數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響
——基于我國省級面板數(shù)據(jù)的實證研究

周澤炯,韓 麗

(安徽財經(jīng)大學 經(jīng)濟學院,安徽 蚌埠 233030)

一、引言

創(chuàng)新是驅(qū)動經(jīng)濟增長的第一動力?，F(xiàn)階段中國經(jīng)濟發(fā)展正面臨著外部不確定性增強、內(nèi)部進入動力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期,想要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,必須實現(xiàn)依靠創(chuàng)新驅(qū)動的內(nèi)涵型增長。十九屆五中全會指出,堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中居于核心地位,“十四五”規(guī)劃中將“堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展,全面塑造發(fā)展新優(yōu)勢”列在各項規(guī)劃任務(wù)的首位,一系列文件政策的出臺充分凸顯創(chuàng)新在新發(fā)展階段的重要地位。但是,作為不確定性大、風險高且資本密集的投資活動,創(chuàng)新在融資過程中受到傳統(tǒng)金融服務(wù)的嚴重排斥。[1]金融發(fā)展是影響創(chuàng)新的重要因素,[2]發(fā)展良好的金融體系能夠有效緩解信息不對稱等問題,提高企業(yè)的金融包容性和融資性,[3]為創(chuàng)新活動提供充足且穩(wěn)定的資金支持。2015年底,國務(wù)院印發(fā)《推動普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》,明確提出充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息技術(shù)手段在普惠金融發(fā)展中的推動作用,提高特殊群體金融服務(wù)可得性。十九大報告中提出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,健全具有普惠性的現(xiàn)代金融體系,構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制。習近平總書記在中央全面深化改革委員會第二十四次會議上強調(diào)推進普惠金融高質(zhì)量發(fā)展,切實解決貸款難、貸款貴問題,更好地滿足人民群眾和實體經(jīng)濟多樣化的金融需求。隨著大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展,金融也開始與新興數(shù)字技術(shù)融合,發(fā)展成具有鮮明特點的數(shù)字普惠金融。與傳統(tǒng)金融不同的是數(shù)字普惠金融低成本、低門檻與便捷性等特點緩解了金融發(fā)展中不完善、不充分等問題,有效解決了金融資源配置問題,使得資金能夠持續(xù)且穩(wěn)定的投入創(chuàng)新活動中,促進地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。

目前國內(nèi)外學者從不同角度對數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)新進行了探討,主要有企業(yè)創(chuàng)新和地區(qū)創(chuàng)新兩個方面。從企業(yè)創(chuàng)新角度來看,數(shù)字普惠金融的發(fā)展與推廣助力中小企業(yè)創(chuàng)新,主要是通過緩解融資約束以及降低債務(wù)融資成本來激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新動力。[4-6]郎香香等進一步探討了數(shù)字普惠金融對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的結(jié)構(gòu)化效應(yīng)與區(qū)域異質(zhì)性,結(jié)果表明,數(shù)字普惠金融覆蓋廣度與使用深度均能促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新,且在傳統(tǒng)金融發(fā)展水平較低的地區(qū),數(shù)字普惠金融對企業(yè)創(chuàng)新的驅(qū)動作用更為顯著。[7]楊君等、陳利等通過實證檢驗發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融對企業(yè)創(chuàng)新存在規(guī)模效應(yīng),其中小規(guī)模企業(yè)在數(shù)字普惠金融的普惠效應(yīng)下獲利更多。[8,9]孟維福和劉佳鑫從技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)生與外延兩個角度研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融不僅能夠通過推動企業(yè)加大研發(fā)投入獲得內(nèi)生式創(chuàng)新,還可以通過刺激企業(yè)進行多元化投資來獲得外延式創(chuàng)新,其中數(shù)字金融的內(nèi)生式創(chuàng)新效應(yīng)在非國有企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)以及東部地區(qū)企業(yè)中更加顯著,數(shù)字金融的外延式創(chuàng)新效應(yīng)在國有企業(yè)和大規(guī)模企業(yè)中更加顯著。[10]

