制造業(yè)中小企業(yè)融資的難點與對策分析

■陳 玲 李軍毅

東華理工大學(xué)

一、引言

自“十三五”規(guī)劃以來，國家高度重視中小企業(yè)發(fā)展，配套體系不斷完善，中小企業(yè)數(shù)量大幅增加，為人民群眾就業(yè)提供了新去處，中小企業(yè)的經(jīng)濟貢獻不可忽視。伴隨著經(jīng)濟環(huán)境的變化，我國對中小企業(yè)的財稅扶持政策不斷出新，包括政府采購預(yù)算授予中小企業(yè)的額度增加、增值稅稅率降低、針對中小企業(yè)的普惠性稅收優(yōu)惠等，但對于制造業(yè)中小企業(yè)來說，“融資難、融資貴”的難題仍然困擾著它們。過去幾年，受新冠疫情影響，世界經(jīng)濟低迷，生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售等各個環(huán)節(jié)多了許多不確定性、不穩(wěn)定性，制造業(yè)中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)增大。在“十四五”規(guī)劃中，國家提出緩解中小企業(yè)融資難、融資貴的措施，包括提高間接融資的質(zhì)量、增加直接融資、為其提供更好的數(shù)字化金融服務(wù)以及加強配套信息體系建設(shè)，以期實現(xiàn)改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的目的。

二、制造業(yè)中小企業(yè)的基本現(xiàn)狀分析

1.制造業(yè)中小企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型情況

制造業(yè)數(shù)字化指的是運用當(dāng)下的數(shù)字技術(shù)使企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、管理等方面實現(xiàn)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展。目前制造業(yè)企業(yè)普遍實現(xiàn)了信息化管理，但大部分企業(yè)（除計算機設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)等）距離數(shù)字化轉(zhuǎn)型仍有一定距離。數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量，提升生產(chǎn)效率，精確實現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)及銷售的網(wǎng)絡(luò)化管理，但數(shù)字化轉(zhuǎn)型無法像傳統(tǒng)項目的投資一樣有明確的投資收益以及回收期，且初始投入大、轉(zhuǎn)換成本高，導(dǎo)致企業(yè)高級管理層、利益相關(guān)者等對數(shù)字化轉(zhuǎn)型顧慮較多，特別是制造業(yè)中小企業(yè)原有的生產(chǎn)流程、管理組織等并不是非常成熟，一旦開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將一些還不完善的流程固定下來后，企業(yè)在后續(xù)發(fā)展中可能會不斷遇到問題。并且許多制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作主要由中層職能部門負責(zé)，缺乏專業(yè)的IT 人才去負責(zé)此項工作，種種因素導(dǎo)致了制造業(yè)中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較低。

2.制造業(yè)中小企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成情況

在國家統(tǒng)計局披露的2022 年固定資產(chǎn)投資全社會分行業(yè)統(tǒng)計中，除公共事業(yè)（如水、電、煤、交通）外，增速最大的就是制造業(yè)的固定資產(chǎn)投入。制造業(yè)的工業(yè)投入包括固定資產(chǎn)、研發(fā)、人力、資金等，固定資產(chǎn)投入則包括生產(chǎn)設(shè)備和廠房倉庫等，這些資產(chǎn)是制造業(yè)的基礎(chǔ)，特別是制造業(yè)設(shè)備，其質(zhì)量、性能、功能等對企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展都尤為重要。中小企業(yè)在初創(chuàng)時期往往需要投入大量資金用以購買或者租賃固定資產(chǎn)，這是制造業(yè)行業(yè)的特性。這種重資產(chǎn)屬性給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)造成了較大壓力，在實際經(jīng)營中，中小企業(yè)也一直面臨著資金被固定資產(chǎn)大幅占用的困境，許多制造業(yè)中小企業(yè)希望獲得更多的流動資金來經(jīng)營企業(yè)。

