國企混改、內(nèi)部控制與突破性創(chuàng)新

周詠梅 周雯雯 王曉琳

【摘 要】 我國已經(jīng)進入創(chuàng)新驅(qū)動引領經(jīng)濟發(fā)展的新階段，突破性創(chuàng)新是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要驅(qū)動力。文章從創(chuàng)新質(zhì)量這一視角切入，使用2013—2020年滬深A股上市國有公司數(shù)據(jù)，實證研究國有企業(yè)混合所有制改革對突破性創(chuàng)新的影響、作用機制和經(jīng)濟后果。研究發(fā)現(xiàn)：混合所有制改革顯著提升了國有企業(yè)突破性創(chuàng)新水平，內(nèi)部控制在二者之間起到了中介作用，混合所有制改革通過提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量來促進突破性創(chuàng)新。經(jīng)濟后果檢驗顯示，混合所有制改革通過提升國有企業(yè)突破性創(chuàng)新水平進而提高了全要素生產(chǎn)率，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。與以往研究不同，文章主要關注混改對國有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的影響，研究成果豐富了國企混改對技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量影響的認知。

【關鍵詞】 混合所有制； 突破性創(chuàng)新； 內(nèi)部控制； 高質(zhì)量發(fā)展； 全要素生產(chǎn)率

【中圖分類號】 F273.1；F276.1? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）21-0142-08

一、引言

內(nèi)生經(jīng)濟增長理論認為，技術(shù)創(chuàng)新推動經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型。當前，我國經(jīng)濟發(fā)展方式已從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動力。技術(shù)創(chuàng)新按照創(chuàng)新程度不同可以分為突破性創(chuàng)新和漸進性創(chuàng)新，突破性創(chuàng)新的動機是形成競爭優(yōu)勢和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，是實現(xiàn)了技術(shù)躍遷、對企業(yè)的核心競爭力和企業(yè)價值提升更大的“質(zhì)量”上的創(chuàng)新；漸進性創(chuàng)新的動機多為獲取政策補貼，是在已有技術(shù)的基礎上進行研發(fā)，技術(shù)含量和門檻較低的“數(shù)量”上的創(chuàng)新[1]。由此可見，突破性創(chuàng)新更能體現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量，是我國經(jīng)濟由外延式擴張到內(nèi)涵式發(fā)展的重要驅(qū)動力，也是我國自主創(chuàng)新能力和創(chuàng)新原創(chuàng)性的重要體現(xiàn)。

為提升國有企業(yè)創(chuàng)新能力和競爭力，2013年黨的十八屆三中全會開啟了新一輪國企混合所有制改革（以下簡稱“混改”）。2018年科技部、國資委《關于進一步推進中央企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》（國科發(fā)資〔2018〕19號）鼓勵央企參與重大科技項目，發(fā)揮創(chuàng)新主體作用。2019年國務院國有企業(yè)改革領導小組辦公室發(fā)布的《百戶科技型企業(yè)深化市場化改革提升自主創(chuàng)新能力專項行動方案》增進了國有科技型企業(yè)數(shù)目和改革深度。2020年中央全面深化改革委員會《國有企業(yè)改革三年行動方案（2020—2022年）》的發(fā)布標志著國有企業(yè)的混改進入了快速進展的新階段。2022年科技部、財政部《企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力提升行動方案（2022—2023年）》（國科發(fā)區(qū)〔2022〕220號），要求完善落實國有企業(yè)創(chuàng)新的考核、激勵與容錯機制，細化了對于國有企業(yè)開展創(chuàng)新活動的內(nèi)部控制要求。黨的二十大報告提出推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力，實現(xiàn)以全要素生產(chǎn)率為本質(zhì)要求的國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

