財(cái)務(wù)分析在私募股權(quán)投資領(lǐng)域的應(yīng)用

趙孟迪

在社會經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展下，人們的生活水平逐漸提高，私募股權(quán)投資行業(yè)在新形勢下行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但由于受到各方因素的影響，企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展存在較多風(fēng)險(xiǎn)。針對這樣的情況，必然需要加強(qiáng)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的完善，做好問題的研究和優(yōu)化，合理妥善地處理風(fēng)險(xiǎn)問題，進(jìn)一步穩(wěn)定企業(yè)自身的發(fā)展。財(cái)務(wù)分析工作是私募股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展中的重要工作之一，對推動企業(yè)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。從目前的工作現(xiàn)狀可以了解到，企業(yè)自身并未重視財(cái)務(wù)分析工作的開展，日常的風(fēng)險(xiǎn)防范意識不足，在面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無法提前做好預(yù)防工作，導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展的過程中面臨各種風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)缺乏防范能力。為此，在發(fā)展過程中，需要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析工作的作用，全面加大風(fēng)險(xiǎn)識別力度，利用先進(jìn)的信息技術(shù)構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理體系，培養(yǎng)更多復(fù)合型的人才，進(jìn)一步推動企業(yè)的發(fā)展。

私募股權(quán)投資的概念

私募股權(quán)投資行業(yè)是一種新型的行業(yè)之一，具有組合分散風(fēng)險(xiǎn)、托管提高價(jià)值等特點(diǎn)，由專門的人員或者是公司進(jìn)行基本資產(chǎn)托管。目前我國私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展速度相對較快，越來越多的個(gè)人或者是公司會將自己手中閑置的資金投入到市場，既能夠調(diào)動市場的活力，也能夠創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)收益。但由于目前行業(yè)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不夠完善，企業(yè)自身在發(fā)展的過程中容易受到各種因素的影響，進(jìn)而導(dǎo)致自身面臨較大的經(jīng)營壓力。面對這樣的情況，當(dāng)下需要做好投資風(fēng)險(xiǎn)的有效控制以及深入研究財(cái)務(wù)分析在企業(yè)發(fā)展過程中的應(yīng)用，以此來提高投資的效益，穩(wěn)定自身發(fā)展。

私募股權(quán)投資的運(yùn)作流程

募集 在私募股權(quán)投資企業(yè)的發(fā)展中，基本的運(yùn)作流程從募集開始，前期由專門的人員對投資資金進(jìn)行收集，一般通過非公開的方式，將社會上閑散的資金集中在一起。在募集的過程中，選擇募集的對象一般是保險(xiǎn)、銀行、養(yǎng)老金等各類機(jī)構(gòu)的客戶，另外，具有較多閑散資金的客戶同樣會歸納至募集的客戶中，完成募集之后，進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇，使資金的來源更加豐富，充分發(fā)揮每一筆資金的利用價(jià)值。

投資 在投資階段，需要對募集到的資金進(jìn)行合理利用，實(shí)現(xiàn)有效的資本運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)造更高的收益。為此，在財(cái)務(wù)分析階段，首先需要對投資市場進(jìn)行分析研究，了解市場風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的投資項(xiàng)目，以此保障資金使用的合理性，也能夠讓企業(yè)在投資的過程中，增加收益。目前常見的投資方向有重組項(xiàng)目、Pre-IPO項(xiàng)目等，這些項(xiàng)目是當(dāng)下熱門的投資項(xiàng)目，能夠滿足個(gè)體或者是企業(yè)的效益需求，為此，在前期的投資中，選擇合適的項(xiàng)目，將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍以內(nèi)，穩(wěn)定項(xiàng)目收益情況。

管理 在私募股權(quán)投資的過程中，管理工作十分關(guān)鍵，由于涉及的工作內(nèi)容較多，需要處理的事物較多，當(dāng)下需要掌握全面的數(shù)據(jù)信息，以此作為參考，分析具體的風(fēng)險(xiǎn)變化情況。在管理工作中，主要是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)分析，由于不同的投資項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)存在不足，當(dāng)下需要對項(xiàng)目本身的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，通過財(cái)務(wù)分析，掌握項(xiàng)目運(yùn)營過程中所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)變化，為企業(yè)提供增值服務(wù)，促使企業(yè)能夠按照預(yù)期要求進(jìn)行，達(dá)到投資保值或者投資增值的目的。

退回 在私募股權(quán)投資的過程中，由于整體工作結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，涉及的金額較多，資金來源十分豐富，為此，投資工作需要按照規(guī)范的程序進(jìn)行。退回這一環(huán)節(jié)是私募股權(quán)投資的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，對投資工作的開展產(chǎn)生著直接的影響，為此，在這一階段中，需要借助一系列的方式，實(shí)現(xiàn)資本的溢價(jià)，給予投資者一定的回報(bào)。一般的退回方式包括收購、回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，在實(shí)際的工作中，需要根據(jù)具體的情況，選擇合適的退回方式，符合基本流程的同時(shí)，也能夠讓投資者獲得相應(yīng)的收益。

