基于因子分析的我國白色家電上市公司經(jīng)營績效評價

馮雅雯

【摘 ?要】在我國，白色家電企業(yè)是家電行業(yè)中的主力軍，但是近年來白色家電行業(yè)的發(fā)展較為緩慢。論文運用因子分析的方法對17家白色家電上市企業(yè)的經(jīng)營績效進行探究，發(fā)現(xiàn)許多企業(yè)存在發(fā)展不均衡的問題，并且從總體來看，綜合績效得分較低，發(fā)展?fàn)顩r不夠理想。針對白色家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，論文提出了加快資本周轉(zhuǎn)速度、拓寬銷售渠道、推進多元化戰(zhàn)略的建議，為促進我國白色家電企業(yè)健康快速發(fā)展，從而帶動整個家電行業(yè)進步提供了支持。

【關(guān)鍵詞】白色家電；因子分析；經(jīng)營績效

【中圖分類號】F275 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）04-0092-03

1 引言

白色家電企業(yè)是我國實體企業(yè)的重要組成部分。從改革開放之初到如今，我國白色家電行業(yè)經(jīng)歷了快速擴張到日益飽和的發(fā)展歷程。對我國白色家電行業(yè)的經(jīng)營績效進行全面分析，對經(jīng)營現(xiàn)狀進行研究，并針對存在的問題提出可行性建議，有利于白色家電企業(yè)探索高效經(jīng)營途徑、實現(xiàn)價值最大化，從而拉動整個家電行業(yè)發(fā)展，為國民經(jīng)濟增長作出貢獻。

2 數(shù)據(jù)來源

2.1 樣本選取

本文以截至2021年12月31日在滬深兩家證券交易所A股上市交易的白色家電企業(yè)為研究對象。為保證數(shù)據(jù)的有效性、完整性和可比性，本文剔除了業(yè)績過差的ST公司以及指標(biāo)差異過大的公司，最終選擇海信家電、三花智控、格力電器等17家符合要求的白色家電上市公司作為樣本進行研究。研究所需財務(wù)數(shù)據(jù)均來自17家樣本公司2021年的財務(wù)報表，借助SPSS 19.0軟件進行因子分析。

2.2 指標(biāo)選取

為全面評價企業(yè)經(jīng)營績效，應(yīng)該分別構(gòu)建財務(wù)指標(biāo)評價體系與非財務(wù)指標(biāo)評價體系。但由于非財務(wù)指標(biāo)難以量化，本文僅構(gòu)建了以財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)的績效評價指標(biāo)體系，包括盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力4個方面，具體如表1所示。

3 各白色家電企業(yè)的財務(wù)績效分析

3.1 KMO和Bartlett檢驗

由表2可知，KMO=0.508，大于0.5。同時，在Bartlett球形度檢驗中，P值等于0，小于顯著性水平0.05，代表變量之間關(guān)聯(lián)性較強，因此，本文所選的樣本數(shù)據(jù)和評價指標(biāo)通過了檢驗，可進行因子分析。

3.2 提取主成分確定公共因子

通過計算特征值，可以看出因子是否具備足夠的影響力。如表3所示，特征值達(dá)到1的主成分因子有3個，第4個主成分因子的特征值接近1，它們的累計貢獻率為87.558%，說明12個指標(biāo)的基本信息均被這4個主成分因子所包含。

3.3 對共同因子命名

通過因子旋轉(zhuǎn)可以進一步明晰變量歸屬，文章采用方差最大正交旋轉(zhuǎn)法，其有利于解釋這4個公因子的含義。

如表4所示，第一個公因子在資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上的載荷較高，反映營運能力的權(quán)重較高，稱之為營運能力因子；第二個公因子主要聚集在流動比率和速動比率上，這兩個指標(biāo)代表企業(yè)的償債能力，由此命名為償債能力因子；第三個公因子在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、營業(yè)收入增長率和營業(yè)利潤增長率上的載荷較高，其中反映成長能力的權(quán)重較高，所以命名為成長能力因子；第四個公因子在凈資產(chǎn)收益率（平均）、銷售毛利率、總資產(chǎn)同比增長率上的載荷較高，反映盈利能力的權(quán)重較高，故將其作為盈利能力因子。

由表3可知，對白色家電公司經(jīng)營績效影響最大的為營運能力，方差占比為32.772%，其次為償債能力，方差占比為23.727%，再次為成長能力，方差占比為16.662%，最后為盈利能力，方差占比為14.448%。