隨著混改的深入與普及，混改能否提升國有企業(yè)創(chuàng)新能力成為現(xiàn)有研究熱點。作為國民經(jīng)濟發(fā)展的主體，國有企業(yè)在將我國建設成為世界科技創(chuàng)新強國的發(fā)展戰(zhàn)略中承擔著重要的使命和任務，進行突破性創(chuàng)新能夠發(fā)揮國有企業(yè)的引領作用和競爭優(yōu)勢。突破性創(chuàng)新研發(fā)周期較長、風險較大，需要制定實行合理的內(nèi)部控制制度管控風險、監(jiān)督創(chuàng)新決策。在此背景下，本文主要研究回答以下問題：混改是否有利于提高國有企業(yè)突破性創(chuàng)新水平？內(nèi)部控制質(zhì)量在其中是否發(fā)揮中介機制作用？突破性創(chuàng)新是否有利于國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展？基于以上分析，本文實證檢驗2013—2020年上市國有企業(yè)實施混改對突破性創(chuàng)新的影響，探索內(nèi)部控制作為中介機制起到的作用，進一步對于突破性創(chuàng)新能否提升全要素生產(chǎn)率、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟后果進行分析。

與現(xiàn)有文獻相比，本文的邊際貢獻主要在于：（1）與已有研究主要關注混改對企業(yè)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出等創(chuàng)新數(shù)量方面的影響不同，本文主要關注混改對國有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的影響，實證檢驗了2013—2020年上市國有企業(yè)實施混改對突破性創(chuàng)新的影響，并進一步分析檢驗了影響機制。研究成果補充了混改對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量影響的相關認知。（2）如何實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是“十四五”時期的重中之重。本文將突破性創(chuàng)新的經(jīng)濟后果拓展到企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展層面，揭示了國有企業(yè)這一主體實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的微觀機制，有利于國有企業(yè)服務經(jīng)濟社會發(fā)展、做強做優(yōu)做大。

二、理論分析與研究假設

（一）國企混改與突破性創(chuàng)新

提高突破性創(chuàng)新水平是國有企業(yè)提升核心競爭力的關鍵。國有企業(yè)改革前普遍存在著內(nèi)部人控制、產(chǎn)權(quán)不明、委托代理鏈條過長的內(nèi)部治理問題和監(jiān)管不足、預算軟約束的外部治理問題。囿于有限的資源和政治壓力，國有企業(yè)對于創(chuàng)新選擇決策上趨于保守，甚至存在“創(chuàng)新假象”和“專利泡沫”現(xiàn)象[2]。國家統(tǒng)計局《2020全國企業(yè)創(chuàng)新調(diào)查年鑒》顯示，國有企業(yè)的創(chuàng)新意識較弱，創(chuàng)新質(zhì)量相較其他類型的企業(yè)有明顯差距。隨著混改的深入進行，國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。非國有股東積極參與公司治理，關注國有企業(yè)的創(chuàng)新活動，提供突破性創(chuàng)新活動的必要資源，進而推動企業(yè)實施突破性創(chuàng)新。

首先，混改使得國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化調(diào)整，有利于非國有股東發(fā)揮治理作用，推動實施突破性創(chuàng)新。現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論認為私有產(chǎn)權(quán)的妥善安排有助于提高資產(chǎn)使用效率，在私營企業(yè)中企業(yè)主占有公司的一切財產(chǎn)，并享受著公司的一切盈余份額，因此企業(yè)主具有很大的動機來改善公司的經(jīng)營狀況。國企混改引入了與國有股東利益訴求迥異的非國有股東，非國有股東為維護自身利益，積極參與國有企業(yè)內(nèi)部控制管理，更加關注國有企業(yè)的創(chuàng)新活動是否能夠帶來收益。而以發(fā)明專利為代表的突破性創(chuàng)新，屬于前沿科學技術(shù)，能夠為國有企業(yè)帶來超額收益。出于對剩余索取權(quán)和控制權(quán)的看重，非國有股東會通過董事會、股東大會等途徑參與創(chuàng)新決策的制定和監(jiān)督創(chuàng)新決策的實施，確保突破性創(chuàng)新決策落地實行。

