圖森未來(lái)退市

陳秀娟

從備受資本追捧、高價(jià)上市，到暴跌百億美元，全球自動(dòng)駕駛第一股為何發(fā)展到了如此地步？

全球自動(dòng)駕駛第一股，決定退市。

近日，圖森未來(lái)正式宣布：自愿從納斯達(dá)克退市，并且終止在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的注冊(cè)。根據(jù)公布的時(shí)間表，圖森未來(lái)將于1月29日（或前后）提交Form?25表格，注銷股票登記，預(yù)計(jì)股票將交易至2月7日左右結(jié)束。

受此消息影響，圖森未來(lái)股價(jià)大跌46.32%至0.379美元/股，相比發(fā)行價(jià)跌幅超過(guò)99%。截至1月17日收盤，圖森未來(lái)市值為8715.16萬(wàn)美元（約6.2億元），距離高峰時(shí)期的120億美元（約859.3億元），蒸發(fā)超過(guò)119億美元（約849.3億元）。

值得注意的是，自2023年10月后，圖森未來(lái)股價(jià)一直在1美元左右徘徊，12月15日后更是跌至1美元以下。根據(jù)納斯達(dá)克規(guī)定，1美元以下會(huì)觸發(fā)退市，但企業(yè)可以積極自救。但圖森未來(lái)并未自救，而是選擇了急流勇退。

這家成立于2015年、總部位于美國(guó)圣迭戈的重卡自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)公司，曾先后獲得新浪、英偉達(dá)、治平資本、復(fù)合資本、鼎暉投資、UPS、萬(wàn)都（Mando）等的投資，并于2021年4月16日以超過(guò)IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間（35-39美元）的高價(jià)登陸納斯達(dá)克，成為全球自動(dòng)駕駛第一股。這意味著，兩年多的時(shí)間里，圖森未來(lái)的市值蒸發(fā)超過(guò)99%，暴跌百億美元。

三年時(shí)間里，從備受資本追捧、高價(jià)上市，到市值蒸發(fā)99%、暴跌百億美元，圖森未來(lái)為何發(fā)展到了如此地步？

被“盯”上了

對(duì)于退市的決定，圖森未來(lái)這樣解讀：自2021年IPO以來(lái)，資本市場(chǎng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，部分原因是利率上升和量化緊縮，這改變了投資者對(duì)商業(yè)化前技術(shù)成長(zhǎng)型公司的情緒，退市、注銷符合公司及其股東的最佳利益。

但據(jù)知情人士稱，雖頭頂著全球自動(dòng)駕駛第一股的光環(huán)，但圖森未來(lái)一直處在被包括美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFUIS）在內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查的陰霾下。

早在圖森未來(lái)上市前夕（2021年3月1日），CFIUS就曾要求圖森未來(lái)對(duì)新浪子公司Sum?Dream的投資就行書面解釋。根據(jù)CFIUS的文件，如果美國(guó)政府得出Sun?Dream的投資以及圖森未來(lái)中美兩地運(yùn)營(yíng)威脅到美國(guó)的國(guó)家安全，Sun?Dream就要被迫出售圖森未來(lái)的股票。2022年2月，圖森未來(lái)表示，已與美國(guó)相關(guān)部門達(dá)成協(xié)議：就其自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)背后的技術(shù)給予美國(guó)政府一定的監(jiān)督權(quán)；該公司兩名與新浪有關(guān)的董事會(huì)成員在今年任期結(jié)束后將離職；限制其中國(guó)部門對(duì)公司某些數(shù)據(jù)的訪問(wèn)，包括自動(dòng)駕駛卡車業(yè)務(wù)的源代碼和算法，并采取一項(xiàng)技術(shù)控制計(jì)劃。

2023年2月，有外媒報(bào)道稱，圖森未來(lái)核心團(tuán)隊(duì)包括兩名創(chuàng)始人及現(xiàn)任首席執(zhí)行官（有知情人士表示是陳默、侯曉迪和呂程三人），因涉嫌將技術(shù)不當(dāng)轉(zhuǎn)移到一家中國(guó)初創(chuàng)公司，被美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的代表敦促司法部提起經(jīng)濟(jì)間諜指控。

