我國物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的路徑研究—交易費用理論與企業(yè)內(nèi)部化理論視角

■ 尹文專（重慶科技學院人文藝術(shù)學院 重慶 401331）

我國物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的路徑研究—交易費用理論與企業(yè)內(nèi)部化理論視角

■ 尹文專（重慶科技學院人文藝術(shù)學院 重慶 401331）

產(chǎn)融結(jié)合是串聯(lián)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效模式，能夠顯著降低市場的交易成本。結(jié)合相關(guān)理論和國外經(jīng)驗，本文分析得出了我國物流行業(yè)開展產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢和可行性，針對目前國內(nèi)物流行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，進一步提出了物流行業(yè)實施產(chǎn)融結(jié)合的可行模式。

物流 產(chǎn)融結(jié)合 交易費用企業(yè)內(nèi)部化

跨國公司和國際大銀行不斷通過資本運作在全球范圍內(nèi)開展產(chǎn)融結(jié)合，國外的物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)發(fā)展的較為成熟并獲得了良好的效果?？v觀我國物流行業(yè)的發(fā)展狀況，物流企業(yè)始終受資本匱乏等不利因素的影響和制約，在面對國外大型物流企業(yè)的競爭時往往表現(xiàn)乏力。

交易費用理論與企業(yè)內(nèi)部化理論視角

產(chǎn)融結(jié)合即產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，指在經(jīng)濟運營過程中產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)為了共同的發(fā)展目標和利益最大化，通過參股、持股、控股以及人事控制等方式而開展的更深一步的合作。企業(yè)發(fā)展離不開銀行等金融機構(gòu)的貨幣資金支持，同時，銀行為了盈利或資本安全也需要采取各種干預手段來監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營活動，在這種相互聯(lián)系和制約的模式下，企業(yè)與銀行之間的融合不斷加強，進一步提高了資本運動的效率。交易費用理論和企業(yè)內(nèi)部化理論為產(chǎn)融結(jié)合模式奠定了堅實的理論基礎。

（一）交易費用理論視角

交易費用作為現(xiàn)代企業(yè)管理理論的基礎，主要包括三個方面內(nèi)容：搜尋交易對象的成本；達成合約討價還價的成本；執(zhí)行合約的監(jiān)督成本。降低市場交易費用的主要力量包括制度手段和技術(shù)手段兩類。使市場信息流通更加順暢的制度，以及使交易時空得以縮小的政策和技術(shù)都能夠顯著地起到降低市場交易費用的作用。科斯是最早提出“交易成本”的學者，后來威廉姆森遵循科斯的思路，進一步分析了交易的特征，提出了交易費用的三個重要因素，即資產(chǎn)專用性；交易的不確定性和交易發(fā)生的頻率，這三個維度直接影響了市場活動的交易成本。

（二）企業(yè)內(nèi)部化理論視角

企業(yè)內(nèi)部化理論是指用企業(yè)的有形之手替代外部市場的無形之手的理論，通過在企業(yè)內(nèi)部建立市場，從而解決由于市場不完整而帶來的交易成本較高的問題。我們面臨的外部市場并不是完備的，因此在發(fā)生交易活動的過程中，由于信息不對稱總會產(chǎn)生摩擦和成本，如果企業(yè)可以將原本放在市場上進行的活動納入企業(yè)內(nèi)部工作流程，通過有形之手加以管理和約束，避免市場不完備對企業(yè)經(jīng)營效率的影響，就能夠進一步提升企業(yè)的利益?；谶@一分析視角，我們可以將企業(yè)的投資活動視為企業(yè)管理與控制權(quán)的擴張，其實質(zhì)是用企業(yè)的內(nèi)部管理機制代替外部市場運營功能，以便降低市場交易成本。企業(yè)內(nèi)部化的前提是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營效率高于外部市場，否則內(nèi)部化將會蠶食企業(yè)利潤，導致得不償失的結(jié)果。