其次，混改減少了地方政府對國有企業(yè)的干預，國有股東對突破性創(chuàng)新抑制效應也隨之減弱。地方政府對國有企業(yè)既有“扶持之手”，具體表現(xiàn)為國有企業(yè)掌握的資源優(yōu)勢和融資優(yōu)勢；又有“掠奪之手”，體現(xiàn)在更多的稅收負擔和就業(yè)壓力、利潤負擔等[3]。這兩種行為跬步不離?！胺龀种帧睂嵸|(zhì)是為了實現(xiàn)政治目標的“掠奪之手”?！胺龀种帧北旧硪泊嬖谫Y源詛咒效應，削弱了創(chuàng)新意愿。國企混改減弱了政府對企業(yè)的支持和控制，降低了國有股東的風險規(guī)避特性，緩解突破性創(chuàng)新的外在壓力和內(nèi)在桎梏。

最后，混改為企業(yè)突破性創(chuàng)新提供更多資源。依據(jù)資源依賴理論，非國有股東不只在財務方面提供資源，非國有股東帶來的如人力資源、信息資源、組織能力等異質(zhì)性資源對于國有企業(yè)突破性創(chuàng)新也十分重要。突破性創(chuàng)新活動需要持續(xù)的資源供給和資金支持。非國有股東擁有與國有股東不同的背景、專長，國有企業(yè)因混改形成的多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)將融合多種資本的優(yōu)點。國有企業(yè)突破性創(chuàng)新活動如果得到非國有股東的支持，將有利于國有企業(yè)從股東手中獲取必要的資源?；谝陨戏治?，提出假設1。

H1：混改對于國有企業(yè)突破性創(chuàng)新有正向影響。

（二）內(nèi)部控制：國企混改對突破性創(chuàng)新的影響機制

內(nèi)部控制本質(zhì)是企業(yè)管理活動[4]。2016年《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》提出要堅持科技創(chuàng)新和體制創(chuàng)新雙輪驅(qū)動，其中以完善內(nèi)部控制為代表的體制創(chuàng)新能夠釋放創(chuàng)新活力。國企混改使得非國有股東有機會參與國企內(nèi)部控制治理，著眼于長期戰(zhàn)略目標對突破性創(chuàng)新產(chǎn)生影響。

一方面，非國有股東推動建立起的有效的內(nèi)部控制制度，能夠合理應對突破性創(chuàng)新帶來的風險。突破性創(chuàng)新需要企業(yè)具有風險承擔意愿和長期價值導向[5]。國有企業(yè)嚴重的政府干預和缺失的管理層激勵約束機制使得國有企業(yè)高管偏向于風險性更小的投資項目[6]。混改引入的非國有股東更加關注突破性創(chuàng)新帶來的核心競爭力的提高，完善了對于高管高質(zhì)量決策的獎勵和低質(zhì)量決策的監(jiān)督控制機制，約束了管理層的自利行為，能夠使得高層管理者提高風險承擔能力，提升突破性創(chuàng)新意愿。

另一方面，非國有股東通過參與董事會治理，緩解創(chuàng)新過程中的信息不對稱問題，提升了信息溝通效率。信息不對稱理論認為，信息不對稱問題是誘發(fā)管理層權(quán)力尋租的主要因素。“信息與溝通”是內(nèi)部控制五要素之一，良好的內(nèi)部控制提高了信息傳播的效率，減少了內(nèi)部和外部的信息不對稱，使國有企業(yè)的研發(fā)人員和管理層能夠更有效地獲得、交流和使用與突破性創(chuàng)新性項目有關的所有信息。非國有股東為掌握話語權(quán)委派董事參與治理，在企業(yè)內(nèi)部有效溝通、掌握重要信息，完善了信息共享機制，并及時跟進創(chuàng)新戰(zhàn)略以及研發(fā)人員的變動情況。因此，本文預測存在“國企混改程度加深→企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量提高→突破性創(chuàng)新水平提高”的影響機制?；谝陨戏治?，提出假設2。

H2：混改有利于提升國有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，從而促進突破性創(chuàng)新。

三、研究設計

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

2013年《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，由此國企混改加速進行。本文選取2013—2020年滬深A股國有上市公司作為初始樣本。專利申請數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)庫（CNRDS），其余變量數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。使用Stata16軟件對數(shù)據(jù)進行處理，進行如下篩選：（1）剔除金融類和ST/SST/*ST/S*ST/PT類企業(yè)；（2）剔除數(shù)據(jù)缺失值較多的樣本；（3）剔除發(fā)明專利申請量2013—2020年一直為零的樣本。為減少數(shù)據(jù)極端值對實證分析結(jié)果的影響，對所有連續(xù)變量在1％水平上進行縮尾（Winsor）處理，最終得到4 258個觀測值。

