如何把握黃金的投資機會

葛焱

受避險情緒等因素影響，3月黃金價格持續(xù)走高。4月5日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價盤中一度升至2050美元/盎司，創(chuàng)一年以來新高。隨著今年以來國際金價強勢上漲，金飾、金條、黃金期貨、黃金股等關(guān)注度持續(xù)增加。同時，隨著金價飆升至歷史高位，從業(yè)者和投資者的心態(tài)也出現(xiàn)了不同的變化。

那么，在金價持續(xù)上漲、各國央行持續(xù)買入的背景下，投資者如何抓住機遇？如何規(guī)避風(fēng)險？業(yè)內(nèi)專家認為，參與黃金投資的方式有黃金股票、實物黃金、黃金基金ETF、黃金期貨、紙黃金等，建議投資者應(yīng)結(jié)合自身專業(yè)能力和風(fēng)險偏好，謹慎、理性選擇適合自身的方式參與。

黃金股票

A股市場黃金概念股震蕩上漲。

4月6日，A股黃金股集體高開。4月7日，黃金股出現(xiàn)小幅度的調(diào)整走勢。截至4月5日收盤，申萬三級行業(yè)黃金行業(yè)的11只成分股中，有10只今年股價錄得正收益。

除了四川黃金于3月上市，股價累計上漲311.14%外，中潤資源的股價今年累計漲幅達到57%，位列第二，曉程科技、中金黃金的股價累計漲幅在30%―50%之間，銀泰黃金、西部黃金、山東黃金、湖南黃金、赤峰黃金的股價均錄得正收益。

經(jīng)營方面，11家上市公司中，已有7家發(fā)布了2022年年報。其中，4家上市公司歸母凈利潤同比增長，山東黃金歸母凈利潤同比增長743.23%，位居首位。

實物黃金

黃金首飾、金條、金幣、金塊、金豆等都屬于實物黃金。其中，黃金飾品收取加工費，且轉(zhuǎn)手相對不易，作為投資工具的性價比不高；金豆通常1―5克不等，因單次投資金額小，越來越受到年輕人的熱捧，滿足“月光族”強制儲蓄需求；金幣可以分為純金幣和紀(jì)念金幣，具備收藏價值，紀(jì)念金幣的發(fā)行機構(gòu)是中國人民銀行，人行會在發(fā)行前在官網(wǎng)進行公告。投資金條純金含量大于99.99%，合法的金條印有制造商的名稱、純度和重量。不過，如果是單純出于投資的角度，實物黃金可能不是特別好的方式，一是儲存不方便，二是折損問題。因此，想要投資實物黃金，比較好的方式是買入投資性金條，減少在加工設(shè)計等方面的費用，盡量在官方渠道例如銀行或者品牌金店進行購買。

黃金基金ETF

黃金基金ETF是一種以黃金為基礎(chǔ)投資標(biāo)的，追蹤黃金現(xiàn)貨價格波動并可以在證券市場交易的基金產(chǎn)品，投資者買入并持有的黃金ETF相當(dāng)于存放在金交所的實物黃金的持有憑證。

黃金ETF凈值也在近期迎來上漲，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上共有15只黃金ETF，大致可分為兩類，分別是以“黃金9999合約”及“上海金合約”為跟蹤標(biāo)的。今年以來，這15只黃金ETF回報率均超過6.6%，其中華安黃金ETF、博時黃金ETF回報率均超過7%。

在黃金ETF中，總體規(guī)模呈現(xiàn)“強者恒強”的效應(yīng)。15只黃金ETF合計規(guī)模約210.69億元，其中規(guī)模最大的3只黃金ETF規(guī)模分別為97.24億元、63.85億元和32.84億元，合計占比高達92%。

