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    高管超額薪酬與審計收費(fèi)

    2023-07-06 05:14:54陳曉珊陳思敏周裕淳
    會計之友 2023年13期
    關(guān)鍵詞:審計收費(fèi)經(jīng)營風(fēng)險

    陳曉珊 陳思敏 周裕淳

    【摘 要】 審計師與被審計單位之間存在明顯的信息不對稱,使得審計收費(fèi)成為雙方力量博弈的結(jié)果。高管作為被審計單位運(yùn)作的實(shí)際執(zhí)行者,其獲取超額薪酬的機(jī)會主義行為是否會影響審計師的審計定價決策尚未引起學(xué)者們的關(guān)注。文章利用2010—2021年滬深A(yù)股上市公司的微觀數(shù)據(jù)實(shí)證研究高管超額薪酬與審計收費(fèi)之間的關(guān)系及其作用機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn),高管超額薪酬會通過增加公司的經(jīng)營風(fēng)險,進(jìn)而顯著提升審計收費(fèi)。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),高管超額薪酬對審計收費(fèi)的提升效應(yīng)在非國有控股、高管未變更、公司治理較差等企業(yè)中更明顯。研究結(jié)論從高管自利的角度豐富了審計收費(fèi)影響因素的相關(guān)文獻(xiàn),也為監(jiān)管部門、企業(yè)、審計行業(yè)等提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和政策啟示。

    【關(guān)鍵詞】 高管超額薪酬; 審計收費(fèi); 經(jīng)營風(fēng)險

    【中圖分類號】 F275;F239? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937(2023)13-0132-08

    一、引言

    自Simunic[1]開創(chuàng)性地提出關(guān)于審計收費(fèi)的動因模型后,國內(nèi)外學(xué)者分別從審計師和被審計單位的角度研究了審計風(fēng)險、審計業(yè)務(wù)復(fù)雜度、審計努力程度、會計師事務(wù)所特征,以及客戶公司的規(guī)模、治理水平、創(chuàng)新水平、客戶關(guān)系等因素對審計收費(fèi)的影響,并且取得了豐富的成果[2-5]。然而,在針對被審計單位的研究中,鮮有學(xué)者關(guān)注到高管與審計師之間存在關(guān)于審計收費(fèi)的博弈。

    事實(shí)上,審計師與被審計單位之間存在非常明顯的信息不對稱。從理性經(jīng)濟(jì)人的角度看,高管作為被審計單位運(yùn)作的實(shí)際執(zhí)行者,其有明顯的通過購買審計師意見從而掩飾自己可能存在的機(jī)會主義行為的動機(jī)。當(dāng)然,理性的高管也會意識到,當(dāng)其與審計師的合謀行為被發(fā)現(xiàn)時,其會面臨來自監(jiān)管部門的嚴(yán)厲懲罰,同時自身在“經(jīng)理人市場”上的價值及聲譽(yù)都會受到影響,這說明,當(dāng)高管的超額薪酬越高時,其選擇合謀的成本就越大,從而導(dǎo)致高管越不愿意支付更高的審計費(fèi)用。同理,外部審計師也存在與高管合謀從而獲取私人利益的動機(jī)。從經(jīng)濟(jì)的角度,外部審計師通常不愿意放棄獲取準(zhǔn)租金的機(jī)會,但在博弈論經(jīng)典的“囚徒困境”框架下,只有當(dāng)審計師所獲取的合謀利益嚴(yán)格大于不合謀所能獲得的利益時,審計師才愿意接受審計合謀。換言之,審計師在獲取合謀利益的同時也伴隨著被發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險,從而使得審計師會要求更高的審計費(fèi)用。

    通過上述理論分析可知,被審計單位的高管與外部審計師之間確實(shí)存在關(guān)于審計收費(fèi)的博弈。那么本文主要關(guān)心的是,在公司具體實(shí)踐中,高管獲取超額薪酬的機(jī)會主義行為與審計師的定價決策之間是否存在某種相關(guān)關(guān)系?如果答案是肯定的,那么其具體的影響效應(yīng)及作用機(jī)制是什么?對上述問題的回答有助于厘清高管與審計師之間的利益博弈,為公司進(jìn)一步完善治理框架以及證監(jiān)部門持續(xù)深化監(jiān)管制度建設(shè)提供有益啟示。

