中煤能源：增加中期分紅和特別分紅

王柄根

《動(dòng)態(tài)》：中煤能源（601898）近期公告顯示，公司擬派發(fā)中期分紅和特別分紅。這樣來看，公司上半年分紅總額和股息率預(yù)計(jì)將在什么水平？

孔銘：根據(jù)中煤能源公告，公司控股股東中煤集團(tuán)提議，在公司已制定的2023年年度利潤(rùn)分配方案基礎(chǔ)上向全體股東分派現(xiàn)金紅利15億元，以截至2023年12月31日總股本13，258，663，400股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.113 元（含稅）；同時(shí)建議2024 年中期分紅比例不低于2024年上半年歸母凈利潤(rùn)的30%，且不超過相應(yīng)期間歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)。

根據(jù)國海證券分析，公司2023年歸母凈利潤(rùn)為195.34億元，假設(shè)2024年上半年歸母凈利潤(rùn)100億元，中期分紅在30-100億元區(qū)間內(nèi)，截至2024年中期，加上特別分紅后總額預(yù)計(jì)在45-115億元，以總股本132.6億股計(jì)算，對(duì)應(yīng)每股分紅在0.339-0.867元（含稅），按照5月31日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股息率在2.6%-6.5%。

《動(dòng)態(tài)》：中煤能源是否具有繼續(xù)提升分紅的能力？

孔銘：中煤能源賬上現(xiàn)金充裕，截至2024年3月底，公司貨幣資金大約905 億元，凈貨幣資金198 億元，遠(yuǎn)高于2023年度分紅及本次特別分紅總額。同時(shí)公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，從2021年底的55.74%下降至2024年3月底的46.15%，處于行業(yè)偏低水平，具備繼續(xù)提升分紅的能力。

2024年1月國資委將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，其中“加大現(xiàn)金分紅力度”即是方式之一。一方面本次特別分紅有利于提升公司投資價(jià)值，另一方面特別分紅及中期分紅提議也反映了公司作為煤炭央企積極響應(yīng)政策的態(tài)度。

《動(dòng)態(tài)》：公司今年一季度業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/b>

孔銘：2024年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入453.9億元，同比-23.3%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)49.7億元，同比-30.5%；扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)48.9 億元，同比-31.4%。煤炭業(yè)務(wù)方面，公司自產(chǎn)煤產(chǎn)銷量穩(wěn)定，受煤價(jià)下行及成本上升影響，煤炭板塊毛利下滑拖累盈利。煤化工業(yè)務(wù)方面，原料價(jià)格同比下降，成本端優(yōu)化效果發(fā)力，多數(shù)煤化工產(chǎn)品單位盈利改善明顯，但受主要產(chǎn)品尿素、甲醇銷量下滑影響，煤化工業(yè)務(wù)整體盈利略有下滑。此外4月出臺(tái)的產(chǎn)能儲(chǔ)備政策支持新產(chǎn)能建設(shè)，公司煤機(jī)業(yè)務(wù)有望受益。

《動(dòng)態(tài)》：公司目前產(chǎn)能布局情況如何？

孔銘：煤炭板塊，截至2023 年底，公司所屬東露天煤礦、安家?guī)X露天煤礦取得產(chǎn)能核增批復(fù)，增加煤炭產(chǎn)能合計(jì)1000萬噸/年；大海則煤礦建設(shè)規(guī)模由1500萬噸/年調(diào)整為2000萬噸/年，已建成投用；此外400萬噸/年的里必煤礦預(yù)計(jì)于2025年底進(jìn)入試生產(chǎn)，240萬噸/年的葦子溝煤礦分別投資累計(jì)完成約42%、60%，預(yù)計(jì)2025年底投產(chǎn)。榆林煤炭深加工基地項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模90萬噸/年聚烯烴，已核準(zhǔn)并完成投資決策，計(jì)劃2024年開工建設(shè)。

電力板塊，截至2023年底，安太堡低熱值煤發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模2×350MW，2024年兩臺(tái)機(jī)組將建成投產(chǎn)；烏審旗電廠項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模2×660MW，已核準(zhǔn)并完成投資決策，計(jì)劃2024年開工建設(shè)；“液態(tài)陽光”項(xiàng)目總投資44.74億元，新建625MW 風(fēng)光發(fā)電、2.1 萬噸/年電解水制氫、10 萬噸/年CO2加氫制甲醇（含15萬噸/年CO2捕集及精制）和配套公輔設(shè)施已核準(zhǔn)并完成投資決策。