3.后疫情時代中小企業(yè)資金需求情況

我國許多制造業(yè)中小企業(yè)采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，形成自己的價格優(yōu)勢，利潤率偏低，考慮到企業(yè)營運能力與盈利能力，中小企業(yè)投入的產(chǎn)品線通常較為單一，造成企業(yè)的抗風(fēng)險能力較弱，疫情期間受到的影響較大。后疫情時代中，制造業(yè)中小企業(yè)面臨的兩個基本情況是：一是經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)新常態(tài)，新常態(tài)意味著我國GDP 增速將從10%下降到一個新的平衡點。2020 年，我國生產(chǎn)、消費、出口受到疫情極大影響，GDP 僅為2.2%，2021 年GDP 增速達到8.3%，好轉(zhuǎn)的主要原因是2020 年的增速過低，而2022 年GDP 名義增長減去物價平減指數(shù)后，增速僅達到3%。二是受此前的疫情影響，制造業(yè)的生產(chǎn)、銷售等各方面經(jīng)營狀況下滑，企業(yè)盈利減少，后疫情時代國家經(jīng)濟逐漸恢復(fù)，企業(yè)需要重新制定經(jīng)營策略。在2022 年疫情防控政策放松前，消費者因為疫情影響日常生活，起居開銷增加，并且許多人失業(yè)或收入下降，故而選擇了減少支出持有更多存款來獲得安全感，造成不少行業(yè)收益縮水，制造業(yè)的生產(chǎn)能力也隨之下降?，F(xiàn)如今，我國生產(chǎn)與消費穩(wěn)步回溫，因為過往幾年的盈利狀況不佳，制造業(yè)中小企業(yè)要想恢復(fù)或者擴大生產(chǎn)來應(yīng)對市場變化，對流動資金勢必有更高的需求。

三、制造業(yè)中小企業(yè)融資過程中存在的問題

1.融資優(yōu)惠資質(zhì)難獲取

我國提倡民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，鼓勵中小企業(yè)綠色發(fā)展，推動中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在融資方面更是大力支持，提高商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸服務(wù)，如增加其首貸、信用貸、無還本續(xù)貸等，還推進了一些針對“高新技術(shù)企業(yè)”“科技型中小企業(yè)”的政策性貸款，并且各方面積極支持重點領(lǐng)域設(shè)備更新改造。例如，國家提出了一項針對設(shè)備更新改造的專項資金貸款，符合優(yōu)惠資質(zhì)的制造業(yè)中小企業(yè)可以申請該項優(yōu)惠融資。除此之外，還有其他若干項專項資金。

盡管國家在政策層面推行了許多優(yōu)惠政策，但對于中小企業(yè)來說獲取優(yōu)惠仍具有一定難度，首先是相關(guān)技術(shù)頭銜無法認(rèn)定，一些傳統(tǒng)制造業(yè)與高技術(shù)毫不相干，自然與相關(guān)的政策優(yōu)惠也不相干；其次是對政策的了解程度不足，民營企業(yè)信息渠道有限，容易錯失優(yōu)惠政策；最后是實際審批難，有相應(yīng)的頭銜認(rèn)定僅有申請資格，并不等于能獲得優(yōu)惠貸款資質(zhì)，如專項設(shè)備更新改造資金貸款，低利息但資金有限，在初步認(rèn)定符合政策門檻后，由于中小企業(yè)的信息披露程度、財務(wù)信息以及經(jīng)營狀況的可信任程度有待商榷，而國有企業(yè)與政府的業(yè)務(wù)往來相對較多，經(jīng)營狀況等信息可獲取程度高，導(dǎo)致民營中小企業(yè)相較于國有企業(yè)更難獲取資金?？傊圃鞓I(yè)中小企業(yè)想獲得相關(guān)的政策性優(yōu)惠貸款仍有一定困難。

2.融資額度供不應(yīng)求

制造業(yè)企業(yè)是重資產(chǎn)企業(yè)，進行設(shè)備更新或者數(shù)字化轉(zhuǎn)型都需要較多的資金。2022 年，我國針對制造業(yè)的投資比上年增長9.1%，增速比我國全部固定資產(chǎn)的投資高4%，高技術(shù)制造業(yè)投資比上年增長22.2%，增速與上年持平。

