污水行業(yè)財(cái)務(wù)管理策略研究

盧美英

摘要：基于我國污水處理行業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況進(jìn)行分析，提出完善財(cái)務(wù)管理的對(duì)策建議。研究顯示，行業(yè)正面臨資金短缺、應(yīng)收賬款難以收回、費(fèi)用控制乏力等問題。為此，企業(yè)需從優(yōu)化資金配置、加強(qiáng)催收、預(yù)算管理考核等方面入手。同時(shí)，還建議創(chuàng)新融資模式，通過政企合作、發(fā)債融資、引入社會(huì)資本等方式拓寬渠道，保障行業(yè)發(fā)展。研究為污水企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策提供參考。

關(guān)鍵詞：污水處理行業(yè)；財(cái)務(wù)管理；資金短缺；應(yīng)收賬款；融資模式

污水處理是保障水環(huán)境安全和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施。在過去的幾年里，中國的污水處理行業(yè)有了顯著的發(fā)展。截至2022年底，全國污水處理廠（站）已超過4萬個(gè)（數(shù)據(jù)來源：中國城鎮(zhèn)排水協(xié)會(huì)2023年報(bào)告），該行業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)價(jià)值已超過1萬億元。然而，行業(yè)發(fā)展也面臨資金短缺等財(cái)務(wù)管理難題。充沛的資金支持和良好的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)于污水企業(yè)技術(shù)改造、管網(wǎng)建設(shè)、運(yùn)營管理等環(huán)節(jié)至關(guān)重要。

一、污水行業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況

（一）資產(chǎn)負(fù)債率分析

據(jù)2023年1月中國水務(wù)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022年中國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)運(yùn)行情況報(bào)告》，該行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在2022年達(dá)到62.3%，較2021年的61.5%略有上升，增幅為0.8%。此上升趨勢(shì)反映行業(yè)在資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的一些挑戰(zhàn)。具體來看，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的上升主要由兩方面因素驅(qū)動(dòng)，一方面，污水處理行業(yè)對(duì)工業(yè)廠房和建筑物的大規(guī)模投資增加了資產(chǎn)總額；另一方面，行業(yè)高度依賴新增債券等債務(wù)融資支撐建設(shè)，也導(dǎo)致了負(fù)債總額的增加。這兩方面的共同作用導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)上升。截至2022年底，中國污水管理設(shè)施的累計(jì)面積已擴(kuò)大到18.74億平方米，比上年增長4.1%。同時(shí)，對(duì)工業(yè)廠房和建筑的初步評(píng)估達(dá)到了驚人的2.39萬億元，比前一年增長了13.2%（數(shù)據(jù)來源：中國水利統(tǒng)計(jì)年鑒2023）。這一增長表明，行業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資持續(xù)增加，這是保持運(yùn)營效率和擴(kuò)大處理能力所必需的。行業(yè)在建設(shè)和擴(kuò)展方面的巨大投資需求導(dǎo)致對(duì)債務(wù)融資的高度依賴。2022年，城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)完成投資額高達(dá)2.43萬億元，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的6.5%，并新增債券融資4436億元（數(shù)據(jù)來源：Wind資訊數(shù)據(jù)庫，《2022年度全國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)運(yùn)行情況專項(xiàng)報(bào)告》）。這種大規(guī)模的債務(wù)融資不僅增加負(fù)債總額，也在一定程度上提高資產(chǎn)負(fù)債率。盡管資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，但整體上仍處于合理的安全區(qū)間。