我國物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢判斷

我國物流行業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展空間巨大，借鑒國際同行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，其進行產(chǎn)融結(jié)合有固有的優(yōu)勢和驅(qū)動力。通過產(chǎn)融結(jié)合運作，能夠使物流企業(yè)獲得金融領(lǐng)域的經(jīng)營權(quán)，可以將物流與資金流進行統(tǒng)一，進一步整合物流企業(yè)與金融企業(yè)的資源優(yōu)勢，發(fā)揮兩者的資源協(xié)同作用。具體來講，可以從交易成本和創(chuàng)新業(yè)務模式兩個方面說明物流企業(yè)開展產(chǎn)融結(jié)合模式的優(yōu)勢。

（一）降低交易費用的優(yōu)勢

通過產(chǎn)融結(jié)合模式，物流企業(yè)能夠從傳統(tǒng)物流業(yè)務擴展至物流金融業(yè)務?；谇拔乃?，從交易費用的角度分析，可以得出：產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有效整合能夠顯著降低市場中的交易費用。在此，將物流行業(yè)通過產(chǎn)融結(jié)合方式的物流金融業(yè)務叫做產(chǎn)業(yè)資本物流金融業(yè)務。產(chǎn)業(yè)資本物流金融服務可以減少搜尋交易對象和發(fā)現(xiàn)價格的費用。在物流金融業(yè)務中，交易就是銀行與中小企業(yè)間的貸款業(yè)務關(guān)系。搜尋交易對象的費用指的是銀行或中小企業(yè)在互相選擇合作伙伴的過程中所需要付出的人員成本、工作量成本、時間成本和資金成本。從銀行方面來看，選擇合適的中小企業(yè)合作就要搜尋那些信譽高、風險小、效益好的企業(yè)，為此銀行需要雇傭?qū)ｉT人員工作一定的時間去調(diào)查企業(yè)信譽、風險和效益方面的情況，這些成本就是銀行所需支付的搜尋交易對象的成本。然而，物流企業(yè)在為中小企業(yè)提供物流服務的過程中就可以自然而然的了解到這些情況，因為物流企業(yè)能夠了解到送貨對象、送貨周期和送貨數(shù)量的變化等情況。根據(jù)這些情況可以判斷出該企業(yè)的信譽情況和效益情況。所以物流產(chǎn)業(yè)資本控股銀行后可以大大降低搜尋交易對象的成本。這實質(zhì)上是通過挖掘物流企業(yè)本職業(yè)務中非主要信息的價值的原理來產(chǎn)生效益的做法。

（二）創(chuàng)新業(yè)務模式的優(yōu)勢

物流企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合可以形成自己獨特的業(yè)務模式優(yōu)勢。眾所周知，物流企業(yè)的主要業(yè)務是運輸和儲存貨物，物流行業(yè)的功能是承擔社會中“物”的流動。但是，在實際的物流活動中，伴隨著資金的流動，這種資金的流動或正向或反向地附著在貨物的流動上。所以，物流企業(yè)作為物體流動的主導者，實際具有參與社會資金流動的機會和能力。物流產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合可以為社會物流與資金流的融合提供可能。據(jù)上所述，物流和資金流本來就是聯(lián)動發(fā)生的，有物體流動的地方就應該有資金的流動。所以深入挖掘物流活動的資金流價值，是物流企業(yè)充分發(fā)揮自身運作優(yōu)勢的一個利潤源泉。物流企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合后的產(chǎn)業(yè)資本物流金融業(yè)務中，物流企業(yè)自身業(yè)務中的代收貨款作為物流金融業(yè)務資金的輸入口，合作的中小生產(chǎn)企業(yè)作為物流金融業(yè)務資金的輸出口，所以在物流企業(yè)自身業(yè)務的開展過程中就有一個資金流動的循環(huán)過程。通過這個循環(huán)資金可以產(chǎn)生利潤。而且，這個循環(huán)的資金來源是不需要支付存款利率的，資金的循環(huán)過程緊密貼近在物流企業(yè)自身物流業(yè)務上，是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)衍生的金融資本循環(huán)。

