數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響及作用機(jī)制
——基于2011—2019年我國A股上市公司數(shù)據(jù)的分析

■/ 于冰花

一、引言

中國作為世界上最大的制造業(yè)大國，其發(fā)展主要依靠國民經(jīng)濟(jì)中的制造業(yè)，但是制造業(yè)的能源消耗占全國的50%以上（成漫麗，2020）。推動高質(zhì)量發(fā)展，深化創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型向數(shù)字智能化、環(huán)境綠色化邁進(jìn)迫在眉睫。為此，中國在《巴黎協(xié)定》框架下提出了碳減排的雙控目標(biāo)。需要強(qiáng)調(diào)的是綠色低碳科技創(chuàng)新是“碳達(dá)峰”得以實(shí)現(xiàn)的重要途徑。2021年國務(wù)院提出企業(yè)是實(shí)現(xiàn)綠色創(chuàng)新主要參與者和行動者，各企業(yè)應(yīng)加快實(shí)施綠色低碳科技創(chuàng)新，加快推進(jìn)綠色技術(shù)革命。綠色技術(shù)憑借其高效、低碳、循環(huán)的特點(diǎn)成為經(jīng)濟(jì)和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的重要推動力。

當(dāng)今時代，互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)的日新月異發(fā)展，大數(shù)據(jù)，區(qū)塊鏈等高新互聯(lián)網(wǎng)科技技術(shù)的出現(xiàn)不僅改變了人們的生活方式，也掀起了傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向效率數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的浪潮。大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)逐漸成熟為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)技術(shù)支持（陳德球等，2022）。根據(jù)中國信通院發(fā)布的《中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與就業(yè)白皮書（2022）》，截止到2021年底，中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)45.5萬億元，占GDP總量的39.8%，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化程度達(dá)到37.2萬億元，占GDP總量的32.5%。發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要性毋庸置疑，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要方式（高意，2023）。隨著全球經(jīng)濟(jì)競爭的白熱化，經(jīng)濟(jì)數(shù)字化和綠色化已成為世界經(jīng)濟(jì)和社會轉(zhuǎn)型的重要趨勢。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的雙重要求下，黨和國家高度重視經(jīng)濟(jì)數(shù)字化和綠色化融合發(fā)展（李政，2022）。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色技術(shù)創(chuàng)新

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及以及大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)的興起，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用迫使企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已然成為企業(yè)生存和發(fā)展的重要保障。數(shù)字技術(shù)可以打破傳統(tǒng)資源交換時間和空間上的限制，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)快速的資源整合和資源交換，加快資源交換的速度（李國正等，2023）。同時，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用可以拓寬信息的獲取渠道，實(shí)現(xiàn)獲取市場信息的效率化和精準(zhǔn)化，可以快速捕捉用戶信息，制定符合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)信息的對稱交流。與此同時，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的環(huán)境污染問題已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)，要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)兩手抓的格局，發(fā)展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動是不可跨越的階段。綠色技術(shù)創(chuàng)新在數(shù)字化的基礎(chǔ)上通過降低生產(chǎn)能耗，減少生產(chǎn)廢物的排放等方式既保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展又保護(hù)生態(tài)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的齊頭并進(jìn)（孫新波等，2023）。企業(yè)在實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之后，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展必然會進(jìn)一步向低能耗、低碳排的方向邁進(jìn)?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僭O(shè)1。

假設(shè)1：企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型會推動企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新活動。

