國有企業(yè)股權(quán)投資財務風險管理問題分析及對策

蘇柳青

【摘要】國有企業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展中的重要主體，對經(jīng)濟增長有著重要意義。對于國有企業(yè)來說，股權(quán)投資項目能夠為其發(fā)展提供支持和助力，擴寬發(fā)展渠道。國有企業(yè)需要提高股權(quán)投資項目財務風險管理能力，做好風險預防工作，有效降低股權(quán)投資過程中的財務風險，提高企業(yè)投資效益。為此，本文從國有企業(yè)股權(quán)投資項目財務風險管理的意義出發(fā)，分析國有企業(yè)股權(quán)投資項目財務風險存在的問題，并提出解決國有企業(yè)股權(quán)投資項目財務風險問題的對策，為國有企業(yè)發(fā)展提供參考。

【關鍵詞】國有企業(yè)，股權(quán)投資，財務風險管理，財務狀況，財務融資風險

引言

經(jīng)濟與科技水平的提升，為國有企業(yè)的壯大與發(fā)展提供了新的機遇，但同時也為國有企業(yè)的發(fā)展帶來更大挑戰(zhàn)性。隨著國有企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，其管理難度不斷增加。相應地，股權(quán)投資項目財務風險管理難度隨之加大。國有企業(yè)要想在股權(quán)投資項目中降低財務風險，滿足市場發(fā)展需求，需要及時認識自身投資過程中存在的問題，采取有針對性的措施予以解決。

一、國有企業(yè)股權(quán)投資項目存在的財務風險問題

（一）價值評估財務風險

對于國有企業(yè)股權(quán)投資來說，價值評估尤為重要。合理的價值評估有助于保障國有企業(yè)后續(xù)股權(quán)投資工作的有效性。一方面，在進行價值評估前，一些國有企業(yè)缺乏對被投資者的深入了解和調(diào)研，對被投資者的整體財務狀況缺乏了解，無法為后期的價值評估工作提供支持。除此之外，還存在被投資企業(yè)故意、惡意隱瞞自身的真實財務情況，采用包裝的方式蒙混過關，以價值評估的方式達成最終的投資協(xié)議，導致國有企業(yè)在進行股權(quán)投資時各種隱患問題頻發(fā)。另一方面，國有企業(yè)在股權(quán)投資時，對價值評估不夠重視，一旦對被投資項目價值評估過高，則容易導致國有企業(yè)的預期收益受到較大影響，股權(quán)融資成本也相應增加。但若對被投資企業(yè)項目的價值評估較低，則容易使國有企業(yè)的真實收益受到不利影響。上述情況會直接加重國有企業(yè)財務負擔，股權(quán)投資活動無法順利開展?，F(xiàn)階段，國有企業(yè)在進行價值評估時工作方式相對單一，大部分的工作方法以被投資資產(chǎn)為重點，采取資產(chǎn)價值基礎法對被投資者進行價值評估，無法作出準確的價值評估判斷[1]。

（二）國企融資財務風險

國有企業(yè)的股權(quán)投資需要大量資金，所以國有企業(yè)的股權(quán)投資會選擇融資的方式獲得更多資金，從而保證在投資過程中資金鏈不會發(fā)生斷裂。盡管融資的方式能夠解決國有企業(yè)資金問題，但實際融資中，國有企業(yè)還需要支付相應的融資成本，此時如果股權(quán)投資過程中的資金無法為融資提供資金支持時，國有企業(yè)極易發(fā)生融資風險。當前，國有企業(yè)面臨的主要問題在于融資渠道較少，通常情況下，國有企業(yè)融資以內(nèi)部融資為主，銀行金融機構(gòu)借貸為輔，同時會選擇發(fā)行股票的方式進行最后的融資?？傮w來看，融資方式單一，且沒有采取組合方式。盡管國有企業(yè)在政府扶持下，股權(quán)融資相對容易，但融資方式的單一、無法使用組合融資方式，容易造成風險無法有效分擔。當發(fā)生風險時，融資途徑容易受到影響，嚴重時可能導致股權(quán)投資失敗。除此之外，國有企業(yè)在股權(quán)投資認知方面也存在一定誤區(qū)，大多數(shù)國有企業(yè)單純認為，股權(quán)投資對擴大企業(yè)規(guī)模、提高經(jīng)營收益具有積極的影響，但缺乏控制能力，無法持續(xù)保持優(yōu)勢。當國有企業(yè)未能對自身經(jīng)濟情況有清晰認知而采取盲目股權(quán)投資的方式，極易造成投資規(guī)模受到影響，融資能力降低，甚至引發(fā)資金和融資的風險，財務風險也隨之增加。

