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    關于加強國有企業(yè)債務風險管控的研究與探討

    2023-06-09 10:27:21石佳
    南北橋 2023年3期
    關鍵詞:債務風險國有企業(yè)

    石佳

    [摘 要]當前,我國部分國有企業(yè)面臨著融資困難、償債壓力較大等多個難題。為有效防范化解國有企業(yè)債務風險,確保企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展,國有企業(yè)應不斷優(yōu)化債務結構,合理控制融資規(guī)模,建立健全債務風險識別及應急處置預案等各項舉措,提升債務風險管控水平,培養(yǎng)“早識別、早防范、早發(fā)現(xiàn)、早控制”的債務風險管理理念,統(tǒng)籌企業(yè)發(fā)展與安全。

    [關鍵詞]國有企業(yè);債務風險;化解管控措施;融資規(guī)模;資產負債約束

    [中圖分類號]F27文獻標志碼:A

    為堅持穩(wěn)中求進經濟工作總基調,打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn),國有企業(yè)要牢牢把握風險安全底線,加強國有企業(yè)資產負債約束管控,建立健全風險管控長效機制,增強債務風險的管控能力,推動國有企業(yè)做大做強。近三年,民航業(yè)遭受重創(chuàng),全國民航機場運輸旅客吞吐量、貨郵吞吐量和飛機起降架次呈負增長態(tài)勢,為加快推進機場新建和改擴建、局部升級改造的發(fā)展戰(zhàn)略進程,機場企業(yè)面臨嚴峻的雙重考驗。機場建設屬于公益類的基礎設施項目,前期需投入大量的建設資金,項目回收周期長、資金回籠慢,企業(yè)資金壓力大,除國家、當?shù)卣兔窈骄值呐涮踪Y金支持外,還需機場企業(yè)自籌相當一部分的建設資金,債務風險日益突出。為堅決守住債務不違約、征信良好的風險底線,機場企業(yè)應加強債務風險管理,積極研判當前和未來面臨的形勢和挑戰(zhàn),提高債務風險預警和應急處置能力,有效防范和化解債務風險。

    1 總體原則

    為貫徹落實國務院國有資產監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“國資委”)發(fā)布的債務風險管控工作指導意見,防范化解地方國有企業(yè)債務風險,國有企業(yè)應提高思想認識,加強國有企業(yè)債務風險管控工作。一是建立債務風險監(jiān)測識別機制。以資產負債率、已獲利息倍數(shù)兩個基本指標和速動比率、現(xiàn)金流動負債比率、帶息負債比率、或有負債比率四個修正指標評價企業(yè)債務風險狀況,反映企業(yè)的負債水平、償債能力及其面臨的債務風險狀況,精準識別企業(yè)債務風險[1]。二是建立債務風險管控機制。嚴格控制國有企業(yè)資產負債率、嚴格管控投資項目、嚴格控制融資規(guī)模和對外擔保等管理手段。三是建立健全債券全生命周期管理機制。執(zhí)行從債券發(fā)行、資金使用、到期兌付、違約風險處置等全過程管控工作,妥善化解債券違約風險。四是建立債務風險管理的長效機制。通過深化國有企業(yè)改革,提質增效,有效增強企業(yè)抗風險能力。按照“舉債有度、用債有效、還債有信、管理有力”的總體原則,堅持總體管控與分類管理相結合,堅持收益與風險相結合,堅持優(yōu)化資本結構與增強資本實力相結合的債務風險管控方向,精準管控國有企業(yè)債務風險。具體要注重以下四個方面。

