融資租賃企業(yè)融資規(guī)劃與資金管理研究

融資租賃作為目前國(guó)內(nèi)主要的金融業(yè)務(wù)形式，由于其融資期限長(zhǎng)、融資方式靈活、兼具融資與融物等特點(diǎn)，市場(chǎng)應(yīng)用越來(lái)越廣泛。融資租賃企業(yè)發(fā)展主要依托資金規(guī)模實(shí)現(xiàn)收益，為保障企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)以及企業(yè)健康發(fā)展，做好資金管理尤為重要，本文以“融資租賃企業(yè)融資規(guī)劃與資金管理”為研究對(duì)象，從四個(gè)角度對(duì)這一話題進(jìn)行論述，以期相關(guān)研究?jī)?nèi)容能夠?yàn)閺V大工作人員帶去一定的啟示和參考。

所謂融資租賃主要是指根據(jù)承租人提出的具體需要，從第三方購(gòu)買承租人所選定的設(shè)備或物質(zhì)。與此同時(shí)，出租人和承租人通過(guò)簽訂相應(yīng)的租賃合同，完成租賃和租金收取，本質(zhì)上是一種非銀行主導(dǎo)的金融形式。在該業(yè)務(wù)模式下，對(duì)于廣大融資租賃企業(yè)而言，需要大量資金支持業(yè)務(wù)開展，依托資金運(yùn)營(yíng)及資金管理獲取收益，同時(shí)，為保障業(yè)務(wù)健康、安全、穩(wěn)健發(fā)展，在進(jìn)行融資規(guī)劃和資金管理的過(guò)程中有較多的細(xì)節(jié)需要關(guān)注，這也是本文所要探究的重點(diǎn)。

優(yōu)化企業(yè)的資金預(yù)算管理

資金預(yù)算編制的內(nèi)容 于企業(yè)而言，其需要科學(xué)編制預(yù)算內(nèi)容，在明確預(yù)算編制、科學(xué)審批、有效執(zhí)行等實(shí)施原則的基礎(chǔ)上，來(lái)指導(dǎo)資金預(yù)算的編制。資金預(yù)算是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)算、資本支出預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，融資租賃企業(yè)資金預(yù)算通常包括預(yù)算原則與預(yù)算前提、資金收支及資金需求、資源與授信開發(fā)、資金籌措安排四大部分。

年度預(yù)算編制完成后，要把預(yù)算分解到季度預(yù)算和月度計(jì)劃，細(xì)化預(yù)算管理，確保預(yù)算更契合實(shí)際，指導(dǎo)意義更強(qiáng)。有條件的企業(yè)在信息系統(tǒng)支持下，可以在月度計(jì)劃基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化，分解到周度計(jì)劃，并按日進(jìn)行資金收支、歸集、分析，確保預(yù)算管理的有效性。

資金預(yù)算管理信息化建設(shè) 一些具有信息化預(yù)算管理?xiàng)l件的企業(yè)，可以將通過(guò)審批的資金導(dǎo)入預(yù)算管理信息系統(tǒng)當(dāng)中，統(tǒng)一進(jìn)行管控。如果后續(xù)確實(shí)因?yàn)橐恍┛陀^因素，需要對(duì)預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，那么就應(yīng)該履行嚴(yán)格的審批手續(xù)；一些本身并沒(méi)有使用預(yù)算管理軟件的企業(yè)，財(cái)務(wù)部門需要匯集各個(gè)部門提報(bào)的資金使用計(jì)劃，并在后續(xù)嚴(yán)格按照?qǐng)?bào)表內(nèi)容進(jìn)行控制。最好編制月度滾動(dòng)資金計(jì)劃或周度資金收支計(jì)劃報(bào)表，使資金管理更精細(xì)。

