知名外資機構眼中的中國機會：工業(yè)、信息科技、必選消費等是加倉重點　青睞高盈利、高分紅優(yōu)質龍頭股

吳海珊

編者按

晨星提供的重倉中國資產的知名海外機構，如施羅德、安本、景順、富達等旗下9 只中國資產主題基金持倉數(shù)據(jù)顯示，在今年前5 個月，雖然受市場表現(xiàn)疲弱影響，上述部分基金規(guī)模有所縮水，但其A 股持倉占比卻保持了穩(wěn)定。

9只外資基金中，除了一家持倉比例略降0.85%，其他8 只外資基金截至5 月底的A 股持倉規(guī)模，無論是相較于去年同期，去年年底還是今年一季度，都保持了穩(wěn)中有升的態(tài)勢。其中，持倉比例增幅最大的為摩根基金-中國基金，其A 股持倉比例從2022 年5 月的17.67% 提高至今年5 月份的26.22%，同比增長48.4%。

而從A 股持倉占比高達80%，甚至90% 以上的4 只外資基金持倉標的來看，其對A 股市場中的工業(yè)、信息科技、必選消費等領域高盈利、高分紅的優(yōu)質龍頭股持倉最為集中。貴州茅臺、寧德時代等是被上述外資持股最為集中的前兩大標的。

A股之外在中國資產中，互聯(lián)網(wǎng)龍頭最受青睞。騰訊控股、阿里巴巴、美團、京東、網(wǎng)易等均被多家外資同時持有。其中網(wǎng)易被晨星、摩根等機構重點予以關注。

“對于看好的公司，一旦入手便堅定持有，除非公司基本面發(fā)生重大變化，否則不輕易放棄?！鄙鲜龆嗉彝赓Y機構在談及年內對中國資產的布局時表示。這意味著，上述標的大概率也是下半年知名外資加倉的重點所在。

9只外資基金A股持倉比重多穩(wěn)中有升 摩根基金-中國基金相較去年同期大增48%

從9只外資基金A股持倉占比數(shù)據(jù)來看，截至今年5 月底，無論是相較于去年同期、去年年底還是今年一季度，其A 股持倉占比總體保持穩(wěn)定，且部分基金產品A 股持倉占比出現(xiàn)了較大幅度的增長。

受國內經(jīng)濟復蘇弱于預期，以及美國加息、俄烏地緣政治等因素的攪動，在全球15 大重要指數(shù)中，A 股的三大指數(shù)上半年累計漲幅相較于納斯達克、日經(jīng)255 等指數(shù)，表現(xiàn)并不搶眼。在此背景下，被看做“聰明錢”的外資“是否正在從A 股等中國資產上流出”的爭議聲此起彼伏。

但近期本刊從國際知名機構晨星獨家獲悉的持倉數(shù)據(jù)來看，以備受中國投資者關注的摩根大通、施羅德、安本、景順、富達等海外知名投資機構旗下9 只中國資產主題基金（9 只外資基金總體量為257 億美元，約合1845 億元人民幣）為例，雖然受上半年市場表現(xiàn)影響，截至今年5 月底，上述外資基金產品除了施羅德環(huán)球基金系列中國A 股基金和安本標準中國A 股可持續(xù)基金5 月份基金規(guī)模較2022 年12 月份分別出現(xiàn)5.12% 和1.22% 的增長，其他7 只基金規(guī)模均出現(xiàn)了一定程度的縮水（見表1）。

但從上述9 只外資基金A 股持倉占比數(shù)據(jù)來看，截至今年5 月底，無論是相較于去年同期，去年年底還是今年一季度，其A 股持倉占比總體保持穩(wěn)定，且部分基金產品A 股持倉占比出現(xiàn)了較大幅度的增長（見表2）。

表1 9只受中國投資者高度關注的外資基金規(guī)模變動

數(shù)據(jù)來源：晨星，截至5月31日

具體來看，相較于去年同期，截至今年5月底，上述9只外資基金除了景順核心A股基金持倉比例略微減少0.85%，其他8只基金的持倉占比均為正增長，其中，持倉比例增幅最大的為摩根基金-中國基金，其A 股持倉比例從2022 年5 月的17.67%提高至26.22%，同比增長48.4%。

晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根基金-中國基金的投資范圍較大，一般而言，該類基金70% 的倉位投資于在A 股、港股和美股上市的中國公司。截至今年5 月底，該基金規(guī)模為49.26 億美元（約合人民幣353 億元人民幣），按照26.22%的持倉比例計算，該基金投資于A 股的資金近13 億美元（約合93 億元人民幣）。從表2 也可以看出，該基金自今年1 月份以來，對A 股持續(xù)增持，A 股占投資組合比例從2022 年底的19.89% 快速提升超過六個百分點。

無獨有偶，摩根基金-中國基金之外，同期富達基金-中國消費新動力和施羅德環(huán)球基金系列-中國優(yōu)勢基金對A 股的持倉比例，相較于去年同期也分別大幅增長了20.9% 和17.76%。相較于今年年初，其A 股持倉占比分別從14.74% 和27.8%，提高至今年5 月底的17.83% 和32.73%。

此外，主要投資A 股的海外最大體量的中國股票基金——摩根中國A 股機會基金的A 股持倉比例從年初的81.44% 增加到84.23%。晨星數(shù)據(jù)顯示，該基金截至5 月底規(guī)模為53.49 億美元（約合384 億元人民幣）。

上述9 只外資基金中，施羅德環(huán)球精選系列-中國A股基金、安本標準中國A 股可持續(xù)基金以及景順核心A股基金，均為主要投資于A 股，或者說是專門投資于A股的基金。從表2 數(shù)據(jù)可以看到，這三只基金的A 股的持倉相較于去年同期以及去年年底和今年一季度，均保持穩(wěn)定，或小幅上漲。

對于上述外資基金在今年上半年，乃至過去一年時間里，持續(xù)加倉中國的原因，或許可以從上述機構的以往投資策略中找到答案。

“中國將成為2023年惟一正向成長的經(jīng)濟體?！痹缭诮衲? 月28 日富達國際的二季度投資前景展望會上，富達基金管理（中國）有限公司權益研究負責人寧靜對本刊表示。

在她看來，一方面，疫后消費力正逐步恢復，隨著市場、投資的逐步穩(wěn)定，企業(yè)資本支出預期也會逐漸恢復到疫情前的水準。另一方面，中國股票估值仍非常低，受海外市場波動影響相對較少，市場仍維持了較為穩(wěn)定的局勢?！皬钠髽I(yè)最新披露的盈利數(shù)據(jù)不難看出，很多公司業(yè)績實現(xiàn)了正增長，它們當下的低估值非常具有吸引力。所以對2023 年來說，中國股市可以說是全球股市中最具有吸引力的一個市場?！?/p>

而對于上半年上述基金規(guī)?？s水的情況，晨星（中國）基金研究中心高級分析師屈辰晨對本刊表示：上述外資基金都是自下而上精選個股、關注高質量成長的基金，投資期限也比較長，歷史上也不會去參與短期主題投資炒作，所以在今年上半年行業(yè)表現(xiàn)極度分化的行情下相對會比較吃虧。“拉長周期來看，表1 和表2 覆蓋的前6 只基金，在截至2023 年5 月底的過去五年中，均獲得了優(yōu)于同類平均以及基準指數(shù)同期的業(yè)績回報?！彼a充說道。

信息科技、工業(yè)、必選消費等板塊被外資重點配置 施羅德環(huán)球中國A股

基金鐘情于材料板塊個股晨星數(shù)據(jù)顯示，4 只A 股持倉占比在80% 以上的外資基金，其持倉相對集中在信息技術、金融、工業(yè)、必選消費和材料等板塊。

“整體來說，表1 中前6 只外資基金過去三年在A 股上的配置比例都沒有發(fā)生過大幅變化，但是，這些基金對不同板塊的倉位是不斷調整的?！鼻匠繉Ρ究硎?。

表2 9只外資基金A股持倉占比變動情況

數(shù)據(jù)來源：晨星，截至5月31日

而為了更好地了解外資基金在A 股不同板塊的配置情況，本刊對上述9 只基金中A 股持倉占比在80% 以上4 只基金——摩根中國A 股機會基金、施羅德環(huán)球基金系列中國A 股基金、安本標準中國A 股可持續(xù)基金以及景順核心A 股基金的板塊配置進行了重點分析。

