金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長：理論分析和經(jīng)驗證據(jù)

[摘 要：文章基于2011—2021年中國272個城市的面板數(shù)據(jù)，考察了金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響、作用機(jī)制及空間效應(yīng)。結(jié)果表明：金融科技顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，在推動經(jīng)濟(jì)增長和社會公平方面表現(xiàn)尤為突出；技術(shù)創(chuàng)新和金融資源配置是金融科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的重要機(jī)制；金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長存在空間溢出效應(yīng)，有助于帶動周邊城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長；金融科技有助于促進(jìn)東部地區(qū)、核心城市及金融發(fā)展水平較高城市的經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。因此，營造良好的金融創(chuàng)新環(huán)境，深化信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融融合，發(fā)揮金融科技的溢出效應(yīng)，能夠賦能經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。

關(guān)鍵詞：金融科技；經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長；技術(shù)創(chuàng)新；金融資源配置；空間效應(yīng)

中圖分類號：F832；F124.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1007-5097（2024）10-0096-11 ]

The Inclusive Green Growth of Financial Technology and Economy：

Theoretical Analysis and Empirical Evidences

CHENG Guangbin， LI Yi， ZHAO Chuan

（School of Economics and Management， Shihezi University， Shihezi 832003， China）

Abstract：Based on the panel data from 272 cities in China from 2011 to 2021， this article explores the impact， mechanism， and spatial effects of financial technology on the inclusive green growth of the economy. The result shows that financial technology significantly promotes the inclusive green growth of the economy， with particularly prominent performance in driving economic growth and social equity，that the technological innovation and the allocation of financial resources are important mechanisms by which financial technology promotes the inclusive green growth of the economy， that financial technology has spatial spillover effects on the inclusive green growth of the economy， helping to drive the inclusive green growth of the economy of surrounding cities，and that financial technology helps to promote the inclusive green growth of the economy in the eastern regions， core cities， and cities with higher levels of financial development. Therefore， creating a favorable environment for financial innovation， deepening the integration of information technologies with traditional finance， and leveraging the spillover effects of financial technology can empower the inclusive green growth of the economy.

Key words：financial technology; inclusive green growth of the economy; technological innovation; financial resource allocation; spatial effects

一、引言及文獻(xiàn)綜述

改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得長足進(jìn)步，人民生活質(zhì)量得到極大改善。然而，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨著城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、社會福利保障不均等以及環(huán)境透支等“非包容性”“非綠色化”問題，影響了中國實現(xiàn)共同富裕和促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。黨的二十大報告指出，要努力實現(xiàn)“促進(jìn)機(jī)會公平，增加低收入者收入”“推動形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式”等目標(biāo)。這意味著在當(dāng)前中國國情下，傳統(tǒng)粗放的經(jīng)濟(jì)增長模式將難以為繼，包容性綠色增長模式逐漸成為我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實現(xiàn)共同富裕和可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。包容性綠色增長強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量、社會公平和綠色生產(chǎn)消費，是一種可持續(xù)發(fā)展方式［1-2］，能夠在保證社會成員平等參與經(jīng)濟(jì)增長和共享成果的同時，減少環(huán)境污染并改善生態(tài)環(huán)境。因此，尋求扎實推動經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的新路徑，不僅是對經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中包容欠佳和環(huán)境損害的響應(yīng)，還是建設(shè)美麗中國和高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血脈，經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長離不開金融創(chuàng)新的驅(qū)動。伴隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，金融科技（FinTech）發(fā)展日趨成熟，其憑借便捷、精準(zhǔn)、高效等顯著優(yōu)勢，在引領(lǐng)消費升級、優(yōu)化資源配置、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、降低污染排放等方面發(fā)揮重要作用［3-5］。同時，金融科技能夠增強(qiáng)金融體系的普惠性，保障弱勢群體和小微企業(yè)獲得可支付的金融服務(wù)和產(chǎn)品，提高經(jīng)濟(jì)社會包容性?！督鹑诳萍及l(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》指出，金融科技發(fā)展以數(shù)字驅(qū)動、智慧為民、綠色低碳以及公平普惠為基本原則，力爭實現(xiàn)金融服務(wù)提質(zhì)增效，為構(gòu)建新發(fā)展格局貢獻(xiàn)金融力量。因此，有必要深入剖析金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長之間的關(guān)系，對于提升普惠金融、綠色金融服務(wù)力度，改善中小微企業(yè)、低收入群體和綠色行業(yè)的融資問題，助推中國經(jīng)濟(jì)量質(zhì)齊升和可持續(xù)發(fā)展具有重大現(xiàn)實和理論意義。

2012年“里約+20”峰會提出包容性綠色增長這一概念后，有關(guān)包容性綠色增長的研究逐漸豐富。第一類研究主要圍繞著包容性綠色增長的內(nèi)涵開展了有益的探索。部分學(xué)者基于發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角，認(rèn)為包容性綠色增長包含包容性和綠色發(fā)展兩大理念，其本質(zhì)是要求在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的過程中，同時還要兼顧社會公平和環(huán)境友好，是經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境三者協(xié)同發(fā)展的有機(jī)結(jié)合［1-2，6-7］。另一部分學(xué)者從福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角進(jìn)行探討，認(rèn)為包容性綠色增長強(qiáng)調(diào)當(dāng)代人和后代人的福祉傳承，是一種以提升福利水平為目的的經(jīng)濟(jì)增長模式［8］。第二類研究圍繞著包容性綠色增長的測度進(jìn)行探討?，F(xiàn)有研究主要從綜合評價和效率評價兩個方面來測度。在綜合評價方面，大部分研究從經(jīng)濟(jì)增長、收入分配、社會公平、福利普惠、環(huán)境友好等方面構(gòu)建指標(biāo)體系，并基于主觀賦權(quán)法或客觀賦權(quán)法等方法測度區(qū)域包容性綠色增長水平［2，7，9］。在效率評價方面，部分研究基于投入產(chǎn)出視角構(gòu)建指標(biāo)體系，并運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法測度包容性綠色增長效率［10-11］。第三類研究則深入探索了經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響因素，認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)制度變遷等在其發(fā)展中具有重要作用［2，12］。

