科技金融支持高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)與對策
——學(xué)習(xí)貫徹黨的二十大精神

◎文/劉東岳

黨的二十大報告中指出，“教育、科技、人才是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐”。當(dāng)前，進(jìn)一步完善科技創(chuàng)新體系，堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位， 提升國家創(chuàng)新體系整體效能， 對推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、 形成具有競爭力的創(chuàng)新生態(tài)體系至關(guān)重要。 加快推進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化， 需要充分利用市場中各類要素實現(xiàn)協(xié)同創(chuàng)新， 其中金融要素的支持是科技成果轉(zhuǎn)化落地的關(guān)鍵要素之一，需要與人才、 設(shè)備等生產(chǎn)要素有機(jī)結(jié)合、優(yōu)化配置，才有可能實現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換。 高校作為原始創(chuàng)新策源地，是科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的橋梁和紐帶， 對推進(jìn)我國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、 實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展， 起到至關(guān)重要的作用。

每一次經(jīng)濟(jì)的衰退都伴隨著創(chuàng)新的產(chǎn)生， 經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境下的資源稀缺和市場需求萎縮， 會進(jìn)一步影響企業(yè)通過技術(shù)優(yōu)化達(dá)到降低運營成本、維持經(jīng)營等目的。近年來， 我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重沖擊， 給高?？萍汲晒D(zhuǎn)化項目落地發(fā)展帶來更新、更大的挑戰(zhàn)。 投資機(jī)構(gòu)在資本市場管制、 金融去杠桿等影響下， 投資資金募集難度不斷加大， 各種影響因素帶來的不確定性導(dǎo)致資金避險情緒不斷提升， 投資機(jī)構(gòu)越來越傾向確定性收益， 對中早期項目的關(guān)注度不斷下降。隨著高質(zhì)量發(fā)展的政策信號不斷釋放， 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇迎來了新的機(jī)遇， 但短期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)增長依然面臨 “需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力， 經(jīng)濟(jì)工作重點需要把握好新階段帶來的信心提振窗口期， 挖掘市場的有效需求進(jìn)行快速擴(kuò)展， 實現(xiàn)向市場型深度復(fù)蘇的順利轉(zhuǎn)換。 科技成果轉(zhuǎn)化逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的有力支撐， 這與科技成果轉(zhuǎn)化政策落實、 科技資源配置效率提升、 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境改善等有較大關(guān)系。 高教科創(chuàng)園是構(gòu)建國家創(chuàng)新體系的重要組成部分， 進(jìn)一步促進(jìn)高?？萍汲晒c市場需求有機(jī)結(jié)合， 更好地引導(dǎo)社會資本關(guān)注高?？萍汲晒D(zhuǎn)化項目， 能夠有效地促進(jìn)高?？萍汲晒a(chǎn)業(yè)化落地， 促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新能力提升、 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

一、高教科創(chuàng)園對于城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

高教科創(chuàng)園與大學(xué)科技園的功能定位類似， 是將高?？蒲谐晒?、 專業(yè)人才等智力資源與市場化創(chuàng)新資源深度融合，以創(chuàng)新資源集成、科技成果轉(zhuǎn)化、科技創(chuàng)業(yè)孵化、創(chuàng)新人才集聚等為目標(biāo)的多種要素集合， 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與技術(shù)進(jìn)步， 帶動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。近年來，隨著國內(nèi)城市化程度加深、 進(jìn)程加快， 因城市更新而引發(fā)的產(chǎn)業(yè)溢出、遷移，在一定程度上導(dǎo)致中心城區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)、高端人才流失、創(chuàng)新能力不足等問題。 高教科創(chuàng)園作為城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，通過聚集專業(yè)人才、科技成果轉(zhuǎn)化等各類創(chuàng)新要素，在支撐經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展方面起到關(guān)鍵作用。