黃金期貨合約

在上海期貨交易所上市，以黃金為交易對象的期貨合同，黃金期貨合約規(guī)定了交易單位、質(zhì)量等級、期限、最后到期日、報價方式、交割方法、價格變動的最小幅度、每日價格變動的限度等內(nèi)容。投資人買賣黃金期貨的盈虧由進場到出場兩個時間點的金價價差來衡量。投資方式是在期貨公司開立期貨賬戶，在期貨公司指定平臺上進行交易。

據(jù)記者了解，2023年第一季度大宗商品中，表現(xiàn)最好的也是黃金，漲幅達8.81%。國際黃金現(xiàn)貨與期貨合約價格同日創(chuàng)下近1年新高。

和合資管表示，黃金的上漲與海外銀行引發(fā)的風(fēng)險有關(guān)，受美歐銀行破產(chǎn)影響，市場避險意識增強，促使諸如黃金這類的避險資產(chǎn)受到市場青睞。

紙黃金

紙黃金是國內(nèi)投資者較為熟悉的一種黃金投資產(chǎn)品，交易者可以根據(jù)銀行報價在賬面上買賣虛擬黃金，主要是通過把握國際金價走勢低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價。

不過，由于商品價格波動大，很多銀行擔(dān)心投資者受損，2022年多家銀行對紙黃金業(yè)務(wù)按下暫停鍵，相關(guān)業(yè)務(wù)目前的狀態(tài)仍然是無法新增注冊，存量客戶在平倉之后也不能繼續(xù)發(fā)起新的交易。所以，投資者想要通過紙黃金的方式參與黃金投資，最好提前咨詢一下銀行的工作人員。

專業(yè)機構(gòu)分析，今年3月9日以來出現(xiàn)的黃金價格大幅飆升，主要是受美歐銀行系統(tǒng)性風(fēng)險及貨幣措施影響。未來，黃金價格整體仍有上漲空間，但可能過程曲折，會出現(xiàn)調(diào)整行情，不建議投資者追漲。

多家機構(gòu)后市看漲

黃金已經(jīng)走出了一波大幅上漲行情，還沒來得及“上車”的投資者還可以追嗎？

國信證券認為，美聯(lián)儲加息周期將結(jié)束，對黃金價格的壓制大幅減弱。同時，從中長期維度來看，各國央行購金力度大幅提升，成為黃金最強勁的需求增長點。

中泰證券表示，目前看，貴金屬大周期上行趨勢已開啟，美國經(jīng)濟回落難以避免，疊加通脹逐步走低、失業(yè)率上升，美聯(lián)儲加息最快的時間已經(jīng)過去，貴金屬大周期拐點確立，持續(xù)重視板塊內(nèi)高成長及資源優(yōu)勢突出標(biāo)的的投資機會。

浙商證券稱，展望2023年，通脹預(yù)期受能源價格的高基數(shù)影響或?qū)⒊掷m(xù)放緩，美國經(jīng)濟在高利率環(huán)境下或?qū)⑦M一步走弱，結(jié)合兩者來看實際利率有望出現(xiàn)回落。金融屬性上有望支撐金價進一步走高。

西南證券研報顯示，目前，金價仍處上行周期，黃金業(yè)務(wù)保持量價齊升。美聯(lián)儲加息進入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長端美債實際收益率和美元大周期仍向下；能源轉(zhuǎn)型、逆全球化及服務(wù)業(yè)通脹黏性下，長期通脹中樞難以快速回落；全球央行增持黃金，戰(zhàn)略配置地位提升。黃金價格中樞有望繼續(xù)向上。

專家建議，盡管在有些機構(gòu)看來，國際黃金價格震蕩上行大概率只是時間問題，但顯然有回調(diào)風(fēng)險，對于黃金消費及投資，在這個價格位置還是應(yīng)該保持理性，而且要分散投資風(fēng)險。如果沒有經(jīng)驗的投資者想要購買黃金，建議先了解黃金的基本知識和市場動態(tài)，制定好投資策略，避免盲目跟風(fēng)。

（作者單位：河南省審計廳）