（二）盈利能力分析

2022年，中國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)的盈利能力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的提升。根據(jù)中國水利協(xié)會(huì)2023年發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年1月至11月，全國污水處理行業(yè)實(shí)現(xiàn)總收入1.18萬億元，同比增長5.2%。同時(shí)，凈利潤穩(wěn)步增長，達(dá)到304.5億元，增幅為4.1%，污水處理企業(yè)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定在8.12%，與上年同期保持一致。與此同時(shí)，加權(quán)平均總資產(chǎn)回報(bào)率小幅上升至4.26%，比上年上升0.12 %（數(shù)據(jù)來源：《2022年中國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)運(yùn)行報(bào)告》）。這一盈利能力的提升主要得益于行業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，隨著我國對(duì)污水處理設(shè)施和管網(wǎng)建設(shè)的持續(xù)投入，運(yùn)營廠房面積和處理能力快速增長，給企業(yè)帶來了處理費(fèi)收入的增加。同時(shí)，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)正在加快技術(shù)改造和設(shè)備更新，有效降低運(yùn)營成本和能源消耗。此外，部分企業(yè)通過實(shí)施聯(lián)合經(jīng)營、混合所有制改革等策略，提高資源配置效率，并有效控制運(yùn)營和管理風(fēng)險(xiǎn)，從而有助于維持利潤率。盡管如此，中國污水處理行業(yè)的總體盈利水平還未能完全跟上其資產(chǎn)規(guī)模和行業(yè)地位的快速擴(kuò)張，利潤增長速度也出現(xiàn)一定程度的放緩。這種現(xiàn)象與多種因素有關(guān)，包括政策紅利的減弱、運(yùn)營成本的難以進(jìn)一步壓縮，以及行業(yè)內(nèi)運(yùn)維能力的不均衡分布等。因此，污水處理企業(yè)需要進(jìn)一步加大技術(shù)改造和管理創(chuàng)新的力度，以提高資產(chǎn)使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

（三）運(yùn)營效率評(píng)估

2022年，正值中國全面建成小康社會(huì)的決勝階段，污水處理行業(yè)的運(yùn)營效率實(shí)現(xiàn)顯著的提升，這一進(jìn)展在生態(tài)環(huán)境部2023年1月發(fā)布的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)中得到充分體現(xiàn)。2021年，全國363個(gè)重點(diǎn)城市的污水處理廠平均出水水質(zhì)合格率達(dá)到95.6%，同比增長1.4%，創(chuàng)下歷史新高（數(shù)據(jù)來源于《2022年上半年全國城市污水處理行業(yè)運(yùn)行情況報(bào)告》）。這一成績的取得，源于多方面的積極努力和創(chuàng)新。

在污水收集管網(wǎng)的建設(shè)方面，2022年實(shí)現(xiàn)顯著的進(jìn)展。全年新建3.2萬公里的污水管網(wǎng)，并對(duì)5.7萬公里的污水管網(wǎng)進(jìn)行改造，使得全國的管網(wǎng)總里程達(dá)到60.3萬公里（數(shù)據(jù)來源：中國城鎮(zhèn)排水行業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告）。這一擴(kuò)張?zhí)嵘芫W(wǎng)的覆蓋率至87%，有效地保障更多污水的收集和處理，提高整體的運(yùn)營效率。污水處理廠的自動(dòng)化和智能化改造得到深入推進(jìn)，設(shè)備的運(yùn)維水平有明顯的提升。截至2022年底，中國污水處理廠中約有76%完成智能化改造，較2021年提高8%（數(shù)據(jù)來源于《2023年中國污水處理行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》）。不僅提升運(yùn)維管理的效率，而且也改善處理質(zhì)量。污泥及其副產(chǎn)品的資源化利用取得顯著成效。在2022年，污水處理廠的污泥消化處理率達(dá)到92.4%，污泥綜合利用率達(dá)到83.7%。污泥肥料產(chǎn)品的生產(chǎn)量達(dá)到529.3萬噸，同比增長6.7%（數(shù)據(jù)來源：《2022中國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)發(fā)展報(bào)告》）。這不僅降低污泥處理和運(yùn)輸?shù)某杀荆矞p少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于提高整體的運(yùn)營效率和環(huán)境可持續(xù)性貢獻(xiàn)巨大。