（二）計量模型構(gòu)建

本文采用固定效應模型進行分析，構(gòu)建模型1檢驗國企混改對突破性創(chuàng)新的影響。

Ln patentii，t=α0+α1Mixratei，t+ΣControl+ΣIndustry+

ΣYear+ε? （1）

參考溫忠麟等[7]的研究，本文構(gòu)建模型2和模型3驗證內(nèi)部控制質(zhì)量是否在國企混改與突破性創(chuàng)新之間發(fā)揮中介作用。

Ici，t=α0'+α1'Mixratei，t+ΣControl+ΣInd+ΣYear+ε （2）

Ln patentii，t=α0''+α1''Mixratei，t+α2Ici，t+ΣControls+

ΣInd+ΣYear+ε? （3）

（三）變量定義

1.被解釋變量：突破性創(chuàng)新

參考黃永春等[8]的研究，本文選用上市公司及其子公司發(fā)明專利申請量加1的自然對數(shù)作為突破性創(chuàng)新水平（Ln patenti）的代理變量；選取發(fā)明專利申請量占所有專利申請量的比例（Patenti）進行穩(wěn)健性檢驗。

2.解釋變量：國企混改程度

參考楊興全等[9]的研究，采用股權(quán)融合度衡量國企混改程度（Mixrate）。股權(quán)融合度是將國有企業(yè)前十大股東中國有持股比例和非國有持股比例較小者除以較大者。股權(quán)融合度取值越高，代表非國有股與國有股的融合程度越高。

穩(wěn)健性檢驗方面，本文選用混合股權(quán)結(jié)構(gòu)（Mixstructure）、股權(quán)結(jié)構(gòu)的熵指數(shù)（Mixentro）以及股權(quán)融合度滯后一期變量。首先，參考曹越等[10]的研究，前十大股東中非國有股東的持股比例合計是否超過10％定義為混合股權(quán)結(jié)構(gòu)（Mixstructure），如果合計持股比例超過10％，Mixstructure取值為1，否則為0。其次，將股權(quán)結(jié)構(gòu)的熵指數(shù)（Mixentro=∑Pi×Ln（1÷Pi），Pi為第i個股東持股比例／前十大股東持股比例之和）作為混改深入程度的代理變量。最后，考慮到股權(quán)層次的變量很可能不是外生的[11]，可能與突破性創(chuàng)新存在雙向因果關系，本文將股權(quán)融合度滯后一期作為工具變量進行內(nèi)生性檢驗。

3.中介變量：內(nèi)部控制質(zhì)量

本文選用迪博數(shù)據(jù)庫提供的內(nèi)部控制指數(shù)衡量內(nèi)部控制質(zhì)量。參考逯東等[12]的做法，將內(nèi)部控制質(zhì)量（Ic）定義為內(nèi)部控制指數(shù)除以100。

4.控制變量

參考已有文獻，本文還控制了資產(chǎn)負債率（Lever）、企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)年齡（Age）、資產(chǎn)收益率（Roa）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Tat）、現(xiàn)金實力（Cash）、營業(yè)收入毛利率（Gm）、托賓Q值（Tobinq）、管理層持股（Mso），以及年度（Year）和行業(yè)（Industry）變量。

表1為具體變量定義。

四、實證結(jié)果分析

（一）變量描述性統(tǒng)計

本文主要變量描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示，突破性創(chuàng)新（Ln patenti）的均值為2.6072，最大值為6.4968，最小值為0，說明不同國有企業(yè)突破性創(chuàng)新水平有一定的差距，總體水平偏低。股權(quán)融合度（Mixrate）均值為0.2394，最小值為0.0024，最大值為0.9996，國有股權(quán)與非國有股權(quán)融合程度普遍較低，統(tǒng)計結(jié)果與楊興全等[9]基本一致。

