“先導智能”財務績效分析研究

韓澈力格爾

傳統燃油汽車對環(huán)境污染嚴重，隨著環(huán)保意識的增強，各地倡導綠色出行，新能源汽車開始受到人們青睞。電池作為新能源汽車的動力系統，在可持續(xù)發(fā)展理念的深化下，新能源電池產業(yè)的發(fā)展將是未來發(fā)展的必然趨勢。本文以無錫先導智能裝備股份有限公司的財務報表數據為依據，計算相關財務指標，對“先導智能”企業(yè)現狀與財務狀況進行研究，對于公司經營中存在的問題提供理論啟示和戰(zhàn)略參考，助力新能源產業(yè)更好地適應外部環(huán)境并高質量發(fā)展。

一、我國新能源電池行業(yè)發(fā)展現狀

（一）行業(yè)背景

目前，全球能源形勢比較嚴峻，能源短缺、環(huán)境污染等問題越來越明顯，能源轉型是必然之路。隨著科技的進步，新能源產業(yè)越來越受到關注。我國明確提出了“碳達峰”和“碳中和”目標，在國家相關政策和法規(guī)指導下，未來新能源電池行業(yè)將繼續(xù)高速發(fā)展。目前，我國新能源電池已經成為世界領先的產業(yè)。新能源汽車超長續(xù)航和不斷改善的充電、換電等配套設施，都將帶動鋰電設備行業(yè)快速發(fā)展。為了進一步控制和影響上游鋰電池供應鏈環(huán)節(jié)，國內外主要汽車公司開始投資鋰電池產能或自建鋰電池產能。

新能源汽車快速發(fā)展，國內外產業(yè)鏈加速融合。預計到2025年，全球動力電池出貨量和全球消費鋰電池市場規(guī)模都將達到更高水平。新能源電池的未來發(fā)展空間巨大，目前總體上還處在發(fā)展階段，具有廣闊的市場前景。因此，我國新能源電池行業(yè)需要抓住發(fā)展機遇，打造技術先進、綠色安全的現代能源產業(yè)體系，實現新能源電池產業(yè)高質量發(fā)展。

（二）公司介紹

“先導智能”全稱是無錫先導智能裝備股份有限公司，經過20多年潛心發(fā)展，“先導智能”打破了進口高端品牌的技術壟斷，填補了國產空白，憑借自身的研發(fā)能力和制造能力躋身于全球新能源高速發(fā)展的浪潮中，是高速成長的鋰電設備龍頭公司。公司于2002年成立，2015年5月18日在深圳證券交易所掛牌上市，證券類別是深交所創(chuàng)業(yè)板A股，股票代碼為300450。公司廠房面積86萬平方米，1.7萬在職員工，擁有15個生產空間。截至2021年末，“先導智能”共獲得國家授權專利1764項，而且自主研發(fā)的“鋰電池全自動焊接卷繞一體機”曾榮獲江蘇省科學技術獎的第三名。

二、先導智能財務績效分析及評價

（一）償債能力

1.短期償債能力分析

（1）縱向比較

如表1所示，“先導智能”2017—2021年流動比率和現金比率呈現出先升后降的趨勢，對比可知，2019年達到了最高值。這是由于2019年報告期收到銷售回款及發(fā)行可轉債收款致使貨幣資金增加至20.70億元，貨幣資金同比增加4.47%，占總資產比例21.75%。流動資產的增加使指標出現了峰值。2020年開始下滑是因為流動負債的增加，受全球動力電池龍頭產能持續(xù)擴張，公司新簽的訂單金額大幅增長，導致合同負債大增。截至2020年12月末，先導智能公司合同負債達到了19.04億元，業(yè)務拓展為公司未來的業(yè)績增長打下了良好基礎。

（2）橫向比較

在與同行業(yè)橫向對比時選取與“先導智能”收入規(guī)模、權益規(guī)模、資產規(guī)模實力相當的三家公司作為比較對象，分別是：深圳市贏合科技股份有限公司、深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司以及蘇州邁為科技股份有限公司。如表2所示，對比同行業(yè)三家公司短期償債能力數據分析得出，“先導智能”公司近兩年來流動比率和現金比率不如業(yè)內其他企業(yè)。2019年后“先導智能”資金流動速度變緩，沒有足夠的流動資金用于償還債務，短期償債能力出現下滑。所以為了確保健康、持續(xù)地發(fā)展，必須重視短期償債能力。

2.長期償債能力分析

（1）縱向比較

從表3看，2017年至2021年，“先導智能”資產負債率相對穩(wěn)定。再從利息支付倍數的數據看，較為明顯的是，2020年和2021年數字有較大的差距。由2021年利息支付倍數為負數，可知這是因為利息收入大于利息支出?！跋葘е悄堋崩⒅Ц侗稊祻?018年起開始下降，說明公司的經營成本較高，公司的財務風險較大，長期償債能力存在問題。

（2）橫向比較

從表4可以看出，與同行業(yè)3家公司相比，同時期內“先導智能”資產負債率差距較少。由此可見“先導智能”長期償債能力較為穩(wěn)定。利息支付倍數方面，先導智能公司保持著中等水平。這說明“先導智能”憑借著自己核心競爭力使得企業(yè)經營盡可能地平穩(wěn)。不過企業(yè)應該保持持續(xù)性的長期償債能力，調整產業(yè)經營模式積極做出改變。