二、污水行業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題

（一）資金短缺問題突出

污水行業(yè)在財(cái)務(wù)管理上面臨的資金短缺問題是多維度的，其中包括高昂的資本需求、有限的收入來源和收費(fèi)問題，以及資金回收和融資渠道的挑戰(zhàn)。根據(jù)中國生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的2022年報(bào)告，表明城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)完成投資額高達(dá)2.43萬億元，實(shí)際可獲得的資金達(dá)不到這一需求。例如，在2023年江蘇省的城市污水處理項(xiàng)目中，預(yù)計(jì)總投資約為500億元，但政府和企業(yè)能籌措的資金不足其一半（數(shù)據(jù)來源于《2023年第一季度全國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)投資報(bào)告》）。進(jìn)一步來看，污水處理行業(yè)的收費(fèi)模式通常由政府制定，限制收入增長的空間。從行業(yè)內(nèi)普遍存在的應(yīng)收賬款問題進(jìn)一步加劇現(xiàn)金流緊張。例如，一些企業(yè)發(fā)行的債券利率高達(dá)5%，而銀行貸款的審批過程漫長且不確定性大（數(shù)據(jù)來源于《2022年中國城鎮(zhèn)污水處理企業(yè)融資報(bào)告》）。這些決定因素共同導(dǎo)致污水處理企業(yè)在規(guī)模激增、提高處理能力和采用新方法方面受到重大限制，從而影響了污水處理企業(yè)的持久發(fā)展和生態(tài)保護(hù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（二）應(yīng)收賬款收回難度大

由于污水處理行業(yè)服務(wù)的公共性質(zhì)，很多客戶包括政府機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)，這些客戶的付款周期往往較長，使應(yīng)收賬款的賬期延長。例如，根據(jù)2022年中國水務(wù)行業(yè)的報(bào)告，污水處理企業(yè)的平均應(yīng)收賬款周期超過60天，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。隨著環(huán)境保護(hù)法規(guī)的加強(qiáng)和技術(shù)更新的需求，污水處理企業(yè)不得不投入更多的資金進(jìn)行設(shè)備升級(jí)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這進(jìn)一步增加企業(yè)的資金壓力。一些小型或財(cái)政困難的地方政府延遲支付污水處理費(fèi)用，加劇企業(yè)的資金緊張狀況。例如，在某些地區(qū)，地方政府拖欠的污水處理費(fèi)用達(dá)到數(shù)千萬元，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常運(yùn)營。同時(shí)，缺乏有效的應(yīng)收賬款管理機(jī)制和法律手段，使得企業(yè)在追回欠款方面面臨重大挑戰(zhàn)。

（三）費(fèi)用控制能力較弱

污水處理企業(yè)的主要運(yùn)營成本包括設(shè)備維護(hù)、能源消耗、化學(xué)品使用和人力資源等，而這些成本因素近年來均呈上升趨勢(shì)。根據(jù)《2022年中國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)運(yùn)行報(bào)告》，與能源相關(guān)的成本，特別是電力成本，已占污水處理企業(yè)總支出的30%以上，與前幾年相比大幅上升。強(qiáng)化環(huán)境法規(guī)導(dǎo)致化學(xué)品和替代物質(zhì)的使用增加，從而增加了公司的運(yùn)營支出。與此同時(shí)，與人力資源相關(guān)的支出持續(xù)增加，特別是由于工業(yè)技術(shù)的進(jìn)步和生態(tài)保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的提高。這導(dǎo)致了對(duì)高技能人才的需求增加，從而推高了工資水平。進(jìn)一步地，由于污水處理行業(yè)的技術(shù)復(fù)雜性和專業(yè)性，企業(yè)在進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和設(shè)備維護(hù)時(shí)往往需要依賴外部專業(yè)服務(wù)，這也增加額外的成本支出。由于污水處理通常被視為公共服務(wù)，其收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)受到政府的嚴(yán)格控制，這限制企業(yè)在提升收入以抵消成本方面的能力。在這樣的背景下，污水處理企業(yè)在平衡運(yùn)營效率和成本控制之間面臨著巨大的挑戰(zhàn)。這些因素共同導(dǎo)致了污水行業(yè)在費(fèi)用控制能力方面的不足，不僅影響企業(yè)的財(cái)務(wù)健康，也制約了企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)質(zhì)量方面的提升。

