中國(guó)人保：權(quán)益投資承壓產(chǎn)險(xiǎn)賠付增加?三季度利潤(rùn)下滑

文頤

中國(guó)人保發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入3805.5億元，同比增長(zhǎng)8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)205億元，同比下降15.5%，三季度單季歸母凈利潤(rùn)同比下降89.6%。

由于三季度自然災(zāi)害頻發(fā)、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇疊加準(zhǔn)則切換使得財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)均有所承壓所致。隨著資產(chǎn)端環(huán)境改善以及司四季度自然災(zāi)害減少，公司全年業(yè)績(jī)有望迎來邊際改善。

前三季度，人保財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)193.86億元，同比下降26.2%，其中，三季度單季為-8.7億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)主要是承保和投資雙重承壓所致。前三季度，公司的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4095.7億元，同比增長(zhǎng)7.5%，其中，車險(xiǎn)同比增長(zhǎng)5.5%，非車險(xiǎn)同比增長(zhǎng)9.6%，車險(xiǎn)增速略低于行業(yè)水平（5.8%），非車險(xiǎn)增速領(lǐng)先行業(yè)水平（9.1%）。新準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入3460.38億元，同比+8.6%，整體來看，公司的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了量的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從承保盈利來看，新準(zhǔn)則下，前三季度中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)73.79億元，同比下降39%，整體COR為97.9%，同比抬升1.7個(gè)百分點(diǎn)（一季度、二季度、三季度分別為95.7%、95.9%、101.7%，單季度數(shù)為測(cè)算值），分險(xiǎn)種來看，車險(xiǎn)COR為97.4%、同比增長(zhǎng)2.3個(gè)百分點(diǎn)，非車險(xiǎn)COR為98.6%，同比增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)，COR有所抬升主要是由于汽車出行恢復(fù)以及自然災(zāi)害加劇導(dǎo)致公司賠付增加所致，但和同業(yè)相比，公司的整體COR仍處于領(lǐng)先水平（前三季度平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)的COR分別為99.3%、98.7%）。

在公司持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控、充分預(yù)提準(zhǔn)備金等因素的共同作用下，中國(guó)人保2023年全年仍有望實(shí)現(xiàn)年初制定的“車險(xiǎn)COR＜97%、非車險(xiǎn)COR＜100%”的良好目標(biāo)。

新準(zhǔn)則下，前三季度，中國(guó)人保壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.04億元，其中三季度單季為-16.07億元（一季度、二季度分別為29.86億元、4.25億元），人保壽險(xiǎn)利潤(rùn)有所承壓；從新單表現(xiàn)來看，前三季度，公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)險(xiǎn)首年期交保費(fèi)為235.88億元，同比增長(zhǎng)43.7%，其中，三季度單季為-1.6%（一季度、二季度分別為9.4%、243%），增速邊際走弱，預(yù)計(jì)主要是由于產(chǎn)品切換后客戶需求短期有所疲軟所致。

新準(zhǔn)則下，前三季度，中國(guó)人保健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)39.61億元，其中，三季度單季為12.35億元（一季度、二季度分別為10.22億元、17.04億元），維持了較好的盈利水平，預(yù)計(jì)主要是得益于人保健康較好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和品質(zhì)使得死費(fèi)差的利潤(rùn)貢獻(xiàn)較好；從新單表現(xiàn)來看，前三季度，公司健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)險(xiǎn)首年期交保費(fèi)為38.88億元，同比增長(zhǎng)45.6%，其中，三季度單季為-9.2%（一季度、二季度分別為47.9%、95.6%），與壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)走勢(shì)趨同，公司健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)近年來持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)取得了較好的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。

新準(zhǔn)則下，中國(guó)人保前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)205.03億元，同比下降15.5%，其中，三季度單季為6.22億元，同比下降89.6%（一季度、二季度分別為230%、-45%），主要是由于承保端和投資端均有所承壓所致。公司的利潤(rùn)增速表現(xiàn)和行業(yè)趨勢(shì)一致，三季度單季新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)平安的凈利潤(rùn)增速分別為-120.7%、-103.8%、-54.3%、-19.6%。

前三季度，人保財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入4095.7億元，同比增長(zhǎng)7.5%，其中，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)2067.2億元，同比增長(zhǎng)5.5%；非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)2028.5億元，同比增長(zhǎng)9.6%。

人保產(chǎn)險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)193.9億元，同比下降26.2%，主要是由于投資承壓、車輛出行恢復(fù)以及“杜蘇芮”“?？睆?qiáng)臺(tái)風(fēng)等災(zāi)害事故導(dǎo)致賠付支出增加、承保利潤(rùn)下滑，但仍實(shí)現(xiàn)承保盈利——前三季度承保利潤(rùn)為73.8億元，同比下降39%；產(chǎn)險(xiǎn)COR約為97.9%，同比增加1.7個(gè)百分點(diǎn)。