數(shù)字化轉(zhuǎn)型與跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式

摘要： 數(shù)字化轉(zhuǎn)型是推動(dòng)企業(yè)配置全球創(chuàng)新資源、提升創(chuàng)新績(jī)效的重大戰(zhàn)略舉措。投資模式選擇影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的投資成本、收益分配以及風(fēng)險(xiǎn)水平。探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式具有重要意義?；谛畔⒓庸だ碚?，利用中國(guó)上市跨國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)，考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的影響和作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式而非合資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資。作用機(jī)制分析表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過(guò)發(fā)揮提質(zhì)增效和成本降低作用促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。在非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)中、母國(guó)和東道國(guó)制度距離較低的情境下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。研究發(fā)現(xiàn)為理解跨國(guó)企業(yè)利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型優(yōu)化研發(fā)國(guó)際化投資決策提供了理論依據(jù)，為跨國(guó)企業(yè)全面把握數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)遇和作用規(guī)律提供了管理啟示。

關(guān)鍵詞：數(shù)字轉(zhuǎn)型；研發(fā)國(guó)際化；獨(dú)資；合資

中圖分類(lèi)號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“非國(guó)有股東參與對(duì)國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量創(chuàng)新的影響研究”（21BGL114）。

*本文系中國(guó)企業(yè)管理研究會(huì)中國(guó)式管理企業(yè)委員會(huì)“中國(guó)式管理系列專(zhuān)欄”2023優(yōu)秀論文。

0 引言

黨的二十大報(bào)告指出，要“擴(kuò)大國(guó)際科技交流合作，加強(qiáng)國(guó)際化科研環(huán)境建設(shè)，形成具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的開(kāi)放創(chuàng)新生態(tài)”?！笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃中也指出，要“加快貿(mào)易數(shù)字化發(fā)展，以數(shù)字化驅(qū)動(dòng)貿(mào)易主體轉(zhuǎn)型和貿(mào)易方式變革，營(yíng)造貿(mào)易數(shù)字化良好環(huán)境”。在全球技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的背景下，中興、華為、創(chuàng)維科技等中國(guó)跨國(guó)企業(yè)越來(lái)越多地將研發(fā)國(guó)際化作為“跳板”，在全球范圍配置研發(fā)創(chuàng)新資源[1]。研發(fā)國(guó)際化是指企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找并利用各種研發(fā)創(chuàng)新資源和市場(chǎng)機(jī)會(huì)[2]，通過(guò)設(shè)立海外研發(fā)機(jī)構(gòu)、加入國(guó)際研發(fā)聯(lián)盟等方式提升創(chuàng)新績(jī)效的重大戰(zhàn)略選擇[3]。數(shù)字化浪潮的到來(lái)加速了中國(guó)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的步伐。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是指企業(yè)組合應(yīng)用信息、計(jì)算和通信等數(shù)字化技術(shù)實(shí)施內(nèi)部創(chuàng)新與變革以提高績(jī)效的過(guò)程[4]。李雪松等[2]發(fā)現(xiàn)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)能夠利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快開(kāi)放式創(chuàng)新步伐，加速融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。研發(fā)國(guó)際化投資模式的選擇關(guān)乎各家跨國(guó)企業(yè)的投資成本、收益分配以及風(fēng)險(xiǎn)水平，但目前尚無(wú)研究細(xì)化探究中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在這一過(guò)程中更傾向以何種投資模式設(shè)置海外研發(fā)機(jī)構(gòu)展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資。

設(shè)置海外研發(fā)機(jī)構(gòu)是跨國(guó)企業(yè)展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資最直接的方式之一。研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策指跨國(guó)企業(yè)在獨(dú)立承擔(dān)投入風(fēng)險(xiǎn)并獨(dú)占收益的獨(dú)資模式、與其他出資方共同出資共擔(dān)投入風(fēng)險(xiǎn)并共享投資收益的合資模式中做出選擇的過(guò)程。探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何驅(qū)動(dòng)跨國(guó)企業(yè)在獨(dú)資模式與合資模式中進(jìn)行選擇，不僅有助于明確數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資決策的影響，也有助于評(píng)估跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)后果?，F(xiàn)有研究基于交易成本理論和制度理論認(rèn)為，獨(dú)資模式具有高資源承諾的特點(diǎn)，跨國(guó)企業(yè)資源能力越豐富[5]，越會(huì)選擇獨(dú)資模式；跨國(guó)企業(yè)越需要借助合作伙伴快速獲得東道國(guó)認(rèn)可，越會(huì)選擇合資模式[6]。李雪松等[2]沿用了上述理論，認(rèn)為數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要是通過(guò)降低企業(yè)交易成本、增加與他人合作的必要性促進(jìn)了企業(yè)融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。傳統(tǒng)理論和相關(guān)研究為確立數(shù)字化轉(zhuǎn)型與跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資間的影響關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)和經(jīng)驗(yàn)借鑒，但也暗示數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能對(duì)獨(dú)資模式和合資模式皆有影響，尚無(wú)法據(jù)此判定跨國(guó)企業(yè)的決策偏好。因此，有必要尋找新的理論視角分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的影響。