三、完善污水行業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

（一）優(yōu)化資金配置，確保運(yùn)營資金需求

企業(yè)需要實(shí)施更精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)預(yù)算系統(tǒng)，通過引入先進(jìn)的財(cái)務(wù)軟件和分析工具，對(duì)各項(xiàng)開支進(jìn)行細(xì)致的預(yù)測(cè)和監(jiān)控，確保資金分配符合優(yōu)先級(jí)和效益最大化的原則。例如，通過實(shí)施ERP（企業(yè)資源計(jì)劃）系統(tǒng)，有效跟蹤每一項(xiàng)成本和收入，實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)管理。在拓展融資渠道方面，企業(yè)探索包括但不限于綠色債券發(fā)行、與商業(yè)銀行和發(fā)展銀行建立長期合作關(guān)系，甚至考慮通過股權(quán)融資等方式吸引私人和機(jī)構(gòu)投資者。例如，與金融機(jī)構(gòu)合作開發(fā)針對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的特色貸款產(chǎn)品，為企業(yè)提供更有利的融資條件。企業(yè)應(yīng)建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，定期進(jìn)行財(cái)務(wù)健康檢查，識(shí)別并評(píng)估潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)等。通過多元化投資策略和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，如期貨、期權(quán)等金融衍生品，減少外部經(jīng)濟(jì)變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的負(fù)面影響，確保資金安全。企業(yè)應(yīng)通過改善內(nèi)部管理流程，優(yōu)化資金流轉(zhuǎn)機(jī)制，縮短應(yīng)收賬款周期，加速現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度。同時(shí)，合理控制存貨水平，避免資金長期占用，提升資金周轉(zhuǎn)效率。利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，對(duì)企業(yè)的資金流、物流和信息流進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和分析，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)資金需求，優(yōu)化庫存管理，減少不必要的支出。通過實(shí)施這些具體且系統(tǒng)的措施，污水處理企業(yè)有效優(yōu)化其資金配置，保障運(yùn)營資金需求，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）加強(qiáng)催收，降低應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)客戶信用進(jìn)行深入分析，采用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方法來評(píng)估每個(gè)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)。例如，利用大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)來預(yù)測(cè)客戶的付款行為，基于此信息制定差異化的信用政策和賬期管理策略。對(duì)于信用等級(jí)較低或有拖欠歷史的客戶，企業(yè)實(shí)施預(yù)付款制度或要求更高的保證金。企業(yè)需要完善內(nèi)部的賬款追收流程，明確不同階段的催收策略。在賬款即將到期時(shí)，自動(dòng)發(fā)送提醒通知；一旦逾期，立即啟動(dòng)電話或郵件催收程序；對(duì)于長期未付賬款，采取更為積極的措施，例如安排面對(duì)面會(huì)談，甚至啟動(dòng)法律程序。在此過程中，催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該接受專業(yè)的溝通和談判培訓(xùn)，以提高催收效率并維護(hù)與客戶的關(guān)系。采用動(dòng)態(tài)的應(yīng)收賬款管理系統(tǒng)，該系統(tǒng)能夠?qū)崟r(shí)追蹤賬款狀態(tài)，提供詳盡的報(bào)告和分析，幫助管理層及時(shí)作出決策。這種系統(tǒng)集成自動(dòng)化催收工具，如自動(dòng)發(fā)送短信和電子郵件提醒，以減少人工介入并提高工作效率。企業(yè)應(yīng)考慮與第三方催收機(jī)構(gòu)合作，特別是在處理高風(fēng)險(xiǎn)或大額拖欠賬款時(shí)。這些專業(yè)機(jī)構(gòu)通常具有更強(qiáng)的催收能力和資源，能夠有效加速欠款的回收。為進(jìn)一步降低應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)通過多樣化服務(wù)和擴(kuò)展客戶基礎(chǔ)來分散風(fēng)險(xiǎn)。例如，向工業(yè)用戶提供定制化的污水處理服務(wù)，或者與新興市場(chǎng)的客戶建立合作關(guān)系，這些都能幫助企業(yè)打開新的收入渠道，減少對(duì)單一客戶群體的依賴。通過實(shí)施這些更為具體和系統(tǒng)化的措施，污水處理企業(yè)能夠更有效地管理和降低應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，從而維護(hù)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和現(xiàn)金流健康。