金融科技的創(chuàng)新發(fā)展是提升金融生態(tài)的重要途徑，金融發(fā)展在經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長中扮演著重要角色?，F(xiàn)有文獻(xiàn)鮮有探討金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長之間的關(guān)系，多數(shù)文獻(xiàn)聚焦于金融科技對經(jīng)濟(jì)增長、社會公平、環(huán)境保護(hù)等單方面的影響。首先，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面，金融科技借助數(shù)字化手段可以拓寬融資渠道、增加金融服務(wù)供給，推動區(qū)域創(chuàng)業(yè)和科技創(chuàng)新，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長［13］。有學(xué)者認(rèn)為金融科技能夠緩解銀企間信息不對稱，改變以抵押品為中心的傳統(tǒng)信貸契約模式，降低企業(yè)投資波動，對經(jīng)濟(jì)增長具有穩(wěn)定器的作用［14］。其次，在社會公平方面，現(xiàn)有研究主要集中在金融科技能夠緩解弱勢群體的融資約束，為偏遠(yuǎn)地區(qū)和小微企業(yè)提供透明化、均等化的金融服務(wù)。具體而言，一些學(xué)者發(fā)現(xiàn)金融科技可以賦能銀行的貸款技術(shù)，提高銀行和借款人信息傳遞的便利性，有助于銀行將“軟”信息轉(zhuǎn)換為“硬”信息，使受到歧視的小微企業(yè)也能夠通過金融科技獲得信貸供給［15］。此外，還有學(xué)者發(fā)現(xiàn)金融科技為農(nóng)村地區(qū)提供了便捷有效的金融服務(wù)，顯著促進(jìn)農(nóng)民收入增長［16-17］。最后，在環(huán)境保護(hù)方面，金融科技有助于提高金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸能力，支持綠色產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，對環(huán)境保護(hù)產(chǎn)生積極影響［18］。金融科技拓寬企業(yè)的融資渠道，為企業(yè)綠色創(chuàng)新行為提供資金支持，同時也能夠優(yōu)化資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，進(jìn)而實現(xiàn)區(qū)域碳減排［19-20］。

綜上所述，當(dāng)前學(xué)界在金融科技對經(jīng)濟(jì)增長、社會公平和環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的研究較為豐富，可為本文提供有益借鑒，但仍有少許不足之處。一方面，現(xiàn)有關(guān)于金融科技的效應(yīng)研究多聚焦于經(jīng)濟(jì)增長、社會公平和環(huán)境保護(hù)等單方面，缺乏對經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境三者綜合系統(tǒng)的直觀分析。另一方面，多數(shù)研究關(guān)注包容性綠色增長的測度，對于其影響因素的探討集中在技術(shù)創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)制度變遷等方面，缺少金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響分析，也未能深入探討其作用機(jī)制和空間效應(yīng)。鑒于此，本文從經(jīng)濟(jì)增長、社會公平和環(huán)境友好三個方面出發(fā)，測度了2011—2021年中國272個城市的經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長水平，綜合運用多種計量方法檢驗金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響、作用機(jī)制和空間效應(yīng)。本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：B5MfAMTIEBPZgS3lmsrds56FItmbOceEE3bP8Ngul30=①在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長綜合評價指標(biāo)體系，能夠客觀、準(zhǔn)確地反映城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的真實情況，并從理論和實證層面闡述了金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響，為后續(xù)研究提供相關(guān)借鑒。②聚焦于金融科技影響經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的作用機(jī)制，分析了技術(shù)創(chuàng)新、金融資源配置在金融科技影響城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長中的作用，并探索了金融科技能否模糊區(qū)域經(jīng)濟(jì)的地理屏障問題，為實現(xiàn)共同富裕和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展提供新的路徑和可能性。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長

以科技為支撐、金融業(yè)務(wù)為核心的金融科技，為經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)包容性兼具綠色增長指明了新方向。一方面，金融科技創(chuàng)新發(fā)展會革新傳統(tǒng)金融的服務(wù)模式，增強(qiáng)金融普惠性，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)增長的包容性。首先，金融科技借助科技手段將大量小規(guī)模投資者納入資金供給體系，有效提高資金供給水平，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供充足的資金支持，強(qiáng)化金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效能；同時，金融科技可以提供定制化、特色化的信貸產(chǎn)品，彌補(bǔ)消費群體的消費需求缺口，增強(qiáng)消費市場活力［21］，從而推動經(jīng)濟(jì)增長。其次，金融科技可以打破地域限制，通過線上服務(wù)渠道，提升鄉(xiāng)村地區(qū)的金融服務(wù)可得性，激發(fā)該地區(qū)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，增加就業(yè)機(jī)會，拓寬農(nóng)村居民收入來源渠道［17］，從而有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距。此外，較多中小微企業(yè)由于無抵押資產(chǎn)、無政府擔(dān)保等情況難以獲取有效的融資服務(wù)，而金融科技的廣泛應(yīng)用，可以緩解金融排斥問題，降低中小微企業(yè)的融資門檻［21］，有利于提升中小微企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，進(jìn)而能夠為政府培育新的稅源，使政府有足夠的財政資金向落后偏遠(yuǎn)地區(qū)的醫(yī)療、教育等領(lǐng)域傾斜，從而使該地區(qū)的居民從中獲益，促進(jìn)教育、醫(yī)療等機(jī)會公平。最后，金融科技促使保險行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不僅能夠提升養(yǎng)老、醫(yī)療等保險的普及率，還能夠為居民提供更便利的參保渠道，使受益范圍不斷拓展，進(jìn)一步提高居民的社會保障水平。另一方面，金融科技對環(huán)境保護(hù)起到了積極的促進(jìn)作用，凸顯了包容性綠色增長的綠色屬性。金融科技的網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化和集約化服務(wù)模式，使其本身具有較強(qiáng)的綠色屬性，尤其是數(shù)字支付、移動支付等數(shù)字化的消費方式，降低了紙幣和紙質(zhì)憑證的使用頻率，減少了碳足跡。此外，金融科技創(chuàng)新和技術(shù)應(yīng)用提高了信息處理效率，為不同發(fā)展階段的企業(yè)匹配到相應(yīng)的綠色金融產(chǎn)品或服務(wù)，提升綠色金融服務(wù)效率，加快地方生態(tài)環(huán)境質(zhì)量提升?；谏鲜龇治觯疚奶岢黾僭O(shè)1：

