數(shù)智供應(yīng)鏈視角下零售企業(yè)營運資金管理研究

趙芮

【摘要】當(dāng)前，全球正面臨著百年未有之大變局，供應(yīng)鏈的競爭已成為零售企業(yè)關(guān)注的焦點。同時在數(shù)字經(jīng)濟背景和國家政策的支持下，進行供應(yīng)鏈數(shù)智化成了各零售企業(yè)的必經(jīng)之路。而供應(yīng)鏈和營運資金管理息息相關(guān)，故文章選取零售行業(yè)代表企業(yè)京東，探索其供應(yīng)鏈數(shù)智化場景下OPM戰(zhàn)略管理營運資金的具體情況，同時基于整體和渠道對其實施效果進行分析。研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈數(shù)智化有助于零售企業(yè)管理應(yīng)付款和預(yù)付款、存貨、應(yīng)收款和預(yù)收款，進而提高企業(yè)的經(jīng)營績效，促進企業(yè)健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】數(shù)智供應(yīng)鏈，OPM戰(zhàn)略，營運資金管理

【中圖分類號】F275

一、引言

當(dāng)前，全球正面臨著百年未有之大變局，各國貿(mào)易供需之間的錯位矛盾愈發(fā)突出，供應(yīng)鏈的競爭已成為零售企業(yè)關(guān)注的焦點，進行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型成了各零售企業(yè)必經(jīng)之路。同時，對于零售企業(yè)來說，營運資金管理也是極為重要的，在數(shù)智供應(yīng)鏈視角下合理進行營運資金管理不僅可以促進資金合理配置，還可以提高企業(yè)競爭力，進而使得零售企業(yè)在外部事件的沖擊下更快適應(yīng)環(huán)境。因此，本文以零售行業(yè)代表企業(yè)京東為例，研究OPM戰(zhàn)略下的營運資金管理如何在數(shù)智供應(yīng)鏈中運用，同時探索京東OPM戰(zhàn)略下營運資金管理如何促進集團經(jīng)營績效。

二、文獻綜述與理論基礎(chǔ)

（一）文獻綜述

1.營運資金管理評價視角的相關(guān)研究

評價營運資金管理情況可以從兩個視角出發(fā)，一方面，基于要素視角，Gitman等（1974）率先提出以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期作為營運資金管理研究的起點[1]。楊雄勝等（2000）學(xué)者基于我國的實際情況，對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的計算提出了新的見解[6]。另一方面，基于渠道視角，陳靜、李小?。?018）結(jié)合農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金渠道管理現(xiàn)狀，分析了農(nóng)業(yè)企業(yè)采購、生產(chǎn)和營銷渠道營運資金管理績效[7]。高瓊?cè)A（2021）以北方國際為研究對象，從要素和渠道雙視角出發(fā)，分析其營運資金管理現(xiàn)狀及效果，并提出相應(yīng)的建議[8]。

2. OPM戰(zhàn)略評價指標(biāo)的研究

黃世忠（2006）在國內(nèi)最早提出了也可以用現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期來衡量OPM戰(zhàn)略實施效果[9]。隨后，Chang Chong Chuo（2018）在此基礎(chǔ)上，通過實證來研究現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期與企業(yè)績效之間的關(guān)系[2]。此后，吳世農(nóng)等（2013）提出可以通過采取量化營運資金需求量的方式來衡量一個公司是否實施OPM戰(zhàn)略及實施效果，將WCR（營運資本需求量）定義為：WCR=應(yīng)收款+預(yù)付款+存貨-應(yīng)付款-預(yù)收款。吳世農(nóng)在概述該指標(biāo)時提到，可以根據(jù)研究對象所在行業(yè)適當(dāng)調(diào)整WCR指標(biāo)[10]。

（二）理論基礎(chǔ)

現(xiàn)有研究為本文探討供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型對零售企業(yè)營運資金管理情況和效果提供了重要的理論基礎(chǔ)和有益的啟示。渠道理論最早是基于營銷理論提出的，認為渠道可分為采購、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，參與者包括供應(yīng)商、生產(chǎn)商、分銷商和客戶等，這樣可以使業(yè)務(wù)銜接更加簡單，同時也可以減少交易費用。根據(jù)OPM戰(zhàn)略理論，企業(yè)以自身渠道和規(guī)模優(yōu)勢，通過延期付款給供應(yīng)商和提前收取客戶貨款來降低成本，占用上下游資金，進而發(fā)展自身。協(xié)同治理理論指出，系統(tǒng)并非是單個子系統(tǒng)的簡單相加，而是眾多子系統(tǒng)的復(fù)雜集合。

