基于審計視角的商業(yè)銀行監(jiān)管處罰典型問題與金融風(fēng)險管理探析

唐瑩慧 劉 珊

（作者單位：畢馬威華振會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）青島分所）

一、引言

金融與經(jīng)濟共生共榮，金融穩(wěn)則經(jīng)濟穩(wěn)。防范化解重大風(fēng)險是黨的十九大提出的三大攻堅戰(zhàn)之首。金融“嚴監(jiān)管”背景下，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，需要監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)，更需要金融機構(gòu)的自律。相對于中央銀行、銀保監(jiān)會等金融監(jiān)管機構(gòu)，金融審計能夠通過開展專項審計調(diào)查等工作，有針對性且及時發(fā)現(xiàn)和化解跨行業(yè)維度與跨時間維度的系統(tǒng)性風(fēng)險，在維護金融穩(wěn)定方面具有天然的優(yōu)勢[1]。

本文基于商業(yè)銀行審計重點思考和助力商業(yè)銀行加強金融風(fēng)險管理的新視角，從監(jiān)管處罰情況統(tǒng)計分析入手分析商業(yè)銀行金融風(fēng)險管理方面的典型問題，為金融風(fēng)險防控研究提供更多方法與角度，為提升商業(yè)銀行金融風(fēng)險管理與控制提供一定的參考。

A：香港的地方小、人工成本高、廠房租金高，對于想要擴大規(guī)模的企業(yè)來說，可謂進退兩難。改革開放為眾多香港企業(yè)提供的最大助力是，發(fā)展空間。在內(nèi)地，地租便宜，人工成本也相對較低。如果不來內(nèi)地，我們不可能發(fā)展如此快。相輔相成，我們這些首批進入東莞的香港企業(yè)，帶來了先進的管理理念、技術(shù)，這也為內(nèi)地印刷業(yè)培養(yǎng)了很多人才。大家一起默默耕耘，為行業(yè)發(fā)展貢獻了一份力量。

二、商業(yè)銀行監(jiān)管處罰回顧

長期以來，金融資產(chǎn)在中國銀行業(yè)資產(chǎn)中的占比都在80%以上，對中國金融體系有著決定性影響，中國的金融監(jiān)管模式已經(jīng)深深地打上了銀行業(yè)監(jiān)管的烙印。

（一）監(jiān)管處罰整體情況

根據(jù)銀保監(jiān)會、人民銀行、外管局網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019—2022 年上半年，商業(yè)銀行接受監(jiān)管處罰案例共計18 327 起，累計罰沒72.78 億元。其中，2021 年罰沒總金額25.92 億元，罰單數(shù)量5 205 筆，平均單筆罰沒金額為49.80 萬元，為近3 年單筆罰沒金額之最。監(jiān)管機構(gòu)保持強監(jiān)管、嚴問責(zé)的態(tài)勢，金融監(jiān)管的嚴格程度會對商業(yè)銀行違規(guī)處罰的數(shù)量產(chǎn)生直接影響。

（二）監(jiān)管處罰案由分布

根據(jù)可獲取的最新年度監(jiān)管數(shù)據(jù)，對2021 年度監(jiān)管處罰的具體業(yè)務(wù)領(lǐng)域分析，罰單涉及業(yè)務(wù)主要集中在信貸業(yè)務(wù)、內(nèi)控與合規(guī)、公司治理、理財業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。

從監(jiān)管重罰領(lǐng)域分析，信貸管理領(lǐng)域相關(guān)案由在2021 年度罰單中出現(xiàn)3 551 次，案由數(shù)占比最高，其中貸款三查不到位/不盡職出現(xiàn)450 次，違規(guī)發(fā)放貸款出現(xiàn)411 次，貸款未按約定用途使用/用途不合規(guī)出現(xiàn)406 次。