    第一,堅守不違約、征信優(yōu)良的風險底線。通過建立和完善債務風險預警、監(jiān)測系統(tǒng)和應急處置預案等措施,牢牢守住風險底線。第二,量力而行、謹慎融資。根據(jù)國有企業(yè)自身實際情況,合理控制融資規(guī)模,堅持“降杠桿、減負債”的工作原則,減輕償債壓力,降低債務風險。第三,融之有道、用之有度。嚴格根據(jù)國有企業(yè)年度投資計劃、自身經營狀況、項目建設周期、當期金融政策環(huán)境等因素合理制定適當有度的融資計劃,控制融資規(guī)模,確保資金使用效率。第四,增強風險憂患意識。做到居安思危,樹立企業(yè)全員風險防范意識,使債務風險管理水平再上新臺階,確保企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

    2 債務風險影響因素

    2.1 外部因素

    2.1.1 經濟發(fā)展形勢

    我國經濟進入新常態(tài)階段,改革與創(chuàng)新將成為發(fā)展的主要動力。民航業(yè)在經濟新常態(tài)下,正在退卻虛熱,向著更加理性、健康的方向發(fā)展。中國民航業(yè)正在從后工業(yè)時代向信息時代過渡。近幾年高鐵的飛速發(fā)展,給民航業(yè)帶來了巨大的沖擊及挑戰(zhàn)。同時,受近幾年世界經濟局勢的影響,整個民航業(yè)都面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

    2.1.2 國內外金融政策

    大多數(shù)國有企業(yè)的資金來源除了政府補助及主營業(yè)務收入,都是向國內金融機構融資。金融政策的變動影響著國內銀行貸款的利率、規(guī)模和期限等條件。國有企業(yè)應時刻關注國內外金融環(huán)境,盡量選擇利率優(yōu)惠、期限較長的貸款籌集資金,降低企業(yè)融資成本,緩解還款壓力。

    2.2 內部因素

    2.2.1 制度建設

    轉變國有企業(yè)內部管理理念,加強內控體系建設和投融資制度,要在企業(yè)經營管理的源頭建立規(guī)章制度,企業(yè)生產經營過程中嚴格執(zhí)行相關的規(guī)章制度,有效防范債務風險。建立債務風險的預警監(jiān)測系統(tǒng)和應急處置預案,是加強國有企業(yè)債務風險管控的必要前提,能夠有效識別預警債務風險,及時采取防范化解措施。

    2.2.2 行業(yè)發(fā)展特性

    從行業(yè)特點來看,機場建設具有投入資金大、投資回報期長的特點,建成投運時又有資產比重大、資產收益率較低的特點。機場建設的投資以政府補助及企業(yè)自籌為主導,在政府支撐力度不大的前提下,項目公益性又導致了低效益的問題,投入大,項目收益普遍不高,投資回報期限很長,風險系數(shù)較高。機場行業(yè)債務有三個特點:一是由經營活動形成的預收賬款、應付票據(jù)、其他應付款等;二是銀行貸款、企業(yè)債券、短期融資券等,屬于帶息負債,企業(yè)自籌部分給企業(yè)帶來巨大的資金壓力,承擔高額的貸款利息,增加企業(yè)債務風險;三是基建財力消耗大,效益回收期長。

    3 債務風險防范化解管控措施

    3.1 建立健全債務風險管控機制

    建立健全債務風險管控機制,是切實有效防范和化解債務風險的應對前提。通過完善企業(yè)內部控制制度,設定嚴格的控制環(huán)節(jié)和流程,加大層層審批力度,責任落實到人,形成投融資工作事前管理、事中應對和事后評價機制,建立健全債務風險預警系統(tǒng)和應急處置預案,全方位動態(tài)監(jiān)測財務指標。對于監(jiān)測到的異常數(shù)據(jù)要高度靈敏,根據(jù)國資委公布的年度企業(yè)績效評價標準值,對標所屬行業(yè)債務風險財務指標的優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值和較差值,掌握企業(yè)債務風險現(xiàn)狀,深入查找分析異常原因,提前識別、發(fā)現(xiàn)和預警債務風險,使企業(yè)提前安排償債方案和補救措施,并在第一時間啟動應急處置預案,采取相應的防范和化解措施,減少企業(yè)損失。