據(jù)爆料，外媒報(bào)道中的初創(chuàng)公司是指北京圖靈智卡科技有限公司（圖靈智卡）。在圖森未來(lái)正式IPO后，圖森未來(lái)的聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事長(zhǎng)CEO陳默在2021年7月注冊(cè)了圖靈智卡，親自出任法人代表。公開資料顯示，圖靈智卡是一家致力于研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售搭載L4自動(dòng)駕駛功能的氫燃料重卡及加氫基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的公司。值得注意的是，圖靈智卡成立之時(shí)，圖森未來(lái)的核心團(tuán)隊(duì)股票尚處于禁售期，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，圖森未來(lái)被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)盯上也是情理之中。

2022年年中，利益相關(guān)方向美國(guó)監(jiān)管部門舉報(bào)了圖靈智卡占用了圖森未來(lái)北京辦公資源，并且有圖森未來(lái)部分在職員工幫助圖靈智卡開發(fā)自動(dòng)駕駛卡車，從而引發(fā)了第二次被美國(guó)監(jiān)管部門以“中美團(tuán)隊(duì)技術(shù)共享”為由調(diào)查，從而演變?yōu)榭赡艿腃FIUS建議的經(jīng)濟(jì)間諜罪指控。

內(nèi)斗與出走

知情人士稱，圖森未來(lái)本次退市不僅有外部監(jiān)管的原因，更有高管動(dòng)蕩和轉(zhuǎn)型調(diào)整的內(nèi)幕。

據(jù)悉，在圖森未來(lái)進(jìn)入CFIUS視線后，公司便發(fā)生了一系列高層人事紛爭(zhēng)。?2022年10月31日，圖森未來(lái)的董事會(huì)宣布解除公司CEO、總裁、CTO侯曉迪的職務(wù)，并撤銷其董事會(huì)主席職務(wù)。在此期間，圖森未來(lái)的運(yùn)營(yíng)執(zhí)行副總裁Ersin?Yumer暫時(shí)接任CEO和總裁一職。此外，圖森未來(lái)首席獨(dú)立董事Brad?Buss被任命為董事會(huì)主席。這場(chǎng)內(nèi)部紛爭(zhēng)與董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)正在進(jìn)行的調(diào)查有關(guān)，該調(diào)查導(dǎo)致董事會(huì)認(rèn)為有必要更換CEO。

隨后，陳默和侯曉迪合并投票權(quán)，火速奪回控制權(quán)。2022年11月11日，圖森未來(lái)宣布，前CEO呂程將重返CEO職位，同時(shí)陳默重新?lián)味麻L(zhǎng)。根據(jù)披露信息，陳默通過(guò)使用他的家族信托以及在英屬維爾京群島注冊(cè)的一些實(shí)體購(gòu)買股票獲得了相關(guān)股權(quán)。

此外，圖森未來(lái)的董事會(huì)也經(jīng)歷了重大調(diào)整，Brad?Buss、Karen?C.?Francis、Michelle?Sterling和Reed?Werner從董事會(huì)中剔除，僅剩侯曉迪一人擔(dān)任董事。2022年11月10日，侯曉迪任命陳默和呂程為公司董事會(huì)成員。

半年后，侯曉迪宣布離職。2023年3月，侯曉迪在領(lǐng)英上發(fā)布了一篇聲明：“今天清晨，我正式辭去了圖森未來(lái)董事會(huì)的職務(wù)，這一決定立即生效。我依然堅(jiān)信自動(dòng)駕駛的巨大潛力，但我認(rèn)為現(xiàn)在是我離開公司的合適時(shí)機(jī)?！?/p>

自此，內(nèi)斗告一段落，但圖森未來(lái)因此元?dú)獯髠?。正是這一系列高層的爭(zhēng)權(quán)斗爭(zhēng)，直接導(dǎo)致圖森未來(lái)與自動(dòng)駕駛卡車開發(fā)合作伙伴Navistar?International分道揚(yáng)鑣。由于無(wú)法與另一家OEM合作伙伴保持一致，圖森未來(lái)不得不依賴Tier?1供應(yīng)商提供卡車無(wú)人駕駛時(shí)所需的冗余轉(zhuǎn)向、制動(dòng)和其他部件。

2023年3月，圖森未來(lái)表示，將尋求另一家合作伙伴，并在美國(guó)推行自動(dòng)卡車運(yùn)輸計(jì)劃。繼5月第二波裁員300人之后，該公司于6月底宣布進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估，退出美國(guó)是一個(gè)可能的結(jié)果。

