“保險+期貨”在服務(wù)鄉(xiāng)村振興中的功能與作用

田園

“保險+期貨”模式是一種創(chuàng)新型金融支持鄉(xiāng)村振興的金融服務(wù)模式，其實(shí)質(zhì)是通過將現(xiàn)代金融與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相結(jié)合，保障農(nóng)產(chǎn)品市場價格的穩(wěn)定。一方面，“保險+期貨”能夠有效地保障農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的安全性，降低農(nóng)戶種植風(fēng)險，穩(wěn)定農(nóng)戶收入；另一方面，“保險+期貨”能夠?qū)⒔鹑诜?wù)延伸至農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，提高生產(chǎn)效率，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

一、“保險+期貨”模式的發(fā)展

“保險+期貨”是金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的創(chuàng)新模式。這種基于商品期貨市場的模式，依托保險公司的商品期貨價格保險為農(nóng)戶提供價格保險，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險；同時，以期貨公司作為中介機(jī)構(gòu)，將分散的農(nóng)戶風(fēng)險集中起來，依托風(fēng)險管理公司為期貨市場進(jìn)行套期保值操作，對沖農(nóng)業(yè)風(fēng)險?！氨ｋU+期貨”模式已成為服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要創(chuàng)新手段。近年來，我國“保險+期貨”模式不斷發(fā)展完善，取得了顯著成效。

（一）模式發(fā)展?fàn)顩r

自2016年以來，我國“保險+期貨”模式已經(jīng)在大連商品交易所（下稱大商所）、上海期貨交易所（下稱上期所）等多家交易所上線。根據(jù)各交易所的統(tǒng)計，2019年全國共有68家期貨公司、21家保險公司、47家期貨資管機(jī)構(gòu)、2家基金管理公司參與“保險+期貨”模式，共承保糧食、棉花等大宗農(nóng)產(chǎn)品6.6萬噸。涉及農(nóng)戶20.1萬戶，賠付金額4.08億元，為農(nóng)戶挽回?fù)p失5.32億元。2013年，山東、河南等地的6個品種被納入首批試點(diǎn)，當(dāng)年有38家機(jī)構(gòu)參與；2014年，內(nèi)蒙古等地的6個品種被納入第二批試點(diǎn)；2015年，上海期貨交易所和中國金融期貨交易所聯(lián)合開展“保險+期貨”項目；從2016年開始，我國探索開展玉米、棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式，到2017年底“保險+期貨”項目覆蓋全部農(nóng)產(chǎn)品種類。

（二）模式的主要做法

“保險+期貨”模式作為一種金融創(chuàng)新模式，具有保費(fèi)低、保額高、保障范圍廣等特點(diǎn)，能夠有效對沖農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險，保障農(nóng)戶收益。截至2019年11月底，累計承保農(nóng)作物面積達(dá)2.1億畝，為農(nóng)戶提供風(fēng)險保障6.9萬億元，幫助農(nóng)民增收超千億元。其中，中央財政補(bǔ)貼資金支持保險機(jī)構(gòu)為“三農(nóng)”生產(chǎn)經(jīng)營主體提供的保費(fèi)補(bǔ)貼規(guī)模超1000億元，惠及農(nóng)戶約3500萬戶。近年來，我國“保險+期貨”模式的發(fā)展主要體現(xiàn)在3個方面：一是品種數(shù)量不斷增加。二是參與主體不斷增加。三是覆蓋區(qū)域不斷擴(kuò)大。其中，由政府引導(dǎo)支持的“保險+期貨”模式發(fā)展最為迅速。

二、“保險+期貨”開展的過程與方法

（一）價格保險與收入保險

價格保險和收入保險是我國農(nóng)業(yè)保險的2種重要險種。價格保險是以農(nóng)產(chǎn)品價格波動作為賠付條件的一種保險，保障對象為農(nóng)產(chǎn)品。與傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險相比，“保險+期貨”模式具有以下優(yōu)勢：第一，“保險+期貨”能夠提高農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的風(fēng)險管理能力，降低經(jīng)營風(fēng)險；第二，“保險+期貨”能夠?qū)⒔鹑诜?wù)延伸至農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，提高生產(chǎn)效率，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展；第三，“保險+期貨”能夠有效保障農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的安全，降低農(nóng)戶種植風(fēng)險。