雖然我國對制造業(yè)的投資總額有所增加，但對于民營制造業(yè)中小企業(yè)來說，想獲取充足的融資資金仍有難度。制造業(yè)的固定資產(chǎn)占比較大，當(dāng)企業(yè)需要進行產(chǎn)品線擴大或更新時，以固定資產(chǎn)抵押貸款獲得資金是企業(yè)的選擇之一，傳統(tǒng)的抵押擔(dān)保貸款能獲取的額度大，但企業(yè)需要抵押遠超于所能獲取貸款額度的擔(dān)保物，因為制造業(yè)的固定資產(chǎn)具有一定的專用性，變現(xiàn)能力較差，導(dǎo)致融資額度受限。當(dāng)企業(yè)再次需要資金進行設(shè)備更新或擴大生產(chǎn)時，無法利用之前已抵押的資產(chǎn)獲得更多融資額度，只能尋求新的融資途徑以獲得資金。

3.資金使用成本高

相較于貿(mào)易型企業(yè)或其他面向終端的企業(yè)，制造業(yè)中小企業(yè)有生產(chǎn)設(shè)備甚至自有廠房，更容易被金融機構(gòu)接受，因此相比融資難，它們面臨更多的是融資貴。從企業(yè)資金來源來說，內(nèi)源融資無須支付手續(xù)費等費用且自主支配權(quán)高，但獲取的資金有限；外源融資則需要花費一定的資本成本，如發(fā)行債券要支付債券利息，發(fā)行股票要支付股息，長期借款要定期償還利息，會加重企業(yè)的經(jīng)濟壓力，增大財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要大量的資金，除內(nèi)源資本外，相當(dāng)多的部分要依靠外源融資獲得。

外源融資除了本身會產(chǎn)生的資金使用成本，由于民營中小企業(yè)的“軟”信息不規(guī)范，“硬”實力不足，造成商業(yè)銀行的顧慮頗多，企業(yè)向銀行融資時，往往需要第三方做介紹方、反擔(dān)保方等，這又會產(chǎn)生部分相關(guān)費用，增加了資金使用成本。雖然地方銀行對企業(yè)了解較多，貸款條件也更為寬松，但利率方面較國有銀行不具有優(yōu)勢。

四、制造業(yè)中小企業(yè)融資的對策建議

1.企業(yè)應(yīng)積極轉(zhuǎn)型以滿足融資優(yōu)惠資質(zhì)

2022 年年底召開的中央經(jīng)濟工作會議中提到2023年要“推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)”，結(jié)合我國市場發(fā)展以及2022 年的低基數(shù)效應(yīng)，兼顧可行性與必要性，2023 年我國預(yù)期GDP 增速指標(biāo)為5%，在注重經(jīng)濟增長的同時，兼顧高質(zhì)量發(fā)展。民營企業(yè)要保證高質(zhì)量發(fā)展，就需要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換增長動力。目前國家提倡綠色發(fā)展，為基礎(chǔ)薄弱的中小企業(yè)開展節(jié)能診斷與改造，為中小企業(yè)提供能源審計、技術(shù)咨詢、培訓(xùn)研究等服務(wù)，對企業(yè)的產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型有很大的幫助，企業(yè)應(yīng)抓住機會，利用國家政策實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的更新。

制造業(yè)中小企業(yè)應(yīng)結(jié)合市場進行相應(yīng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。從目前來看，出口狀況并不樂觀，歐洲國家剛性支出增加，改善型消費勢必相應(yīng)減少，企業(yè)應(yīng)據(jù)此調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，積極開拓國內(nèi)市場，根據(jù)國內(nèi)目前的消費風(fēng)向，如對新能源汽車、綠色家電的推動，調(diào)整企業(yè)的發(fā)展方向。

