粵港澳大灣區(qū)金融集聚水平研究

□文/王力召 黃佩紅

（佛山職業(yè)技術(shù)學(xué)院 廣東·佛山）

［提要］ 在粵港澳大灣區(qū)上升為國家發(fā)展戰(zhàn)略后，如何通過金融集聚賦能大灣區(qū)建設(shè)具有重要意義。本文借助區(qū)位熵指數(shù)，從金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)兩個層面對粵港澳大灣區(qū)2012～2021年金融集聚水平進(jìn)行分析，結(jié)果顯示：粵港澳大灣區(qū)各節(jié)點城市無論是在金融規(guī)模還是在金融結(jié)構(gòu)上都有著較大的優(yōu)勢，但同樣也存在著諸如金融規(guī)模集聚水平呈現(xiàn)出緩慢下降的態(tài)勢等問題。為此，提出增強金融創(chuàng)新能力等建議。

引言

2019 年2 月28 日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡稱“《綱要》”），這意味著推動建設(shè)粵港澳大灣區(qū)正式上升為國家發(fā)展戰(zhàn)略?！毒V要》的出臺對于粵港澳大灣區(qū)來講既是一個機(jī)遇，也是一個挑戰(zhàn)，機(jī)遇是如果能夠順利推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，將粵港澳大灣區(qū)打造成世界級大灣區(qū)，這將對粵港澳大灣區(qū)、廣東省乃至全國經(jīng)濟(jì)都有一個很大的帶動與示范作用；挑戰(zhàn)是在新冠肺炎疫情肆虐全球背景下，世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長乏力，同時我國正面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等重重困難。如何破解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難與挑戰(zhàn)，賦能大灣區(qū)建設(shè)就顯得至關(guān)重要。

粵港澳大灣區(qū)作為我國金融業(yè)高度發(fā)達(dá)的區(qū)域之一，形成了以香港、深圳和廣州為核心的粵港澳大灣區(qū)金融集聚區(qū)，而且香港還是世界級的金融中心，其金融資源、金融機(jī)構(gòu)和金融人才的高度集聚對于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)有很大的促進(jìn)作用。同時，金融作為經(jīng)濟(jì)的血液，對于資金的配置有著不可替代的作用，完善的金融業(yè)不僅能夠為企業(yè)發(fā)展提供更為充足的資金保障，同時還能為它們的發(fā)展提供風(fēng)險分散機(jī)制，為企業(yè)、經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。從另外一個角度考慮，金融業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)，它的發(fā)展在壯大自身的同時，對于第三產(chǎn)業(yè)其他組成行業(yè)以及第二產(chǎn)業(yè)、第一產(chǎn)業(yè)都有著很大的促進(jìn)作用。

國內(nèi)在金融集聚領(lǐng)域的研究雖然起步較晚，但是基于國外早期形成的較為成熟的研究思路與方法，研究也取得了很大的進(jìn)步。早期研究主要集中在金融集聚對經(jīng)濟(jì)增長的生效路徑以及二者相互關(guān)系上。丁藝等（2009）通過對金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行研究，總結(jié)出金融集聚促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的五種生效路徑；隨著研究深入，李紅等（2014）借助改進(jìn)權(quán)重的空間杜賓模型研究指出，金融集聚在鄰近城市存在顯著空間溢出效應(yīng)。在此之后，專家學(xué)者主要以定量的方式從不同的角度、對不同的研究對象進(jìn)行了相關(guān)研究，如陸軍等（2014）、何宜慶等（2015）、姜霞等（2016）、成學(xué)真等（2017）分別對京津冀、長三角、武漢、西北五省等地的金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行了實證分析。近幾年，對于金融集聚對經(jīng)濟(jì)增長的空間溢出效應(yīng)的研究逐步發(fā)展為研究前沿，但是相關(guān)研究成果還比較匱乏。吳茂國等（2018）、陳智昊等（2019）從空間溢出視角對不同區(qū)域金融集聚對經(jīng)濟(jì)增長的空間溢出效應(yīng)做出了研究分析。

通過對已有研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理總結(jié)發(fā)現(xiàn)，專家學(xué)者對一些重點經(jīng)濟(jì)區(qū)金融集聚的水平、影響以及作用機(jī)制等方面的內(nèi)容進(jìn)行了較為充分的理論分析和實證研究，但聚焦于粵港澳大灣區(qū)的研究成果到目前為止還比較匱乏。因此，對粵港澳大灣區(qū)金融集聚情況進(jìn)行研究對于賦能粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著極為重要的意義。

