一睹中國(guó)原生“股票”真容

楊源

四川自貢鹽業(yè)契約檔案文獻(xiàn)在歷史文獻(xiàn)檔案收藏研究中極具重要性。早在2003年10月，其就被國(guó)家檔案局、中央檔案館列入第二批《中國(guó)文獻(xiàn)檔案遺產(chǎn)名錄》。該名錄是文化領(lǐng)域當(dāng)中的一項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程，第一二批名錄全國(guó)范圍僅入選83件（組）檔案文獻(xiàn)，珍貴程度可見(jiàn)一斑。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與自貢相關(guān)的鹽井契約現(xiàn)存3000余份，時(shí)間最早的來(lái)自康熙五十九年（1720年），這也是迄今發(fā)現(xiàn)最早的鹽井相關(guān)契約（圖1）;而時(shí)間最晚的自貢鹽井契約為1955年。這些檔案文獻(xiàn)跨越三個(gè)世紀(jì)，時(shí)長(zhǎng)230余年。我們從中可以看出一個(gè)地區(qū)持續(xù)長(zhǎng)時(shí)間圍繞一種工場(chǎng)型產(chǎn)業(yè)，并有多則嚴(yán)格規(guī)范的規(guī)章制度，如此史料遺存豐富且詳實(shí)，實(shí)屬舉世無(wú)雙。

在眾多的鹽井契約中，有一類(lèi)特別引人注目，這便是具有強(qiáng)烈民族性的原生股份制契約。國(guó)內(nèi)外許多專(zhuān)家學(xué)者都對(duì)其進(jìn)行了深入細(xì)致的研究，近年來(lái)更是受到股份制研究者及股票藏家的重視。

與當(dāng)今股份有限責(zé)任公司的股票基本相似，這種有限責(zé)任股份制契約，大約在明代嘉靖時(shí)期就已有雛形。它應(yīng)是從合伙制開(kāi)始，在社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中由于人口增加、生產(chǎn)能力隨之增強(qiáng)，到一定程度時(shí)合伙制已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足和適應(yīng)，自然就升級(jí)發(fā)展成更為先進(jìn)、更能適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的股份制。

當(dāng)然，之前長(zhǎng)期處在官方壟斷時(shí)期的自貢井鹽業(yè)是不可能產(chǎn)生股份制的。而到了明代嘉靖時(shí)期，國(guó)家政策放開(kāi)，民眾私人可進(jìn)入井鹽業(yè)，這就大大促進(jìn)了自貢井鹽業(yè)的開(kāi)掘與發(fā)展，自流井氣水工場(chǎng)式大開(kāi)發(fā)也正值此時(shí)應(yīng)運(yùn)而生，并且出現(xiàn)了世界上第一個(gè)進(jìn)行工業(yè)性開(kāi)采的氣水田，逐漸形成了工場(chǎng)型氣水田大開(kāi)發(fā)區(qū)。如此大規(guī)模生產(chǎn)，若仍繼續(xù)采用舊時(shí)的合伙制，肯定達(dá)不到理想的運(yùn)營(yíng)效果，于是自然而然地向股份制開(kāi)始過(guò)渡，繼而出現(xiàn)了股份制雛形。到了清初，移民政策及政府鼓勵(lì)民間資金投入井鹽生產(chǎn)，至此股份制又有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。

圖1 康熙五十九年（1720年）自貢鹽井契約這是迄今發(fā)現(xiàn)時(shí)間最早的鹽井契約。

從雍正七年、八年分別于貢井、自流井設(shè)立分縣衙門(mén)，用于專(zhuān)事管理鹽業(yè)來(lái)看，這一時(shí)期的井鹽業(yè)至臻繁榮。從理論上分析，井鹽產(chǎn)業(yè)必須要有一個(gè)經(jīng)營(yíng)體制來(lái)支撐，所以此時(shí)開(kāi)始，原有的股份制雛形被加以提升和完善，沿用成為了井鹽契約股份體制。

如今的自貢市鹽業(yè)歷史博物館，藏有乾隆四十四年（1779年）的“同盛井約”，這是一件非常完善定型的股份制合約。像這種定型股份制合約，在繼后的井鹽業(yè)生產(chǎn)運(yùn)用中基本無(wú)多大的改變，并且持續(xù)沿用了200多年。