3.4 計算各因子得分和綜合得分

由表5可以計算出單個因子得分。

F1=-0.015X1-0.271X2-0.098X3+0.221X4+0.035X5+0.094X6+0.267X7+0.043X8+0.223X9+0.202X10+0.166X11+0.16X12

F2=-0.096X1-0.115X2+0.094X3-0.135X4+0.341X5+0.375X6+0.069X7-0.017X8-0.025X9+0.174X10+0.227X11+0.146X12

F3=0.01X1-0.033X2+0.232X3+0.244X4+0.002X5+0.082X6+0.119X7+0.519X8+0.028X9+0.41X10-0.206X11+0.264X12

F4=0.439X1+0.037X2+0.12X3+0.299X4+0.012X5+0.05X6-0.028X7+0.172X8+0.089X9-0.084X10+0.078X11+0.618X12

根據(jù)各因子2021年的貢獻率，可以得出綜合因子的分?jǐn)?shù)及排名（見表6）。

F=32.772%×F1+23.727%×F2+16.662%×F3+14.448%×F4

首先，對單個因子得分進行分析。由表6可以看出，在17家企業(yè)中，營運能力因子有9家企業(yè)得分為正。排在前三的為長虹美菱、毅昌科技和海信家電，說明這3家公司的資產(chǎn)管理水平較高。償債能力因子僅有8家企業(yè)得分為正，不及半數(shù)，說明行業(yè)整體的償債能力比較弱。星帥爾、三星新材、春蘭股份位列前三，說明這3家公司的財務(wù)風(fēng)險比較低。成長能力因子僅有6家企業(yè)得分為正，其他11家企業(yè)得分均為負(fù)數(shù)，說明行業(yè)整體的成長性比較低。其中，春蘭股份的得分為2.869 44，遠(yuǎn)超排名第二的長虹美菱，代表其有很大的發(fā)展空間。盈利能力因子也僅有7家企業(yè)得分為正，說明行業(yè)整體的業(yè)績表現(xiàn)比較差。排在前三的為三花智控、海信家電、格力電器，與其他企業(yè)相比這3家公司的獲利水平較高。

其次，對綜合得分進行分析。綜合得分排在前三的公司分別為海信家電、三花智控、星帥爾，這3家公司均在某個方面有突出的表現(xiàn)。例如，海信家電憑借良好的營運能力和成長能力位列榜首；三花智控的盈利能力優(yōu)于其他企業(yè)；星帥爾的償債能力十分突出。但是，縱觀整個樣本結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展很不平衡。17家白色家電企業(yè)中僅有10家公司的績效得分大于0，有7家公司的得分為負(fù)數(shù)。即使是得分為正數(shù)的公司，其綜合得分也不夠高。總體來看，2021年我國白色家電上市公司綜合績效水平的整體表現(xiàn)不夠好，經(jīng)營水平有待提升。

4 結(jié)論和建議

通過數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在不同因子上的表現(xiàn)存在差異，在償債能力、盈利能力、成長能力、營運能力上均表現(xiàn)亮眼的企業(yè)較少，大都各項一般，或者在一個方面表現(xiàn)優(yōu)秀，其他較差。針對白色家電行業(yè)中存在的問題，本文提出以下建議：

首先，加快資本周轉(zhuǎn)速度，優(yōu)化營運資金管理。家電行業(yè)因為銷售金額比較大，為了擴大銷售，會采取賒銷的方式，這極易造成企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下等一系列問題。所以，企業(yè)一方面要加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，可對購買商的支付能力和信譽進行評估，選擇經(jīng)營狀況良好的企業(yè)；另一方面，優(yōu)化存貨管理，可根據(jù)市場反應(yīng)實現(xiàn)商品精準(zhǔn)化提供，防止庫存過剩。加強對現(xiàn)金流的管理，是企業(yè)健康發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模壯大的有力保證，有利于提高企業(yè)營運能力，同時，可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

其次，拓寬銷售渠道，增加營業(yè)收入。企業(yè)想要獲得長遠(yuǎn)發(fā)展，持續(xù)做大做強，提高“造血”能力是關(guān)鍵。我國擁有全球最大的電商網(wǎng)絡(luò)體系，白色家電企業(yè)可借助互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，積極開拓線上銷售渠道。另外，企業(yè)可以借助短視頻平臺進行宣傳，加快營銷速度。

最后，推進多元化戰(zhàn)略，分散經(jīng)營風(fēng)險。在經(jīng)濟一體化的今天，企業(yè)依靠單一產(chǎn)品很難占領(lǐng)市場，所以企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)推進多元化發(fā)展戰(zhàn)略，打造更多屬于自身的拳頭產(chǎn)品，形成“組合拳”。智能家電的興起，在提升用戶使用體驗的同時大幅提升了企業(yè)的利潤空間。白色家電企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)力度，不斷向高精尖方向發(fā)展，提高自身的發(fā)展能力。

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