（三）后續(xù)計量財務風險

國有企業(yè)股權(quán)投資的后續(xù)計量方式，分為成本法和權(quán)益法。利用不同的計量方式，意味著國有企業(yè)在被投資企業(yè)中的表決權(quán)比例并不相同，投入的股權(quán)投資成本也并不相同。利用權(quán)益后續(xù)計量法，可以幫助國有企業(yè)以極少的投資資金在被投資企業(yè)中占據(jù)較大的表決權(quán)比例。而成本后續(xù)計量方式，則意味著國有企業(yè)需要提供更多的投資資金，保證在投資企業(yè)中具有更多的控制權(quán)。通常情況下，國有企業(yè)和被投資企業(yè)擁有較高的默契程度，在進行擴寬市場過程中才會選擇成本后續(xù)計量法。但如果只為獲得較大影響，國有企業(yè)則會選擇權(quán)益后續(xù)計量方式。但在選擇后續(xù)計量方式時，如果國有企業(yè)缺乏合理的判斷，無法選擇合理的計量方式，則容易導致計量方式無法為國有企業(yè)的股權(quán)投資作出貢獻，導致投資完成后無法和被投資企業(yè)有效合作，增加國有企業(yè)的財務風險[2]。

（四）投資方向不明確

當前，國有企業(yè)在投資項目時，往往存在市場調(diào)研不充分、投資目標不明確的問題。投資的正常運轉(zhuǎn)離不開資金的持續(xù)投入，但在實際投資過程中，如果缺乏明確的投資方向和目標，則容易導致投資項目資金分配不合理，在低收益的項目資金投入過多，企業(yè)的資金收益受到較大影響。除此之外，如果國有企業(yè)的前期市場調(diào)研不充分時，則無法對所投資的項目進行全方位的了解，整體投資項目運行效果較差的同時，投資風險大大增加，影響企業(yè)未來投資計劃。

二、解決國有企業(yè)股權(quán)投資項目財務風險問題的對策

股權(quán)投資主要是指國有企業(yè)以注冊資金的方式，對其他企業(yè)生產(chǎn)進行控制，當股權(quán)投資完成后，兩者會有效聯(lián)合，被投資方的整體經(jīng)營會直接影響國有企業(yè)的生產(chǎn)與運行，所以，互利共贏成為國有企業(yè)與被投資方合作的主要目的。國有企業(yè)股權(quán)投資有利于擴寬國有企業(yè)的經(jīng)營渠道，但經(jīng)營渠道的增加，對國有企業(yè)來說風險也隨之增大，如果未能及時解決風險，則易導致國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到損失。國有企業(yè)在進行股權(quán)投資時，財務風險主要包括價值評估、融資等，應采取有針對性的措施，有效理清主要財務風險，促進企業(yè)在激烈的市場競爭中占據(jù)主要優(yōu)勢。除此之外，國有企業(yè)若要獲得可持續(xù)發(fā)展的機會，需要不斷擴大自身規(guī)模，以股權(quán)投資的方式推動自身經(jīng)營規(guī)模的擴大，加強國有企業(yè)資產(chǎn)重組進程，為內(nèi)部控制提供新的方式和手段。除此之外，企業(yè)通過股權(quán)投資的方式能夠更加充分地展現(xiàn)自身的優(yōu)勢，也能夠不斷優(yōu)化國有企業(yè)的資金配置方式，為合理調(diào)節(jié)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進國有企業(yè)多元化發(fā)展提供充足的動力和支持，保障國有企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

（一）科學開展價值評估

國有企業(yè)價值評估的合理性，能夠有效預防企業(yè)股權(quán)投資財務風險，因而需要不斷提高價值評估的重視程度。一方面，國有企業(yè)需要組建高質(zhì)量的專業(yè)價值評估團隊，為后期開展價值評估奠定良好基礎。首先，國有企業(yè)需要組織專業(yè)人才做好被投資企業(yè)的調(diào)研，充分了解被投資企業(yè)的整體資產(chǎn)負債情況、財務狀況以及經(jīng)營情況，并以此為基礎進行數(shù)據(jù)的分析和對比。其次，需要深入挖掘其背后的問題，掌握被投資企業(yè)的基本信息，避免后期財務風險的增加。另一方面，在進行價值評估過程中應對被投資企業(yè)、市場環(huán)境等實際情況進行充分考察，避免價值評估的不合理，同時，還要防止因主觀因素的影響導致價值評估準確性受到不利影響。除此之外，還要保證評估方式的有效性。在進行該項工作時，工作人員要依據(jù)被投資企業(yè)的實際經(jīng)營性質(zhì)，采用更有針對性的方式做好價值評估工作，例如，可以通過組合評估的方式提高價值評估的有效性，避免財務風險問題[3]。

