價(jià)格波動(dòng)反復(fù)。

2.交易所外金融產(chǎn)品。場(chǎng)外交易市場(chǎng)最為靈活和交易量最大的產(chǎn)品為掉期，其可以連接不同計(jì)價(jià)標(biāo)的及組合構(gòu)建出多種衍生組合產(chǎn)品，并將場(chǎng)內(nèi)外金融產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)，成為金融機(jī)構(gòu)的定制化產(chǎn)品。場(chǎng)內(nèi)外金融產(chǎn)品的組合關(guān)聯(lián)，可以轉(zhuǎn)變投資者的交易模式，傳統(tǒng)追求價(jià)格絕對(duì)差的盈利模式會(huì)使能源企業(yè)局限于自身細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域，相對(duì)忽視消費(fèi)市場(chǎng)需求的動(dòng)態(tài)變化特征，而絕對(duì)差和相對(duì)差相組合的交易模式既能專注于行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況與供需變化，又能實(shí)時(shí)跟蹤其他能源相對(duì)價(jià)值的變動(dòng)。另外，為計(jì)算整體價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口，交易所外金融產(chǎn)品需要對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格取向進(jìn)行多次線性插值，以形成每日市場(chǎng)評(píng)估價(jià)，科學(xué)把握國(guó)際市場(chǎng)能源金融產(chǎn)品價(jià)格機(jī)制。

三、能源金融產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)

1.黃金市場(chǎng)層面。在全球局勢(shì)穩(wěn)定背景下，黃金價(jià)格與石油期貨價(jià)格都保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且石油的能源屬性得到凸顯，吸引了大量資金流入，而黃金對(duì)資金的吸引力呈現(xiàn)弱勢(shì)。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)以及國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)波動(dòng)，黃金市場(chǎng)具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力，能夠及時(shí)接受市場(chǎng)信息，并作出反應(yīng)，迅速恢復(fù)市場(chǎng)價(jià)格，保持上漲態(tài)勢(shì)，而石油金融市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)具有滯后性，呈現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)較強(qiáng)的屬性，但在能源消耗需求恢復(fù)的背景下，石油期貨市場(chǎng)價(jià)格也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。由此可見(jiàn)，黃金市場(chǎng)與能源金融產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。

2.股票市場(chǎng)層面。股票市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)波動(dòng)最頻繁、市場(chǎng)反應(yīng)最迅速的交易平臺(tái)，其金融屬性強(qiáng)于石油期貨，但隨著資金在兩個(gè)金融市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)移，股票市場(chǎng)與能源金融市場(chǎng)的收益率將呈現(xiàn)同向發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，股票市場(chǎng)收益率的變動(dòng)會(huì)帶動(dòng)能源金融市場(chǎng)收益率變化，兩者之間存在收益率溢出效應(yīng)。

3.美元指數(shù)層面。美元是全球最重要的儲(chǔ)備貨幣，也是石油市場(chǎng)交易的最主要計(jì)價(jià)貨幣，美元的價(jià)值變動(dòng)直接影響石油價(jià)格變化，而石油期貨價(jià)格也會(huì)影響美元匯率的波動(dòng)。從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，美元指數(shù)與石油期貨價(jià)格走向呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)趨勢(shì)。

四、能源金融產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管控中的策略

1.完善指導(dǎo)性的制度建設(shè)。能源金融產(chǎn)品本身具有杠桿性、復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性，為有效管控國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮金融衍生工具的套期保值功能，對(duì)沖價(jià)格和利率匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家和政府要在《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)金融衍生業(yè)務(wù)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》等相關(guān)政策的基礎(chǔ)上，結(jié)合新時(shí)期能源金融產(chǎn)品發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)一步細(xì)化完善指導(dǎo)性的制度建設(shè)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)責(zé)任問(wèn)責(zé)機(jī)制的構(gòu)建，進(jìn)而規(guī)范相關(guān)企業(yè)的金融衍生品業(yè)務(wù)開(kāi)展流程。另外，企業(yè)在開(kāi)展能源金融產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)過(guò)程中，要切實(shí)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，并立足國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)態(tài)波動(dòng)的實(shí)際情況，科學(xué)制定適合市場(chǎng)發(fā)展需求的管理制度，優(yōu)化完善內(nèi)部控制機(jī)制，以規(guī)范業(yè)務(wù)操作行為，減少能源金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.嚴(yán)格履行業(yè)務(wù)審批程序。隨著能源市場(chǎng)與金融市場(chǎng)聯(lián)系的日益緊密，為有效防范國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在從事能源金融產(chǎn)品過(guò)程中，要嚴(yán)格遵循國(guó)家宏觀政策，堅(jiān)持專業(yè)化集中管理原則，按照集團(tuán)董事會(huì)、上市公司股東大會(huì)的審議程序進(jìn)行年度業(yè)務(wù)審批，認(rèn)真審核實(shí)貨規(guī)模、保值規(guī)模、套保策略等內(nèi)容，并做好場(chǎng)外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。同時(shí)，集團(tuán)董事會(huì)等操作主體還要充分論證企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展的必要性與客觀需求，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)在業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、人員專業(yè)能力等方面的安全性、有效性以及專業(yè)性，以及時(shí)排除因企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高而帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)性，并制定歸口管理部門，落實(shí)分管負(fù)責(zé)人，進(jìn)而發(fā)揮各部門監(jiān)督管理職能。

