速讀

2023年8月15日， 上證綜指跌0.07%， 報3176.18點； 深證成指跌0.7%， 報10679.73點。滬深兩市成交總額7065億元。北向資金8月15日再度大幅凈賣出97.73億元，近7日連續(xù)減倉累計達400億元。

MLF和逆回購利率分別下調(diào)15、10個基點

8 月15 日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8月15 日人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010 億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構(gòu)需求，1 年期MLF中標利率從2.65% 下調(diào)至2.5%，7 天逆回購利率從1.9% 下調(diào)至1.8%。由于8月11 日出爐的7 月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)超季節(jié)性回落，市場對降準降息的預期隨之升溫，因此市場對本次MLF 續(xù)做操作格外關(guān)注。央行上一次調(diào)整作為中期政策利率的1年期MLF 利率和7 天逆回購利率是在6 月，兩個利率分別下調(diào)10 個基點。中信證券首席經(jīng)濟學家明明在研報中指出，2023 年下半年政府債很可能從8 月開始迎來發(fā)行高峰，同時8 月MLF 到期規(guī)模為4000 億元，流動性面臨一定的缺口。在滿足信貸增長需求，呵護流動性市場合理充裕的目標下，數(shù)量端寬貨幣工具更有可能靠前發(fā)力。在對年內(nèi)CPI 同比回升的積極與消極假設下，年底前MLF 利率降息空間可能在10 到30 個基點。當前社融存量接近366 萬億元，MLF 降息對于壓降全社會利息成本的效果顯著，加大降息力度在中長期的時間維度上是有必要的。當前金融機構(gòu)信貸投放壓力仍要高于實體有效需求，貸款利率仍有下行空間。鑒于本月有4000億元MLF到期，因此央行在8 月超額續(xù)做10 億元，規(guī)模較上月縮水。央行已經(jīng)連續(xù)9 個月超額續(xù)做MLF。2022 年12月、2023年1月、2月、3月、4 月、5 月、6 月、7 月和8月分別小幅加量進行了1500億元、790 億元和1990 億元、2810億元、200億元、250億元、370 億元、30 億元和10 億元操作。

固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%

8 月15 日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2023 年1-7 月份， 全國固定資產(chǎn)投資（ 不含農(nóng)戶）285898 億元，同比增長3.4%（按可比口徑計算）。其中， 民間固定資產(chǎn)投資149436 億元，同比下降0.5%。從環(huán)比看，7月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶） 下降0.02%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資6066 億元，同比下降0.9%；第二產(chǎn)業(yè)投資89385 億元， 增長8.5%； 第三產(chǎn)業(yè)投資190446 億元， 增長1.2%。第二產(chǎn)業(yè)中， 工業(yè)投資同比增長8.5%。其中，采礦業(yè)投資增長2.0%，制造業(yè)投資增長5.7%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資增長25.4%。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比增長6.8%。其中，鐵路運輸業(yè)投資增長24.9%，水利管理業(yè)投資增長7.5%，道路運輸業(yè)投資增長2.8%，公共設施管理業(yè)投資增長0.8%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長5.9%，中部地區(qū)投資下降1.9%，西部地區(qū)投資下降0.3%，東北地區(qū)投資下降1.9%。分登記注冊類型看，內(nèi)資企業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長3.6%，港澳臺商企業(yè)固定資產(chǎn)投資下降3.2%，外商企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長3.2%。

工業(yè)增加值同比增長3.7%

8 月15 日， 國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年7 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.7%，環(huán)比增長0.01%。分三大門類看， 采礦業(yè)增加值同比增長1.3%， 制造業(yè)增長3.9%， 電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長4.1%。原材料制造業(yè)增加值同比增長8.8%，比上月加快2.0 個百分點。分經(jīng)濟類型看，國有控股企業(yè)增加值同比增長3.4%；股份制企業(yè)增長5.0%，外商及港澳臺商投資企業(yè)下降1.8%；私營企業(yè)增長2.5%。分產(chǎn)品看，太陽能電池、新能源汽車產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長65.1%、24.9%。1-7 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%。7 月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為55.1%。