（二）“保險 + 期貨” 模式常見的保險標(biāo)的品種

“保險+期貨”模式常見的保險標(biāo)的品種有農(nóng)產(chǎn)品（玉米、大豆、棉花）、商品期貨（雞蛋、白糖、銅）以及期權(quán)等。農(nóng)產(chǎn)品保險是指以農(nóng)產(chǎn)品為保險標(biāo)的的保險，一般以農(nóng)產(chǎn)品的價格和產(chǎn)量為基礎(chǔ)，通過承保價格風(fēng)險或產(chǎn)量風(fēng)險而獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。商品期貨保險是指以商品期貨市場價格作為標(biāo)的，通過承保價格風(fēng)險而獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)谋ｋU。期權(quán)保險是指在期權(quán)合約中加入一個附加條款，約定當(dāng)標(biāo)的期貨價格在未來某一特定時間點(diǎn)發(fā)生一定幅度的上漲或下跌時，保險人應(yīng)按約定的價格向投保人支付一定金額的保險金，這部分保險金即為期權(quán)費(fèi)。我國的“保險+期貨”項目主要以農(nóng)產(chǎn)品為主要標(biāo)的品種。

1.農(nóng)產(chǎn)品

在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式中，保險標(biāo)的品種主要包括玉米、大豆、棉花等農(nóng)產(chǎn)品。這3種農(nóng)產(chǎn)品主要由期貨交易所提供場外期權(quán)合約，再由保險公司進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計，最終由期貨交易所通過結(jié)算價清算各保險公司的保費(fèi)。目前，我國主要開展玉米、大豆和棉花“保險+期貨”項目。黑龍江省的“保險+期貨”試點(diǎn)是由期貨交易所提供場外期權(quán)合約，再由保險公司清算保費(fèi)。廣東省由當(dāng)?shù)刎斦块T補(bǔ)貼保費(fèi)，保險公司直接補(bǔ)償期貨市場價格波動風(fēng)險造成的損失。

2.商品期貨

商品期貨是指在未來某一特定時間，在特定地點(diǎn)、以特定的交割方式進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。例如我們熟悉的滬銅期貨就是“保險+期貨”的標(biāo)的品種。作為商品期貨市場的重要組成部分，其風(fēng)險管理功能也在不斷提升。作為“保險+期貨”項目的標(biāo)的品種，商品期貨能滿足農(nóng)戶多樣化的“保險”需求。

雞蛋、白糖、銅是當(dāng)前“保險+期貨”項目中最常承保的3種商品，其特點(diǎn)如下：（1）雞蛋、白糖等3種商品均具有標(biāo)準(zhǔn)化程度高、交易較為活躍等特點(diǎn)，故可作為“保險+期貨”項目的標(biāo)的品種；（2）這3種商品均具有與其他商品相區(qū)別的季節(jié)性特征，且相關(guān)價格波動較為頻繁；（3）雞蛋、白糖、銅均與農(nóng)民生產(chǎn)生活密切相關(guān)，通過“保險+期貨”模式能夠有效保障農(nóng)戶的收益。

（三）“保險 + 期貨” 模式創(chuàng)新

“保險+期貨”模式是指在農(nóng)戶已經(jīng)投保的情況下，以保險的形式轉(zhuǎn)移保險公司的賠付風(fēng)險，由期貨公司通過場外期權(quán)的方式分散風(fēng)險，并引入金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)等主體，為農(nóng)戶提供“訂單式”“結(jié)構(gòu)性”風(fēng)險保障。這種模式可以有效地將金融服務(wù)延伸至農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在保障農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定方面，“保險+期貨”模式可以對農(nóng)產(chǎn)品價格進(jìn)行再保險，可以為農(nóng)戶提供更多的風(fēng)險保障。由此可見，為了充分發(fā)揮“保險+期貨”模式在鄉(xiāng)村振興中的功能和作用，需要不斷創(chuàng)新。