（一）避免城市產(chǎn)業(yè)空心化

國內(nèi)有關(guān)產(chǎn)業(yè)空心化的研究大多是從制造業(yè)轉(zhuǎn)移角度開展分析， 主要是由于人工成本上升、 本地制造業(yè)為代表的實體經(jīng)濟(jì)弱化衰退、工業(yè)與服務(wù)業(yè)失衡等原因引起的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)非合理化，并帶來多種經(jīng)濟(jì)問題的發(fā)展現(xiàn)象。 高教科創(chuàng)園集合高校科研成果及校友企業(yè)等資源，與城市區(qū)域功能定位相匹配， 在中心城區(qū)形成研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)集群， 同時帶動周邊區(qū)域高端制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有效提升了產(chǎn)業(yè)集聚和互補(bǔ)效應(yīng)。

（二）減少高水平專業(yè)人才流失

產(chǎn)業(yè)是人才的基礎(chǔ)，人才是產(chǎn)業(yè)的靈魂。 高端人才在選擇居留城市時除了“住、醫(yī)、學(xué)”等現(xiàn)實問題以外，關(guān)注的核心是事業(yè)的發(fā)展，即價值創(chuàng)造及取得的回報能夠滿足預(yù)期目標(biāo)。 高教科創(chuàng)園營造良好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，能夠助力城市產(chǎn)業(yè)升級，吸引更多的高新技術(shù)企業(yè)落地，形成產(chǎn)業(yè)鏈條，創(chuàng)造更多的高端就業(yè)崗位， 給予人才更多的工作機(jī)會，形成“以產(chǎn)聚才、以才促產(chǎn)”的良好生態(tài)環(huán)境。

（三）充分發(fā)揮高校創(chuàng)新策源能力

建設(shè)高教科創(chuàng)園能夠促進(jìn)高?？萍汲晒e極與市場對接， 為科技成果轉(zhuǎn)化提供良好的市場應(yīng)用測試場景，推進(jìn)科技型企業(yè)應(yīng)用前沿技術(shù)在市場中占據(jù)一定優(yōu)勢；同時， 企業(yè)可通過市場對于產(chǎn)品應(yīng)用的反饋， 提出產(chǎn)品提升的技術(shù)創(chuàng)新需求，以“揭榜掛帥” 等形式促進(jìn)高校面向市場技術(shù)需求開展研究工作， 實現(xiàn)科技成果在市場中的轉(zhuǎn)化應(yīng)用。

二、科技金融支持高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式分析

（一）北京中關(guān)村科技園“孵化+創(chuàng)投+綜合科技金融”服務(wù)模式

中關(guān)村科技園依大學(xué)而建，因高校而興，是科技創(chuàng)新的出發(fā)地、 原始創(chuàng)新的策源地、自主創(chuàng)新的主陣地。近年來， 隨著園區(qū)企業(yè)融資需求不斷增強(qiáng)， 為了進(jìn)一步推進(jìn)新一輪先行先試改革重點舉措的落地，北京銀保監(jiān)局、海淀區(qū)政府共同設(shè)立了 “中關(guān)村科創(chuàng)金融服務(wù)中心”，集成北京市企業(yè)續(xù)貸受理中心、北京股權(quán)交易中心等功能，創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制， 充分依托中關(guān)村優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)資源，疊加入駐機(jī)構(gòu)示范效應(yīng)， 可提供包括信貸支持、保險服務(wù)、投融資對接、 區(qū)域性股權(quán)交易等在內(nèi)的一攬子優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)， 引導(dǎo)轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)加大科創(chuàng)金融服務(wù)技術(shù)創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，將開發(fā)中關(guān)村版并購貸款、中關(guān)村版科技人才貸款、 中關(guān)村版認(rèn)股權(quán)貸款等專屬金融服務(wù)產(chǎn)品，實現(xiàn)創(chuàng)新機(jī)制、特色數(shù)據(jù)、專業(yè)機(jī)構(gòu)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)等資源集聚。同時，在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街成立雙創(chuàng)投資基金， 重點關(guān)注高校技術(shù)驅(qū)動型早期項目開展投資業(yè)務(wù)，投資機(jī)構(gòu)以“創(chuàng)新合伙人”身份深度參與高校科技成果轉(zhuǎn)化項目， 為早期科技型企業(yè)提供與其相匹配的投資及孵化服務(wù)， 通過開展路演、培訓(xùn)、交流沙龍、閉門研討、私董會、 大企業(yè)對接會等多種形式的活動， 營造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍， 助力高校早期科技型企業(yè)快速發(fā)展。