（二）總代理成本

代理成本有監(jiān)督成本、約束成本和剩余損失等，是資產(chǎn)不同權(quán)之間分配時產(chǎn)生的費(fèi)用。資產(chǎn)所有權(quán)與使用權(quán)的分離會產(chǎn)生委托代理關(guān)系，這種委托代理關(guān)系會產(chǎn)生代理成本?？偞沓杀景械拇沓杀?。總代理成本作為企業(yè)財務(wù)的重要內(nèi)容直接影響企業(yè)資金支出的結(jié)構(gòu)和比重。理論上，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，同時能夠從信息獲取和產(chǎn)品精準(zhǔn)投放等方面降低企業(yè)運(yùn)營成本，通過互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的推廣與銷售。總代理成本的減少會引導(dǎo)企業(yè)將成本資金投入到其他的生產(chǎn)或者技術(shù)開發(fā)部門，綠色技術(shù)創(chuàng)新部門會得到更多資金方面的支持。因此，總代理成本的變化會影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響程度。企業(yè)在迫于生存和綠色發(fā)展方面的壓力會著重加快實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動（杜爽等，2023）。實(shí)際上，總代理成本的增加意味著企業(yè)具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)在資金充足的情況下會進(jìn)一步擴(kuò)展業(yè)務(wù)和加快產(chǎn)品研發(fā)以及技術(shù)研發(fā)，綠色技術(shù)創(chuàng)新關(guān)乎企業(yè)的未來發(fā)展，企業(yè)高層必然會增加綠色技術(shù)創(chuàng)新方面的投資，為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供更加優(yōu)越的資金條件和環(huán)境條件。事實(shí)上，企業(yè)的總代理成本的增加并非不利于企業(yè)的發(fā)展，相反，只有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)定增長的情況下，才會增加總代理成本。因此，總代理成本的增加可以為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供良好的資金和環(huán)境條件?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)2。

假設(shè)2：盡管總代理成本的增加會抑制綠色技術(shù)創(chuàng)新，但總代理成本的增加可以為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供良好的資金和環(huán)境條件，從而具有正向的調(diào)節(jié)作用。

（三）研發(fā)投入

研發(fā)投入與企業(yè)的一切研發(fā)活動密切相關(guān)，投資額度的多少直接關(guān)乎研發(fā)活動的進(jìn)程以及研發(fā)成果的質(zhì)量。企業(yè)的發(fā)展需要新技術(shù)的支持與助力，企業(yè)開拓新的產(chǎn)品供給滿足消費(fèi)者日益增長的消費(fèi)需求，同時，新的生產(chǎn)技術(shù)能夠降低企業(yè)成本支出，提高產(chǎn)品生產(chǎn)效率，在保證企業(yè)正常產(chǎn)品供給的同時壓縮生產(chǎn)成本。綠色技術(shù)創(chuàng)新旨在使企業(yè)能夠從事綠色生產(chǎn)或運(yùn)營活動，通過相關(guān)的綠色技術(shù)應(yīng)用從根本上解決能源低效率問題以及高排污問題（周杰琦等，2023）。理論上，研發(fā)投入的增加會相應(yīng)地增加企業(yè)在綠色技術(shù)創(chuàng)新活動上的投資，為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持和良好的研發(fā)環(huán)境，從而加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新（劉潔等，2022）。研發(fā)投入的變化影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用程度。企業(yè)實(shí)際運(yùn)行中，研發(fā)投入的突然增加是為了推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)的進(jìn)程，企業(yè)急于創(chuàng)新產(chǎn)品制造營收，反而會忽略綠色技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)，在一定程度上，研發(fā)投入的增加會導(dǎo)致出現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型抑制綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展的現(xiàn)象，研發(fā)投入的增加并不會為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供理想的作用條件和環(huán)境?；谝陨戏治?，提出假設(shè)3：

假設(shè)3：研發(fā)投入的增加會促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新，但研發(fā)投入的增加不會為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供理想的作用條件和環(huán)境，從而具有負(fù)向的調(diào)節(jié)作用。

（四）金融技術(shù)