資金預(yù)算管理風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 第一，企業(yè)需要基于全面預(yù)算管理構(gòu)建嚴(yán)格的資金預(yù)算監(jiān)督管理及考核評(píng)價(jià)體系，做好預(yù)算信息反饋；第二，財(cái)務(wù)部門需要分別設(shè)置資金庫(kù)存的最低預(yù)警指標(biāo)以及安全警示，對(duì)企業(yè)的資金預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督、實(shí)時(shí)分析和考核評(píng)價(jià)。

提升資金預(yù)算的執(zhí)行力 要想提升企業(yè)的資金預(yù)算執(zhí)行力度，需要從這樣幾個(gè)角度來(lái)貫徹落實(shí)：第一，企業(yè)需要細(xì)化預(yù)算管理資金，對(duì)比每個(gè)月末的預(yù)算執(zhí)行情況，針對(duì)過(guò)程中存在的差額進(jìn)行分析和調(diào)整，確保年度預(yù)算管理目標(biāo)能夠順利達(dá)成；第二，針對(duì)預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中暴露出的問(wèn)題要及時(shí)反饋，及時(shí)通過(guò)預(yù)算來(lái)對(duì)其實(shí)施必要的調(diào)整和糾正；第三，針對(duì)企業(yè)日常使用的、臨時(shí)增加的項(xiàng)目所需的資金進(jìn)行嚴(yán)格管理與審批，合理調(diào)度內(nèi)部資金資源，必要時(shí)需要追加審批程序。

企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的歸屬和劃分 在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任歸屬以及劃分方面，需要做到：第一，對(duì)于考評(píng)結(jié)果要落實(shí)應(yīng)用，進(jìn)行月度績(jī)效兌現(xiàn)，并進(jìn)行年度總結(jié)評(píng)價(jià)；第二，推進(jìn)部門考核的過(guò)程中，企業(yè)必須做到盡可能公開以及公正，通過(guò)及時(shí)公開預(yù)算執(zhí)行情況，做到對(duì)透明化的預(yù)算執(zhí)行；第三，考慮企業(yè)業(yè)務(wù)的實(shí)際開展情況，如果發(fā)現(xiàn)一些經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的負(fù)面結(jié)果，確實(shí)是不可控因素所致，那么就不需要負(fù)責(zé)人對(duì)其負(fù)責(zé)，這樣有助于提高資金管控指標(biāo)貫徹落實(shí)的激勵(lì)性。

拓展融資渠道，合理安排資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的資金成本

資金對(duì)于融資租賃企業(yè)而言，相當(dāng)于制造企業(yè)的原材料，資金是否充足、資金成本是否合理，直接關(guān)系到企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，影響企業(yè)發(fā)展前景。

不同發(fā)展階段的企業(yè)不同的融資策略 如果企業(yè)本身處于初創(chuàng)期，那么其所持有的資金大多來(lái)自權(quán)益資本，來(lái)自股東；如果企業(yè)本身處于成長(zhǎng)期，必然對(duì)于資金有著較高的需求量，如果企業(yè)的增長(zhǎng)率較快，刺激了在資金方面的訴求，很容易進(jìn)入到負(fù)債融資的地步；倘若企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到發(fā)展建設(shè)的成熟期，那么其除了使用權(quán)益性資金，更多的是通過(guò)負(fù)債融資的方式來(lái)獲得資金?？砂才陪y行信貸、銀行保理、資產(chǎn)支持證券（ABS）或資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN），以及與其他金融租賃公司或融資租賃公司資產(chǎn)質(zhì)押融資等方式，涉及海外業(yè)務(wù)或?qū)惩赓Y金市場(chǎng)較為了解的企業(yè)也可進(jìn)行境外融資。合理確定融資結(jié)構(gòu)，通過(guò)長(zhǎng)短期、境內(nèi)外、直接與間接融資合理安排等方式，促進(jìn)融資成本降低。

合理分配資源，拓展融資渠道 融資租賃企業(yè)需要對(duì)自身所持有的資源情況展開深入分析，做好資源配置的同時(shí)，將其應(yīng)用于融資渠道的拓展層面。