一、理論分析與研究設(shè)計

（一）變量選取與方法選擇。對金融集聚水平的分析包括多個層面，比如規(guī)模層面、效率層面、結(jié)構(gòu)層面等。但考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性和完整性，本文選擇從金融規(guī)模（用S 表示）和金融結(jié)構(gòu)（用C 表示）兩個層面對粵港澳大灣區(qū)金融集聚水平進(jìn)行分析?？紤]到吸納的就業(yè)人數(shù)可以在一定程度上反映一個行業(yè)的規(guī)模，研究中選擇中資金融機(jī)構(gòu)年末從業(yè)人數(shù)占各市就業(yè)人員年末人數(shù)的比重代表金融規(guī)模；考慮到我國是以銀行為主導(dǎo)的金融服務(wù)體系，因此研究中選擇中資金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款總額與地區(qū)GDP 的比值代表金融結(jié)構(gòu)。

在金融集聚水平的研究中，區(qū)位熵指數(shù)是被眾多學(xué)者采用進(jìn)行產(chǎn)業(yè)集聚程度度量的一個指標(biāo)，側(cè)重于從產(chǎn)業(yè)化的角度，通過測算某一產(chǎn)業(yè)部門在不同地區(qū)的相對集中程度來表示，可比性和可操作性都比較高。因此，本文選擇使用區(qū)位熵指數(shù)作為金融集聚的測度方法。在應(yīng)用到粵港澳大灣區(qū)金融集聚水平測度時，金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)和金融結(jié)構(gòu)區(qū)位熵指數(shù)的計算公式分別如下：

其中，i 代表地區(qū)（不同節(jié)點城市），t 代表時間（不同年份），Qsit表示地區(qū)i 在時間t 的金融規(guī)模集聚度，F(xiàn)_employi，t表示地區(qū)i 在時間t 的中資金融機(jī)構(gòu)年末從業(yè)人數(shù)，employi，t表示地區(qū)i 在時間t 的就業(yè)人員年末人數(shù)，F(xiàn)_employt表示廣東省在時間t的中資金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人數(shù)，employt表示廣東省在時間t 的就業(yè)人員年末人數(shù)，Qcit表示地區(qū)i 在時間t 的金融結(jié)構(gòu)集聚度，De.Loi,t表示地區(qū)i 在時間t 的中資金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款總額，GDPi,t表示地區(qū)i 在時間t 的生產(chǎn)總值，De.Lot表示廣東省在時間t 的中資金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款總額，GDPt表示廣東省在時間t 的生產(chǎn)總值。

根據(jù)區(qū)位熵的含義，當(dāng)其數(shù)值大于1 時，表明某產(chǎn)業(yè)部門在某城市呈現(xiàn)出明顯的集聚現(xiàn)象，相比區(qū)域內(nèi)的其他城市而言具有一定優(yōu)勢。所以，以中資金融機(jī)構(gòu)年末從業(yè)人數(shù)為基礎(chǔ)得出的區(qū)位熵大于1 時，表示該地區(qū)具有一定的金融規(guī)模優(yōu)勢；以中資金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款總額為基礎(chǔ)得出的區(qū)位熵大于1 時，反映出該地區(qū)具有一定的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)勢。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源?；浉郯拇鬄硡^(qū)涵蓋了珠三角地區(qū)的廣州、深圳、東莞、佛山、惠州、珠海、中山、肇慶、江門等九市以及香港和澳門兩個特別行政區(qū)，考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性等問題，本文僅對廣東九市金融集聚情況進(jìn)行分析。

研究過程中，選取粵港澳大灣區(qū)九市2012～2021 年10 年的面板數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)主要來自廣東省歷年的統(tǒng)計年鑒。

二、粵港澳大灣區(qū)金融集聚水平分析

根據(jù)區(qū)位熵指數(shù)的原理及計算方式，得出粵港澳大灣區(qū)九市2012～2021 年間的金融規(guī)模集聚水平和金融結(jié)構(gòu)集聚水平數(shù)據(jù)，具體數(shù)據(jù)如表1 和表2 所示。下面結(jié)合區(qū)位熵指數(shù)的含義對研究結(jié)果進(jìn)行分析。（表1、表2）