    本文的研究貢獻(xiàn)在于以下三個方面:一是本文關(guān)注高管與審計師之間關(guān)于審計收費(fèi)的博弈,拓展了審計收費(fèi)影響因素的研究視角,豐富了該領(lǐng)域的文獻(xiàn),也為風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬂碚撎峁┝私?jīng)驗(yàn)證據(jù);二是本文厘清了公司經(jīng)營風(fēng)險作為高管超額薪酬與審計收費(fèi)之間的傳導(dǎo)機(jī)制,為公司進(jìn)一步完善經(jīng)營決策提供了啟示;三是基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、高管是否發(fā)生變更、公司治理情況等條件,研究高管超額薪酬對審計收費(fèi)的影響,這在一定程度上強(qiáng)化了本文的實(shí)踐價值,也為監(jiān)管部門、企業(yè)、審計行業(yè)等提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和政策啟示。

    二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

    (一)文獻(xiàn)回顧

    既有關(guān)于高管超額薪酬的研究聚焦于兩個方面:一是圍繞高管超額薪酬的微觀影響效應(yīng)展開,探討高管獲取超額薪酬對企業(yè)經(jīng)營的負(fù)面影響。如高管超額薪酬會提升高管解聘的業(yè)績敏感性[6],降低會計信息可比性[7],影響公司戰(zhàn)略變革[8]等。二是圍繞高管獲取超額薪酬的原因展開,研究高管超額薪酬的影響因素。如管理層權(quán)力[9]、內(nèi)部控制質(zhì)量[10]、董事會的制度設(shè)計和文化特征[11]、資本市場開放[12]、公司章程反收購條款設(shè)置[13]等因素均會促使高管獲取超額薪酬。然而,上述文獻(xiàn)鮮有從審計成本的角度關(guān)注高管超額薪酬的經(jīng)濟(jì)后果。從筆者掌握的文獻(xiàn)看,目前僅有少數(shù)文獻(xiàn)討論了高管激勵與審計費(fèi)用之間的關(guān)系。譬如,Wysocki[14]、Salehi et al.[15]、楊湘琳等[16]研究指出,高管薪酬激勵與審計費(fèi)用正相關(guān),當(dāng)公司支付高管更多的薪酬時,其向外部審計師也同樣支付了更高的審計費(fèi)用。Billing et al.[17]研究發(fā)現(xiàn),高管股權(quán)激勵顯著促進(jìn)審計費(fèi)用增加,并且這種正向效應(yīng)在公司治理較差的公司中更明顯。基于此,本文探究高管超額薪酬對公司審計收費(fèi)的影響,既能有效拓展審計收費(fèi)影響因素的研究,也能從代理成本的視角為公司進(jìn)一步完善經(jīng)營決策提供思路。

    (二)理論分析與研究假設(shè)

    1.高管超額薪酬與審計收費(fèi)

    由于信息不對稱,理性的高管作為公司運(yùn)營的實(shí)際決策者,有動機(jī)通過關(guān)聯(lián)交易、職務(wù)消費(fèi)等途徑攫取私人利益,從而獲取高于正常薪酬的待遇。在這種情況下,外部審計師處于明顯的信息劣勢,既需要投入更多的審計資源以得到準(zhǔn)確的審計報告,又承擔(dān)著潛在的審計風(fēng)險。因此,外部審計師在履行其監(jiān)督職能時也會關(guān)注高管的薪酬水平。當(dāng)高管薪酬水平過高時,外部審計師需要投入更多的精力進(jìn)行業(yè)務(wù)審計,同時也承擔(dān)著更高的審計風(fēng)險,從而使得審計師更可能要求較高的審計費(fèi)用。這既反映了審計師投入審計資源的回報,又體現(xiàn)了審計師對業(yè)務(wù)公司潛在的審計風(fēng)險所要求的風(fēng)險補(bǔ)償[18]。此外,獲得超額薪酬的高管也可能為了向利益相關(guān)者傳遞公司經(jīng)營良好的信號,同時也可能為了自己的高額薪酬進(jìn)行合理性辯護(hù),而選擇聘用行業(yè)內(nèi)質(zhì)量更高的會計師事務(wù)所作為公司的外部審計師,從而引致更高的審計收費(fèi)[19]?;谏鲜龇治?,提出研究假設(shè)1。

