企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)機(jī)制
——女性高管的視角

陽(yáng) 鎮(zhèn) 陳 勁

內(nèi)容提要：數(shù)字化是新一輪技術(shù)革命下企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向與突破口,也是“十四五”時(shí)期深化數(shù)字中國(guó)建設(shè)的重要抓手。本文采用中國(guó)滬深A(yù)股上市公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的文本數(shù)據(jù),從女性高管視角考察“她力量”對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機(jī)理。研究結(jié)果表明:第一,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在“她力量”,即女性高管是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)因素,該研究結(jié)論在考慮內(nèi)生性問(wèn)題后基本成立。第二,企業(yè)融資約束與企業(yè)社會(huì)責(zé)任是女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要機(jī)制。第三,考慮外部資源效應(yīng)與內(nèi)部能力效應(yīng),政府補(bǔ)貼在女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間產(chǎn)生正向調(diào)節(jié)效應(yīng),而高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷在女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間產(chǎn)生負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng),說(shuō)明外部資源與內(nèi)部知識(shí)能力分別具備“她力量”驅(qū)動(dòng)下的互補(bǔ)性價(jià)值與替代性價(jià)值。第四,隨著女性高管比例的不斷提升,女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型逐步放緩,呈現(xiàn)出非線性效應(yīng),說(shuō)明女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在最優(yōu)性別結(jié)構(gòu);女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在國(guó)有產(chǎn)權(quán)、無(wú)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)以及制造業(yè)企業(yè)中更為明顯。

一、問(wèn)題提出

數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為“十四五”以來(lái)政府推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎,在2021年政府工作報(bào)告中,數(shù)字中國(guó)已經(jīng)成為政府推進(jìn)數(shù)字化建設(shè)與塑造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)的重要戰(zhàn)略方向。黨的二十大報(bào)告明確提出加快建設(shè)數(shù)字中國(guó),為深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了方向。更為關(guān)鍵的是,黨的十九大以來(lái),科技創(chuàng)新已經(jīng)擺在了國(guó)家發(fā)展全局中的優(yōu)先位置,科技自立自強(qiáng),實(shí)現(xiàn)世界科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)已經(jīng)成為新發(fā)展格局下的重大戰(zhàn)略導(dǎo)向。因此,基于數(shù)字化與智能化技術(shù)推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈的系統(tǒng)優(yōu)化,有助于在新發(fā)展格局下系統(tǒng)提升中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈與基于數(shù)字化的創(chuàng)新鏈的協(xié)同支撐力度,為產(chǎn)業(yè)鏈的安全性以及實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新自立自強(qiáng)提供強(qiáng)大的賦能效應(yīng)[1]。從這個(gè)意義上看,無(wú)論是面向新一輪科技革命的數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,還是面向世界科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)的數(shù)字強(qiáng)國(guó)建設(shè),在微觀層面的重要支撐條件是企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及強(qiáng)化數(shù)字化技術(shù)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及產(chǎn)品服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)的滲透賦能[2]。

從數(shù)字技術(shù)對(duì)微觀企業(yè)的賦能影響過(guò)程來(lái)看,數(shù)字化也為重塑企業(yè)創(chuàng)新的效率以及實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的動(dòng)力與質(zhì)量變革提供了基礎(chǔ)性的支持,突出地體現(xiàn)為以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)字信息技術(shù)重塑微觀企業(yè)的管理與運(yùn)營(yíng)模式。尤其是在企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程中,由于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字智能技術(shù)的涉入,整個(gè)企業(yè)創(chuàng)新鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)包括概念設(shè)計(jì)、產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品測(cè)試與驗(yàn)證(中間測(cè)試)、產(chǎn)品生產(chǎn)、商業(yè)化與產(chǎn)業(yè)化等都被數(shù)字信息逐步顛覆。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型強(qiáng)調(diào)基于數(shù)字信息技術(shù)搭建組織內(nèi)的知識(shí)創(chuàng)新平臺(tái),實(shí)現(xiàn)概念設(shè)計(jì)過(guò)程的高度開(kāi)放和與外部知識(shí)主體的高度合作,為組織的產(chǎn)品研發(fā)快速聚焦市場(chǎng)用戶的需求與價(jià)值痛點(diǎn),并根據(jù)用戶需求改進(jìn)整個(gè)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)的初始環(huán)節(jié),提高研發(fā)創(chuàng)新管理的效率,最大程度地降低市場(chǎng)交易成本與信息搜尋成本,進(jìn)而為企業(yè)創(chuàng)新提供數(shù)字化賦能效應(yīng)。

需要指出的是,企業(yè)在推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中依然面臨諸多的不確定性與戰(zhàn)略決策難題。中國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的問(wèn)題主要表現(xiàn)為:大量企業(yè)面對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一需要資源基礎(chǔ)與技術(shù)投入的活動(dòng)不敢轉(zhuǎn)型,在轉(zhuǎn)型后的投資不確定性與短期成本壓力之間難以尋求平衡。因此,這種轉(zhuǎn)型悖論在一定程度上延誤了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略決策時(shí)間。企業(yè)即使作出了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重大戰(zhàn)略決策,但在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中依然面臨轉(zhuǎn)型細(xì)分層次、轉(zhuǎn)型具體目標(biāo)、轉(zhuǎn)型推進(jìn)機(jī)制等一系列理論與實(shí)踐難題,即企業(yè)難以在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中明確究竟是面向哪些管理模塊與業(yè)務(wù)實(shí)踐領(lǐng)域開(kāi)展轉(zhuǎn)型[3],轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略節(jié)奏也相對(duì)難以把控,進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)造的績(jī)效不佳等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,最終產(chǎn)生對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的質(zhì)疑。