第一，從企業(yè)的維度來(lái)說(shuō)，需要從五個(gè)角度著手。這樣有助于提高企業(yè)的綜合實(shí)力，進(jìn)而吸引更多的投資者。

維度一：加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。維度二：重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略基礎(chǔ)。維度三：結(jié)合經(jīng)營(yíng)需要確定發(fā)展方向。維度四：借助信息技術(shù)，完善管理系統(tǒng)。維度五：深度挖掘股東資源。

第二，在具體開展工作的過(guò)程中，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面內(nèi)容。

內(nèi)容一：發(fā)行窗口選擇，盡可能避開半年度、年末時(shí)點(diǎn)，該時(shí)點(diǎn)各機(jī)構(gòu)通常投資意愿較低，當(dāng)然也需結(jié)合市場(chǎng)資金充裕程度及市場(chǎng)發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量考慮。內(nèi)容二：項(xiàng)目計(jì)劃安排，發(fā)行計(jì)劃安排盡可能詳盡，要設(shè)定分段目標(biāo)及里程碑節(jié)點(diǎn)，定期召開溝通會(huì)，協(xié)調(diào)各機(jī)構(gòu)工作事項(xiàng)，確保里程碑事項(xiàng)按期完成。內(nèi)容三：投資者溝通，一方面，在日常業(yè)務(wù)中，不拒絕與潛在投資人做業(yè)務(wù)推介，另一方面，在發(fā)行前與意向投資人進(jìn)行路演，盡可能安排現(xiàn)場(chǎng)溝通，提升投資意愿。內(nèi)容四：對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)較快，有資產(chǎn)出表需求的企業(yè)，也可通過(guò)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃或資產(chǎn)支持票據(jù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表，降低融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)杠桿，釋放資產(chǎn)空間，支持業(yè)務(wù)健康發(fā)展。內(nèi)容五：充分利用股東資源，如債項(xiàng)評(píng)級(jí)未達(dá)到AA+或AAA的企業(yè)，可借助股東信用，通過(guò)股東增信方式提升評(píng)級(jí)，同時(shí)，也可借用股東方資源增加基石投資人，確保項(xiàng)目發(fā)行成功。內(nèi)容六：合作機(jī)構(gòu)選擇，在符合公司合規(guī)前提下，盡可能選擇對(duì)公司相對(duì)了解的機(jī)構(gòu)，如會(huì)計(jì)師、律師等。一方面，能夠提升工作效率，減少溝通成本、提升中介機(jī)構(gòu)內(nèi)核及執(zhí)行效率、簡(jiǎn)化資料收集流程等；另一方面，出具報(bào)告、合同、函證等符合公司實(shí)際且滿足監(jiān)管發(fā)行要求。

做好長(zhǎng)期資本規(guī)劃，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

第一，融資租賃企業(yè)主要依托大量資金，通過(guò)資金運(yùn)營(yíng)和資金管理實(shí)現(xiàn)盈利，同時(shí)，受監(jiān)管杠桿8倍指標(biāo)限制，業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)權(quán)益資本要求更高，完全依賴股東投入，難度較大，需要在合適時(shí)機(jī)引入戰(zhàn)略投資者或安排上市。當(dāng)然需要結(jié)合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃并考慮原股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，適時(shí)適度安排；第二，對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，意味著企業(yè)需要將自身的資產(chǎn)負(fù)債水平控制在合理的范圍內(nèi)。這樣雖然能夠給企業(yè)帶來(lái)降低稅負(fù)和控制成本的好處，但是也不意味著企業(yè)負(fù)債越高越好，更多的是要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)情況來(lái)確定，綜合考慮企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)利率高低以及外部環(huán)境等因素。

提高資金管理及應(yīng)用水平

加強(qiáng)對(duì)應(yīng)付賬款的管理 融資租賃企業(yè)因?yàn)楦黜?xiàng)業(yè)務(wù)的開展比較頻繁，所以加強(qiáng)對(duì)應(yīng)付賬款的管理十分必要。