大宗交易擬納入互聯(lián)互通機制

月12 日，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告稱，推動大宗交易（非自動對盤交易）納入互聯(lián)互通機制達成共識，即境外投資者通過滬股通、深股通參與上海證券交易所、深圳證券交易所的大宗交易，境內(nèi)投資者通過港股通參與香港聯(lián)合交易所有限公司的非自動對盤交易。通過滬股通和深股通進行的大宗交易以及通過港股通進行的非自動對盤交易將同步開通。大宗交易，一般是指單筆交易規(guī)模顯著高于市場平均水平的交易。為避免大宗交易對市場產(chǎn)生影響，境內(nèi)外主要證券市場均建立了專門的交易機制，在交易方式、價格確定機制、信息披露等方面采取差異化安排。自滬港通2014 年開通以來，上交所在中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，持續(xù)優(yōu)化完善交易安排，擴大標的范圍，豐富標的品種。截至2023年7 月底，滬股通累計凈流入1.02 萬億元，成交50.57萬億元；滬港通下港股通累計凈流入1.22 萬億元， 成交17.19 萬億元。2016 年深港通開通以來，深交所持續(xù)優(yōu)化完善機制安排，擴大標的范圍，豐富標的品種。截至2023 年7 月底，深港通機制運行平穩(wěn)、交易活躍，深股通累計成交55.2 萬億元，跨境資金凈流入9300 余億元；深港通下港股通累計成交13.47 萬億元，跨境資金凈流入1.13 萬億元，為兩地資本市場持續(xù)健康發(fā)展做出積極貢獻。上交所表示，大宗交易（非自動對盤交易），是內(nèi)地與香港市場的一種重要交易方式。采用該交易方式可以進一步提高交易效率，避免對競價市場價格產(chǎn)生不必要的影響。現(xiàn)行互聯(lián)互通僅支持競價交易方式，未來大宗交易（非自動對盤交易）開通后，將進一步豐富互聯(lián)互通交易方式，提高兩地投資者特別是專業(yè)機構(gòu)的交易便利度，有利于進一步提高市場流動性，提升市場活躍度，增強市場價格發(fā)現(xiàn)功能，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。深交所表示，正按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，與相關(guān)各方共同研究互聯(lián)互通下開展大宗交易（非自動對盤交易）的實現(xiàn)方式，將在充分征求市場意見的基礎(chǔ)上，研究制定業(yè)務方案，完善業(yè)務、技術(shù)和監(jiān)管等配套安排，保障深港通下的大宗交易（非自動對盤交易）平穩(wěn)落地。下一步， 深交所將繼續(xù)發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢和平臺功能，主動融入粵港澳大灣區(qū)和先行示范區(qū)建設，持續(xù)優(yōu)化拓展互聯(lián)互通機制，助力資本市場高水平雙向開放。香港交易所聯(lián)席營運總監(jiān)及股本證券主管姚嘉仁表示，開通大宗交易是我們互聯(lián)互通業(yè)務的最新重大優(yōu)化措施。它們能為互聯(lián)互通下的大額交易提供交易價格和執(zhí)行的確定性，提升交易效率。這一優(yōu)化將進一步促進互聯(lián)互通的發(fā)展，為兩地投資者提供更多交易選擇和流動性。下一步，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會將指導兩地交易所及結(jié)算機構(gòu)做好大宗交易（非自動對盤交易）涉及的業(yè)務、技術(shù)和監(jiān)管安排的研究，充分征求市場意見，制定實施方案。實施細節(jié)和正式推出日期將由兩地交易所另行公布。

香港證券業(yè)發(fā)聲撤銷股票印花稅

中國香港行政長官李家超將于10 月25 日發(fā)表新一份《施政報告》，日前正接受公眾咨詢。香港證券及期貨專業(yè)總會響應稱，要求撤銷股票印花稅。工會表示，由2020 年開始傳聞增加股票印花稅至今，會方一直關(guān)注股票印花稅。工會表示，自增加股票印花稅后，嚴重打擊本地證券市場交投量及從業(yè)人員生存空間，證券業(yè)是香港四大支柱之一，影響到整體的發(fā)展。此前， 中國香港提高股票印花稅率至0.13%， 較之前印花稅率（0.1%） 提高三成。美國早在1966 年便停止征收證券交易印花稅，德國也在1991 年停止征收，日本則在1999 年4 月1 日取消了包括印花稅在內(nèi)的所有流通票據(jù)轉(zhuǎn)讓稅和交易稅，2000年6 月30 日，新加坡也取消了股票印花稅。數(shù)據(jù)顯示，2020 財政年度，中國香港的印花稅占香港整體稅收大約一成，其中又有約一半來自股票交易印花稅。

