互聯(lián)網(wǎng)金融：解決中小企業(yè)融資難的新途徑

邱家龍+曹彥棟

摘要：中小企業(yè)融資難的問題一直是政府職能部門和公眾關(guān)注的熱點(diǎn)，銀行對企業(yè)的貸款門檻過高、審批程序繁雜令眾多中小企業(yè)的掌舵者頭痛不已。但隨著近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，一些線下的實(shí)體金融業(yè)務(wù)漸漸發(fā)展到了線上，這似乎給處于十字路口無從解決融資難問題的企業(yè)掌門人指明了方向。本文著眼于互聯(lián)網(wǎng)金融和中小企業(yè)融資難兩大熱點(diǎn)問題，探討解決中小企業(yè)融資難問題的新思路。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 中小企業(yè)融資 P2P貸款 眾籌融資

一、中小企業(yè)融資難的問題

改革開放以來，我國的中小企業(yè)發(fā)展很快，在整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，為我國的經(jīng)濟(jì)增長做出了極大的貢獻(xiàn)。隨著中小企業(yè)自身的發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模愈發(fā)擴(kuò)張，大量的資金投入和支持對中小企業(yè)繼續(xù)發(fā)展壯大已變得必不可少。然而，自身財(cái)力匱乏、得不到銀行的貸款恰恰成為多數(shù)中小企業(yè)主面臨的困境。仔細(xì)梳理個中原因，不外乎以下幾種：

（一）在金融機(jī)構(gòu)融資成本過高。銀行等金融機(jī)構(gòu)在放貸時有一定的資產(chǎn)抵押要求，而這種資產(chǎn)通常只考慮固定資產(chǎn)，對于以流動資產(chǎn)為主的中小企業(yè)來說這并不是個好消息。由于中小企業(yè)天生的規(guī)模較小，其資產(chǎn)比重中固定資產(chǎn)很小，特別是高新技術(shù)企業(yè)，無形資產(chǎn)的占比更高。中小企業(yè)缺乏一定的可以抵押的固定資產(chǎn)，對于金融機(jī)構(gòu)來說放貸風(fēng)險(xiǎn)過大，難以滿足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求。

（二）自身信用缺失。中小企業(yè)因其規(guī)模較小，在日常運(yùn)營過程中涉及范圍較窄，使得自身的不確定性大、風(fēng)險(xiǎn)大，而在同期創(chuàng)辦的中小企業(yè)中，5年內(nèi)破產(chǎn)率高達(dá)30%-50%，使得自身信用在與大型企業(yè)相比時相形見絀。并且，中小企業(yè)在發(fā)展過程中也常有逃費(fèi)及懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生大量壞賬，無形中降低企業(yè)自身信用及口碑，損害了自身的信用度。

（三）融資渠道過少。目前來說，中小企業(yè)可選擇的融資渠道主要有融資和貸款。而當(dāng)下債券融資和股票融資構(gòu)成了融資的主要方式，由于我國的資本市場發(fā)展較晚、發(fā)育不完善且遲緩，企業(yè)通過股票市場和債券市場直接融資所占比重較小。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)

（一）對互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識。人們對于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義眾說紛紜，呼聲較高的一種說法是“互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行金融業(yè)務(wù)行為的一種新興金融”，但是這種定義無疑把傳統(tǒng)銀行的網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)也涵蓋在內(nèi)了。而傳統(tǒng)銀行的線上交易平臺——網(wǎng)上銀行，招商銀行早在1999年就開通運(yùn)營了，那時人們普遍沒有互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。并且，人們總是將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對立來看，這其實(shí)清晰地反映了人們潛意識里仍不認(rèn)同傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)屬于互聯(lián)網(wǎng)金融。對此，阿里巴巴的馬云認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)的行為稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務(wù)稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。筆者認(rèn)為，以上對于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義可涵蓋為廣義和狹義。廣義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融包括了一切通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來實(shí)現(xiàn)資金融通的行為，進(jìn)而涵蓋了馬云所指的“互聯(lián)網(wǎng)金融”和“金融互聯(lián)網(wǎng)”。而從狹義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融特指當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的金融業(yè)務(wù)行為。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢。

1.信息流通性更強(qiáng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融因其具備互聯(lián)網(wǎng)、移動支付、搜索引擎、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)和云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)手段，極大程度上消除了市場信息不對稱問題。打破了原有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信息壁壘，使得中小企業(yè)在獲取貸款融資信息方面更為容易，通道更為順暢。

2.貸款門檻更低。當(dāng)前，絕大多數(shù)中小企業(yè)仍無法通過直接融資方式獲取資金，間接融資渠道資金成本偏高且存在較高的隱性進(jìn)入門檻。而網(wǎng)絡(luò)貸款模式的優(yōu)勢在于門檻低、渠道成本低，廠房、寫字樓、設(shè)備、汽車、商品房等都可以作為抵押。此外，目前企業(yè)向銀行貸款，審核周期一般在10天至1個月，而通過第三方審核后，網(wǎng)絡(luò)貸款模式只要幾天便能放款。

3.監(jiān)管相對寬松，創(chuàng)新空間大。原有的銀行等金融機(jī)構(gòu)壟斷金融領(lǐng)域的情況不復(fù)存在，大量的新興互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以借機(jī)開展更多的金融業(yè)務(wù)，為企業(yè)及尋常百姓日常的金融需求提供了更多選擇，使得金融業(yè)務(wù)更加市場化。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融提供的融資途徑