3.制定執(zhí)行套期保值計(jì)劃。油氣行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)，其資本性支出占比較大，且投資決策受國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、政治、文化等多種因素影響明顯，而為了保持油氣儲(chǔ)量和加工能量還要加大能源金融產(chǎn)品投資力度，這就對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管控工作提出了較高要求。從事能源金融產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)要貫徹落實(shí)嚴(yán)守套保原則，以降低實(shí)貨風(fēng)險(xiǎn)敞口為目的，確保實(shí)貨的品種、規(guī)模、期限與企業(yè)資金實(shí)力、處理能力相匹配，確保交易工具的結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)可識(shí)別，既不能開(kāi)展任何形式的投機(jī)交易，又不能超越規(guī)定的經(jīng)營(yíng)范圍。另外，企業(yè)要綜合考慮以往業(yè)務(wù)開(kāi)展形勢(shì)，明確違規(guī)操作造成的大規(guī)模損失，并適當(dāng)壓縮和控制業(yè)務(wù)規(guī)模，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。

4.實(shí)時(shí)開(kāi)展價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。國(guó)際市場(chǎng)始終處于動(dòng)態(tài)波動(dòng)變化中，企業(yè)在開(kāi)展能源金融相關(guān)業(yè)務(wù)過(guò)程中，要科學(xué)建立有效的金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，既要形成事前防范、事中監(jiān)控和事后管理的監(jiān)督體系，又要采用逐日盯市的方式對(duì)持倉(cāng)的金融衍生品進(jìn)行監(jiān)管，以科學(xué)評(píng)估持倉(cāng)盈虧和風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范過(guò)程中，要充分發(fā)揮業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)過(guò)程全覆蓋、在線實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)以及風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)警，并建立每日?qǐng)?bào)告制度，專門管理保證金等資金賬戶，動(dòng)態(tài)開(kāi)展資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和壓力測(cè)試，以通過(guò)加強(qiáng)日常監(jiān)控的方式，科學(xué)預(yù)判壓力情況，一旦出現(xiàn)超過(guò)業(yè)務(wù)承受風(fēng)險(xiǎn)能力情況要及時(shí)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理機(jī)制，妥善做好倉(cāng)位止損等工作，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

5.落實(shí)分級(jí)管理交易模式。為有效防范國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要建立金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理垂直體系，既要確保操作主體風(fēng)險(xiǎn)管理部門能夠獨(dú)立上hnAvvtDEJCh5kcn1umtotA==報(bào)風(fēng)險(xiǎn)或違規(guī)事項(xiàng)，又要落實(shí)分級(jí)管理交易模式，保證企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)合規(guī)管理。企業(yè)不僅需要針對(duì)不同的能源金融產(chǎn)品實(shí)行品種分類管理，明確不同交易品種的規(guī)模指標(biāo)不能相互借用、串用，更要細(xì)化完善前、中、后臺(tái)崗位職責(zé)，嚴(yán)格執(zhí)行崗位獨(dú)立、人員分離原則，即前臺(tái)以風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)為主，中臺(tái)以價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為敞口，建立健全交易員操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)管理等配套措施，后臺(tái)開(kāi)展交易情況和保證金劃轉(zhuǎn)情況，進(jìn)而形成交易、風(fēng)控和財(cái)務(wù)配置模塊，確保企業(yè)站在全局高度，統(tǒng)籌規(guī)劃金融衍生業(yè)務(wù)。