表1 粵港澳大灣區(qū)九市金融規(guī)模集聚水平一覽表

表2 粵港澳大灣區(qū)九市金融結(jié)構(gòu)集聚水平一覽表

（一）粵港澳大灣區(qū)金融規(guī)模集聚情況分析?？偟膩砜?，粵港澳大灣區(qū)九市的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)平均值為1.11，對比廣東省整體水平，粵港澳大灣區(qū)在金融規(guī)模上是具備優(yōu)勢的。其中，廣州、珠海及佛山三市的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)不僅高于粵港澳大灣區(qū)的平均水平，而且均超過了1，形成了金融規(guī)模集聚，具有較大的金融業(yè)比較優(yōu)勢；深圳、江門的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)也都超過了1，同樣形成了不錯的金融規(guī)模集聚，具有金融業(yè)比較優(yōu)勢；汕頭、惠州、東莞及中山四市雖然其金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)均小于1 且沒有達(dá)到粵港澳大灣區(qū)平均水平，但是通過數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，四市的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)也是比較高的，汕頭和中山更是超過了0.9，其中不乏一些年份的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)超過1，產(chǎn)生了較好的金融規(guī)模集聚效應(yīng)；東莞和惠州的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)也是分別達(dá)到了0.72 和0.8 的較高水平。另外，通過分析還可以發(fā)現(xiàn)，除個別年份出現(xiàn)了輕微跳躍之外，整體上，粵港澳大灣區(qū)的金融規(guī)模集聚水平呈現(xiàn)出緩慢下降的態(tài)勢，直接原因在于金融業(yè)的就業(yè)人數(shù)增長率低于就業(yè)總?cè)藬?shù)的增長率。

具體來看，廣州、深圳、珠海、佛山及江門在2012～2021 年這十年間始終保持了較高的金融規(guī)模集聚水平，除了深圳及江門在個別年份的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)低于1 之外，5 市在其他年份都是處于高于1 的水平。其中，深圳作為南方的金融中心之一，其金融規(guī)模集聚水平雖然也達(dá)到了規(guī)模優(yōu)勢，但是其1.03 的平均值卻顯得并不出眾，分析其數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致該情況的直接原因是深圳在總就業(yè)人數(shù)方面一直較高，而且保持了較高的增長率，而其金融從業(yè)人數(shù)增長率卻偏低。另外，中山、汕頭、惠州和東莞各年份的金融規(guī)模區(qū)位熵指數(shù)雖然也保持了較高的水平，但是整體呈現(xiàn)后續(xù)發(fā)展乏力甚至出現(xiàn)金融規(guī)模集聚水平下降的趨勢，通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，這跟各地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有一定的關(guān)系，例如東莞等地發(fā)達(dá)的制造業(yè)帶來了大量的就業(yè)機(jī)會，就業(yè)總?cè)藬?shù)保持了較快的增長，而金融業(yè)的發(fā)展相對增速較慢，這就導(dǎo)致了當(dāng)前的狀況。

（二）粵港澳大灣區(qū)金融結(jié)構(gòu)集聚情況分析?？偟膩砜?，粵港澳大灣區(qū)九市的金融結(jié)構(gòu)區(qū)位熵指數(shù)平均數(shù)為0.93，即粵港澳大灣區(qū)的整體金融結(jié)構(gòu)集聚情況還有進(jìn)一步上升的空間，不具備嚴(yán)格意義上的競爭優(yōu)勢。其中，廣州、深圳及珠海三市呈現(xiàn)出雙高的態(tài)勢，其金融結(jié)構(gòu)區(qū)位熵指數(shù)高于粵港澳大灣區(qū)平均值同時高于1，具備了金融業(yè)比較優(yōu)勢；汕頭、佛山、惠州、東莞、中山及江門六市的金融結(jié)構(gòu)區(qū)位熵指數(shù)沒有達(dá)到粵港澳大灣區(qū)的平均水平，但是通過數(shù)據(jù)我們也可以發(fā)現(xiàn)，除了汕頭和惠州十年間的平均值在0.7 左右，其余節(jié)點城市的平均值都接近或者高于0.8 的水平，說明這些節(jié)點城市的金融結(jié)構(gòu)集聚水平也是處于一個較高的水平。通過分析可以發(fā)現(xiàn)，除了個別年份出現(xiàn)了金融結(jié)構(gòu)集聚度的輕微跳躍之外，整體上，粵港澳大灣區(qū)的金融結(jié)構(gòu)集聚度水平是處于一個緩慢穩(wěn)定上升的態(tài)勢。