（二）優(yōu)化國企融資渠道

對于國有企業(yè)來說，股權(quán)投資能夠最大程度擴大自身規(guī)模，為經(jīng)營發(fā)展提供支持。但同時，國有企業(yè)也需要意識到，盲目的股權(quán)投資方式會對企業(yè)現(xiàn)金流造成不利影響，資金鏈極易出現(xiàn)斷裂問題進而引發(fā)財務風險問題。所以，國有企業(yè)需要通過制定科學合理的制度和政策，保證股權(quán)投資能夠在可控范圍內(nèi)，對股權(quán)投資行為進行合理的約束，防止因盲目投資而導致財務風險。與此同時，為最大程度降低股權(quán)投資融資風險問題，國有企業(yè)需要積極擴寬融資渠道，進而實現(xiàn)融資渠道的優(yōu)化和調(diào)整，有效分散融資風險。首先，國有企業(yè)需要依據(jù)自身的實際情況，采取內(nèi)部融資、金融機構(gòu)借貸以及股權(quán)融資相結(jié)合的融資方式，最大程度降低融資成本，降低融資風險。除此之外，還可以通過結(jié)合股權(quán)融資和債權(quán)融資的方式達到融資的目的。其次，國有企業(yè)需要充分預判股權(quán)投資中的資金量，保證融資需求合理，防止增加融資成本。改變?nèi)谫Y支付方式能夠有效降低融資風險，也就是說，國有企業(yè)可采取混合融資支付的方式，確保支付環(huán)節(jié)的有效性，減少融資風險，合理防控融資環(huán)節(jié)中的財務風險問題。

（三）合理選擇后續(xù)計量方式

采取科學的后續(xù)計量方式能夠有效提升投資收益。因此，國有企業(yè)在進行計量方式的選擇時，不僅需要綜合考量被投資企業(yè)的實際經(jīng)營效益，了解其業(yè)務內(nèi)容，最大程度提升自身的經(jīng)濟收益，還需要從自身實際經(jīng)營情況出發(fā)，選擇合適的后續(xù)計量方式，在進一步擴寬自身經(jīng)濟規(guī)模的同時，占據(jù)更多的市場份額，確保股權(quán)投資能夠達到最佳的投資預期[4]。

（四）明確國有企業(yè)投資目標

為明確自身的投資目標，國有企業(yè)在進行股權(quán)投資過程中應對投資領域進行充分了解，明確自身的市場定位，有效降低企業(yè)財務風險。國有企業(yè)在進行項目投資過程中，首先需要對項目進行深入了解，成立專項小組進行市場調(diào)研，獲得真實的數(shù)據(jù)信息為決策提供支持。在進行項目投資時，國有企業(yè)應提高各階段工作的重視程度，對整體市場要有前瞻性的預判，保證企業(yè)投資目標、投資方向的合理性。與此同時，國有企業(yè)在投資項目時應加強項目的管理能力，依據(jù)不同階段的運營情況對可能發(fā)生的風險問題進行有效分析，保證在發(fā)生風險問題時能夠采取更具針對性的措施。

結(jié)論

總而言之，國有企業(yè)在股權(quán)項目投資過程中需要保證財務風險管理的科學性，在項目前期做好風險預判，及時對市場環(huán)境和整體政策作出更科學的調(diào)整，不斷強化財務風險管理能力。這些都需要國有企業(yè)采取更有效的財務風險管理手段，加大投資項目管理力度等方式，為國有企業(yè)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展奠定基礎，保證國有企業(yè)股權(quán)項目能夠有效開展。

參考文獻：

[1]翟海君.國有企業(yè)股權(quán)投資中的財務管控探析[J].會計師，2021（04）：28-29

[2]單凱琳.國有企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務風險管理體系研究[J].企業(yè)改革與管理，2020（21）：3-4

[3]劉杰.國有企業(yè)股權(quán)投資風險管理問題探究[J].全國流通經(jīng)濟，2020（12）：73-74

[4]唐鳳娟.關于國有企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務風險管理體系構(gòu)建探討[J].中外企業(yè)家，2019（23）：32-33