事實(shí)上，研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策并非全部由交易成本、制度壓力決定?；谛畔⒓庸だ碚?，跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部信息處理系統(tǒng)的有效性同樣重要。信息加工理論認(rèn)為，跨國(guó)企業(yè)主要通過(guò)各種方式獲取、處理和應(yīng)用信息以支持其戰(zhàn)略決策和業(yè)務(wù)發(fā)展[7]。研發(fā)國(guó)際化投資需要跨國(guó)企業(yè)母國(guó)公司和海外機(jī)構(gòu)展開(kāi)大量信息和知識(shí)的搜集、加工、生成、整合和傳遞活動(dòng)，同時(shí)更需要跨國(guó)企業(yè)能夠建立有效的信息處理系統(tǒng)。相比于合資模式可以依賴合作伙伴共建信息處理系統(tǒng)，獨(dú)資模式對(duì)跨國(guó)企業(yè)提出了更高的要求。數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠增強(qiáng)企業(yè)對(duì)信息的歸集和處理[8]。跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠強(qiáng)化自身的信息處理能力、減少對(duì)合作伙伴的依賴，從而對(duì)研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策具有重要意義。但數(shù)字化轉(zhuǎn)型在影響企業(yè)行為決策時(shí)也必然會(huì)受到內(nèi)外部環(huán)境條件的影響?，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型在促進(jìn)企業(yè)融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)時(shí)會(huì)因產(chǎn)權(quán)性質(zhì)產(chǎn)生差異[2]，數(shù)字化企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍以滿足不同東道國(guó)個(gè)性化需求時(shí)會(huì)面臨更高成本[9]。由此，在分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型與跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式間影響關(guān)系的同時(shí)，也應(yīng)考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、母國(guó)和東道國(guó)差異的影響。

基于信息加工理論，本文利用滬深A(yù)股上市跨國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)，理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的直接影響及內(nèi)在機(jī)制，并探究了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、母國(guó)和東道國(guó)制度距離的調(diào)節(jié)作用，嘗試回答如下三個(gè)問(wèn)題。①數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)在研發(fā)國(guó)際化獨(dú)資模式和合資模式之間做何種決策？②這種決策的內(nèi)在作用機(jī)制是什么？③何種產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和制度距離更有利于數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)揮作用？通過(guò)回答上述問(wèn)題，本文在以下方面有所創(chuàng)新：①拓展了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資的相關(guān)研究，在已有數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促進(jìn)企業(yè)融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上[2]，深入探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的影響，深化了對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與研發(fā)國(guó)際化投資關(guān)系的理解；②厘清了數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的作用機(jī)制，打開(kāi)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的黑箱；③闡明了數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的調(diào)節(jié)因素，跨國(guó)企業(yè)在選擇研發(fā)國(guó)際化投資模式的過(guò)程中，應(yīng)結(jié)合自身的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和制度環(huán)境靈活地利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升研發(fā)國(guó)際化投資水平。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的直接影響

信息加工理論認(rèn)為，組織是開(kāi)放的社會(huì)系統(tǒng)，組織必須建立起有效的信息處理系統(tǒng)以應(yīng)對(duì)不確定性[7， 10-12]。信息處理是指組織收集數(shù)據(jù)、將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為信息以及后期的信息交流和存儲(chǔ)過(guò)程。不確定性源于組織所面臨的技術(shù)和環(huán)境特征。有效的組織能夠?qū)⑵溆糜谑占⑥D(zhuǎn)換、存儲(chǔ)和交流數(shù)據(jù)的信息處理能力與他們所面臨的不確定性相匹配。在信息加工視角下，跨國(guó)企業(yè)實(shí)質(zhì)上是一個(gè)復(fù)雜的信息處理系統(tǒng)，其戰(zhàn)略決策和業(yè)務(wù)發(fā)展離不開(kāi)各種方式獲取、處理和應(yīng)用信息[7]。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速了跨國(guó)企業(yè)的信息獲取與處理過(guò)程，增強(qiáng)了跨國(guó)企業(yè)對(duì)復(fù)雜信息的處理能力，有利于跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于跨國(guó)企業(yè)培育強(qiáng)大的信息獲取和處理能力，使跨國(guó)企業(yè)更能快速發(fā)現(xiàn)研發(fā)創(chuàng)新方向，增加跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的意愿?？鐕?guó)企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要引入人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字化技術(shù)。這不僅為跨國(guó)企業(yè)處理海外研發(fā)信息提供了更高效的數(shù)據(jù)獲取、存儲(chǔ)、分析及挖掘工具，也有利于跨國(guó)企業(yè)預(yù)測(cè)未來(lái)的研發(fā)創(chuàng)新方向。跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式而非合資模式更能及時(shí)把握創(chuàng)新機(jī)遇，避免延誤時(shí)機(jī)。另一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于跨國(guó)企業(yè)增強(qiáng)對(duì)海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)和管控能力，使跨國(guó)企業(yè)能夠更直接地管理海外研發(fā)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。數(shù)字化轉(zhuǎn)型使跨國(guó)企業(yè)可以為母國(guó)公司和海外研發(fā)機(jī)構(gòu)建立專(zhuān)門(mén)的信息處理平臺(tái)和實(shí)時(shí)的溝通機(jī)制，打破地域、時(shí)間和信息的限制，使跨國(guó)企業(yè)能夠更高效地協(xié)調(diào)母國(guó)公司和海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行。跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式更能確保研發(fā)成果符合自身的戰(zhàn)略需求，實(shí)現(xiàn)投資目的。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)。

H1 相比合資模式，數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資。

1.2 數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的作用機(jī)制

數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于跨國(guó)企業(yè)建立有效的信息處理系統(tǒng)進(jìn)而促進(jìn)其選擇獨(dú)資模式，主要是通過(guò)提高跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和資源配置效率、降低跨國(guó)企業(yè)融資成本的作用機(jī)制予以實(shí)現(xiàn)。