晨星數(shù)據(jù)顯示，4只外資基金持倉相對集中在信息技術、金融、工業(yè)、必選消費和材料等板塊。

綜合來看，截至5月底，4只外資基金的投資組合中，占比較高的是信息科技板塊，平均持倉比例為16.4%。其中，持倉最高的是摩根中國A 股機會基金的22.52%，其次為景順核心A 股基金和安本標準中國A 股可持續(xù)基金的19.08% 和14.76%，最低為施羅德環(huán)球基金系列中國A 股基金的9.26%。

對比來看，4只外資基金對該板塊的持倉態(tài)度略有分化。數(shù)據(jù)顯示，自2023年年初以來，摩根中國A 股機會基金和景順核心A 股基金均對該板塊持倉增加，其中，景順核心A 股基金則將該板塊的持倉從去年的不到10%，提高至今年5 月底的19.08%。

與此同時，安本標準中國A 股可持續(xù)基金對該板塊的持倉略有減少，施羅德環(huán)球基金系列A 股基金則從2022年年中以來持續(xù)減倉，目前倉位僅約為去年年中倉位的一半。

安本亞洲股票投資總監(jiān)李覲宇對本刊表示：“除了市場波動因素外，基于估值和風險控制的考慮，我們對前期漲幅較多的某些板塊進行了調整。但我們堅信中國信息科技板塊具有長期發(fā)展的潛力。”

他表示，盡管中國的信息科技板塊仍處于初步發(fā)展階段，但一些公司展現(xiàn)出優(yōu)秀的產品品質，并已逐步縮小與行業(yè)內全球領先公司之間的差距。中國的信息科技公司有能力在全球競爭中占據(jù)更有利的地位，并且在技術和創(chuàng)新方面不斷進步。因此，“我們仍然對中國信息科技板塊持樂觀態(tài)度，并將繼續(xù)密切關注其中的投資機會?！?h4>表3 A股持倉占比80% 以上的主題基金板塊配置情況（%）

數(shù)據(jù)來源：晨星，截至5月31日

囊括光伏、新能源等在內的工業(yè)板塊，也深受這4 只外資基金的看好，該板塊其持倉比例在14%～20% 之間，平均持倉比例為17.6%。其中，安本標準中國A 股可持續(xù)基金的工業(yè)板塊持倉比例最高，達19.47%，相較于今年1月底的16.67% 增加2.8 個百分點。其次為施羅德環(huán)球基金系列中國A 股基金，其持倉比例也從1 月份的15.99%提升到18.75%。

李覲宇對中國工業(yè)板塊的發(fā)展頗為看好，其表示：“得益于中國在過去數(shù)十年對于制造稟賦和教育資源的持續(xù)投入，中國工業(yè)企業(yè)相對于其海外同行在競爭力上的提升，尤其體現(xiàn)在生產效率與工程師紅利優(yōu)勢上。這一趨勢為工業(yè)企業(yè)的國產替代與全球擴張?zhí)峁┝藞詫嵉幕A，因此我們也非常關注在其所處賽道上具備可持續(xù)的份額擴張動能的公司?！?/p>

同時他表示，在中國工業(yè)板塊很多細分賽道上看到具有吸引力的投資機會，而這也支撐了很多中小市值企業(yè)的成長空間。因此，安本對于工業(yè)板塊的投資也并不局限于特定的宏觀敘事，而更傾向于自下而上地尋找擁有可驗證的增長邏輯與競爭優(yōu)勢的高質量企業(yè)。

同期，摩根中國A 股機會基金和景順核心A 股基金則對于工業(yè)板塊持倉分別減少1.5 個百分點和1.74 個百分點。但景順核心A 股基金基金經(jīng)理劉徽對下半年的工業(yè)板塊機會仍然看好，其對本刊表示，“從基本面來說，工業(yè)板塊已經(jīng)可以看到比較不錯的復蘇跡象，下半年的機會還是比較大的?！?/p>

此外，必選消費、金融和醫(yī)療健康，也是這幾家基金持倉相對比例較高的板塊，其中4 只外資基金必選消費占持倉比例均值為14.5%；金融板塊占持倉比例均值為13.9%；醫(yī)療健康占持倉比例均值為11.24%（見表3）。

而在材料板塊配置方面，4只外資基金分化明顯，其中施羅德環(huán)球基金系列中國A 股基金表現(xiàn)出對材料較高的信心，持倉比例達到20.8%，是該基金持倉占比最高的板塊。晨星數(shù)據(jù)顯示，該基金的前10大持倉出現(xiàn)了萬華化學等個股身影。但其余3 只外資基金產品該板塊持倉比例均為個位數(shù)。

