新能源汽車行業(yè)財務(wù)報表分析

王海龍

【摘要】企業(yè)財務(wù)報表不僅可以綜合、全面地反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果等相關(guān)信息，還可以通過財務(wù)報表中披露的數(shù)據(jù)了解企業(yè)現(xiàn)有的發(fā)展方向，并發(fā)掘出數(shù)據(jù)背后的企業(yè)發(fā)展趨勢。本文對W汽車集團2018-2021年的財務(wù)指標(biāo)進行分析，通過W汽車集團的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力四項傳統(tǒng)指標(biāo)與X汽車進行對比，發(fā)現(xiàn)W汽車集團各項能力變化趨勢，并由此提出針對性的建議，希望能夠促進W汽車集團高質(zhì)量發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)報表 財報分析 W汽車

引言

W汽車集團（以下簡稱“W汽車”）是高端智慧電動汽車行業(yè)的領(lǐng)軍人物。W汽車的使命是以用戶為中心，滿足用戶需求，創(chuàng)造愉悅的生活方式。W汽車通過建立以智慧電動汽車為起點的社區(qū)，與客戶共享歡樂、共同進步。W汽車設(shè)計、開發(fā)、合作制造并銷售高端智慧電動汽車，推動自動駕駛、數(shù)位技術(shù)、電動力總成及電池方面的新一代技術(shù)創(chuàng)新。W汽車通過持續(xù)的技術(shù)突破及創(chuàng)新，在眾多汽車企業(yè)中脫穎而出，例如其擁有行業(yè)領(lǐng)先的換電技術(shù)、電池租用服務(wù)及自動駕駛技術(shù)。本文首先介紹了W汽車的基本情況。其次，以財務(wù)報表中披露的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤表為基礎(chǔ)，計算能反映企業(yè)償債能力、營運能力和盈利能力的指標(biāo)，系統(tǒng)分析企業(yè)近四年的財務(wù)狀況。最后，結(jié)合數(shù)據(jù)對W汽車可能存在的問題提出一系列措施，以期對W汽車的未來發(fā)展提供參考。

W汽車財務(wù)分析

W汽車、X汽車有限公司在我國新能源汽車行業(yè)的排名中比較靠前，具有代表意義。因此，本文在對其財務(wù)分析的過程中，為了使財務(wù)分析更加具有客觀性，不僅列示了W汽車2018-2021年的財務(wù)指標(biāo)，同時結(jié)合X汽車的財務(wù)指標(biāo)進行對比。

（一）償債能力和營運能力分析

X汽車和W汽車2018-2021年償債能力相關(guān)財務(wù)指標(biāo)情況如表1所示。從表1可以看出，W汽車近兩年的流動比率都高于企業(yè)的合理流動比率2。同時W汽車的速動比率也比早年有明顯提升，2020年和20212年均大于標(biāo)準(zhǔn)值1。僅從這三個數(shù)值變化來看，W汽車的短期償債能力的穩(wěn)定性還有待商榷。

由表1可知，W汽車的資產(chǎn)負(fù)債率由2019年的133.07%降到2020年的41.69%，又上升到2021年的54.08%。其資產(chǎn)負(fù)債率在2020年陡然下降，且在近兩年內(nèi)保持60%的合理水平，這表明W汽車已經(jīng)發(fā)現(xiàn)到企業(yè)可能面臨的財務(wù)風(fēng)險，為了減少長期償債壓力，正在采取積極的手段降低風(fēng)險。另外，W汽車的產(chǎn)權(quán)比率在最近一年依然超出合理值1，且最近幾年變化幅度較大，其長期償債能力不具有穩(wěn)定性，有財務(wù)風(fēng)險的隱患。

當(dāng)公司規(guī)模超出自己合理的債務(wù)規(guī)模時，就會有資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)的風(fēng)險。規(guī)劃合理的債務(wù)規(guī)模，不僅可以增加收益，還有利于企業(yè)的長期發(fā)展。到目前為止，雖然W汽車在電動汽車大批量生產(chǎn)方面有豐富經(jīng)驗，但他們?nèi)匀粺o法向廣大消費者作出保證。他們不僅要有開發(fā)高效、自動化、成本效益高的制造能力及工藝，還要有可靠的零部件供應(yīng)來源。

從表1可以看出，W汽車2018-2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2020年相比擴大了1.4倍，比2019年擴大了2.48倍。雖然連續(xù)兩年上升，但W汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率仍然低于X汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。W汽車的存貨周轉(zhuǎn)率也逐年增加且幅度較大，2021年的存貨周轉(zhuǎn)率比2018年存貨周轉(zhuǎn)率增加了1.77倍，說明W汽車的存貨變現(xiàn)能力逐年減弱。與X汽車相比，W汽車的存貨管理仍然有進步空間。與此相對的是，W汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年有所提升，2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.53，高于X汽車總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動效率越低，企業(yè)的變現(xiàn)能力越弱。

建議W汽車積極與其他汽車集團合作，持續(xù)提升營運能力。同時要增加研發(fā)支出，提高電池的性能，保證電池的安全性，使汽車有更可靠的行駛體驗。另外，要合理規(guī)劃與其他集團的生產(chǎn)配合，保證雙方的合作共贏。

（二）盈利能力和發(fā)展能力分析

由表2可知，W汽車和X汽車的毛利率總體呈上升趨勢，這表明新能源汽車行業(yè)有了一定發(fā)展，消費者也逐漸愿意購買純電車。雖然營業(yè)凈利潤和銷售凈利潤都是負(fù)值，但是相對于早年已經(jīng)有了較大提升。資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率都有明顯提高，兩家公司的營運能力未來可能會繼續(xù)保持上升態(tài)勢。

W汽車的資本需求可能要求他們出售額外的股權(quán)或債務(wù)證券，這些證券可能會稀釋股權(quán)。企業(yè)需要大量資金，主要用于研究和開發(fā)、擴大產(chǎn)能，以及擴充充電和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。這些都需要完美的商業(yè)計劃，也需要大量資金。

W汽車的經(jīng)營業(yè)績可能會因諸多因素在不同時期有顯著差異，包括季節(jié)性因素可能會對電動汽車的需求產(chǎn)生影響。汽車業(yè)對新車的需求一般會在冬季下降，在春季和夏季則會逐步釋放。

從表2還可以看出，W汽車2018年到2021年總資產(chǎn)增長率變化幅度大，極其不穩(wěn)定。W汽車的凈利潤增長率和營業(yè)總收入增長率近兩年都有明顯提升，凈利潤增長率也有明顯改善。盡管市場環(huán)境多變，但W汽車仍然具有良好的發(fā)展前景。

結(jié)論

W汽車所存在的財務(wù)風(fēng)險以及營運能力和盈利能力均有所提升，但值得注意的是，受政策、自身產(chǎn)品問題、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素影響，W汽車的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和前景仍有較大不確定性。

雖然新能源汽車行業(yè)還處于成長階段，但新能源汽車仍是未來發(fā)展的趨勢。W汽車所存在的籌資風(fēng)險和償債風(fēng)險，需要制定合理的籌資計劃，拓展籌資渠道，建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，提高償債能力，降低財務(wù)風(fēng)險。

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