乖寶寵物：自有品牌增長(zhǎng)迅猛、收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先寵物食品供應(yīng)商

乖寶寵物（301498.SZ）是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的寵物食品供應(yīng)商，旗下?lián)碛小胞湼坏稀钡戎放啤?/p>

近年來(lái)，寵物經(jīng)濟(jì)快速崛起，市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大，寵物食品已成為國(guó)內(nèi)大消費(fèi)領(lǐng)域較為稀缺、長(zhǎng)期增長(zhǎng)具有高確定性的行業(yè)。在這一高成長(zhǎng)領(lǐng)域，乖寶寵物主打“國(guó)際化、天然、專業(yè)、時(shí)尚、創(chuàng)新”的品牌形象，努力打造中國(guó)寵物食品第一品牌，將極大地受益于寵物經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。

近日，乖寶寵物首次發(fā)行新股并在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金擬用于“寵物食品生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”等。

把握行業(yè)機(jī)遇實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化助力高成長(zhǎng)

寵物食品是飼養(yǎng)寵物的剛性需求，也是寵物行業(yè)最大的細(xì)分市場(chǎng)，占比大約一半。受益于寵物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，寵物食品市場(chǎng)規(guī)模的增速遠(yuǎn)高于GDP增速。2012-2023年，全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為8.50%；2012-2022年，中國(guó)寵物食品市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)24.21%。

隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，乖寶寵物等國(guó)內(nèi)廠商紛紛以自有品牌加入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并憑借在產(chǎn)品生產(chǎn)工藝、銷售渠道建設(shè)及品牌推廣等環(huán)節(jié)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)取得了一定的市場(chǎng)地位。乖寶寵物主營(yíng)寵物犬用和貓用多品類寵物食品。公司把握國(guó)內(nèi)寵物食品需求快速擴(kuò)張的行業(yè)機(jī)遇，形成了以“麥富迪”為核心的自有品牌梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)了寵物主糧、零食及保健品在內(nèi)的全品類覆蓋。

報(bào)告期內(nèi)，乖寶寵物業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。2020-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為20.13億元、25.75億元和33.98億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為29.91%；歸母凈利潤(rùn)分別為1.11億元、1.40億元和2.67億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為54.72%。據(jù)上市公告書(shū)披露，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.66億元，同比增長(zhǎng)22.44%；歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)49.69%。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入為30.27億元-31.07億元，同比增長(zhǎng)21.68%-24.89%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為2.9億元-3.1億元，同比增長(zhǎng)34.60%-43.88%，依然保持較高增速。

在營(yíng)收高增長(zhǎng)的同時(shí)，從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，乖寶寵物的國(guó)內(nèi)收入占比和自有品牌收入占比較高。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速遠(yuǎn)高于全球市場(chǎng)平均增速，國(guó)內(nèi)收入占比高，意味著公司能夠更好地分享國(guó)內(nèi)行業(yè)發(fā)展紅利；自有品牌收入占比高，意味著公司品牌實(shí)力突出，不但盈利能力更強(qiáng)，也給未來(lái)的產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展打下了良好基礎(chǔ)。綜上來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。

2013年，乖寶寵物創(chuàng)建自有品牌“麥富迪”，主打“國(guó)際化、天然、專業(yè)、時(shí)尚、創(chuàng)新”的品牌形象，致力于成為國(guó)內(nèi)寵物食品行業(yè)標(biāo)桿。2021年，公司收購(gòu)美國(guó)知名寵物品牌 Waggin' Train，持續(xù)布局高端寵物食品市場(chǎng)。

另外，乖寶寵物是國(guó)家級(jí)出口寵物食品質(zhì)量安全示范區(qū)龍頭企業(yè)，通過(guò)從事境外寵物食品代加工，公司產(chǎn)品銷往歐美、日韓等三十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，主要客戶包括沃爾瑪、斯馬克、品譜等全球大型零售商和知名寵物品牌運(yùn)營(yíng)商。

自有品牌知名度持續(xù)提升實(shí)現(xiàn)線上線下全渠道運(yùn)營(yíng)

國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)已進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，養(yǎng)寵者對(duì)寵物食品的消費(fèi)觀念逐漸向品牌化、高端化轉(zhuǎn)變，品牌競(jìng)爭(zhēng)將成為未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。和國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，乖寶寵物快速發(fā)展的自有品牌業(yè)務(wù)是一大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)致力于品牌形象建設(shè)，“麥富迪”的知名度在大眾消費(fèi)者中持續(xù)提升。

2019-2022年，“麥富迪”多次獲得亞洲寵物展“年度中國(guó)質(zhì)造大獎(jiǎng)”、“天貓最受消費(fèi)者歡迎品牌”、“年度最佳營(yíng)銷大獎(jiǎng)”、“年度經(jīng)典食品品牌大獎(jiǎng)”、“年度創(chuàng)新典范大獎(jiǎng)”等榮譽(yù)。

伴隨著以“麥富迪”為代表的產(chǎn)品品牌力的不斷提升，公司行業(yè)地位有望得到進(jìn)一步提高。

渠道方面，不同于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家寵物食品的銷售以商超渠道為主，中國(guó)消費(fèi)者更傾向于電商渠道，寵物食品的銷售以線上電商渠道及專業(yè)渠道中的寵物店為主。乖寶寵物等本土品牌在電商銷售渠道崛起背景下迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

目前，乖寶寵物已實(shí)現(xiàn)線上、線下全渠道運(yùn)行格局，實(shí)現(xiàn)了最大化用戶覆蓋與輻射。隨著數(shù)字信息化的發(fā)展，公司將通過(guò)線下渠道引導(dǎo)、教育消費(fèi)者，通過(guò)線上渠道滿足消費(fèi)者復(fù)購(gòu)便利需求，進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jī)。