外資重點持倉公司具備高盈利高分紅特征 茅臺最受寵摩根、安本等外資上半年持續(xù)加倉

貴州茅臺是被外資基金最多持倉的中國公司，上述9 只外資基金中有8 只持有茅臺。此外，寧德時代、萬華化學和平安銀行，同時分別被5 只以上外資基金持有。

相較于板塊持倉比例，深度拆解上述9 只外資基金的持股，尤其是前十大重倉股，可能更有助于投資者更為直觀地理解其對A 股市場的投資策略和選股思路。

如外資基金重倉股中，貴州茅臺是被最多家外資持倉的中國公司，上述9 只外資基金中有8 只持有茅臺，其中，7 只外資基金的前十大持倉中出現(xiàn)了貴州茅臺，且在摩根中國A 股機會基金、安本標準中國A 股可持續(xù)基金和景順核心A 股基金的持倉中，貴州茅臺都是其第一大重倉股。

同時，今年5 月份，有多只外資基金在加倉貴州茅臺，如摩根中國A 股機會基金加倉茅臺42000 股，安本標準中國A 股可持續(xù)基金5 月也加倉了茅臺15631 股。

7 月14 日，貴州茅臺公布的中報業(yè)績預告顯示，2023年上半年，公司預計實現(xiàn)營業(yè)總收入706 億元左右，同比增長18.8% 左右；預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤356 億元左右，同比增長19.5% 左右。值得注意的是，茅臺的渠道改革轉型效果也較為明顯，毛利率更高的直銷渠道占比不斷提升。根據(jù)今年一季報數(shù)據(jù)透露，截至一季度末，貴州茅臺的直銷渠道收入占比已高達46% 左右。

茅臺之外，新能源龍頭寧德時代也同時被6 只外資基金持有，其次為萬華化學和平安銀行，同時被5 只外資基金持有（見表4）。

從基本面角度來看，上述9 只外資基金重點看好的公司，在過去三年（2020 年～2022 年），即使受疫情攪動，仍維持穩(wěn)定增長。正如表5 數(shù)據(jù)顯示，八成以上被上述外資基金重倉的個股凈資產收益率（ROE），在過去三年持續(xù)保持15% 以上的增長，其中，邁瑞醫(yī)療、貴州茅臺、瀘州老窖3 家公司的ROE 同期保持在30% 以上增長。

表4 同時獲得多只外資基金看好的A股公司

數(shù)據(jù)來源：晨星，截至5 月31 日

營收總和歸母凈利潤同比增長角度看，Wind 數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)重倉股也實現(xiàn)連續(xù)三年穩(wěn)定高增長，如光伏領域的晶盛機電和隆基綠能；新能源車產業(yè)鏈上的寧德時代、拓普集團等，其營業(yè)總收入和歸母凈利潤同比增長率最近3 年均值都在45% 以上。

表5 9只外資基金重倉股營收、凈利和ROE情況一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至7月20日

表6 9只外資基金重倉公司分紅情況一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至7月20日

此外，值得注意的是，9只外資基金重倉股多數(shù)同時具備高分紅的特征。Wind 數(shù)據(jù)顯示，9 只外資基金重倉的前20大公司中，最近三年，除了寧德時代2021 年因定增和后續(xù)發(fā)展規(guī)劃等因素影響沒有分紅、瀘州老窖2022年分紅（2022年度擬10派42.25元（含稅），預計派現(xiàn)金額合計為62.19 億元）尚未落地實施之外，其他重倉公司均連續(xù)三年進行分紅。

從分紅比例來看，2022年度，除了個別公司，多數(shù)重倉股的年度現(xiàn)金分紅比例均在20% 以上。而分析上市以來（截至2022年報數(shù)據(jù)）分紅率來看，長江電力、伊利股份均、貴州茅臺、分眾傳媒、寶信軟件等均超過50%。其中，貴州茅臺、中國平安、隆基綠能、分眾傳媒等在最近三年內，均存在一年實施兩次現(xiàn)金分紅的情況（見表6）。