我們再看看另一個全國性的雕塑雙年展，即由中國雕塑學(xué)會發(fā)起的“中國姿態(tài)·中國雕塑大展”已經(jīng)舉辦了四次。首屆大展于2008年7月26日在廈門展出，展出作品176件；第二屆大展于2011年12月27日在溫州展出，展出作品265件；第三屆大展于2014年10月18日在山東美術(shù)館展出，展出作品160件；“中國姿態(tài)·第四屆中國雕塑大展”同樣在山東展出，展出作品一共150余件。

理財業(yè)務(wù)相關(guān)案由在2021 年罰單中出現(xiàn)183 次，大額罰單頻繁出現(xiàn)。其中，違規(guī)開展理財投資出現(xiàn)18 次，違規(guī)調(diào)整/調(diào)節(jié)理財收益出現(xiàn)14 次，理財銷售不合規(guī)出現(xiàn)12 次。

三、商業(yè)銀行監(jiān)管處罰典型問題的審計關(guān)注

市場經(jīng)濟的快速發(fā)展、金融體制的變革及經(jīng)濟周期的轉(zhuǎn)變對我國商業(yè)銀行信貸管理的風(fēng)控有效性、及時性和全面性提出了更高的要求。信貸業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理問題影響著商業(yè)銀行的運營穩(wěn)定性，開展信貸審計是金融審計的重要內(nèi)容[2]。

根據(jù)《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)會計處理規(guī)定》的要求，金融資產(chǎn)估值技術(shù)及方法應(yīng)保持一致性，不可隨意變更同一產(chǎn)品的估值技術(shù)，防止管理人隨意變更估值技術(shù)或方法，從而達到其調(diào)節(jié)收益的目的；封閉式產(chǎn)品的底層資產(chǎn)、以攤余成本計量的金融資產(chǎn)和分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，在出售時應(yīng)重新計量剩余存續(xù)期預(yù)期信用減值損失，會計核算不準確、估值減值方法存在問題，均會導(dǎo)致理財產(chǎn)品的財務(wù)報表信息不準確，進而可能影響理財產(chǎn)品的凈值等關(guān)鍵指標，造成財務(wù)風(fēng)險及信息披露風(fēng)險等。

當(dāng)然，很難說陰柔審美就一定會造成“精神娘化”。正如我們看到，很多女性也有堅強的一面，很多文弱書生也有錚錚鐵骨，但要說外部審美與內(nèi)部精神完全沒有聯(lián)系，恐怕也是過于樂觀。有人舉例，“西羅馬帝國貴族男子精于粉飾裝扮，驕奢淫逸，最終敵不過在當(dāng)時的他們看來是所謂蠻族的法蘭克人”。這可能還是一種簡單的因果論，但無可非議的是，一個民族的集體審美或多或少會對精神氣質(zhì)產(chǎn)生影響。這才是人們最需要注意的。

目前，沒有專家給“微時代”下一個準確的概念，但有不少專家學(xué)者從各個不同的角度探討和研究了“微時代”。他們認為微時代是以移動互聯(lián)網(wǎng)為載體，依靠智能手機、平板電腦等便攜式移動終端為核心媒介，以微博、微信等應(yīng)用軟件為基本載體，以互動性、即時性、碎片化為主要特征，以做課件、做電影、做小說、做公益等為表現(xiàn)形式的新傳播時代。

腦白質(zhì)病變合并腦微出血相關(guān)危險因素研究 … ………………………………… 倪初源，程小華，曹毅，等 99

嚴格的監(jiān)管環(huán)境固然能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)銀行的規(guī)范調(diào)整，但并不是治本之策，銀行應(yīng)當(dāng)在強監(jiān)管的形勢下積極作為，積極地自我塑造和革新，優(yōu)化信貸管理業(yè)務(wù)的內(nèi)控管理，加快理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力構(gòu)建化解監(jiān)管風(fēng)險和相關(guān)業(yè)務(wù)健康發(fā)展的長效機制[4]。