（二）上海楊浦科技園多層次科技金融服務(wù)聯(lián)動平臺

圍繞高校高成長性企業(yè)融資需求， 楊浦科技園作為上海科創(chuàng)高地， 建立科技金融體系，以“資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)”為原則，整合各科技園區(qū)在人才、技術(shù)、資金、項目、特色產(chǎn)業(yè)等方面的優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新服務(wù)職能， 充分發(fā)揮政府引導(dǎo)基金的杠桿作用、乘數(shù)效應(yīng)以及產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向功能，聯(lián)合楊浦科創(chuàng)集團(tuán)、復(fù)旦科技園、同濟(jì)科技園、上海財大科技園、上海理工科技園、中船科技園等單位， 提供全方位科技金融服務(wù)， 促進(jìn)科技與金融相結(jié)合， 推動大學(xué)優(yōu)質(zhì)科研成果加速孵化、轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化。 針對企業(yè)融資難、融資貴等問題，楊浦科技園區(qū)進(jìn)一步加大金融創(chuàng)新力度， 引導(dǎo)撬動各類社會資本參與，針對企業(yè)從種子期、初創(chuàng)期、 成長期到成熟期不同階段的融資需求和風(fēng)險特征，制定了“星火燎原”“夢想資助”“天使召喚”“投貸加速”“天馬養(yǎng)成”五大計劃，同時開展科技履約貸聯(lián)動試點， 設(shè)立市區(qū)兩級風(fēng)險補(bǔ)償準(zhǔn)備金機(jī)制， 以金融支持學(xué)術(shù)科研轉(zhuǎn)化為市場運用，以科技創(chuàng)新帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）廣東軟件科學(xué)園科技金融工作站服務(wù)模式

廣東軟件科學(xué)園是由廣東省政府全資建設(shè)的科技企業(yè)孵化機(jī)構(gòu)和公共技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，圍繞軟件開發(fā)及檢測、電子通信技術(shù)、 物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等領(lǐng)域打造高新技術(shù)企業(yè)群。為了解決企業(yè)融資需求，廣東軟件科學(xué)園設(shè)立了科技金融工作站，安排商業(yè)銀行、投資基金等機(jī)構(gòu)科技金融特派員，推出科技貸、創(chuàng)業(yè)貸等創(chuàng)新信貸產(chǎn)品， 打造定制化科技金融服務(wù)包， 面向入駐企業(yè)提供融資跟蹤服務(wù)。 為解決資本與科技成果轉(zhuǎn)化的不對稱性， 科技金融工作站面向技術(shù)創(chuàng)新型初創(chuàng)項目，提供前期摸查評估、 商業(yè)模式分析、商業(yè)計劃書打磨，結(jié)合企業(yè)需求和發(fā)展情況引薦相關(guān)行業(yè)風(fēng)投基金、 對接意向投資機(jī)構(gòu)， 通過輔導(dǎo)企業(yè)參加中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)賽事、 舉辦融資路演活動及政策宣講活動， 建立健全金融服務(wù)體系， 有效促成企業(yè)與眾多投融資機(jī)構(gòu)深度對接， 多維度助力企業(yè)對接資本市場。

三、科技金融推進(jìn)高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)制

2022 年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。科技金融對于促進(jìn)高校科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有積極的推動作用， 有利于城市創(chuàng)業(yè)水平與技術(shù)創(chuàng)新水平的提升。 高教科創(chuàng)園作為高校科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力、對接市場產(chǎn)業(yè)化的前沿陣地，離不開金融資本的強(qiáng)大支撐。 實現(xiàn) “科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的有效互動，不僅要求優(yōu)化金融資本資源更好地服務(wù)科技成果落地產(chǎn)業(yè)化， 同時也要求科學(xué)研究重點聚焦市場需求導(dǎo)向，適應(yīng)從“科研經(jīng)費”到“社會資本”支持方式的轉(zhuǎn)變， 才能讓更多科技成果產(chǎn)業(yè)化項目脫穎而出。