三、案例分析

（一）京東概況

北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司（以下簡稱京東）成立于1998年6月6日，其是零售行業(yè)的代表企業(yè)，定位于“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”， 從2017年開始就進入了供應(yīng)鏈數(shù)智化階段。京東的供應(yīng)鏈經(jīng)歷了五個階段：第一個階段是原始階段（1998—2007年），在這個階段京東供應(yīng)鏈實行采銷一體；第二個階段是初級階段（2007—2010年），在這個階段京東供應(yīng)鏈按職能分工；第三階段是整合階段（2010—2017年），這個階段的啟動基于整個供應(yīng)鏈的整合；第四階段是技術(shù)引領(lǐng)階段（2017—2019年），在這個階段京東將人工智能融入進了供應(yīng)鏈；第五階段是智慧階段（2020至今），這個階段采用人工智能驅(qū)動，確立了向供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)型，全面應(yīng)用新技術(shù)構(gòu)建智慧供應(yīng)鏈體系。

（二）數(shù)智供應(yīng)鏈視角下京東營運資金管理情況分析

1.應(yīng)付款和預(yù)付款管理

在數(shù)智采購業(yè)務(wù)場景中，首先，數(shù)智采購中的供應(yīng)商全維度管理和集采電商場景使得京東可以根據(jù)供應(yīng)商的實際情況來對其進行分類，然后根據(jù)不同情況對不同供應(yīng)商采用不同的賬期，和供應(yīng)商保持良好關(guān)系。其次，核心采辦流程管理中的采購定價管理、多樣尋源能力等和電子招投標(biāo)使得京東采購能力大幅提升，尋找到同等條件下對其更有議價能力的供應(yīng)商。由此可見，通過數(shù)智采購業(yè)務(wù)場景，在選擇供應(yīng)商時，憑借信息和數(shù)量優(yōu)勢，京東可以有效打通信息溝通壁壘，獲取供應(yīng)商信息，把控貨源；同時，京東具有更多選擇，可以避免過于依賴少數(shù)供應(yīng)商的風(fēng)險，議價能力提升，進而可以從供應(yīng)商那盡早收回貨款，甚至讓供應(yīng)商提前交付貨款。

2.存貨管理

（1）協(xié)同研發(fā)：C2M以銷定產(chǎn)

在協(xié)同研發(fā)業(yè)務(wù)場景中，京東根據(jù)客戶需求來反推產(chǎn)品設(shè)計，實現(xiàn)以銷定產(chǎn)和按需生產(chǎn)，縮短新品研發(fā)周期，提高新品存活率，進而降低周轉(zhuǎn)成本和庫存風(fēng)險；同時，鏈接供應(yīng)商和客戶，使得供應(yīng)商提供的產(chǎn)品符合客戶期待的同時又提高客戶滿意度，由此加快存貨周轉(zhuǎn)率，使得存貨更少占用京東倉儲資源。

（2）供應(yīng)鏈一體化：提高物流效率

在供應(yīng)鏈一體化場景中，京東已經(jīng)開始進入數(shù)智技術(shù)驅(qū)動的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)階段，其供應(yīng)鏈中臺融合6大網(wǎng)絡(luò)，為倉儲物流提供了技術(shù)基礎(chǔ)，進而實現(xiàn)了全流程可視化，實時跟蹤履約情況，實時響應(yīng)，提高了物流效率，加快了存貨周轉(zhuǎn)效率。根據(jù)京東2022年發(fā)布的《數(shù)智供應(yīng)鏈白皮書》，京東現(xiàn)如今有43座亞洲一號，約1400座大型倉庫，1700+云倉；2022年6.18活動中，94%區(qū)縣、84%鄉(xiāng)鎮(zhèn)實現(xiàn)當(dāng)日或次日送達；全鏈路預(yù)測準(zhǔn)確率超95%，大幅提升用戶體驗。