從地區(qū)創(chuàng)新角度來看,數(shù)字普惠金融通過科技賦能傳統(tǒng)金融重塑金融體系,在一定程度上降低了金融摩擦,緩解了金融資源配置的扭曲狀況,[11]101[12]從而改善了中小企業(yè)和個體從業(yè)者的融資環(huán)境以及有效補充銀行傳統(tǒng)金融,進而提升了地區(qū)創(chuàng)新水平[13]。數(shù)字普惠金融還可以通過促進創(chuàng)業(yè)、提升高等教育水平、增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及提高市場化水平等方式間接推動地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。[11]110[14,15]杜傳忠和張遠從供給側(cè)與需求側(cè)的角度研究數(shù)字金融的區(qū)域創(chuàng)新效應(yīng),結(jié)果表明,數(shù)字金融是提高區(qū)域創(chuàng)新水平的新動能。[16]張曉丹和彭耿采用全國282個地級市面板數(shù)據(jù),構(gòu)建固定效應(yīng)模型研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融的發(fā)展有助于區(qū)域創(chuàng)新能力的提升。[17]周少甫等研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠顯著提高地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新效率,且數(shù)字普惠金融影響地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新效率呈現(xiàn)倒U型特征。[18]41鄭萬騰等構(gòu)建空間計量模型研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融發(fā)展對區(qū)域創(chuàng)新存在正向空間溢出效應(yīng),但這種溢出效應(yīng)的貢獻率有限。[19]

通過梳理現(xiàn)有文獻發(fā)現(xiàn),學者們對數(shù)字普惠金融影響企業(yè)創(chuàng)新以及地區(qū)創(chuàng)新展開了廣泛研究,但關(guān)于數(shù)字普惠金融影響地區(qū)創(chuàng)新水平是否存在結(jié)構(gòu)化差異,是否存在區(qū)域異質(zhì)性以及是否存在門檻特征的研究相對較少。因此,本文以2011—2020年我國30個省份面板數(shù)據(jù)為樣本,構(gòu)建基準回歸模型與門檻回歸模型,考察數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響。本文可能的貢獻有以下三點:第一,理論分析數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響,并將數(shù)字普惠金融分為覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度三個子維度,分別考察其對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響;第二,立足于不同地區(qū)發(fā)展水平有所差異的現(xiàn)實情況,研究數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的異質(zhì)性影響;第三,考慮到數(shù)字普惠金融發(fā)展存在階段性特征,構(gòu)建門檻回歸模型考察數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平影響的門檻特征。

二、理論分析與研究假設(shè)

作為典型的投資周期長、強度大、資本密集型的活動,創(chuàng)新發(fā)展需要大量的資金投入。[20]但是傳統(tǒng)的金融服務(wù)因為投資風險大,通常不愿意為創(chuàng)新活動提供長久的信貸支持,從而導(dǎo)致創(chuàng)新項目常因為內(nèi)部資金不足以及外部融資困難而推遲甚至終止創(chuàng)新活動,融資困難成為創(chuàng)新發(fā)展的最大阻礙,緩解融資約束是創(chuàng)新發(fā)展必須解決的首要難題。作為一種新型的金融服務(wù)模式,數(shù)字普惠金融充分利用信息技術(shù)、云計算等數(shù)字優(yōu)勢以及可獲得性,有效彌補了傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足,在一定程度上緩解了創(chuàng)新活動的融資困難問題,有利于促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響機制主要有以下兩個方面:第一,數(shù)字普惠金融可以通過為中小微企業(yè)、欠發(fā)達地區(qū)及低收入群體提供適當有效的金融服務(wù),[21]推動地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。一方面,數(shù)字普惠金融利用數(shù)字技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢拓寬了中小微企業(yè)創(chuàng)新的融資渠道與方式,提高了中小微企業(yè)創(chuàng)新融資的可得性,激發(fā)其創(chuàng)新活力,[22]進而助推地區(qū)創(chuàng)新水平提升;另一方面,數(shù)字普惠金融憑借信息技術(shù)優(yōu)勢,打破傳統(tǒng)金融服務(wù)的空間限制,為欠發(fā)達地區(qū)和偏遠地區(qū)創(chuàng)新活動提供資金支持,推動了當?shù)貏?chuàng)新活動的發(fā)展。第二,數(shù)字普惠金融還可以通過有效緩解信息不對稱問題,減輕創(chuàng)新主體的融資約束,推動地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。數(shù)字普惠金融融合大數(shù)據(jù)和云計算等新興技術(shù),提升了金融機構(gòu)對借款人信息的可得性,能夠便捷地獲得借款人信用情況,以較低成本解決借款人與金融機構(gòu)之間的信息不對稱問題,實現(xiàn)對傳統(tǒng)金融覆蓋不足的長尾群體的創(chuàng)新項目進行直接投資,緩解創(chuàng)新主體融資約束,[23,24]助力創(chuàng)新發(fā)展,推動地區(qū)創(chuàng)新水平的提升?；诖?提出假設(shè)。