（三）預(yù)算管理，強(qiáng)化成本考核

實(shí)施基于活動(dòng)的成本計(jì)算（ABC）系統(tǒng)，更精確地追蹤不同活動(dòng)和項(xiàng)目的成本，幫助識(shí)別成本節(jié)約的潛在區(qū)域。例如，通過詳細(xì)分析每個(gè)處理步驟的能耗和化學(xué)品使用，企業(yè)發(fā)現(xiàn)優(yōu)化和節(jié)約的機(jī)會(huì)。企業(yè)應(yīng)建立一個(gè)動(dòng)態(tài)的預(yù)算模型，該模型能夠根據(jù)市場(chǎng)條件和運(yùn)營績效自動(dòng)調(diào)整。例如，結(jié)合季節(jié)性因素和產(chǎn)能利用率的變化，定期（如每月或每季度）調(diào)整預(yù)算，以確保預(yù)算的現(xiàn)實(shí)性和有效性。在成本考核方面，企業(yè)應(yīng)實(shí)施更為細(xì)致的成本責(zé)任制度。每個(gè)部門或項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)有明確的成本目標(biāo)和限制，其負(fù)責(zé)人需要對(duì)超出預(yù)算的部分負(fù)責(zé)。通過引入內(nèi)部審計(jì)機(jī)制，定期評(píng)估成本管理效率，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)和糾正成本控制過程中的問題。對(duì)于成本節(jié)約的激勵(lì)機(jī)制，企業(yè)應(yīng)更加關(guān)注長期和持續(xù)的成本控制表現(xiàn)，而非僅僅關(guān)注短期成果。例如，對(duì)于連續(xù)幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約目標(biāo)的團(tuán)隊(duì)，提供額外的財(cái)務(wù)獎(jiǎng)勵(lì)或職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。利用數(shù)據(jù)分析和人工智能工具，對(duì)成本數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，幫助企業(yè)預(yù)測(cè)未來的成本趨勢(shì)，并據(jù)此制定更為有效的預(yù)算策略。企業(yè)應(yīng)定期舉辦財(cái)務(wù)和成本管理培訓(xùn)，提高員工對(duì)預(yù)算和成本控制的理解。同時(shí)，鼓勵(lì)員工提出創(chuàng)新的成本節(jié)約方案，如改進(jìn)操作流程或采用更經(jīng)濟(jì)的材料，以促進(jìn)成本效率的提高。通過這些具體和系統(tǒng)化的措施，污水處理企業(yè)能夠更加有效地管理預(yù)算，強(qiáng)化成本考核，實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)的業(yè)務(wù)成長。

四、創(chuàng)新融資模式，保障污水處理業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展

（一）與政府合作，拓寬融資渠道

我國污水處理行業(yè)投融資需求依然巨大，但傳統(tǒng)融資渠道和模式已難以滿足行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的資金需求。因此，創(chuàng)新融資模式與方式，拓寬融資渠道，已成為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期確保行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重中之重。在這方面，污水處理企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與地方政府的戰(zhàn)略合作。由項(xiàng)目公司與政府簽署特許經(jīng)營協(xié)議，構(gòu)建新型投融資框架，有效拓寬行業(yè)融資渠道，引導(dǎo)社會(huì)資本與污水處理等民生工程領(lǐng)域開展合作。同時(shí)，可推動(dòng)設(shè)立地方政府融資平臺(tái)和基金，開展區(qū)域內(nèi)污水處理項(xiàng)目的股權(quán)投資或債權(quán)融資，分擔(dān)項(xiàng)目公司的資本金壓力。這些創(chuàng)新融資實(shí)踐，均有助于污水處理領(lǐng)域的項(xiàng)目建設(shè)、技術(shù)改造、運(yùn)營管理等環(huán)節(jié)獲得充足、優(yōu)惠的融資支持，推動(dòng)行業(yè)更高水平的發(fā)展。