    H1:高管獲得超額薪酬會提高審計收費(fèi)。

    2.高管超額薪酬與公司經(jīng)營風(fēng)險

    高管獲得超額薪酬不僅會直接增加公司的成本,也會對公司的聲譽(yù)、吸收投資等造成一系列負(fù)面影響,從而增加公司經(jīng)營業(yè)績的波動性和未來盈利能力的不確定性。近年來,高管獲得“天價薪酬”的報道層出不窮,且由于我國證監(jiān)部門強(qiáng)制要求上市公司必須披露高管薪酬信息,使得高管超額薪酬問題引起了社會公眾和投資者的廣泛關(guān)注。高管超額薪酬作為高管利用控制權(quán)攫取私人利益的體現(xiàn),其薪酬越高意味著權(quán)力越大,反映了其在公司受到董事會的束縛越小,即使公司經(jīng)營業(yè)績不佳,高管面臨處罰的可能性也較小[6,20],這也進(jìn)一步促使高管有更強(qiáng)烈的動機(jī)進(jìn)行更多的關(guān)系型交易、短視投資等來獲取高額薪酬,而這些手段都會對公司的現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響,加劇公司經(jīng)營風(fēng)險。基于上述分析,提出研究假設(shè)2。

    H2:高管獲得超額薪酬會增加公司的經(jīng)營風(fēng)險。

    3.高管超額薪酬、經(jīng)營風(fēng)險與審計收費(fèi)

    目前,鮮有文獻(xiàn)同時探討高管超額薪酬、經(jīng)營風(fēng)險與審計收費(fèi)三者之間的關(guān)系。當(dāng)高管持續(xù)利用控制權(quán)尋租董事會的薪酬契約設(shè)計,并攫取私人利益時,可能會進(jìn)行各類短視投資,從而對公司未來的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力造成威脅,與此同時也可能會影響公司聲譽(yù),抑制外部投資者對公司的正向態(tài)度,加重利益相關(guān)者對公司財務(wù)報表可靠性的質(zhì)疑,從而提高了外部審計師所面臨的審計風(fēng)險,促進(jìn)審計收費(fèi)的增加[21]。

    高管超額薪酬作為公司一種常見的代理成本,會明顯增加公司的經(jīng)營風(fēng)險,與此同時也會增加外部審計師的審計風(fēng)險[22]。那么在對業(yè)務(wù)公司進(jìn)行外部審計時,審計師需要對高管超額薪酬明顯的公司增加更多的審計工作量投入,以向財務(wù)報表的信息使用者保證業(yè)務(wù)公司財務(wù)報表的可信程度。而對于一些無法消除的風(fēng)險,譬如即使通過審計明確不存在錯報的財務(wù)報表,遭受損失的利益相關(guān)者也有可能會起訴審計師并要求賠償。對于此類特有風(fēng)險,審計師通常會在事先要求業(yè)務(wù)公司給予風(fēng)險溢價作為補(bǔ)償。綜合而言,高管超額薪酬越高,公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險越高,從而也會引致更高的審計收費(fèi)?;谏鲜龇治?,提出研究假設(shè)3。

    H3:高管獲得超額薪酬會增加公司的經(jīng)營風(fēng)險,從而提高審計收費(fèi)。

    三、研究設(shè)計

    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

    本文以2010—2021年滬深A(yù)股非金融類上市公司為研究樣本,剔除樣本區(qū)間內(nèi)被ST、?觹ST、審計費(fèi)用為0、財務(wù)數(shù)據(jù)異常及數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重等公司,最終獲得34 642個樣本觀測值。為避免異常值影響,本文對所有連續(xù)變量均進(jìn)行上下1%的Winsorize處理。數(shù)據(jù)來源于CNRDS數(shù)據(jù)庫、CCER數(shù)據(jù)庫和CSMAR數(shù)據(jù)庫。

    (二)計量模型設(shè)計與變量選取

    為檢驗(yàn)高管超額薪酬與審計收費(fèi)之間的關(guān)系,構(gòu)建模型1進(jìn)行實(shí)證分析:

    auditi,t=β0+β1overpayi,t+∑coni,t+∑yeart+∑industryi+εi,t? (1)