綜上所述，我國物流行業(yè)具備開展產(chǎn)融結(jié)合運作的政策條件、資本條件和業(yè)務條件。此外，我國物流行業(yè)不僅具有任何企業(yè)通過產(chǎn)融結(jié)合降低交易費用的優(yōu)勢，還具備具有行業(yè)特色的業(yè)務運作模式的優(yōu)勢，因此，我國物流行業(yè)具有開展產(chǎn)融結(jié)合的可行性。

我國物流行業(yè)產(chǎn)融背景分析

大企業(yè)需要大銀行提供大量的貨幣資本，大銀行為了資本的安全與盈利開始采取人事派遣等方式干預大企業(yè)的經(jīng)營，這樣雙方的融合不斷加強以達到提高資本運動效率的目的。

第一，宏觀政府政策為物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合提供了契機。改革開放以來，隨著我們國家經(jīng)營體制改革和金融體制改革的發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合的政策環(huán)境日漸成熟。國家先后制定了一系列有關(guān)產(chǎn)融結(jié)合探索的政策，一方面是產(chǎn)業(yè)資本入主金融領(lǐng)域相關(guān)政策，另一方面是金融資本入主產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)政策。國家對產(chǎn)業(yè)資本入主金融領(lǐng)域的相關(guān)政策一直持比較支持的態(tài)度，許多大中型國有企業(yè)相繼成立了自己的財務公司，我國的產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合穩(wěn)步發(fā)展。積極宏觀政策的推行為物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合帶來了適宜的契機。

第二，物流行業(yè)資本需求為產(chǎn)融結(jié)合提供了平臺。目前，我國的物流企業(yè)有1.5萬家左右，數(shù)量眾多。雖然物流企業(yè)的實力差距較大，但行業(yè)前列的企業(yè)具有較強的資本實力。目前，我國的物流企業(yè)的盈余資本進行產(chǎn)融結(jié)合具有較大的發(fā)展空間。一方面是由于產(chǎn)融結(jié)合使新興領(lǐng)域具有較大的開發(fā)空間，另一方面更重要的是我國的物流企業(yè)目前的盈余資本大多數(shù)投入在了組建網(wǎng)絡、擴大規(guī)模上。然而，現(xiàn)階段物流行業(yè)將產(chǎn)業(yè)資本介入金融領(lǐng)域的企業(yè)目前還比較少，特別是民營物流企業(yè)也并沒有更多的介入金融領(lǐng)域。

第三，物流行業(yè)為產(chǎn)融結(jié)合提供了業(yè)務條件。我國的物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合具有堅實的業(yè)務條件。物流企業(yè)早已開展了和金融業(yè)密切相關(guān)的物流金融業(yè)務；物流企業(yè)具有開展產(chǎn)融結(jié)合獨特的業(yè)務優(yōu)勢。物流金融服務是物流企業(yè)和銀行合作為有動產(chǎn)抵押貸款需求的企業(yè)提供貸款的新型服務。物流公司在其中承擔著為銀行監(jiān)管中小企業(yè)抵押給銀行的貨物的角色。物流企業(yè)在該業(yè)務模式上的盈利方式是獲取服務傭金。這項業(yè)務一方面為銀行降低了貸款給中小企業(yè)信息不對稱的風險，一方面又解決了中小企業(yè)融資難的問題，是目前物流企業(yè)和銀行都積極開展的項目。

物流行業(yè)發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合的路徑選擇及政策建議

（一）參股、控股銀行業(yè)金融機構(gòu)

我國物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合可選擇參股、控股銀行業(yè)金融機構(gòu)模式。參股、控股銀行業(yè)金融機構(gòu)是企業(yè)通過股權(quán)投資參股、控股商業(yè)銀行，一般以能夠達到委派董事參加被參股公司的董事會為基準。從參與程度上參股比控股的話語權(quán)要低，參股是委派董事參與董事會的議事決策，具有表決權(quán)，而控股是指掌握最多數(shù)量的股份，可以控制公司的業(yè)務。物流企業(yè)與城市商業(yè)銀行的融合可以給雙方的發(fā)展帶來新契機。一方面物流企業(yè)為自己的產(chǎn)融結(jié)合部署插上了金融翅膀，另一方面城市銀行為自己在競爭激烈的金融領(lǐng)域找到了定位。雙方可以在新的物流金融業(yè)務上精誠合作、互利共贏。

