鋰電池加“錳”料　上市公司“跑馬圈地”紛紛布局

齊永超

近期，特斯拉或?qū)⒉捎脤幍聲r(shí)代磷酸錳鐵鋰電池的消息引發(fā)市場關(guān)注，相關(guān)公司股價(jià)也因此迎來了異動(dòng)上漲。事實(shí)上，對于磷酸錳鐵鋰電池，一些上市公司早已提前入場布局。而市場也一直在期待磷酸錳鐵鋰電池實(shí)現(xiàn)大規(guī)模市場化商用。分析人士表示，磷酸錳鐵鋰電池當(dāng)前正處于“從0到1”的滲透期，而這正是挖掘投資機(jī)會(huì)的良好時(shí)機(jī)。

磷酸錳鐵鋰電池迎風(fēng)口 上市公司跑馬圈地布局

6 月底以來，部分鋰電股股價(jià)表現(xiàn)異動(dòng)，如萬潤新能、湖南裕能、德方納米等。觀察發(fā)現(xiàn)，在這背后，上述公司都與一個(gè)題材有關(guān)，即磷酸錳鐵鋰電池。

此前，市場有消息透露稱，寧德時(shí)代的M3P 電池或?qū)⒃诮衲耆径仁装l(fā)于特斯拉上海工廠生產(chǎn)的改款Model 3，而所配備的電池包電量將從此前磷酸鐵鋰電池的60kWh 升級為66kWh。據(jù)寧德時(shí)代方面此前曾透露表示，M3P 電池已經(jīng)開始量產(chǎn)，并將在2023 年推向市場。

據(jù)市場猜測，M3P 電池或許就是磷酸錳鐵鋰電池。而寧德時(shí)代并未將其定義為磷酸錳鐵鋰電池，而稱之為磷酸鹽體系的三元。有分析指出，從寧德時(shí)代的描述來看，M3P 電池是在原有的電池化學(xué)體系上，添加了一些錳元素和其他的金屬元素，是一種進(jìn)一步優(yōu)化的磷酸錳鐵鋰電池。整體思路是向動(dòng)力電池材料體系內(nèi)加入更多的錳元素。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，特斯拉共生產(chǎn)汽車92 萬輛，交付88.9 萬輛，交付同比增長57%。作為全球電動(dòng)汽車巨頭，特斯拉的布局動(dòng)向往往會(huì)對產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生一定的示范效應(yīng)。上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀表示，特斯拉銷量的增長對磷酸錳鐵鋰正極材料的需求將是巨大的，特斯拉裝車也有望帶動(dòng)其他主機(jī)廠快速跟進(jìn)。

據(jù)了解，無論國際品牌或造車新勢力等國內(nèi)汽車品牌，當(dāng)前都在加大對磷酸錳鐵鋰電池的配套應(yīng)用。與此同時(shí)，上市公司也已經(jīng)開始跑馬圈地加碼布局。

目前來看，包括湖南裕能、廈鎢新能、德方納米等多家企業(yè)均透露已在磷酸錳鐵鋰方面布局。

如湖南裕能此前表示，目前正在云南基地籌備磷酸錳鐵鋰的生產(chǎn)線項(xiàng)目；廈鎢新能稱，公司的高錳高電壓磷酸錳鐵鋰材料產(chǎn)品已獲得核心客戶認(rèn)可，并得到下游車廠加速推廣和應(yīng)用；德方納米則表示，公司11 萬噸磷酸錳鐵鋰已于2022 年9 月投入試生產(chǎn)，并通過下游龍頭客戶認(rèn)證。

此外，萬潤新能、容百科技、國軒高科、孚能科技、天力鋰能等公司也已紛紛公開了在磷酸錳鐵鋰方面的布局（見附表）。

磷酸錳鐵鋰或?qū)a(chǎn)生替代效應(yīng) 市場前景可期

附表 近期透露磷酸錳鐵鋰相關(guān)布局公司（部分）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

當(dāng)前，按照正極材料劃分，動(dòng)力電池領(lǐng)域的技術(shù)路線主要包括三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池。但兩者在安全性、成本與能量密度等方面存在差異。近年以來，磷酸鐵鋰電池由于成本以及安全性等優(yōu)勢，裝車量持續(xù)超越三元鋰電池。

據(jù)最新披露的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2023 年6 月，在動(dòng)力電池方面，三元鋰電池的裝車量為10.1GWh，同月，磷酸鐵鋰電池的裝車量則為22.7GWh，是三元鋰電池裝車量的2 倍。事實(shí)上，磷酸鐵鋰電池超越三元鋰電已經(jīng)持續(xù)了多個(gè)月份。如自2021 年6 月以來，磷酸鐵鋰電池的裝車量就持續(xù)領(lǐng)跑三元鋰電池（見附圖）。

不過，隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，磷酸鐵鋰電池的能量密度“天花板”已經(jīng)越來越近。而尋找具有更高能量密度的電池技術(shù)已經(jīng)成為必選項(xiàng)。從材料構(gòu)成來看，磷酸錳鐵鋰是基于磷酸鐵鋰基礎(chǔ)上添加錳元素而獲得的新型正極材料，被視作磷酸鐵鋰的升級版。