2023年12月，圖森未來(lái)向美國(guó)證券交易會(huì)提交的一份報(bào)告顯示，公司將裁撤150名在美員工，約為美國(guó)員工總數(shù)的75%，全球員工總數(shù)的19%。這是圖森未來(lái)繼2022年12月和2023年5月的裁員后，再一次進(jìn)行人員削減。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，2023年12月裁員后，圖森未來(lái)在美人數(shù)僅為30人，將負(fù)責(zé)圖森未來(lái)美國(guó)業(yè)務(wù)的收尾工作，逐步出售公司在美資產(chǎn)，并且協(xié)助公司向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。

此次裁員，意味著圖森將徹底退出美國(guó)市場(chǎng)。

迷失的卡車無(wú)人駕駛

尚在IPO時(shí)，圖森未來(lái)給資本市場(chǎng)講的故事是：圍繞托運(yùn)人、承運(yùn)人、鐵路公司、貨運(yùn)經(jīng)紀(jì)人、車隊(duì)資產(chǎn)所有者、卡車制造商打造了全球第一個(gè)“自動(dòng)駕駛貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)”（AFN無(wú)人駕駛）。在AFN網(wǎng)絡(luò)中，圖森未來(lái)的模式相對(duì)較輕，用戶購(gòu)買或者租用圖森未來(lái)聯(lián)合主機(jī)廠、一級(jí)供應(yīng)商等打造的自動(dòng)駕駛卡車，也可以購(gòu)買相關(guān)的運(yùn)力服務(wù)。

但截至目前，圖森未來(lái)一直處于燒錢狀態(tài)，財(cái)報(bào)顯示，圖森未來(lái)2023年前三季度毛虧損50萬(wàn)美元（約人民幣358.6萬(wàn)元）。成立以來(lái)的9年里，累計(jì)花掉了接近10億美元，其所講述的“自動(dòng)駕駛貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)”（AFN）并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。

在非盈利項(xiàng)目式微的背景下，圖森未來(lái)在美主動(dòng)退市、裁撤部門、轉(zhuǎn)移發(fā)展重心看似無(wú)奈之舉，或許也不失為更好的選擇。

放眼業(yè)內(nèi)，圖森未來(lái)并不是唯一一家面臨這種挫折的公司，如一度市值超過(guò)52億美元的自動(dòng)駕駛卡車企業(yè)Embark?Trucks，早期裁員70%，最終被自動(dòng)駕駛汽車開發(fā)的模擬和軟件提供商Applied?Intuition以7100萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)。

事實(shí)上，在過(guò)去一年里，包括重卡無(wú)人駕駛在內(nèi)的全球無(wú)人駕駛賽道，都受到了前所未有的打擊，根本原因是無(wú)人駕駛的商業(yè)化周期不及預(yù)期，這背后是與自主行駛安全性相關(guān)的關(guān)鍵核心技術(shù)最終能否攻克與應(yīng)用落地、數(shù)據(jù)的積累、算力的支撐、商業(yè)模式的構(gòu)建等存在不確定性。這也直接導(dǎo)致資本市場(chǎng)不再愿意為之買單。

與乘用車無(wú)人駕駛相比，卡車無(wú)人駕駛的商業(yè)化在關(guān)注度及接受度上似乎更加道阻且長(zhǎng)。舉個(gè)例子，相比乘用車無(wú)人駕駛在國(guó)內(nèi)某些特定區(qū)域已經(jīng)被允許商業(yè)化試點(diǎn)，截至目前，卡車自動(dòng)駕駛的商業(yè)化營(yíng)運(yùn)依然局限于港口、礦區(qū)、短途接駁等特定或封閉式場(chǎng)景，尚未能在公開道路上落地運(yùn)營(yíng)。

筆者認(rèn)為，卡車無(wú)人駕駛一定會(huì)到來(lái)，但其商業(yè)化任重道遠(yuǎn)，這不僅需要企業(yè)擁有持續(xù)的造血能力、人才支撐和新商業(yè)模式的不斷探索，更需要產(chǎn)業(yè)鏈的成熟。能否攻克核心技術(shù)、能否批量交付、商業(yè)模式能否盈利，將成為商用車自動(dòng)駕駛企業(yè)必須要解決的難題。