首先，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于跨國(guó)企業(yè)建立有效的信息處理系統(tǒng)以提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量（即提質(zhì)），促進(jìn)其獨(dú)資模式選擇。盡管我國(guó)的跨國(guó)企業(yè)較發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)企業(yè)存在后發(fā)劣勢(shì)，但其設(shè)立的海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)知識(shí)、資源和能力仍然來(lái)自母國(guó)公司[5]，母國(guó)公司是海外研發(fā)機(jī)構(gòu)信息處理能力培育和建設(shè)的主要來(lái)源。企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和效果，關(guān)系到企業(yè)的存續(xù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的重要體現(xiàn)。母國(guó)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量越高，越能為海外機(jī)構(gòu)提供知識(shí)、資源和能力基礎(chǔ)，滿足海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的信息處理需求，減少對(duì)外部環(huán)境的依賴。數(shù)字化轉(zhuǎn)型使跨國(guó)企業(yè)在現(xiàn)有的信息系統(tǒng)上引入更多可用的數(shù)字化工具，提升了信息處理的廣度、深度和速度，為科學(xué)決策提供可靠依據(jù)，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[13]，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值的增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升使跨國(guó)企業(yè)更能依賴自身的實(shí)力完成信息處理，而非借力合作伙伴，增強(qiáng)了跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的意愿和能力。

其次，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于跨國(guó)企業(yè)建立有效的信息處理系統(tǒng)以提高資源配置效率（即增效），促進(jìn)其獨(dú)資模式選擇。我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的海外研發(fā)機(jī)構(gòu)投資肩負(fù)實(shí)現(xiàn)技術(shù)躍升、彎道超車(chē)的“跳板”使命[1]。母國(guó)公司的資源配置效率越高，表明母國(guó)公司對(duì)內(nèi)部知識(shí)、資源和能力有越深入的了解和運(yùn)用。選擇獨(dú)資模式能夠?qū)⒛竾?guó)公司對(duì)內(nèi)部知識(shí)的了解與東道國(guó)新的技術(shù)知識(shí)“對(duì)接”，加速和海外機(jī)構(gòu)間的信息處理，促使跨國(guó)企業(yè)及時(shí)拓展知識(shí)基礎(chǔ)和能力，降低合資模式對(duì)跨國(guó)企業(yè)的吸引力。全要素生產(chǎn)率是企業(yè)各種資源要素投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的整體水平[14]，反映企業(yè)對(duì)資源要素投入的重視和運(yùn)用程度。全要素生產(chǎn)率的提高有利于企業(yè)高效配置資源[15]，提高資源配置效率。數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為一種重要的價(jià)值創(chuàng)造方式，使企業(yè)能夠依托數(shù)字技術(shù)實(shí)時(shí)收集和分析數(shù)據(jù)，增加監(jiān)控能力，提高對(duì)信息的識(shí)別、獲取、轉(zhuǎn)化和傳遞速度[2]，提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率[16]，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。一方面，獨(dú)資模式使跨國(guó)企業(yè)對(duì)分支機(jī)構(gòu)擁有絕對(duì)控制權(quán)，具有整合程度高的優(yōu)勢(shì)[17]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)跨國(guó)企業(yè)優(yōu)化資源配置提高全要素生產(chǎn)率，加速了跨國(guó)企業(yè)資源配置經(jīng)驗(yàn)的積累。選擇獨(dú)資模式有助于跨國(guó)企業(yè)遷移內(nèi)部高效的資源配置經(jīng)驗(yàn)，提高信息處理速度，快速嵌入東道國(guó)。另一方面，合資模式則需要跨國(guó)企業(yè)先熟悉合作伙伴的運(yùn)營(yíng)知識(shí)和技術(shù)知識(shí)，并與其就投資后的制度建設(shè)與流程設(shè)計(jì)進(jìn)行充分協(xié)商。這一過(guò)程增加了跨國(guó)企業(yè)運(yùn)用數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升資源配置效率的時(shí)間成本，制約了數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升信息處理速度作用的發(fā)揮，降低了合資模式對(duì)跨國(guó)企業(yè)的吸引力。

最后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于跨國(guó)企業(yè)建立有效的信息處理系統(tǒng)以降低融資成本（即降本），促進(jìn)其獨(dú)資模式選擇。我國(guó)跨國(guó)企業(yè)展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資面臨研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)[6]，母國(guó)公司融資成本越低，越有利于降低跨國(guó)研發(fā)投資的資源配置成本，減弱跨國(guó)企業(yè)選擇合資模式分擔(dān)成本的動(dòng)機(jī)，并能夠增加獨(dú)資模式給跨國(guó)企業(yè)帶來(lái)的投資收益。開(kāi)放式創(chuàng)新強(qiáng)調(diào)外部資源獲取的重要性。數(shù)字化轉(zhuǎn)型使跨國(guó)企業(yè)能夠利用數(shù)字技術(shù)將海量數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為結(jié)構(gòu)化、標(biāo)準(zhǔn)化信息，向外界傳遞經(jīng)營(yíng)狀況良好、具有投資潛力的信號(hào)，促進(jìn)外界準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)價(jià)值，便利企業(yè)對(duì)外融資[18]，降低跨國(guó)企業(yè)獲取資金等資源的成本。融資成本的降低使跨國(guó)企業(yè)在選擇獨(dú)資模式時(shí)配置資源更多、國(guó)際化收益更高，強(qiáng)化了內(nèi)部信息處理系統(tǒng)的運(yùn)作效率和效果，增強(qiáng)了獨(dú)資模式對(duì)跨國(guó)企業(yè)的吸引力。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)。

H2 數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于跨國(guó)企業(yè)建立有效的信息處理系統(tǒng)以實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效和成本降低來(lái)促進(jìn)其獨(dú)資模式選擇。

1.3 數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的調(diào)節(jié)因素

跨國(guó)企業(yè)通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型增強(qiáng)自身信息系統(tǒng)建設(shè)不是“一轉(zhuǎn)即靈”的，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能因內(nèi)外部環(huán)境因素差異對(duì)研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策產(chǎn)生不同影響。本文分別從跨國(guó)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、母國(guó)和東道國(guó)的制度距離探討影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)揮作用的調(diào)節(jié)因素。