6.合理設(shè)置境外股權(quán)結(jié)構(gòu)。能源金融產(chǎn)品的期貨交易作為高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，為有效防范國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要合理設(shè)置境外股權(quán)結(jié)構(gòu)，選擇整體稅負(fù)最低的控股公司搭建海外股權(quán)平臺(tái)，以加強(qiáng)境內(nèi)、外現(xiàn)貨和期貨的市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，并通過(guò)多個(gè)賬戶和企業(yè)進(jìn)行分倉(cāng)，以避免市場(chǎng)行情的劇烈波動(dòng)。一方面，企業(yè)在搭建海外控股平臺(tái)過(guò)程中，需要充分考慮雙方稅收協(xié)定、金融基礎(chǔ)設(shè)施、相關(guān)法律政策規(guī)定等內(nèi)容，主動(dòng)熟悉國(guó)際規(guī)則，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)多方參與金融市場(chǎng)，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。另一方面，國(guó)家和政府要立足“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，加大對(duì)參與海外能源金融業(yè)務(wù)的企業(yè)的優(yōu)惠扶持力度，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與境外期貨市場(chǎng)套期保值，降低企業(yè)海外投資稅負(fù)。

7.建立長(zhǎng)效資產(chǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制。能源金融產(chǎn)品由于自身特殊性影響，常存在與上游其他廠商簽訂購(gòu)銷合同作為鎖定資源和渠道的保障手段，以保證企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局。為更好地評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展能力，企業(yè)需要科學(xué)建立長(zhǎng)效資產(chǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，定期開(kāi)展壓力測(cè)試評(píng)估能源金融產(chǎn)品的未來(lái)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。一方面，企業(yè)可通過(guò)兼并購(gòu)買資產(chǎn)等方式獲取所需資源，并采用市盈率、市凈率等方式對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)估值。另一方面，企業(yè)在投資之后要更加關(guān)注被投資企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況和當(dāng)期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，并定期根據(jù)財(cái)務(wù)估值方法完成資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，既要為獲取戰(zhàn)略性長(zhǎng)期資產(chǎn)和資源奠定基礎(chǔ)，又要保障企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展能力。

8.科學(xué)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)敞口轉(zhuǎn)移。通常情況下，集團(tuán)內(nèi)部不同利潤(rùn)中心產(chǎn)生的套期保值需求需要通過(guò)交易所或場(chǎng)外市場(chǎng)完成交易，而整個(gè)交易過(guò)程需要產(chǎn)生較高的手續(xù)費(fèi)用，且會(huì)增加交易主體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)過(guò)程中，既要建立貫穿全集團(tuán)的套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，確保企業(yè)可通過(guò)該系統(tǒng)與現(xiàn)貨倉(cāng)位進(jìn)行匹配，以實(shí)時(shí)監(jiān)控保值情況，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)還要建立以“內(nèi)部信用”為基準(zhǔn)的保證金機(jī)制，構(gòu)建以“內(nèi)部交易中心”為樞紐的風(fēng)險(xiǎn)敞口轉(zhuǎn)移機(jī)制，重點(diǎn)發(fā)揮內(nèi)部套期保值機(jī)構(gòu)信用中心和結(jié)算中心的作用，以強(qiáng)化內(nèi)部單位的履約執(zhí)行能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部信用最大化，減少企業(yè)流動(dòng)性資金的占用率以及風(fēng)險(xiǎn)可能性。

五、結(jié)語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，能源金融市場(chǎng)已成為全球重要的資金交易平臺(tái)，但其受國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、文化等因素影響較大，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)頻繁。我國(guó)作為能源消費(fèi)大國(guó)，為降低國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響，更好地運(yùn)用能源金融產(chǎn)品服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，企業(yè)要立足國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)，正確認(rèn)識(shí)能源金融產(chǎn)品屬性，在嚴(yán)格遵守國(guó)家宏觀政策，有針對(duì)性地優(yōu)化完善金融衍生品業(yè)務(wù)相關(guān)的指導(dǎo)性制度建設(shè)。企業(yè)在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，既要規(guī)范業(yè)務(wù)開(kāi)展流程，嚴(yán)格履行業(yè)務(wù)審批程序，及時(shí)預(yù)警可能性風(fēng)險(xiǎn)，并科學(xué)制定、執(zhí)行套期保值計(jì)劃，實(shí)時(shí)開(kāi)展價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，又要通過(guò)落實(shí)分級(jí)管理交易模式，合理設(shè)置境外股權(quán)結(jié)構(gòu)、建立長(zhǎng)效資產(chǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，科學(xué)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)敞口轉(zhuǎn)移等舉措，有效防范國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格對(duì)金融衍生品業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)發(fā)揮能源金融產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（作者單位：山東華魯恒升化工股份有限公司）