國(guó)際收支分析

國(guó)際收支分析

國(guó)際收支分析

2017年上半年我國(guó)國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶（含二季度凈誤差與遺漏，下同）呈現(xiàn)雙順差，儲(chǔ)備資產(chǎn)有所增加。

一是經(jīng)常賬戶保持合理順差，貨物進(jìn)出口呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)。2017年上半年，經(jīng)常賬戶順差712億美元，占同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例為1.3%。其中，國(guó)際收支口徑的貨物貿(mào)易順差2154億美元，同比減少7%，但貨物出口和進(jìn)口同比分別增長(zhǎng)12%和18%，呈現(xiàn)出外貿(mào)因內(nèi)外需持續(xù)改善而回穩(wěn)向好的趨勢(shì)；服務(wù)貿(mào)易逆差1351億美元，同比增長(zhǎng)24%，主要是受進(jìn)口增長(zhǎng)帶動(dòng)運(yùn)輸項(xiàng)下逆差增長(zhǎng)26%，同時(shí)旅行逆差增長(zhǎng)19%。

二是非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)順差。2017年上半年，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差156億美元，可比口徑上年同期為逆差2259億美元。其中，直接投資呈現(xiàn)凈流入142億美元，上年同期為凈流出494億美元。具體來(lái)看，對(duì)外直接投資凈流出404億美元，外國(guó)來(lái)華直接投資凈流入546億美元，雙方向均繼續(xù)保持一定規(guī)模。

三是儲(chǔ)備資產(chǎn)增加。2017年上半年，我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)因國(guó)際收支交易（不含匯率、價(jià)格等非交易因素的影響）增加290億美元，上年同期為減少1578億美元。其中，外匯儲(chǔ)備增加294億美元，在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸等減少4億美元。

總體來(lái)看，上半年我國(guó)國(guó)際收支狀況穩(wěn)健，跨境資金流動(dòng)形勢(shì)回穩(wěn)向好，未來(lái)國(guó)際收支總體平衡的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。

銀行結(jié)售匯

銀行代客結(jié)售匯逆差同比下降。2017年7月，銀行代客結(jié)匯1207億美元，同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比下降14%；銀行代客售匯1270億美元，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比下降18%。銀行代客結(jié)售匯為逆差63億美元，同比和環(huán)比分別收窄68%和53%（見(jiàn)圖1）。

圖1 2014年以來(lái)銀行代客結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯延續(xù)順差。2017年7月，遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額102億美元，同比增長(zhǎng)1.3倍，環(huán)比下降21%；遠(yuǎn)期售匯簽約額76億美元，同比下降39%，環(huán)比下降11%。遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約為順差26億美元，環(huán)比下降41%；上年同期為逆差80億美元（見(jiàn)圖2）。

圖2 2014年以來(lái)遠(yuǎn)期結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

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境內(nèi)主體涉外收支行為更加平穩(wěn)有序。第一，市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿保持穩(wěn)定，購(gòu)匯意愿繼續(xù)下降。7月，銀行客戶結(jié)匯與涉外外匯收入之比為62%，下降1個(gè)百分點(diǎn)；銀行客戶購(gòu)匯與涉外外匯支出之比為63%，較6月回落4個(gè)百分點(diǎn)。第二，企業(yè)使用外幣融資的積極性穩(wěn)步提高。7月，我國(guó)登記外債余額繼續(xù)穩(wěn)步上升；企業(yè)用于償還境內(nèi)外匯貸款的購(gòu)匯規(guī)模處于近幾年較低水平，環(huán)比下降46%。第三，個(gè)人購(gòu)匯有所回落。今年以來(lái)，隨著市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步趨穩(wěn)，個(gè)人用匯更加合理有序，7月個(gè)人購(gòu)匯環(huán)比和同比分別下降35%和27%。

涉外收支

非銀行部門(mén)跨境收支規(guī)模縮小。2017年7月，銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為4859億美元，環(huán)比下降13%；凈流出220億美元，增長(zhǎng)1%。其中，涉外收入2319億美元，下降14%；涉外支出2539億美元，下降13%（見(jiàn)圖3）。

圖3 2014年1月—2017年7月銀行代客涉外收付款情況

經(jīng)常賬戶凈流出收窄。2017年7月，經(jīng)常賬戶凈流出184億美元，環(huán)比下降28%。海關(guān)可比口徑貨物凈流入168億美元，增長(zhǎng)3%；服務(wù)貿(mào)易凈流出141億美元，下降40%；初次收入和二次收入凈流出174億美元，增長(zhǎng)5%。

資本和金融賬戶由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。2017年7月，資本和金融賬戶凈流出45億美元，上月為凈流入27億美元。其中，直接投資凈流入5億美元，上月為凈流出23億美元；證券投資凈流出35億美元，上月凈流入19億美元；其他投資凈流出15億美元，上月凈流入31億美元。

從幣種看，本幣凈流出下降，外幣凈流出上升。2017年7月，跨境資金本幣凈流出138億美元，環(huán)比下降6%；外幣凈流出82億美元，增長(zhǎng)14%。7月，銀行代客涉外收付款中以外匯結(jié)算的金額為3973億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的82%；以人民幣結(jié)算的金額折合885億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的18%（見(jiàn)圖4）。

圖4 2014年1月—2017年7月銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來(lái)人民幣兌美元匯率中間價(jià)

中間價(jià)和交易價(jià)小幅上升。7月末，人民幣兌美元匯率中間價(jià)和交易價(jià)分別收?qǐng)?bào)6.7283和6.7290，較上月末分別上漲0.7%和0.8%（上月分別上漲1.3%和0.5%），升至月內(nèi)最高水平（見(jiàn)圖5）；交易價(jià)圍繞中間價(jià)窄幅波動(dòng)，日均最大波幅0.20%，略低于上月水平（0.24%）。7月，人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率中間價(jià)累計(jì)分別下跌2.0%、0.6%和0.3%。

圖6 2012年以來(lái)境內(nèi)外人民幣兌美元1年期遠(yuǎn)期匯率

境內(nèi)遠(yuǎn)期人民幣小幅走強(qiáng)。7月末，境內(nèi)1年期人民幣兌美元匯率報(bào)6.8186，較上月末上漲1.1%；遠(yuǎn)期美元升水930個(gè)基點(diǎn)，較上月末下降220個(gè)基點(diǎn)（見(jiàn)圖6）。

國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司 供稿