    模型1中,audit為審計收費(fèi);overpay為高管超額薪酬;∑con為控制變量組,主要參考褚劍等[23]的做法,控制了公司規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度(包括存貨比例、應(yīng)收賬款比例)、成長性、資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率、總資產(chǎn)收益率、審計師類型(包括國際“四大”、國內(nèi)“十大”)、審計意見、經(jīng)營虧損、所在地區(qū)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等。∑year和∑industry為年度和行業(yè)固定效應(yīng)。具體變量定義見表1。

    需要說明的是,高管超額薪酬通常是指高管利用手中的控制權(quán)攫取私人利益或者尋租董事會所獲得的超過預(yù)期正常薪酬的異常收入[24]。因此,構(gòu)建計量模型估計高管預(yù)期獲得的薪酬,再采用實(shí)際薪酬減去預(yù)期薪酬,便可得到超額薪酬。本文參考陳曉珊等[10]的研究,構(gòu)建以下計量模型測算高管超額薪酬指標(biāo):

    payi,t=β0+∑coni,t+∑yeart+∑industryi+εi,toverpayi,t=payi,t-p■yi,t(2)

    模型2中,變量pay表示高管實(shí)際薪酬?!芻on為控制變量組,主要控制公司規(guī)模、總資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、董事長與總經(jīng)理兩職兼任、第一大股東持股比例、董事會規(guī)模、監(jiān)事會規(guī)模等。高管超額薪酬(overpay)為高管實(shí)際薪酬(pay)減去估計所得的預(yù)期薪酬。

    四、實(shí)證分析

    (一)描述性統(tǒng)計分析

    表2列示了主要變量的描述性統(tǒng)計信息。數(shù)據(jù)顯示,2010—2021年間,樣本公司的審計費(fèi)用取自然對數(shù)的均值為13.80,最小值和最大值分別為12.430和16.780,表明我國公司間審計費(fèi)用的差異相對較大。高管超額薪酬水平的均值為0.004,最小值為-1.395,最大值為1.496,表明樣本公司中確實(shí)存在高管獲得超額薪酬的現(xiàn)象,但同時也有部分公司的高管所獲得的實(shí)際薪酬低于預(yù)期正常水平??刂谱兞恐?,樣本公司間的規(guī)模和速動比率差異較大,標(biāo)準(zhǔn)差分別達(dá)到1.298和2.451;衡量業(yè)務(wù)復(fù)雜程度的存貨比例和應(yīng)收賬款比例兩個指標(biāo)以及公司成長性、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)收益率等的差異均較小。此外,樣本中位于東部地區(qū)的公司約占57.0%;國有控股的上市公司約占32.2%;年度出現(xiàn)虧損的公司約占7.9%;年報被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的公司約占4.2%,其中由國際“四大”和國內(nèi)“十大”會計師事務(wù)所進(jìn)行審計的公司平均占比分別為5.3%和60.6%。

    (二)多元回歸分析

    表3列示了高管超額薪酬與審計收費(fèi)相關(guān)關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果。其中,列(1)為未加入任何控制變量的結(jié)果,可以看到高管超額薪酬的系數(shù)估值為0.119,且在1%的統(tǒng)計水平上顯著。列(2)為加入公司特征控制變量的結(jié)果,高管超額薪酬的系數(shù)仍然在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正。列(3)為同時加入公司特征控制變量和年度、行業(yè)虛擬變量的結(jié)果,可見高管超額薪酬的回歸系數(shù)為0.046,且同樣高度顯著。上述結(jié)果表明,高管獲得超額薪酬確實(shí)會引致公司審計收費(fèi)提高,驗(yàn)證了H1。

    (三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    為保證研究結(jié)論的可靠性,本文進(jìn)行以下一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn):