（二）發(fā)行公司債券，補(bǔ)充運(yùn)營資金

發(fā)行公司債券已成為污水處理企業(yè)重要的直接融資手段之一。2022年，在全面推進(jìn)污水治理設(shè)施建設(shè)的大背景下，我國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)共新增發(fā)行公司債券4436億元，行業(yè)債券融資余額達(dá)1.2萬億元，有效緩解運(yùn)行資金需求的壓力（數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，《2022年中國污水處理行業(yè)債券融資發(fā)展報(bào)告》）。污水處理企業(yè)可充分利用這個(gè)融資渠道的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓寬融資規(guī)模。具體來看，污水處理企業(yè)可根據(jù)未來2-3年運(yùn)營資金需求計(jì)劃，制定公司債券發(fā)行策略與路線圖?？煽茖W(xué)預(yù)測(cè)各期債券到期兌付壓力，采取分期發(fā)行的方式平滑兌付高峰；結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)周期及資金需求節(jié)奏合理確定債券期限，如建設(shè)性質(zhì)項(xiàng)目可發(fā)行7年期以上工程債券等。可聘請(qǐng)第三方中介機(jī)構(gòu)幫助設(shè)計(jì)最優(yōu)的債券條款，降低債券成本。污水處理企業(yè)還應(yīng)提升公司治理水平，加強(qiáng)投資者溝通，獲取信用評(píng)級(jí)，以獲得更低的債券票面利率。通過這些舉措，可利用公司債券這一直接融資工具，持續(xù)補(bǔ)充污水處理企業(yè)的運(yùn)營與建設(shè)資金。

（三）引入社會(huì)資本，提升融資能力

我國污水處理行業(yè)面臨的融資缺口依然較大，僅靠企業(yè)自身積累和銀行貸款難以滿足建設(shè)運(yùn)營的資金需求。為此，引入社會(huì)資本參與污水處理領(lǐng)域的投融資與運(yùn)營，已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的共識(shí)。社會(huì)資本作為企業(yè)之外的資金來源，包括保險(xiǎn)、基金、私募股權(quán)、證券市場(chǎng)等多個(gè)渠道。污水處理企業(yè)主動(dòng)采取以下幾點(diǎn)舉措，進(jìn)一步拓寬直接融資渠道，提升項(xiàng)目的融資支持能力：一是建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，提升信息披露透明度，以便社會(huì)資本方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；二是聘請(qǐng)第三方中介機(jī)構(gòu)，改善企業(yè)信用評(píng)級(jí)，降低融資成本；三是設(shè)立面向社會(huì)公眾的環(huán)保主題基金或城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金，引導(dǎo)社會(huì)閑置資金共同投資污水處理項(xiàng)目；四是采用政府和社會(huì)資本合作模式，明確風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，鼓勵(lì)保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)通過股權(quán)、債權(quán)等方式進(jìn)行項(xiàng)目融資；五是通過資產(chǎn)證券化、收費(fèi)權(quán)質(zhì)押等市場(chǎng)化融資工具，吸引各類機(jī)構(gòu)投資者的支持。未來我國的污水處理企業(yè)與高效的社會(huì)資本結(jié)合，必將形成強(qiáng)大合力，有效保障行業(yè)快速發(fā)展的資金需求，推動(dòng)污水治理水平整體提升。

五、結(jié)論

我國污水處理行業(yè)正處于快速發(fā)展期，行業(yè)規(guī)模和投資持續(xù)擴(kuò)大，面臨運(yùn)營資金不足、賬款難以回收、成本控制乏力等財(cái)務(wù)管理問題。為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，企業(yè)需優(yōu)化資金配置確保運(yùn)營需求、加強(qiáng)催收降低風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)算管理強(qiáng)化成本考核。與此同時(shí)，還須積極拓寬融資渠道，如政府合作和社會(huì)資本引入。只有協(xié)調(diào)發(fā)展運(yùn)營管理和融資支持，才能促進(jìn)污水治理的長期有效性，保障行業(yè)健康發(fā)展。未來的污水處理行業(yè)仍存在巨大的投資空間，在深入推進(jìn)污水管網(wǎng)建設(shè)、廠房改造、污泥和副產(chǎn)品資源化利用等方面，污水企業(yè)需要不斷完善運(yùn)營管理，創(chuàng)新融資模式，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和美麗中國建設(shè)的需要。

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（作者單位：海南省水務(wù)集團(tuán)有限公司）