真鋰研究創(chuàng)始人、總裁墨柯表示，“從理論上來說，磷酸錳鐵鋰電池的能量密度會(huì)比磷酸鐵鋰高出15%-20%，意味著相同重量的電池包，磷酸錳鐵鋰電池可以存儲(chǔ)更多的電量，但是成本卻并不會(huì)大幅增長。另外，由于與三元電池的電壓平臺(tái)相近，磷酸錳鐵鋰電池可以更好地與三元電池實(shí)現(xiàn)‘A+B的混搭，從而實(shí)現(xiàn)高能量密度電池的降本?！?/p>

因?yàn)榇嬖诳杀葍?yōu)勢，磷酸錳鐵鋰將有可能產(chǎn)生替代效應(yīng)。鋰電池材料企業(yè)帕瓦股份表示，磷酸錳鐵鋰通過對磷酸鐵鋰摻錳改性以后，可能會(huì)對磷酸鐵鋰、低端三元電池有迭代空間。

分析人士對于磷酸錳鐵鋰未來的前景也持有樂觀看法。

墨柯分析表示，電動(dòng)汽車持續(xù)發(fā)展的前提是能夠?qū)崿F(xiàn)平價(jià)。而電池是電動(dòng)汽車最貴的零部件，電池降本就首當(dāng)其沖?！疤厮估瓰榱俗尭嗟娜速I得起特斯拉電動(dòng)汽車，將其基礎(chǔ)版產(chǎn)品裝配成本相對低一點(diǎn)的磷酸鐵鋰電池。中國市場磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量之所以實(shí)現(xiàn)大幅增加，也是相同的邏輯。接下來，在低成本磷酸鐵鋰電池的基礎(chǔ)上提升電池能量密度，能夠讓電動(dòng)汽車擁有如智能化、網(wǎng)聯(lián)化等更多高階功能，而這也成為了電池技術(shù)發(fā)展的目標(biāo)。從這個(gè)角度來看，磷酸錳鐵鋰電池的前景是值得期待的。”

大規(guī)模商用或?qū)闀r(shí)不遠(yuǎn) 未來行業(yè)格局磷酸錳鐵鋰不可或缺

就目前來看，磷酸錳鐵鋰行業(yè)尚處于大規(guī)?；瘧?yīng)用前的啟始階段，上市公司整體還處于研發(fā)布局、小批量出貨以及客戶驗(yàn)證階段。對于實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)還需要一定的時(shí)間。

有樂觀觀點(diǎn)表示，磷酸錳鐵鋰電池的大規(guī)模商用或?qū)闀r(shí)不遠(yuǎn)。比如華泰證券認(rèn)為，在電車市場上，磷酸錳鐵鋰或?qū)⒂瓉砑铀俜帕浚A(yù)計(jì)2023年國內(nèi)車企開始裝車。

據(jù)德方納米透露稱，磷酸錳鐵鋰預(yù)計(jì)有望在2023 年實(shí)現(xiàn)在下游新能源汽車廠商車型產(chǎn)品上的批量應(yīng)用，公司的新型磷酸鹽系正極材料屆時(shí)將獲得客戶大批量訂單。國軒高科則表示，公司自主研發(fā)的全新磷酸錳鐵鋰電芯及電池包計(jì)劃于2024 年量產(chǎn)。

事實(shí)上，磷酸錳鐵鋰已經(jīng)處于大規(guī)模商用的前夕，一旦實(shí)現(xiàn)突破放量，實(shí)現(xiàn)從“0 到1”的快速滲透，率先加碼布局的公司無疑將有望率先受益。天風(fēng)證券表示，在磷酸錳鐵鋰從“0 到1”的滲透率快速提升階段，電池、正極、錳礦企業(yè)均有望受益。率先布局磷酸錳鐵鋰的電池、正極企業(yè)能獲取先發(fā)優(yōu)勢，在產(chǎn)品端獲得一定溢價(jià)，并有望獲取超額利潤。

不過，對于磷酸錳鐵鋰而言，目前還有一些困難需要克服。“磷酸錳鐵鋰電池現(xiàn)在已經(jīng)在一些小動(dòng)力市場實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，可能不久的將來也會(huì)在電動(dòng)汽車上實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。寧德時(shí)代可能已經(jīng)解決了大規(guī)模量產(chǎn)的技術(shù)問題。不過，目前總體上還沒太多的企業(yè)跟進(jìn)，主要是一些技術(shù)問題的解決還需要時(shí)間，比如錳溶出以及循環(huán)壽命等問題?！蹦氯缡欠治鲋赋?。

近年以來，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，動(dòng)力電池技術(shù)也在不斷迭代更新。磷酸錳鐵鋰的加入，正在對鋰電池產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生影響。上海鋼聯(lián)有觀點(diǎn)表示，預(yù)計(jì)2024 年后，正極材料性價(jià)比路線將以磷酸錳鐵鋰和磷酸鐵鋰為主，鈉電池為輔；正極材料高能量密度路線將以8 系和9 系三元為主。另有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2030 年，磷酸錳鐵鋰的市場占比將達(dá)到30% 以上。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）

附圖 三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池裝車量

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice