寧德時(shí)代 高速巨獸

文/齊策仁

2023年10月，寧德時(shí)代再次業(yè)績(jī)飆升。迄今其業(yè)績(jī)和行業(yè)咖位是顯而易見(jiàn)的，但其四季度和2024年業(yè)績(jī)將如何走向，更牽動(dòng)著投資者和主機(jī)廠——站在今天，如何知其未來(lái)？

寧德時(shí)代這樣的核心供應(yīng)鏈公司，更反向決定整車(chē)市場(chǎng)的成敗。從10月銷量暴增和其整車(chē)客戶的高熱度，寧德時(shí)代未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間的高業(yè)績(jī)已經(jīng)是“瞞不住”了。

動(dòng)力電池市場(chǎng)屬于大玩家

10 月份，動(dòng)力電池出貨量65.2GWh，裝機(jī)量39.2GWh，出口動(dòng)力電池11.5GWh。其中，寧德時(shí)代裝機(jī)量16.78GWh，市占率42.81%。而1-10月國(guó)內(nèi)累計(jì)裝機(jī)量294.9GWh，寧德時(shí)代裝機(jī)量126.08GWh，市占率42.76%?？梢?jiàn)，寧德時(shí)代的市場(chǎng)權(quán)重，沒(méi)有改變。

根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代“使用量”全球占比37%，仍排名全球第一，權(quán)重超過(guò)1/3。一般而言，巨頭因?yàn)轶w量大，相對(duì)增速要低一些。而寧德時(shí)代保持的國(guó)內(nèi)、全球市占率基本不動(dòng)，表明即便單算絕對(duì)增量，照樣為全球最快。

和寧德時(shí)代巋然不動(dòng)相比，2023年的動(dòng)力電池市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了很大變化。10月份，有48家企業(yè)實(shí)現(xiàn)出貨，而前10名行業(yè)集中度高達(dá)97.3%，已經(jīng)是準(zhǔn)寡頭市場(chǎng)，馬太效應(yīng)顯露無(wú)遺。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)表明，規(guī)模成本競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)電芯產(chǎn)業(yè)是何等的重要。

當(dāng)月，LFP（磷酸鐵鋰）電芯出貨量已經(jīng)達(dá)到三元鋰的1.76倍，且兩者差距還在拉大。寧德時(shí)代在LFP發(fā)力之后，直接改變了電芯市場(chǎng)格局。具體而言，寧德時(shí)代在三元鋰上，是第二名出貨量的5.64倍，一家獨(dú)大；在LFP上，寧德時(shí)代僅次于比亞迪列第二，為后者出貨量的83%，但兩者在LFP上的差距在快速拉近。寧德時(shí)代也是唯一橫跨兩條賽道的大玩家。

寧德時(shí)代的客戶們大殺四方

但是，這些數(shù)據(jù)只能表明寧德時(shí)代的當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)力。而寧德時(shí)代客戶們，尤其是一些頭部客戶，其生猛表現(xiàn)，已經(jīng)砸實(shí)了寧德時(shí)代未來(lái)的產(chǎn)能需求，即從現(xiàn)在就能洞悉其未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然可觀。

10月份，理想交付新車(chē)40422輛，同比增幅超過(guò)300%；問(wèn)界交付1.3萬(wàn)輛，月銷首次突破1萬(wàn)輛；極氪交付1.3萬(wàn)輛，也進(jìn)入主流俱樂(lè)部。而特斯拉改款Model 3在10月19日上市，一周內(nèi)銷量2276輛。包括蔚來(lái)、極氪，這些寧德時(shí)代的“老客戶”，在10月份的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，大部分達(dá)到歷史新高，基本上反映了寧德時(shí)代兩個(gè)月前的交付。而寧德時(shí)代的10月份的交付，也會(huì)體現(xiàn)到這些客戶第四季度的業(yè)績(jī)上。

11月份，整車(chē)新品的傳播聲量大增。其中的頂流車(chē)型，基本都采用寧德時(shí)代作為唯一供應(yīng)商或者一供。光是11月8日-10日這三個(gè)晚上，寧德時(shí)代新老客戶們，吸住了業(yè)內(nèi)絕大部分注意力。其實(shí)這也喻示著寧德時(shí)代的影響力，從B端逐漸延伸到C端。

這幾天，理想預(yù)熱了其首款MPV產(chǎn)品Mega。近日發(fā)布的奇瑞風(fēng)云系列A9、T11（風(fēng)云復(fù)歸），也采用寧德時(shí)代電池。星紀(jì)元同平臺(tái)產(chǎn)品，奇瑞與華為共同打造的首款智界S7，也采用同樣的電池。阿維塔12在11月10日上市，并接受預(yù)定。據(jù)悉，這些市場(chǎng)關(guān)注度非常高的關(guān)車(chē)型都會(huì)在廣州車(chē)展亮相，它們無(wú)一例外全系使用寧德時(shí)代的產(chǎn)品。