嘉慶二十二年（1817年）開(kāi)鑿長(zhǎng)盛井股份合約（圖2）以及道光十年（1830年）開(kāi)鑿興順井股份合約（圖3），這兩份契約均為土地?fù)碛姓撸吹刂鳎┡c投資人簽訂的出山約，是自貢井鹽股份契約中的祖約，也就是開(kāi)鑿一井時(shí)主客雙方所占股份的第一份契約。盡管隨后的鉆鑿與見(jiàn)功經(jīng)營(yíng)中會(huì)派生出許多相應(yīng)的股份析分契約，但都必須以第一份契約為根本，這就是祖約的作用。

圖2（左圖）為嘉慶二十二年（1817年）開(kāi)鑿長(zhǎng)盛井股份合約，圖3（右圖）為道光十年（1830年）開(kāi)鑿興順井股份合約，兩份均為祖約。

自貢井鹽股份組成人員基本分為三類(lèi)。一類(lèi)是井場(chǎng)土地?fù)碛姓撸ǖ刂鳎┧脊煞?還有一類(lèi)是客股，也就是資金投入者眾伙所占股份;另外一類(lèi)是干股，即不出土地也不投入資金者憑技術(shù)及經(jīng)營(yíng)技能所占股份，這類(lèi)股份是由地主與投資眾伙團(tuán)體股份中各劃出一天日份（即全股份的1/30）給承首團(tuán)首人。圖4所示的這件同治元年（1862年）出佃同旺井股份合約，正是地主劃出股份給團(tuán)首人的契約。無(wú)獨(dú)有偶，同年的《富順縣志》（歷史上自流井由富順縣管轄，現(xiàn)自貢管轄富順縣）中也收錄有多部井鹽股份制規(guī)章，系所見(jiàn)中國(guó)原生股份制首批規(guī)范章程。

同治十一年（1872年），受西方公司股份制股票形式影響，中國(guó)大地上開(kāi)始逐步廣泛發(fā)行西方“獎(jiǎng)狀”型股票。但自貢井鹽契約股份制形式卻并未受西方股份制影響而改變自己的存在形態(tài)，仍繼續(xù)沿用著民族自發(fā)的契約形式。這不但證明了這種股份制定型的先進(jìn)性，也說(shuō)明在乾隆四十四年（1779年）前，其肯定經(jīng)歷了一個(gè)不斷發(fā)育完善的發(fā)展過(guò)程。并且，“三十日份、二十四鍋口”這種定型的股份組構(gòu)，在自貢地區(qū)得到了全面的、長(zhǎng)時(shí)間的執(zhí)行，更充分說(shuō)明了當(dāng)中一定會(huì)有一個(gè)明文規(guī)章來(lái)指導(dǎo)人們嚴(yán)格遵守這一法則。

當(dāng)前業(yè)界普遍采用的西方式股票，是按照注冊(cè)總資本即資本固定原則，在成立公司時(shí)預(yù)設(shè)公司總額，根據(jù)總額分成若干小股來(lái)向民眾（投資者）公開(kāi)募集資本。而當(dāng)時(shí)的自貢井鹽業(yè)必須首先鑿井，未見(jiàn)功之前是為資本投放期，這期間無(wú)法決定鉆鑿時(shí)間和投入資本的額度。所以，自貢采用的是資本無(wú)定原則，由承首人（經(jīng)理）每月出具“月結(jié)票”通知各股東，書(shū)明上月費(fèi)用，要求股東按股繳納下月鉆鑿費(fèi)用。因此，自貢這種契約股份體制，可謂是因地制宜、審時(shí)度勢(shì)、適合鹽井開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)的先進(jìn)體制。

圖5所示的這份光緒十四年（1888年）同泰井股份出丟下節(jié)（資金接力）契約，正是對(duì)自貢井鹽股份特殊機(jī)制的反映。其中顯示，鑒于自貢鹽井鉆鑿時(shí)間長(zhǎng)、耗資巨大，一些股東在鉆鑿過(guò)程中無(wú)力維續(xù)，這時(shí)原股東可將之后股權(quán)轉(zhuǎn)交他人承接，稱(chēng)之為丟節(jié)，由原股東占有上節(jié)股份，現(xiàn)投資人占下節(jié)股份，是一種融資接力機(jī)制。