3.應(yīng)收款和預(yù)收款管理

（1）數(shù)智采購：精細化運營

在數(shù)智采購業(yè)務(wù)場景中，首先，根據(jù)庫存需求管理，京東實現(xiàn)了智能庫存，可以更高效管理企業(yè)存貨，提高存貨周轉(zhuǎn)率，給顧客提供更豐富、更優(yōu)質(zhì)、更快速配送的產(chǎn)品，進而提高客戶滿意度。其次，通過采銷履約管理，京東采取了多樣化的渠道和業(yè)務(wù)模式，為客戶提供更多選擇和最優(yōu)的履約方案。由此可見，基于數(shù)智采購場景，京東可以通過庫存的高效管理、配送渠道和方式的多樣性來提升采購交付效率與質(zhì)量，提高客戶滿意度，使得客戶更青睞京東，增加其消費意愿，增強京東在客戶心中的地位，進而更快付款或者提前付款。

（2）全域鏈接：海量用戶深度鏈接

在全域鏈接業(yè)務(wù)場景中，京東與客戶建立深度鏈接是拉動現(xiàn)代供應(yīng)鏈高效運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵，通過與用戶建立鏈接為客戶提供更好產(chǎn)品服務(wù)的同時可以獲取客戶反饋數(shù)據(jù)和信息，沉淀全渠道用戶行為數(shù)據(jù)，進而利用大數(shù)據(jù)，人工智能等技術(shù)進行消費洞察，用戶畫像，精準(zhǔn)營銷和精細化智能運營等工作，可以實現(xiàn)全域用戶智能運營。由此可見，通過全域鏈接場景，京東通過長期聚焦品質(zhì)消費體驗，堅守以客戶為中心的價值創(chuàng)造理念，獲得了越來越多的消費者青睞，增強客戶粘性。

（3）價值服務(wù)：全鏈路客戶服務(wù)

在價值服務(wù)業(yè)務(wù)場景中，京東實現(xiàn)了客戶服務(wù)全鏈路場景智能化。京東通過對客戶旅程的深入分析，在此基礎(chǔ)上形成全生命周期全鏈路的價值服務(wù)體系，同時融合后市場服務(wù)履約能力。在2021年京東11.11活動中，依托數(shù)字化服務(wù)和體驗管理體系，累計達到了7.4億次的全鏈路咨詢交互，服務(wù)了16.5萬的第三方商家，最終達成了約3491億元的下單額。由此可見，通過全域鏈接場景，京東的這些服務(wù)科技能為客戶提供更好的客戶服務(wù)，幫助客戶大大降低日常服務(wù)成本，提升運營效率和客戶體驗，增強客戶粘性，進而縮短應(yīng)收賬款付款周期，甚至得到更多預(yù)收賬款。

（三）數(shù)智供應(yīng)鏈視角下京東營運資金管理實施效果分析

1.基于整體的經(jīng)營績效分析

根據(jù)表1，2016—2022年期間，京東流動資產(chǎn)總體呈上升趨勢，流動資產(chǎn)占比總體雖然呈下降趨勢，但變化不大；同時，流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比較高，大約在50%～62%，由此可見，京東資產(chǎn)流動性較好。京東流動負債逐年增加，同時流動負債占比總體下降，占比較高，大約在83%～91%，由此可見，京東營運較為激進，負債流動性很強，這和OPM戰(zhàn)略的實施密切相關(guān)，通過無償占用上下游資金，降低資金成本，擁有比較高的營運資金管理水平。

根據(jù)表2，2016—2022年期間，京東凈營運資金從2017年開始為負且開始下降，2018年下降到了-160.06億元，資金出現(xiàn)短缺，存在較大的債務(wù)償還風(fēng)險；但是2018年開始就逐年上升，說明資金存在盈余，不能償債的可能性較低。同時，WCR逐年下降且為負，這說明集團OPM戰(zhàn)略實施效果好。

2.基于渠道的經(jīng)營績效分析

（1）“采”：采購環(huán)節(jié)經(jīng)營績效分析

根據(jù)表3，2016—2022年京東供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，京東應(yīng)付款項逐年增加，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期總體呈下降趨勢，2022年較2017年減少了8.1天，這說明OPM戰(zhàn)略在生產(chǎn)環(huán)節(jié)實施效果較好，京東延長了對供應(yīng)商付款的時間；此外，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期于2016—2018年逐年上升，從2019年就開始下降，但在2020年供應(yīng)鏈進入智慧階段以后，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2021年的下降速度變緩，同時在2022年開始提升，這說明京東進行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型使得集團對付款更加及時，資金使用效率提高。此外，京東預(yù)付款項從2017年起就逐年增加，預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期總體呈上升趨勢，但在2017年京東供應(yīng)鏈進入技術(shù)引領(lǐng)階段后，2017—2018年的預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期都有下降，特別是2017年的較2016年的下降了26.35天，這說明京東進行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型后，OPM戰(zhàn)略在生產(chǎn)環(huán)節(jié)實施效果不錯，減少了向客戶預(yù)付款項。

