普惠金融發(fā)展是否提高了小微企業(yè)貸款的可獲得性

任本軍

（作者單位：重慶工商大學(xué)會計學(xué)院）

一、引言

小微企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展起著尤為重要的作用。中國人民銀行行長易綱2018 年曾指出：“我國擁有2 000 多萬小微企業(yè)和6 000 多萬個體工商戶，且這些企業(yè)占據(jù)了市場主體總數(shù)的90%以上，貢獻(xiàn)了全國80%的就業(yè)、70%左右的專利發(fā)明權(quán)、60%以上的GDP 和50%以上的稅收?！辈浑y看出，保障小微企業(yè)的健康發(fā)展是維持中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的必然要求[1]。現(xiàn)實中，小微企業(yè)的發(fā)展受到很多限制，其中“融資難”問題是主要因素之一。

普惠金融致力于解決中小微企業(yè)和廣大居民等長尾群體的融資難問題[2],隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，交易成本得到了有效控制，信息不對稱問題也得到了有效緩解，普惠金融發(fā)展水平得到了較大提升。徐充等[3]通過分析我國融資結(jié)構(gòu)、政策法規(guī)扶持力度、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資本市場等方面得出我國小微企業(yè)金融服務(wù)差的結(jié)論，并建議構(gòu)建服務(wù)于小微企業(yè)的普惠金融體系。鄒偉等[4]通過對中小企業(yè)上市公司調(diào)查數(shù)據(jù)的分析，研究發(fā)現(xiàn)普惠金融能夠緩解中小微企業(yè)融資約束。謝絢麗等[5]利用2012—2016 年新注冊企業(yè)信息，研究數(shù)字普惠金融與創(chuàng)業(yè)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)前者對后者有顯著的促進(jìn)作用。

那么，普惠金融的發(fā)展是否改善了小微企業(yè)的融資難問題。本文利用中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，以家庭經(jīng)營性貸款的獲得為研究對象，從微觀視角加以探析。

二、數(shù)據(jù)來源及描述性分析

（一）數(shù)據(jù)來源

本文的主要數(shù)據(jù)來源于西南財經(jīng)大學(xué)2017 年的CHFS，樣本規(guī)模為40 011 戶，數(shù)據(jù)的采集運(yùn)用了三階段分層、規(guī)模度量成比例（PPS）的抽樣方法。本文的另一個數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心所發(fā)布的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（簡稱DFII）。目前發(fā)布的數(shù)據(jù)包括2011—2018 年共計8 年的數(shù)據(jù)，本文主要采用了2016 年數(shù)字普惠金融指數(shù)中的信貸指數(shù)。

（二）變量設(shè)定

1.被解釋變量

本文的被解釋變量是家庭經(jīng)營貸款的獲得。首先，通過受訪戶對“家庭是否從事工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營項目，包括個體戶、租賃、運(yùn)輸、網(wǎng)點、經(jīng)營企業(yè)等”的回答，從40 011 戶家庭中篩選出可供研究的樣本5 713 戶。然后根據(jù)CHFS 對受訪戶關(guān)于“家庭是否因工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有尚未還清的銀行/信用社貸款”的回答來判斷貸款的獲取。

2.解釋變量及控制變量

本文的解釋變量是2016 年數(shù)字普惠金融指數(shù)中的信貸指數(shù)。信貸指數(shù)具體統(tǒng)計了個人消費(fèi)貸和小微經(jīng)營者的6 個相關(guān)數(shù)據(jù)。個人消費(fèi)貸統(tǒng)計的指標(biāo)：每萬支付寶成年用戶中有互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸的用戶數(shù)；人均貸款筆數(shù)；人均貸款金額。小微經(jīng)營者統(tǒng)計的指標(biāo)：每萬支付寶成年用戶中有互聯(lián)網(wǎng)小微經(jīng)營貸的用戶數(shù)；小微經(jīng)營者戶均貸款筆數(shù)；小微經(jīng)營者平均貸款金額。

根據(jù)本文的研究并參考以往的文獻(xiàn)，選取了涵蓋戶主特征、家庭特征以及項目特征的數(shù)據(jù)作為控制變量。其中，戶主特征選取了年齡、教育程度、婚姻狀況、城鄉(xiāng)、性別5 個指標(biāo)；家庭特征選取了家庭凈資產(chǎn)（家庭凈資產(chǎn)=家庭總資產(chǎn)-家庭總負(fù)債）和家庭總收入2 個指標(biāo)；項目特征選取了項目的營業(yè)收入及是否政府合作項目2 個指標(biāo)，如表1 所示：

表1 控制變量的描述

（三）變量的描述及分析

從CHFS（2017）的篩選數(shù)據(jù)顯示，在5 713 戶從事工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的家戶中，僅有561 戶獲得了銀行/信用社貸款，占比為9.96%。

1.戶主個人的特征變量

按照年齡分組統(tǒng)計，36～50 歲及50～65 歲年齡組的戶主分別占44.49%和32.77%，一共占77.26%，是從事工商業(yè)經(jīng)營的主要年齡層。按照受教育程度分組統(tǒng)計，大專/大本及以上學(xué)歷者僅占15.45%，說明從事工商業(yè)經(jīng)營的主體絕大部分受教育程度不高。從側(cè)面反映出受教育程度低的群體可能較難在勞動力市場上找到技術(shù)性的工作崗位，因此可能更多地參與到個體經(jīng)營、租賃、運(yùn)輸、網(wǎng)店或小型企業(yè)的市場中。