H1：金融科技能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。

（二）金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的作用機(jī)制

從技術(shù)創(chuàng)新的視角分析，金融科技是區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的重要推動者。在傳統(tǒng)金融體系中，由于信息不對稱導(dǎo)致中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)存在融資困境，限制了企業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新投入。金融科技通過大數(shù)據(jù)分析、人工智能等數(shù)字化手段，提高銀行對企業(yè)信用風(fēng)險的準(zhǔn)確評估能力，減少銀行對企業(yè)信用風(fēng)險的擔(dān)憂，提高企業(yè)獲得融資的機(jī)會，從而對創(chuàng)新主體產(chǎn)生積極作用［22］。借助于大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)，金融科技降低了金融服務(wù)的門檻和成本，加速外部融資普惠化［23］，使得中小微企業(yè)等尾部群體也能夠獲得可負(fù)擔(dān)的金融服務(wù)，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用［24］，從而提升區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新活力。同時，技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的不竭動力之一。創(chuàng)新主體在獲得外部融資后，不斷研發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)的同時，也為就業(yè)市場帶來了多樣化的需求，增加了就業(yè)機(jī)會并改善就業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)的包容性增長。技術(shù)創(chuàng)新能夠在一定程度上推動農(nóng)村地區(qū)發(fā)展，新型農(nóng)業(yè)技術(shù)的應(yīng)用可以提高農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量和質(zhì)量，減少生產(chǎn)成本，提高農(nóng)民收入水平，從而縮小城鄉(xiāng)貧富差距。此外，技術(shù)創(chuàng)新在節(jié)能減排領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，通過開發(fā)新型能源、提高能源利用效率和減少排放等方式，推動經(jīng)濟(jì)向低碳環(huán)保方向轉(zhuǎn)型。特別是清潔能源技術(shù)的應(yīng)用，使得傳統(tǒng)高污染高能耗產(chǎn)業(yè)逐漸向清潔、高效的生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)綠色增長。綜上，本文提出假設(shè)2：

H2：金融科技通過技術(shù)創(chuàng)新助推經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。

從金融資源配置的視角分析，金融科技改變了傳統(tǒng)金融業(yè)的服務(wù)方式，促進(jìn)了金融資源配置效率的提高，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。一方面，金融科技能夠提高金融資源配置效率。首先，金融科技能夠延伸傳統(tǒng)金融服務(wù)的邊界，弱化資本流動的時空阻礙，有助于推動原本分割的金融領(lǐng)域協(xié)同整合，降低金融市場分割的程度，改善金融資源錯配［25］。其次，金融科技借助數(shù)字化分析手段，能夠快速甄別借款方的資質(zhì)，緩解借貸雙方所面臨的信息約束，提高信貸決策的效率和精準(zhǔn)度，降低信貸市場違約率，從而提高金融資源配置效率。最后，金融科技能夠優(yōu)化金融資源分配體系，有效擴(kuò)大資本配置范圍，為傳統(tǒng)金融模式下的“長尾客戶”帶來便利［26］，有助于打破傳統(tǒng)金融體系“二八定律”導(dǎo)致的資本市場扭曲，從而改善金融資源配置效率，提升金融服務(wù)的包容性。另一方面，提高金融資源配置效率是經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的有力保障。金融科技能夠提高金融資源配置效率，不僅可以將更多資金配置到符合綠色增長標(biāo)準(zhǔn)的項目和行業(yè)，推動綠色產(chǎn)業(yè)和項目的發(fā)展，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的資金支持，而且也為小微企業(yè)、低收入群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)，增強(qiáng)小微企業(yè)和低收入群體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活躍度，催生大量的就業(yè)機(jī)會，惠及更多群體，進(jìn)而支持經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。綜上，本文提出假設(shè)3：

H3：金融科技通過優(yōu)化金融資源配置促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。

（三）金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的空間效應(yīng)

基于大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)，金融科技可以突破傳統(tǒng)金融服務(wù)的時空限制，促進(jìn)金融資源的跨區(qū)域流動，增強(qiáng)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)社會建設(shè)的關(guān)聯(lián)性，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的空間效應(yīng)。一方面，金融科技具有集聚效應(yīng)。金融科技企業(yè)傾向集聚于中心城市，不僅有利于形成相對密集的金融創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，最大程度上降低金融創(chuàng)新門檻，而且加快人才儲備積累和底層技術(shù)創(chuàng)新迭代，推動區(qū)域金融科技快速發(fā)展并產(chǎn)生“極化效應(yīng)”，進(jìn)而顯著推動中心城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。另一方面，金融科技具有溢出效應(yīng)。隨著金融科技的不斷發(fā)展，周邊城市逐漸受益于技術(shù)、資本和人才的溢出，產(chǎn)生“涓流效應(yīng)”［27］，提升周邊城市小微企業(yè)和綠色新興產(chǎn)業(yè)獲得資金支持的概率，推動周邊城市實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。同時，受益于金融科技發(fā)展，資本流動成本得到顯著降低，大幅推動跨境投資和融資活動的開展，促進(jìn)城市間在產(chǎn)業(yè)協(xié)同、技術(shù)共享和市場互補(bǔ)等方面的合作，從而對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長產(chǎn)生溢出效應(yīng)。此外，金融科技借助大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新和應(yīng)用，本身就具有技術(shù)知識特征，其附帶的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)能夠加速知識和技術(shù)的空間溢出，促進(jìn)區(qū)域間知識吸收和技術(shù)對接［28］，從而提高周邊城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長水平。因此，本文提出假設(shè)4：

H4：金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響具有空間效應(yīng)。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

為了驗證上述研究假設(shè)，探索金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的因果關(guān)系，本文構(gòu)建如下基準(zhǔn)模型：

[EIGGi，t=α0+α1FINTi，t+αjZi，t+μi+δt+εi，t] （1）

其中：EIGG代表經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長水平；FINT為地區(qū)金融科技發(fā)展水平；Z代表本文選定的一系列控制變量；t代表年份；i表示區(qū)域；μ、δ分別為個體、時間固定效應(yīng)，ε為隨機(jī)擾動項。

同時，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上構(gòu)建作用機(jī)制模型，從技術(shù)創(chuàng)新和金融資源配置的角度，探討金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的傳導(dǎo)路徑。具體模型構(gòu)建如下：

[EIGGi，t=β0+β1FINTi，t×Mi，t+β2FINTi，t+β3Mi，t+βjZi，t+μi+δt+εi，t] （2）

其中：M代表機(jī)制變量，本文選取技術(shù)創(chuàng)新和金融資源配置作為機(jī)制變量，且主要考察關(guān)鍵解釋變量與機(jī)制變量交互項系數(shù)的顯著性，其他變量與符號解釋與式（1）一致。