    3.2 優(yōu)化資源配置,盤活存量資產

    國有企業(yè)要牢牢守住風險安全底線,把盤活存量資產作為國有資產保值增值、籌集建設資金、優(yōu)化資產結構、防范債務風險的重要手段。盤活企業(yè)存量資產,將盤活資金用于再投資,形成存量資產和新增投資的良性循環(huán),對降低國有企業(yè)杠桿水平和促進健康可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。機場建設屬于大型的公益性基礎設施建設項目,機場企業(yè)擁有起降費、停場費、旅客服務費和安檢費等穩(wěn)定的航空性收入現(xiàn)金流,可以將其作為資產證券化的優(yōu)質基礎資產,通過資產的置換、資產證券化等市場化方式盤活存量閑置資產,優(yōu)化資源整合,實現(xiàn)內部資源的重新配置,使閑置的資產流動起來,投入項目建設中去,提升資金的使用效率,緩解企業(yè)的資金壓力,降低債務風險,保證國有資產保值增值。

    3.3 拓寬融資渠道,優(yōu)化債務結構

    國有企業(yè)應積極與金融機構建立長期戰(zhàn)略合作關系,廣納銀行授信,增強融資能力。機場建設資金來源比較單一,主要依靠中央預算內投資、政府補貼和銀行貸款等方式籌措資金。2020年以來,民航運輸業(yè)遭受巨大沖擊,呈負增長態(tài)勢,民航發(fā)展基金撥付日趨緊縮,資金到位日益滯后,企業(yè)資金壓力大。機場企業(yè)應多措并舉,降杠桿、減負債,通過利用混合所有制改革、引入社會投資方、兼并重組、產權轉讓、資產證券化、融資租賃、發(fā)行債券、中期票據(jù)、超短期融資券和國外優(yōu)惠貸款等多種融資模式,分散企業(yè)償債風險,優(yōu)化股權結構,豐富資金來源,增強資本實力,推動機場建設高質量發(fā)展[2]。

    3.4 分類管控資產負債率,保持合理債務水平

    國有企業(yè)應參照地方政府債務風險管控原則,結合行業(yè)類型及資產規(guī)模,自行設定資產負債率預警線、重點監(jiān)控線、特別監(jiān)管線[3]。通常來說,資產負債率在60 %~70 %為初級債務風險,實行“重點關注”;資產負債率在70 %~80 %為中級債務風險,實行“重點監(jiān)控”;資產負債率在80 %以上的為嚴重債務風險,實行“特別監(jiān)管”。企業(yè)應實時監(jiān)測資產負債率水平,在第一時間內完成資產負債約束,防范債務風險,確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。隨著發(fā)展規(guī)模不斷擴大,機場企業(yè)下屬子公司涉及多個行業(yè)領域,在機場企業(yè)內部實行債務風險分類管控,有利于結合各行業(yè)實際情況,精準管控債務風險水平,統(tǒng)籌企業(yè)發(fā)展與安全。

    3.5 開展債券全生命周期管理,防范債券風險

    國有企業(yè)發(fā)行債券應建立事前管理、事中應對和事后管理的工作機制,將發(fā)債品種、規(guī)模、期限、用途、還款等關鍵信息納入債務風險監(jiān)測系統(tǒng),做到債券全生命周期管理,并同時安排專人負責債券還款現(xiàn)金流預測,提前做好兌付資金安排及風險處置預案,防范債券違約風險[4]。