（二）建立小額貸款公司

物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合可以選擇建立小額貸款公司的模式。小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。具備農(nóng)業(yè)物流優(yōu)勢的物流企業(yè)通過成立小額貸款公司，獲得了小額貸款的經(jīng)營權(quán)，此外借助委托的銀行機構(gòu)獲得結(jié)算和貿(mào)易收付能力，從而將物流企業(yè)的閑置資本投入的金融領(lǐng)域，通過結(jié)合自身物流業(yè)務的特點，以物流業(yè)務中的貨物作抵押，為中小企業(yè)或個人提供抵押貸款，這種方式由于在貸款利率上通常高于銀行機構(gòu)，所以可以獲得較好的貸款收益。建立小額貸款公司是物流行業(yè)具有中國特色的產(chǎn)融結(jié)合模式，是在我國完善金融體制改革，大力支持“三農(nóng)”發(fā)展的政策下產(chǎn)生的形式。

（三）設立集團財務公司

物流企業(yè)集團成立財務公司不僅可以發(fā)揮物流業(yè)務與金融業(yè)務結(jié)合的優(yōu)勢，還可以加強物流企業(yè)集團的資金集中管理和提高企業(yè)集團的資金使用效率。基于財務公司具有對金融機構(gòu)進行股權(quán)投資、吸收成員單位存款、資金結(jié)算和交易收付的業(yè)務權(quán)限，物流企業(yè)可以通過兩步來完成物流企業(yè)獨特優(yōu)勢的物流金融業(yè)務運作：首先，通過股權(quán)投資銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得貸款業(yè)務的經(jīng)營權(quán)；其次，通過幫助成員單位進行資金結(jié)算和交易收付吸收存款資金。這樣，物流企業(yè)就具有了資金流入和資金流出的手段和資本，為物流企業(yè)開展具有獨特優(yōu)勢的物流金融業(yè)務奠定了基礎。

物流業(yè)是融合運輸業(yè)、倉儲業(yè)、貨代業(yè)和信息業(yè)等的復合型服務產(chǎn)業(yè)，是國民經(jīng)濟的重要組成部分，而有利的外部環(huán)境對物流企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合也是非常有必要的。首先，國家應該在政策、稅收、手續(xù)等方面給予大力支持。相關(guān)部門應該制定具體的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展措施，比如，物流主管部門應該制定關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合的行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，金融主管部門應該放寬物流企業(yè)介入銀行、保險、證券等領(lǐng)域的條件，鼓勵有實力的企業(yè)參股、控股中小商業(yè)銀行等金融機構(gòu)。其次，國家應該對物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合進行試點。產(chǎn)融結(jié)合對于物流行業(yè)是新鮮事物，在充分論證其對改善中小企業(yè)融資、促進金融體制改革的基礎上，國家應該重點培養(yǎng)幾個投資金融領(lǐng)域、發(fā)揮物流和資金流結(jié)合效用的物流企業(yè)，可以通過企業(yè)試點總結(jié)物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的經(jīng)驗，為進一步的安排做好鋪墊。再次，國家應該完善物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的監(jiān)控措施。產(chǎn)融結(jié)合是源于資本主義國家的產(chǎn)物，在發(fā)揮資源有效利用、提高企業(yè)整體實力的情況下還有演變成壟斷寡頭的可能。所以國家應該嚴格監(jiān)控物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展，制定一系列的措施為物流行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的健康發(fā)展提供監(jiān)督作用。

1.傅艷.產(chǎn)融結(jié)合之路通向何方—中國產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合的有效性研究[M].人民出版社，2003

2.謝杭生.產(chǎn)融結(jié)合研究[M].中國金融出版社，2000

3.王繼權(quán).現(xiàn)代產(chǎn)融結(jié)合論[D].西南財經(jīng)大學，2004

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