學(xué)術(shù)界圍繞企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)機(jī)制展開(kāi)了充分探索,從既有研究來(lái)看,存在三條研究主線。第一條研究主線側(cè)重于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是什么的問(wèn)題,即一方面分析外部技術(shù)革命與數(shù)字技術(shù)對(duì)企業(yè)管理的具體影響,包括對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略管理、運(yùn)營(yíng)管理、創(chuàng)新管理以及供應(yīng)鏈管理的具體影響,進(jìn)而延伸至數(shù)字戰(zhàn)略、數(shù)字運(yùn)營(yíng)、數(shù)字供應(yīng)鏈以及研發(fā)數(shù)字化等概念內(nèi)涵[4-5];另一方面是針對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的概念內(nèi)涵、主要轉(zhuǎn)型過(guò)程與轉(zhuǎn)型層次等問(wèn)題進(jìn)行解構(gòu),進(jìn)而充分揭示企業(yè)數(shù)字化、數(shù)字技術(shù)、數(shù)字創(chuàng)新等概念的差異性,為企業(yè)更好地理解數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供基礎(chǔ)性的理論支撐。第二條研究主線則圍繞企業(yè)數(shù)字化的前置驅(qū)動(dòng)因素,分析了外部客戶需求、企業(yè)能力基礎(chǔ)以及外部數(shù)字經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的具體影響,研究視角涵蓋制度視角下的數(shù)字規(guī)制、數(shù)據(jù)要素、行業(yè)同群效應(yīng)以及內(nèi)部因素視角下的高管戰(zhàn)略邏輯、企業(yè)能力基礎(chǔ)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要影響[6-7]。第三條主線聚焦企業(yè)數(shù)字化的價(jià)值效應(yīng),包括企業(yè)數(shù)字化對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效、企業(yè)全要素生產(chǎn)率以及企業(yè)創(chuàng)新能力的影響[8-9],以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)利益相關(guān)方的綜合價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)[10]。

本文認(rèn)為既有對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素研究嚴(yán)重忽視了戰(zhàn)略制定層面因素對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決策的影響,而是過(guò)度聚焦技術(shù)視角下數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新、制度合法性視角下的制度環(huán)境和行業(yè)合法性等對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用。實(shí)質(zhì)上,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅是技術(shù)邏輯下的技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)應(yīng)用的結(jié)果,更是企業(yè)戰(zhàn)略決策的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)。

基于上述研究缺口分析,本文立足戰(zhàn)略決策下的女性高管視角驗(yàn)證企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的邏輯,基于2013—2019年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)女性高管文本數(shù)據(jù)庫(kù),探究女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機(jī)理及其作用邊界。本文的邊際貢獻(xiàn)在于三個(gè)方面:一是拓展企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略決策前因研究,從性別視角為女性的數(shù)字化能力提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù);二是豐富戰(zhàn)略決策情境下女性高管的戰(zhàn)略決策價(jià)值,為尋求“她力量”在數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的可能作用邊界提供理論基礎(chǔ);三是為企業(yè)在推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中豐富高管團(tuán)隊(duì)性別結(jié)構(gòu)進(jìn)而合理搭配高管團(tuán)隊(duì)提供啟示,為重新審視高管團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)略決策邏輯下的性別結(jié)構(gòu)提供經(jīng)驗(yàn)參考。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

(一)女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以從多個(gè)視角予以解析,例如從企業(yè)技術(shù)視角和企業(yè)管理視角綜合界定企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的概念內(nèi)涵。在技術(shù)視角下可以認(rèn)為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)進(jìn)行數(shù)字技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新鏈與價(jià)值鏈進(jìn)行改造的過(guò)程,實(shí)現(xiàn)基于數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新或者數(shù)字技術(shù)應(yīng)用下的轉(zhuǎn)型效應(yīng);而在管理視角下則可以認(rèn)為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)基于數(shù)字智能技術(shù)對(duì)管理流程、管理模塊以及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行數(shù)字化智能化改造,進(jìn)而改變企業(yè)管理的價(jià)值創(chuàng)造系統(tǒng),最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型[10-13]。本文認(rèn)為,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一種面向數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程或者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中的戰(zhàn)略決策。數(shù)字化轉(zhuǎn)型意味著企業(yè)戰(zhàn)略決策者制定數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略并實(shí)施推進(jìn),涵蓋數(shù)字創(chuàng)新戰(zhàn)略、數(shù)字產(chǎn)品與服務(wù)戰(zhàn)略以及數(shù)字運(yùn)營(yíng)管理戰(zhàn)略等,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造系統(tǒng)的系統(tǒng)性升級(jí),最終創(chuàng)造戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)價(jià)值。從這個(gè)意義上看,戰(zhàn)略決策視角下的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型依賴于戰(zhàn)略決策者的轉(zhuǎn)型意愿與轉(zhuǎn)型能力,即高管團(tuán)隊(duì)的性別、年齡、經(jīng)歷和人力資本等因素成為企業(yè)能否開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型與能否成功數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要前因?；诖?女性戰(zhàn)略決策者在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中具有重要作用。

既有研究充分關(guān)注了高管性別因素對(duì)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略決策與企業(yè)社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略決策的影響,認(rèn)為女性獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)屬性與同情心等因素會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略與社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略決策產(chǎn)生決定性作用[14-16]。但研究尚未形成一致性的結(jié)論,包括女性高管的風(fēng)險(xiǎn)偏好是否抑制企業(yè)創(chuàng)新以及營(yíng)造更好的團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新氛圍(包容性氛圍)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新等[17]。從風(fēng)險(xiǎn)偏好的視角來(lái)看,既有研究認(rèn)為女性較之男性而言更趨向于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避屬性,即在戰(zhàn)略決策風(fēng)格上更傾向于保守決策。對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一戰(zhàn)略決策而言,數(shù)字化轉(zhuǎn)型必然是一種創(chuàng)新資源的投入活動(dòng),即需要企業(yè)引進(jìn)、吸收、消化與創(chuàng)新相關(guān)的數(shù)字技術(shù),無(wú)論是在組織管理模塊與管理業(yè)務(wù)流程中的數(shù)字技術(shù)利用還是數(shù)字技術(shù)開(kāi)發(fā),都在一定程度上需要相應(yīng)的創(chuàng)新資源投入。從這個(gè)意義上看,女性高管會(huì)抑制企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決策[18],延緩企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型決策速度,不利于企業(yè)整體層面的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。但與此相反,有學(xué)者認(rèn)為女性高管能夠促進(jìn)高管團(tuán)隊(duì)多樣性提升及提供豐富多樣化的思考,有助于提升企業(yè)戰(zhàn)略決策的有效性,且盡管男性高管更具冒險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)尋求屬性,但是女性高管與男性高管構(gòu)成的高管團(tuán)隊(duì)在戰(zhàn)略決策的過(guò)程中具有一致性,性別的差異性并不明顯[19-20]。