1.3.1 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 國(guó)有跨國(guó)企業(yè)與母國(guó)政府天然的政治關(guān)聯(lián)可能會(huì)弱化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)國(guó)有跨國(guó)企業(yè)信息處理系統(tǒng)的作用，不利于國(guó)有跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。一方面，國(guó)有跨國(guó)企業(yè)與母國(guó)政府的天然政治關(guān)聯(lián)使其更容易得到母國(guó)合法性和資源支持[19]，國(guó)有跨國(guó)企業(yè)更依賴母國(guó)政府應(yīng)對(duì)技術(shù)和環(huán)境的不確定性。國(guó)有跨國(guó)企業(yè)可能會(huì)更看重國(guó)內(nèi)研發(fā)投資，弱化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其選擇獨(dú)資模式促進(jìn)作用的發(fā)揮。另一方面，國(guó)有跨國(guó)企業(yè)與母國(guó)政府的天然政治關(guān)聯(lián)形成的高母國(guó)合法性不一定能傳遞到東道國(guó)[20]。東道國(guó)會(huì)因國(guó)有跨國(guó)企業(yè)與母國(guó)政府的政治關(guān)聯(lián)懷疑其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)具有政治目的，為保護(hù)本國(guó)戰(zhàn)略資產(chǎn)而限制國(guó)有跨國(guó)企業(yè)在東道國(guó)的投資模式選擇[21]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型雖然同樣有利于國(guó)有跨國(guó)企業(yè)建立有效的信息處理系統(tǒng)，但由于東道國(guó)限制并不能促進(jìn)國(guó)有跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。而非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)缺乏天然的政治關(guān)聯(lián)，母國(guó)合法性低[22]，國(guó)內(nèi)資源約束程度更高，更依賴自身的能力在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存，有更強(qiáng)的動(dòng)力發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用促進(jìn)獨(dú)資模式選擇，以緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的資源約束。并且，非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)也不容易引起東道國(guó)政府的敵意。因此，非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越高，越有利于非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)建立有效的信息處理系統(tǒng)進(jìn)而選擇獨(dú)資模式。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)。

H3 相比于國(guó)有跨國(guó)企業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能促進(jìn)非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。

1.3.2 制度距離 制度距離指國(guó)家間在法律法規(guī)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等正式制度和文化、習(xí)俗等非正式制度的差異程度[23]?？鐕?guó)企業(yè)同時(shí)在多個(gè)制度環(huán)境中運(yùn)營(yíng)，較高的制度距離會(huì)產(chǎn)生各種誤解和合法性問(wèn)題，阻礙跨國(guó)企業(yè)組織慣例的運(yùn)用和知識(shí)轉(zhuǎn)移[24]。在制度距離較高的情境下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的影響可能會(huì)被削弱。一方面，較高的制度距離抑制了數(shù)字化轉(zhuǎn)型提質(zhì)增效作用的發(fā)揮。母國(guó)和東道國(guó)制度距離越高，母國(guó)的組織實(shí)踐越可能與東道國(guó)的制度產(chǎn)生沖突[25]，跨國(guó)企業(yè)難以將母國(guó)經(jīng)營(yíng)慣例移植到東道國(guó)[24]?？鐕?guó)企業(yè)需要重新規(guī)劃在東道國(guó)的經(jīng)營(yíng)以適應(yīng)東道國(guó)當(dāng)?shù)丨h(huán)境。數(shù)字化轉(zhuǎn)型在促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式時(shí)需要更高的調(diào)整成本、整合成本和轉(zhuǎn)移成本。另一方面，較高的制度距離抑制了數(shù)字化轉(zhuǎn)型降本作用的發(fā)揮。跨國(guó)企業(yè)在多個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)營(yíng)會(huì)暴露在更廣泛的利益相關(guān)者關(guān)注下，在制度距離較高的情境下，東道國(guó)與母國(guó)的利益相關(guān)者在利益訴求上存在較大差異[26]?？鐕?guó)企業(yè)通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)數(shù)據(jù)信息生成、提高對(duì)外信息披露和傳遞，可能被不同的利益訴求所干擾，使得利益相關(guān)者無(wú)法對(duì)跨國(guó)企業(yè)的信息和行動(dòng)達(dá)成共識(shí)，阻礙跨國(guó)企業(yè)以低成本獲取資源支持，不利于跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。與之相對(duì)，在制度距離較低的情境下，跨國(guó)企業(yè)更容易借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型建立高效的信息處理系統(tǒng)并爭(zhēng)取更多的利益相關(guān)者支持，數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的作用更容易發(fā)揮。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)。

H4 相比于高制度距離，數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能在低制度距離的情境下促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 研究樣本與篩選

本文的初始研究樣本是2007—2021年我國(guó)滬深A(yù)股上市企業(yè)。國(guó)家距離數(shù)據(jù)來(lái)自世界銀行，文化距離數(shù)據(jù)來(lái)自HOFSTEDE網(wǎng)頁(yè)①和中國(guó)外交部官網(wǎng)，利息支出數(shù)據(jù)來(lái)自WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)自DAMODARAN網(wǎng)站②，其余數(shù)據(jù)主要來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。按照以下標(biāo)準(zhǔn)，本文對(duì)樣本進(jìn)行了嚴(yán)格篩選：①剔除了交易狀態(tài)屬于非“正常交易”以及ST類(lèi)樣本；②剔除了未在海外設(shè)置機(jī)構(gòu)的樣本；③剔除了在港澳臺(tái)、避稅地設(shè)置海外機(jī)構(gòu)的樣本；④剔除了數(shù)據(jù)異常和缺失的樣本。本文對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行上下1%分位的縮尾處理。