H1:數(shù)字普惠金融能夠有效地促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。

數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展的影響主要通過數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度三個渠道。覆蓋廣度體現(xiàn)在數(shù)字普惠金融的可獲得性,使用深度體現(xiàn)在實際使用數(shù)字金融服務(wù)量,數(shù)字化程度體現(xiàn)在金融服務(wù)的移動化、實惠化、信用化以及便利化。[18]36一方面,數(shù)字普惠金融通過其包容性服務(wù)理念,提高金融服務(wù)的可獲得性,降低創(chuàng)新主體融資成本,提高融資效率,[25]進而促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。另一方面,數(shù)字普惠金融通過互聯(lián)網(wǎng),提供多類型服務(wù)方式與多元化服務(wù)產(chǎn)品,吸引創(chuàng)新主體使用數(shù)字金融服務(wù)獲得資金支持,推動地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。此外,數(shù)字普惠金融以數(shù)字化手段為創(chuàng)新主體提供低成本快捷的信用貸款與移動支付,使得創(chuàng)新活動融資更加便利,創(chuàng)新發(fā)展過程更加順利,從而助推地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。基于此,提出假設(shè)。

H2:數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升存在結(jié)構(gòu)化差異。

由于各個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、創(chuàng)新要素資源稟賦以及政府政策支持力度存在一定的差異,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展影響的程度可能存在差異。在初始創(chuàng)新資源稟賦比較豐富和經(jīng)濟發(fā)展水平較高的東部地區(qū),由于政策機制體系比較成熟、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施比較完善、人力資本水平比較高、金融市場發(fā)展較穩(wěn)定,傳統(tǒng)金融服務(wù)效率較高、范圍較廣,金融資源能夠合理地配置到其所需的地方,創(chuàng)新主體在進行創(chuàng)新活動時所面臨的融資約束較小,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升僅起著“錦上添花”的作用。而對于初始創(chuàng)新資源相對匱乏、經(jīng)濟發(fā)展水平較低的中西部地區(qū),由于傳統(tǒng)金融覆蓋范圍不足、服務(wù)效率不高以及金融排斥嚴重等問題,導(dǎo)致金融資源配置效率低下,而數(shù)字普惠金融能夠以數(shù)字化手段及包容性服務(wù)優(yōu)勢為當?shù)貏?chuàng)新活動的開展提供必要的資金支持,極大地提高了當?shù)貏?chuàng)新水平[26]。同時,數(shù)字普惠金融在不同的發(fā)展階段對促進地區(qū)創(chuàng)新水平的影響程度也不同。在數(shù)字普惠金融發(fā)展初期,由于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施比較滯后,數(shù)字技術(shù)相對匱乏,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升作用有限。隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的完善與數(shù)字技術(shù)的發(fā)展,數(shù)字普惠金融發(fā)展逐漸成熟,能夠有效地提高金融配置效率、緩解信息不對稱問題,降低創(chuàng)新主體開展創(chuàng)新活動的成本,激發(fā)創(chuàng)新主體的創(chuàng)新活力,進而促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升?；诖?提出假設(shè)。

H3:數(shù)字普惠金融對促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升存在區(qū)域異質(zhì)性。

H4:數(shù)字普惠金融對促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升存在門檻效應(yīng)。

三、模型構(gòu)建、變量與數(shù)據(jù)

(一)模型構(gòu)建

為實證考察數(shù)字普惠金融能否促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升,借鑒向玉冰的做法構(gòu)建面板計量模型進行檢驗,[27]基準回歸模型設(shè)定如下:

techit=α0+α1Xit+α2pgdpit+α3isit+α4hcit+μi+ηt+εit,

(1)