具體來看，廣州、深圳及珠海在2012～2021 年這十年間始終保持了較高的金融結(jié)構(gòu)集聚水平，各年份的金融結(jié)構(gòu)集聚水平均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于0.93 的平均水平。另外，通過對各節(jié)點城市的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，金融結(jié)構(gòu)集聚水平的動態(tài)變化相比較金融規(guī)模水平的變化要平穩(wěn)很多，但是兩極分化比較嚴(yán)重，除了廣州、深圳和珠海三市之外，其他城市的平均區(qū)位熵指數(shù)均沒有達(dá)到0.93 的均值。

三、總結(jié)及建議

本文通過使用區(qū)位熵指數(shù)對粵港澳大灣區(qū)九市的金融集聚水平進(jìn)行了分析，研究發(fā)現(xiàn)，粵港澳大灣區(qū)各節(jié)點城市無論是在金融規(guī)模還是在金融結(jié)構(gòu)上都有著較大的優(yōu)勢，這一點在廣州、深圳及珠海三市體現(xiàn)得尤為明顯，但同樣也存在著諸如金融規(guī)模集聚水平呈現(xiàn)出緩慢下降的態(tài)勢、各節(jié)點城市之間的金融集聚水平差距較大等問題。為此，提出以下三點建議：

（一）增強金融創(chuàng)新能力。不斷增強金融創(chuàng)新能力，鼓勵金融科技的應(yīng)用，為金融行業(yè)發(fā)展提供不竭動力。金融創(chuàng)新對于金融行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，金融科技創(chuàng)新、金融產(chǎn)品創(chuàng)新，這些都是金融業(yè)能夠長足發(fā)展的不竭動力，通過金融創(chuàng)新，將最新的金融科技應(yīng)用于金融領(lǐng)域，這對于金融行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，能夠提高金融行業(yè)運營的效率，降低金融行業(yè)運營的成本。同時，最新的金融科技、最新的金融產(chǎn)品的應(yīng)用與推廣還可以幫助金融機(jī)構(gòu)有效規(guī)避金融風(fēng)險，讓行業(yè)發(fā)展更具安全性和穩(wěn)定性。因此，要出臺相關(guān)政策措施，著力營造創(chuàng)新環(huán)境，提供創(chuàng)新基礎(chǔ)條件，為金融業(yè)的發(fā)展提供不竭動力。

（二）提高金融開放水平。積極推動粵港澳大灣區(qū)金融業(yè)開放程度，不斷提高金融開放水平。在粵港澳大灣區(qū)，香港作為國際金融中心，其金融開放程度相對內(nèi)地城市開放程度要高很多，這就導(dǎo)致內(nèi)地和香港地區(qū)金融行業(yè)的聯(lián)動性較弱，不利于內(nèi)地金融業(yè)的發(fā)展。鑒于此，相關(guān)部門應(yīng)該制定完善的金融發(fā)展政策，提高粵港澳大灣區(qū)各節(jié)點城市金融業(yè)發(fā)展水平，促進(jìn)各節(jié)點城市之間金融業(yè)的互動與協(xié)調(diào)發(fā)展，同時在保證金融風(fēng)險可控的前提下提高資本市場的開放程度，積極擁抱國際金融市場。

（三）提升產(chǎn)業(yè)聯(lián)動水平。通過對粵港澳大灣區(qū)各節(jié)點城市的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，金融行業(yè)從業(yè)人員增長率及總的就業(yè)人數(shù)增長率是決定其金融規(guī)模集聚水平的直接原因，究其根本還是產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡的問題。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級不斷推進(jìn)，而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等活動需要更多的金融服務(wù)作為支撐，因此在制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃時，要協(xié)調(diào)發(fā)展金融業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)，盡可能完善金融業(yè)支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃；同時，考慮到中小企業(yè)在獲取金融服務(wù)中的弱勢地位，應(yīng)該不斷完善金融業(yè)對中小企業(yè)的服務(wù)和支持。