金融技術(shù)作為企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)的一種，關(guān)乎企業(yè)的資金配給和業(yè)務(wù)開展。數(shù)字技術(shù)在金融方面的應(yīng)用催生新的金融技術(shù)，有利于企業(yè)高效精準(zhǔn)地進(jìn)行資金配給，同時，新的金融技術(shù)能夠降低企業(yè)資金配給過程中的時間成本，企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過數(shù)字金融技術(shù)進(jìn)行資金的往來活動，提高業(yè)務(wù)辦理效率的同時又能保證金融產(chǎn)品的精準(zhǔn)投放（陳勝利等，2023）。另外，企業(yè)通過金融技術(shù)的提高更加準(zhǔn)確地控制企業(yè)研發(fā)投資金額，特別是對綠色技術(shù)創(chuàng)新活動的投資，利用大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)的仿真模擬推演出適合企業(yè)規(guī)模發(fā)展的綠色技術(shù)創(chuàng)新投入，使得投資金額滿足研發(fā)項目的需求，從而在考慮控制金融風(fēng)險在內(nèi)的其他資金風(fēng)險下，保證研發(fā)活動能夠順利進(jìn)行（關(guān)成華等，2022）。因此，將金融技術(shù)作為中介變量來研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響具有理論可行性?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)4。

假設(shè)4：數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠使企業(yè)將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到金融領(lǐng)域促進(jìn)金融技術(shù)的發(fā)展，進(jìn)而科學(xué)地控制綠色技術(shù)創(chuàng)新投入，優(yōu)化綠色技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境，保障綠色技術(shù)創(chuàng)新活動順利進(jìn)行。金融技術(shù)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)效應(yīng)發(fā)揮著中介作用。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來源

本文選擇我國2011—2019年A 股上市企業(yè)作為初始樣本。首先對所選取的初始樣本進(jìn)行初步篩選，剔除存在退市風(fēng)險的ST和ST＊企業(yè)，同時為了保證整個數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性，剔除數(shù)據(jù)缺失和存在問題的企業(yè)，最后得到實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)總樣本個數(shù)為1747個。本文的數(shù)字化轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)來自A股上市公司的財務(wù)報告，綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)（CNRDS）數(shù)據(jù)庫和wind數(shù)據(jù)庫，其他變量數(shù)據(jù)均來源于CNRDS數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量：綠色技術(shù)創(chuàng)新。本文將企業(yè)當(dāng)年獨(dú)立申請的綠色發(fā)明數(shù)量和綠色實(shí)用新型數(shù)量、當(dāng)年聯(lián)合申請的綠色發(fā)明數(shù)量和綠色實(shí)用新型數(shù)量、當(dāng)年獨(dú)立獲得的綠色發(fā)明數(shù)量和綠色實(shí)用新型數(shù)量，以及當(dāng)年聯(lián)合獲得的綠色發(fā)明數(shù)量和綠色實(shí)用新型數(shù)量統(tǒng)一進(jìn)行加總得到綠色技術(shù)創(chuàng)新的衡量數(shù)值。

2.解釋變量：數(shù)字化轉(zhuǎn)型。數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為一種戰(zhàn)略，肯定會在企業(yè)年報中有所體現(xiàn)，因此本文以上市公司年報作為基礎(chǔ)，對其中涉及數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的詞匯進(jìn)行統(tǒng)計，從而衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一變量具有一定的可行性和合理性。我們的數(shù)據(jù)預(yù)篩選審查表明，目前數(shù)字化轉(zhuǎn)型缺乏統(tǒng)一的衡量指標(biāo)。因此，本文我們參考宋迎春等（2023）的研究，使用Python爬取上市公司年報中數(shù)字化等類似關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻率，對其進(jìn)行對數(shù)化處理來作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的量化衡量指標(biāo)。

3.調(diào)節(jié)變量。

（1）總代理成本。總代理成本是企業(yè)發(fā)展總成本的重要部分，代理成本的支出直接或間接的地影響企業(yè)其他方面的運(yùn)營狀況，將總代理成本作為調(diào)節(jié)變量來研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響情況具有一定的合理性和邏輯性。因此我們用企業(yè)行政費(fèi)用與營收總額之比來作為總代理成本的衡量指標(biāo)，用以研究其調(diào)節(jié)效應(yīng)。