其中,下標i表示地區(qū),t表示年份;tech表示地區(qū)創(chuàng)新水平;X表示數(shù)字普惠金融,包括數(shù)字普惠金融總指數(shù)(difi)、數(shù)字普惠金融覆蓋廣度(breadth)、數(shù)字普惠金融使用深度(depth)、數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度(digit);pgdp表示經(jīng)濟發(fā)展水平;is表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);hc表示人力資本水平;α0表示截距項;α1～α4表示變量系數(shù);μi表示個體固定效應(yīng);ηt表示時間固定效應(yīng);εit表示隨機擾動項。

(二)變量選取

1.地區(qū)創(chuàng)新水平。專利是地區(qū)研發(fā)與開展創(chuàng)新活動最直接的成果,能夠較好地反映地區(qū)創(chuàng)新水平。本文借鑒張騫和吳曉飛、[28]施曉麗和林曉健、[29]孫文浩等[30]的做法,采用地區(qū)專利申請受理數(shù)衡量地區(qū)創(chuàng)新水平,為緩解數(shù)據(jù)趨勢波動對結(jié)果的影響,對變量數(shù)據(jù)進行取對數(shù)處理。

2.數(shù)字普惠金融。北京大學數(shù)字金融研究中心2020年發(fā)布的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù),從數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度和普惠金融數(shù)字化程度3個維度來考察金融發(fā)展狀況,能較好地衡量數(shù)字普惠金融發(fā)展程度,且得到了廣泛的應(yīng)用。因此,本文參考馬黃龍和屈小娥的做法,[31]采用該套指數(shù)來衡量地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平,并選取數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其3個子維度來考察數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響。同樣,為緩解數(shù)據(jù)趨勢波動對結(jié)果的影響,對變量數(shù)據(jù)進行取對數(shù)處理。

3.控制變量。本文主要研究數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響,考慮到其他因素對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響,選取經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人力資本作為控制變量。經(jīng)濟發(fā)展水平(pgdp),隨著地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平的提升,會加大對各資源要素的投入力度,促進區(qū)域創(chuàng)新水平的提升,本文用地區(qū)人均GDP來衡量經(jīng)濟發(fā)展水平,并對其進行取對數(shù)處理;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(is),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級是從低效率生產(chǎn)向高效率生產(chǎn)轉(zhuǎn)變的過程,在這一過程中創(chuàng)新資源的空間重置必定會激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出,推動地區(qū)創(chuàng)新水平發(fā)展,本文用各地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),并對其進行取對數(shù)處理;人力資本(hc),地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展離不開人才的投入,人力資本水平的提高能夠促進地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展,提高地區(qū)創(chuàng)新水平,本文采用每十萬人口大學生在校人數(shù)來衡量人力資本水平,并對其進行取對數(shù)處理。

(三)數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性,本文基于2011—2020年我國30個省(不包括西藏及港澳臺地區(qū))面板數(shù)據(jù)為樣本。數(shù)字普惠金融指數(shù)來自《北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)(2011—2020)》,其余變量原始數(shù)據(jù)來自中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫、EPS全球統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫以及《中國科技統(tǒng)計年鑒》。表1為各變量描述性統(tǒng)計結(jié)果。

表1 描述性統(tǒng)計結(jié)果表

四、實證分析

采用面板數(shù)據(jù)對數(shù)字普惠金融影響地區(qū)創(chuàng)新水平進行實證研究。首先,將數(shù)字普惠金融及其各維度和地區(qū)創(chuàng)新水平等樣本數(shù)據(jù)代入模型(1)進行回歸分析,得出數(shù)字普惠金融及其各維度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響,并進行穩(wěn)健性檢驗;其次,將全樣本數(shù)據(jù)分為東、中、西部地區(qū)進行回歸分析,得出不同地區(qū)數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響情況;最后,將數(shù)字普惠金融和地區(qū)創(chuàng)新水平數(shù)據(jù)代入模型(2)進行回歸分析,考察數(shù)字普惠金融影響地區(qū)創(chuàng)新水平的門檻特征。