第一，企業(yè)需要優(yōu)先使用遠(yuǎn)期承兌匯票進(jìn)行款項(xiàng)支付；第二，企業(yè)需要構(gòu)建應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等相應(yīng)的考核指標(biāo)，及時(shí)對(duì)采購(gòu)和相關(guān)業(yè)務(wù)部門展開考核評(píng)價(jià)；第三，企業(yè)需要嚴(yán)格按照合同要求支付款項(xiàng)，盡可能取得供應(yīng)商的信任和支持，保持良好的資信條件。

加強(qiáng)資金籌集管理 第一，籌集資金的一系列方式當(dāng)中，資產(chǎn)支持證券的融資方式，十分適合融資租賃企業(yè)，只不過(guò)融資利率的規(guī)模在一定程度上會(huì)受到市場(chǎng)行情的影響，嚴(yán)格意義來(lái)看，確實(shí)會(huì)存在一定程度的波動(dòng)；第二，在一系列海外融資方法當(dāng)中較為常見(jiàn)的方法就是海外借款，因?yàn)楹Ｍ馊谫Y利率在多數(shù)情況下相對(duì)于本土的融資具有價(jià)格和成本上的優(yōu)勢(shì)，所以很多企業(yè)選擇由本土銀行直接向海外借入一定的、利率較為優(yōu)惠的資金，來(lái)達(dá)成資金籌集的目的。但是相對(duì)而言，這種方式又存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)，鎖定匯率的成本相對(duì)較高，所以企業(yè)在采用時(shí)，還要綜合評(píng)估其成本和影響。

加強(qiáng)對(duì)貨幣資金的存量管理 第一，融資租賃企業(yè)必須構(gòu)建最高和最低的資金余額警戒線，目的在于及時(shí)對(duì)其做出預(yù)警；第二，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的資金安全培訓(xùn)教育，防止出現(xiàn)電信詐騙風(fēng)險(xiǎn)；第三，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人需要結(jié)合企業(yè)的資金預(yù)算狀況，做好理財(cái)規(guī)劃，保障短期理財(cái)收益；第四，企業(yè)需要構(gòu)建科學(xué)的貨幣資金管理機(jī)制，規(guī)范銀行開戶及銷戶的流程、內(nèi)部資金審批流程；第五，需要在每月進(jìn)行資金盤點(diǎn)，定期編制存款余額動(dòng)態(tài)表，及時(shí)查找差異的原因并進(jìn)行調(diào)整；第六，完善企業(yè)的內(nèi)部管理控制流程，堅(jiān)持記賬崗位和資金收付崗位相分離，資金報(bào)表編制崗位和審核管理崗位相分離。

加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的有效管理 在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，融資租賃企業(yè)必須采取有力的措施，不斷加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的有效管理。

第一，完善業(yè)務(wù)管理機(jī)制以及企業(yè)的信用管理制度，做好客戶信用評(píng)價(jià)以及授信管理；第二，企業(yè)需要監(jiān)督銷售部門做好市場(chǎng)調(diào)研工作，尤其針對(duì)應(yīng)收賬款的回款率做好分析，實(shí)施一定的政策和導(dǎo)向，將回款率和銷售部門的支出、成本進(jìn)行掛鉤；第三，設(shè)置本年度回款率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等考核指標(biāo)，如果出現(xiàn)逾期欠款要收取罰息，而且圍繞所有指標(biāo)所進(jìn)行考核的結(jié)果，需要與廣大工作人員的實(shí)際薪資、獎(jiǎng)勵(lì)、職業(yè)晉升掛鉤，這樣也有助于提高催款人員的積極性。

對(duì)于融資租賃企業(yè)而言，融資規(guī)劃以及資金管理水平的高低與否，必然影響到企業(yè)自身的發(fā)展和建設(shè)。所以，其有必要充分發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)督以及控制職能，提升財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制意識(shí)，在保持企業(yè)內(nèi)部資金流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，拓展融資渠道，為推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的全面提升，提供充分的保障和支持。

（作者單位：北京中車信融融資租賃有限公司）