其實在今年的《巴菲特致股東的信》中，“股神”巴菲特也再次重申了伯克希爾長期賺錢的秘訣——股息和時間。他以可口可樂為例解釋了股息的重要性，“我們從可口可樂獲得的現(xiàn)金股息在1994年為7500萬美元。到2022年，股息已增至7.04億美元。每年都會有增長，就像生日一樣確定?！?/p>

此外，如果按照市值給上述9只外資基金的重倉股進行排序，貴州茅臺、中國平安A 股、招商銀行、長江電力、寧德時代、瀘州老窖、邁瑞醫(yī)療、萬華化學、平安銀行和寧波銀行位居前十大。不難看出，這些公司均為行業(yè)龍頭。

互聯(lián)網(wǎng)龍頭也是外資基金買入重點 網(wǎng)易現(xiàn)身知名海外機構亞太基金持倉中

在A 股市場之外，外資對中國公司的關注板塊主要集中在互聯(lián)網(wǎng)巨頭。在這些外資基金對中國公司的持倉中，騰訊控股、阿里巴巴、美團均處前列。

事實上在今年4～5 月份，A 股市場AI 和中特估主題如火如荼的時候，高盛中國股票策略師劉勁津就曾對本刊表示，2023 年初，國外投資者積極買入的是中國互聯(lián)網(wǎng)股。這也推動了恒生科技指數(shù)在1 月初達到了4800 點左右，之后雖然一度回落到5 月底的3600 點左右。但6 月以來，恒生科技指數(shù)則再次反彈，截至7 月21 日收盤報4104.36 點。

7 月以來隨著中國對平臺經(jīng)濟的政策落地以及近期推出的民營經(jīng)濟重磅利好政策，科技巨頭再度受到資金青睞。

而分析上述9 只外資基金重倉標的來看，騰訊控股是投資最青睞的標的。在這9 只外資基金中，除了專門投資于A 股的4 只基金外，其余5 只基金均持有騰訊控股，截至5 月31 日持倉市值合計11.92億港元。

值得注意的是，這5 只基金中，有3只基金的第一大倉位都是騰訊控股，其余兩家為第二大倉位。除了施羅德大中華基金，其余4只基金的投資組合中，騰訊控股的占比均超過9%。騰訊控股將于8月16日發(fā)布中報業(yè)績，7月19日，國海證券給出騰訊控股“買入”評級，目標價447 港元。截至7 月21 日收盤，騰訊控股每股報333港元，相較于目標價存34.2% 的上漲空間。

表7 9只外資基金對互聯(lián)網(wǎng)龍頭持倉情況一覽表

數(shù)據(jù)來源：晨星，截至5月31日

與騰訊控股一樣，阿里巴巴（港股）也受到外資基金的追捧，上述9 只基金中同樣有5 只持倉阿里巴巴，持倉市值合計9.39 億港元。按照持倉占比，阿里巴巴在5 只基金中，均位于前三大倉位，同時是施羅德環(huán)球精選系列中國機會基金中位于第一大倉位，持倉占比高達9.68%。同時，富達基金— 消費新動力基金在持有港股的基礎上，同時持有阿里巴巴ADR（持倉市值3839 萬美元，約合3 億港元）。

同時，在上述9 只外資基金中，持有美團的外資基金有5 只，持倉市值5.04 億港元；持有網(wǎng)易普通股的為3只，持倉市值2.75 億港元。其中，富達消費新動力基金同時持有網(wǎng)易ADR；持有京東普通股的基金為3 只，市值2.49 億港元。持有京東ADR 的基金1 只。持有拼多多ADR 基金2 只。

同時本刊注意到投資于亞洲市場的基金中，前10大倉位中的中國資產也多是互聯(lián)網(wǎng)巨頭。其中，網(wǎng)易出現(xiàn)在多只亞太基金中，其中在摩根大通一只亞太基金（該基金成立于2001 年，基金規(guī)模170 億美元）中第九大倉位，也是惟一進入其前十大倉位的中國公司。

“網(wǎng)易被低估是因為市場對最近的監(jiān)管風險反應過度，忽視了公司在海外的長期機會。投資者應該利用市場疲軟的機會?！背啃窃诮谕瞥龅难袌笾斜硎尽?/p>

而對于互聯(lián)網(wǎng)股票的下半年投資機會，貝萊德基金首席投資官陸文杰表示，站在全球資產配置的視角來看，中概資產盈利增速高、估值低，相較于其他經(jīng)濟體具備相對優(yōu)勢和吸引力，我們對其保持超配的觀點。

