全球伊斯蘭金融業(yè)正強(qiáng)勁增長

姜英梅

2023年4月2日，伊斯蘭開發(fā)銀行行長穆罕默德·賈西爾（右）在沙特吉達(dá)會(huì)見土耳其宗教事務(wù)部部長。

8月17日，沙特央行行長在該國舉行的伊斯蘭金融服務(wù)委員會(huì)研討會(huì)上表示，全球伊斯蘭金融業(yè)一直在強(qiáng)勁增長，2022年其全球總資產(chǎn)高達(dá)3.25萬億美元，過去三年平均增長率為9.6%。沙特憑借龐大的市場規(guī)模，已成為全球最大伊斯蘭金融市場，總資產(chǎn)超8300億美元。伊斯蘭金融正逐漸成為國際金融體系中不可忽視的一股力量。然而，作為一種獨(dú)特的金融體系，在當(dāng)前國際金融體系出現(xiàn)變革的大背景下，伊斯蘭金融的全球化發(fā)展既迎來機(jī)遇，也面臨挑戰(zhàn)。

何為伊斯蘭金融

伊斯蘭金融，是伊斯蘭教規(guī)各項(xiàng)原則在金融領(lǐng)域的適用，也是西方現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論與伊斯蘭經(jīng)濟(jì)思想相結(jié)合的產(chǎn)物，主要由伊斯蘭教法學(xué)家作出的法理解釋和判決構(gòu)成，而我們所熟悉的金融活動(dòng)通常被稱為“傳統(tǒng)金融”。伊斯蘭金融的核心要義是禁止利息、利潤共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)及社會(huì)公正。在傳統(tǒng)金融體系中，銀行與顧客是一種借貸關(guān)系，以利息作為中介；而在伊斯蘭金融體系中雙方是一種伙伴關(guān)系，共享利潤，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，伊斯蘭銀行更加注重參與投資及管理，發(fā)揮投資公司的作用。由于采用損益分享模式，伊斯蘭銀行較傳統(tǒng)銀行更有能力吸收外來沖擊。

伊斯蘭金融活動(dòng)始于上世紀(jì)50年代的巴基斯坦，但第一家真正意義上面向城市客戶的伊斯蘭銀行是1972年在埃及成立的納賽爾社會(huì)銀行。1975年伊斯蘭開發(fā)銀行和1977年國際伊斯蘭銀行業(yè)協(xié)會(huì)成立后，伊斯蘭世界興起了一股創(chuàng)建伊斯蘭銀行的熱潮。上世紀(jì)90年代以來，伊斯蘭金融逐漸向非伊斯蘭國家擴(kuò)張，以中東和東南亞為中心，輻射至歐美傳統(tǒng)國際金融中心、亞太新興市場和非洲大陸等80多個(gè)國家和地區(qū)，表現(xiàn)形式涵蓋伊斯蘭銀行、伊斯蘭資本市場、伊斯蘭保險(xiǎn)和其他伊斯蘭非銀行金融機(jī)構(gòu)。

全球發(fā)展現(xiàn)狀

伊斯蘭金融現(xiàn)已成為國際金融體系的組成部分，同時(shí)也是傳統(tǒng)金融體系的一種有益補(bǔ)充形式，其發(fā)展與石油美元和伊斯蘭復(fù)興運(yùn)動(dòng)息息相關(guān)，近些年伊斯蘭國家的經(jīng)濟(jì)改革及金融自由化，也為伊斯蘭金融的全球拓展創(chuàng)造了有利條件。

全球伊斯蘭金融資產(chǎn)已從2010年的9000億美元增長到2022年的3.25萬億美元，占全球金融資產(chǎn)的比重約為1%。盡管以海合會(huì)國家為主的中東、南亞及東南亞地區(qū)仍是伊斯蘭金融資產(chǎn)的關(guān)鍵市場，但其在非洲、歐洲和獨(dú)聯(lián)體所在地區(qū)也已有顯著發(fā)展。目前，在全球80多個(gè)國家和地區(qū)已有300多家伊斯蘭金融科技公司，并有1500多家機(jī)構(gòu)提供伊斯蘭金融服務(wù)。

截至2022年，海合會(huì)國家仍是伊斯蘭金融第一大市場，其資產(chǎn)總額約為1.74萬億美元，占全球伊斯蘭金融總資產(chǎn)的53.6%。東南亞以7574億美元總資產(chǎn)繼續(xù)保持第二大市場地位（全球占比23.4%），中東（除海合會(huì)國家外）與南亞則占據(jù)全球18.9%的市場份額，非洲所占份額雖僅為1.7%，但未來該地區(qū)有望成為伊斯蘭金融的發(fā)展前沿。2022年，包括土耳其、英國和獨(dú)聯(lián)體國家在內(nèi)的其他地區(qū)伊斯蘭金融資產(chǎn)占全球總資產(chǎn)的2.7%。