最后，考慮金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長可能存在空間依賴性，為探討金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的空間效應(yīng)，本文在式（1）的基礎(chǔ)上引入兩者的空間交互項，具體模型構(gòu)建如下：

[EIGGi，t=φ0+ρWEIGGi，t+φ1WFINTi，t+φ2FINTi，t+φnWZi，t+φjZi，t+μi+δt+εi，t] （3）

其中：W為空間權(quán)重矩陣，ρ表示空間自回歸系數(shù)，其他變量解釋與式（1）一致。本文主要關(guān)注金融科技與空間權(quán)重交互的彈性系數(shù)。由于式（3）中包括解釋變量的空間效應(yīng)，故也被稱作空間杜賓模型（SDM）。

（二）變量測度

1. 被解釋變量：經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長

包容性綠色增長是一種“以人為本”的可持續(xù)發(fā)展模式，旨在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、環(huán)境保護(hù)與社會公平之間的平衡［1-2，6-7］。根據(jù)可持續(xù)發(fā)展理論、綠色經(jīng)濟(jì)理論和社會公平理論等，基于經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的內(nèi)涵和特征，并借鑒朱金鶴和龐婉玉［9］、趙川等［29］的研究成果，本文將經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長概括為經(jīng)濟(jì)增長、社會公平和環(huán)境友好三個維度，結(jié)合定性分析和定量分析的方法，科學(xué)、全面構(gòu)建經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長指標(biāo)體系，見表1所列。采用主客觀組合賦權(quán)法測算2011—2021年中國272個城市的包容性綠色增長水平，記為EIGG。同時，本文采取信度和效度檢驗以驗證指標(biāo)體系的可靠性，信度檢驗結(jié)果顯示，Cronbach′s Alpha系數(shù)為0.821（大于0.8），表明構(gòu)建的指標(biāo)體系信度較高，具有內(nèi)部一致性；效度檢驗結(jié)果顯示，KMO數(shù)值為0.732（大于0.7），Bartlett卡方值為34 353.961，P值等于0.000，表明該指標(biāo)體系效度較高，可以較為全面和準(zhǔn)確地反映研究對象。

2. 核心解釋變量：金融科技

由于一個地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)動態(tài)與監(jiān)管政策等往往會被互聯(lián)網(wǎng)媒體快速進(jìn)行關(guān)注與報道，并且百度是中文搜索引擎中的領(lǐng)先者，擁有較高的用戶份額和影響力，通過百度搜索引擎查詢金融科技的熱度，能夠較為精確地捕捉到媒體對該領(lǐng)域信息的需求與興趣，可間接反映各地區(qū)金融科技發(fā)展水平。因此，本文借鑒李春濤等［22］的研究設(shè)計，爬取百度新聞中與“金融科技”相關(guān)的48個關(guān)鍵詞的搜索結(jié)果數(shù)量，并將同一區(qū)域不同年份的搜索總量取對數(shù)，用于衡量城市金融科技發(fā)展水平（FINT）。同時，也有學(xué)者將北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)作為金融科技的代理變量［4-5］，因此，在穩(wěn)健性檢驗中將其作為金融科技的替換指標(biāo)。

3. 機(jī)制變量

①技術(shù)創(chuàng)新（Inn）。技術(shù)創(chuàng)新是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的核心動力，采用每萬人口發(fā)明專利授權(quán)數(shù)作為代理變量。②金融資源配置效率（Factf）。優(yōu)化金融資源配置是推動經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的重要手段，選取中國市場化指數(shù)下的金融業(yè)市場化指數(shù)的對數(shù)來表征金融資源配置效率。

4. 控制變量

為提高估計結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文借鑒Ren等［1］、詹姝珂等［18］、張濤和李均超［2］的研究成果，盡可能地控制影響經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的因素，防止因相關(guān)變量的遺漏，導(dǎo)致結(jié)果偏誤。控制變量設(shè)定如下：①科技支持力度（Govt）。用各城市科學(xué)技術(shù)支出占財政總支出之比來衡量。②教育投入力度（Gove）。用各城市教育支出占財政總支出之比來衡量。③產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Indus）。用各城市第三產(chǎn)業(yè)增加值與GDP之比來衡量。④城市緊湊水平（Pop）。用各城市每平方公里常住人口數(shù)的對數(shù)來衡量。⑤互聯(lián)網(wǎng)水平（Inter）。用各城市國際互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)與常住人口數(shù)之比來衡量。⑥交通運輸水平（Road）。用各城市公路貨運量的對數(shù)來衡量。⑦人力資本水平（Edu）。選取各城市每萬人口普通高等學(xué)校在校學(xué)生數(shù)的對數(shù)來衡量。

（三）數(shù)據(jù)來源

鑒于數(shù)據(jù)可得性，本文構(gòu)建了中國272個地級及以上城市2011—2021年的面板數(shù)據(jù)。專利數(shù)據(jù)來自國家知識產(chǎn)權(quán)局，城鄉(xiāng)居民人均可支配收入來自Wind數(shù)據(jù)庫，其余指標(biāo)數(shù)據(jù)來自《中國城市建設(shè)統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》等。對于少量缺失的數(shù)據(jù)，采用插值法進(jìn)行補(bǔ)9EOw4G1ur56zgYXUhwRVw981uwTCua+mV3K8hDI8Gt8=充，各變量描述性統(tǒng)計結(jié)果見表2所列。

四、實證檢驗與結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

為了準(zhǔn)確估計金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響，本文對式（1）進(jìn)行線性估計。在正式回歸前，本文通過Hausman檢驗確定應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型進(jìn)行研究，具體結(jié)果見表3所列。表3中第（1）列是單變量檢驗，可以發(fā)現(xiàn)解釋變量FINT的系數(shù)為正，且在1%水平上顯著，與預(yù)期一致。在加入控制變量的第（2）列中，解釋變量FINT的系數(shù)依然顯著為正，說明金融科技能夠顯著促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，驗證了假設(shè)1。第（3）列則是采用了穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，解釋變量FINT的系數(shù)仍為正，且在1%水平上顯著。在控制城市特征變量后，解釋變量系數(shù)為0.006，意味著城市金融科技水平的標(biāo)準(zhǔn)差每增加1%，經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長相對其平均值會增加3.875%（2）。