（2）研發(fā)投入。研發(fā)投入是企業(yè)直接用于科學(xué)技術(shù)研發(fā)的投資，可以直接影響企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新情況。研發(fā)投入越高，更能提供好的研發(fā)環(huán)境，從而影響綠色技術(shù)創(chuàng)新。因此，我們用企業(yè)研發(fā)支出與營收總額之比來衡量研發(fā)投入，以此作為另一調(diào)節(jié)變量同樣合乎理論性。

4.中介變量：金融技術(shù)。企業(yè)的金融技術(shù)發(fā)展情況對資金的配置和管理具有關(guān)鍵的影響，通過金融技術(shù)將資金合理的配置到綠色技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)上，將有利于企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動。因此，本文根據(jù)北京大學(xué)數(shù)字金融研究所的數(shù)據(jù)，以數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)來表示金融技術(shù)作為中介變量來研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。

5.控制變量：本文借鑒宋迎春等（2023）研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模和資產(chǎn)等因素對以企業(yè)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的研究存在內(nèi)在影響。與此同時，根據(jù)Du et al（2023）對于企業(yè)數(shù)字化的研究也考慮了企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的因素。因此，為控制影響企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的其他經(jīng)濟(jì)特征指標(biāo)，我們參考現(xiàn)有研究，將公司規(guī)模用企業(yè)總資產(chǎn)表示、資產(chǎn)負(fù)債率用年末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比表示、凈資產(chǎn)收益率用年末凈利潤與凈資產(chǎn)總額之比表示、托賓的Q值用企業(yè)市場價值與資產(chǎn)重置價值之比表示、現(xiàn)金流比率用現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債之比表示、增長率用營業(yè)收入增長額與上一年營收總額之比表示作為控制變量加入到回歸分析中。為了得到更穩(wěn)健的回歸結(jié)果，我們采用了雙聚類回歸法。

變量定義見表1。

表1 變量定義表

（三）模型構(gòu)建

為了驗(yàn)證假設(shè)1，本文構(gòu)建以下基準(zhǔn)回歸模型。首先，我們建立關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色技術(shù)創(chuàng)新兩者之間關(guān)系的基準(zhǔn)回歸模型。模型如下。

其中，模型中X代表所有是控制變量整體的矩陣表達(dá)形式，μi表示固定個體、μt表示固定時間。

考慮到綠色技術(shù)創(chuàng)新具有路徑依賴，文中將TGTI 的1年滯后期（TGTIi,t-1）納入模型（1）擴(kuò)展為下面的動態(tài)面板模型（2）。這種動態(tài)模型可能有助于避免變量缺失。

模型中，TGTIi，t-1表示TGTI 滯后一期的變量。其余符號的含義保持不變。本文使用GMM模型來估計模型（2）中的因果關(guān)系，將TGTIi，t-1定義為GMM模型中的IV，用以解決內(nèi)生性問題，從而提高估計效率。此外，它還擅長于使用兩步估計來控制異方差。GMM模型雖然可以解決干擾項的非自相關(guān)，但它不能處理TGTIi，t-1和μi的非自相關(guān)。因此，在本研究中，我們另外引入了外源性IV，建立模型（3），并使用兩階段最小二乘法來進(jìn)一步檢驗(yàn)第二階段的內(nèi)生性。

其中，IV表示工具變量，用來代替核心解釋變量DT。在本研究中，通過使用工具變量來解決內(nèi)生問題，我們假設(shè)IV與數(shù)字經(jīng)濟(jì)有關(guān)。也就是說，模型（3）滿足IV和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的協(xié)方差不等于0。

為了檢驗(yàn)總代理成本和研發(fā)投入的調(diào)節(jié)作用，本文對于作用機(jī)制的檢驗(yàn)，選用總代理成本和研發(fā)投入作為調(diào)節(jié)變量構(gòu)建如下調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀?/p>