(一)基準回歸結(jié)果

為探究數(shù)字普惠金融及其各維度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響,將樣本數(shù)據(jù)代入模型(1)進行回歸,回歸結(jié)果如表2所示。表2第(1)(2)列報告了數(shù)字普惠金融總指數(shù)對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響,第(3)—(8)列分別報告了數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響。

表2 數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平影響的基準回歸結(jié)果統(tǒng)計表

回歸結(jié)果顯示,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)為0.179 5,且在1%的水平下顯著,說明數(shù)字普惠金融總指數(shù)每增加1個單位,地區(qū)創(chuàng)新水平將提高0.179 5個單位。數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的正向影響符合上文的理論分析,即數(shù)字普惠金融能夠利用云計算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù),提高金融資源配置效率,緩解創(chuàng)新主體創(chuàng)新活動的融資約束,激發(fā)創(chuàng)新主體內(nèi)在發(fā)展動力和創(chuàng)新活力,進而促進地區(qū)創(chuàng)新水平提升,假設(shè)1得到驗證。進一步,從數(shù)字普惠金融各維度來看,數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)均在1%的水平下顯著,數(shù)字化程度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)在10%的水平下顯著。數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)分別為0.134 6、0.192 0和0.058 9,說明數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度每提高1個單位,地區(qū)創(chuàng)新水平分別提升0.134 6、0.192 0和0.058 9個單位。其中,數(shù)字普惠金融的使用深度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響程度最大,可能原因是數(shù)字普惠金融的使用深度代表著對數(shù)字普惠金融的使用頻率與服務(wù)種類,隨著金融服務(wù)種類的豐富多樣化,數(shù)字普惠金融的使用頻率提高,數(shù)字普惠金融服務(wù)優(yōu)勢進一步發(fā)揮,更有利于地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度代表著數(shù)字普惠金融的可得性,覆蓋廣度越大表明數(shù)字普惠金融的可獲得性越高,代表更多的地區(qū)以及創(chuàng)新主體能夠享受更普惠的金融服務(wù),有利于地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。而數(shù)字普惠金融的數(shù)字化程度對地區(qū)創(chuàng)新影響的系數(shù)最小,可能原因是數(shù)字普惠金融基于其數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢與服務(wù)優(yōu)勢為地區(qū)及創(chuàng)新主體開展創(chuàng)新活動提供便捷性服務(wù),在一定程度上促進了地區(qū)創(chuàng)新水平的提升,但是由于數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度的提高也存在一定的金融風險,對創(chuàng)新活動可能存在消極的影響,在這兩種相反的作用下導(dǎo)致數(shù)字化程度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響程度最小。因此,數(shù)字普惠金融的3個維度對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升均存在一定的促進作用,符合上文的理論分析,假設(shè)2得到驗證。

控制變量中經(jīng)濟發(fā)展水平對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響均為正數(shù),且在1%的水平下顯著,表明經(jīng)濟發(fā)展水平的提高能夠促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。經(jīng)濟越發(fā)達的地區(qū),生產(chǎn)率越高,經(jīng)濟對創(chuàng)新發(fā)展的貢獻率越高,創(chuàng)新活動也越活躍,有利于地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)均為正數(shù),且通過顯著性檢驗,表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升具有促進作用。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級在一定程度上優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)間生產(chǎn)要素的資源配置,使得技術(shù)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中實現(xiàn)高效率轉(zhuǎn)移,激勵企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新活動的進行,助力地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。人力資本對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)也均為正數(shù),且通過顯著性檢驗,說明人力資本有利于促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。人力資本是地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展的重要源泉,是創(chuàng)新要素供給中的核心要素,人力資本的積累為地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展提供源源不斷的活力,人力資本水平的提高進一步推動地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。

(二)區(qū)域異質(zhì)性分析

考慮到各個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、創(chuàng)新要素資源稟賦以及政府政策支持力度等因素存在一定的差異,將總樣本分為東、中、西部地區(qū)進行回歸分析,(1)根據(jù)國家統(tǒng)計局關(guān)于制度及分類標準進行經(jīng)濟地帶的劃分,具體參考:http:∥www.stats.gov.cn/,最后訪問日期:2023年6月4日?；貧w結(jié)果如表3所示。