如今業(yè)內(nèi)隱隱有“華為系”的說(shuō)法。北汽新能源、奇瑞、問(wèn)界、智界、阿維塔，未來(lái)還可能有江淮。它們的共同特點(diǎn)，就是采用寧德時(shí)代電池。北汽新能源、哪吒、極越，都是2023年10月份新近簽約神行超充電池。

這里面阿維塔比較特殊，寧德時(shí)代參股并提供技術(shù)合作，算是Tier0.5，而非傳統(tǒng)的Tier1。這和華為從Hi模式到智選車(chē)模式的并行，非常相似。國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈的游戲規(guī)則正在改變，供應(yīng)商開(kāi)始從技術(shù)、整車(chē)設(shè)計(jì)，甚至股權(quán)，深入影響主機(jī)廠競(jìng)爭(zhēng)格局。

主機(jī)廠對(duì)攻戰(zhàn)的“頭號(hào)盟友”

這些品牌和產(chǎn)品在輿論圈攪風(fēng)攪雨，其背后力挺的動(dòng)力供應(yīng)商，都是同一個(gè)，恐怕不是巧合。

2023年11月出現(xiàn)的這些關(guān)注度高的整車(chē)產(chǎn)品，最快也得11月底正式交付。創(chuàng)業(yè)品牌一般給3個(gè)月產(chǎn)能爬坡的過(guò)程，而傳統(tǒng)品牌可能耗時(shí)要短一個(gè)月。這樣一來(lái)，這些客戶的需求，將在2024年第一季度變得非常集中。這些需求量已經(jīng)能夠大體上算出來(lái)（通過(guò)大定），寧德時(shí)代的排產(chǎn)計(jì)劃，尤其是需求非常旺盛的神行超充電池，在2024年第一季度落地之初，就會(huì)迎來(lái)第一波排產(chǎn)高峰，幾乎沒(méi)有喘息之機(jī)。

只有一線供應(yīng)商，才可能不需要產(chǎn)能爬坡，開(kāi)工就以“躍階方式”，響應(yīng)所有客戶的限時(shí)訂單。只有做到這一點(diǎn)，整車(chē)交付才有保障。換句話說(shuō)，客戶（產(chǎn)能）爬得快，需要供應(yīng)商沒(méi)有（產(chǎn)能）爬坡過(guò)程。

而且，這些頭部產(chǎn)品在市場(chǎng)上一路摧城拔寨，造成一個(gè)次生結(jié)果：寧德時(shí)代單憑這一波優(yōu)質(zhì)客戶，就足以在C端建立起超級(jí)Tier1+Tier0.5的技術(shù)品牌形象，對(duì)整車(chē)產(chǎn)品構(gòu)成強(qiáng)有力的背書(shū)。而C端聲譽(yù)，又反過(guò)來(lái)促使客戶更多選用寧德時(shí)代產(chǎn)品，即“買(mǎi)電車(chē)要先看電池，好電車(chē)都用寧德時(shí)代電池”。并非直面C端客戶的供應(yīng)商，能做到這一點(diǎn)者，鳳毛麟角。

值得一提的是，剛才提到的新產(chǎn)品，尚未涉及寧德時(shí)代存量客戶的既有需求。而這些客戶支撐起寧德時(shí)代的現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)。他們未來(lái)的需求也同樣會(huì)擴(kuò)張，同樣產(chǎn)生增量。

新品和存量車(chē)型，兩個(gè)增量疊加在一起，讓寧德時(shí)代未來(lái)業(yè)績(jī)的增量本身也在抬頭（即加速度為正）。這可能就是其出貨量絕對(duì)增量仍然傲視群雄的底氣所在。寧德時(shí)代拓展新客戶的能力，同樣沒(méi)有對(duì)手。

繼2022年發(fā)布高端的麒麟電池之后，2023年寧德時(shí)代發(fā)布的神行超充電池，主打“超充全面普及”，與市場(chǎng)爭(zhēng)奪最激烈的價(jià)格區(qū)段相合。同時(shí)，神行的技術(shù)特點(diǎn)和報(bào)價(jià)，本身就對(duì)30萬(wàn)元級(jí)產(chǎn)品紛紛下延到25萬(wàn)元級(jí)，甚至20萬(wàn)元級(jí)，施加了影響。在這種意義上，寧德時(shí)代成了主機(jī)廠大打?qū)?zhàn)的“頭號(hào)盟友”。

寫(xiě)在最后：如此，光從出貨量上理解寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)，可能狹隘了。其業(yè)內(nèi)影響力和客戶群的成分，導(dǎo)致統(tǒng)治力的“厚度”，對(duì)手很難望其項(xiàng)背。市場(chǎng)上已出現(xiàn)了“好電車(chē)都用寧德時(shí)代電池”的口碑，寧德時(shí)代也因此夯實(shí)了在未來(lái)時(shí)間線繼續(xù)制霸市場(chǎng)的基礎(chǔ)。

市場(chǎng)上已出現(xiàn)了“好電車(chē)都用寧德時(shí)代電池”的口碑，寧德時(shí)代也因此夯實(shí)了在未來(lái)時(shí)間線繼續(xù)制霸市場(chǎng)的基礎(chǔ)。