三、“保險+期貨”模式的發(fā)展方向

（一）在探索產(chǎn)量保險的基礎(chǔ)上，試點(diǎn)收入保險

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民消費(fèi)水平的不斷提升，人們對農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量安全要求也越來越高。目前，我國農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)管體系還不健全，食品安全隱患仍然存在。因此，為了滿足人民群眾對高質(zhì)量的農(nóng)產(chǎn)品的需求，必須大力發(fā)展農(nóng)業(yè)保險。

收入保險作為一種新的保險模式，與傳統(tǒng)保險相比具有以下優(yōu)勢：第一，保障范圍廣。收入保險是以農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和價格作為賠付依據(jù)的保險形式，其保障范圍包括農(nóng)產(chǎn)品的價格、產(chǎn)量和收入等方面；第二，承保對象為全體農(nóng)戶或部分農(nóng)戶。收入保險可以覆蓋所有農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品；第三，保費(fèi)低、保障高。以玉米為例，2021年我國玉米種植面積約6.2億畝，全年玉米總產(chǎn)量約2.4億噸。以大豆為例，我國大豆種植面積約2.3億畝，全年大豆總產(chǎn)量約1.4億噸。如果把保費(fèi)提高1%～2%，保費(fèi)收入僅占玉米和大豆總產(chǎn)量的0.15%～0.35%；第四，實(shí)施條件簡單、易操作。與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險相比，收入保險不需要對農(nóng)戶進(jìn)行大量培訓(xùn)和操作指導(dǎo)。與農(nóng)產(chǎn)品價格險相比，收入保險可以通過設(shè)置較高的保障水平提高農(nóng)民的參保積極性。與市場價格險相比，收入保險不受農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動影響。因此，收入保險潛力很大。要充分利用收入保險保障農(nóng)民的收入水平、保障國家糧食安全。

（二）引入期貨市場定價依據(jù)

期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，能夠有效地為現(xiàn)貨市場提供參考和定價依據(jù)?！氨ｋU+期貨”模式在保險公司的保費(fèi)中可融入期貨市場的價格信號，為農(nóng)戶提供期貨價格，引導(dǎo)農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營決策?！氨ｋU+期貨”模式中的“保費(fèi)”形式，能夠?qū)⑵谪浭袌龅膬r格信號導(dǎo)入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，通過保險公司與期貨公司的共同設(shè)計，形成具有高性價比的農(nóng)產(chǎn)品價格保障方案。

1.對沖價格風(fēng)險

價格波動是農(nóng)產(chǎn)品市場的常態(tài)，價格風(fēng)險也是農(nóng)戶面臨的主要風(fēng)險之一。在“保險+期貨”模式下，“保費(fèi)”形式將期貨市場的價格信號導(dǎo)入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，同時，農(nóng)戶也可以利用期貨市場的價格信息調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，降低風(fēng)險。例如，在玉米的價格保險中，保險公司按照預(yù)期收購價格向農(nóng)戶支付保費(fèi)。而在實(shí)際銷售中，當(dāng)玉米價格低于預(yù)期收購價格時，保險公司以預(yù)期收購價格作為賠付標(biāo)準(zhǔn)，向農(nóng)戶支付保費(fèi)；當(dāng)玉米價格高于預(yù)期收購價格時，保險公司則按實(shí)際銷售價格與預(yù)期收購價格之間的差額向農(nóng)戶支付保費(fèi)。在保險合同約定的保險期限內(nèi)，農(nóng)戶只要保持種植面積和產(chǎn)量不變即可獲得穩(wěn)定收入。