為了進(jìn)一步探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新影響的路徑，我們選用金融技術(shù)作為中介變量構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

表2展示了有關(guān)變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。在綠色技術(shù)創(chuàng)新方面，變量TGTI 的最大值為2377，最小值為0，均值為6.329，表明不同企業(yè)之間的綠色技術(shù)創(chuàng)新存在較大的差異。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，變量DT均值為0.984，說明總體來看上市企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型的程度比較低，最小值為0，最大值為4.700，也說明不同企業(yè)之間實(shí)施程度的差異性較大。在企業(yè)績效方面，變量TobinQ的均值為1.914，最大值達(dá)到7.027，最小值為0.876，可以看出不同企業(yè)的市場發(fā)展?jié)摿€是存在差距。

表2 變量描述性統(tǒng)計表

（二）基準(zhǔn)回歸分析

本文主要研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。表3是基于兩種模型的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。（1）列和（2）列分別為未加入和加入控制變量的普通最小二乘模型回歸結(jié)果，由（1）列和（2）列可知，無論是否加入控制變量，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響系數(shù)都為正，但不顯著。（3）列和（4）列分別為未加入和加入年份和企業(yè)交互項的固定效應(yīng)模型回歸，（3）列顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)為1.408，且在1%水平上的顯著，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色技術(shù)創(chuàng)新之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。因此，假設(shè)1得以驗(yàn)證。（4）列顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)為1.461，同樣達(dá)到了1%的顯著性水平，再次驗(yàn)證了假設(shè)1。這說明數(shù)字化水平的提高使得參與的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益更具規(guī)模性、效率性和融合性，給企業(yè)帶來效益的同時更能促進(jìn)企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新活動。在符合國家發(fā)展要求的大前提下企業(yè)會主動投資綠色技術(shù)創(chuàng)新。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)

表4中，模型（1）中的AR（1）在10%的水平上是顯著的。但AR（2）并不顯著，說明添加TGTIi，t-1是合理的。在同方差假設(shè)下，Sargen檢驗(yàn)的P值為0；在異方差假設(shè)下，Hansen J檢驗(yàn)的P值為0.197。因此，我們不能拒絕所有變量都是外生性的原假設(shè)。根據(jù)GMM估計，當(dāng)IV 在1%水平時合理且顯著時，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)為0.015。一般來說，合適的工具變量不僅要與內(nèi)生變量相關(guān)，還要滿足外生條件，在這種條件下，相對固定的地理變量或歷史變量更符合工具變量的選擇要求。企業(yè)所在城市1984年的郵政和電信數(shù)據(jù)可作為本研究的工具變量（Du et al，2023）。從相關(guān)性角度，郵政和電信數(shù)據(jù)的技術(shù)水平、使用習(xí)慣等因素都會影響互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在后續(xù)階段的應(yīng)用，隨著傳統(tǒng)通信技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在后續(xù)階段的應(yīng)用也將受到影響。從外生性角度，該數(shù)據(jù)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)聯(lián)性較弱，滿足排他性要求。因?yàn)?984年的郵電業(yè)務(wù)量是不變的，因此郵電業(yè)務(wù)量與時間虛擬變量的乘積變量的乘積作為一組IV進(jìn)行兩階段最小二乘估計。

表4 內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果

（四）異質(zhì)性檢驗(yàn)