私募股權(quán)投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn) 私募股權(quán)投資本身是一項(xiàng)相對較為復(fù)雜的業(yè)務(wù)，由于目前我國市場結(jié)構(gòu)不夠完善，企業(yè)在發(fā)展的過程中也容易面對各種各樣的問題。在企業(yè)的發(fā)展過程中，業(yè)務(wù)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是最為常見的風(fēng)險(xiǎn)問題之一，由于目前行業(yè)亂象，缺乏統(tǒng)一的規(guī)范制度，使得企業(yè)在各項(xiàng)業(yè)務(wù)的拓展過程中，并未有明確的指引和支持，無法達(dá)到優(yōu)化該領(lǐng)域發(fā)展的效果。例如，在私募股權(quán)投資企業(yè)的日常經(jīng)營過程中進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和投資項(xiàng)目的開展時(shí)，投資管理制度、項(xiàng)目經(jīng)營制度等不夠完善，盲目進(jìn)行項(xiàng)目的選擇或者是業(yè)務(wù)的拓展，容易造成較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)問題，一旦面臨市場變動或者是投資項(xiàng)目資金鏈斷裂的情況，這將會造成較大的經(jīng)濟(jì)損失，而影響到企業(yè)自身的發(fā)展。當(dāng)下必然需要借助財(cái)務(wù)分析降低投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)性，進(jìn)一步規(guī)范工作的流程和業(yè)務(wù)的流程，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍以內(nèi)，這樣才能穩(wěn)定企業(yè)自身發(fā)展，充分體現(xiàn)財(cái)務(wù)分析工作的優(yōu)勢所在。

人才缺失風(fēng)險(xiǎn) 在行業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)與企業(yè)的競爭事實(shí)上就是人才的競爭，由于私募股權(quán)投資領(lǐng)域?qū)儆谛屡d領(lǐng)域，當(dāng)前的市場結(jié)構(gòu)不夠完善，對于專業(yè)型人才的需求較大。企業(yè)之間面臨著人才流失或者是人才缺失的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響到了日常工作的開展。另外，私募股權(quán)投資企業(yè)在人員招聘的過程中，并未嚴(yán)格地對人員的專業(yè)能力和綜合素養(yǎng)進(jìn)行審核，大部分的工作人員缺乏專業(yè)的基礎(chǔ)，日常操作不夠熟悉，綜合素養(yǎng)較低，無法為項(xiàng)目投資、財(cái)務(wù)分析、風(fēng)險(xiǎn)評估等工作提供相應(yīng)的幫助。企業(yè)在發(fā)展的過程中，缺乏專業(yè)培訓(xùn)機(jī)制的建立，當(dāng)前的市場發(fā)展速度較快，工作人員也應(yīng)當(dāng)實(shí)時(shí)審視當(dāng)前的發(fā)展形勢，充實(shí)自身認(rèn)識的同時(shí)，也能夠不斷強(qiáng)化自身的專業(yè)能力，靈活應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)，有效規(guī)避市場變動所帶來的影響，目前企業(yè)面臨的人才缺失風(fēng)險(xiǎn)較大，工作當(dāng)中的主觀能動性較差，這些都嚴(yán)重限制了企業(yè)自身的發(fā)展。

財(cái)務(wù)預(yù)算風(fēng)險(xiǎn) 在私募股權(quán)投資企業(yè)的項(xiàng)目投資工作當(dāng)中，由于涉及的資金量較大，企業(yè)自身需要做好前期的財(cái)會預(yù)算工作，對于投資項(xiàng)目所需的資金以及日常的運(yùn)轉(zhuǎn)資金進(jìn)行預(yù)算，以此來穩(wěn)定項(xiàng)目正常運(yùn)營。但由于當(dāng)前部分企業(yè)在發(fā)展的過程中，并未重視財(cái)會預(yù)算工作的重要性，投資項(xiàng)目時(shí)，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況或者是項(xiàng)目投資的成本較大，企業(yè)自身無法承擔(dān)較高的運(yùn)營成本，容易造成較大的風(fēng)險(xiǎn)問題，甚至危及企業(yè)自身發(fā)展。財(cái)務(wù)分析工作主要是針對企業(yè)運(yùn)營過程中所存在的風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行逐一識別，提前做好預(yù)防措施，合理降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來的影響。財(cái)務(wù)預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)管理工作當(dāng)中的重要工作內(nèi)容之一，目前由于資金問題所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)十分常見，為此，當(dāng)下必然需要重視財(cái)務(wù)分析工作的開展，科學(xué)合理地做好財(cái)務(wù)預(yù)算，這樣才能夠有效穩(wěn)定投資項(xiàng)目的正常運(yùn)營。