為進(jìn)一步探究金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長各維度的具體影響，表3中第（4）列至第（6）列分別給出了金融科技對經(jīng)濟(jì)增長（Growth）、社會公平（Fair）以及環(huán)境友好（Green）的檢驗結(jié)果。就回歸結(jié)果而言，金融科技對經(jīng)濟(jì)增長和社會公平的影響均顯著為正，且回歸系數(shù)分別為0.008和0.005。這是因為金融科技可以降低資本流動成本，提高資本流動效率和有效配置，加速投資活動和創(chuàng)新，直接作用于經(jīng)濟(jì)活動的各個層面。然而，金融科技雖有一定程度的普惠性，但是在實際應(yīng)用中，一些數(shù)字弱勢群體難以獲得金融科技紅利。因此，相對于社會公平，金融科技對經(jīng)濟(jì)增長具有更大的影響效果。此外，金融科技對環(huán)境友好的回歸系數(shù)為正，但未能通過顯著性檢驗?？赡苁怯捎诃h(huán)境保護(hù)往往需要長期投資，而金融科技更注重短期內(nèi)的收益和效率，因此，金融科技對環(huán)境保護(hù)的促進(jìn)作用有限。

（二）作用機(jī)制分析

前文研究結(jié)果表明，金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長具有正向影響。那么，金融科技影響經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的作用機(jī)制是什么？依據(jù)前文理論分析，本節(jié)將從技術(shù)創(chuàng)新和金融資源配置兩個渠道探究金融科技影響經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的作用機(jī)制。

首先，金融科技能夠通過技術(shù)創(chuàng)新影響城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。一方面，技術(shù)創(chuàng)新提高資源利用效率和減少環(huán)境負(fù)荷，推動低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，創(chuàng)造新的商業(yè)機(jī)會和就業(yè)崗位，提升社會的包容性，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的包容性和綠色增長；另一方面，金融科技為技術(shù)創(chuàng)新提供便捷的資金支持、數(shù)據(jù)分析和融資渠道優(yōu)化等服務(wù)，激勵創(chuàng)新主體進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化。為驗證這一機(jī)制，本文根據(jù)式（2）進(jìn)行回歸，表4報告了相關(guān)結(jié)果。表4中第（3）列結(jié)果顯示，Inn×FINT的系數(shù)為正，并在5%顯著性水平上顯著，表明金融科技通過促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，驗證了假設(shè)2。

其次，金融科技也可以通過金融資源配置影響經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。一方面，金融資源配置是推動經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的重要因素，尤其是將金融資源配置到綠色發(fā)展重點領(lǐng)域、經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，能夠促進(jìn)生態(tài)環(huán)境優(yōu)化、縮小貧富差距；另一方面，金融科技能夠增強(qiáng)信息對稱性、降低交易成本，有助于提高金融資源配置效率［20］。本文根據(jù)式（2）進(jìn)行回歸，表4中第（6）列結(jié)果顯示，F(xiàn)actf×FINT的系數(shù)顯著為正，說明金融科技通過提高金融資源配置效率實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，驗證了假設(shè)3。

（三）內(nèi)生性問題及其他穩(wěn)健性檢驗

1. 工具變量法

在前文分析中，雖然本文試圖控制可能影響經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的因素，但仍有可能存在遺漏變量，這會對實證結(jié)果產(chǎn)生影響。此外，金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長可能存在反向因果關(guān)系，較高的經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長水平也會帶動金融科技快速發(fā)展。因此，本文將選擇兩種工具變量來處理可能存在的內(nèi)生性問題。

首先，借鑒張勛等［30］的研究思路，采用各城市到北京、上海和深圳的平均距離作為工具變量。從相關(guān)性分析，北京、上海和深圳的金融科技公司數(shù)量處于領(lǐng)先位置（3），因此，距離這些金融科技核心城市越近，越容易獲得金融科技的溢出效應(yīng)；從外生性分析，與北京、上海和深圳相近的城市并不能代表其經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長水平較高。因此，本文引入全國互聯(lián)網(wǎng)端口數(shù)與各城市到北京、上海和深圳的平均距離的交乘項作為金融科技的工具變量（IV1）。其次，為緩解潛在的內(nèi)生性，參考王小華等［20］的研究，選擇滯后一期的金融科技發(fā)展水平作為工具變量（IV2）。從相關(guān)性分析，金融科技活動具有持續(xù)性、動態(tài)性特征，上一階段金融科技活動會影響當(dāng)期金融科技發(fā)展，進(jìn)而會對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長產(chǎn)生影響；從外生性分析，當(dāng)前階段經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長更多是受到當(dāng)期金融科技發(fā)展的影響。第一階段回歸結(jié)果顯示，IV1、IV2的估計系數(shù)均顯著，說明工具變量滿足相關(guān)性假定。第二階段回歸結(jié)果顯示，解釋變量FINT均在1%水平上顯著為正，佐證了前文的研究結(jié)論。此外，LM檢驗和Wald檢驗結(jié)果表明，拒絕了工具變量識別不足和弱工具變量的原假設(shè)，說明所選取工具變量是合理有效的（4）。

2. 雙重差分法

與傳統(tǒng)金融服務(wù)相比，“余額寶”作為金融科技創(chuàng)新的代表，能夠通過移動支付和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打破地域和時間局限性，提高金融服務(wù)效率和便利性的同時，也為低收入群體和金融服務(wù)薄弱地區(qū)提供便捷的金融服務(wù)，且在資金的運營過程中，有意識地引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)、可再生能源、清潔技術(shù)等領(lǐng)域，從而對推動經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長產(chǎn)生積極作用。為進(jìn)一步緩解內(nèi)生性問題，本文以“余額寶”的正式推出作為外生沖擊，采用雙重差分法（DID）進(jìn)行檢驗。

由于阿里巴巴集團(tuán)在2013年6月正式推出“余額寶”，考慮沖擊的滯后性，本文以2014年作為政策沖擊時間節(jié)點，分析政策沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的變化。同時，參考陳中飛和江康奇［31］的研究思路，本文根據(jù)各地級市所具備的數(shù)字基礎(chǔ)條件進(jìn)行組別變量劃分。具體而言，基于數(shù)據(jù)的可得性，以2014年各城市每萬人移動電話年末用戶數(shù)、每萬人國際互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)以及人均電信業(yè)務(wù)總量三個指標(biāo)的中位數(shù)為依據(jù)，將均高于中位數(shù)的樣本設(shè)定為實驗組，其余設(shè)定為對照組。回歸結(jié)果見表5所列，第（1）列和第（2）列結(jié)果顯示，是否加入控制變量不會影響核心解釋變量系數(shù)的方向及顯著性。同時，本文選擇半徑匹配和核匹配方法進(jìn)行PSM-DID估計，第（3）列和第（4）列結(jié)果顯示，核心解釋變量的系數(shù)均顯著為正，表明借助雙重差分法緩解內(nèi)生性問題后，金融科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的結(jié)論依然成立。

