新能源項目融資模式創(chuàng)新探究

張友勝

為了適應全球氣候變化帶來的挑戰(zhàn)，我國政府大力支持和推動新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。近年來，我國風電和光伏發(fā)電裝機容量一直躍居全球首位，在新能源領域獲得了顯著的成績。然而，受多種因素的影響，我國的新能源產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中也面臨著融資難的問題，迫切需要采取有效措施解決。

一、新能源融資現(xiàn)狀及問題

融資方式多樣化。從商業(yè)銀行信貸、股票融資、債務投資到部分風險資金，新能源產(chǎn)業(yè)的融資途徑不斷豐富，但由于技術含量較高，ROI較低，使得新能源領域的融資難以滿足企業(yè)發(fā)展需求。

（一）受多重因素影響，面臨的風險較大

新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程相對較短，技術尚未完全成熟，投入回報率周期較長，因此，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比較新能源產(chǎn)業(yè)面對的問題更加突出。

新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要高新技術和巨大的投資，因此，相關企業(yè)也會遭遇各種經(jīng)營和投資風險。近年來，國內(nèi)外新能源市場的競爭日趨白熱化，不確定性因素增多，這給新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了很大影響。此外，新能源的發(fā)展時間較短，相關的技術尚未完全成熟，各個子行業(yè)都具有較大的可替代品，這也使新能源產(chǎn)業(yè)面臨著技術風險。我國新能源產(chǎn)業(yè)的一個重要問題是許多關鍵技術和成品來源于國外，可是產(chǎn)品又在國際上出售。例如，風電裝備制造業(yè)缺乏自主關鍵技術，不少光伏企業(yè)的組件生產(chǎn)依賴國外市場。隨著國際金融危機和“雙反”調查的持續(xù)影響，加上企業(yè)過度擴張，導致成品出口受阻，積壓嚴重。

（二） 政策缺乏系統(tǒng)性，激勵作用不足

近年來，政府推出了一些優(yōu)惠政策鼓勵新能源開發(fā)，其中包括對風電的網(wǎng)絡電費實行補助，這一舉措促進了風電的發(fā)展。然而，從整體上看，新能源產(chǎn)業(yè)的政策性扶持并沒有惠及整個領域，除少數(shù)特定產(chǎn)品外，對其余子行業(yè)的政策性扶持遠遠不夠。盡管不少新能源建設項目尚未納入各類財政預算體系，一些省區(qū)已經(jīng)采取措施支撐本地新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。特別是在股權上市融資領域，政府已經(jīng)全力支持，企業(yè)債券融資也受到了關注。

（三） 行業(yè)競爭激烈，融資渠道不暢

間接式融資面臨著挑戰(zhàn)。中國傳統(tǒng)的商業(yè)銀行機構主要向大中型國企提供貸款，由于其貸款覆蓋范圍受限，對中小企業(yè)的借貸條件要求較高，多數(shù)新能源企業(yè)無法獲得銀行提供的基本信貸支持。區(qū)域性商業(yè)銀行由于貸款發(fā)展方向較窄，資金規(guī)模有限，缺少行之有效的配套措施，在面臨新能源產(chǎn)業(yè)的巨大融資需求時無能為力。比如，農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)光伏企業(yè)的經(jīng)營情況，將其分為“鼓勵、維護、減少和放棄”四類，可面對這些光伏企業(yè)的融資需求時，通常不予扶持。

目前，新能源產(chǎn)業(yè)的直接融資渠道嚴重受阻，僅占產(chǎn)業(yè)資金的10%左右，遠小于國外同行業(yè)的水平。目前，股票融資是新能源企業(yè)取得投融資的主要途徑。由于發(fā)行新股的環(huán)節(jié)復雜、條件較高，必須經(jīng)歷多層次的審查和批準，只有極少數(shù)新能源企業(yè)有機會進入資本交易市場融資。風險投資也是中小企業(yè)進行投融資的重要途徑，但由于多數(shù)風險投資機構缺乏專業(yè)知識，對新能源項目的模式和投資效果缺乏了解，投資活動通常處于審慎的觀望狀態(tài)，投資額度相對較小。