本研究在分析數(shù)字化轉(zhuǎn)型對不同所有權(quán)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新影響的異質(zhì)性時，將企業(yè)分為私有企業(yè)、地方國有企業(yè)、中央國有企業(yè)和外資企業(yè)。最終得到的私有企業(yè)樣本個數(shù)為7231、地方國有企業(yè)樣本個數(shù)為3999、中央國有企業(yè)樣本個數(shù)為1859、外資企業(yè)樣本個數(shù)為280。表5是異質(zhì)性的檢驗(yàn)結(jié)果，由表5可知，對私有企業(yè)，地方國有企業(yè)和中央國有企業(yè)來說，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響情況與前文研究結(jié)果一致。對外資企業(yè)而言，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效果不顯著，主要原因可能是由于外資企業(yè)較其他企業(yè)能更早的從國外引進(jìn)數(shù)字技術(shù)從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)而開展符合本國發(fā)展要求的綠色技術(shù)創(chuàng)新活動，相較于外資企業(yè)，國內(nèi)的企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的道路上要落后，因此，國內(nèi)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響在外資企業(yè)上表現(xiàn)出微乎其微的效果。

表5 異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

前文的分析是基于將企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量加總的情況下得出的。為了使研究的結(jié)果具有穩(wěn)健性，我們將企業(yè)通過不同渠道獲得的不同類型的綠色技術(shù)創(chuàng)新分開來，依次研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。分別研究了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)當(dāng)年獨(dú)立申請的綠色發(fā)明數(shù)量（Sag）和綠色實(shí)用新型數(shù)量（Sapg），當(dāng)年聯(lián)合申請的綠色發(fā)明數(shù)量（Uag）和綠色實(shí)用新型數(shù)量（Uapg），當(dāng)年獨(dú)立獲得的綠色發(fā)明數(shù)量（Sog）和綠色實(shí)用新型數(shù)量（Sopg），以及當(dāng)年聯(lián)合獲得的綠色發(fā)明數(shù)量（Uog）和綠色實(shí)用新型數(shù)量（Uopg）的影響。研究結(jié)果如表6所示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠有效促進(jìn)企業(yè)通過不同渠道獲得的不同類型的綠色技術(shù)創(chuàng)新，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與不同類型綠色技術(shù)創(chuàng)新都存在正的相關(guān)關(guān)系，偏回歸系數(shù)都達(dá)到了5%的顯著性水平以上，與核心 結(jié)果保持一致。再次證明了核心結(jié)果的穩(wěn)健性。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

（六）機(jī)制分析

數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響會因環(huán)境的不同和渠道路徑的不同而表現(xiàn)出出人意料的結(jié)果?？偞沓杀咀鳛槠髽I(yè)投資的主要部分，對企業(yè)的發(fā)展具有重要的影響，特別是企業(yè)的效益方面。而研發(fā)投入直接關(guān)乎綠色技術(shù)創(chuàng)新活動能否直接有效進(jìn)行，大力度的研發(fā)投入可以為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供良好的資金支持，為綠色技術(shù)創(chuàng)新活動提供良好的發(fā)展環(huán)境。表7詳細(xì)展示了總代理成本和研發(fā)投入對數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色技術(shù)創(chuàng)新之間關(guān)系的影響情況。總代理成本的回歸系數(shù)為-13.619，總代理成本和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的交互項的回歸系數(shù)為7.365，且都達(dá)到了1%的顯著性水平。正如假設(shè)2的猜想一樣，理論上，總代理成本的增加會削減在綠色技術(shù)創(chuàng)新方面的投入，從而抑制綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。實(shí)際上，總代理成本會增加意味著企業(yè)具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，并不會減少對綠色技術(shù)創(chuàng)新活動的投資，反而總代理成本的增加為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供了環(huán)境條件。另外，研發(fā)投入的回歸系數(shù)為0.880，研發(fā)投入和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的交互項的回歸系數(shù)為-0.214，且都達(dá)到了1%的顯著性水平，符合假設(shè)3的理論預(yù)期。理論上，研發(fā)投入的增加會促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動的開展；事實(shí)上，研發(fā)投入的突然增加是為了推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)急于創(chuàng)新產(chǎn)品，制造營收，反而會忽略綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，在一定程度上，研發(fā)投入的增加會出現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型抑制綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展的現(xiàn)象。因此，研發(fā)投入與數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在互為替代的關(guān)系。研發(fā)投入的增加并不會為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供理想的作用條件和環(huán)境。研發(fā)投入為數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)效應(yīng)發(fā)揮了負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