四、審計視角下商業(yè)銀行金融風(fēng)險管理典型問題提示

（一）信貸業(yè)務(wù)金融風(fēng)險管理

2.理財產(chǎn)品估值減值核算

1.風(fēng)險管控有效性有待提高

TE Connectivity (TE) 汽車事業(yè)部是TE Connectivity最大的事業(yè)部，致力于為整車和汽車零部件企業(yè)提供連接和傳感領(lǐng)域完備的解決方案，其產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于汽車動力系統(tǒng)、安全系統(tǒng)、車身和底盤系統(tǒng)、駕駛信息和舒適系統(tǒng)，包括領(lǐng)先業(yè)界的端子和連接器、傳感器、專為新能源汽車開發(fā)的高壓產(chǎn)品、可提升駕乘體驗的高速數(shù)據(jù)傳輸解決方案、高效節(jié)能的氛圍燈產(chǎn)品，以及繼電器、中央電器盒、特殊線組和熱縮套管等產(chǎn)品。

商業(yè)銀行確認和計量理財產(chǎn)品凈值的合理性和準確性亦是審計關(guān)注重點，針對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，監(jiān)管機構(gòu)允許在確保資產(chǎn)凈值能夠公允地反映投資組合價值的前提下，可采用攤余成本法對持有的投資組合進行會計核算，并采用影子定價和偏離度的風(fēng)險控制手段，防范系統(tǒng)性風(fēng)險和流動性風(fēng)險；封閉式產(chǎn)品持有的金融資產(chǎn)采用攤余成本法時需同時滿足現(xiàn)金流測試、業(yè)務(wù)模式條件，如果在不滿足上述兩個條件下采用攤余成本法進行計量，則無法真實反映產(chǎn)品的凈值情況，損害投資者利益。

2.貸后管理有待加強

一方面貸后檢查往往流于形式，另一方面未嚴格落實風(fēng)險監(jiān)測機制，無法跟進還款來源的充足性、貸款用途真實性，反映貸款戶的真實信貸風(fēng)險。在商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)審計與內(nèi)部控制測試過程中，曾發(fā)現(xiàn)相關(guān)資料留存不完整及更新不及時、未按規(guī)定的時間和頻率進行貸后檢查、貸后檢查報告未更新借款企業(yè)最新的財務(wù)數(shù)據(jù)等，未對借款人第一還款來源的持續(xù)性和可靠性、第二還款來源的完整性、足值性和安全性進行持續(xù)有效的評估，在缺乏對借款人還款能力充分評估的前提下仍對部分高風(fēng)險貸款戶采取借新還舊、延期還本、改變付息頻率以及無還本續(xù)貸等措施。

3.信貸投放的集中度過高

信貸集中度風(fēng)險是導(dǎo)致銀行危機的主要原因之一。房地產(chǎn)等行業(yè)貸款集中度、政府融資平臺集中度、大額貸款額度比例等指標一直以來都是監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的重點。從信貸投放實際情況來看，在客戶群體、行業(yè)投向、地域性以及貸款期限等方面體現(xiàn)出來的集中度風(fēng)險效應(yīng)將對商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險以及經(jīng)濟資本產(chǎn)生重要的影響。

4.預(yù)期信用損失計提問題

小學(xué)語文教學(xué)中運用類比思維可以有效地提升學(xué)生學(xué)習(xí)效率，同時更好地展現(xiàn)語言表達的魅力。作為教師，需要充分考慮學(xué)生的思維特點與習(xí)慣，從而切入學(xué)生理解能力中展開類比思維的運用，最終提升教學(xué)的實質(zhì)效果。

由于發(fā)放貸款和墊款減值準備的確定存在固有不確定性以及涉及管理層判斷，并會對商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況和資本狀況產(chǎn)生重要影響，審計師通常將發(fā)放貸款和墊款減值準備的確定識別為關(guān)鍵審計事項。中國銀保監(jiān)會在2022 年5 月發(fā)布了《商業(yè)銀行預(yù)期信用損失法實施管理辦法》，對預(yù)期信用損失法實施的治理機制、管理措施、對外信息披露提出了更明確的要求。