一般而言,基于女性關(guān)懷倫理學(xué)的視角看,女性相比于男性在決策過(guò)程中呈現(xiàn)出不同的道德公正性與客觀性,女性一般更為重視內(nèi)外部組織關(guān)系以及以責(zé)任為主的利他傾向,更關(guān)注利益相關(guān)方的價(jià)值訴求。實(shí)質(zhì)上,從女性特有的性格特質(zhì)來(lái)看,女性天然具有的母性基因涵蓋了更大范圍的同情心與同理心,其更注重在管理方式上的包容性與合作性,強(qiáng)調(diào)價(jià)值的分享性,更加傾向構(gòu)建多元利益相關(guān)方支持的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)[21],注重企業(yè)不同利益相關(guān)方的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)與價(jià)值訴求。因此,女性高管更多的企業(yè)會(huì)通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)與利益相關(guān)方之間的社會(huì)關(guān)系提高企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的利益相關(guān)方支持程度,緩解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的融資約束,進(jìn)而為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供更可持續(xù)的轉(zhuǎn)型環(huán)境。從這個(gè)意義上看,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型本質(zhì)上需要相應(yīng)的融資支持,尤其是在數(shù)字技術(shù)嵌入與數(shù)字技術(shù)開(kāi)發(fā)過(guò)程中需要相應(yīng)的融資支持,融資約束緩解是女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要機(jī)制。既有研究認(rèn)為,女性高管越多的企業(yè)越注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與可持續(xù)價(jià)值,在數(shù)字化浪潮下,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為必然趨勢(shì)以及外部合法性要求,特別是在長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展導(dǎo)向下,女性高管更加偏好企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的長(zhǎng)期可持續(xù)價(jià)值,尤其是對(duì)利益相關(guān)方透明的運(yùn)營(yíng)理念能夠促進(jìn)企業(yè)加速采納數(shù)字技術(shù),改造企業(yè)管理流程,實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[10,22]。更為關(guān)鍵的是,女性高管往往更注重利益相關(guān)方管理,需要利用數(shù)字技術(shù)與企業(yè)利益相關(guān)方開(kāi)展動(dòng)態(tài)交互促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[10]。因此,女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要機(jī)制在于社會(huì)責(zé)任能力機(jī)制。基于此,本文提出以下競(jìng)爭(zhēng)性研究假設(shè)。

H1a:女性高管會(huì)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

H1b:女性高管會(huì)抑制企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

(二)政府補(bǔ)貼的資源賦能效應(yīng)

企業(yè)數(shù)字化是企業(yè)主動(dòng)涉入數(shù)字智能技術(shù),通過(guò)技術(shù)涉入推動(dòng)企業(yè)形成有價(jià)值、稀缺與不可模仿甚至難以替代的數(shù)字資源,尤其是數(shù)字化下的數(shù)據(jù)要素成為企業(yè)中的關(guān)鍵性生產(chǎn)要素,如何形成有價(jià)值的數(shù)據(jù)要素成為企業(yè)通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型獲取競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。從這一視角來(lái)看,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的先導(dǎo)環(huán)節(jié)必然是企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)對(duì)數(shù)字技術(shù)的充分理解,即明確各類數(shù)字技術(shù)的功能特點(diǎn)及其與本企業(yè)管理過(guò)程與業(yè)務(wù)流程的相關(guān)性,這一過(guò)程需要投入更多的時(shí)間與資源獲取數(shù)字技術(shù)相關(guān)的知識(shí)與應(yīng)用經(jīng)驗(yàn),因此屬于一種資源投入活動(dòng)[23]。同時(shí),在數(shù)字技術(shù)選擇后,企業(yè)需要引進(jìn)或者開(kāi)發(fā)相應(yīng)的數(shù)字智能技術(shù),推動(dòng)數(shù)字智能技術(shù)深度涉入運(yùn)營(yíng)管理、生產(chǎn)過(guò)程以及服務(wù)營(yíng)銷等價(jià)值鏈過(guò)程,更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理與業(yè)務(wù)實(shí)踐與數(shù)字技術(shù)的深度融合。無(wú)論是開(kāi)發(fā)還是引進(jìn)相關(guān)的數(shù)字技術(shù)、數(shù)字設(shè)備等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施,企業(yè)必然需要投入相應(yīng)的資源,包括物質(zhì)資源、財(cái)務(wù)資源以及人力資源,熟悉和應(yīng)用數(shù)字智能技術(shù)以及融合數(shù)字智能技術(shù)。資源約束對(duì)于高管戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)驅(qū)動(dòng)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決策至關(guān)重要。從這個(gè)意義上說(shuō),外部資源獲取成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的可行選擇。