3. 其他穩(wěn)健性檢驗

需要考慮的是，經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長水平較高的省份，更容易吸引高端科技人才集聚，其互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施也更加完善，進(jìn)而在金融科技發(fā)展方面有著“先發(fā)優(yōu)勢”，可能使得前文的因果推斷存在偏差。同時，北京、上海、廣州、深圳、杭州等城市金融科技發(fā)展水平遠(yuǎn)高于其余城市，可能使得前文研究結(jié)論存在偏誤。因此，為緩解上述問題可能帶來的干擾，本文通過控制宏觀效應(yīng)、刪除特殊樣本、縮尾處理、替換解釋變量等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。具體而言：一是控制宏觀效應(yīng)，通過設(shè)定省份層面固定效應(yīng)模型，控制由于金融科技廣泛發(fā)展所引起宏觀環(huán)境變化的影響，回歸結(jié)果見表6中第（1）列。二是刪除特殊樣本，將北京、上海、廣州、深圳、杭州五個特殊城市剔除后，進(jìn)行同模型（1）一致的回歸，結(jié)果見表6中第（2）列。三是縮尾處理，為了減弱異常值對研究結(jié)果的影響，分別對連續(xù)變量進(jìn)行前后1%縮尾處理，結(jié)果見表6中第（3）列。四是替換解釋變量，分別選擇北大數(shù)字普惠金融指數(shù)中的數(shù)字化指數(shù)（Lfte）和綜合指數(shù)（Lftsq）作為金融科技的代理變量進(jìn)行檢驗，結(jié)果見表6中第（4）列和第（5）列。以上檢驗結(jié)果均佐證了本文的研究結(jié)論，即金融科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的結(jié)論是穩(wěn)健的。

五、進(jìn)一步分析

（一）空間效應(yīng)分析

空間自相關(guān)檢驗是空間計量分析的前提，本文運用Moran指數(shù)法測算了地理距離矩陣和經(jīng)濟(jì)距離矩陣下，各年份金融科技和經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的空間依賴性（5）。結(jié)果顯示，2011—2021年，經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長以及金融科技發(fā)展水平的Moran′s I均為正數(shù)，且至少通過5%的顯著性檢驗，表明在考察期內(nèi)，金融科技和經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長均存在顯著的空間效應(yīng)，即在空間分布上呈現(xiàn)集聚特征。

在空間自相關(guān)檢驗后，根據(jù)Elhorst［32］的檢驗思路，經(jīng)過LM檢驗、Wald檢驗和LR檢驗以及Hausman檢驗（6），本文選擇了最合適的SDM模型，并將空間滯后模型（SAR）作為比較估計，回歸結(jié)果見表7所列。從表7中可知，在兩種空間權(quán)重矩陣下被解釋變量的空間自回歸系數(shù)ρ均在1%水平上顯著為正，說明城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長存在內(nèi)生交互效應(yīng)。通過點回歸估計并不能直接分析地區(qū)間的邊際影響，應(yīng)采用偏微分估計解釋金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的空間溢出效應(yīng)。從表7中可知，在SDM、SAR模型中金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的直接效應(yīng)顯著，且至少通過5%的顯著性檢驗，說明金融科技能夠促進(jìn)本地經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。此外，金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的間接效應(yīng)顯著，說明在空間上還具有外生的金融科技交互效應(yīng)，且這種效應(yīng)為正，表明位置相鄰或經(jīng)濟(jì)相似的城市可能會影響本地區(qū)金融科技的發(fā)展，進(jìn)而影響本地區(qū)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，驗證了假設(shè)4。

（二）異質(zhì)性分析

金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的推動作用可能會受區(qū)域位置、城市等級和金融發(fā)展的影響。首先，欠發(fā)達(dá)地區(qū)的城市可能由于基礎(chǔ)設(shè)施不足、人才匱乏等原因而限制金融科技發(fā)展，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)包容性和綠色增長的機(jī)會不均，因此，相較于欠發(fā)達(dá)地區(qū)，位于發(fā)達(dá)地區(qū)的城市更可能實現(xiàn)金融科技快速發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。其次，核心城市在市場規(guī)模、創(chuàng)新資源、政策支持等方面具有優(yōu)勢，有利于金融科技的發(fā)展和應(yīng)用，因此，相較于核心城市，邊緣城市受金融科技的影響較弱。最后，金融科技的發(fā)展需要良好的金融生態(tài)支持，城市金融發(fā)展直接影響其能否提供更廣泛的經(jīng)濟(jì)包容性和綠色增長機(jī)會，因此，城市金融發(fā)展水平較高時，金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響更加明顯。

本文構(gòu)建區(qū)域位置虛擬變量Area，東部地區(qū)取1，否則取0。對于城市等級，引入虛擬變量Level，省會城市、直轄市和副省級城市設(shè)定為1，其余設(shè)定為0。對于金融發(fā)展水平Fin，設(shè)定虛擬變量，如果城市金融發(fā)展水平高于樣本中位數(shù)（7），取值為1，否則為0。然后通過分別構(gòu)建解釋變量FINT與虛擬變量Area、Level、Fin的交互項，檢驗金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的推動作用是否受區(qū)域位置、城市等級和金融發(fā)展的影響。表8檢驗結(jié)果顯示，解釋變量與虛擬變量的交互項均顯著為正，表明金融科技對東部地區(qū)城市、核心城市以及金融發(fā)展水平較高的城市的促進(jìn)作用更大。這也意味著，金融科技對發(fā)達(dá)地區(qū)或戰(zhàn)略位置的城市的促進(jìn)作用更顯著，改善城市金融科技生態(tài)系統(tǒng)有利于金融科技發(fā)揮經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的賦能作用。