國家政策的導(dǎo)向性決定了未來的發(fā)展大趨勢，除了綠色發(fā)展，還鼓勵中小企業(yè)發(fā)展數(shù)字產(chǎn)業(yè)，加快數(shù)據(jù)與產(chǎn)品內(nèi)容相結(jié)合，對制造業(yè)也提供了配套的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展對于企業(yè)自身而言，首先，生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等經(jīng)營過程實現(xiàn)數(shù)字化便于提高管理效率；其次，可以使融資平臺對企業(yè)有更深的了解，有效打破中小企業(yè)融資過程中信息不對稱的顧慮；再次，商業(yè)銀行可以掌握更加真實可靠的中小企業(yè)資金來往、信譽記錄、固定資產(chǎn)清單等相關(guān)信息，有效降低銀行貸款管理成本，從而達到降低企業(yè)融資成本的目的；最后，在原本與地方銀行合作的基礎(chǔ)上，可以加大企業(yè)的信托、租賃等在融資中所能發(fā)揮的作用。另外，貼合政策導(dǎo)向經(jīng)營，極有可能會使企業(yè)的經(jīng)營模式更被融資平臺認(rèn)可，更有可能符合政策性融資要求，獲得融資優(yōu)惠資格，從而實現(xiàn)企業(yè)融資額度增加、融資成本降低的目標(biāo)。

2.企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)多元化助力擴寬融資途徑

制造業(yè)中小企業(yè)目前面臨的一個融資困境是產(chǎn)業(yè)不夠豐富，導(dǎo)致面對風(fēng)險時企業(yè)的抗風(fēng)險能力不足，并且在面臨新的風(fēng)口時，更換產(chǎn)業(yè)鏈需要耗費的成本更高，使得企業(yè)不敢輕易更換產(chǎn)業(yè)，而產(chǎn)業(yè)多元化可以從以下幾個方面助力企業(yè)融資。

第一，產(chǎn)業(yè)多元化有利于擴大企業(yè)的融資平臺，豐富企業(yè)的生產(chǎn)項目，增加其接觸到產(chǎn)業(yè)所在領(lǐng)域的資本的機會，充分利用該領(lǐng)域的資源優(yōu)勢，把資源優(yōu)勢放大，增加其他產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)注意到該企業(yè)的機會，就有可能吸引其他企業(yè)的固定資產(chǎn)投資等，有效擴寬融資渠道。

第二，產(chǎn)品多元化有利于增加地方融資平臺對企業(yè)的認(rèn)可度。目前許多中小企業(yè)相較于四大商業(yè)銀行更能獲得地方銀行的認(rèn)可，一方面是地方銀行對企業(yè)有更深的了解，在一定程度上減少了信息不對稱的風(fēng)險；另一方面是在為企業(yè)持續(xù)提供服務(wù)的過程中，地方銀行也能獲得企業(yè)更多“軟”信息，更容易產(chǎn)生關(guān)系貸款。除了地方銀行，其他地方融資平臺也一樣能獲得相關(guān)的信息。產(chǎn)品多元化可以為企業(yè)的資金增加流動性，有效提高企業(yè)的資產(chǎn)收益，增加金融機構(gòu)的認(rèn)可度，加大獲得融資的可能性。

第三，產(chǎn)品多元化能夠吸引更多非國有企業(yè)投資者。我國非國有企業(yè)直接投資的存量其實是相當(dāng)高的，而此類投資者出于自身利益考慮，通常會綜合衡量企業(yè)的營運能力以及未來的潛力，在經(jīng)濟新常態(tài)下，非國有企業(yè)投資者的偏好也會受其影響有一定的變化，而中小企業(yè)產(chǎn)品多元化可以使企業(yè)更加符合其偏好，如獲利能力、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)管理模式、企業(yè)抗風(fēng)險能力等，都有可能增加其投資的可能。

第四，產(chǎn)品多元化有利于中小企業(yè)與大型企業(yè)形成供應(yīng)鏈金融，有利于緩解企業(yè)生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)資金不足的困境。多元化產(chǎn)品使中小企業(yè)更有機會與大型企業(yè)形成供應(yīng)鏈，形成供應(yīng)鏈后不僅可以獲得更加穩(wěn)定的銷售關(guān)系，還可以在資金有限的情況下得到更多生產(chǎn)材料，減小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力。