從外部資源獲取的視角來(lái)看,政府補(bǔ)貼是政府定向調(diào)控市場(chǎng)主體戰(zhàn)略導(dǎo)向與運(yùn)營(yíng)管理的產(chǎn)業(yè)政策工具,尤其是在數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的背景下,政府會(huì)通過(guò)面向數(shù)字產(chǎn)業(yè)或者產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型,表現(xiàn)為政府運(yùn)用補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等產(chǎn)業(yè)政策對(duì)企業(yè)精準(zhǔn)調(diào)控,為優(yōu)化企業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略決策導(dǎo)向以及賦能企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程提供資源基礎(chǔ)。立足資源基礎(chǔ)觀[24],在企業(yè)獲得相關(guān)政府補(bǔ)貼的情景下,高管團(tuán)隊(duì)在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決策與實(shí)施過(guò)程中具備更強(qiáng)大的資源基礎(chǔ),能夠?yàn)槠髽I(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的數(shù)字技術(shù)開(kāi)發(fā)與利用提供資源支撐,有助于女性高管條件下企業(yè)更好地規(guī)避數(shù)字化轉(zhuǎn)型的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型決策的動(dòng)力與信心,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。綜上,本文認(rèn)為政府補(bǔ)貼作為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的外部資源支撐,能夠強(qiáng)化女性高管基于政府資源推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,進(jìn)而提出如下研究假設(shè)。

H2:政府補(bǔ)貼正向調(diào)節(jié)女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)系,即政府補(bǔ)貼具備女性高管條件下企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決策的資源賦能效應(yīng)。

(三)女性高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷的能力重塑效應(yīng)

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不是簡(jiǎn)單的數(shù)字技術(shù)應(yīng)用或者數(shù)字技術(shù)開(kāi)發(fā),其更偏向于對(duì)企業(yè)原有戰(zhàn)略邏輯的變革,即對(duì)企業(yè)原有的技術(shù)創(chuàng)新體系、戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)體系與運(yùn)營(yíng)管理體系的綜合性戰(zhàn)略變革,注重以數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)實(shí)施新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)與利益相關(guān)方價(jià)值網(wǎng)絡(luò)重構(gòu),形成面向戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)意義上的企業(yè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)識(shí)別、捕獲與利用開(kāi)發(fā)的再調(diào)整與變革。這一過(guò)程需要企業(yè)戰(zhàn)略決策者的能力支撐,其中重要的便是企業(yè)具有對(duì)數(shù)字化的認(rèn)知能力與學(xué)習(xí)能力,能夠更快地應(yīng)對(duì)數(shù)字技術(shù)的變化以及數(shù)字技術(shù)對(duì)企業(yè)本身的影響?；谟∮浝碚?高管個(gè)體在成長(zhǎng)過(guò)程中經(jīng)歷的深刻事件有助于強(qiáng)化個(gè)體在后期決策過(guò)程中的認(rèn)知基礎(chǔ)[25]。對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型而言,其更需要的是企業(yè)具備對(duì)數(shù)字技術(shù)體系能夠快速學(xué)習(xí)的能力[26],而高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷則為高管掌握更多的數(shù)字技術(shù)的前沿性知識(shí)以及應(yīng)用知識(shí)提供了基礎(chǔ),有助于強(qiáng)化高管團(tuán)隊(duì)在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過(guò)程中作出企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型決策,進(jìn)一步為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供認(rèn)知與經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ),更好地促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略實(shí)施與推進(jìn)。更為關(guān)鍵的是,高管的學(xué)術(shù)經(jīng)歷促使其形成與數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)的能力烙印,進(jìn)而為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供能力基礎(chǔ)。從高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷本身來(lái)看,學(xué)術(shù)工作本身需要學(xué)術(shù)研究個(gè)體具備探索充滿未知的能力,學(xué)術(shù)研究個(gè)體通常需要具備前瞻性眼光與動(dòng)態(tài)思維,利用跨學(xué)科知識(shí)、跨團(tuán)隊(duì)協(xié)作和多元化方法來(lái)科學(xué)識(shí)別問(wèn)題、合理設(shè)計(jì)研究路徑,最終解決問(wèn)題[27]。因此,在這一過(guò)程中,學(xué)術(shù)研究個(gè)體借此訓(xùn)練和磨礪了很多技能,如知識(shí)管理能力、戰(zhàn)略思維能力、批判性和創(chuàng)造性思維能力、團(tuán)隊(duì)組織管理能力、干中學(xué)能力、技術(shù)機(jī)會(huì)識(shí)別能力,進(jìn)而可以更好地為推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供能力賦能基礎(chǔ)。

高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷在女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系上可能產(chǎn)生兩種效應(yīng)。第一種效應(yīng)是協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng),即高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷能夠進(jìn)一步強(qiáng)化女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的能力基礎(chǔ),更好地推進(jìn)女性高管作出數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決策以及為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的路徑設(shè)計(jì)提供多元化的能力支撐,豐富企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略實(shí)踐與業(yè)務(wù)融合實(shí)踐。第二種效應(yīng)是替代效應(yīng),即高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷能夠替代女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)效應(yīng),即高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷本身就具備了數(shù)字技術(shù)機(jī)會(huì)識(shí)別、捕獲與吸收甚至創(chuàng)新的系列能力,原有女性高管驅(qū)動(dòng)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型效應(yīng)被能力驅(qū)動(dòng)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型替代,形成真正意義上的能力驅(qū)動(dòng)而非“她”力量驅(qū)動(dòng),為女性高管開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)一步豐富能力結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)?；诖?本文提出以下研究假設(shè)。

H3a:高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷正向調(diào)節(jié)女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系,即女性高管與高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中產(chǎn)生協(xié)同互補(bǔ)效應(yīng)。

H3b:高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷負(fù)向調(diào)節(jié)女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系,即女性高管與高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中產(chǎn)生替代效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