（二）基準回歸結(jié)果

表3是國企混改與突破性創(chuàng)新的回歸結(jié)果，可以看到，列（1）中解釋變量Mixrate回歸系數(shù)為0.251，且在5%的水平上顯著，這說明股權(quán)融合度顯著提升了突破性創(chuàng)新水平，H1得到驗證。

（三）中介機制檢驗

由上文理論分析部分可知，本文認為存在“國企混改程度加深→企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量提高→突破性創(chuàng)新水平提高”的中介路徑。本文對模型2—模型3進行回歸分析，回歸結(jié)果如表4所示。列（1）為股權(quán)融合度（Mixrate）對內(nèi)部控制質(zhì)量（Ic）的影響，可以看到，股權(quán)融合度在5％的顯著性水平上提升了內(nèi)部控制質(zhì)量；列（2）內(nèi)部控制質(zhì)量（Ic）的回歸系數(shù)為0.159，在1％的水平上通過了顯著性檢驗，表明內(nèi)部控制質(zhì)量會提升國企混改對突破性創(chuàng)新的影響；表4列（1）與表4列（2）中股權(quán)融合度（Mixrate）的回歸系數(shù)在基準模型中為0.251，引入中介變量后系數(shù)降低為0.225；Sobel檢驗通過，確保了結(jié)果的穩(wěn)健性，表明存在國企混改程度加深→企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量提高→突破性創(chuàng)新水平提高的中介傳遞鏈條，證實了影響機制的存在，驗證了H2。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了獲得可靠的結(jié)論，本文對H1中股權(quán)融合度與突破性創(chuàng)新的關系進行穩(wěn)健性檢驗。

1.更換主要變量

首先，更換被解釋變量，選取發(fā)明專利占比（Patenti）衡量突破性創(chuàng)新水平。如表5列（1）所示，解釋變量股權(quán)融合度（Mixrate）在5％的顯著性水平上促進了突破性創(chuàng)新（Patenti）。

其次，更換解釋變量，選取混合股權(quán)結(jié)構(gòu)（Mixstructure）和股權(quán)結(jié)構(gòu)的熵指數(shù)（Mixentro）衡量混改程度。如表5列（2）、列（3）所示，混合股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)熵指數(shù)皆在1％的顯著性水平上提升了突破性創(chuàng)新。

2.工具變量法

非國有股東可能更傾向于投資突破性創(chuàng)新水平高、擁有核心競爭力的國有企業(yè)，因此回歸結(jié)果可能存在內(nèi)生性問題，本文采取工具變量法確保結(jié)果的穩(wěn)健性。使用兩階段最小二乘法（2SLS）將滯后一期的股權(quán)融合度作為工具變量。如表6所示，第一階段Lmixrate的回歸系數(shù)顯著為正，并且F統(tǒng)計值遠大于10，解決了弱工具變量問題；第二階段回歸結(jié)果顯示，股權(quán)融合度顯著促進了突破性創(chuàng)新。因此在考慮互為因果的內(nèi)生性問題后，前文的研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

五、國企混改、突破性創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展

前文研究表明，國企混改能夠提升突破性創(chuàng)新水平。內(nèi)生增長理論認為，創(chuàng)新為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供了動力。習近平總書記2020年在經(jīng)濟社會領域?qū)＜易剷现赋觯骸皩崿F(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須實現(xiàn)依靠創(chuàng)新驅(qū)動的內(nèi)涵型增長”。突破性創(chuàng)新作為前沿技術(shù)，是我國創(chuàng)新方式由“跟蹤”為主向“并行”“領跑”為主轉(zhuǎn)變的重要體現(xiàn)，也是新發(fā)展理念下實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。因此，有必要依托能夠有效解釋企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生經(jīng)濟增長理論，從突破性創(chuàng)新的經(jīng)濟后果視角切入，探索促進國有企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的影響機制。