    1.內(nèi)生性問題。高管超額薪酬與審計收費(fèi)之間可能存在內(nèi)生性,譬如高管獲得超額薪酬的公司可能本來業(yè)務(wù)就更復(fù)雜,從而使得審計費(fèi)用更高,那么高管超額薪酬對審計收費(fèi)的提升效應(yīng)就不完全是由高管攫取超額薪酬所引致的。為控制內(nèi)生性,本文同時選擇行業(yè)平均高管超額薪酬(overpay_ind)和樣本公司高管的平均年齡(age_mean)作為高管超額薪酬的工具變量,并采用2SLS方法重新進(jìn)行回歸。一般而言,行業(yè)薪酬均值與高管超額薪酬水平高度相關(guān),但不太可能直接影響到某一樣本公司的審計收費(fèi);同理,樣本公司高管的平均年齡越大,意味著高管越接近職業(yè)生涯關(guān)注的后期,從而越可能趁自己在任期間獲取私人利益,但高管的年齡與審計師面臨的審計風(fēng)險和工作努力程度并沒有直接關(guān)系??梢姡鲜鰞蓚€變量均滿足工具變量的相關(guān)性和外生性。

    表4中列(1)給出2SLS第一階段的回歸結(jié)果,可以看到,兩個工具變量均與高管超額薪酬水平高度相關(guān),并且通過工具變量有效性檢驗(yàn)。列(2)給出2SLS第二階段的回歸結(jié)果,顯示高管超額薪酬變量的系數(shù)估值為0.133,并且在1%的統(tǒng)計水平上高度顯著,充分表明在控制內(nèi)生性問題后,高管超額薪酬與審計收費(fèi)之間的正相關(guān)關(guān)系仍然成立,再次驗(yàn)證了H1的理論預(yù)期。

    2.替換估計方法。首先,采用傾向得分匹配方法重新估計高管超額薪酬對審計收費(fèi)的“處理效應(yīng)”。具體的,本文選擇公司規(guī)模、成長性、資產(chǎn)負(fù)債率、第一大股東持股比例、董事會規(guī)模、監(jiān)事會規(guī)模等可能影響高管超額薪酬的公司特征變量作為協(xié)變量集合。表4中列(3)和列(4)報告了高管超額薪酬對審計收費(fèi)采用一對一匹配和鄰近匹配(k=4)的估計結(jié)果??梢钥吹?,兩組回歸結(jié)果的系數(shù)估值都顯著為正,表明高管獲得超額薪酬的公司與高管未獲得超額薪酬的公司,其平均審計費(fèi)用的差異至少在5%的統(tǒng)計水平上顯著,這進(jìn)一步驗(yàn)證了本文的基礎(chǔ)結(jié)論,即高管超額薪酬會顯著促進(jìn)審計收費(fèi)的提升。其次,本文的研究樣本中高管獲得超額薪酬的公司占比約為43.6%。為避免樣本聚類,本文選擇使用Tobit估計方法重新檢驗(yàn)。表4中列(5)顯示,采用Tobit估計方法后,高管超額薪酬的系數(shù)估值為0.049,并且顯著為正,仍然支持本文的研究假設(shè)。

    3.替換關(guān)鍵變量。變量的衡量方法也會影響研究結(jié)論的可靠性,本文進(jìn)一步構(gòu)建高管超額薪酬虛擬變量(overpay_dum)代替高管超額薪酬水平變量進(jìn)行回歸,同時考慮到影響效應(yīng)的滯后性,本文也使用滯后一期的高管超額薪酬變量(l.over_pay)進(jìn)行回歸。此外,本文也將審計費(fèi)用以總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化后再取自然對數(shù)(audit_r)衡量上市公司的審計收費(fèi)。結(jié)果如表5列(1)—列(3)所示,可見,在替換關(guān)鍵變量之后,高管超額薪酬變量的估計系數(shù)依然顯著為正,再次驗(yàn)證了本文的基礎(chǔ)結(jié)論。

    4.嚴(yán)格界定樣本。本文的研究樣本中存在高管超額薪酬小于0以及審計師發(fā)生變更的樣本,為避免這兩類樣本對審計收費(fèi)的影響,本文以高管超額薪酬嚴(yán)格大于0的樣本以及未發(fā)生審計師變更的樣本重新進(jìn)行回歸。表5中列(4)和列(5)的回歸結(jié)果顯示,嚴(yán)格界定樣本后研究結(jié)論并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。

    (四)作用機(jī)制檢驗(yàn)

