用頂分型和底分型判斷市場階段性拐點(diǎn)

啟明

在技術(shù)分析中，形態(tài)分析是非常重要的一環(huán)。因技術(shù)分析有三大假設(shè)，市場行為包含一切信息，價(jià)格沿趨勢變動，歷史會重演。相似的技術(shù)形態(tài)，往往包含了相似的市場情緒與盤面信息，因此接下來走出相似行情的概率比較大。

在各類形態(tài)中，底分型和頂分型是一類比較基礎(chǔ)的形態(tài)，往往用于判斷市場階段性的頂部或底部。在纏論中，頂分型和底分型有三根互不包含的K線組成。所謂頂分型，即不含包含關(guān)系的三根K線，中間一根的高點(diǎn)最高，低點(diǎn)也最高。所謂底分型，即不含包含關(guān)系的三根K線，中間一根的高點(diǎn)最低，低點(diǎn)也最低。

圖1：頂分型

圖2：底分型

如圖1所示，在這三根K線中，第二根K線的最高價(jià)都是三根K線中最高的，最低價(jià)也是三根K線中最高的，上述三根K線構(gòu)成了頂分型。如圖2所示，在這三根K線中，第二根K線的最高價(jià)都是三根K線中最低的，最低價(jià)也是三根K線中最低的，上述三根K線構(gòu)成了底分型。

頂分型和底分型往往預(yù)示著可能出現(xiàn)階段性的轉(zhuǎn)折，即頂分型往往預(yù)示市場或個(gè)股出現(xiàn)階段性的頂部，底分型往往預(yù)示市場或個(gè)股出現(xiàn)階段性的底部。當(dāng)然，這種形態(tài)只能說明這個(gè)趨勢有階段性轉(zhuǎn)折的可能性，不代表一定就會反轉(zhuǎn)，需要結(jié)合其他的技術(shù)指標(biāo)或盤口信息來觀察判斷。

為什么頂分型和底分型會有這樣的預(yù)示？以頂分型為例，一個(gè)頂分型之所以成立，是賣盤的力量最終戰(zhàn)勝了買盤的力量，這里面經(jīng)歷了三個(gè)回合的較量，即買盤有三次的努力，而賣盤有三次的阻擊。第一根K線的高點(diǎn)，被賣盤的力量阻擊后，出現(xiàn)回落，但買盤并沒有放棄。在第二根K線，出現(xiàn)一個(gè)更高的高點(diǎn)，但這個(gè)高點(diǎn)，與第一根K線的高點(diǎn)中出現(xiàn)的買盤，一定在小級別上出現(xiàn)力度背馳，從而至少制造了第二根K線的上影部分。最后，第三根K線，會再次繼續(xù)一次買盤的攻擊，但這個(gè)攻擊，完全被賣盤力量擊敗，從而不能成為一個(gè)新高點(diǎn)。經(jīng)過三個(gè)回合的較量，賣盤取勝，頂分型成立?？梢姡粋€(gè)分型結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)，都是經(jīng)過一個(gè)三次的反復(fù)心理較量過程。所謂一鼓作氣，再而衰，三而竭，一個(gè)頂分型就這樣出現(xiàn)了，而底分型情況，則是相反。

我們以近期滬深300指數(shù)走勢為例，看一下一些比較典型的頂分型和底分型。圖三可見，滬深300指數(shù)中比較重要的階段性頂部和底部基本都出現(xiàn)了頂分型和底分型。

在底分型和頂分型的形態(tài)中，如果右側(cè)的K線其實(shí)體越長，其轉(zhuǎn)折的可靠性越高。例如2022年11月1日，滬深300指數(shù)以長陽線報(bào)收，走出標(biāo)準(zhǔn)的底分型，其隨后上漲持續(xù)的力度和時(shí)間都比較長。

我們再來看一下創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。如圖四所示，在比較重要的拐點(diǎn)上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也都出現(xiàn)了比較標(biāo)準(zhǔn)的頂分型和底分型。

現(xiàn)階段，不同的指數(shù)之間表現(xiàn)有所差異，即使是寬基指數(shù)也是如此。有時(shí)候，有些指數(shù)沒有出現(xiàn)頂分型或底分型，但其他指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)，也可以作為行情判斷的參考。

這兩天，有投資者在股吧中講，4月25日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了底分型，是底部信號。從圖4可以看出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在4月25日低點(diǎn)的確卻低于4月26日，高點(diǎn)也略低于4月26日，的確復(fù)合底分型的基本要求。但如果將4月25日看做底分型中間的K線，次日上漲的高點(diǎn)明顯過低，僅略高于4月25日。因此，這不是一個(gè)很顯著的底分型，是否有效還值得進(jìn)一步的觀察。同時(shí)，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)也沒有出現(xiàn)底分型，因此短期市場的反彈力度和持續(xù)性還需要邊走邊看。

當(dāng)然，有些行業(yè)指數(shù)，底分型形態(tài)表現(xiàn)得比較明顯，而且走勢相對強(qiáng)勢，反彈力度可能更大。例如，近期市場比較關(guān)注的地產(chǎn)行業(yè)。上證地產(chǎn)指數(shù)在4月27日形成一個(gè)完整的底分型，后期表現(xiàn)值得關(guān)注。（見圖五）

圖3：近期滬深300指數(shù)走勢圖中的頂分型與底分型

圖4：近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢圖中的頂分型與底分型

圖5：地產(chǎn)指數(shù)出現(xiàn)底分型