六、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

發(fā)揮金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的賦能作用，對推動綠色可持續(xù)發(fā)展和實現(xiàn)共同富裕至關(guān)重要。本文從經(jīng)濟(jì)增長、社會公平和環(huán)境友好三個維度出發(fā)，測度了各城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長水平，使用中國2011—2021年的城市面板數(shù)據(jù)，綜合運用多種計量模型，全面分析了金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響和作用機(jī)制，并進(jìn)一步考察了金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長空間效應(yīng)和異質(zhì)性影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，金融科技能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，已成為推動城市經(jīng)濟(jì)增長、提高社會公平性、促進(jìn)綠色發(fā)展的重要動力。同時，在經(jīng)過工具變量法、雙重差分法等多種穩(wěn)健性檢驗后，該結(jié)論依然成立。第二，金融科技不僅能夠改善融資環(huán)境，提升交易效率，滿足創(chuàng)新主體的融資需求，而且可以降低資本流動的時空阻礙，促進(jìn)金融市場創(chuàng)新發(fā)展，提升金融資源的配置效率和靈活性。因此，推動技術(shù)創(chuàng)新和提高金融資源配置效率是金融科技推動經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的重要途徑。第三，金融科技與經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長均存在空間集聚特征，得益于數(shù)字技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展，金融科技能夠強(qiáng)化傳統(tǒng)金融體系的服務(wù)范圍，促使金融資源有效配置在各個地區(qū)，不但可以服務(wù)本地經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，還能夠帶動鄰近城市經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長，有助于實現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展格局的形成。第四，金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的影響具有異質(zhì)性表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)異質(zhì)性上，金融科技有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和社會公平，對于環(huán)境保護(hù)的作用不顯著；區(qū)位異質(zhì)性上，東部地區(qū)城市的促進(jìn)效果顯著高于中西部地區(qū)；城市等級異質(zhì)性上，核心城市的促進(jìn)效果強(qiáng)于邊緣城市；金融發(fā)展異質(zhì)性上，金融科技對金融發(fā)展水平較高的城市促進(jìn)效果更為顯著。

（二）建議

第一，夯實數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，營造良好金融科技環(huán)境，發(fā)揮金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的賦能作用。一方面，擴(kuò)大信息基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施的投資強(qiáng)度，推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的智能化、數(shù)字化升級，不斷提高網(wǎng)絡(luò)帶寬和高速寬帶網(wǎng)絡(luò)的覆蓋率，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施薄弱地區(qū)，亟須提高網(wǎng)絡(luò)硬件基礎(chǔ)設(shè)施水平，從而為推動金融科技發(fā)展夯實基礎(chǔ)。另一方面，政府應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計，建立全面的金融科技政策支持體系，并根據(jù)金融科技的發(fā)展趨勢實行動態(tài)調(diào)整，引導(dǎo)金融科技創(chuàng)新化、常態(tài)化、健康化發(fā)展，同時相關(guān)部門應(yīng)制定適應(yīng)金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管政策和法規(guī)，加強(qiáng)對金融科技創(chuàng)新企業(yè)的監(jiān)管與合規(guī)指導(dǎo)，從而為金融科技企業(yè)提供良好的外部發(fā)展環(huán)境，充分發(fā)揮金融科技對經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長的促進(jìn)作用。

第二，強(qiáng)化金融科技的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)、金融資源配置效應(yīng)，助推經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。一方面，積極建立金融科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)企業(yè)間的合作與共享，鼓勵并支持技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)與應(yīng)用，從而為經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長提供內(nèi)源驅(qū)動力。此外，充分利用政府各類專項資金和稅收優(yōu)惠政策，強(qiáng)化政府和金融科技對金融資源的引導(dǎo)作用，實現(xiàn)金融供給與創(chuàng)新主體的精確匹配，支持創(chuàng)新主體開展技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用。另一方面，充分發(fā)揮金融科技對金融資源配置效率的優(yōu)化作用。建立健全金融資源順暢流動機(jī)制，突破金融資源流動的障礙，并通過加強(qiáng)科技的研發(fā)與集成應(yīng)用，打破限制金融資源合理流動的“牢籠”，矯正金融資源失衡錯配，提高金融資源的配置效率。此外，堅持“市場主導(dǎo)、政府引導(dǎo)”的原則，處理好市場與政府的關(guān)系，充分發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用。

第三，重視區(qū)域間發(fā)展差異，因地制宜實施發(fā)展策略。首先，政策供給應(yīng)結(jié)合各地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展階段，靈活采取差異化的金融科技發(fā)展戰(zhàn)略，提高金融服務(wù)的普及率，助力經(jīng)濟(jì)包容性綠色增長。其次，給予邊緣城市、中西部地區(qū)和金融發(fā)展水平較低城市適當(dāng)?shù)馁Y源傾斜，加快推進(jìn)5G基站等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，努力克服異質(zhì)性差異短板，縮小城市之間金融科技水平的差距。此外，應(yīng)鼓勵核心城市、東部地區(qū)和金融發(fā)展水平較高城市在金融科技產(chǎn)品與服務(wù)、應(yīng)用場景等領(lǐng)域加大關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)投入，推動金融科技向更高層次發(fā)展，增強(qiáng)城市的輻射帶動力，進(jìn)一步釋放金融科技的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)，緩解金融排斥問題，從而縮小區(qū)域間發(fā)展差異。最后，搭建城市間合作交流平臺，為金融資源的流動提供便利，促進(jìn)金融科技在城市間的互動互補(bǔ)，強(qiáng)化金融科技的溢出效應(yīng)。

注 釋：

（1）2012年之前國家統(tǒng)計局發(fā)布的是農(nóng)村居民人均純收入，本文考察初始時間為2011年，且由于農(nóng)村居民受個人所得稅的影響較小，因此，忽略統(tǒng)計口徑調(diào)整帶來的影響。

（2）FINT的標(biāo)準(zhǔn)差為1.421，F(xiàn)INT的系數(shù)在第（3）列中為0.006（該列使用了穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，故以此列為準(zhǔn)），EIGG的均值為0.220，則0.006×1.421/0.220≈3.875%。

（3）根據(jù)宋敏等在《金融科技與企業(yè)全要素生產(chǎn)率——“賦能”和信貸配給的視角》中的研究思路，計算出2011—2019年各城市金融科技公司數(shù)量的平均值，發(fā)現(xiàn)考察期內(nèi)，金融科技公司平均數(shù)量排名前四位的分別是北京、深圳、廣州、上海?？紤]深圳和廣州在地理位置上接近，因此，本文選擇各城市到北京、上海和深圳的平均距離作為工具變量。

（4）限于篇幅，工具變量估計結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

（5）限于篇幅，空間自相關(guān)檢驗結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

（6）限于篇幅，空間面板模型選擇檢驗結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

（7）金融發(fā)展水平以金融機(jī)構(gòu)存貸款余額與GDP之比來衡量。

參考文獻(xiàn)：

［1］REN S，LI L，HAN Y，et al. The Emerging Driving Force of Inclusive Green Growth：Does Digital Economy Agglomeration Work？［J］. Business Strategy and the Environment，2022，31（4）：1656-1678.

［2］張濤，李均超.網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、包容性綠色增長與地區(qū)差距——基于雙重機(jī)器學(xué)習(xí)的因果推斷［J］.數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2023，40（4）：113-135.

［3］TAN T，ZHANG Y，HENG C S，et al. Empowerment of Grassroots Consumers：A Revelatory Case of a Chinese Fintech Innovation［J］. Journal of the Association for Information Systems，2021，22（1）：179-203.

［4］李海奇，張晶.金融科技對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)升級的影響［J］.統(tǒng)計研究，2022，39（10）：102-118.

［5］房宏琳，楊思瑩.金融科技創(chuàng)新與城市環(huán)境污染［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2021（8）：116-130.

［6］趙偉，黃蘭，李威，等.中國鄉(xiāng)村包容性綠色發(fā)展水平分異及其驅(qū)動因素［J］.經(jīng)濟(jì)地理，2023，43（3）：68-77.

［7］徐玉冰，王晶.數(shù)字化轉(zhuǎn)型、要素流動與包容性綠色增長——以長江經(jīng)濟(jì)帶為例［J］.華東經(jīng)濟(jì)管理，2024，38（2）：22-30.

［8］BOUMA J，BERKHOUT E. Inclusive Green Growth［R］. Amsterdam，Netherlands：PBL Netherlands Environmental Assessment Agency，2015.

［9］朱金鶴，龐婉玉.數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否有助于提升城市包容性綠色增長水平——來自“國家智慧城市”試點的證據(jù)［J］.貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2023（4）：12-22.

［10］李華，董艷玲.中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平及差異探源——基于包容性綠色全要素生產(chǎn)率視角的考察［J］.財經(jīng)研究，2021，47（8）：4-18.

［11］趙林，高曉彤，劉焱序，等.中國包容性綠色效率空間關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)演變特征分析［J］.經(jīng)濟(jì)地理，2021，41（9）：69-78，90.

［12］吳武林，周小亮.中國包容性綠色增長測算評價與影響因素研究［J］.社會科學(xué)研究，2018（1）：27-37.

［13］晏景瑞，朱詩怡，杜金岷.金融科技如何促進(jìn)共同富裕：理論機(jī)制和經(jīng)驗證據(jù)［J］.經(jīng)濟(jì)問題探索，2022（10）：16-32.

［14］王紅建，張科，李青原.金融科技的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器作用：金融加速器理論的視角［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2023，58（12）：4-21.

［15］盛天翔，范從來.金融科技、最優(yōu)銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與小微企業(yè)信貸供給［J］.金融研究，2020（6）：114-132.

［16］KONG S T，LOUBERE N. Digitally Down to the Countryside：Fintech and Rural Development in China［J］. The Journal of Development Studies，2021，57（10）：1739-1754.

［17］劉心怡，金山，張偉.金融科技對農(nóng)村居民的收入增長效應(yīng)及其傳導(dǎo)機(jī)制［J］.財貿(mào)研究，2020，31（8）：65-76.

［18］詹姝珂，王仁曾，劉耀彬.金融科技與綠色金融協(xié)同對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響——基于異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制視角［J］.中國人口·資源與環(huán)境，2023，33（11）：152-162.

［19］熊子怡，張科，何宜慶.金融科技的區(qū)域碳減排效應(yīng)［J］.華東經(jīng)濟(jì)管理，2024，38（1）：89-98.

［20］王小華，和楊亦蘭，宋檬.智慧降碳：金融科技發(fā)展的城市碳減排效應(yīng)研究［J］.貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2024（1）：100-110.

［21］薛瑩，胡堅.金融科技助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展：理論邏輯、實踐基礎(chǔ)與路徑選擇［J］.改革，2020（3）：53-62.

［22］李春濤，閆續(xù)文，宋敏，等.金融科技與企業(yè)創(chuàng)新——新三板上市公司的證據(jù)［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2020（1）：81-98.

［23］SADOK H. How Can Inclusive Growth Be Enabled from Financial Technology？［J］. International Journal of Business Performance Management，2021，22（2-3）：159-179.

［24］YUE Z，WANG K，YE M. The Impact of Fintech on Corporate Innovation：Mediating Role of Entrepreneurship［J］. International Entrepreneurship and Management Journal，2023，20（1）：231-252.

［25］封思賢，徐卓.數(shù)字金融、金融中介與資本配置效率［J］.改革，2021（3）：40-55.

［26］陸鳳芝，王群勇，李仲武.數(shù)字金融促進(jìn)了中國綠色高質(zhì)量發(fā)展嗎？［J］.中國人口·資源與環(huán)境，2023，33（11）：142-151.

［27］樸哲范，陳寫，段琳琳.數(shù)字金融對區(qū)域結(jié)構(gòu)性全要素生產(chǎn)率的空間效應(yīng)——基于我國237個城市的經(jīng)驗證據(jù)［J］.浙江社會科學(xué)，2023（3）：15-25，156.

［28］唐松，賴曉冰，黃銳.金融科技創(chuàng)新如何影響全要素生產(chǎn)率：促進(jìn)還是抑制？——理論分析框架與區(qū)域?qū)嵺`［J］.中國軟科學(xué)，2019（7）：134-144.

［29］趙川，程廣斌，李祎.中國城市包容性增長——空間集聚、區(qū)域差異及收斂特征［J］.軟科學(xué)，2024，38（1）：31-36，52.

［30］張勛，楊桐，汪晨，等.數(shù)字金融發(fā)展與居民消費增長：理論與中國實踐［J］.管理世界，2020，36（11）：48-63.

［31］陳中飛，江康奇.數(shù)字金融發(fā)展與企業(yè)全要素生產(chǎn)率［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2021（10）：82-99.

［32］ELHORST J P. Matlab Software for Spatial Panels［J］. International Regional Science Review，2014，37（3）：389-405.

［責(zé)任編輯：葉紅艷，陶繼華］