（一）創(chuàng)業(yè)投資體系

創(chuàng)業(yè)投資以高新技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)為主要投資對象，重點關(guān)注投資標(biāo)的“市場前景”“管理團(tuán)隊”“技術(shù)因素”“財務(wù)狀況”“盈利模式”等因素，在推動科技成果轉(zhuǎn)化落地、推向市場產(chǎn)業(yè)化等方面發(fā)揮積極作用。 為了完善創(chuàng)業(yè)投資體系建設(shè)， 進(jìn)一步發(fā)揮財政資金支持科技創(chuàng)新、 成果轉(zhuǎn)化等作用， 逐漸以設(shè)立市場化政府性引導(dǎo)基金的方式取代原有財政直接補(bǔ)貼的方式， 促進(jìn)財政資金與社會金融資本進(jìn)一步結(jié)合， 更大程度撬動社會資本 “投早、投小、投硬科技”，是市場“無形之手”和政府“有形之手”的結(jié)合， 也是新形勢下政府進(jìn)一步創(chuàng)新管理方式、 減少對市場直接干預(yù)、 放大財政資金使用效果的重要手段，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。 以國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金為例， 隨著科技成果轉(zhuǎn)化領(lǐng)域基金設(shè)立和投資活躍度提升，自2015年成立以來， 下設(shè)創(chuàng)投子基金累計超過40 支，子基金規(guī)模累計近700 億元， 帶動社會基金超過千億元， 支持科技創(chuàng)新項目高質(zhì)量發(fā)展。

（二）金融信貸體系

銀行是信用貸款的發(fā)放主體，與地方融資租賃、小額貸款、 融資擔(dān)保等其他金融機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成面向科技企業(yè)的主要債權(quán)融資服務(wù)體系。信貸支持科技企業(yè)發(fā)展主要是解決現(xiàn)金流短缺、 資金周轉(zhuǎn)不暢等問題， 其特點是融資速度較快、資金來源充裕、對融資企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不造成影響， 在國內(nèi)金融體系發(fā)展中處于主導(dǎo)地位。 早期科技型企業(yè)技術(shù)水平較高、 成長性較好， 但企業(yè)未來發(fā)展的不確定性也帶來較大的經(jīng)營風(fēng)險， 導(dǎo)致輕資產(chǎn)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在有限的社會資金總量情況下，存在融資“擠出效應(yīng)”。 近年來，隨著銀行業(yè)大力推動普惠金融發(fā)展，數(shù)字化普惠金融優(yōu)化了傳統(tǒng)信貸審批體系， 提高了針對早期科技型企業(yè)融資支持效率， 圍繞科技型企業(yè)發(fā)展特點制定特色科技金融產(chǎn)品，通過企業(yè)數(shù)據(jù)采集， 將與企業(yè)發(fā)展相關(guān)的技術(shù)、財務(wù)、團(tuán)隊、 市場等信息進(jìn)行整合分析， 有效地緩解了融資信息不對稱的問題， 極大地提升了金融產(chǎn)品及服務(wù)支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的覆蓋面， 在一定程度上滿足了早期科技型企業(yè)的融資需求。