    在理論上,高管超額薪酬作為一種代理成本,會增加公司的經(jīng)營風(fēng)險,從而提升審計費(fèi)用。那么這一路徑是否在實(shí)踐中客觀存在?本文采用中介效應(yīng)檢驗(yàn)法,在模型1的基礎(chǔ)上進(jìn)一步構(gòu)建以下方程組實(shí)證檢驗(yàn)高管超額薪酬、經(jīng)營風(fēng)險與審計收費(fèi)之間的關(guān)系。

    riski,t=γ0+γ1overpayi,t+∑coni,t+∑yeart+∑industryi+εi,t (3)

    auditi,t=?灼0+?灼1riski,t+?灼2overpayi,t+∑coni,t+∑yeart+

    ∑industryi+εi,t? (4)

    考慮到公司經(jīng)營風(fēng)險與其盈利波動性高度正相關(guān),故采用盈利波動程度來衡量經(jīng)營風(fēng)險,其計算公式為:riski,t=■T=3。其中,risk表示公司經(jīng)營風(fēng)險,EBIT為本期息稅前利潤,Asset為上期公司總資產(chǎn)。基于中介效應(yīng)檢驗(yàn)法的步驟,考慮到前文的基準(zhǔn)回歸中高管超額薪酬的系數(shù)估值顯著為正,故只要依次檢驗(yàn)?zāi)P?和模型4中主要變量的回歸系數(shù)。表5中列(6)顯示高管超額薪酬的系數(shù)顯著為正,表明高管獲得超額薪酬會明顯增加公司的經(jīng)營風(fēng)險,驗(yàn)證了H2。列(7)的結(jié)果顯示,公司經(jīng)營風(fēng)險、高管超額薪酬均與審計收費(fèi)存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,意味著高管超額薪酬會通過增加公司的經(jīng)營風(fēng)險來提升審計收費(fèi),驗(yàn)證了H3。

    五、進(jìn)一步分析

    本部分進(jìn)一步討論在高管明確獲得超額薪酬的情況下,其超額薪酬水平對審計收費(fèi)的提升效應(yīng)是否會受到公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、高管行為、公司治理情況等因素的影響。

    (一)高管超額薪酬與審計收費(fèi):產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響

    上市公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)會影響其生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)、行為管理模式、經(jīng)營決策等,從而使得學(xué)者們在研究公司治理問題時都必須考慮到公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可能發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。對于國有控股上市公司而言,高管主要實(shí)行公務(wù)員工資制度,并且會受到薪酬管制政策的約束,使得高管的薪酬相對穩(wěn)定。而非國有控股上市公司的高管大多是經(jīng)市場選聘的,主要實(shí)行較為靈活的市場化薪酬契約制度,從而使得公司間的高管薪酬可能存在較大差距,高管獲取超額薪酬的行為也會更加普遍。在這種情況下,審計師進(jìn)行外部審計時便需要付出更多的時間和精力,從而收取更高的審計費(fèi)用。為驗(yàn)證上述理論預(yù)期,本文根據(jù)公司實(shí)際控制人的性質(zhì)劃分為國有控股和非國有控股兩個子樣本,并重新進(jìn)行回歸。從表6中列(1)—列(2)的回歸結(jié)果來看,高管超額薪酬的回歸系數(shù)僅在非國有控股的樣本組中顯著,充分表明高管超額薪酬對審計收費(fèi)的提升效應(yīng)確實(shí)在非國有控股的公司中更明顯。

    (二)高管超額薪酬與審計收費(fèi):高管變更的影響

    高管作為公司運(yùn)作的實(shí)際執(zhí)行者,其變更被視為影響公司的重要事件之一。公司的行為通常會隨著高管變更而發(fā)生相應(yīng)的變化,故也會引起外部審計師的高度關(guān)注。對于高管發(fā)生變更的公司,尤其是因高管不稱職所導(dǎo)致的變更,更可能反映公司的真實(shí)經(jīng)營情況,從而更可能增加審計師的工作量,并被收取更高的審計費(fèi)用。為驗(yàn)證上述理論預(yù)期,本文根據(jù)高管是否發(fā)生變更將全樣本劃分為高管未變更和高管變更兩個子樣本,并重新進(jìn)行回歸。從表6列(3)—列(4)的回歸結(jié)果看,高管超額薪酬的回歸系數(shù)僅在高管未變更的樣本組中顯著,充分表明高管超額薪酬對審計收費(fèi)的提升效應(yīng)在高管未發(fā)生變更的公司中更明顯。該回歸結(jié)論與預(yù)期相反,可能是因?yàn)樵诿鞔_高管獲得超額薪酬的前提下,審計師對被審計單位的審計風(fēng)險和審計工作量已經(jīng)有了一定的預(yù)期,使得高管超額薪酬對審計收費(fèi)的邊際提升效應(yīng)在高管發(fā)生變更的公司中反而更小。