二、新能源項目融資的新途徑分析

新能源與傳統(tǒng)的市場化產(chǎn)品有著顯著的差別，它具有更強的公益性和社會影響力。為此，政府部門應該加大投入力度，構建以市場化為導向的產(chǎn)品投融資體系，促進新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（一）拓寬財稅政策支持范圍

各地財政部門應積極制訂扶持新能源產(chǎn)業(yè)的政策，增加投入力度，推動中小企業(yè)實施重點工程項目和關鍵技術攻關。為了推動新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府有關部門應該采用各種政策措施，包括降低稅率和提供財稅補償、設立行業(yè)專項投資基金等，扶持具備成長性有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。相關資金投入可以用作示范類建設項目的補償，如光伏、風力發(fā)電價格補償，也可以用于特定項目的技術研發(fā)和產(chǎn)品推廣等方面。還有建設項目貼息等，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。

（二）打通融資渠道，構建融資平臺

政府應該采取多種方式促進新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其中一個重要的措施是引導商業(yè)銀行增加對新能源企業(yè)的信貸支持，規(guī)范投融資擔保制度，減輕商業(yè)銀行的壓力。另一個重要措施是，政府應該給予新能源企業(yè)更寬泛的放貸條件和更優(yōu)惠的放貸利息政策，使中小企業(yè)得到更多融資機會。政府應鼓勵商業(yè)銀行為優(yōu)秀的新能源企業(yè)提供信貸支持。為了達到這一目標，政府應該主動與商業(yè)銀行溝通，選擇一些科技成熟、競爭力強的中小企業(yè)，使之得到銀行在授信額度和信貸審批方面的扶持。此外，應該鼓勵國家級創(chuàng)投企業(yè)通過股份投資的方式，構建有效的風險管控激勵機制，實施有效的風險融資。

（三）充分利用資本市場融資

為了扶持符合上市條件的新能源企業(yè)，應大力推動其融資，并鼓勵已經(jīng)上市的公司增加新股。同時，鼓勵企業(yè)利用中小板和創(chuàng)業(yè)板證券市場拓展渠道。為了促進新能源企業(yè)的發(fā)展，應該大力支持并購重組。此外，應該為發(fā)放債務的公司提供便利，支持它們發(fā)放中長期公司債務，以便得到更多資金。為了推動新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，應該加強金融創(chuàng)新，引進信托、創(chuàng)投等多種融資渠道；同時，放寬對社會和民營企業(yè)對新能源產(chǎn)業(yè)投融資的限定，建立完善的風險投資機制，促進新能源產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（四）通過互聯(lián)網(wǎng)+模式加速產(chǎn)融結合

“互聯(lián)網(wǎng)+”是一個引領經(jīng)濟發(fā)展的重要工具，它將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與網(wǎng)絡技術結合起來，為社會經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大的機遇和挑戰(zhàn)。隨著金融業(yè)準入門檻的降低，金融機構開始提供差異化服務，以適應顧客的需要，創(chuàng)造更加優(yōu)質的服務。隨著余額寶的上線，阿里巴巴上線了招財寶網(wǎng)絡平臺，由螞蟻金融服務運作，其主營業(yè)務定位于投融資信息及資金支付咨詢服務。這一模式為5億互聯(lián)網(wǎng)用戶帶來便捷的金融服務。招財寶通過引入保險、貸款等業(yè)務為融資企業(yè)提供連帶責任擔保，以確保項目的成功。這一模式不僅解決了企業(yè)資金來源問題，還能有效地管控風險。在市場經(jīng)濟環(huán)境下，資本會被精確地配置，從獲利方流入短缺方，從衰退行業(yè)流入繁榮行業(yè)。融資企業(yè)應該在項目立項會上以信用為基礎，結合新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，向金融機構和其他相關方介紹新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，以推動金融創(chuàng)新，這樣可以為項目的順利開展奠定良好的基礎。在金融創(chuàng)新的推動下，“互聯(lián)網(wǎng)+”將促進新能源行業(yè)的發(fā)展，加快產(chǎn)融結合的步伐。