2.鎖定種植收益

農(nóng)戶利用“保險+期貨”模式為自己的種植收益實(shí)行風(fēng)險管理，既可以避免市場價格波動遭受的損失，也可以避免因種植收入降低影響生活質(zhì)量。在“保險+期貨”模式下，農(nóng)戶購買的“保險”產(chǎn)品價格與其預(yù)期收益一致，農(nóng)戶獲得的收益為種植收入減去購買保險產(chǎn)品的支出。因此，在“保險+期貨”模式下，農(nóng)戶的實(shí)際種植收入和預(yù)期收益是一致的。在“保險+期貨”模式下，農(nóng)戶通過購買“保險”產(chǎn)品獲得種植收入，而在現(xiàn)貨市場上農(nóng)戶又可以通過賣出現(xiàn)貨獲得相應(yīng)的價格收入。在此過程中，由于期貨市場與現(xiàn)貨市場存在一定價差，因而農(nóng)戶通過“保險+期貨”模式鎖定種植收益，防止被市場價格波動侵蝕。

3.穩(wěn)定農(nóng)戶收入

農(nóng)戶可以通過“保險+期貨”模式購買期貨產(chǎn)品，鎖定種植收益，規(guī)避價格風(fēng)險。在購買期貨產(chǎn)品后，可在期貨市場中按照約定價格買入相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品，獲得穩(wěn)定的收益，從而規(guī)避價格風(fēng)險。在“保險+期貨”模式中，農(nóng)戶可以根據(jù)預(yù)期價格直接買入相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品，獲得穩(wěn)定的收入。

（三）進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有價格險模式

當(dāng)前，我國農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域的價格保險模式主要有：以玉米、小麥為代表的完全成本保險模式；以稻谷、大豆為代表的目標(biāo)價格保險模式；以蘋果為代表的目標(biāo)收入保險模式。上述價格險模式主要是按照目標(biāo)價格或目標(biāo)收入給予保費(fèi)補(bǔ)貼，其補(bǔ)貼率都較低，不足以滿足農(nóng)業(yè)保險的可持續(xù)發(fā)展?！氨ｋU+期貨”是一種更為有效的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。對于期貨市場而言，目前的商品期貨價格處于歷史低位，如果將農(nóng)產(chǎn)品期貨價格作為目標(biāo)價格或目標(biāo)收入給予保費(fèi)補(bǔ)貼，那么對期貨市場和“保險+期貨”都是有利的。目前，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場尚處于起步階段，商品期貨的交易量只占到整個期貨市場交易量的20%左右，商品期貨市場發(fā)展空間很大。

（四）推動農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高農(nóng)業(yè)供給體系的質(zhì)量和效率

目前，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)存在著小規(guī)模、分散經(jīng)營等問題。同時，由于我國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期長，農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動較大，使農(nóng)戶面臨著較大的種植風(fēng)險。而“保險+期貨”能夠有效地規(guī)避農(nóng)戶的種植風(fēng)險，降低種植成本。

一方面，“保險+期貨”通過向農(nóng)民提供價格保險、產(chǎn)量保險等多層次的農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理產(chǎn)品，使廣大農(nóng)民能夠放心地將農(nóng)產(chǎn)品交給期貨市場，從而促進(jìn)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，提高農(nóng)業(yè)供給體系的質(zhì)量和效率；另一方面，“保險+期貨”能夠為“訂單農(nóng)業(yè)”提供風(fēng)險管理方案和產(chǎn)品創(chuàng)新思路，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的有效配置，促進(jìn)農(nóng)業(yè)的專業(yè)化和分工與合作，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率。

隨著“保險+期貨”模式在我國農(nóng)產(chǎn)品市場上的推廣和運(yùn)用，“保險+期貨”模式將成為金融支持鄉(xiāng)村振興的重要手段，它能夠有效地保障農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的安全，降低農(nóng)戶種植風(fēng)險，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益，促進(jìn)農(nóng)民穩(wěn)定增收。

（作者單位：北京市中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司）