表3 數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的區(qū)域異質(zhì)性檢驗

回歸結(jié)果顯示,東部地區(qū)數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)為正但不顯著,可能原因在于東部地區(qū)金融市場比較完善,金融資源能夠合理地進行配置,地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展融資約束較小,地區(qū)創(chuàng)新水平較高,數(shù)字普惠金融對于東部地區(qū)創(chuàng)新水平?jīng)]有顯著影響。

中部地區(qū)數(shù)字普惠金融正向影響地區(qū)創(chuàng)新水平,但并不顯著,可能原因是中部地區(qū)由于制度環(huán)境相對較差、初始創(chuàng)新資源稟賦相對缺乏,數(shù)字普惠金融雖然能夠為地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展提供資金支持,但其他方面的不足可能在一定程度上制約了數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平提升的促進作用。

西部地區(qū)數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響系數(shù)為0.332 9,在1%的水平下顯著,且在東、中、西部地區(qū)中影響系數(shù)最大,說明西部地區(qū)在數(shù)字普惠金融發(fā)展中獲得更多紅利,數(shù)字普惠金融每提高1個單位,地區(qū)創(chuàng)新水平提升0.332 9個單位?？赡茉蛟谟谖鞑康貐^(qū)雖然經(jīng)濟發(fā)展相對落后,資源要素相對匱乏,但數(shù)字普惠金融的普惠性與便捷性為西部地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展提供了足夠的資金支持,彌補了其他條件的不足,有利于促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。因此,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響存在區(qū)域異質(zhì)性得以驗證,假設(shè)3成立。

(三)穩(wěn)健性檢驗

1.剔除變量法

為確保上文研究結(jié)果的穩(wěn)定性與可靠性,參考錢海章等的做法,[32]從總樣本中剔除北京、上海、重慶和天津四個直轄市的數(shù)據(jù),再次進行回歸,回歸結(jié)果如表4所示。回歸結(jié)果表明數(shù)字普惠金融及其各維度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響顯著性與作用方向與前文基本一致,說明本文結(jié)論穩(wěn)健。

表4 剔除變量法穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

2.工具變量法

考慮到模型設(shè)定可能存在遺漏重要變量以及核心解釋變量與被解釋變量之間雙向因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性問題等,使得回歸結(jié)果不穩(wěn)健,本文借鑒李光龍和范賢賢的做法,[33]采用工具變量法進行穩(wěn)健性檢驗。這里使用各核心解釋變量的滯后一期值作為工具變量,采用兩階段最小二乘法進行估計,同時解決內(nèi)生性問題,回歸結(jié)果如表5所示。從回歸結(jié)果中可以看出,各核心解釋變量的符號及顯著性與前文基本保持一致,回歸結(jié)果可靠。

(四)進一步拓展:門檻效應(yīng)檢驗

為進一步檢驗數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平影響的門檻效應(yīng),借鑒Hansen的做法,[34]構(gòu)建面板門檻模型:

techit=α0+α1difiitH(difiit≤γ1)+α2difiitH(γ1

+…+αn+1difiitH(γn

(2)

其中,difi表示數(shù)字普惠金融,在模型中既是核心解釋變量,也是門檻變量;α1,α2,…,αn+1表示變量數(shù)字普惠金融(difi)在不同門檻區(qū)間下的回歸系數(shù);γ1,γ2,…,γn表示待估計的數(shù)字普惠金融(difi)的門檻值;H(·)表示指標函數(shù);εit表示隨機擾動項。在估計門檻模型之前,先檢驗門檻變量是否存在門檻,檢驗結(jié)果如表6所示。通過表6可以發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融變量通過了雙重門檻檢驗,應(yīng)該采用雙門檻模型進行回歸分析。使用雙門檻模型得到的回歸結(jié)果如表7所示。