基于數(shù)字化轉(zhuǎn)型文本的可獲取原則,本文主要選取中國(guó)滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象,樣本范圍為2013—2019年的上市企業(yè)。在數(shù)據(jù)來(lái)源方面主要涵蓋三個(gè)層面的數(shù)據(jù):第一,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)由文本挖掘詞庫(kù)整理計(jì)算形成;第二,基于中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)(CNRDS)高管簡(jiǎn)歷數(shù)據(jù)庫(kù)手工整理女性高管與學(xué)術(shù)經(jīng)歷數(shù)據(jù);第三,基于和訊網(wǎng)手工整理形成企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù);第四,企業(yè)層面的財(cái)務(wù)特征與治理環(huán)境數(shù)據(jù)來(lái)源于深圳希施瑪數(shù)據(jù)科技有限公司CSMAR中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)和萬(wàn)得(Wind)數(shù)據(jù)庫(kù)。按照目前一般做法,對(duì)初始研究樣本進(jìn)行篩選處理:(1)考慮到金融、保險(xiǎn)行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)較為特殊,予以剔除;(2)考慮到被ST或PT的樣本曾經(jīng)違規(guī)或者被警告,財(cái)務(wù)狀況異常,予以剔除;(3)剔除嚴(yán)重虧損、資不抵債的樣本;(4)剔除相關(guān)變量嚴(yán)重缺失的樣本。經(jīng)處理后,最終得到16 132個(gè)年度-企業(yè)的樣本觀察值的非平衡面板數(shù)據(jù)。為排除極端值影響,對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行1%水平的縮尾處理。

(二)變量選擇

1.被解釋變量:企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Digital)

基于戰(zhàn)略決策視角定義企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型內(nèi)涵,可以認(rèn)為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型涵蓋數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略、數(shù)字運(yùn)營(yíng)管理、數(shù)字流程以及數(shù)字業(yè)務(wù)體系等諸多方面的數(shù)字化轉(zhuǎn)型[28-30],因此,本文主要從綜合性企業(yè)年報(bào)文本中選取數(shù)字化轉(zhuǎn)型各個(gè)領(lǐng)域的詞庫(kù),基于文本挖掘方法測(cè)度企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[8-9,30]?？紤]到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞頻的多樣性,本文參考已有研究[9-10]的做法,分別構(gòu)建了有125個(gè)關(guān)鍵詞的詞庫(kù)和有75個(gè)關(guān)鍵詞的詞庫(kù)綜合反映企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度,運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟件Python技術(shù)挖掘上市公司年報(bào)中上述關(guān)鍵詞的詞頻,以關(guān)鍵詞詞頻次數(shù)/文本總字?jǐn)?shù)衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Digital1和Digital2)。

2.解釋變量:女性高管(TMTfemale)

既有研究對(duì)女性高管存在三種測(cè)度:第一種測(cè)度是以女性高管虛擬變量定義多元化,即企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)中是否存在女性高管,是則為1,否則為0;第二種方式是以高管女性絕對(duì)數(shù)量衡量;第三種測(cè)度是計(jì)算女性高管占整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)的比例,以女性高管比例衡量。本文參照第三種方式[31],使用高管簡(jiǎn)歷數(shù)據(jù)庫(kù),在統(tǒng)計(jì)女性高管數(shù)量的基礎(chǔ)上計(jì)算了高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)女性高管人數(shù)占高管團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)的比例(TMT_Female)。女性高管比例越高,說(shuō)明高管團(tuán)隊(duì)的性別多元化程度越高。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)方面,本文就企業(yè)中高管女性的人數(shù)(TMTfemale2)測(cè)度女性高管程度。

3.調(diào)節(jié)變量

政府補(bǔ)貼(Subsidy),參考既有研究[32-34],本文對(duì)政府補(bǔ)貼的測(cè)度基于強(qiáng)度視角,采取政府創(chuàng)新補(bǔ)貼總額與營(yíng)業(yè)收入的比值衡量。高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷(Acp),借鑒現(xiàn)有文獻(xiàn)[35],以高管團(tuán)隊(duì)中具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管所占比重衡量高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷。

4.控制變量

結(jié)合目前企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的相關(guān)研究[10,31],考慮到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能受企業(yè)財(cái)務(wù)特征與公司治理特征所影響,本文將反映企業(yè)財(cái)務(wù)能力與公司治理的相關(guān)指標(biāo)納入控制變量之中。此外,本文控制了時(shí)間與行業(yè)固定效應(yīng)。

本文的變量定義如表1所示。

表1 變量定義

(三)模型設(shè)定

為檢驗(yàn)假設(shè)H1—H3,本文設(shè)定模型如下:

Digitalit=α0+α1TMTfemaleit+ai∑Controlit+εit

(1)

Digitalit=α0+α1TMTfemaleit+α2Subsidyit+α3TMTfemaleit×Subsidyit+ai∑Controlit+εit

(2)

Digitalit=α0+α1TMTfemaleit+α2Acpit+α3TMTfemaleit×Acpit+ai∑Controlit+εit

(3)

其中,模型(1)的被解釋變量為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Digital),解釋變量為女性高管(TMTfemale),用于檢驗(yàn)本文研究假設(shè)H1a和假設(shè)H1b;模型(2)和模型(3)的被解釋變量為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Digital),解釋變量為女性高管(TMTfemale),調(diào)節(jié)變量分別為政府補(bǔ)貼(Subsidy)與高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷(Acp),用于檢驗(yàn)本文研究假設(shè)H2和假設(shè)H3。模型(1)至模型(3)中的Control為模型的系列控制變量,i代表企業(yè),t代表時(shí)間,ε代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果及解釋

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2?？梢钥闯?企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Digital1)的最小值為0,部分企業(yè)未開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型,方差為1.320,說(shuō)明當(dāng)前樣本上市企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度不一。女性高管(TMTfemale)的最小值為0,最大值為0.667,方差為0.111,說(shuō)明樣本上市公司女性高管比例相對(duì)偏低,未能達(dá)到20%,且部分企業(yè)未出現(xiàn)女性高管。政府補(bǔ)貼(Subsidy)的最大值為23.115,最小值為4.919,方差為2.169;高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷(Acp)的方差為0.131,且最小值為0,說(shuō)明樣本上市公司中高管團(tuán)隊(duì)擁有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管占比具有明顯的差異性,部分企業(yè)缺乏擁有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管,且總體比例不高。在公司特征控制變量中,不同企業(yè)的財(cái)務(wù)特征與公司治理特征具有差異性,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能被企業(yè)特征所影響。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