外資對中國市場熱情年內有望重新燃起 33只“ 高質量”個股存被外資加倉可能性

從持倉風格來看，外資鮮少選擇時機或預測板塊輪動，主要關注公司的基本面和影響基本面的因素。對于看好的公司，一旦入手便堅定持有，除非公司基本面發(fā)生重大變化，否則不輕易放棄。

對于年內的中國市場投資機會，劉徽表示，未來從全球資產配置的角度出發(fā)，外資對中國市場的熱情預計會進一步重新燃起。他的理由包括，一方面，美國面臨經(jīng)濟衰退和銀行業(yè)危機等問題，導致美元可能在加息見頂后走入下跌通道。面對美國經(jīng)濟潛在的衰退風險，國際投資者需要在全球去尋找能夠分散風險的資產。當前中國資產的估值，相較美國顯然更有吸引力。另一方面，中國未來還有降息的空間，可以去繼續(xù)刺激經(jīng)濟。

李覲宇也對本刊表示：“我們相信中國經(jīng)濟整體正處于復蘇的趨勢，無論刺激政策何時出臺或是否出臺。在一些高質量的領域，如消費、金融和大健康板塊，估值已經(jīng)回落到去年10 月或4 月的水平，但整體盈利和可見度相較去年有所提高。因此，我們認為現(xiàn)在是購買A股優(yōu)質資產的良機?！?/p>

貝萊德在7月20日對外發(fā)布的下半年市場展望中也表示，展望下半年，中國經(jīng)濟或峰回路轉，股市也大概率迎來向上修復?！澳壳?，全球宏觀環(huán)境波動加劇，未來供應限制或增加，歐美各國央行難以迅速采取寬松政策，展望下半年，在更加積極的政策支持下，中國就業(yè)市場和居民收入有望逐步復蘇，整體復蘇或好于上半年?！必惾R德首席中國經(jīng)濟學家宋宇表示。

談及后續(xù)的板塊機會，劉徽分析說，主要看好具有長期成長性的工業(yè)板塊，也就是未來幾年增長相對可預期的板塊。比如光伏、風電領域，規(guī)劃中已明確提到會有非常大的裝機量，這意味著其后續(xù)訂單需求是可持續(xù)的。此外，他強調了電動汽車領域的機會，尤其提到中國政府制定了一項行動計劃，推動在全國建設充電設施和電動汽車供應鏈，特別是在偏遠地區(qū)。

李覲宇也建議投資者重點關注工業(yè)板塊的機會，他說：“工業(yè)板塊將受益于中國宏觀經(jīng)濟逐步復蘇以及中長期的結構性機會。在工業(yè)板塊中，更看好一些高質量、長期具有發(fā)展?jié)摿妥o城河優(yōu)勢的公司。例如新能源產業(yè)鏈和自動化。”他認為，且無論短期內是否有刺激政策出臺，國產替代和自動化的長期趨勢依然不變。

值得注意的是，無論劉徽還是李覲宇對于未來下半年的預判，這些基金的傾向板塊并沒有發(fā)生大的變化。李覲宇表示，從持倉風格來看，外資鮮少選擇時機或預測板塊輪動，主要關注公司的基本面和影響基本面的因素?！皩τ诳春玫墓?，一旦入手便堅定持有，除非公司基本面發(fā)生重大變化，否則不輕易放棄?！崩钣P宇分析說。

考慮到外資對高盈利、高分紅的優(yōu)質龍頭股的青睞，本刊根據(jù)前文提及的選股標準，以同時具備如下四個條件為篩選標準：最近3 年凈資產收益率均在15% 以上；營業(yè)總收入和歸母凈利潤同比增長均保持在10%以上；上市以來分紅率（截至2022 年報數(shù)據(jù)）不低于20%；截至今年7月20日總市值保持在200 億以上。在全A 股5000 多家上市公司中，共計篩選出33 家符合上市標準的標的，這類標的中部分已經(jīng)存在上述9 只外資基金的持倉中，部分尚未覆蓋，未來或存在被外資進一步關注的可能性（33只個股名單詳見本刊P96）。

當然，外資基金選股除了基本面因素，還會關注商業(yè)模式、管理層、回購、社會責任等因素，投資者切不可盲目地“抄作業(yè)”。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）