表7 門檻模型回歸結(jié)果

雙門檻模型回歸結(jié)果顯示,數(shù)字普惠金融存在5.316 9和5.565 0兩個門檻值,數(shù)字普惠金融在三個區(qū)間內(nèi)回歸均為正數(shù),且在1%水平下顯著,說明數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升具有顯著的促進作用。當數(shù)字普惠金融指數(shù)小于5.316 9時,數(shù)字普惠金融每增加1個單位,地區(qū)創(chuàng)新水平提升0.3970個單位;當數(shù)字普惠金融指數(shù)在5.316 9和5.565 0區(qū)間內(nèi),數(shù)字普惠金融每增加1個單位,地區(qū)創(chuàng)新水平提升0.443 9個單位;當數(shù)字普惠金融指數(shù)大于5.565 0時,數(shù)字普惠金融每增加1個單位,地區(qū)創(chuàng)新水平提升0.488 5個單位。從數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響回歸系數(shù)來看,當數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較低時,數(shù)字普惠金融對促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升作用較小,隨著數(shù)字技術(shù)的提升和數(shù)字普惠金融的發(fā)展,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的促進作用在逐漸增強,據(jù)此可見,數(shù)字普惠金融對促進地區(qū)創(chuàng)新水平的提升存在邊際效應(yīng)遞增的非線性特征。因此,假設(shè)4得以驗證。

五、結(jié)論與政策建議

本文在數(shù)字普惠金融發(fā)展影響地區(qū)創(chuàng)新水平理論分析的基礎(chǔ)上,基于全國30個省份2011—2020年的面板數(shù)據(jù),實證檢驗了數(shù)字普惠金融及其各維度對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響及其區(qū)域異質(zhì)性特征與門檻特征。結(jié)論如下:第一,從全國層面來看,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升具有顯著的促進作用,并存在結(jié)構(gòu)化差異,該結(jié)論在穩(wěn)健性檢驗下仍然成立;第二,從區(qū)域?qū)用鎭砜?數(shù)字普惠金融在不同地區(qū)對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響程度不同,其中,西部地區(qū)影響程度最大,東部地區(qū)其次,中部地區(qū)影響程度最小;第三,數(shù)字普惠金融影響地區(qū)創(chuàng)新水平存在邊際效應(yīng)遞增的非線性特征,隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展,數(shù)字普惠金融對地區(qū)創(chuàng)新水平的影響作用逐漸增強。

基于以上研究結(jié)論,提出以下具體建議:一是,繼續(xù)推進數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),提高其服務(wù)地區(qū)創(chuàng)新的便利性。加大互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代化信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入,改善移動通信網(wǎng)絡(luò),充分釋放數(shù)字普惠金融的數(shù)字紅利,進一步提高數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度與使用深度,推動數(shù)字普惠金融更好的服務(wù)地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。二是,因地制宜、因時而異,實行差異化數(shù)字普惠金融發(fā)展策略。上述實證研究表明,在不同的區(qū)域以及發(fā)展階段,數(shù)字普惠金融對促進地區(qū)創(chuàng)新水平提升的貢獻度均不同,因此,各地區(qū)應(yīng)結(jié)合當?shù)財?shù)字普惠金融實際發(fā)展水平,實行差異化數(shù)字普惠金融發(fā)展策略,合理有效地配置金融資源。對于數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較高的東部地區(qū),數(shù)字普惠金融發(fā)展已漸近成熟,但地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展正處在上升階段,應(yīng)在穩(wěn)步推進數(shù)字普惠金融發(fā)展的基礎(chǔ)上,充分利用互聯(lián)網(wǎng)、云計算和大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代化信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展,促進傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,加快新業(yè)態(tài)、新模式的形成,助推地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。而對于西部地區(qū),雖然數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較低,但其對地區(qū)創(chuàng)新水平的提升具有強大的促進作用,政府應(yīng)制定激勵數(shù)字普惠金融發(fā)展的政策措施,充分利用數(shù)字普惠金融包容性和可獲得性服務(wù)地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展,推動地區(qū)創(chuàng)新水平的提升。三是,積累人力資本,助推地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展。地區(qū)創(chuàng)新水平的提高不僅依賴高技術(shù)含量的物質(zhì)資本,還離不開與之匹配的高技能勞動力。地區(qū)發(fā)展應(yīng)著眼于人才的培育力與吸引力,一方面,加大對教育的投資,培養(yǎng)高素質(zhì)高技能人才,提升人力資本水平;另一方面,加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),提升生態(tài)宜居水平,營造良好的發(fā)展環(huán)境,吸引優(yōu)秀人才入駐,實現(xiàn)人力資本的積累,推動地區(qū)創(chuàng)新水平不斷提升。