2.家庭特征變量

在家庭凈資產(chǎn)方面：1.3%的家庭凈資產(chǎn)為負(fù)值，9.91%的家庭凈資產(chǎn)為0，約50%的家庭凈資產(chǎn)為60 萬元，約20%的家庭凈資產(chǎn)超過200 萬元，其中凈資產(chǎn)達(dá)到500 萬元及以上的家庭占比為8.05%。說明財富分配不均現(xiàn)象仍然突出。在家庭年收入方面：58.53%的家庭年收入小于10 萬元，80.5%的家庭年收入小于20 萬元，92%的家庭年收入小于40 萬。對照整體樣本40 011 戶家庭，74.42%的家庭收入小于10 萬元，91.78%的家庭收入小于20 萬元，97.60%的家庭收入小于40 萬。從事工商業(yè)經(jīng)營的家戶收入水平總體要高于全體樣本，說明經(jīng)營工商業(yè)的家戶能夠在一定程度上改善收入水平。

3.項目特征變量

經(jīng)營項目與當(dāng)?shù)卣献鞯臉颖緮?shù)量為317 個，占總體樣本的5.55%，這些參與政府合作的項目獲得貸款的樣本數(shù)量為56 個，占總體樣本的0.98%。項目營業(yè)收入方面，56.45%的項目營業(yè)收入在10 萬元以下，約80%的項目營業(yè)收入在50 萬元以下。說明以家庭為單位所開展的工商經(jīng)營活動，絕大部分經(jīng)營體量都很小。

三、計量模型和實證結(jié)論

（一）實證模型

在分析普惠金融發(fā)展水平對家庭經(jīng)營性貸款獲取的影響時，本文采用Logit 模型，模型設(shè)定為：

其中，Y表示是否獲得銀行/信用社貸款支持，等于1 表示獲得，否則為0。diff_fin 表示普惠金融指數(shù)中的信貸指數(shù)。X表示控制變量，包括戶主特征變量、家庭特征變量和項目特征變量。

（二）實證結(jié)果

表2 給出了本文的檢驗結(jié)果。

表2 Logit 模型估計結(jié)果

從全國范圍來看，普惠金融信貸指數(shù)對家庭經(jīng)營性貸款的獲得具有顯著性負(fù)效應(yīng)；從東中西部來看，只體現(xiàn)在西部地區(qū)。這表明西部地區(qū)的普惠金融指數(shù)越高，家庭經(jīng)營性貸款的獲得性越難。這與普惠金融的初衷是相違背的。為什么會出現(xiàn)這一現(xiàn)象呢？究其原因，主要是西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，優(yōu)質(zhì)企業(yè)較少，銀行出于逐利和避險的考慮，導(dǎo)致普惠金融覆蓋面有限。

在戶主特征變量中，戶主的年齡、婚姻狀況以及性別對家庭經(jīng)營性貸款獲得的影響具有顯著性，而教育程度和城鄉(xiāng)差異不存在顯著影響。年齡與貸款獲取存在顯著的負(fù)效應(yīng)，可以理解為年齡越大，貸款獲取越難，而年輕主體的剩余生命周期更長，更不容易發(fā)生違約。然后，婚姻狀態(tài)為在婚的家庭更容易獲得貸款，這主要是因為在婚家庭擁有更多的償債主體，有利于貸款的償還。戶主性別為男性的家庭也容易獲得貸款，這主要源于社會對男女工作角色的定位，男性比女性在勞動力市場上更具優(yōu)勢，由此獲得收入的可能性更大，由此償債能力更佳。戶主受教育的程度對貸款的獲取沒有顯著影響，可能源于受教育的程度難以直接轉(zhuǎn)化為信用評級水平，無法直接給出教育程度越高違約可能性越小的結(jié)論。戶主城鄉(xiāng)差異也不具備顯著影響，可能是源于戶籍制度的改革，城鄉(xiāng)居民的無差別就業(yè)，使得城鄉(xiāng)這一變量在信貸獲取上不存在優(yōu)劣比較。

在家庭特征變量中，家庭凈資產(chǎn)、家庭年收入都對家庭經(jīng)營性貸款的獲得具有顯著性影響。不難理解，家庭資產(chǎn)越多，用于生產(chǎn)經(jīng)營的資本也越多，償債能力也越強(qiáng)。家庭年收入越高，說明家庭經(jīng)營性項目屬于營利性較好的項目，更具備投資的潛力。

在項目特征變量中，項目的營業(yè)收入、政府合作情況均與家庭經(jīng)營性貸款的獲取具有顯著相關(guān)性。項目的營業(yè)收入關(guān)系到償債資金的來源，由此營業(yè)收入越高的項目獲得貸款的可能信越大。與政府開展合作的項目，收益來源有保障，獲貸可能性大大增加。

四、結(jié)論與建議

本文利用中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，從微觀層面考察了普惠金融發(fā)展對家庭經(jīng)營性貸款獲得之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)普惠金融發(fā)展并未促進(jìn)西部地區(qū)以家庭經(jīng)營為代表的小微企業(yè)的貸款獲得。這其中有金融制度的原因，有信用擔(dān)保制度的原因，也有小微企業(yè)自身羸弱的原因。為了解決這一問題，需要精準(zhǔn)施策，下沉普惠金融服務(wù)重心。為此本文提出以下建議：

一是發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，積極搭建小微企業(yè)信用信息共享平臺，緩解信息不對稱問題。二是加強(qiáng)銀行的監(jiān)管考核，將普惠政策落實到位。三是普及金融教育，促進(jìn)金融需求的有效釋放。四是大力推進(jìn)信息化普惠金融體系建設(shè)，創(chuàng)新普惠金融服務(wù)發(fā)展。