(二)女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化的影響檢驗(yàn)結(jié)果

本文基于相關(guān)性分析檢驗(yàn)各變量之間的相關(guān)性,相關(guān)性分析結(jié)果顯示(1)篇幅所限,本文的相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果未全部顯示。,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與女性高管存在正相關(guān)關(guān)系(R2=0.119,P<0.000),這與研究假設(shè)預(yù)期相一致(2)本文對(duì)各變量進(jìn)行了方差膨脹因子(VIF)檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明VIF值遠(yuǎn)小于2,可以認(rèn)為不存在變量間的多重共線性問(wèn)題。。進(jìn)一步,在豪斯曼(Hausman)檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上選擇使用面板固定效應(yīng)模型。基于模型(1),使用普通最小二乘(OLS)回歸方法驗(yàn)證H1a和假設(shè)H1b。表3列(3)和列(4)的結(jié)果顯示女性高管(TMTfemale)的回歸系數(shù)分別為0.645與0.650,且都通過(guò)了1%水平的顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型受到“她力量”的影響,女性高管具備驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的正向價(jià)值,進(jìn)而研究假設(shè)H1a得到驗(yàn)證。女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有較為明顯的“她”力量的賦能效應(yīng),說(shuō)明女性高管具備一定的優(yōu)勢(shì),主要體現(xiàn)為基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的資源賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型,發(fā)揮女性高管條件下的利益相關(guān)方支持效應(yīng)推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

表3 女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文使用兩種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),限于篇幅,簡(jiǎn)要報(bào)告有關(guān)結(jié)果。

1.基于公司層面聚類的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

不同公司的干擾項(xiàng)彼此獨(dú)立,但同一家公司在不同年度的干擾項(xiàng)存在彼此相關(guān)的可能性。為解決此類異方差問(wèn)題,本文基于公司層面聚類,重新檢驗(yàn)女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的內(nèi)在關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果表明,女性高管促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,本文研究假設(shè)H1a成立的研究結(jié)論基本穩(wěn)健。

2.替換變量測(cè)度與更換研究模型

為進(jìn)一步提升本文研究假設(shè)H1a的穩(wěn)健性,本文采取被解釋變量替換方法重新檢驗(yàn),具體采取(關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻次×關(guān)鍵詞字?jǐn)?shù))/年報(bào)總字?jǐn)?shù)重新測(cè)度企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,分別形成Digital11和Digital22兩個(gè)變量重新衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。檢驗(yàn)結(jié)果顯示,女性高管依然對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生促進(jìn)效應(yīng)。進(jìn)一步地,采取高管團(tuán)隊(duì)中女性人數(shù)重新測(cè)度女性高管(TMTfemale2),回歸結(jié)果依然支持本文研究假設(shè)H1a。

為避免對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型測(cè)度存在含0的情況產(chǎn)生估計(jì)結(jié)果偏誤,本文重新基于樣本選擇(Tobit)模型檢驗(yàn)研究假設(shè)H1a,檢驗(yàn)顯示女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響系數(shù)分別為0.661和0.678,說(shuō)明女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型依然產(chǎn)生正向促進(jìn)效應(yīng)。另外,在同時(shí)更換研究模型與女性高管測(cè)度指標(biāo)后,研究結(jié)果顯示女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型依然產(chǎn)生促進(jìn)效應(yīng)。

(四)內(nèi)生性檢驗(yàn)

本文主要基于以下三種方法緩解由互為因果與遺漏變量等因素產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題,限于篇幅,簡(jiǎn)要報(bào)告有關(guān)結(jié)果。

第一,考慮到女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略決策的影響可能存在滯后效應(yīng),本文采取企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型滯后一期的方式重新測(cè)度被解釋變量,基于回歸模型(1)重新考察研究假設(shè)H1a,研究結(jié)果顯示女性高管的回歸系數(shù)依然顯著為正,說(shuō)明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型受到“她力量”的影響的研究結(jié)論依然穩(wěn)健。

第二,采用各省網(wǎng)絡(luò)普及率進(jìn)一步控制地區(qū)層面的互聯(lián)網(wǎng)水平(internet),回歸結(jié)果表明,女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生促進(jìn)效應(yīng),進(jìn)一步驗(yàn)證了本文研究假設(shè)H1a的穩(wěn)健性。

第三,采取工具變量法緩解本文的內(nèi)生性問(wèn)題,工具變量選擇考慮與被解釋變量的外生性要求,選取“年度-行業(yè)-地區(qū)”的女性高管比例作為工具變量,原因在于同年度行業(yè)-地區(qū)的女性高管與本地區(qū)企業(yè)女性高管選聘息息相關(guān),但與企業(yè)個(gè)體層面的數(shù)字化轉(zhuǎn)型效應(yīng)關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)?；诠ぞ咦兞?jī)呻A段回歸法,第二階段的估計(jì)結(jié)果顯示,在引入工具變量后女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)效應(yīng)依然存在,支持了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型受到“她力量”的影響的結(jié)論。說(shuō)明在考慮內(nèi)生性問(wèn)題后,本文研究假設(shè)H1a成立的研究結(jié)論依然穩(wěn)健。最后,考慮存在樣本選擇偏差產(chǎn)生的估計(jì)結(jié)果偏誤問(wèn)題,本文進(jìn)一步基于赫克曼(Heckman)兩步法重新檢驗(yàn)研究假設(shè)H1a(3)篇幅所限,赫克曼兩步法的相關(guān)回歸結(jié)果未全部展示。,研究結(jié)果同樣支持企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型受到“她力量”的影響的結(jié)論。

五、機(jī)制檢驗(yàn)與進(jìn)一步分析

(一)政府補(bǔ)貼與高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷的調(diào)節(jié)效應(yīng)