2.2 變量界定

2.2.1 研發(fā)國(guó)際化投資模式（TRD） 由于現(xiàn)有研究尚未對(duì)研發(fā)國(guó)際化投資模式形成一致的衡量方式，本文借鑒陳懷超等[27]、王硯羽等[5]、常曉然和張蕾[28]的相關(guān)研究，結(jié)合李梅和余天驕[29]所提出的盡量使用復(fù)合的測(cè)量指標(biāo)衡量研發(fā)國(guó)際化的研究建議，針對(duì)樣本企業(yè)會(huì)在不同的國(guó)家或地區(qū)以不同的投資模式設(shè)置多個(gè)研發(fā)機(jī)構(gòu)的事實(shí)，分別使用跨國(guó)企業(yè)海外研發(fā)子公司的數(shù)量及相應(yīng)的國(guó)家或地區(qū)數(shù)量（ITRDI1、BTRDI1）、持股比例達(dá)到95%及以上海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的數(shù)量及相應(yīng)的國(guó)家或地區(qū)數(shù)量（ITRDI2、BTRDI2）表示獨(dú)資模式；跨國(guó)企業(yè)海外研發(fā)合營(yíng)公司及聯(lián)營(yíng)公司的數(shù)量及相應(yīng)的國(guó)家或地區(qū)數(shù)量（ITRDC1、BTRDC1）、持股比例小于95%的海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的數(shù)量及相應(yīng)的國(guó)家或地區(qū)數(shù)量（ITRDC2、BTRDC2）衡量合資模式。

2.2.2 數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT） 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要助人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字化技術(shù)實(shí)現(xiàn)。由于難以直接獲取企業(yè)相關(guān)技術(shù)的投資支出，故借鑒吳非等[30]的研究使用Python軟件對(duì)企業(yè)年報(bào)展開(kāi)分析后以數(shù)字化技術(shù)常用詞出現(xiàn)的詞頻衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DT）。首先，將人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等表示企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的常用詞作為匹配詞匯③。然后，查找各匹配詞匯在企業(yè)年報(bào)文本中出現(xiàn)的頻數(shù)。最后，對(duì)詞頻求和后加1取對(duì)數(shù)作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的衡量指標(biāo)。

2.2.3 機(jī)制變量 使用美國(guó)思騰思特咨詢公司提出的公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值（EVA），即企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本總額×加權(quán)平均資本成本。借鑒魯曉東和連玉君[14]的研究，使用LP法測(cè)量全要素生產(chǎn)率（TFP），以企業(yè)總產(chǎn)出對(duì)各投入項(xiàng)回歸后所得殘差項(xiàng)衡量，其中：總產(chǎn)出以營(yíng)業(yè)收入度量，投入項(xiàng)包括以固定資產(chǎn)凈額度量的資本投入，以員工人數(shù)度量的勞動(dòng)力投入，以營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用與管理費(fèi)用之和減去折舊攤銷(xiāo)、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金度量的中間投入。對(duì)于融資成本，則借鑒LIN等[31]、謝獲寶等[32]的研究，使用利息支出除以短期借款、長(zhǎng)期借款、一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款及應(yīng)付債券總和的本期和上期均值進(jìn)行度量；借鑒汪平等[33]的研究，使用企業(yè)年定期存款的加權(quán)平均利率衡量的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率度量權(quán)益融資成本；然后將上述兩個(gè)指標(biāo)分別乘-1，可以計(jì)算得到債務(wù)融資成本降低程度（Dco）和權(quán)益融資成本降低程度（Eco）。

2.2.4 調(diào)節(jié)變量 對(duì)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE），借鑒郭磊等[34]的研究，根據(jù)跨國(guó)企業(yè)實(shí)際控制人性質(zhì)進(jìn)行判斷。實(shí)際控制人為國(guó)有背景的取1，否則取0。對(duì)正式制度距離（InDis），借鑒方慧和趙甜[35]的研究，以中國(guó)與其他國(guó)家或地區(qū)的制度質(zhì)量各子指標(biāo)（民主議政程度、政治穩(wěn)定性、政府效率、管制效率、法制環(huán)境和腐敗控制）得分之差的絕對(duì)值求和后衡量。以文化距離衡量非正式制度距離（CuDis）。具體綜合KOGUT和SINGH[36]、方慧和趙甜[35]的研究，利用公式（1）計(jì)算得到。

2.2.5 控制變量 規(guī)模經(jīng)濟(jì)、資源冗余、國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)、母國(guó)技術(shù)能力、公司治理等亦對(duì)跨國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)入模式選擇產(chǎn)生影響[2， 5， 28， 37-41]、董事會(huì)特征影響企業(yè)信息處理能力[42]，為此，本文在控制企業(yè)個(gè)體效應(yīng)（Firm）、時(shí)間效應(yīng)（Year）和地區(qū)效應(yīng)（Pro）的同時(shí)，借鑒相關(guān)研究選擇以下變量作為控制變量。①企業(yè)特征包括企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)年齡（Age），分別以員工人數(shù)取對(duì)數(shù)、企業(yè)成立年限加1取對(duì)數(shù)衡量[43]。②運(yùn)營(yíng)水平包括成長(zhǎng)性（Gro）、現(xiàn)金流（Flow）、資本性支出（Ace），分別以企業(yè)本期營(yíng)業(yè)收入減去上期營(yíng)業(yè)收入后除以上期營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~除以總資產(chǎn)、購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金除以總資產(chǎn)衡量[2， 44]。③組織冗余（Slack）包括資產(chǎn)負(fù)債率的倒數(shù)、流動(dòng)比率、費(fèi)用比率，具體為分別計(jì)算企業(yè)總資產(chǎn)除以總負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債、銷(xiāo)售費(fèi)用與管理費(fèi)用之和除以營(yíng)業(yè)收入后提取主成分得到[28]。④研發(fā)特征包括研發(fā)投入（RDP）、是否為高新技術(shù)企業(yè)（Htech），分別以企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量加1取對(duì)數(shù)、企業(yè)是否得到高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證（是取1，否取0）衡量[5]。⑤國(guó)際化水平包括國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)（IE）、國(guó)際化程度（ID），分別以企業(yè)當(dāng)年減去第一次開(kāi)展跨國(guó)投資活動(dòng)的年度、海外營(yíng)業(yè)收入占總主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率衡量[28]。⑥公司治理包括董事會(huì)規(guī)模（LB）、兩職合一（Duty），分別以董事會(huì)人數(shù)取對(duì)數(shù)、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否為同一人（是取1，否取0）衡量[43]。⑦市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)包括跨國(guó)企業(yè)面臨的技術(shù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度（Tmar）、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度（Pmar）[28]，分別以1減去行業(yè)內(nèi)專(zhuān)利集中度、1減去行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)份額集中度衡量[45]。