圖4 同治元年（1862年）出佃同旺井股份合約，系地主劃出股份給團(tuán)首人的契約。

圖5 光緒十四年（1888年）同泰井股份出丟下節(jié)（資金接力）契約，反映出了自貢井鹽股份的特殊機(jī)制。

圖6 民國(guó)十八年（1929年）玉龍井股東出賣(mài)股份契約，其上加蓋了官印且貼有印花稅票。

自貢井鹽股份契約分為白約和紅約，所謂紅約是經(jīng)官方認(rèn)可并加蓋官印的契約。圖6所示的這件民國(guó)十八年（1929年）玉龍井股東出賣(mài)股份契約，就是加蓋了官印且貼有印花稅票的中國(guó)原生股份交易買(mǎi)賣(mài)契約。其實(shí)，一邊是近代中國(guó)自1872年創(chuàng)立輪船招商局開(kāi)始，發(fā)行了大量現(xiàn)代意義上的股票;另一邊，中國(guó)原生股份制契約也一直存在。然而，現(xiàn)在人們談?wù)撈鸸善保酁楝F(xiàn)代意義上的股票。至于契約，在人們心目中通常留下的是買(mǎi)賣(mài)房屋土地等文書(shū)的印象。除專(zhuān)業(yè)學(xué)者外，鮮有人會(huì)將井鹽股份契約與近代西方式股票聯(lián)系起來(lái)。

那么什么是股票？《辭?！方忉尀椤肮煞莨景l(fā)給股東證明其所入的股份數(shù)、并有權(quán)取得股息的有價(jià)證券。它可作為買(mǎi)賣(mài)對(duì)象或押抵品。股票可分為記名股票與無(wú)記名股票，前者須經(jīng)過(guò)一定的手續(xù)才能轉(zhuǎn)移其所有權(quán);后者則可自由轉(zhuǎn)移?！痹诰W(wǎng)站搜索引擎的詞條解釋中，“股票最基本定義，是股東擁有股份的證明。所以任何能證明股東持有股份的憑證，就是股票。”據(jù)此分析對(duì)比，自貢井鹽股份契約正是具備股票性質(zhì)。

例如圖7所示，為同治十一年（1872年）三海井起班分班股東占股合約，圖8為民國(guó)八年（1919年）江海井起班分班股東占股合約，這兩份契約均含有現(xiàn)代股票的某些要素，包括為鑿井見(jiàn)功（鉆鑿成功）、持股股東進(jìn)班（開(kāi)始按照股東占股數(shù)量享受分紅），以及眾股東共同認(rèn)定合約。可見(jiàn)井鹽股份契約具有股票定義，它突出在所有權(quán)與使用權(quán)（經(jīng)營(yíng)權(quán)）分離，可自由買(mǎi)賣(mài)、抵押、贈(zèng)與、按股分紅。

實(shí)際上，在清代或更早期的商業(yè)合伙中，常會(huì)將資本稱(chēng)為“股”。但這個(gè)“股”不屬于股份制，因而不能被稱(chēng)為股票。而中國(guó)迄今發(fā)現(xiàn)存世最早的兩種實(shí)物股票，一是光緒七年（1881年）開(kāi)平礦務(wù)局發(fā)行的股票，為西式式樣股票;二是乾隆四十四年（1779年）自貢井鹽股份制合約。后者這張中國(guó)原生股份契約早于前者百余年。我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧在《中國(guó)老股票》（復(fù)旦大學(xué)出版社1999年出版）一書(shū)中指出：“由四川自貢鹽業(yè)博物館提供的一張清乾隆四十四年（公元1779年）的契約，肯定能引起學(xué)術(shù)界的濃厚興趣，因?yàn)閺膬?nèi)容上看，符合股份制的特征，與現(xiàn)代意義上的股票有相近之處。如果這方面的研究有進(jìn)展，會(huì)不會(huì)把中國(guó)的證券歷史整整往前推移一百多年?！痹摃?shū)還在編選說(shuō)明中稱(chēng)：“清朝末期部分最后收錄清乾隆四十四年（1779）和嘉慶元年（1796）四川自貢鹽井的兩份‘井約’，被研究者稱(chēng)為‘類(lèi)股票’、‘準(zhǔn)股票’，可見(jiàn)股票在中國(guó)的早期形態(tài)?！?/p>

以上論述及專(zhuān)家學(xué)者研究證實(shí)，自貢井鹽股份制契約與現(xiàn)代意義上的股票非常相似。筆者認(rèn)為，準(zhǔn)確地說(shuō)它就是中國(guó)原生的“股票”，值得關(guān)注。

圖7（上圖）為同治十一年（1872年）三海井起班分班股東占股合約，圖8（下圖）為民國(guó)八年（1919年）江海井起班分班股東占股合約，它們均含有現(xiàn)代股票的某些要素，如分紅等。