    (三)高管超額薪酬與審計收費(fèi):公司治理的影響

    被審計單位的公司治理情況明顯會影響審計師的審計定價決策。本文關(guān)于公司治理的衡量主要選擇董事會規(guī)模、監(jiān)事會規(guī)模、獨(dú)立董事比例、第一大股東持股比例、董事長與總經(jīng)理兩職兼任、高管薪酬激勵、高管持股比例7個指標(biāo)進(jìn)行主成分分析,進(jìn)而通過系數(shù)加權(quán)得到公司治理綜合指數(shù)CGI。按CGI的大小將樣本平均劃分為4組,將CGI最高的2組定義為公司治理較好的組,將最低的2組定義為公司治理較差的組,并對基準(zhǔn)模型重新進(jìn)行回歸。表6中列(5)—列(6)報告了估計結(jié)果,可以看到,在公司治理好的樣本組中,高管超額薪酬變量不顯著,而在公司治理較差的樣本中,高管超額薪酬變量在5%的統(tǒng)計水平上顯著為正,充分表明高管超額薪酬對審計收費(fèi)的提升效應(yīng)在公司治理較差的公司中更明顯。

    六、結(jié)論與啟示

    本文選擇2010—2021年滬深A(yù)股上市公司為研究對象,實(shí)證分析被審計單位的高管獲得超額薪酬與審計師審計收費(fèi)之間的關(guān)系及其作用機(jī)制。研究結(jié)果顯示,高管超額薪酬會通過增加公司的經(jīng)營風(fēng)險,從而顯著提升審計收費(fèi)。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),高管超額薪酬對審計收費(fèi)的正向提升效應(yīng)在非國有控股、高管未變更、公司治理較差等企業(yè)中更明顯。本文的研究啟示體現(xiàn)在以下方面:

    首先,對于上市公司而言,建議著重完善公司治理機(jī)制,進(jìn)一步細(xì)化對高管薪酬信息和公司經(jīng)營信息的披露,讓外部投資者和其他利益相關(guān)者更清晰地了解公司真實(shí)業(yè)績,為其做出理性決策提供參考。與此同時,上市公司也要深化高管的薪酬制度改革,建立健全市場化的高管薪酬激勵機(jī)制,完善績效考核制度,并強(qiáng)化董事會對高管薪酬契約的管理和維護(hù),尤其注重對高管的正確引導(dǎo)和激勵,規(guī)范高管經(jīng)營行為,有效約束高管運(yùn)用控制權(quán)或者借助其他不合規(guī)途徑攫取超額薪酬,從而降低公司代理成本和經(jīng)營風(fēng)險。

    其次,對于會計師事務(wù)所而言,要不斷鍛造審計職業(yè)精神和加強(qiáng)風(fēng)險管控,進(jìn)一步完善外部審計監(jiān)管體系,規(guī)避高管與審計師的串謀行為。與此同時,外部審計師應(yīng)強(qiáng)化對高管薪酬水平較高的業(yè)務(wù)公司的審計防范,培養(yǎng)風(fēng)險意識,積極強(qiáng)化審計程序和力度,并可通過要求更高的審計費(fèi)用作為自己的審計投入補(bǔ)償和風(fēng)險補(bǔ)償,最大強(qiáng)度識別業(yè)務(wù)公司可能存在的攫取私人利益行為,從而降低審計風(fēng)險。

    最后,對于監(jiān)管部門而言,建議持續(xù)完善監(jiān)管制度和信息披露制度建設(shè),重點(diǎn)關(guān)注高管獲得超額薪酬的上市公司,并強(qiáng)化對此類公司財務(wù)報表的真實(shí)性、可靠性以及客觀性的監(jiān)督。與此同時,也要注重強(qiáng)化對高管法律意識和職業(yè)道德修養(yǎng)?!?/p>

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