3.“內(nèi)控外扶”雙重降低企業(yè)成本

自疫情防控政策放松以來，在一系列政策作用下，我國經(jīng)濟逐漸回溫，但基礎(chǔ)仍不牢固，企業(yè)融資成本需要保持在較低的水準(zhǔn)。

從企業(yè)的現(xiàn)狀及問題來看，企業(yè)需加強自身建設(shè)，如增強企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)經(jīng)營效率，規(guī)范管理與籌劃企業(yè)資金，從而達到減輕融資負擔(dān)的目的；加強財務(wù)管理，提高財務(wù)報表質(zhì)量，為融資機構(gòu)提供質(zhì)量好、可信度高的信息；擴寬融資渠道，多方對比融資所需成本，有效減少融資成本；做好信用管理，提高貸款信用等級，以便于獲得更優(yōu)惠的融資成本。

從國家層面來看，目前主要從增需求、擴渠道等多維度扶持中小企業(yè)，包括超過70%的政府采購面向中小企業(yè)；加大中小微企業(yè)信貸扶持，大幅增加中小微企業(yè)首貸、信用貸、無還本續(xù)貸等；三大證券交易所為中小企業(yè)提供上市融資渠道；減少企業(yè)稅負，給予所得稅加計扣除、普惠性稅收減免等優(yōu)惠。結(jié)合現(xiàn)有的政策制度來說，主要有兩個方面可以持續(xù)完善。在信貸扶持方面，國家對中小企業(yè)的扶持應(yīng)更加精準(zhǔn)，進一步完善對企業(yè)的審核機制，對于發(fā)放的資金去向的監(jiān)管制度更加明確，讓該項融資優(yōu)惠真正作用到中小企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、經(jīng)營環(huán)節(jié)中去；在資金成本方面，利用存貸款利率這一工具，有效促進消費與發(fā)展，進一步調(diào)節(jié)LPR（貸款市場報價利率），有效降低企業(yè)融資成本，真正解決融資貴的問題。

4.完善融資配套體系解決信息不對稱

在“十四五”規(guī)劃中明確提出，中小企業(yè)融資促進工程可以通過構(gòu)建融資配套體系來實現(xiàn)融資更加便捷的目的。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，大數(shù)據(jù)時代有更多的信息技術(shù)手段可以支持企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。從國家層面來說，可以引導(dǎo)數(shù)字化服務(wù)商面向中小企業(yè)的需求，生產(chǎn)出更加符合中小企業(yè)信息化、數(shù)字化的產(chǎn)品與服務(wù)，除了融合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，還要考慮到企業(yè)的傳統(tǒng)設(shè)備與云端的聯(lián)系，并且考慮實現(xiàn)設(shè)備共享，生產(chǎn)協(xié)同等，有利于中小企業(yè)與大型企業(yè)的對接，使大型企業(yè)與中小企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈共同體，有效增加中小企業(yè)的業(yè)務(wù)面向?qū)ο?，充分發(fā)揮中小企業(yè)靈活變通的特點，使其生產(chǎn)與大型企業(yè)更加契合。

另外，政府單位和社會群體可以共同出力完善企業(yè)信息。由政府建立一個平臺收集該企業(yè)的各項信息，并且將掌握到的企業(yè)信息進行整合、審核以及公開，有利于中小企業(yè)的信用采集，使融資平臺對中小企業(yè)的“軟”“硬”信息掌握得更加徹底，而中小企業(yè)在這個過程中也應(yīng)該加強金融知識的學(xué)習(xí)與教育，對企業(yè)的經(jīng)營狀況有更好的掌握，制定出更加適合企業(yè)的發(fā)展道路，提升企業(yè)經(jīng)濟實力，規(guī)范管理企業(yè)，對企業(yè)信息進行合法合規(guī)披露，提高融資成功的概率。

五、結(jié)語

根據(jù)國家統(tǒng)計局披露，2022 年，制造業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為27.7%，為我國經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)發(fā)力。對于制造業(yè)中小企業(yè)融資問題，我國從金融機構(gòu)政策、稅收優(yōu)惠政策等多方面發(fā)力，根據(jù)中小企業(yè)行業(yè)的發(fā)展與實際不斷做出調(diào)整，但落實到實際發(fā)展時仍有許多問題有待解決。本文重點圍繞制造業(yè)中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與多元化發(fā)展，同時在政策扶持的大背景下提出對應(yīng)的措施，企業(yè)也應(yīng)正確面對融資，根據(jù)企業(yè)自身需求選擇適合的方式改善融資問題，有利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。