改進(jìn)國際金融體系，增強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性

金融體系的穩(wěn)定性有三個維度的體現(xiàn)：一是金融機(jī)構(gòu)的韌性，二是金融市場的韌性，三是金融基礎(chǔ)設(shè)施的韌性。增強(qiáng)這三個維度的韌性需要進(jìn)一步加強(qiáng)國際合作，改進(jìn)、完善國際金融體系。

金融體系穩(wěn)定性的三個維度

金融體系穩(wěn)定性有三個維度：金融機(jī)構(gòu)的韌性、金融市場的韌性和金融基礎(chǔ)設(shè)施的韌性。這三方面的韌性都應(yīng)通過國際合作進(jìn)一步加強(qiáng)。

金融機(jī)構(gòu)的韌性方面，在2008年國際金融危機(jī)之后，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會及時就加強(qiáng)對銀行的監(jiān)管提出了新的要求，因此，現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)的韌性較以往大幅增強(qiáng)。

金融市場的韌性方面，防范外部沖擊主要從兩方面來解決：一是通過積累外匯儲備和多、雙邊貨幣合作協(xié)議供給流動性，維持金融市場特別是匯率的穩(wěn)定，防止市場大幅度波動。目前，因地緣政治原因西方國家凍結(jié)他國外匯儲備并擅自使用其外匯儲備收益，這動搖了對以持有外匯儲備增強(qiáng)金融體系韌性的信心。二是必要的時候通過資本管制來控制資本的劇烈無序流動，國際貨幣基金組織對實施必要的資本管制有原則指導(dǎo)，體現(xiàn)了國際合作原則。

金融基礎(chǔ)設(shè)施的韌性方面，當(dāng)前跨境交易的支付清算系統(tǒng)主要依靠具有非官方性質(zhì)的環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會（SWIFT）系統(tǒng)，但個別國家可以干預(yù)該系統(tǒng)，對保障所有參與者正常支付、維護(hù)國際經(jīng)濟(jì)活動正常開展造成直接影響。國際貨幣基金組織等多邊國際金融組織在維護(hù)和加強(qiáng)跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施韌性方面，功能是缺失的，沒有發(fā)揮出應(yīng)有作用。

在維護(hù)國際金融秩序基本原則下，要針對影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定性問題推進(jìn)改革

要使三個維度的韌性得以增強(qiáng)，就需要進(jìn)一步加強(qiáng)國際合作，改進(jìn)、完善國際金融體系。如應(yīng)明確外匯儲備在維護(hù)國際經(jīng)濟(jì)活動和金融穩(wěn)定中的特殊法律地位，明確對他國外匯儲備實施限制、禁止、剝奪等措施的國際法律依據(jù)和司法程序；應(yīng)賦予國際金融組織對全球跨境支付清算等基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行的監(jiān)管責(zé)任，制定相關(guān)規(guī)則，防止金融基礎(chǔ)設(shè)施受少數(shù)國家和機(jī)構(gòu)控制，影響其他國家正常的國際經(jīng)濟(jì)交往。

通過國際社會在支持發(fā)展和化解債務(wù)方面的合作，促進(jìn)新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)更快恢復(fù)

當(dāng)前，一些發(fā)展中國家債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，削弱了金融的韌性。其中一個重要的原因在于，美元在國際貨幣體系中一家獨(dú)大，發(fā)展中國家債務(wù)中有大約80%由美元計價，因美元、歐元加息而增加了約30%的利息支出，這一情況可能還要持續(xù)2～3年的時間。新興市場國家如何平衡發(fā)展和防范風(fēng)險，這確實是非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。中國始終認(rèn)為發(fā)展是最重要的議題，堅持將發(fā)展作為解決其他問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。對發(fā)展中國家來說，要保持合理的增長速度，在發(fā)展過程中進(jìn)行風(fēng)險處置。中方正通過加強(qiáng)合作，有序地平滑債務(wù)負(fù)擔(dān)，延長償債期限，幫助發(fā)展中國家度過由于美國高利率給它們增加的償債壓力，國際金融組織在此問題上也發(fā)揮了溝通與協(xié)調(diào)作用。

堅持經(jīng)濟(jì)全球化，積極擴(kuò)大對外貿(mào)易仍是新興市場國家縮小與發(fā)達(dá)國家差距的重要途徑

中國一直倡導(dǎo)全球化，認(rèn)為全球貿(mào)易和跨境投資能夠造福包括本國在內(nèi)的世界眾多國家和地區(qū)。目前全球的貿(mào)易受到諸多人為干擾，國際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計顯示，2019年全球各項貿(mào)易限制措施約1100項，到2022年和2023年，這個數(shù)字均超過3000項。面對當(dāng)前貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的碎片化，一個國家是采取出口導(dǎo)向發(fā)展模式還是進(jìn)口替代模式，還是內(nèi)外循環(huán)結(jié)合，取決于國家的國情和外部環(huán)境。

對于中國等體量大的新興市場國家，目前除繼續(xù)積極發(fā)展對外貿(mào)易之外，還將擴(kuò)大內(nèi)需作為一項重要戰(zhàn)略。中國在綠色轉(zhuǎn)型、城鎮(zhèn)化進(jìn)一步推進(jìn)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域有規(guī)模龐大的投資需求，這些都是擴(kuò)大內(nèi)需的潛力所在。因此，對于大型經(jīng)濟(jì)體而言，在擴(kuò)大內(nèi)需方面仍可加大力度。對于小型經(jīng)濟(jì)體來說，對外貿(mào)易仍是發(fā)展的重要途徑。國際社會需要完善貿(mào)易投資領(lǐng)域全球治理，為各國創(chuàng)造有利的發(fā)展環(huán)境，提升社會福祉。

（胡曉煉為中國人民銀行原副行長、中國進(jìn)出口銀行原董事長、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長。本文根據(jù)作者在“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇上的會議三——“新興市場恢復(fù)的條件”圓桌討論會上的發(fā)言內(nèi)容編輯整理而成。責(zé)任編輯/王茅）