本文進(jìn)一步檢驗(yàn)政府補(bǔ)貼的正向調(diào)節(jié)效應(yīng),驗(yàn)證研究假設(shè)H2a和假設(shè)H2b。從表4可以看出,政府補(bǔ)貼與女性高管交互項(xiàng)(Sub×TMTF)的回歸系數(shù)分別為0.099和0.114,在1%水平顯著為正,表明政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與女性高管之間的關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)效應(yīng),說(shuō)明政府補(bǔ)貼能夠強(qiáng)化女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的資源效應(yīng),研究假設(shè)H2成立。在資源基礎(chǔ)觀視角下,外部利益相關(guān)方的資源支持能夠促進(jìn)企業(yè)女性高管更好地實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化?；诖?本文提出的研究假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

表4 政府補(bǔ)貼與高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

為進(jìn)一步檢驗(yàn)高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷的調(diào)節(jié)效應(yīng),驗(yàn)證研究假設(shè)H3a和假設(shè)H3b,基于模型(2)進(jìn)行回歸,表4的結(jié)果顯示,女性高管與高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷的交互項(xiàng)(Acp×TMTF)的回歸系數(shù)分別為-1.225和-1.129,且都通過(guò)了5%水平的顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷負(fù)向調(diào)節(jié)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與女性高管之間的關(guān)系,研究假設(shè)H3b成立,即學(xué)術(shù)高管在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與女性高管之間存在替代效應(yīng)。

(二)融資約束與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的中介作用

本文進(jìn)一步從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和利益相關(guān)方互惠視角檢驗(yàn)女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機(jī)制。一方面,從融資約束視角看,在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中女性高管能夠發(fā)揮特有的關(guān)系潤(rùn)滑劑效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)融資約束緩解,進(jìn)而為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供資源支持。本文中企業(yè)融資約束的衡量采取SA指數(shù)法[36],基于中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序[37]展開(kāi)分析,表5列(2)和列(3)的結(jié)果表明女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有正向影響,回歸系數(shù)相比表3基準(zhǔn)回歸中女性高管的回歸系數(shù)明顯降低。這說(shuō)明,企業(yè)融資約束產(chǎn)生部分中介作用,女性高管能夠通過(guò)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與利益相關(guān)方效應(yīng)緩解企業(yè)融資約束,進(jìn)而間接影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

表5 融資約束的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

另一方面,從企業(yè)社會(huì)責(zé)任視角看,在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中女性高管能夠發(fā)揮特有的利益相關(guān)方互惠效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字技術(shù)采納,提升企業(yè)與利益相關(guān)方之間的透明度,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。基于中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序[37]展開(kāi)分析,表6列(2)和列(3)的結(jié)果表明女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有正向影響,相比表3基準(zhǔn)回歸中女性高管的回歸系數(shù)明顯降低。這說(shuō)明,企業(yè)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生部分中介作用,女性高管能夠通過(guò)利益相關(guān)方效應(yīng)間接影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

表6 企業(yè)社會(huì)責(zé)任的中介效應(yīng)檢驗(yàn)

(三)女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的異質(zhì)性

1.女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的非線性效應(yīng)分析

考慮到女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在可能的非線性效應(yīng),即隨著高管團(tuán)隊(duì)中女性比例的不斷攀升,在女性高管比例達(dá)到某一峰值后,其對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)可能并非一直存在,存在可能的邊際效應(yīng)遞減或者非線性效應(yīng)?；诖?本文進(jìn)一步檢驗(yàn)女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否存在倒U型效應(yīng),基于二次項(xiàng)重新擬合女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響,形成女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的擬合曲線。如圖1所示,女性高管(TMTfemale)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Digital)的影響存在倒U型特征,即女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在非線性效應(yīng),且擬合結(jié)果最優(yōu)性別比例在0.42,這意味著存在女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最優(yōu)性別結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

圖1 女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的倒U型效應(yīng)

2.女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的異質(zhì)性分析

考慮到女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的具體作用存在異質(zhì)性,本文進(jìn)一步從產(chǎn)權(quán)視角和行業(yè)視角考察高管團(tuán)隊(duì)驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的異質(zhì)性。一方面,從產(chǎn)權(quán)視角來(lái)看,國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的動(dòng)力以及資源基礎(chǔ)上具有差異性,原因在于在數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為一種國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的情況下,國(guó)有企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略響應(yīng)動(dòng)力更強(qiáng),這將進(jìn)一步激發(fā)女性高管開(kāi)展企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的動(dòng)力。表7結(jié)果表明,在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)中女性高管驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型都成立,但女性高管對(duì)國(guó)有企業(yè)的影響效應(yīng)更大。

表7 女性高管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的異質(zhì)性分析結(jié)果

另一方面,從行業(yè)異質(zhì)性來(lái)看,本文進(jìn)一步區(qū)分制造業(yè)和非制造業(yè)組,分組考察女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的具體影響。表7結(jié)果表明,不同行業(yè)企業(yè)中女性高管驅(qū)動(dòng)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“她力量”都存在,但在制造業(yè)企業(yè)中女性高管驅(qū)動(dòng)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的效果更為明顯,說(shuō)明女性高管驅(qū)動(dòng)制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略決策動(dòng)力更強(qiáng)。