2.3 模型設(shè)計(jì)

H3和H4的調(diào)節(jié)作用檢驗(yàn)主要通過(guò)對(duì)模型（2）分組回歸比較系數(shù)實(shí)現(xiàn)。

3 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表1為本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。表1顯示，樣本中的跨國(guó)企業(yè)以獨(dú)資模式、合資模式設(shè)置的海外研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)量和相應(yīng)的國(guó)家及地區(qū)數(shù)量的最小值、中位數(shù)均為0，但獨(dú)資模式的最大值高于相應(yīng)的合資模式指標(biāo)；數(shù)字化轉(zhuǎn)型的均值和中位數(shù)相差較大，表明樣本中的跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平不一，為本文提供了研究空間。表1的方差膨脹因子（VIF）分析結(jié)果顯示，主回歸中單個(gè)變量的最大VIF值不超過(guò)2，遠(yuǎn)低于門(mén)限值10，說(shuō)明本文構(gòu)建的模型不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

變量間相關(guān)性分析表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型和跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式各變量間的相關(guān)性系數(shù)均顯著為正，為后文的回歸驗(yàn)證提供了基礎(chǔ)。各控制變量的相關(guān)性系數(shù)的絕對(duì)值均未大于0.5，表明變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性。

3.2 數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的檢驗(yàn)

表2為數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的回歸結(jié)果，其中，奇數(shù)列為僅納入全部控制變量而未納入數(shù)字化轉(zhuǎn)型的模型回歸結(jié)果，偶數(shù)列為進(jìn)一步納入數(shù)字化轉(zhuǎn)型的模型回歸結(jié)果。表2偶數(shù)列的回歸結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的回歸系數(shù)分別為0.018、0.013、0.014、0.011，且均在5%置信水平顯著。

表3為數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)選擇合資模式的回歸結(jié)果，奇數(shù)列為僅納入全部控制變量而未納入數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸結(jié)果，偶數(shù)列為進(jìn)一步納入數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸結(jié)果。表3偶數(shù)列中數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)分別為0.001、0.002、0.004、0.003，均不顯著。

表2和表3表明，跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度越高，越會(huì)選擇獨(dú)資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資，但對(duì)選擇合資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資并沒(méi)有顯著的影響關(guān)系，H1得到驗(yàn)證。從經(jīng)濟(jì)意義看，以表2列（2）結(jié)果為例，如果跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化程度增加1個(gè)百分點(diǎn)，將使跨國(guó)企業(yè)海外設(shè)置的研發(fā)子公司數(shù)量增加0.018，相對(duì)于樣本期間跨國(guó)企業(yè)海外設(shè)置的研發(fā)子公司數(shù)量的均值0.197而言提升了9.14%（即0.018/0.197×100%），這表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型確實(shí)有助于提升促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資。此外，為保證表2結(jié)果的穩(wěn)健，本文使用工具變量法、傾向得分匹配法、熵平衡匹配法、COX分析、多維固定效應(yīng)方法展開(kāi)了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)，在不同方法下結(jié)論仍然穩(wěn)?、?。

3.3 數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的作用機(jī)制檢驗(yàn)

前文分析中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠發(fā)揮提質(zhì)、增效和成本降低的作用，以跨國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值增加、全要素生產(chǎn)率提高和融資成本降低促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。表4為利用模型（2）對(duì)H2進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果。列（1）和列（2）顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型與跨國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的交乘項(xiàng)回歸系數(shù)均顯著為正，列（3）和列（4）顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型與全要素生產(chǎn)率的交乘項(xiàng)回歸系數(shù)均顯著為正，列（5）～列（8）顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型與融資成本降低的交乘項(xiàng)回歸系數(shù)均顯著為正，表明跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效率越能得到提升、融資成本越低，數(shù)字化轉(zhuǎn)型越能促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式，H2得到經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支持。

3.4 數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

3.4.1 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn) 表5為產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分組回歸結(jié)果，可以看出，非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)組中數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的結(jié)果均正向顯著，國(guó)有跨國(guó)企業(yè)組中則不顯著，并且200次組間系數(shù)檢驗(yàn)的p值皆在1%置信水平顯著（結(jié)果未予列示），表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能夠促進(jìn)非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式，H3得到驗(yàn)證。以列（1）結(jié)果為例，其經(jīng)濟(jì)意義為，如果非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度增加1個(gè)百分點(diǎn)，將使跨國(guó)企業(yè)海外設(shè)置的研發(fā)子公司數(shù)量增加0.019，相對(duì)于樣本期間非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)海外設(shè)置的研發(fā)子公司數(shù)量的均值0.229（依產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組計(jì)算得到）而言提升了8.30%左右（即0.019/0.229×100%），表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型確實(shí)有助于促進(jìn)非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資。