三、新能源行業(yè)供應鏈融資模式--以光伏發(fā)電項目為例

（一）應收賬款融資模式

以新能源光伏發(fā)電項目為例。光伏是全球能源革命不可回避的關鍵領域和核心要素。IFA（國際能源署）在報告中指出：至2027年，全球光伏累計裝機首次將超過煤炭發(fā)電機組，其中在接下來的5年內(nèi)全球光伏新增將達到1500GW。光伏產(chǎn)業(yè)上游的硅料、硅片，中游的電池片、組件，下游的電站運營及光伏設備將鏈接成一個龐大的供應鏈采購網(wǎng)絡。上中下游企業(yè)之間會存在大量的應收賬款，一旦不能按時收回，就會在短期甚至長期給供應商帶來現(xiàn)金流的壓力，從而影響產(chǎn)業(yè)鏈整體的可持續(xù)發(fā)展。

因此，應通過應收賬款融資模式，設定特定的企業(yè)作為上中下游的核心企業(yè)，并通過各種方式激活應收賬款，從而有效激活存貨賬款債權人，緩解資金壓力，為促進供應鏈的持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐。目前，應收賬款融資模式主要有質押融資、轉化投資和流動化投資三種形式，其中質押融資方式是最常用的一種。通過應收賬款質押融資模式，我國光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)得以有效地解決因應收賬款周轉率降低而導致的資金緊張問題。這種模式不僅能夠提升中小企業(yè)的資金利用率，還能夠有效地緩解中小企業(yè)的財務壓力。在應收賬款轉移融資模式下，光伏上中下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以與商業(yè)銀行簽訂協(xié)議，將其應收賬款轉移給光伏發(fā)電公司，并保證在規(guī)定的時間內(nèi)實現(xiàn)回購，以此來實現(xiàn)資金的有效利用。提升光伏發(fā)電企業(yè)的銀行信譽，能夠有效地獲得金融機構的資金支持，從而推動其關聯(lián)供應鏈的快速發(fā)展。

（二）光伏發(fā)電企業(yè)的其他融資

光伏發(fā)電企業(yè)可以通過多種融資渠道滿足資金需求，其中包括融資租賃和綠色電力證書融資。

融資租賃企業(yè)與光伏發(fā)電企業(yè)和硅片、硅料系統(tǒng)供應商建立更深入的合作關系，通過租賃模式雙方能夠共同分擔資金，實現(xiàn)雙贏。為了促進光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府應當加強對“圈錢”“玩資本”的中小企業(yè)的準入管理，將它們排除在光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)之外，保障光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

綠色電力證書是一種通過市場募集資金，把資金投向可再生能源發(fā)電企業(yè)的融資機制。即：綠色發(fā)電企業(yè)每上網(wǎng)1兆瓦時電，對應1個綠色電力證書。這是面向新能源企業(yè)的一種創(chuàng)新的直接融資。所有獲得綠色電力證書審核的企業(yè)，可以在國家許可的市場上自由交易。通過這種方式募集到的所有資金可以直接轉入發(fā)電企業(yè)，實現(xiàn)直接融資。

結語：

通過對新能源項目融資需求的深入分析，提高投融資效能是破解當前新能源產(chǎn)業(yè)融資困難的關鍵所在。本文旨在探討新能源產(chǎn)業(yè)的融資策略，提出一些可行的解決方案。比如采用預付款融資、應收賬款融資和私募股權基金等方法，可以滿足新能源項目供應鏈上的相關企業(yè)的投融資需要，從而推動新能源企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的共同發(fā)展。