（三）科技金融服務(wù)平臺體系

科技金融服務(wù)平臺的作用是促進(jìn)資金供需雙方對接成功， 其核心目標(biāo)就是為了幫助企業(yè)實現(xiàn)融資， 主要方式分為信息傳遞、 專業(yè)輔導(dǎo)兩個層次。 第一個層次是解決信息不對稱問題， 包括組織融資對接活動、 融資需求征集、金融產(chǎn)品推介、信息傳遞等，工作難度相對簡單。第二個層次提供專業(yè)融資咨詢、輔導(dǎo)及顧問服務(wù)，深入挖掘融資需求方特點、優(yōu)點，指出其短板問題并提出建議，提升企業(yè)融資能力， 工作要求相對更專業(yè)。開展“兩個層次”融資對接服務(wù)工作，需要科技金融服務(wù)平臺整合政策、資源、方法、隊伍“四種要素”，搭建科技金融工作“大平臺”。 一是政策服務(wù)，針對科技金融工作中資金供需雙方特點及相關(guān)訴求， 完善支持企業(yè)融資、 引導(dǎo)金融資本支持早期科創(chuàng)項目發(fā)展、推進(jìn)融資中介服務(wù)體系建設(shè)、營造科技金融環(huán)境示范活動等相關(guān)政策和做法， 實現(xiàn)政策覆蓋。二是資源挖掘，面向科技企業(yè)等融資需求端，挖掘企業(yè)融資、上市需求，面向金融機(jī)構(gòu)等融資供給端，梳理、掌握銀行、擔(dān)保、投資等各類金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品、 服務(wù)及偏好， 促進(jìn)融資供需雙方的信息傳遞。三是方法研究，針對科技企業(yè)發(fā)展特點，以企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、 財務(wù)經(jīng)營能力、 市場競爭力等要素為基礎(chǔ)， 建立科技企業(yè)融資能力評價指標(biāo)體系， 對企業(yè)融資發(fā)展能力進(jìn)行篩選分級。四是專業(yè)隊伍，組織建立以金融行業(yè)從業(yè)人員為主的科技金融專員隊伍， 為科技企業(yè)提供政策落實、 融資輔導(dǎo)、融資對接、資金支持等服務(wù)。

四、高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資制約因素

（一）創(chuàng)業(yè)投資關(guān)注于高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)存在錯配

高校的校友基金會規(guī)模相對較小， 對高?？萍汲晒D(zhuǎn)化項目支持效果有限，專注于高?？萍汲晒D(zhuǎn)化作為投資策略的各投資輪次的基金較少，對高校項目的投資、孵化尚未形成成熟可推廣的模式和路徑。另外，多數(shù)基金存續(xù)期和投資策略與高校成果轉(zhuǎn)化項目產(chǎn)業(yè)化周期長的特點不匹配， 社會資本未能充分開發(fā)， 引導(dǎo)資本關(guān)注高校創(chuàng)業(yè)項目力度不足。 對于部分已經(jīng)獲投的高校創(chuàng)業(yè)企業(yè)， 存在融資金額和估值與企業(yè)團(tuán)隊、 業(yè)務(wù)發(fā)展階段不適配的問題， 影響企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和后續(xù)融資。

（二）銀行信貸對于高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展理解不充分

以銀行信貸為主的間接融資金融體系， 與重資產(chǎn)融資的企業(yè)過度綁定， 使得發(fā)展相對較緩的企業(yè)易獲得融資且負(fù)債率相對較高。 而具有高成長性特點的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)不易獲得融資， 銀行信貸對于支持高校創(chuàng)業(yè)項目成長發(fā)展的支持力度不足，尤其對于早期高校創(chuàng)業(yè)項目“高風(fēng)險、高收益、輕資產(chǎn)”特點相匹配的信貸產(chǎn)品及服務(wù)較少，對企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)定價及處置依然存在難點， 在銀行授信準(zhǔn)入時較難達(dá)到相關(guān)要求，致使高校創(chuàng)業(yè)項目在流動資金短缺的情況下， 較難獲得銀行信貸支持， 削弱了社會創(chuàng)新能力， 使得經(jīng)濟(jì)增長放緩。

（三）圍繞高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)融資輔導(dǎo)配套服務(wù)覆蓋不足

高校創(chuàng)業(yè)項目在發(fā)展起步階段規(guī)模較小， 公司經(jīng)營及創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗少， 公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善，抗風(fēng)險能力弱，發(fā)展前景存在較大的不確定性， 在一定程度上缺乏有效的融資手段及技巧， 對于資金供給方的投資偏好理解不足。一方面，國內(nèi)針對高校創(chuàng)業(yè)項目融資輔導(dǎo)的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)未形成一定的規(guī)模體系， 僅有少數(shù)優(yōu)質(zhì)專業(yè)孵化器、加速器等機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，服務(wù)覆蓋面較小。另一方面，早期高校創(chuàng)業(yè)項目付費能力有限， 使得咨詢類融資輔導(dǎo)服務(wù)提供商較少， 影響了融資輔導(dǎo)服務(wù)行業(yè)的整體發(fā)展。