（二）理財業(yè)務(wù)金融風(fēng)險管理

強監(jiān)管政策將“實質(zhì)重于形式”和“穿透式監(jiān)管”兩大監(jiān)管原則貫穿始終，旨在提高金融產(chǎn)品和服務(wù)的透明度，為防范化解金融風(fēng)險打下基礎(chǔ)。

監(jiān)管要求理財資金不得直接投資于信貸資產(chǎn)，非標投資管理應(yīng)比照自營貸款要求進行投前審查審批及投后風(fēng)險管理，全部理財產(chǎn)品投資于非標資產(chǎn)不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%，也不得超過本行上一年度總資產(chǎn)的4%，此舉的目的在于控制商業(yè)銀行逃避貸款管理行為，及時隔離投資風(fēng)險，引導(dǎo)銀行理財資金服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展；《標準化債權(quán)類資產(chǎn)認定規(guī)則》作為資管新規(guī)重要的配套制度予以發(fā)布，在認定標準上突出標債資產(chǎn)的信息披露和運作模式要求，非標債權(quán)投資限額管理的目的是防范理財業(yè)務(wù)非標資產(chǎn)的隱藏風(fēng)險，促進凈值化轉(zhuǎn)型。

商業(yè)銀行為應(yīng)對信貸風(fēng)險而構(gòu)建的內(nèi)部控制體系，尚存在組織架構(gòu)不完善和管理浮于流程表面的現(xiàn)象。如授信審批方面未做到全面有效的監(jiān)督，存在忽視借款人第一還款能力，貸款審核流于資料表面，借款人主要依靠集團內(nèi)部或者關(guān)聯(lián)方收入還款，部分借款人自身收入或注冊資本相比貸款額度明顯偏低，存在過度授信的情況等現(xiàn)狀，借款人雖正常按月結(jié)息，但其本身的還款能力及未來還本的信貸風(fēng)險值得密切關(guān)注。如還款方式約定不合理導(dǎo)致風(fēng)控弱化，部分中長期貸款放款時約定結(jié)息方式是利隨本清、部分貸款的本金還款比例90%以上主要集中在最終到期日償還，放貸后多年未有實質(zhì)的現(xiàn)金流入，不利于掌握客戶實際現(xiàn)金流及還款能力，加大了其信貸風(fēng)險損失的可能性。

3、關(guān)閉儲油柜下部閥門及瓦斯繼電器兩端閥門，從油箱底部另一個完好的注放油閥處，通過真空濾油機，將變壓器油放入該相儲油柜中，將油面降低到距離箱蓋100-200mm。

近些年，我國商業(yè)銀行在防范和化解信貸風(fēng)險上做了大量的理論研究與實踐探索，在信貸風(fēng)險管理領(lǐng)域取得了成效。但在市場經(jīng)濟的快速發(fā)展和金融體制的變革、經(jīng)濟周期的轉(zhuǎn)變、內(nèi)控自律制度建設(shè)不完善等多種因素疊加下，信貸風(fēng)險管理能力的重要性愈加凸顯[5]。

商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)是我國財富管理的重要組成部分。隨著“大資管”與“財富管理”的發(fā)展，監(jiān)管機構(gòu)也陸續(xù)出臺了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《資管新規(guī)》）《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)會計處理規(guī)定》等一系列相關(guān)規(guī)定。資管新規(guī)明確要求加強理財產(chǎn)品和理財業(yè)務(wù)的內(nèi)外部審計，充分發(fā)揮審計監(jiān)督職能[3]。

3.商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投向管理

鈦標準儲備溶液：1.000g/L，稱取0.1000g純鈦粉于100mL燒杯中，加入15mL硫酸(1+1)、2mL硝酸，加熱溶解，至硫酸冒煙時取下冷卻，定量轉(zhuǎn)移至100mL容量瓶中，稀釋至刻度，搖勻；鈦標準工作溶液：10.00μg/mL，移取10.00mL鈦標準儲備溶液，用水稀釋定容至1000mL，搖勻；百里香酚藍乙醇溶液：1.0×10-4 mol/L；阿拉伯樹膠溶液：10g/L，現(xiàn)用現(xiàn)配；硫酸：2mol/L；酒石酸鉀鈉溶液：1g/L；硫脲溶液：20g/L；無水乙醇。