基于財(cái)務(wù)分析的私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

建立完善的財(cái)務(wù)管理機(jī)制 在私募股權(quán)投資企業(yè)的發(fā)展過程中，需要注重財(cái)務(wù)管理機(jī)制的完善，財(cái)務(wù)部門要充分發(fā)揮自身職能，準(zhǔn)確掌握企業(yè)每一筆資金的使用情況以及項(xiàng)目投資過程中所存在的風(fēng)險(xiǎn)問題，進(jìn)一步保障募集工作和投資工作的合理性和科學(xué)性。首先，工作人員與管理人員需要通過溝通交流進(jìn)行私募股權(quán)投資的頂層設(shè)計(jì)，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展情況，管理當(dāng)中所存在的問題，制定完善的管理制度，并要求工作人員在工作當(dāng)中嚴(yán)格按照制度規(guī)定進(jìn)行各項(xiàng)事務(wù)的處理，以此來保障工作的質(zhì)量。其次，在開展投資業(yè)務(wù)的過程中，需要做好資金統(tǒng)籌應(yīng)用、財(cái)務(wù)核算等相關(guān)工作，當(dāng)前的信息科技發(fā)展速度較快，工作人員在日常的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理過程中，由于涉及的數(shù)據(jù)量十分龐大，可以借助信息技術(shù)的優(yōu)勢來對每一個(gè)項(xiàng)目的資金使用情況進(jìn)行精準(zhǔn)的核算、預(yù)算，進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)分析工作的效率和質(zhì)量，也能夠使得制度的落實(shí)更加徹底，準(zhǔn)確掌握各項(xiàng)工作的開展情況以及項(xiàng)目投資、項(xiàng)目運(yùn)營的情況。

加強(qiáng)復(fù)合型專業(yè)人才的培養(yǎng) 私募股權(quán)投資企業(yè)對人才的要求十分嚴(yán)格，當(dāng)下的行業(yè)發(fā)展速度較快，復(fù)合型的人才對推動企業(yè)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。由于目前企業(yè)在人才招攬和人員招聘的過程中，并未建立完善的招聘體系和明確的招聘要求，這也使得人才流失較大，限制了企業(yè)自身的發(fā)展。當(dāng)下需要加強(qiáng)對復(fù)合型財(cái)務(wù)管理人才的培養(yǎng)，首先從人才招攬方面，明確具體的崗位要求，提高福利待遇，吸引海內(nèi)外的人才，使得企業(yè)內(nèi)部注入了新鮮的血液，進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展。其次，針對內(nèi)部人員的專業(yè)培訓(xùn)需要建立完善的培訓(xùn)機(jī)制，培訓(xùn)機(jī)制從理論與實(shí)踐兩個(gè)方面進(jìn)行深化，結(jié)合當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的主流趨勢以及各項(xiàng)工作的實(shí)際需求，做好專業(yè)性的培訓(xùn)，提高人員的專業(yè)素養(yǎng)，能夠在工作當(dāng)中充分展現(xiàn)出自身的能力，充分發(fā)揮出每一筆資金的利用價(jià)值，創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)收益，不斷促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，使投資者從中獲利。

合理評估企業(yè)的投資價(jià)值 在私募股權(quán)投資企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展過程中，投資風(fēng)險(xiǎn)的問題是財(cái)務(wù)分析工作所關(guān)注的重點(diǎn)，當(dāng)下可以借助合理的財(cái)務(wù)分析，做好項(xiàng)目的估值工作，準(zhǔn)確掌握項(xiàng)目運(yùn)營的實(shí)際情況，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍以內(nèi)，以此來穩(wěn)定企業(yè)自身的發(fā)展。在進(jìn)行價(jià)值評估時(shí)，首先需要對項(xiàng)目所處環(huán)境、經(jīng)濟(jì)等情況進(jìn)行深入分析，綜合項(xiàng)目所處的產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況完成可行性分析報(bào)告，預(yù)估出項(xiàng)目未來的發(fā)展趨勢以及可投資的價(jià)值。其次，對項(xiàng)目本身進(jìn)行價(jià)值評估所采取的方法，要根據(jù)項(xiàng)目自身的實(shí)際情況選擇合適的方式，完成快速定位，實(shí)時(shí)關(guān)注投資過程中的技術(shù)研發(fā)進(jìn)度、銷售情況等，進(jìn)一步掌握投資工作的開展，在充分的數(shù)據(jù)論證下保障投資工作開展的順利性，滿足企業(yè)自身的發(fā)展需求。

我國的市場經(jīng)濟(jì)較為復(fù)雜，私募股權(quán)投資領(lǐng)域?qū)儆谛屡d行業(yè)，在發(fā)展過程中面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理體系的建立，注重財(cái)務(wù)分析工作的開展，實(shí)時(shí)掌握投資項(xiàng)目的運(yùn)營情況和收益情況，提前做好價(jià)值估算、風(fēng)險(xiǎn)評估等，選擇合適的項(xiàng)目，將每一筆資金的價(jià)值最大化，創(chuàng)造更高經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，為投資者帶來更多收益。目前，從私募股權(quán)投資工作的開展現(xiàn)狀了解到，財(cái)務(wù)分析并未發(fā)揮應(yīng)有的作用，需要引起企業(yè)高度重視，建立完善的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，加強(qiáng)復(fù)合型專業(yè)人才的培養(yǎng)，合理評估企業(yè)的投資價(jià)值，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展。

（作者單位：山東魯商私募基金管理有限公司）