六、結(jié)論、局限與啟示

(一)結(jié)論

本文著重尋求高管戰(zhàn)略決策視角下的“她力量”對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機(jī)制,以中國(guó)滬深A(yù)股上市公司為研究樣本,驗(yàn)證了高管性別視角下的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型效應(yīng)及其內(nèi)在機(jī)制。研究結(jié)果表明:第一,女性高管是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要前因,具備“她力量”下的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)效應(yīng),但女性高管對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)效果存在最優(yōu)性別結(jié)構(gòu)問(wèn)題。第二,本文的實(shí)證結(jié)果支持女性高管具備的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與利益相關(guān)方互惠效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的假設(shè)。一方面,在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下,女性高管比重提升有助于企業(yè)重組利益相關(guān)方網(wǎng)絡(luò),實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),緩解企業(yè)融資約束,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的融資賦能;另一方面,女性高管更重視企業(yè)與內(nèi)外部利益相關(guān)方的關(guān)系,能夠強(qiáng)化企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為,進(jìn)而更傾向于強(qiáng)化及時(shí)反饋利益相關(guān)方的價(jià)值訴求,加速通過(guò)數(shù)字技術(shù)開(kāi)發(fā)與利用與利益相關(guān)方動(dòng)態(tài)交互,最終促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。第三,考慮外部資源供給效應(yīng)與內(nèi)部能力替代效應(yīng),政府補(bǔ)貼和高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷分別在女性高管與企業(yè)數(shù)字化之間關(guān)系中產(chǎn)生協(xié)同和替代調(diào)節(jié)效應(yīng)。第四,“她力量”驅(qū)動(dòng)下企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于提升企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力,且國(guó)有產(chǎn)權(quán)和制造業(yè)企業(yè)更需要“她力量”驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

(二)局限

本文的研究存在一定的局限性,主要表現(xiàn)為三個(gè)方面。第一,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)因素涵蓋多個(gè)層面,本文僅僅從高管戰(zhàn)略決策的性別視角考察了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“她力量”,而實(shí)際上戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)決策情境是復(fù)雜多元的,高管團(tuán)隊(duì)的數(shù)字化認(rèn)知基礎(chǔ)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型壓力以及高管任期等都可能對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生不可忽視的影響,未來(lái),如何更好地挖掘高管團(tuán)隊(duì)中的多重情境因素,考察其對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響值得深入研究。第二,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是多層次的復(fù)雜變量,其不僅僅是數(shù)字技術(shù)與智能技術(shù)的嵌入運(yùn)用,更是數(shù)字技術(shù)深入到企業(yè)價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié),推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng)新管理、戰(zhàn)略管理、生產(chǎn)管理、服務(wù)工作以及利益相關(guān)方管理等各管理模塊與相應(yīng)業(yè)務(wù)流程的數(shù)字化。因此,針對(duì)企業(yè)數(shù)字化涉及的不同價(jià)值鏈環(huán)節(jié),如何更好地開(kāi)發(fā)相關(guān)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的測(cè)度體系值得深入研究。尤其是本文從文本挖掘視角構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型的詞庫(kù)反映企業(yè)數(shù)字化程度,這不可避免地造成了對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型測(cè)量的偏差。第三,高管性別視角下的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)機(jī)理依然有待深入挖掘,本文僅僅從女性的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)視角與利益相關(guān)方價(jià)值互惠視角驗(yàn)證了融資約束與社會(huì)責(zé)任在其中的中介效應(yīng),有待對(duì)于其他中介機(jī)理如數(shù)字認(rèn)知、數(shù)字化轉(zhuǎn)型注意力等開(kāi)展進(jìn)一步探索。

(三)啟示

對(duì)于企業(yè)而言,第一,在企業(yè)戰(zhàn)略認(rèn)知層面,企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)需要充分認(rèn)知到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的價(jià)值效應(yīng),將企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型置于企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)特別是面向數(shù)字經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景的競(jìng)爭(zhēng)范疇之中,認(rèn)識(shí)到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新鏈、價(jià)值鏈與人才鏈的全方位改造升級(jí),推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型認(rèn)知入腦入心,確保企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略選擇。第二,在高管選聘層面,需要持續(xù)優(yōu)化企業(yè)高管年齡結(jié)構(gòu)與性別結(jié)構(gòu)搭配,著力引入一定比例的女性高管參與企業(yè)高管戰(zhàn)略決策過(guò)程,發(fā)揮女性高管在捕獲利益相關(guān)方市場(chǎng)機(jī)會(huì)以及維護(hù)利益相關(guān)方互惠關(guān)系方面的獨(dú)特價(jià)值。與此同時(shí),注重優(yōu)化高管數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的能力結(jié)構(gòu),通過(guò)強(qiáng)化高管團(tuán)隊(duì)的數(shù)字技術(shù)學(xué)習(xí)和深度應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)推廣,夯實(shí)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的能力基礎(chǔ)。第三,持續(xù)優(yōu)化企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的激勵(lì)結(jié)構(gòu),企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并非一蹴而就,需要從短期技術(shù)應(yīng)用轉(zhuǎn)型、中期管理轉(zhuǎn)型和長(zhǎng)期能力轉(zhuǎn)型多重視角合理激勵(lì)企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)制定企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略與策略,平衡企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的成本-收益關(guān)系。

對(duì)于政府而言,第一,優(yōu)化面向不同類型企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)政策與創(chuàng)新政策頂層制度設(shè)計(jì),著力通過(guò)不同類型的產(chǎn)業(yè)政策為支持不同企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供基礎(chǔ)設(shè)施與資源基礎(chǔ),特別是破除企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的融資約束困境或者技術(shù)創(chuàng)新困境,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)政策與創(chuàng)新政策對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的融資支持與創(chuàng)新要素賦能效應(yīng)。特別是需要通過(guò)加快構(gòu)筑數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字關(guān)鍵共性技術(shù)攻關(guān)體系,為企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供扎實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施支持與共性技術(shù)支持。第二,進(jìn)一步優(yōu)化面向企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)生態(tài)系統(tǒng),一方面是持續(xù)優(yōu)化大企業(yè)與中小企業(yè)數(shù)字創(chuàng)新的賦能生態(tài),持續(xù)推進(jìn)大企業(yè)對(duì)中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的賦能環(huán)境與市場(chǎng)營(yíng)商環(huán)境;另一方面需要著力破除大企業(yè)數(shù)字技術(shù)壟斷等偏離公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)生態(tài),營(yíng)造一個(gè)共生的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型環(huán)境,并著力構(gòu)建中小企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制。