1.理財產(chǎn)品金融工具分類

4.商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)收入管理

目前，商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，在產(chǎn)品說明書中均約定固定管理費和超額業(yè)績報酬的計提規(guī)則，將管理人報酬確認于提供相關(guān)服務(wù)的期間，并計入當(dāng)期損益。審計師需要關(guān)注管理人是否按照權(quán)責(zé)發(fā)生制計提超額業(yè)績報酬以及計提的合理性，對于進入和退出時間不一樣的投資者，若理財產(chǎn)品端無法保證超額業(yè)績報酬計提的及時性和合理性，將導(dǎo)致投資者收益分配不均，使得投資風(fēng)險在不同投資者之間進行轉(zhuǎn)移。

“升品牌”仍是公司發(fā)展的關(guān)鍵，目前國窖仍是追隨者，未來品牌力和消群體均要提升。“擴市場”一方面體現(xiàn)在“東進南下”橫向拓張，另一方面將進行縣級市場縱向深耕，減少空白點。“抓機遇”自身的實力最關(guān)鍵，力爭成為實力型企業(yè)。同時，在行業(yè)周期調(diào)整的時候，要抓住機遇。公司管理層對行業(yè)理解深刻且有較強的前瞻性，明年穩(wěn)增長依舊可期。預(yù)計2018年-2020年收入增速分別為25%、20%、17%，凈利潤增速分別為35%、30%、23%

五、審計視角下商業(yè)銀行金融風(fēng)險管理提升的建議

（一）信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制與防范對策

1.建立全過程的風(fēng)險監(jiān)管機制

內(nèi)部控制是風(fēng)險控制的起點，銀行的信貸內(nèi)控建設(shè)是建立全面風(fēng)險管理體系的突破口。首先，商業(yè)銀行應(yīng)建立標準化的信貸全流程內(nèi)控制度，明確各環(huán)節(jié)中各部門的權(quán)限與義務(wù)，遵循“授權(quán)有限、風(fēng)險度量、差別管理”的原則實行動態(tài)授權(quán)管理，確保綜合貸款授信額度不超過企業(yè)的資本實力和實際需求。其次，在貸款風(fēng)險分類的準確性和謹慎性方面，進一步完善貸前審查及貸后管理，準確全面掌握借款人還款能力的變化，加強風(fēng)險行業(yè)的風(fēng)險管控，在貸前準入機制、貸款要素、貸后管理的精細化等方面均應(yīng)有所體現(xiàn)。如加強對進行展期、借新還舊、調(diào)整還本結(jié)息方式的貸款審批及風(fēng)險防控，審慎評估未來還款能力情況及預(yù)期損失情況，確保風(fēng)險敞口不擴大，并定期監(jiān)控相關(guān)貸款的逾期情況、借款人經(jīng)營流水以及化解方案是否順利執(zhí)行等。

2.關(guān)注貸款集中度風(fēng)險

商業(yè)銀行應(yīng)重視大額貸款、政府融資平臺類貸款及表內(nèi)外投資的集中度風(fēng)險管理。在梳理目前信貸業(yè)務(wù)集中度現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，加強信用風(fēng)險狀況監(jiān)測，及時制定風(fēng)險預(yù)案；結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險偏好和業(yè)務(wù)特點，建立并完善集中度指標的跟蹤和優(yōu)化更新機制，綜合考慮集中度指標的精細化程度和業(yè)務(wù)指導(dǎo)性以更新完善指標設(shè)計，加強集中度風(fēng)險管理的主動性和各層級集中度指標的管理措施。在行業(yè)、產(chǎn)品和客戶等維度上采取適度分散策略，有效降低集中度風(fēng)險。