表7 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

金融技術(shù)作為企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)的一種，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中扮演著非常重要的角色。數(shù)字化轉(zhuǎn)型依托工業(yè)互聯(lián)促進(jìn)企業(yè)金融技術(shù)的發(fā)展，在保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的同時，進(jìn)而推進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動的開展。表8展示了金融技術(shù)作為中介變量的回歸結(jié)果，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對金融技術(shù)的偏回歸系數(shù)為1.680，金融技術(shù)對綠色技術(shù)創(chuàng)新的偏回歸系數(shù)為0.041，且都達(dá)到了1%的顯著性水平。表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型確實(shí)能夠通過金融技術(shù)的提升，進(jìn)而促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)4。

表8 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

五、研究結(jié)論

通過以上研究，本文得出以下結(jié)論：1.數(shù)字化轉(zhuǎn)型能促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。通過建立回歸模型對數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，得出的結(jié)論是數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅能夠幫助企業(yè)適應(yīng)新的發(fā)展生態(tài)，保證企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，還能激發(fā)企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)的創(chuàng)新，金融技術(shù)創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新等。2.通過建立調(diào)節(jié)效應(yīng)模型，對總代理成本和研發(fā)投入如何作用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對綠色技術(shù)創(chuàng)新影響進(jìn)程進(jìn)行了分析研究，發(fā)現(xiàn)總代理成本的減少能提高進(jìn)綠色技術(shù)的研發(fā)投入，進(jìn)而加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。但是總代理成本的提高意味著企業(yè)具有良好穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)效益，可以為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供良好的作用環(huán)境。此外，總的研發(fā)投入的增加會帶來綠色技術(shù)創(chuàng)新投資的增加，從而為綠色技術(shù)創(chuàng)新活動提供良好的研發(fā)環(huán)境，進(jìn)而促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。但是研發(fā)投入的突然增加并不能為數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供良好的作用環(huán)境，原因可能是研發(fā)投入的突然增加是為了推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)急于創(chuàng)新產(chǎn)品，制造營收，反而會忽略綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。3.通過建立中介效應(yīng)模型對數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用渠道進(jìn)行了分析，結(jié)果表明金融技術(shù)可以是合適的機(jī)制變量，數(shù)字化轉(zhuǎn)型促使企業(yè)應(yīng)用數(shù)字技術(shù)，其在金融上的應(yīng)用促進(jìn)了金融技術(shù)的發(fā)展，金融技術(shù)依托云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)對綠色技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入進(jìn)行科學(xué)配給，從而促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)順應(yīng)時代發(fā)展潮流應(yīng)運(yùn)而生的企業(yè)轉(zhuǎn)型模式，能在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)處于大變局的情況下實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)收，保證企業(yè)正常平穩(wěn)運(yùn)行的科學(xué)模式。與此同時，來自環(huán)境方面的壓力也迫使企業(yè)尋找新的生產(chǎn)技術(shù)，因此，綠色技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)的發(fā)展同樣至關(guān)重要。企業(yè)在實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中應(yīng)該著重投入綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而使企業(yè)在技術(shù)上跟得上潮流，保證企業(yè)的正常財務(wù)營收，在排污上符合國家標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)能耗低碳化、生產(chǎn)效率化。企業(yè)應(yīng)加快數(shù)字技術(shù)的產(chǎn)業(yè)布局，統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化兩個大局，充分利用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)活動和研發(fā)活動的順利進(jìn)行。利用信息技術(shù)對企業(yè)的財務(wù)情況和資金情況進(jìn)行精準(zhǔn)高效把控，從而實(shí)現(xiàn)資金在企業(yè)各個生產(chǎn)部門或研發(fā)部門的有效配置，以企業(yè)的成本最小化實(shí)現(xiàn)企業(yè)的營收最大化。