（二）營運能力

由表5可知，“先導智能”存貨周轉率2020年為最高1.53次。這主要是公司業(yè)務增長，存貨增多所致。其他年度存貨周轉率較低，如果周轉速度變慢，存貨占用金額就會增多，營運資金長時間被占用，會造成營運資金的不足，并對公司經營發(fā)展造成不利影響?！跋葘е悄堋笨傎Y產周轉率水平是逐年上升。在高額研發(fā)投入的背景下，總資產周轉率有上升的趨勢，說明銷售收入增加，企業(yè)資金得到了充分的利用并且資金回流的速度變快。2018年以來，“先導智能”的應收賬款周轉率有下降趨勢，這表明公司收回賬款的能力降低，很可能導致發(fā)生壞賬損失。因此，公司應該完善應收賬款的流動性與回收能力。

由表6可知，隨著“先導智能”業(yè)務量增長，銷售收入不斷增加，2021年應收賬款占總資產的16.92%。從應收賬款賬齡表可知，自2017年以來都有上升趨勢，2021年達到了最高值。但是2017年到2021年一年以內應收賬款比例從87.39%下降到了75.90%。“先導智能”2—3年應收賬款比例也有較為明顯的上升，從1.29%上升到了5.77%。這表明公司一些應收賬款客戶的回款周期較長，企業(yè)要重新審視這一類客戶的信用評級，并積極與客戶對應收賬款過長期拖欠的原因進行溝通。從近兩年的應收賬款賬齡來看，都有些許增加，主要是受疫情影響所致。長期應收賬款信用風險較大，一旦收不回來，只能轉化成壞賬，對公司的生產經營造成很大的影響。

（三）盈利能力

由表7可以看出，自2017年以來，“先導智能”盈利能力指標總體上處于下滑的態(tài)勢，2021年有所緩解。由于公司擴大產能，重視研發(fā)投入，員工人數的增加和工資薪金發(fā)放等原因，各項指標均有下滑趨勢。2017年公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的5.65%，2020年達到了11.77%，研發(fā)投入的增加對公司的利潤產生了影響。盈利能力指標有所下滑還與近些年的鋰電設備市場競爭不斷加劇有關。2020年受疫情的沖擊使整個行業(yè)盈利能力也有所下降。受上述因素影響，2017年以來各項指標并不是很樂觀，這說明“先導智能”需要提升企業(yè)的盈利能力。

（四）發(fā)展能力

分析發(fā)展能力有助于推動企業(yè)克服不利因素，實現良性發(fā)展。由表8可知，“先導智能”各項指標均出現了下降的趨勢，2021年有所回升。2017年隨著“先導智能”研發(fā)費用投入的金額大幅上升，對企業(yè)利潤有一定程度的影響。另外，2017年公司并購了泰坦新動力100%股權，技術和銷售等各方面的資源需要進一步整合，也是導致各項指標有所下滑的原因。2021年各項指標向好發(fā)展是由于公司產業(yè)鏈更加完善，鋰電設備和光伏設備的營業(yè)收入可觀，與并購公司泰坦新動力協同促進了企業(yè)的快速發(fā)展。綜上所述，在新能源車、儲能快速增長的帶動下，“先導智能”應持續(xù)保持發(fā)展能力，提高未來生產經營業(yè)績。

三、先導智能提升財務績效建議

為促進我國新能源電池產業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，根據前文對“先導智能”的財務指標分析得出，“先導智能”財務績效指標還有待提高，并保持持續(xù)穩(wěn)定狀態(tài)。針對“先導智能”經營現狀提出以下幾點建議：

（一）提高企業(yè)核心競爭力

對于新能源電池企業(yè)來說應關注技術創(chuàng)新效率，深入開展技術研發(fā)。特別是在使用壽命、充電的速度、安全性和可靠性等質量方面繼續(xù)突破，滿足客戶需求，提升市場占有率。這必須結合企業(yè)的實際發(fā)展情況加大研發(fā)投入，保持自己的技術核心，不斷增強綜合競爭力，為穩(wěn)定化發(fā)展和可持續(xù)經營做出努力。

（二）合理運用國家補助

我國為新能源產業(yè)出臺了一系列補貼政策，企業(yè)應該根據自身情況合理利用好國家補貼。管理層應持續(xù)關注相關政策的出臺和變化，用好優(yōu)惠政策幫助企業(yè)降低成本。隨著新能源行業(yè)的不斷成熟，政府補貼退坡是必然的，鋰電設備更加依靠市場需求，制定未來的發(fā)展方向和發(fā)展規(guī)劃。

（三）加大技術人員的培養(yǎng)力度

人才是創(chuàng)新的關鍵因素，人才競爭才是最根本的競爭，核心技術人員對公司產生深遠影響。公司不僅補充創(chuàng)新人才“新鮮血液”，更要讓人才留下來。一方面，企業(yè)要重視引進與培養(yǎng)高層次專業(yè)技術人才，加強與高校、科研院所的交流與合作。另一方面，完善人才引進政策，合理利用高端核心技術人才股權激勵機制，避免人才的外流。

（四）促進多元化發(fā)展

對于新能源企業(yè)來說，多元化發(fā)展能夠提高企業(yè)抵御風險的能力，在一定程度上實現原材料的自我供給，增加經濟效益。這就需要拓展企業(yè)經營范圍，同時防范分散經營風險。如加大投資開發(fā)一些向上下游產業(yè)或加大對光伏業(yè)務和3C業(yè)務的投入，形成自己獨特的多元化發(fā)展模式。

結語：

隨著“十四五”規(guī)劃的提出，我國對于環(huán)保問題越來越重視。發(fā)展新能源汽車成為我國實現綠色交通的重要途徑，而鋰電池作為新能源汽車的動力系統，市場的需求也在不斷增長。相信在5G智能化的大環(huán)境下，整個新能源行業(yè)都會得到良好的發(fā)展。而競爭日益加劇，新能源電池企業(yè)需要及時調整自己的經營策略，提升技術，著眼于企業(yè)的長遠發(fā)展。