（四）高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)與資本對接不暢

高校創(chuàng)業(yè)項目在股權(quán)與債權(quán)融資方面的訴求未能得到充分滿足， 主要原因在于供需雙方信息不對稱。 近年來， 隨著創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境的不斷發(fā)展， 越來越多的高校創(chuàng)業(yè)項目應(yīng)運而生， 項目獲得資本投資關(guān)注度雖逐年提高， 在市場中也是雙向選擇關(guān)系， 但創(chuàng)投資本作為稀缺資源的特性沒有改變， 投資方更青睞于資金回報較高的融資項目， 而融資方更希望找到出價更合適、 資源背景更強(qiáng)的投資機(jī)構(gòu)，雙方在“投資長跑” 持續(xù)接觸等方面缺乏耐心， 致使投資達(dá)成的比例依然較低。 在以銀行信貸為主解決融資方短期流動資金需求方面， 資金需求方重點關(guān)注的融資時效性、 融資額度、 融資成本等因素仍未得到充分解決， 大量融資需求信息分散于各個信息平臺， 圍繞融資項目的篩選評價機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、 融資評價體系不健全， 影響了高校創(chuàng)業(yè)項目信貸融資進(jìn)度。

五、推進(jìn)高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展的對策建議

（一）引導(dǎo)社會資本加大對于高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)的關(guān)注力度

進(jìn)一步發(fā)揮政府性引導(dǎo)基金引領(lǐng)撬動社會資本的作用， 鼓勵社會資本支持早期高校科創(chuàng)項目發(fā)展， 保持政策穩(wěn)定性、 連續(xù)性、 可持續(xù)性， 引導(dǎo)帶動社會資本向創(chuàng)新領(lǐng)域聚集， 給予社會資本和科創(chuàng)企業(yè)更多信心， 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 把握創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)風(fēng)口機(jī)遇。 政府性引導(dǎo)基金應(yīng)做好頂層設(shè)計， 重點面向早期投資存在市場失靈領(lǐng)域、卡脖子技術(shù)領(lǐng)域、 產(chǎn)業(yè)外溢領(lǐng)域等方面布局； 擴(kuò)大母基金募資范圍， 吸引社會資本共同參與母基金設(shè)立， 增加引導(dǎo)基金杠桿效應(yīng)； 加強(qiáng)跨區(qū)域間政府性引導(dǎo)基金協(xié)同互動作用， 避免區(qū)域性引導(dǎo)基金之間內(nèi)耗， 鼓勵各地方引導(dǎo)基金投向跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)，充分利用各區(qū)域間地緣、人緣、產(chǎn)業(yè)鏈、資源等方面互補(bǔ)的優(yōu)勢， 加速提升引導(dǎo)基金資源高效、有序、流動；不斷優(yōu)化引導(dǎo)基金激勵機(jī)制，加強(qiáng)對于投資進(jìn)度快、 綜合效益好的參股子基金管理機(jī)構(gòu)的支持力度， 削減對于投資成效差的子基金出資金額，強(qiáng)化對于社會化資本的約束； 建立健全引導(dǎo)基金參股子基金退出通道， 在現(xiàn)有退出渠道基礎(chǔ)上， 發(fā)展培育私募股權(quán)投資二級市場， 進(jìn)一步增加社會資本流動性，實現(xiàn)政府性資金與社會化資本高效流轉(zhuǎn)運行。