3.4.2 制度距離的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn) 表6為制度距離的分組回歸結(jié)果。制度距離較低組和較高組的分組依據(jù)為：若跨國(guó)企業(yè)面臨的東道國(guó)制度距離小于或等于同年同行業(yè)中位數(shù)，則將跨國(guó)企業(yè)劃分為制度距離較低組，否則劃分為制度距離較高組。

表6顯示，正式制度距離較低組、非正式制度距離較低組中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的回歸系數(shù)均正向顯著；正式制度距離較高組中不顯著、非正式制度距離較高組中負(fù)向顯著，并且200次組間系數(shù)檢驗(yàn)的p值皆在1%置信水平顯著（結(jié)果未予列示）。這表明在制度距離越低的情境下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能夠促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式，H4得到驗(yàn)證。以列（1）結(jié)果為例，其經(jīng)濟(jì)意義為，在面臨低正式制度距離的情境下，如果跨國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度增加1個(gè)百分點(diǎn)，將使跨國(guó)企業(yè)海外設(shè)置的研發(fā)子公司數(shù)量增加0.019，相對(duì)于同組跨國(guó)企業(yè)海外設(shè)置的研發(fā)子公司數(shù)量的均值0.157（依正式制度距離高低分組計(jì)算得到）而言提升了12.10%左右（即0.019/0.157×100%），表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型更有助于跨國(guó)企業(yè)在低制度距離的情境下選擇獨(dú)資模式。

4 結(jié)論與討論

4.1 研究結(jié)論

本文以信息加工理論為基礎(chǔ)，理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式的影響關(guān)系及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：①數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資，表現(xiàn)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了跨國(guó)企業(yè)海外設(shè)置的研發(fā)子公司、持股比例在95%及以上海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的數(shù)量和涉及的國(guó)家及地區(qū)范圍；②作用機(jī)制分析表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要以提質(zhì)增效和降低成本的作用機(jī)制促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式；③數(shù)字化轉(zhuǎn)型在促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式時(shí)受調(diào)節(jié)因素影響，在非國(guó)有跨國(guó)企業(yè)中、母國(guó)和東道國(guó)制度距離較小的情境下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式。

上述結(jié)果表明：①數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策，有利于降低跨國(guó)企業(yè)對(duì)合資模式的依賴，使跨國(guó)企業(yè)在研發(fā)國(guó)際化投資機(jī)構(gòu)類(lèi)型和區(qū)域分布上均呈現(xiàn)對(duì)獨(dú)資模式的偏好；②數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式存在提質(zhì)增效和成本降低多種作用機(jī)制，說(shuō)明數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策是多維度且深遠(yuǎn)的；③數(shù)字化轉(zhuǎn)型在促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式時(shí)仍面臨數(shù)字化轉(zhuǎn)型內(nèi)外部環(huán)境條件的約束，說(shuō)明跨國(guó)企業(yè)在展開(kāi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策時(shí)需要考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和制度距離的影響。

4.2 理論貢獻(xiàn)

第一，豐富了跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇的理論解釋?，F(xiàn)有研究主要基于傳統(tǒng)的交易成本理論[5]、制度理論[6]等解釋中國(guó)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇、中國(guó)制造業(yè)企業(yè)是否會(huì)以設(shè)置海外機(jī)構(gòu)的方式融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)[2]，尚未有研究關(guān)注數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮的到來(lái)對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇的影響。本文結(jié)合信息加工理論探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇的影響，為跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策提供了新的理論解釋。

第二，揭示了數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的作用機(jī)制?，F(xiàn)有研究主要關(guān)注資源[5]、績(jī)效特征[28]等對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇的直接影響，尚未有研究揭示具體的作用機(jī)制。本文針對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦予跨國(guó)企業(yè)的信息加工和傳遞優(yōu)勢(shì)，提出并驗(yàn)證了提質(zhì)、增效和降本是數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的主要作用機(jī)制，彌補(bǔ)了以往研究對(duì)作用機(jī)制探究的不足。

第三，明確了數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的有效情境?，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在加速企業(yè)國(guó)際化[9]、融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)[2]時(shí)會(huì)受內(nèi)外部環(huán)境條件的制約，本文也發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式時(shí)受到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和制度距離的約束，不僅明確了數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)跨國(guó)企業(yè)選擇獨(dú)資模式的適用情境，而且對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在影響企業(yè)行為決策時(shí)存在局限性提供了佐證。

4.3 實(shí)踐啟示

第一，跨國(guó)企業(yè)應(yīng)抓住數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展機(jī)遇優(yōu)化研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策?？鐕?guó)企業(yè)應(yīng)看到數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)選擇獨(dú)資模式展開(kāi)研發(fā)國(guó)際化投資的促進(jìn)作用，主動(dòng)展開(kāi)數(shù)字轉(zhuǎn)型為獨(dú)資模式?jīng)Q策制訂提供更有效、快速的信息處理支持。

第二，跨國(guó)企業(yè)應(yīng)有重點(diǎn)地發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢(shì)促進(jìn)獨(dú)資模式的研發(fā)國(guó)際化投資決策制訂。跨國(guó)企業(yè)應(yīng)注重將提高母國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、資源配置效率和降低融資成本作為著力點(diǎn)，通過(guò)激發(fā)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)上述方面的作用，為研發(fā)國(guó)際化決策制訂與實(shí)施提供有力支持。

第三，跨國(guó)企業(yè)應(yīng)注重分析解決數(shù)字化轉(zhuǎn)型所無(wú)法應(yīng)對(duì)的內(nèi)外部情境?？鐕?guó)企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)到數(shù)字化轉(zhuǎn)型并不是跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇的“萬(wàn)能藥”，自身產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、制度距離等情境因素會(huì)對(duì)研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策帶來(lái)約束，跨國(guó)企業(yè)應(yīng)提前形成應(yīng)對(duì)方案，對(duì)研發(fā)國(guó)際化投資的順利實(shí)施做好充分準(zhǔn)備。