（2）“銷”：銷售環(huán)節(jié)經(jīng)營績效分析

根據(jù)表4，2016—2022年京東供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，京東應(yīng)收款項雖然整體呈上升趨勢，但是波動較大，2017年京東供應(yīng)鏈進入技術(shù)引領(lǐng)階段以后，應(yīng)收款項連續(xù)兩年降低；同時應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期總體呈下降趨勢，特別是2018年較2017年下降了6.1天，說明實施供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型以后，京東的應(yīng)收款項回收速度加快，應(yīng)收款項管理效果好，OPM戰(zhàn)略實施效果不錯。此外，預(yù)收款項在2016—2022年期間除了2018年小幅下降外，其余年份逐年增加；預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期在2016—2022年期間除了2018年小幅增加外，其余年份逐年下降，收款和付款之間周期變短，資金運用效率高，這說明京東進行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間占用了更多客戶的資金，OPM戰(zhàn)略在銷售環(huán)節(jié)實施效果好，資金管理效率高。

（3）“控”：倉儲物流環(huán)節(jié)經(jīng)營績效分析

根據(jù)表5，2016—2022年京東供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，京東存貨逐年增加，但存貨周轉(zhuǎn)期總體呈下降趨勢，這說明存貨管理效果好；同時，其他應(yīng)收款逐年下降，其他應(yīng)付款逐年增加，這說明京東進行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型期間，在倉儲物流環(huán)節(jié)占用更多客戶資金同時供應(yīng)商更少占用集團資金，OPM戰(zhàn)略實施效果不錯，營運資金管理效果好。

四、結(jié)論

當(dāng)前，全球正面臨著百年未有之大變局，供應(yīng)鏈的競爭已成為零售企業(yè)關(guān)注的焦點；同時在數(shù)字經(jīng)濟背景和國家政策的支持下，進行供應(yīng)鏈數(shù)智化成了各零售企業(yè)的必經(jīng)之路。而供應(yīng)鏈和營運資金管理息息相關(guān)，故本文選取零售行業(yè)代表企業(yè)京東為例，探索其供應(yīng)鏈數(shù)智化場景下OPM戰(zhàn)略管理營運資金的具體情況，同時基于整體和渠道對其實施效果進行分析。

研究發(fā)現(xiàn)，從京東數(shù)智供應(yīng)鏈的六大業(yè)務(wù)場景來看，供應(yīng)鏈數(shù)智化對營運資金管理效率提升有一定作用。首先，在應(yīng)付款和預(yù)付款方面，六大業(yè)務(wù)場景中的數(shù)字采購使得京東可以有效打通信息溝通壁壘，獲取供應(yīng)商信息，把控貨源；同時，京東具有更多選擇，可以避免過于依賴少數(shù)供應(yīng)商的風(fēng)險，議價能力提升，進而可以從供應(yīng)商那盡早收回貨款，甚至讓供應(yīng)商提前交付貨款。其次，在存貨管理方面，六大業(yè)務(wù)場景中的協(xié)同研發(fā)、數(shù)智采購和供應(yīng)鏈一體化通過事前以銷定產(chǎn)，事中進行庫存需求管理，事后提高物流效率來實現(xiàn)實時響應(yīng)，加快存貨周轉(zhuǎn)效率。最后，在倉儲物流方面，六大業(yè)務(wù)場景中的數(shù)智采購、智能制造、全域鏈接和價值服務(wù)通過庫存的高效管理、特有的數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)、深度連接用戶和全鏈路客戶服務(wù)來提升運營效率和客戶體驗，增強客戶粘性，進而縮短應(yīng)收賬款付款周期，甚至得到更多預(yù)收賬款。此外，基于整體和渠道對京東2016—2022年財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，京東自進行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型以來經(jīng)營績效有一定提升。因此，其他零售企業(yè)可以參考京東的經(jīng)驗來進行供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型，同時也吸取京東轉(zhuǎn)型過程中的相關(guān)經(jīng)驗來提升自身發(fā)展。

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責(zé)編：吳迪