本文預測國企混改推動的突破性創(chuàng)新能夠提升發(fā)展質(zhì)量。首先，國企混改打破了僵化的體制機制，提高了內(nèi)部控制質(zhì)量，推動國有企業(yè)從外部動力驅(qū)動轉(zhuǎn)換為內(nèi)部動力驅(qū)動，從資源要素驅(qū)動轉(zhuǎn)換為創(chuàng)新驅(qū)動，賦能高質(zhì)量發(fā)展[13]；其次，國企混改能夠緩解委托代理問題和融資約束，減輕內(nèi)外部治理問題對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的不利影響[14]；最后，國企混改能夠提升突破性創(chuàng)新，突破性創(chuàng)新帶來的核心競爭力和產(chǎn)品質(zhì)量轉(zhuǎn)型升級有利于企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提高。

全要素生產(chǎn)率反映了企業(yè)在特定生產(chǎn)要素下實現(xiàn)最大產(chǎn)出的能力。全要素生產(chǎn)率的提升是企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的主要特征[15]。因此，參考魯曉東等[16]的研究，本文選用全要素生產(chǎn)率作為企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的代理變量，使用LP法對全要素生產(chǎn)率進行估計。對模型4進行回歸后得到的殘差取對數(shù)即為全要素生產(chǎn)率（Lntfp）。其中，Y、K、L和M分別為營業(yè)收入、固定資產(chǎn)、員工人數(shù)和中間投入（營業(yè)成本與營業(yè)費用減去折舊攤銷和員工報酬）的對數(shù)。按照前文思路，使用模型5和模型6檢驗是否存在國企混改程度加深→突破性創(chuàng)新水平提高→全要素生產(chǎn)率提高的中介影響機制。其中，國企混改程度對于突破性創(chuàng)新水平的正向影響已經(jīng)得到證實，在此不再贅述。

從表7回歸結(jié)果可知，股權(quán)融合度（Mixrate）與全要素生產(chǎn)率（Lntfp）在1％的水平上正相關，引入突破性創(chuàng)新（Patenti）變量后，股權(quán)融合度的回歸系數(shù)由0.197降低到0.147，同時Sobel檢驗通過，證明混改能夠通過提升突破性創(chuàng)新水平，提高全要素生產(chǎn)率，促進國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

Yi，t=β0+β1Ki，t+β2Li，t+β3Mi，t+ΣInd+ΣYear+ε （4）

Lntfpi，t=β0'+β1'Mixratei，t+ΣControl+ΣInd+ΣYear+ε （5）

Lntfpi，t=β0''+β1''Mixratei，t+β2Lnpatentii，t+ΣControl+

ΣInd+ΣYear+ε? （6）

六、研究結(jié)論與啟示

本文以2013—2020年滬深上市國有公司為研究樣本，檢驗國企混改與突破性創(chuàng)新之間的關系、影響機制和經(jīng)濟后果。研究發(fā)現(xiàn)，國企混改對于突破性創(chuàng)新有正向影響；內(nèi)部控制質(zhì)量在其中起到中介機制作用，國企混改有利于提升內(nèi)部控制質(zhì)量，從而促進突破性創(chuàng)新；經(jīng)濟后果檢驗發(fā)現(xiàn)，國企混改能夠通過提升企業(yè)突破性創(chuàng)新水平來提高全要素生產(chǎn)率，促進國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

基于所得結(jié)論，本文提出以下政策建議：第一，在當前混改深化階段，國有企業(yè)要積極參與，引入不同背景和資源稟賦的非國有股東，有效放大國有資本功能。非國有股東與國有股東相互制衡，對于國有企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量和突破性創(chuàng)新水平都有提升作用。第二，國有企業(yè)要采取措施保障非國有股東的話語權(quán)，使非國有股東積極參與治理來提升內(nèi)部控制有效性。完善的內(nèi)部控制制度是國有企業(yè)自身的“免疫系統(tǒng)”，國有企業(yè)應樹立戰(zhàn)略導向的內(nèi)部控制目標，保障突破性創(chuàng)新順利進行，使混改更加穩(wěn)妥深化。第三，在當前創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的指引下，國有企業(yè)應提高對突破性創(chuàng)新活動的重視，合理分配資源支持突破性創(chuàng)新。突破性創(chuàng)新能夠推動國有企業(yè)提升全要素生產(chǎn)率，堅持突破性創(chuàng)新，才能抓住發(fā)展的關鍵。●

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