4.4 研究局限與展望

本文存在一定不足，為未來(lái)研究提供了空間。①本文未關(guān)注其他類(lèi)型的企業(yè)（如家族企業(yè)、天生國(guó)際化企業(yè)、天生數(shù)字化企業(yè)等）在研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇中的特殊性，未來(lái)可就數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否以及如何影響上述類(lèi)型企業(yè)的研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇展開(kāi)探究。②跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資特征多樣，投資模式僅是觀察視角之一，未來(lái)可考慮探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資的區(qū)位分布（如發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)、發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)）、領(lǐng)域分布（如集中化、分散化）、技術(shù)類(lèi)型（如研究型或開(kāi)發(fā)型、探索型或利用型）等的影響。③本文未從細(xì)節(jié)上揭示跨國(guó)企業(yè)如何在數(shù)字化技術(shù)的輔助下加速完成知識(shí)轉(zhuǎn)移和信息傳遞從而做出研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策，未來(lái)可結(jié)合案例研究法進(jìn)行豐富。④本文揭示了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)跨國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式?jīng)Q策的邊際作用，但數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)研發(fā)國(guó)際化投資模式選擇可能是同時(shí)結(jié)合了其他因素。這些條件因素是什么？數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否被這些條件組合后替代？未來(lái)研究可以換用組態(tài)分析法展開(kāi)探究。⑤本文未討論我國(guó)跨國(guó)企業(yè)面臨產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和制度距離的約束時(shí)，何種方案能夠有效化解。未來(lái)可結(jié)合當(dāng)下的混合所有制改革政策，以國(guó)有企業(yè)引入非國(guó)有股東為切入點(diǎn)，分析和檢驗(yàn)我國(guó)跨國(guó)企業(yè)在利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)獨(dú)資模式的研發(fā)國(guó)際化投資過(guò)程中產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的動(dòng)態(tài)調(diào)整是否以及如何發(fā)揮作用。

參 考 文 獻(xiàn)

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Digital Transformation and RD Internationalization Investment Modes in Multinational Enterprises

ZHANG Ting， LIU Sheng-yong， BI Xiao-fang

（School of Accounting， Tianjin University of Finance and Economics， Tianjin 300222， China）

Abstract： Digital transformation is a major strategic initiative to drive enterprises to allocate global innovation resources and improve innovation performance. The choice of investment mode affects the investment cost， benefit distribution and risk level of RD internationalization of multinational enterprises （MNEs）. It is of great significance to explore how digital transformation affects MNEs’ RD internationalization investment mode. Based on information processing theory， it examined the impact and mechanism of digital transformation on MNEs’ RD internationalization investment modes using data from Chinese listed MNEs. The results show that digital transformation promotes MNEs to choose the sole proprietorship mode rather than the joint venture mode for their RD internationalization investment. The mechanism analysis shows that digital transformation facilitates MNES to choose the sole proprietorship mode by improving quality and efficiency and reducing costs. Among non-state-owned MNEs，digital transformation facilitates the choice of the sole proprietorship mode when the institutional distance between home and host countries is small. It provides a theoretical basis for understanding the use of digital transformation by MNEs to optimize their RD internationalization investment decisions， and managerial insights for MNEs to fully grasp the opportunities and patterns of digital transformation.

Keywords： digital transformation； internationalization of RD； sole proprietorship； joint venture

①資料來(lái)源：https：//www.hofstede-insights.com/country-comparison-tool。

②資料來(lái)源：http：//people.stern.nyu.edu/adamodar/。

③人工智能方向的數(shù)字化轉(zhuǎn)型判斷詞匯包括“人工智能、商業(yè)智能、圖像理解、投資決策輔助系統(tǒng)、智能數(shù)據(jù)分析、智能機(jī)器人、機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、語(yǔ)義搜索、生物識(shí)別技術(shù)、人臉識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別、身份驗(yàn)證、自動(dòng)駕駛、自然語(yǔ)言處理”；區(qū)塊鏈方向的數(shù)字化轉(zhuǎn)型判斷詞匯包括“數(shù)字貨幣、智能合約、分布式計(jì)算、去中心化、比特幣、聯(lián)盟鏈、差分隱私技術(shù)、共識(shí)機(jī)制”；云計(jì)算方向的數(shù)字化轉(zhuǎn)型判斷詞匯包括“內(nèi)存計(jì)算、云計(jì)算、流計(jì)算、圖計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、多方安全計(jì)算、類(lèi)腦計(jì)算、綠色計(jì)算、認(rèn)知計(jì)算、融合架構(gòu)、億級(jí)并發(fā)、EB級(jí)存儲(chǔ)、信息物理系統(tǒng)”；大數(shù)據(jù)方向的數(shù)字化轉(zhuǎn)型判斷詞匯包括“大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)挖掘、文本挖掘、數(shù)據(jù)可視化、異構(gòu)數(shù)據(jù)、征信、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、混合現(xiàn)實(shí)、虛擬現(xiàn)實(shí)”；數(shù)字技術(shù)應(yīng)用方向的數(shù)字化轉(zhuǎn)型判斷詞匯包括“動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、電子商務(wù)、移動(dòng)支付、第三方支付、NFC支付、B2B、B2C、C2B、C2C、O2O、網(wǎng)聯(lián)、智能穿戴、智慧農(nóng)業(yè)、智能交通、智能醫(yī)療、智能客服、智能家居、智能投顧、智能文旅、智能環(huán)保、智能電網(wǎng)、智能能源、智能營(yíng)銷(xiāo)、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)、無(wú)人零售、互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)字金融、Fintech、金融科技、量化金融、開(kāi)放銀行”。

④囿于篇幅，此處略去結(jié)果匯報(bào)。