    3.5.1 嚴格控制融資規(guī)模,減輕企業(yè)償債壓力

    國有企業(yè)應當嚴格控制新增債務規(guī)模,合理編制年度投融資計劃,制定和完善融資擔保管理制度,重視內控管理工作,落實工作職責與權限,建立健全國有企業(yè)內控體系建設,強化預算管理,搭建債務風險預警及應急處置管控體系,確保債務風險可控。同時,嚴格執(zhí)行對投資項目的“可行性研究、投資方案策劃、專業(yè)咨詢評審、項目實施管理”等全過程的管理手段,加強項目前期可行性研究分析及資金平衡方案,規(guī)范投資管理,嚴格把關主業(yè)投資,嚴格控制非主業(yè)投資規(guī)模,提高企業(yè)投資決策水平,防范投資風險帶來的債務風險。機場企業(yè)的項目投資要緊緊圍繞航空運輸發(fā)展和機場建設,合理制定項目投融資方案與財務評價方案。

    3.5.2 著力增強企業(yè)經濟效益,提升資本實力

    國有企業(yè)要正確面對挑戰(zhàn)與機遇并存的發(fā)展形勢,培養(yǎng)持續(xù)穩(wěn)定高質量發(fā)展的經營理念,切實開展提質增效、開源節(jié)流的管理工作,特別是要聚焦主業(yè),做強主業(yè),不斷增強自主創(chuàng)新能力、市場核心競爭力和抗風險能力。機場企業(yè)要緊緊圍繞航空運輸核心主業(yè),構建多元化發(fā)展新格局,面對近幾年航空運輸業(yè)遭受沖擊的嚴峻形勢,轉變發(fā)展方式,大力支持收入穩(wěn)定的子公司發(fā)展,剝離非主業(yè)、盈利能力弱的資產,來實現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。

    3.5.3 提升全員風險防范意識

    意識先于行動,風險意識是企業(yè)員工發(fā)揮主觀能動性、做好風險管控工作的前提[5]。國有企業(yè)要自覺提高政治站位,樹立自主經營、自負盈虧的經營理念,要對國有資產保值增值發(fā)展目標時刻抱有任務緊迫感,要肩負起帶動全體員工思想認識的責任與使命,心往一處想,勁往一處使,凝心聚力推進企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。風險管理貫穿整個生產經營活動的全過程,要不斷加強思想引領,對債務風險管控做到人人心中有數(shù),合理開展投資與融資決策,增強企業(yè)經濟效益,找準戰(zhàn)略定位,打造核心業(yè)務專利,提升成本節(jié)約意識,實現(xiàn)企業(yè)的高質量發(fā)展。

    4 結語

    建立健全國有企業(yè)債務風險預警識別系統(tǒng)和應急處置預案,是保障我國國有資產保值增值的重要舉措。面對當前經濟發(fā)展形勢,國有企業(yè)要加快深化體制改革的步伐,轉變發(fā)展觀念,提升自主經營和自負盈虧的經營意識,努力推進制度和技術創(chuàng)新,積極開拓市場,提升競爭力,增強經濟實力,防范和妥善處置債務風險,切實保障國有資產保值增值。機場國有企業(yè)要正確面對機遇與挑戰(zhàn)并存的發(fā)展形勢,統(tǒng)籌發(fā)展與安全,創(chuàng)新發(fā)展理念,深化企業(yè)內部改革,完善內控制度體系,增強資本營運能力,實現(xiàn)高質量穩(wěn)定發(fā)展。

    參考文獻

    [1]周蓮蓮. 大型國有企業(yè)集團降低資產負債率探討[J]. 財經界. 2022(23):69-71.

    [2]申婧靖. 國有企業(yè)降杠桿、減負債實施路徑研究[J]. 天津經濟. 2022(8):34-38.

    [3]齊亞芬,孫德升. 加強資產負債約束 促進國有企業(yè)高質量發(fā)展[J]. 環(huán)渤海經濟望. 2022(4):4-6.

    [4]陳建成,袁媛. 深化改革攻堅 扎實推進國資國企做強做優(yōu)做大[J]. 國有資產管理. 2022(11):14-18.

    [5]王國剛,張?zhí)闹?,曲波文,? 我國民航企業(yè)財務風險及對策研究[J]. 民航管理. 2020(2):62-65.

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