當(dāng)前伊斯蘭銀行在伊斯蘭金融各部門中仍居主導(dǎo)地位，其占全球伊斯蘭金融資產(chǎn)的比重為69.3%。伊斯蘭銀行目前在全球至少15個(gè)國家具有系統(tǒng)重要性，這些國家的伊斯蘭銀行資產(chǎn)至少占其國內(nèi)銀行業(yè)總資產(chǎn)的15%。目前，94%的伊斯蘭銀行資產(chǎn)集中在海合會(huì)國家、東南亞、中東（除海合會(huì)外）與南亞地區(qū)，82.5%的伊斯蘭債券集中在伊斯蘭銀行具有系統(tǒng)重要性的國家。

面臨諸多挑戰(zhàn)

盡管當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)存在潛在下行風(fēng)險(xiǎn)，伊斯蘭金融的發(fā)展預(yù)計(jì)仍將保持彈性。這主要是因?yàn)樵S多大力發(fā)展伊斯蘭金融的國家受烏克蘭危機(jī)影響有限，同時(shí)，這些國家經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇與數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程加速，及自2021年以來其財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和彈性表現(xiàn)有所改善也是重要原因。金融普惠、基礎(chǔ)設(shè)施投資、可持續(xù)金融、社會(huì)金融、技術(shù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，及基于風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管框架等全球金融生態(tài)系統(tǒng)的快速變化和需求，是伊斯蘭金融發(fā)展的良好機(jī)遇。未來，伊斯蘭金融的發(fā)展將有三大支柱。一是為繁榮發(fā)展創(chuàng)造條件，并在日益不確定的國際環(huán)境中為可持續(xù)發(fā)展作出貢獻(xiàn)；二是實(shí)現(xiàn)科技驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型；三是通過擴(kuò)大伊斯蘭金融服務(wù)的潛在用戶和受益者群體，提升金融包容性。

然而，盡管資產(chǎn)規(guī)模在不斷增加，伊斯蘭金融在全球金融體系中的占比仍維持在僅1%左右。伊斯蘭金融資產(chǎn)擴(kuò)張速度已由21世紀(jì)初的兩位數(shù)增長率放緩至2014～2020年的7.4%。此外，其擴(kuò)張仍較集中在傳統(tǒng)區(qū)域，其他地區(qū)民眾對伊斯蘭金融服務(wù)與產(chǎn)品的了解程度普遍較低?？梢钥闯?，伊斯蘭金融的發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

一是伊斯蘭金融所倡導(dǎo)的禁止利息、利潤共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)原則，在一定程度上阻礙了伊斯蘭銀行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。以利潤、租金或傭金來代替利息使相關(guān)工作條款復(fù)雜化，在業(yè)務(wù)上造成不便。此外，伊斯蘭金融在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收及法律等方面與傳統(tǒng)金融財(cái)務(wù)制度有很大不同，這影響了伊斯蘭銀行與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作。二是伊斯蘭金融倡導(dǎo)社會(huì)公正等倫理價(jià)值觀，反對西方以利益至上、利潤最大化為終極目標(biāo)的價(jià)值觀，其發(fā)展因而在以西方價(jià)值觀為主導(dǎo)的金融全球化沖擊下顯得力不從心。三是沙里亞法合規(guī)維度為伊斯蘭金融客戶創(chuàng)造了獨(dú)特的價(jià)值主張，但目前其仍缺乏類似傳統(tǒng)金融領(lǐng)域在2004年出臺的《巴塞爾協(xié)議》的統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和框架。四是產(chǎn)品創(chuàng)新步伐緩慢。能否推出既滿足客戶不同需求、又符合沙里亞法規(guī)定的產(chǎn)品是伊斯蘭金融面臨的一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)。人們經(jīng)常對引入的一些創(chuàng)新理念的沙里亞法合規(guī)性提出質(zhì)疑，尤其是在加密資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)易感性及在鼓勵(lì)創(chuàng)新和確保金融穩(wěn)定之間尋找平衡等方面。五是伊斯蘭金融各部門仍缺乏足夠人才。六是面對全球金融風(fēng)險(xiǎn)，伊斯蘭金融的發(fā)展韌性受到考驗(yàn)。全球金融業(yè)正處于全球地緣政治不確定性、氣候危機(jī)和技術(shù)發(fā)展帶來的高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中。2023年3月美國硅谷銀行的破產(chǎn)倒閉，與瑞士最大銀行瑞銀集團(tuán)宣布收購該國第二大銀行瑞士信貸等金融風(fēng)波均加大了全球金融下行風(fēng)險(xiǎn)。

總之，伊斯蘭金融作為傳統(tǒng)金融的一種有益補(bǔ)充，只有與世俗行政、法律制度及傳統(tǒng)金融體系不斷協(xié)調(diào)，才能獲得新的發(fā)展空間。隨著創(chuàng)新與國際合作的不斷推進(jìn)，伊斯蘭金融有望在未來繼續(xù)發(fā)揮其在可持續(xù)發(fā)展和倫理金融方面的獨(dú)特作用。