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。我們通常所說的P2P是英文peer to peer的縮寫，是當(dāng)下人們利用網(wǎng)絡(luò)平臺互相借款的新形式，整個借貸的流程主要分為貸款方發(fā)布貸款需求和投資人借給貸款方兩部分，之后向交易平臺支付一定的中介費(fèi)。從世界范圍來看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的形式由來已久，英國早在2005年就產(chǎn)生了第一家互聯(lián)網(wǎng)P2P公司Zopa。而我國跨足網(wǎng)絡(luò)借貸的時間則在其之后，拍拍貸網(wǎng)絡(luò)信用平臺在2007年6月成立。隨著拍拍貸被更多人所知，大量的其他P2P網(wǎng)貸平臺也效仿其如雨后春筍般迅速涌出，諸如盛融在線、陸金所、合拍在線等等。目前，全國P2P網(wǎng)貸平臺總共有2 000多家，平均每天誕生2家，而根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，我國P2P貸款2013年市場規(guī)模約為680.3億元，同比增速為197.6%。詳見表1。

（二）眾籌融資。相比P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，在我國“眾籌融資”這種方式并不被很多人所了解，它起源于美國的一家名為Kickstarter的網(wǎng)站，其經(jīng)營模式主要是通過捐贈資助或預(yù)購產(chǎn)品來向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金。它利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。我國首家眾籌網(wǎng)站——點(diǎn)名時間，由來自臺北的張佑和來自貴州的蔡嘯于2011年5月在北京成立。其網(wǎng)站風(fēng)格簡單明了特立獨(dú)行，如同購物網(wǎng)站一樣，將眾多籌資項(xiàng)目清晰排列，供網(wǎng)友們?yōu)g覽和自由選擇是否支持，使得中小企業(yè)投放融資申請更為便利。

四、實(shí)際應(yīng)用中存在的問題及應(yīng)對措施

（一）網(wǎng)絡(luò)安全方面。由于自身的特性，從誕生之刻起互聯(lián)網(wǎng)金融就對互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)有著很大的依賴性。融資方和投資方在進(jìn)行交易時沒有實(shí)體交易場所，一切金融業(yè)務(wù)行為均為虛擬，這就使得本身可能毫無安全風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)行為增添了網(wǎng)絡(luò)安全隱患。對此，應(yīng)加大互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)，借力于互聯(lián)網(wǎng)安全發(fā)展，完善金融業(yè)務(wù)交易程序，對于交易程序中出現(xiàn)的漏洞，做到“早發(fā)現(xiàn)，早治理”。加強(qiáng)軟硬件系統(tǒng)建設(shè)，建立和完善經(jīng)營安全運(yùn)行機(jī)制，營造良好的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境。

（二）法律法規(guī)方面。互聯(lián)網(wǎng)金融在當(dāng)下蓬勃發(fā)展，成為金融業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的新寵兒。但對于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的交易雙方，自身權(quán)利權(quán)益的保護(hù)也將成為一個大問題。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一方來說，中小企業(yè)的融資貸款無需固定資產(chǎn)進(jìn)行抵押，且其信用狀況尚屬未知，這其中就暗含著巨大的中小企業(yè)無法還貸的風(fēng)險(xiǎn)。而對于中小企業(yè)一方來說，融資貸款業(yè)務(wù)的附加條件有可能是中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)金融融資貸款面臨的一大難題。目前，我國針對金融業(yè)務(wù)制訂了一系列法律法規(guī)，但在新興的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域尚屬空白。對于配套的法律法規(guī)建設(shè)，筆者認(rèn)為重點(diǎn)是在現(xiàn)有金融行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)基礎(chǔ)上，針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和中小企業(yè)提出的意見進(jìn)行修改和完善，并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)自身特點(diǎn)進(jìn)行配套法律法規(guī)的跟進(jìn)工作。2014年4月10日，中國人民銀行條法司司長穆懷朋在新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇上透露，人民銀行正在會同有關(guān)部門加緊制定《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，這份意見作為“頂層設(shè)計(jì)”，將成為我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的制度基礎(chǔ)。

（三）傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的反應(yīng)。我國是一個儲蓄率很高的國家，歷年來人們普遍沒有理財(cái)?shù)挠^念?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，不僅為企業(yè)提供了多種融資方式，也為廣大百姓降低了理財(cái)門檻，這使得傳統(tǒng)實(shí)體銀行無形中損失掉了大批存款，從而資金鏈周轉(zhuǎn)效率降低，容易對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)產(chǎn)生一種敵意。而由于互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，互聯(lián)網(wǎng)只是一種交易平臺和渠道，其對傳統(tǒng)金融還是有一定的依賴性。因此，作為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，如何處理好和傳統(tǒng)實(shí)體銀行的關(guān)系成為了一個不得不考慮的問題。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)只是在渠道或者經(jīng)營途徑上改變了以往傳統(tǒng)的銀行和資本市場的方式，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)上跟銀行、保險(xiǎn)、資本市場等所經(jīng)營的產(chǎn)品沒有區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，改變了金融交易的范圍、人數(shù)、金額和環(huán)境，但沒有改變金融交易的本質(zhì)。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以間接向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)表明自己的位置以及彼此間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)最大化的雙贏。

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