（二）推進(jìn)銀行信貸面向高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)的資金支持

對于早期科創(chuàng)企業(yè)的銀行信貸支持， 不僅要從金融產(chǎn)品端創(chuàng)新， 更重要的是從信貸模式上創(chuàng)新， 減少資本逐利性、 短視性等制約金融創(chuàng)新發(fā)展的要素影響。 早期科創(chuàng)企業(yè)的資金需求量相對較小，在資金成本承受能力、資金償還穩(wěn)定性等方面相比于大企業(yè)較弱， 從政策方面應(yīng)降低早期科創(chuàng)企業(yè)融資成本并提供持續(xù)的資金支持，銀行應(yīng)針對早期科創(chuàng)企業(yè)特點， 開發(fā)無還本續(xù)貸、 期權(quán)貸、低息貸等金融產(chǎn)品，對于獲得創(chuàng)業(yè)投資的科創(chuàng)企業(yè)更要給予重點扶持， 將更多的時間成本、 資金成本讓利于企業(yè)，促進(jìn)企業(yè)快速成長，增加對于早期科創(chuàng)企業(yè)資金支持的耐心。 對于早期科創(chuàng)企業(yè)的授信評價應(yīng)與成熟企業(yè)體現(xiàn)出差異性， 重點關(guān)注科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)成果在產(chǎn)品化、商品化及贏利方面的能力，與傳統(tǒng)的財務(wù)、 資產(chǎn)等方面審核要素有所結(jié)合， 重點將企業(yè)負(fù)責(zé)人及團(tuán)隊創(chuàng)業(yè)背景、教育背景、知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量和質(zhì)量、科技創(chuàng)新能力、市場空間等要素納入評價范圍，將企業(yè)碎片化信息進(jìn)行整合， 聚焦于科創(chuàng)企業(yè)未來價值評估， 使銀行對于科創(chuàng)企業(yè)“畫像”理解更加精準(zhǔn)，與企業(yè)“陪跑”共贏發(fā)展。

（三）完善高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)融資輔導(dǎo)服務(wù)體系

建立健全面向高校早期科創(chuàng)企業(yè)的融資輔導(dǎo)體系，鼓勵金融、 投資機(jī)構(gòu)向企業(yè)積極提供科技金融專業(yè)服務(wù)， 助力企業(yè)提升內(nèi)部治理及外部競爭能力。 豐富企業(yè)專業(yè)培訓(xùn)課程體系， 加強(qiáng)高校早期科創(chuàng)企業(yè)在財稅、法務(wù)、股權(quán)架構(gòu)設(shè)計、組織管理等方面的知識儲備， 通過實戰(zhàn)訓(xùn)練等方式促進(jìn)創(chuàng)業(yè)者逐步適應(yīng)企業(yè)的規(guī)范管理。 輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊將技術(shù)成果實現(xiàn)商品化， 提升創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的市場營銷能力， 給予創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊更多的市場應(yīng)用場景， 幫助企業(yè)解決首張訂單， 支持早期科創(chuàng)企業(yè)接觸市場、 讀懂市場、迎合市場，加大挖掘本地產(chǎn)業(yè)的市場需求， 以社會資本加持產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 提升科創(chuàng)項目落地吸引力度。 邀請上市公司及大型企業(yè)面向更多高校早期科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)驗分享， 讓早期科創(chuàng)企業(yè)更好地規(guī)避創(chuàng)業(yè)過程中常見的市場風(fēng)險， 學(xué)習(xí)領(lǐng)會快速成長發(fā)展的捷徑。

（四）形成良好的高教科創(chuàng)園產(chǎn)業(yè)信息流轉(zhuǎn)機(jī)制

在高教科創(chuàng)園內(nèi)研究高校成果轉(zhuǎn)化項目價值投資挖掘模式， 基于高校成果的技術(shù)成熟度、技術(shù)創(chuàng)新度、技術(shù)先進(jìn)度， 結(jié)合技術(shù)商品化的市場預(yù)期進(jìn)行項目標(biāo)的投資價值判斷， 形成高?？苿?chuàng)項目庫并向金融資本開放展示。 建立常態(tài)化融資對接互動機(jī)制， 聚集各類金融資本和科創(chuàng)企業(yè)， 形成面向高?？苿?chuàng)企業(yè)接續(xù)投資的支持機(jī)制。 加強(qiáng)與國內(nèi)其他區(qū)域的合作交流， 形成各地區(qū)產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)， 以聯(lián)動投資促進(jìn)產(chǎn)業(yè)共贏發(fā)展， 形成良性產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。 進(jìn)一步營造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍， 以多種形式組織創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽， 培育更多優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項目， 搭建金融資本與科創(chuàng)項目對接交流平臺，推動銀行等金融機(jī)構(gòu)、 社會化創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)給予高?？苿?chuàng)項目更多支持， 不斷提升創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目價值， 促進(jìn)金融資本與高教科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)互利發(fā)展。