連續(xù)3個月中國減持美債

當?shù)貢r間8 月15 日，美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，6 月美債前三大海外債主的持有量變動有所分化： 日本、英國增持，中國減持。美國財政部6 月國際資本流動報告（TIC）顯示，日本6 月增持88 億美元美國國債，持倉規(guī)模達到11056 億美元，為美國第一大債主。此前的5 個月，日本曾減持304 億美元美國國債，自2月份以來首次減持。中國6月減持113 億美元美國國債至8354 億美元，連續(xù)第三個月減倉，再前一次的持倉規(guī)模低點是2009 年5 月創(chuàng)下的8015 億美元。作為美國國債海外第二大債主，從2022 年4 月起，中國的美債持倉一直低于1 萬億美元，并從2022 年8 月至2023 年2月連續(xù)7個月減持美國國債，2023 年3 月增持203 億美元美債，隨后4月減持4億美元，5 月減持222 億美元。英國增持119 億美元美國國債至6723億美元，持倉規(guī)模位列第三。同時，美國財政部報告顯示，6月份所有海外對長期、短期美國證券和銀行現(xiàn)金流（banking flows）的凈流入總額為1478億美元，逆轉(zhuǎn)了5月1676億美元的凈流出。其中，海外私人凈流入為1198億美元，海外官方資金凈流入為280億美元。同時，6月份海外凈流入美國長期證券的資金規(guī)模為2440億美元，高于5月的597億美元。其中，海外私人投資者凈買入證券1839億美元，海外官方機構(gòu)凈買入602 億美元。包括海外投資組合通過股票互換購入的美股在內(nèi)，進行一些調(diào)整后，海外6 月總體凈購買美國長期證券1959 億美元，高于5月的175億美元。

股神新建倉房地產(chǎn)建筑商

“股神”巴菲特旗下伯克希爾· 哈撒韋公布了最新持倉情況，截至二季度末，伯克希爾· 哈撒韋的持倉市值為3481.94 億美元，高于一季度末的3251.09 億美元。二季度， 該公司共新建倉3 只股票，加倉2 只股票，清倉3 只股票，減持5只股票。伯克希爾· 哈撒韋的持倉集中度依然很高，前十大持倉股占到總持倉的91.26%。重倉股中，蘋果依然位列第一，持倉市值占總持倉的比重達51%。二季度期間，伯克希爾· 哈撒韋新建倉的3 只股票都是房地產(chǎn)建筑商。其中包括：美國銷量最大的房屋建筑商霍頓公司，二季度末時持倉市值為7.26 億美元；房屋建筑商NVR，二季度末持倉市值為7056.8 萬美元；以及另外一家房屋建筑商Lennar，二季度末持倉市值為1723.8萬美元。與此同時，伯克希爾· 哈撒韋再度加倉西方石油5%，持倉市值為131.79億美元， 位列該公司第六大重倉股； 加倉信用卡服務公司CapitalOne25%，持倉市值為13.64 億美元。減持的5 只股票包括： 美國石油巨頭雪佛龍， 減持7%； 大幅減持動視暴雪70%； 大幅減持通用汽車45%； 大幅減持化工公司Celanese39%； 大幅減持保險公司GlobalLife60%。

日本經(jīng)濟超預期增長

8 月15 日， 日本政府公布的4-6 月國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）顯示，剔除物價變動影響的實際季節(jié)調(diào)整值較上季度增長1.5%，按年率換算為增長6.0%，連續(xù)3 個季度增長，顯著高于市場預期。此前，市場普遍預期，日本二季度GDP 年率增幅在2.9%-3.1% 間徘徊。日本政府將經(jīng)濟增長原因歸功于汽車出口強勁和入境旅游業(yè)復蘇。具體數(shù)據(jù)顯示，二季度日本出口環(huán)比增長3.2%；進口環(huán)比下降4.3%，連續(xù)3 個季度負增長。進出口相抵后的凈出口對日本二季度經(jīng)濟增長的貢獻為1.8個百分點。除了出口，入境旅游業(yè)（其對GDP的貢獻被計入凈出口數(shù)據(jù)）已恢復到疫情前水平的70%以上。穆迪分析（Moody's Analytics）高級經(jīng)濟學家斯特凡· 安格里克（Stefan Angrick）指出，“盡管日元疲軟導致進口商品價格上漲，從而打擊了國內(nèi)消費，但日元疲軟，目前仍接近幾十年來的低點，利好出口?！绷頁?jù)路透社報道，日產(chǎn)汽車、本田汽車在截至6月份的3個月中也都將貨幣因素作為盈利預測最高的因素。8月，本田公布的二季度營業(yè)利潤為3940億日元，比最初預測高出900 億日元。本田首席財務官Fiji Fujimura 將利潤增長的“大約一半”歸功于匯率影響。