3.加強對宏觀情景預(yù)測和前瞻性信息的實務(wù)運用

農(nóng)藝性狀測定：隨機選取各處理苦蕎幼苗3株進行測量。株高和主根長用直尺測量；莖粗用游標卡尺測定；用烘干稱重法測定地上部及根系干重；根冠比 = 根干重/地上部干重；葉面積測定選擇第1片全展葉，用LI-3000C便攜式葉面積儀測定；采用Delta-T SCAN根系分析系統(tǒng)(英國)測定根體積、根表面積、根系平均直徑。

預(yù)期信用損失的評估涉及對未來宏觀經(jīng)濟狀況等前瞻性信息的預(yù)測?！渡虡I(yè)銀行預(yù)期信用損失法實施管理辦法》對前瞻性信息的獲取方式、內(nèi)容及頻率進行了規(guī)范。建議加強對中小銀行前瞻性信息實務(wù)運用的指導(dǎo)，引導(dǎo)中小銀行逐步提升自身預(yù)測能力。同時，商業(yè)銀行需評估現(xiàn)行預(yù)期信用損失相關(guān)流程的合規(guī)性與全面性，建立更加完善的預(yù)期信用損失法管理及實施機制。

（二）理財業(yè)務(wù)風(fēng)險控制與防范對策

1.完善風(fēng)險管理水平，提升理財產(chǎn)品的管理能力

加強商業(yè)銀行風(fēng)險管理與內(nèi)控合規(guī)體系建設(shè)，加強理財產(chǎn)品金融投資的內(nèi)控流程建設(shè)，持續(xù)夯實內(nèi)控合規(guī)建設(shè)，聚焦風(fēng)險漏洞，加快補齊內(nèi)控合規(guī)管理短板。如定期審閱、監(jiān)測融資主體債項的外部評級和負面輿論信息，比照貸款業(yè)務(wù)的投后現(xiàn)場及非現(xiàn)場貸后檢查，定期進行金融資產(chǎn)風(fēng)險排查；加強宏觀市場解讀及微觀風(fēng)險的判斷研究，提升估值能力和投研水平，提升產(chǎn)品收益率，增強發(fā)行理財產(chǎn)品的競爭力。

2.加大信息系統(tǒng)的支持力度，借助科技賦能，提升金融科技水平

進一步完善理財系統(tǒng)的功能及相關(guān)設(shè)置，提高信息系統(tǒng)對理財業(yè)務(wù)各類明細管理、理財產(chǎn)品財務(wù)報告體系及信息披露的自動化程度，《資管新規(guī)》要求凈值化管理在產(chǎn)品管理、投資管理、交易執(zhí)行、清算管理、估值核算、風(fēng)險控制、信息披露、經(jīng)營分析、統(tǒng)一數(shù)據(jù)和投資研究等多個方面提高系統(tǒng)管理水平，并保證各個子系統(tǒng)協(xié)調(diào)配合，防范單只理財產(chǎn)品資產(chǎn)風(fēng)險及商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險。銀行理財產(chǎn)品凈值化管理對估值準確性提出更高的要求，商業(yè)銀行需要及時搭建估值系統(tǒng)或?qū)崿F(xiàn)專業(yè)外包，確保理財產(chǎn)品公允價值計量的公允性，逐漸提升信息系統(tǒng)對銀行理財產(chǎn)品凈值管理的適配性。

3.提升投研能力，豐富理財產(chǎn)品體系

商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展需吸引投資者資金。一方面利用銀行多年塑造的品牌形象，另一方面需要根據(jù)客戶需求開發(fā)凈值型理財產(chǎn)品，對產(chǎn)品的資金募集能力、開發(fā)效率、產(chǎn)品日常維護及管理等方面進行研究，注重底層投資資產(chǎn)的多元化和風(fēng)險控制。將專業(yè)化作為產(chǎn)品管理的招牌，適時搭建理財子公司平臺，將投研體系建設(shè)作為商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點，利用專業(yè)化的品牌優(yōu)勢打造明星產(chǎn)品，增加投資者黏性。